黄金市场近期表现与驱动因素 - 黄金价格连续第二日回落，周四欧洲交易时段一度下探至三日低位4415美元附近 [1] - 价格调整主要反映非农就业报告发布前的仓位调整和短期获利了结，而非基本面根本变化 [1] - 地缘政治不确定性与宽松货币政策预期为贵金属提供支撑，限制了回调空间 [1] 宏观经济与政策环境 - 市场对美联储今年仍有两次降息的预期未见明显变化，鸽派定价使美元难以持续反弹 [1] - 美国经济数据呈现分化：ADP私营部门就业增长温和，JOLTS职位空缺回落至一年多来低位，但ISM服务业数据回升 [2] - 周五的非农就业报告被视为重新调整市场预期的关键事件，将直接影响利率预期、美元走势及贵金属定价 [1][2] 地缘政治与政策不确定性 - 拉美、中东以及俄乌局势的相关进展使避险资产在回调中展现出韧性 [2] - 美国政府的强硬外交政策立场促使市场对潜在的地缘冲突保持警觉 [2] - 美国最高法院即将就特朗普关税案作出裁决，为市场增添了新的政策不确定性 [1] - 摩根士丹利预计，关税案裁决结果将处于“灰色地带”，可能对总统关税权力施加一些限制，但不会根本性改变现有贸易框架 [2] 市场展望与核心驱动 - 在非农就业数据公布和关税裁决落地前，市场方向性押注意愿普遍较低 [1] - 黄金短期可能维持高位震荡与技术性回调并存的格局 [3] - 美元与利率预期的变化仍是决定贵金属后续走势的核心因素 [3]

1月8日：上交易日周三（1月7日）：国际黄金遇阻回落收跌，反弹动力减弱，但仍处于中轨和短期均线 上方，多头占据优势，并也是再度入场看涨的机会，不过临近周围重磅数据的公布，也需留意数据预期 带来的利空压力，要么待数据公布后或下周开盘再多，要么待数据公布显示利好后顺势跟进。 具体走势上，金价自亚市开于4495.54美元/盎司，先行录得日内高点4500.27美元，之后遇阻回落持续震 荡走低，延续至美盘时段，连续触底回升，并录得日内低点4423.39美元，就此有所触底回升，但又再 度陷入震荡，最终收于4456.29美元，日振幅76.88美元，收跌39.25美元，跌幅0.87%。 影响上，日内受到4500美元关口阻力获利了结，而先行回落走低，但由于支撑买盘，以及弱于预期 的"小非农"提振美联储降息预期，此外，亚洲大国央行在12月份连续第14个月增持黄金。加上地缘局势 的不确定性而最终收复部分失地。 展望今日周四（1月9日）：国际黄金微幅高开后震荡走盘，受到昨日的回落压力，以及美元指数连续反 弹走强的限制，不过前景上，金价仍具看涨动力，美元指数虽连续反弹，但也临近阻力，周图及月图仍 处于区间震荡之内，短期难以走出牛市性趋 ...

张尧浠：周尾就业数据来袭、金价仍可逢低做多 再加上美联储降息预期仍然存在，年内仍有降息次数前景，故此，金价年内或上半年观点仍持看涨不变。 上交易日周三(1月7日)：国际黄金遇阻回落收跌，反弹动力减弱，但仍处于中轨和短期均线上方，多头占据优势，并也是再度入场看涨的机会，不过临近 周围重磅数据的公布，也需留意数据预期带来的利空压力，要么待数据公布后或下周开盘再多，要么待数据公布显示利好后顺势跟进。 具体走势上，金价自亚市开于4495.54美元/盎司，先行录得日内高点4500.27美元，之后遇阻回落持续震荡走低，延续至美盘时段，连续触底回升，并录得 日内低点4423.39美元，就此有所触底回升，但又再度陷入震荡，最终收于4456.29美元，日振幅76.88美元，收跌39.25美元，跌幅0.87%。 影响上，日内受到4500美元关口阻力获利了结，而先行回落走低，但由于支撑买盘，以及弱于预期的"小非农"提振美联储降息预期，此外，亚洲大国央行 在12月份连续第14个月增持黄金。加上地缘局势的不确定性而最终收复部分失地。 展望今日周四(1月9日)：国际黄金微幅高开后震荡走盘，受到昨日的回落压力，以及美元指数连续反弹走强的限 ...

