全球股市分化格局 - 欧洲央行年内降息8次，利率降至2%，德国、法国股市频创新高 [1] - 日本、印度股市表现强劲，而美联储未启动降息却仍牵动全球投资者神经 [1] - 美国降息被视为全球市场的“变盘信号” [1] 欧美货币政策差异的根源 - 欧元区通胀率已回落至2%的政策目标以下，为央行提供充分降息空间 [3] - 美国因2020年“无限量化宽松”政策释放过多流动性，导致通胀问题更为顽固 [3] - 美欧经济紧密度高达70%-80%，美国经济的任何变动会直接波及欧洲市场 [3] 美国经济的全球影响力 - 美国消费市场占全球消费总量的20%-30%，其消费趋势引领全球需求变化 [3] - 以特斯拉和苹果为例，其在美国市场的销售表现直接影响全球相关产业链景气度 [3] - 全球超过60%的外汇储备和40%的国际贸易以美元结算，使美国货币政策具有强大外溢效应 [3] - 美联储利率每上调1个百分点，三年内其他发达经济体GDP将降低0.5%，新兴市场降低0.8% [3] 美国货币政策的外溢效应 - 美联储无限量化宽松政策通过全球贸易链条转化为对中国制造产品的实际需求 [7] - 2023年中国贸易顺差达9800亿美元，2024年1-8月达7800亿美元，预计全年将突破万亿大关 [7] - 美国消费者的购买力支撑着从智能手机到新能源汽车等全球供应链的运转 [7] 全球经济周期与联动性 - 全球经济高度一体化，各国央行货币政策分化只能是暂时的 [8] - 美国经济开始走弱时，其影响将通过贸易、投资、金融等多重渠道向外扩散 [8] - 美国经济衰退期间，全球超过90%的经济体都无法独善其身 [8] 关键监测指标与资产配置 - 美国劳动力市场数据是关键，8月非农就业人数增加15万人，低于预期，失业率小幅上升至3.9% [10] - 美国消费者支出每下降1%，将导致全球贸易量减少0.5% [10] - 当美股出现趋势性下跌时，全球资金通常会寻求避险，传统避险资产如黄金、美元、美债将受益 [10] 未来展望与核心关注点 - 欧洲央行大幅降息未改变美国经济在全球格局中的核心地位 [13] - 未来几个季度需密切关注美国就业市场、消费者信心和通胀数据的变化 [13] - 这些指标将决定美联储货币政策走向，并直接影响全球资本市场的风险偏好 [13]

黄金价格走势 - 2025年9月29日国际现货黄金价格创历史新高，最高达到3833美元/盎司 [1] - 当前黄金牛市始于2018年，价格从约1100美元/盎司猛涨至突破3000美元/盎司上方 [3] - 历史上黄金出现过三次大牛市：1970-1980年（10年涨幅高达16倍）、2008-2011年（3年涨幅超3倍）以及2018年至今的牛市 [1][2][3] 黄金上涨驱动因素 - 美元体系信用评级下降及对美元信任度降低，促使各国央行抛售美元、增持黄金以实现去美元化 [2][3] - 全球政治地缘不稳定（如俄乌局势、中东局势）及全球经济下滑加剧了市场避险需求 [4] - 美国联邦储备系统已进入降息周期，市场预期下一轮议息可能降息50个基点 [4] - 多国央行持续增持黄金，例如某央行已连续第十个月增持黄金 [4] 黄金市场动态与机构观点 - 黄金创新高后缺乏参照物来衡量未来高位或压力位，其本质是作为货币锚定的信用背书以对冲通胀 [1] - 香港拟建黄金储存库，计划未来三年储存2000吨黄金 [4] - 市场观点认为，在美国美债高企（人均承担10万美元）的背景下，抬高黄金价值有助于美国资产升值并延长美债偿还周期 [4] - 机构分析预计黄金价格将在未来3年内继续上涨，可能站稳3500-3800美元/盎司区间 [4]

