黄金价格与市场动态 - 现货黄金价格于1月12日早盘首次突破4600美元/盎司，创下历史新高[1] - 2025年国际黄金价格累计涨幅超过60%，创下近46年来最大单年涨幅[1] - 世界黄金协会展望，2026年金价前景将继续受到区域政治与经济不确定性的支撑[1] 央行购金行为 - 截至2025年12月，央行持有黄金7415万盎司，较上月增加3万盎司[1] - 自2024年11月以来，央行已连续14个月增持黄金[1] - 长周期看，央行持续购金的逻辑不变，为金价提供支撑[1] 金价驱动因素与展望 - 若全球经济增长放缓、利率进一步下行，黄金可能会温和上涨；若出现更严重的全球风险事件导致经济低迷，黄金则可能表现出更强韧性[1] - 在降息周期下，海外资金对黄金的配置需求被看好[1] - 区域政治局势升级、美元弱势和流动性宽松的情况下，贵金属开启趋势性上涨行情[1] 黄金投资工具：黄金ETF基金(518660) - 该基金通过投资上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约，紧密跟踪黄金价格走势[2] - 其管理费率加托管费率为0.2%，为全市场费率最低一档的黄金ETF[2] - 截至2026年1月9日，该基金近1月日均成交额为3.42亿元[2] 相关基金产品 - 黄金ETF基金(518660)的场外联接基金（A：008142；C：008143；E：020341）管理费率加托管费率同为0.2%，是全市场费率最低一档的黄金ETF联接基金[2] - 黄金股ETF基金(159315)与上述产品一同为投资者提供参与黄金配置的工具[2]

指数与ETF市场表现 - 中证沪深港黄金产业股票指数强势上涨1.23%，成分股明牌珠宝上涨10.05%，晓程科技上涨6.01%，湖南白银上涨4.18%，中国黄金国际与白银有色等个股跟涨 [1] - 黄金股票ETF基金上涨1.24%，最新价报1.8元，该基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [1] 现货黄金价格动态 - 现货黄金价格首次站上4600美元大关，日内涨幅超过2% [1] - 2026年新年首月，现货黄金价格累计上涨280美元 [1] 行业需求与宏观背景 - 中国央行已连续14个月增持黄金储备 [1] - 2025年全球黄金ETF实现年度资金流入历史新高 [1] - 波兰等多国央行持续净买入，显示官方机构对黄金的战略配置需求旺盛 [1] - 在全球货币政策转向宽松、区域风险溢价抬升的背景下，黄金的金融属性和避险功能同步增强，中长期价格趋势向上明确 [1] - 现货市场紧张格局为黄金价格提供坚实底部支撑 [1] 指数构成与权重 - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比63.58%，主要权重股包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业等 [2]

现货黄金价格表现 - 1月12日亚盘时段，现货黄金最新报价为1027.01元/克，较前一交易日上涨15.08美元，涨幅达1.49% [1] - 当日开盘价为1011.82元/克，最高价触及1032.13元/克，最低价为1011.54元/克 [1] - 从技术分析看，金价在4小时图上刷新历史高点，随机指标持续金叉释放看涨信号，价格有望继续上行 [3] - 日K线图中随机指标维持金叉，MACD双线持续钝化，整体形态以震荡向上为主 [3] 地缘政治局势与市场影响 - 伊朗多地持续爆发大规模抗议，示威蔓延至数十个城市，数十万人参与，抗议经济崩溃与政府腐败，最高领袖哈梅内伊政权面临自1979年以来最严峻挑战 [2] - 美国总统特朗普多次威胁打击伊朗，并促成委内瑞拉总统马杜罗被捕，引发市场对美“政权更迭”策略的担忧 [2] - 伊朗警告若遭攻击，美国在中东资产及以色列将成为“合法目标” [2] - 布伦特原油价格因供应中断风险飙升逾5%，至63美元/桶 [2] - 市场担忧伊朗政权若倒台，俄罗斯将失去重要盟友，以色列与欧洲就局势密切联络 [2] 黄金技术分析与关键价位 - 技术分析指出，顶底转换的关键支撑位在4550，一旦有效突破，目标可看向4600上下 [3] - 整体震荡向上的形态中，缺口位置大致在4480附近 [3]

