货币政策与金融环境 - 中国人民银行坚持支持性货币政策立场，为经济回升向好和金融市场稳定运行创造良好货币金融环境 [1] - 未来将实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，强化系统性金融风险的监测和评估体系 [1] 金融监管与改革方向 - 国家金融监督管理总局将提升经济金融适配性，坚定不移深化改革扩大开放，统筹金融发展和安全 [1] - 中国证监会将纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面，夯实市场稳定内在基础 [2] - 稳步扩大高水平制度型对外开放，筑牢防风险、强监管的防线，提升投资者权益保护质效 [2] 外汇管理与对外开放 - 国家外汇管理局将持续深化外汇领域改革开放，完善"越诚信越便利"的外汇政策体系 [3] - 推动外汇领域高水平制度型开放，提高开放条件下外汇监管和风险防控能力 [3] - 着力构建更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧的外汇管理体制机制 [3] 国际合作与全球视野 - 国际货币基金组织总裁等国际嘉宾强调国际金融合作潜力巨大，应携手应对全球性挑战 [3] - 论坛主题为"创新、变革、重塑下的全球金融发展"，与会嘉宾围绕全球经济增长、金融市场改革等话题交流 [3] - 新华社将发挥全球布局优势，阐释中国特色金融发展之路的独特理念智慧，展现全球金融业共谋发展的努力 [2]

货币政策立场与操作 - 坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供流动性安排 [4] - 9月末社会融资规模同比增长8.7%，M2同比增长8.4%，贷款同比增长6.6%，社会融资成本处于历史低位 [4] - 将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱并增强国债收益率曲线的定价基准作用 [5] 数字人民币与虚拟货币监管 - 数字人民币生态体系初步建立，将进一步优化其管理体系并研究其在货币层次中的定位 [6] - 支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构，已在上海设立国际运营中心，在北京设立运营管理中心 [6] - 对市场发行的虚拟货币特别是稳定币持审慎态度，将继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序 [7] 征信与信用修复政策 - 正在研究实施一次性个人信用救济政策，对疫情期间违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，在征信系统中不予展示 [8] - 该措施计划在明年初执行，旨在帮助个人加快修复信用记录 [8] 宏观审慎管理体系框架 - 宏观审慎管理直接作用于金融体系本身，聚焦系统性风险，通过逆周期要求和加强系统重要性机构监管来维护整体稳定 [11] - 中国探索实践起步早，2003年在房地产金融领域引入最低首付比例政策，并逐步形成中国特色实践路径 [12] - 政策体系包括发布《宏观审慎政策指引》、建立宏观审慎评估（MPA）、系统重要性金融机构监管框架等 [13] 宏观审慎管理演进方向 - 需更好覆盖宏观经济与金融风险的关联性、金融市场运行、系统重要性金融机构以及国际金融风险的外溢影响 [14][15] - “十五五”规划建议提出构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 [14] 未来重点工作 - 强化系统性金融风险的监测评估体系，研究将MPA拆分为货币政策执行评估和宏观审慎金融稳定评估两部分 [16] - 完善重点机构和领域风险防范，如系统重要性银行附加监管、金融市场流动性风险阻断、跨境资本流动管理等 [17] - 持续丰富宏观审慎管理工具箱，包括针对金融机构、金融市场、房地产金融等领域的多种逆周期调节工具 [18] - 健全协同高效的治理机制，加强货币政策、宏观审慎管理、微观审慎监管等政策的协同配合 [19]