黄金市场动态 - 黄金价格从俄乌冲突时的1800美元一路飙升至3800美元，涨幅超过一倍 [1] - 黄金价格暴涨表面是避险需求，深层次原因是各国央行都在抢购黄金，为货币新秩序做准备 [7] - 黄金作为实物资产，是各国都认可的信用基础，与可随意增发的纸币形成对比 [5] 国际金融体系演变 - 全球金融秩序正在重新洗牌，美元一家独大的日子可能即将结束 [1][7] - 未来的国际货币体系将从“一超独霸”转变为“多元共存”，人民币、欧元、日元等将在各自势力范围内发挥作用 [7] - 布雷顿森林体系曾让美元成为全球货币老大，但石油美元体系因美国在中东影响力下降而难以为继 [3] 中国的战略举措 - 中国正在成为“外国主权黄金的保管员”，已有东南亚国家将黄金运至中国存放 [1] - 通过代管他国黄金，中国旨在建立以实物资产为基础的信用体系，并逐步构建新的结算体系 [3][5] - 中国主动撤出美国主导的SWIFT系统，改用自身的CIPS系统进行人民币跨境支付 [5] - 在SWIFT系统中人民币8月支付金额减少5.13%，排名第六，部分原因是更多交易绕开了SWIFT系统 [3][5] - 根据IMF数据，人民币已是全球第三大融资货币和支付货币，仅次于美元和欧元 [5] 战略影响与机遇 - 中国采取“代管黄金”与“推广CIPS”两条腿走路的策略，比布雷顿森林体系更稳固 [7] - 这场货币大变局意味着多元化资产配置成为王道，人民币、黄金及优质资产都值得考虑 [9] - 大变局往往孕育大机会，类似1971年布雷顿森林体系崩溃后出现的财富神话可能重演 [9]

而且，这些国债，大部分都是美国人自己买的，外国投资者大概只持有24.6%。也就是说，美债超过七成都是美国内部消化。 不过最近中国选择了再次减持美债257亿美元，持仓降至7307亿美元，成为2008年以来最低持仓水平。当然，中国也是美国第三大海外债主。 同时，这也是我们今年以来第四次减持美债，具体看看今年的操作： 1月增持18亿美元、2月增持235亿美元，3月至5月分别减持189亿美元、82亿美元、9亿美元，6月小幅增持1亿美元，7月则大幅减持257亿美元，持仓规模 再创新低。 也就是说，虽然期间也有几次增持，但是总体来说，今年今年前7个月，我国美债持仓规模仍然是下降的。 显然，此举对于美国来说不会太高兴。毕竟咱们持续减持美债有可能会动摇美债的市场表现和美元霸权，这意味着美国大动脉都被切了，而且咱们这么做 就明摆着是不打算为美国的衰退买单。 克林顿：把美债干到5.67万亿美元。 小布什：干到10.2万亿美元。 奥巴马：干到19.5万亿美元。 特朗普：债干到27.7万亿元。 拜登：干到35万亿美元。 现在美国国债已经达到37.2万亿美元，比整个美国一年的经济总量（GDP）还高出20%，赤字率达到一战水平，超过15 ...

劳动力市场数据 - 美国至9月20日当周初请失业金人数从23.2万人下降至21.8万人 [2] - 失业金人数下降部分归因于移民政策导致劳动力人数下降，企业因担心招聘困难而减少裁员 [2] 宏观经济表现 - 美国第二季度GDP年化季率终值从初值3.30%上修至3.8%，显示第二季度经济增长强劲 [2] - 强劲的GDP增长与前期制造业和就业市场的疲软表现存在不一致 [2] 经济面临的压力与风险 - 美联储主席及分析师指出美国经济面临不小压力，存在下行风险 [2] - 经济风险源于特朗普总统的关税政策带来的不确定性 [2] - 风险也反映了美国经济的深层次矛盾及美元信用的透支 [2] 美元体系的影响 - 美国经济的辉煌源于美元霸权，而当前面临的衰落趋势也祸起美元霸权的滥用 [2] - 短期内能导致美国经济出现大动荡、造成美元信用下降的主要因素来自美国自身 [2]