黄金价格动态 - 2026年1月12日早盘，现货黄金价格强势拉涨，盘中首次突破4600美元/盎司，再创新高，截至发稿时有所回落，报4578.097美元/盎司 [1][14] - 受国际金价上涨影响，同日国内主要金饰品牌零售金价显著上涨，其中老庙黄金报价1429元/克，单日上涨22元；周生生报价1429元/克，单日上涨19元；老凤祥报价1428元/克，单日上涨29元 [3][16] - 根据品牌报价表，足金饰品价格为1429.00元/克，工艺金条价格为1384.00元/克，铂金饰品价格为920.00元/克 [13][25] 行业前景与驱动因素 - 世界黄金协会报告指出，以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨15%至30% [13][25] - 投资需求，尤其是通过黄金ETF的配置，预计将在未来继续扮演关键驱动力，以抵消珠宝及科技行业需求疲软的影响 [13][25] - 宏观层面，美国通胀压力缓解、就业疲软强化了美联储降息预期，全球同步处于降息周期，宽松的流动性环境为贵金属上涨提供支撑 [13][25] - 美元信用动摇、央行购金等长期逻辑支撑依然稳固，黄金长期上行趋势有望延续 [13][25]

黄金价格与市场动态 - 近期金价持续上涨，COMEX黄金期货上周五报4518.4美元/盎司，单日上涨1.29%，当周累计上涨4.34% [1] 金融机构的风险提示与规则调整 - 2026年1月以来，中国银行和工商银行两家国有大行接连发布黄金交易提示或调整规则，提醒投资者注意风险 [1] - 中国银行深圳分行发布提示，警惕以“黄金投资”或“黄金预定价”为名的非法交易平台，这些平台通过熟人圈和社交平台吸引公众参与 [1] 非法交易平台的操作模式与风险 - 非法平台宣称“低门槛、高收益、快回报”，例如“1万块撬动一公斤黄金”，实为赌博诈骗 [1] - 用户资金存入后进入虚假系统，与平台对赌，并未实际投资黄金，该行为涉嫌违法犯罪，参与者亦可能承担责任 [1] - 此类平台涉嫌“开设赌场罪”，用金企业参与非法黄金期货也属于违法行为 [1] - 黄金预定价交易模式模拟期货交易，允许买涨或买跌双向操作，参与者需支付保证金和金价2%至5%的定金 [1] - 当金价剧烈波动导致定金不足以弥补延期交易期间的货物差价时，平台会要求投资者补充定金，否则将强制平仓 [1]

国际与国内黄金价格表现 - 国际现货黄金价格小幅回调至4475.8美元/盎司，波动幅度有限 [1][2] - 国内市场方面，中国黄金基础金价为993元/克，上海黄金交易所黄金T D价格在999元/克附近运行，内盘价格整体维持高位震荡格局 [2] - 国内终端消费市场的价格调整并不明显，黄金饰品零售价仍处于高位区间，反映出品牌溢价和加工成本对价格的支撑作用 [2] 主要珠宝品牌金价情况 - 主要品牌足金饰品价格集中在高位，周大福、六福珠宝、金至尊及谢瑞麟的足金饰品价格均为1398元/克，周生生报价为1392元/克，老凤祥和老庙黄金分别为1396元/克和1395元/克 [3] - 菜百首饰与中国黄金的足金999产品价格相对亲民，均为1370元/克 [3] - 投资金条价格集中在1000元/克上下，品牌金店的零售金条价格普遍更高，主要反映品牌附加值、渠道成本及产品包装等因素，金条价格与基础金价联动性更强 [3] 上海黄金交易所及贵金属市场行情 - 上海黄金交易所多个合约当日呈现震荡走势，黄金9999、黄金T D及m黄金T D价格围绕1000元/克上下波动，日内振幅有限 [4] - 白银T D表现相对活跃，价格波动明显高于黄金，显示出更强的短期弹性 [4] - 黄金价格运行依然稳健，白银因市场情绪和资金博弈影响，短期波动幅度更大 [4] 金币与纪念类产品价格特征 - 金币及纪念金产品主要体现收藏与投资双重属性，以熊猫金币为代表的系列产品，价格明显高于同重量的投资金条 [5] - 溢价主要来源于发行量、题材设计和收藏属性，不同规格的熊猫金币价格差异较大，重量越大，总价越高，单位克价相对趋于稳定 [5] - 此类产品更适合长期收藏或特定需求人群，短期价格受金价波动影响相对有限 [6] 金银比价与市场观点 - 近期金银同步下行，伦敦金约4413美元/盎司、伦敦银约74.6美元/盎司，金银比已降至60以下，约在59附近，1月6日一度触及57.22，接近十年低位 [8] - 历史上金银比长期均值约60，若高于80通常可理解为黄金相对偏贵，若低于50则白银估值偏高，比例收窄有时会被解读为经济修复信号 [8] - 对普通投资者而言，采用定投黄金ETF等方式可能更利于分散择时风险，白银波动更大，短期容易出现获利回吐，交易更应设置止损并控制杠杆 [9] - 对珠宝加工等下游企业，可在价格相对低位或金银比较高时，通过期货等工具锁定采购成本，对白银套保尤其要严控仓位与风险敞口 [9]