宏观审慎管理体系建设 - 宏观审慎管理体系未来演进有四大重点工作方向：覆盖宏观经济与金融风险关联性、覆盖金融市场运行、覆盖系统重要性金融机构、覆盖国际金融风险外溢影响 [1] - 将全面评估认定系统重要性银行、保险等金融机构和金融基础设施，并实施与其系统重要性程度相匹配的附加监管措施 [2] - 宏观审慎评估（MPA）正研究拆分为两部分，一部分聚焦货币政策执行情况评估，另一部分聚焦宏观审慎和金融稳定评估 [3] - 宏观审慎评估（MPA）将更多立足于服务货币政策执行的定位，以促进提高货币政策传导效率，引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持 [4] - 将持续丰富宏观审慎管理工具箱，并发挥宏观审慎和金融稳定委员会在统筹协调中的作用，加强货币政策、宏观审慎管理等政策的协同配合 [5] 公开市场国债买卖操作 - 人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，此前因债券市场供求不平衡压力大、市场风险累积而暂停 [6] - 国债买卖操作是丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定价基准作用的重要举措 [6] - 恢复国债买卖有助于增加中长期流动性供给，强化央行对债市收益率曲线的引导，保障货币政策传导和金融市场平稳运行 [7] - 恢复国债买卖有利于配合财政端发力，稳定债市利率运行，三季度GDP增速为4.8%，此举有助于调节流动性以稳定经济增长 [7] 数字人民币发展 - 将在北京设立数字人民币运营管理中心，负责系统建设、运行和维护 [8] - 将进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次中的定位，支持更多商业银行成为运营机构 [8] - 考虑对数字人民币的计量框架进行升级，通过技术特性为实体经济发展提供更好的货币服务 [9] - 行业专家建议探索调整数字人民币100%准备金率安排，向部分准备金制度靠拢，并对运营机构缴纳的准备金付息 [9] - 行业专家建议允许商业银行对用户数字人民币钱包余额付息，并允许将数字人民币作为表内负债用于贷款和投资，实现货币派生功能 [10] - 建议推动数字人民币从零售型向批发型央行数字货币转变，扩展其在金融同业交易等场景的应用范围 [10] 虚拟货币监管 - 人民银行明确2017年以来防范处置境内虚拟货币交易炒作的政策文件仍然有效 [2] - 下一步将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [2]

论坛概况 - 2025金融街论坛年会于10月27日在北京开幕，将持续至30日，聚焦推动全球金融高质量发展 [1] - 本届论坛吸引全球30多个国家和地区的400余位嘉宾出席，并设立5个境外分会场，数量为历年之最 [2] 中国人民银行政策举措 - 中国人民银行将强化系统性金融风险的监测和评估体系，完善重点机构和重点领域风险防范举措 [1] - 中国人民银行将持续丰富宏观审慎管理工具箱，提升系统化、规范化、实战化水平 [1] - 中国人民银行将不断健全协同高效的宏观审慎管理治理机制 [1] 国家金融监督管理总局政策方向 - 国家金融监督管理总局将着力提升经济金融适配性，更好促进经济社会持续健康发展 [1] - 国家金融监督管理总局将坚定不移深化改革扩大开放，不断增强金融业发展动力和活力 [1] - 国家金融监督管理总局将更好统筹金融发展和安全，以新安全格局保障新发展格局 [1] 中国证券监督管理委员会工作重点 - 证监会工作主线为防风险、强监管、促高质量发展，更加聚焦服务新质生产力发展和统筹发展与安全 [2] - 证监会将更加聚焦强本强基，进一步深化投融资综合改革，持续增强中国资本市场的包容性和吸引力 [2] 国家外汇管理局管理思路 - 今年前三季度中国涉外收支规模为11.6万亿美元，创历史同期新高 [2] - 国家外汇管理局将构建更加便利、开放、安全和智慧的外汇管理体制机制，完善越诚信越便利的外汇政策体系 [2] - 国家外汇管理局将推动外汇领域高水平制度型开放，统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放 [2]

货币政策立场与工具 - 人民银行将继续坚持支持性货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 将研究实施一次性个人信用救济政策，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，在征信系统中不予展示，计划在明年初执行 [1] 国债市场操作与债券市场发展 - 恢复公开市场国债买卖操作是丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能的重要举措，将根据基础货币投放需要灵活开展国债买卖双向操作 [2] - 今年初因债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积而暂停国债买卖，目前债市整体运行良好故将恢复操作 [2] 金融风险防控与审慎管理 - 将构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，更好覆盖宏观经济运行与金融风险关联性、金融市场运行、系统重要性金融机构及国际金融风险跨境传播 [2] - 强化系统性金融风险监测评估体系，已形成初步方案并将适时发布系统重要性保险公司名单 [2] - 将综合平衡维护金融市场稳定和防范道德风险，探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排 [3] 虚拟货币与稳定币监管 - 人民银行认为市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币仍处发展早期，国际金融组织普遍持审慎态度 [3] - 稳定币现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等要求，放大全球金融监管漏洞并增加金融系统脆弱性 [3] - 人民银行将继续打击境内虚拟货币经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪动态评估境外稳定币发展 [3]