大宗商品价格驱动因素 - 大宗商品价格受美元流动性及美联储政策影响显著 例如2014年美国终结QE后大宗商品开启熊市[3] 而全球集体印钞则推动价格反弹[2] - 黄金价格波动反映美元含金量变化 2013年中国大妈抄底黄金均价1400美元/盎司 后价格突破3700美元[3] - 地缘政治事件如911事件推动原油价格从20美元涨至140美元以上[2] 中东地区局势影响原油定价权[8] 美元体系与大宗商品关系 - 美联储通过制造金融危机维持美元需求 促使全球囤积美元避免其贬值[13] - 资源国本币稳定性通过货币互换协议得到支撑 减弱美元流动性收紧冲击[18] - 2020年新冠危机后全球印钞机重启 美元流动性泛滥推动资产价格上升[15] 大宗商品价格趋势 - 当前美联储加息导致银行体系危机 但资产价格保护机制削弱美元威慑力[22][23] - 美军实力衰退及美元信用削弱使大宗商品价格压制力下降[24][25] - 新能源产业崛起抑制石油需求增长 存储难题曾导致负油价事件[26] 历史周期与市场行为 - 大宗商品暴跌时黄金率先下跌 上涨时黄金领先反弹[5] - 2015年计划中的全球金融危机因中国一带一路布局未能完全实现[16][18] - 日本经历大宗上涨后发表《日本可以说不》 随后陷入长期衰退[10]

近日，美高层在联合国大会上的演讲引发外界热议。其演讲严重超时4倍，情绪明显失控，这一异常表现迅速冲上外网热搜，众多外媒纷纷猜 测其背后原因。 随着克里姆林宫向全球宣布一项"史无前例"的能源战略合作协议，外界的疑惑逐渐得到解答。这项协议看似普通的能源买卖，实则暗藏玄机， 对美国的全球霸权构成重大挑战。 协议包含两大关键内容：一是规模达千亿级的能源交易，全部采用卢布和另一国货币结算，美元被彻底排除在外；二是双方将联手开发北极 LNG项目，掌控北极这一"能源黄金水道"。长期以来，美国依赖"能源绑美元"策略维持全球霸权，全球石油交易以美元结算，让美国轻松收割 全球财富。然而，此次合作却打破了这一格局。能源出口大国与进口大国的携手，绕开了美元，直接冲击美元霸权的根基。 据CNBC估算，协议落地后，至少三成国际能源交易可能改用非美元货币，美国"印钞换资源"的日子或将终结。更让美高层崩溃的是，这一合 作还让欧洲陷入困境。俄乌冲突后，美国迫使欧洲与俄能源脱钩，自己却高价向欧洲出售LNG，年赚200多亿欧元。但此次合作后，俄油气直 接运往合作方，欧洲再难压价，能源价格飙升引发民众不满，却仍需向美国支付高额"能源税"。当美国高呼 ...

国际黄金价格变动 - 国际黄金价格从俄乌战争后的1800美元涨至3800美元 涨幅超过一倍[1] - 金价上涨反映国际金融秩序和格局正在发生改变[1] 美元霸权体系演变 - 二战后布雷顿森林体系将美元与黄金绑定 35美元兑换一盎司黄金[3] - 石油美元体系通过军事力量迫使中东产油国使用美元结算石油[3] - 美国在中东影响力减弱导致石油美元根基松动[3] - 美国将俄罗斯踢出SWIFT并冻结外汇储备 促使各国寻求替代方案[3] 中国黄金托管业务 - 中国央行通过上海黄金交易所为外国央行提供黄金购买和存储服务[5] - 至少有一个东南亚国家已响应黄金托管计划[5] - 该业务旨在加强中国在全球金银市场的话语权[5] 中国黄金储备动态 - 央行自2024年11月起连续四个月增持黄金[7] - 截至2025年2月末黄金储备达7361万盎司[7] - 中国黄金储备占比仅5.5% 远低于全球15%的平均水平[7] 人民币支付现状 - SWIFT数据显示8月人民币支付金额减少5.13%[9] - 人民币在SWIFT支付排名第六 落后于加拿大元[9] - 中国54%以上贸易使用人民币结算 但多数通过CIPS系统进行[9] - 国际货币基金组织确认人民币为全球第三大融资货币和支付货币[9] 新兴结算体系发展 - 金砖国家建立"金砖清算"平台 俄罗斯贸易基本脱离美元[9] - CIPS系统实现美元体系外的独立清算能力[11] - 石油可用人民币通过CIPS结算 铜可用智利比索和人民币交易[11] 东盟国家货币战略 - 东盟财长会议将推进本地货币结算作为首要议题[13] - 各国寻求避免"美元潮汐"效应带来的市场波动[13] - 中国黄金托管为东盟国家提供安全资产存储方案[13] 全球货币体系转型 - 新体系强调货币与实体经济及商品真实价值挂钩[11] - 全球金融向多极化发展 摆脱中心化控制[15] - 美元霸权根基被掏空 但不会立即崩塌[17] - 中国正在为新的全球金融秩序搭建基础框架[17]