黄金近期价格走势与市场动态 - 黄金价格在连续两周强势上涨后，未能突破4,500美元心理关口 [1] - 周三亚市盘中金价触及逾一周高点后遭遇抛压，部分投资者在市场出现风险偏好时选择获利了结，导致上涨动力放缓 [1] - 金价在4,400美元附近存在潜在支撑，因100小时简单移动平均线位于现货价格下方并持续上升 [1] 影响黄金价格的核心因素 - 市场对美国近期地缘事件的反应谨慎，持续的地缘政治不确定性为黄金提供了避险支撑，限制了其跌幅 [1] - 美元走势未能延续前期上涨，部分原因是市场对美联储进一步降息的预期升温，美元缺乏明显动力利好作为无息资产的黄金 [1] - 投资者正静待美国关键经济数据公布以寻找方向线索，包括非农就业报告、ADP私营部门就业、ISM服务业PMI和职位空缺报告，这些数据可能为美联储政策动向提供参考并影响美元及金价 [1] 黄金短期技术分析 - MACD指标跌破信号线且维持在负值区域，直方图呈现下行扩张，显示短期动能偏弱 [1] - RSI微跌至48.58，处于中性区间，反映价格在近期波动后趋于平衡 [1] - 若动能企稳改善，金价可能重拾上涨趋势，MACD出现黄金交叉且RSI重返50上方将为价格提供进一步支撑 [3] - 若动能未能改善，金价可能在当前阻力区附近承压并测试100小时SMA支撑，只要价格维持在均线上方回调幅度可能有限，若收盘跌破均线则下行空间可能扩大 [3]

民航与交通基础设施投资 - “十四五”期间全国民航固定资产投资累计完成6300亿元 [3] - “10+3”骨干航路网基本建成 [3] - 港珠澳大桥珠海公路口岸自开通至今累计出入境客流量突破1亿人次 2025年当年达3134万人次 [9] 水利与应急工程建设 - 2025年我国全年完成水利建设投资12848亿元 连续4年超万亿元 [3] - 将增强北方地区及黄河、海河流域应对洪涝地质等灾害的工程救援力量 [7] 资源管理与产业政策 - 2026年我国将继续开展新一轮找矿突破战略行动 并开展“圈而不探”专项整治 [5] - 将支持企业建设再生资源高值化回收利用项目 优化支持分拣中心建设 [5] - 2025年药品抽检1.97万批次 抽检合格率保持在99%以上 [7] 资本市场与公司行为 - 截至2025年12月31日 A股上市公司2025年分红超2.6万亿元 创历史新高 [5] 数据与科技标准 - 2026年我国将推出30余项数据领域国家标准 包括在智能体、具身智能等前沿方向布局标准 [5] 能源与大宗商品市场 - 2026年国内成品油价格首次调整于6日24时开启 本次汽、柴油价格不作调整 [5] - 美国对委内瑞拉实施军事打击可能加剧投资者对地缘政治不确定性的担忧 对石油市场供应和风险预期造成影响 [5] 汽车行业与国际贸易 - 2025年英国新车注册量同比增长3.5%至202万辆 电动汽车占比持续增加 [5] - 2025年中国汽车品牌在英国新车注册量中的占比接近10% 较上年接近翻番 [5] - 商务部决定加强两用物项对日本出口管制 公告自公布之日起实施 [5] 消费与民生服务 - 鼓励基层工会每年最多可开展四次春秋游活动 [7] - 北京市正尝试推行机动车交通事故伤员“无费用先行救治”举措 [9]