国际与国内黄金市场价格动态 - 2026年1月11日，国际现货黄金价格回落至每盎司4509.3美元，国内黄金市场同步走弱，上海黄金交易所Au9999现货价格约为1010元/克，沪金期货主力合约价格在1008元/克附近运行，中国黄金基础金价下调至1011.5元/克 [1][2] - 零售端黄金饰品价格显著高于基础金价，各大金店报价集中在每克1164元至1410元之间，银行投资类金条报价约为1027元/克，更贴近市场金价，白银饰品价格回落至每克约24元至40元区间 [2] - 深圳水贝批发市场足金999基础报价约为1161元/克，更高纯度的足金999.9和999.99价格分别为1162元/克和1163元/克，铂金价格约为587元/克，18K金报价约877元/克 [4] 品牌金饰与投资产品报价 - 主流珠宝品牌黄金首饰价格整体稳定，周大福、六福珠宝等品牌简约风黄金首饰价格普遍为1406元/克，周生生报价略高为1410元/克，老凤祥相对偏低为1399元/克，周六福报价1391元/克 [3] - 菜百首饰和中国黄金的黄金首饰价格为1372元/克，处于市场低位区间，铂金首饰多数品牌报价集中在每克820元至920元之间 [3] - 品牌工艺投资金条价格普遍在1158元至1362元/克之间，明显高于银行金条，差异主要来自品牌附加价值和工艺成本 [3] 交易所行情与回收市场 - 1月11日上海黄金交易所行情分化，黄金9999与mAu(T D)价格小幅上涨，黄金T D温和走高，白银T D表现最为突出，单日涨幅超过4% [4] - 回收市场足金回收价格约为988元至993元/克，整体呈现缓慢上行趋势，铂金、K金和钯金回收价格根据纯度不同存在明显差异，黄金回收价格与基础金价联动性较强 [4] “黄金+”理财产品兴起 - 2025年黄金市场迎来罕见牛市，国际金价全年多次刷新历史高点，涨幅接近70%，银行推出的“黄金+”理财产品迅速升温 [5] - “黄金+”理财产品是将黄金相关资产与固定收益或多元资产组合配置的理财方案，投资者无需直接持有实物黄金，可分享金价上涨收益并通过其他资产降低整体风险 [5] - 目前产品主要分为两类：“固收+黄金”产品以债券和货币工具为基础，小比例配置黄金ETF或黄金主题资产；另一类是结构性理财产品，通过期权等衍生工具参与黄金行情 [5] - 截至2025年底，多数“黄金+”理财产品风险等级集中在中低至中等区间，平均年化收益表现优于传统固收产品 [5] 2026年黄金市场展望 - 多家国际机构对2026年黄金走势持偏乐观态度，认为全球地缘政治不确定性、财政压力上升以及货币政策宽松预期将为金价提供长期支撑 [7] - 摩根士丹利预计，随着各国央行持续增持黄金，2026年第四季度金价有望接近4800美元/盎司 [7] - 汇丰银行判断更为激进，认为在风险事件叠加情况下，2026年上半年金价存在触及5000美元/盎司的可能，全年波动区间或在3950美元至5050美元之间 [7] - 黄金市场结构正在发生变化，央行和ETF等“非价格敏感型”资金逐渐取代传统珠宝消费，成为影响金价的重要力量 [7]