货币政策与公开市场操作 - 央行将恢复公开市场国债买卖操作 以丰富货币政策工具箱和增强国债金融功能[2] - 国债买卖操作将根据基础货币投放需要灵活开展双向操作 以保障货币政策传导和金融市场平稳运行[2] - 今年初暂停国债买卖是因债券市场供求不平衡压力较大和市场风险累积 目前债市整体运行良好故恢复操作[2] 征信体系与信用修复 - 研究实施一次性个人信用救济政策 对疫情以来违约在一定金额以下且已还款的个人违约信息在征信系统中不予展示[4] - 措施计划明年初执行 需履行相关程序并进行技术准备[4] - 现行征信系统违约记录存续期为5年 该政策旨在帮助受疫情影响的个人加快修复信用记录[4] 宏观审慎管理体系 - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 涵盖宏观经济运行与金融风险关联性监测[5] - 管理体系需覆盖金融市场运行和系统重要性金融机构 实施与其系统重要性匹配的附加监管[5] - 覆盖国际经济和金融市场风险跨境传播 动态评估主要经济体政策对我国经济金融的影响[5] 数字人民币发展 - 进一步优化数字人民币管理体系 研究优化其在货币层次中的定位[6] - 支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构[6] - 已在上海设立数字人民币国际运营中心负责跨境合作 在北京设立运营管理中心负责系统建设运行[6] 资本市场改革 - 证监会将启动深化创业板改革 设置更契合新兴产业特征的上市标准[7] - 择机推出再融资储架发行制度 拓宽并购重组支持渠道促进上市公司做优做强[8] - 推动新三板和北交所高质量发展 健全差异化挂牌信披交易制度[8] 投资者保护与市场生态 - 推出合格境外投资者制度优化工作方案和加强中小投资者保护的若干意见[7] - 督促上市公司加大分红回购增持力度 用真金白银回报股东[8] - 着力发挥中长期资金压舱石作用 推动企业年金保险资金落实长周期投资[8] 金融服务与资源配置 - 推动构建直接融资与间接融资协同的金融服务新模式 强化对重大战略和薄弱环节支持[10] - 为传统产业提升和新兴产业培育提供金融资源 完善长期资本投早投小投硬科技的支持政策[10] - 拓展小微民营三农金融覆盖面 让普惠金融精准滴灌千企万户[10] 金融机构改革与开放 - 深化金融供给侧结构性改革 促进机构布局更加合理和差异化发展[11] - 加快健全中国特色现代金融企业制度 引导金融机构树立正确经营观[11] - 推动金融制度型向更宽领域更深层次开放 全面落实准入前国民待遇加负面清单管理[11] 金融风险防控 - 坚定履行防风险首位主责 牢牢守住不发生系统性金融风险底线[12] - 稳妥推进中小金融机构兼并重组减量提质 加大不良资产处置和资本补充力度[12] - 加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度 助力化解地方政府债务风险[12]