行业表现与市场地位 - iShares美国航空航天与国防ETF（ITA）仅上涨1%，但盘中创下历史新高，突显防御性股票日益突出的市场地位[1] - 越来越多的投资者认为国防行业在全球范围内正变得越来越重要[1] 投资组合多元化机遇 - 投资者对国防股的兴趣增长，源于对华尔街人工智能热潮长期强度的分歧日益加剧[2] - 与估值高企的人工智能行业相比，国防龙头股相对较低的市盈率使其成为投资组合多元化的有力选择，以增强对高科技行业潜在疲软的抵御能力[3] - 地缘政治不确定性的不均衡影响为投资者揭示了更广泛的多元化策略，特别是对于那些担心标普500指数估值过高的投资者[3] - 与华尔街重仓的人工智能板块不同，国防股为全球投资策略打开了大门，可同时布局欧洲、亚洲及美洲市场[4] - 国防股与石油及其他能源板块存在相关性，投资者似乎正识别通过增加供应来长期支持该行业的机会[4] - 对于担心过度集中于科技股的投资者而言，国防行业的强势表现恰逢多元化在华尔街成为更优先考虑的事项[5] 行业波动性与挑战 - 尽管2026年可能成为国防股之年，但自2022年初俄乌冲突以来，该投资策略尽管增长相对稳定，仍可能持续面临高波动性[6] - 例如，去年12月欧洲国防股因乌克兰总统泽连斯基表示愿意放弃加入北约的雄心以加速与俄罗斯达成潜在和平协议而大跌[7] - 美国罢免委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗事件的不可预测性，也对投资者预判可能对市场产生重大影响的事件构成挑战[7] - 投资国防股的投资者需要保持较强的风险偏好，并愿意承受短期价格波动[8] 地缘政治驱动因素与前景 - 随着投资者在2026年继续寻找对冲人工智能热潮长期前景的新策略，持续的地缘政治不确定性似乎注定将在全球范围内推高国防股[9] - 这为多元化提供了大量机会，包括纳入全球范围的股票以及寻求能源等相邻行业的其他投资[10] - 然而，价格波动性仍将是一个挑战，因为不可预测的地缘政治格局给市场时机选择带来了新的难题[10] - 2026年可能是国防股之年，但在地缘政治方面可能一如既往地难以预测，投资者需要保持敏锐以预判市场动向[11]

白银期货市场行情 - 截至发稿，白银期货暂报18180元/千克，较开盘上涨0.79%，日内最高触及18399元/千克，最低下探17926元/千克，盘内短线偏向震荡走势 [1] - 假日后早间银价再度明显反弹，沪银溢价扩大至800元/克，沪银将补涨早间涨幅 [3] - 沪银主力合约参考运行区间为17000-18300元/千克 [3] 市场供需与基本面 - 白银市场面临历史性需求与供应短缺的双重支撑 [2] - 过去数月间，白银在旺盛需求的推动下走出稳健的上升趋势，即高点与低点逐步上移 [2] - 本轮上涨建立在稳固的基本面之上 [2] 监管与交易环境变化 - 芝加哥商品交易所在过去一周内两次上调保证金，显著提高了期货交易成本 [2] - 在波动率放缓之前，交易所大概率不会下调保证金要求 [2] - 市场的高波动性最终触发了监管干预，交易所常通过上调保证金的方式遏制涨势 [2] - 保证金的调整已从根本上改变了市场博弈规则 [2] 市场情绪与价格驱动 - 交易者可能显露贪婪情绪 [2] - 银价大幅反弹，市场情绪依旧强劲 [3] - 地缘政治不确定性增加，为银价提供支撑，但支撑或较为短暂，市场预计以震荡为主 [2][3] 地缘政治风险 - 美国对委内瑞拉发动军事行动并导致其政局变动 [2] - 中东局势同步升温，也门内部冲突激化且伊朗内乱持续，伊朗高层对美发出强硬警告 [2] - 美欧在格陵兰岛问题上存在潜在分歧 [2] - 特朗普对俄罗斯公开不满，共同勾勒出大国博弈加剧的图景 [2]

欧佩克+会议简短结束，避谈美委等政治议题。特朗普干预委内瑞拉加剧不确定性，油价短期波动风险上升，长 期增产预期受质疑。 欧佩克+上周日举行了简短会议，避开讨论影响该产油国集团多个成员国的政治危机，最终决定维持石油产量不 变。 上月，沙特和阿联酋之间的紧张关系因也门长达十年的冲突而爆发——一个与阿联酋结盟的组织从沙特支持的 政府手中夺取了领土。这场危机引发了这两个前亲密盟友数十年来最大的分歧。 上周五，特朗普承诺要"营救"伊朗的抗议者，此前伊朗因本国货币跌至历史新低而爆发了大规模示威活动。 在欧佩克+8个主要成员国召开此次会议之际，受供应过剩担忧加剧影响，2025年油价累计下跌超18%，创下 2020年以来的最大年度跌幅。这些产油国的石油产量约占全球总产量的一半。 市场普遍预测，充足的供应和低迷的需求可能引发创纪录的供过于求。与此同时，从俄罗斯到也门的一系列地 缘政治压力点也给基本面前景蒙上了阴影。 在俄乌冲突后，美国对俄罗斯的主要生产商实施了制裁，这场冲突也对同为欧佩克+成员国的哈萨克斯坦的石油 供应造成了影响。 此外，上周六美国抓捕了委内瑞拉总统马杜罗，美国总统特朗普表示，美国将接管委内瑞拉，直至实现向新政 ...