行业价格动态 - 2026年开年黄金品牌迎来涨价潮 周生生成为年内首家明确对定价金饰调价的品牌 其部分定价类黄金饰品涨幅在200元至1500元不等[12] - 潮宏基将于1月15日起对部分产品调价 部分爆款饰品涨幅近20000元 例如故宫文化乾坤葫芦转心瓶项链（小叶紫檀）涨幅接近2万元[2][8] - 周生生一款生生有喜系列珍珠四叶草项链（金重53.1克）涨价后折算每克2560元 该款项链在一年多时间里价格上涨近10万元 若放长至10年时间价格上涨近7倍[4] - 根据消费者评论 同款项链在2024年4月购买时金重69克总价45000元 而在2016年左右入手价格约为20000元[4][5] 公司具体调价与销售策略 - 周生生线下专柜已更新一口价类黄金饰品价签 克重越大涨幅越大 但线下柜台一口价饰品有一定折扣 例如生生有喜系列柜台一般可打8.8折[7] - 潮宏基总部已向门店发出调价通知 新标价签将于1月15日陆续寄出 系统同步更新 并要求门店在1月16日至18日期间完成标签更换工作[10][12] - 周生生此次调价产品主要包括转运珠、定价联名款（如HelloKitty系列）以及金镶钻类饰品[12] 市场价格水平 - 2026年1月11日 各大金饰品牌实时报价在每克1400元左右 例如周大福1406元/克 周生生1410元/克 其他品牌报价从1391元/克至1407元/克不等[12] - 同日主要品牌金价日涨跌幅均为正增长 周大福+1.01% 老凤祥+0.21% 周六福+1.02% 周生生+1.29% 六福珠宝+1.01% 老庙+0.86%[13] 行业监管与银行政策变化 - 2026年1月以来 中国银行、工商银行等国有大行接连发布黄金交易风险提示和规则调整[14] - 工商银行自2026年1月8日起将如意金积存业务最低投资额由1000元上调至1100元 成为年内首个宣布上调积存金门槛的国有大行[16] - 工商银行自2026年1月12日起 将个人客户办理积存金业务开户、主动积存或新增定投计划所需的风险承受能力评估结果要求 从C1-保守型及以上提升至C3-平衡型及以上[17]

行业动态：2026年初黄金饰品行业迎来涨价潮 - 进入2026年不到10天，黄金品牌再次迎来涨价潮，周生生和潮宏基等品牌相继调价[3] - 周生生成为2026年开年以来首家明确对定价金饰进行调价的黄金珠宝品牌[18] - 1月9日，各大金饰品牌的实时报价再次接近1400元/克，例如周大福、潮宏基、周大生、谢瑞麟的报价为1398元/克[18] 公司调价详情：周生生 - 三天前刚涨过一轮的周生生，又悄悄提价了[1] - 周生生对部分定价类黄金饰品启动调价，涨幅在200元至1500元不等[18] - 以生生有喜系列珍珠四叶草项链为例，金重53.1克，涨价后折算下来每克2560元[6] - 该系列项链在一年多时间里涨了近10万元，如果放长到10年，涨了近7倍[6] - 线下柜台一口价饰品有一定折扣优惠，比如生生有喜系列一般柜台可以打8.8折[10] 公司调价详情：潮宏基 - 潮宏基将于下周完成开年以来的首次调价，部分爆款饰品涨幅近20000元[3] - 一款故宫文化乾坤葫芦转心瓶项链（小叶紫檀）涨幅接近2万元[12] - 潮宏基门店将于1月15日起对部分产品进行调价，新标签已经陆续到位[14] - 根据1月6日总部邮件，新标价签将于1月15日陆续寄出，系统更新最新价格，并要求门店在1月16日至18日期间完成标签更换[16] 市场价格与历史案例 - 商品评价区一位买家在2024年4月购买同款项链，金重69克总共花了45000元，而另一位在2016年左右入手的买家入手价格为2万元[6] - 有网友表示去年9月份购买后价格猛涨，节省了差不多10万元[9] - 2026年开年黄金市场强势开局，前三个交易日国际金价连续上涨近200美元，1月7日现货黄金价格盘中再次突破4500美元/盎司，达4500.640美元/盎司[21] - 国内现货金价重新回到1002.95元/克[21] 消费者观点与市场趋势 - 有网友说，黄金饰品越来越奔着奢侈品去了[19] - 文章提出疑问：年底了你还会为黄金饰品买单吗[17] - 就在几天前，工商银行将个人积存金业务风险准入等级上调至C3及以上，此前多家银行已调整评级准入门槛[22]

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 华联期货黄金周报 短期高位震荡，中长期上涨逻辑不 变 20260111 段福林 0769-22116880 从业资格号：F3048935 交易咨询号：Z0015600 审核：萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917 1 周度观点及策略 2 期现市场 3 通胀、利率 4 美国经济 5 黄金供需平衡表 6 汇率 美元指数 7 黄金内外价差 8 黄金基差 9 金银油比价 ＆ 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 基本面观点 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 u 走势：2025年伦金和沪金二大指数 ...