美元霸权的历史形成 - 美元因曾与黄金直接挂钩而获得“美金”称号，并借此奠定全球金融霸主地位 [3] - 通过两次世界大战向参战国出售战略物资，美国积累了全球约75%的黄金储备 [6][8] - 1944年布雷顿森林体系确立美元与黄金挂钩，成为国际贸易主要结算货币，各国默认此规则 [7][9] 美元与黄金脱钩及石油美元体系 - 因国内经济疲软及战争筹资大量印钞导致美元贬值，各国纷纷用美元兑换黄金，美国于1971年宣布美元与黄金脱钩 [11][13] - 1974年美国与沙特达成协议，沙特带头在石油贸易中使用美元结算，以换取美国军事保护，从而建立“石油美元”体系 [13][15] - 石油美元体系稳固了美元需求，例如1973年石油危机使油价从每桶3美元涨至12美元，贸易额翻倍，美元在外汇储备中占比回升至65%以上 [17][18] 美元霸权的运作机制与全球影响 - 美国通过印钞刺激经济，例如2020年疫情推出数万亿美元刺激计划，资金流入股市推高资产价格，并以热钱形式涌入他国市场 [20] - 美国资本在目标国资产价格高位撤离，导致其货币贬值、股市崩盘，随后在经济衰退时进行抄底，实现双重收益，如1997年亚洲金融危机 [22][24] - 美元霸权使美联储政策影响全球，最大受益者为美国富人阶层，加剧贫富差距，而全球其他国家成为美国通胀的接盘侠 [26][28] 全球去美元化的趋势与举措 - 截至当前，已有42个国家开始研究本国数字货币，以探索摆脱美元依赖的路径 [28] - 中国数字人民币在东盟国家跨境贸易中试点用于石油结算，瑞典测试电子克朗，英法德建立与伊朗的欧元结算机制 [30] - 俄罗斯在2023年对华贸易中本币结算占比超50%，并大幅抛售美债，沙特亦减持美债并开始用人民币结算部分石油贸易 [33][35][37] 美元霸权的现状与挑战 - 美元在全球贸易结算中占比仍超过50%，美国金融市场深度和SWIFT支付系统优势短期内难以被撼动 [38][40] - 美国背负近30万亿美元外债并持续印钞，削弱美元信用，加之频繁使用美元作为制裁工具，促使多国寻求替代方案 [40][42] - 巴西、阿根廷使用本币结算贸易，印度与马来西亚用卢比结算棕榈油贸易等小步骤正逐步削弱美元地位 [42]

刷新闻是不是越看越懵？俄乌还在打，巴以没停火，朝韩关系又紧张，伊朗和以色列也时不时互扔导 弹。但说真的，这些顶多算"大戏前的群演互殴"，真正的主角就俩，那就是中国和美国。 大家肯定特关心经济啥时候能回暖，工资啥时候能涨，手里的钱啥时候能更值钱。想知道答案？得先把 这场"对手戏"的套路看明白，不然真等机会来了都抓不住。 相信很多人都还记得这两个关键日子，2022年2月24日俄乌冲突正式爆发，不到一个月，2022年3月美联 储就宣布加息。这时间点凑得也太巧了，根本不是巧合，就是美国精心写的"收割剧本"。 美国先是在欧洲家门口"放鞭炮"，故意拱火让俄乌打起来。欧洲本来安安稳稳的，一打仗产业和资本立 马慌了，就像遇到火灾的游客，赶紧找安全地方躲。放眼全球，最安全的就中国和美国，这些资本自然 想往这俩地方跑。 美国哪能容忍资本跑到中国来？赶紧亮出"加息"这张牌，相当于在全球挂出"存钱利息翻倍"的招牌。简 单说就是告诉全世界：把钱放我这，能赚更多，快来！这一招直接导致全球陷入"钱荒"。 美国这套路可不是第一次用，堪称"金融收割机"，从上世纪80年代开始，拉丁美洲、日本、东南亚、苏 联，挨个被它"薅羊毛"，每次都摧枯拉朽。 ...