全球经济增长前景 - 2026年全球经济增长动能预计减弱，国际货币基金组织预测增速将较2025年下降0.1个百分点至3.1% [1][2] - 增长呈现分化态势，发达经济体经济增速预计为1.6%，新兴市场和发展中经济体预计为4.0% [2] - 地缘政治不确定性、单边主义、保护主义、财政脆弱及金融市场调整风险是抑制经济活力的重要因素 [2] 全球贸易趋势 - 全球贸易面临严峻挑战，世界贸易组织预测2026年全球商品贸易量增长率将从2025年的2.4%骤降至0.5% [2] - 贸易放缓主因是全球总需求收缩及贸易保护主义强化，服务贸易也将间接受冲击，预计全球服务出口增速小幅降至4.4% [3] 财政与货币政策 - 全球财政政策预计继续扩张，国际货币基金组织预计2026年发达经济体财政赤字占GDP比重将升至4.9%，新兴市场经济体保持在5.9% [4] - 主要央行货币政策路径分化，欧洲央行将审慎降息，日本央行可能继续小幅加息，而美联储政策走向成为全球不确定性核心来源 [4][5] 金融风险与通胀 - 国际金融市场总体风险呈上升态势，风险传导的“蝴蝶效应”易被触发，美元与美国国债的信用根基正遭受持续侵蚀 [6][7] - 全球通胀前景不确定性增大，国际货币基金组织预测2026年全球、发达经济体、新兴市场和发展中经济体的CPI同比涨幅将分别降至4.2%、2.5%和5.3% [7] - 美国等主要经济体通胀面临反弹风险，源于关税传导效应、政治对货币政策的潜在干预及财政刺激滞后效应 [7] 中国经济展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年，中国经济将基本完成从规模扩张向质量提升的转型，新质生产力全面增强 [8] - 消费端居民信心显著提振，养老健康、个性化教育及文化旅游等服务消费成为新增长点 [8] - 中国对世界经济增长的贡献率预计将维持在30%左右，高水平对外开放和稳健的供应链体系将持续为全球经济复苏注入确定性 [8]

核心观点 - 黄金价格在2025年取得约65%的年度涨幅，创下自1979年以来的最佳年度表现，当前价格在4,370美元附近高位运行，彰显其作为核心避险资产的地位 [1] 基本面分析 - 美联储在12月政策会议上降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至3.50%–3.75%，主要基于就业市场下行风险增加和通胀压力缓解 [3] - FOMC会议纪要显示，多数决策者认同在通胀持续下降的情况下进一步降息是适宜的，但对降息时机和规模尚未达成共识 [3] - 较低的利率降低了持有黄金的成本，为这种非收益性资产提供了中期支持 [3] - 中东紧张局势及美国与委内瑞拉之间的争端等地缘政治不确定性，增强了市场避险需求，推动资金流向黄金 [3] 技术面分析 - 日线级别显示黄金价格整体处于强势上升趋势，价格持续运行在主要均线系统上方，短期与中期均线呈多头排列，趋势结构稳固 [4] - RSI指标维持在相对高位，反映多头动能充足，但也暗示短期存在技术性整理需求 [5] - 当前下方重要支撑位位于前期回调低点及5日、10日均线4,300美元区域，上方则在历史高位附近面临心理与技术双重阻力 [6] - 若无法有效突破并站稳高位，金价短期或以高位震荡为主 [7] 后市展望 - 黄金在经历历史级别大涨后，基本面依然偏多，降息周期预期与避险需求为金价提供坚实支撑 [7] - 高位环境下，保证金上调、获利了结以及政策预期反复，可能放大短期波动 [7] - 后续走势的关键在于美联储宽松节奏是否进一步明朗，以及地缘不确定性是否持续升级 [7] - 在中长期逻辑未被破坏之前，黄金仍具备配置价值 [8]