宏观审慎管理体系核心工作 - 宏观审慎管理体系是防范系统性金融风险的一整套制度安排 [1] - 构建宏观审慎管理体系是一个持续推进的动态过程和需要各方推动、高效协同的系统工程 [2] - 央行将认真落实"十五五"规划要求，加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，推动经济金融高质量发展 [2] 金融机构风险防范 - 重点关注金融机构的杠杆水平和期限错配 [1] - 及时阻断金融市场流动性风险、利率风险的累积，遏制金融市场的"羊群效应" [1] - 完善金融市场基础设施监管，建立中央对手方流动性风险约束和流动性支持机制 [1] 重点领域监管举措 - 适时发布系统重要性保险公司名单，推动附加监管工作落地 [1] - 持续完善跨境资本流动宏观审慎管理，根据形势及时采取逆周期调控措施，保持跨境资本流动总体平稳 [1] - 做好房地产金融宏观审慎管理工作，健全房地产金融分析框架，优化房地产金融基础性制度 [1] 宏观审慎管理体系建设 - 强化系统性金融风险的监测和评估体系 [1] - 持续丰富宏观审慎管理工具箱，提升系统化、规范化、实战化水平 [1] - 不断健全协同高效的宏观审慎管理治理机制 [1]

宏观审慎管理体系建设的重点工作方向 - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是"十五五"规划建议稿提出的重点任务 [1] - 宏观审慎管理全球起步不久，仍处于不断探索和完善的过程中 [1] 宏观经济运行与金融风险关联性 - 宏观经济的高质量发展是金融市场稳定和金融机构健康经营的基础 [1] - 需要密切监测评估宏观经济运行态势，在宏观层面把握经济增长、结构调整和风险防范的动态平衡 [1] - 坚持推动经济高质量发展是从源头上防范化解系统性金融风险的关键 [1] 金融市场运行的覆盖 - 中国金融体系正从传统银行业机构为主向多层次现代金融市场体系演化 [1] - 金融体系的复杂性和关联性显著增加 [1] - 需要根据金融市场发展变化拓宽宏观审慎管理覆盖范围以增强金融体系韧性 [1] 系统重要性金融机构的监管 - 系统重要性金融机构规模大、关联性强，具有显著外溢效应 [2] - 主要经济体普遍加强对系统重要性机构的监管，覆盖范围从银行扩展至非银行金融部门 [2] - 需要全面评估认定系统重要性银行、保险等机构和金融基础设施，并实施附加监管措施 [2] 国际金融风险的外溢影响 - 全球金融市场关联性增强，信息传播迅速，金融风险更易跨境传染蔓延 [2] - 需关注主要经济体政府债务风险对全球金融市场的潜在冲击 [2] - 需要把握内外均衡关系，动态评估并有效应对主要经济体货币政策、贸易政策等外部因素的影响 [2]

央行国债买卖操作 - 中国人民银行于去年在二级市场开始国债买卖操作 [1] - 央行将恢复公开市场国债买卖操作 [1] - 今年初央行暂停了国债买卖操作 [1] 国债买卖操作的目的与作用 - 丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定价基准作用 [1] - 增进货币政策与财政政策相互协同的重要举措 [1] - 有利于债券市场改革发展和金融机构提升做市定价能力 [1] 操作实践与考量因素 - 央行根据基础货币投放需要，兼顾债券市场供求和收益率曲线形态变化等情况灵活开展国债买卖双向操作 [1] - 操作旨在保障货币政策顺畅传导和金融市场平稳运行 [1] - 今年初暂停操作是考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积 [1]

会上，潘功胜介绍，加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系。将完善并强化重点机构和重点领域风险防 范举措。强化系统重要性银行附加监管，充分发挥逆周期资本缓冲、恢复与处置计划等作用。适时发布 系统重要性保险公司名单，推动附加监管工作落地。拓展中央银行维护金融市场稳定的宏观审慎管理功 能。重点关注金融机构的杠杆水平和期限错配，及时阻断金融市场流动性风险、利率风险的累积，遏制 金融市场的"羊群效应"。完善金融市场基础设施监管，建立中央对手方流动性风险约束和流动性支持机 制。持续完善跨境资本流动宏观审慎管理，根据形势及时采取逆周期调控措施，保持跨境资本流动总体 平稳。做好房地产金融宏观审慎管理工作，健全房地产金融分析框架，优化房地产金融基础性制度。 北京商报讯（记者 刘四红）10月27日，在2025金融街论坛年会上，中国人民银行行长潘功胜就"中国宏 观审慎管理体系的建设实践与未来演进"主题发表演讲。 ...