科创板"1+6"改革细则核心内容 - 证监会发布《科创板意见》，明确设置科创成长层，重点服务未盈利但技术突破大、商业前景广、研发投入高的科技型企业 [1][3] - 科创成长层实施新老划断，新注册企业需满足最近两年累计净利润≥5000万元或最近一年净利润为正且营收≥1亿元方可调出 [4] - 改革包含6项配套举措，涉及机构投资者制度、IPO预审阅、第五套标准扩容等方向 [2][7] 科创成长层具体安排 - 未盈利科技型企业股票将添加"U"标识，并提高摘U标准（存量企业维持原条件） [4] - 要求券商强化风险评估，个人投资者需签署专门风险揭示书 [4] - 保持发行上市制度、摘U条件、投资者门槛"三不变" [4] 6项配套改革细则 1. **机构投资者制度试点** - 对适用第五套标准企业，将资深机构投资者持股情况作为审核参考（非强制条件） [8] - 港股18A规则下企业平均拥有3名资深投资者，合计持股21%，上市后营收显著增长 [8] - 科创板90%上市企业曾获私募股权基金投资，具备试点基础 [9] 2. **IPO预先审阅机制** - 借鉴"秘密递交"制度，允许关键技术企业在正式申报前进行非公开预审阅 [10] - 预审阅不降低审核标准，但可加速后续流程 [10] 3. **第五套标准扩容** - 当前20家适用企业均为生物医药行业，拟拓展至人工智能、商业航天、低空经济领域 [10][11] - 将按行业成熟度分批推进，"成熟一个推出一个" [11] 4. **其他措施** - 允许在审未盈利企业向老股东定向增发（专款用于研发） [11] - 支持上市公司吸收合并上市不满3年的科创板企业 [11] - 推动科创板ETF纳入基金投顾配置范围 [11] 专家观点 - 科创成长层突破企业规模/盈利限制，可引导资本流向高附加值产业 [1] - 建议未来重点完善差异化制度设计、强化板块协同、构建产学研生态链 [5]

科创板半导体企业IPO动态 - "科创板八条"发布以来已有4家未盈利企业申报科创板IPO获得受理，其中6月13日至17日连续受理的4单IPO均为半导体行业企业[3][4] - 受理的4家企业中，兆芯集成和上海超硅为未盈利企业[3] - 证监会主席吴清表示将继续深化科创板改革，包括设置科创成长层、重启未盈利企业适用第五套标准上市等[6] 兆芯集成 - 主营业务为高端通用处理器及配套芯片的研发设计销售，是国内领先的x86架构CPU设计企业[9] - 2022-2024年营业收入分别为3.4亿元、5.55亿元、8.89亿元，归母净利润持续亏损[11] - 拟募集41.69亿元用于新一代服务器/桌面处理器等项目[12] - 选择适用科创板上市标准：预计市值不低于30亿元且最近一年营业收入不低于3亿元[13] 芯密科技 - 主营业务为半导体级全氟醚橡胶密封件，打破外资垄断[18] - 2022-2024年营业收入快速增长，分别为4159万元、1.3亿元、2.08亿元，实现盈利[21] - 拟募集7.85亿元用于半导体级全氟醚橡胶密封件研发及产业化等项目[23] - 选择适用科创板上市标准：预计市值不低于10亿元且最近两年净利润均为正[24] 上海超硅 - 主营业务为300mm和200mm半导体硅片研发生产销售[29] - 2022-2024年营业收入分别为9.21亿元、9.28亿元、13.27亿元，扣非归母净利润持续亏损[31] - 拟募集49.65亿元用于300毫米薄层硅外延片扩产等项目[35] - 选择适用科创板上市标准：预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于5亿元[34] 恒运昌 - 主营业务为等离子体射频电源系统等核心零部件[40] - 2022-2024年营业收入分别为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元，净利润快速增长[42] - 拟募集15.5亿元用于半导体射频电源系统产业化等项目[46] - 选择适用科创板上市标准：预计市值不低于10亿元且最近两年净利润均为正[44]

科创板改革政策 - 中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革 [2] - 改革总体思路是全面贯彻党中央、国务院关于资本市场支持科技创新的决策部署，主动适应境内外经济金融形势变化和科技型企业现实需求 [3] - 设置科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业 [4] 科创成长层设置考虑 - 科创成长层将现有和新注册的未盈利科技型上市公司全部纳入其中，便于集中管理和投资者识别风险 [4] - 从全球实践看，科技型企业往往经营业绩不确定性大、转盈利周期长，资本市场服务覆盖优质未盈利科技型企业是制度包容性、适应性的标识性因素 [4] - 设置科创成长层有利于进一步彰显资本市场支持科技创新的政策导向，为增量制度改革提供更可控的"试验空间" [4] 投资者保护措施 - 科创成长层企业股票简称后统一设置特殊标识"U"，提高新注册未盈利科技型企业摘除特殊标识"U"的标准 [5] - 要求企业定期披露尚未盈利的原因及影响并提示风险，证券公司需多维度强化投资者风险评估 [5] - 组织个人投资者签署科创成长层企业股票投资专门风险揭示书，保持发行上市等基础制度不变 [5] 增强制度包容性举措 - 对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度 [6] - 面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，提升证券交易所预沟通服务质效 [6] - 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准 [6] 未盈利企业上市情况 - 近一年来科创板共受理12家企业IPO申请，其中3家是未盈利企业 [7] - 上海超硅半导体股份有限公司科创板IPO获受理，该公司去年营业收入为13.27亿元，归母净利润为-12.99亿元 [6] - 证监会提出支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市 [7]

未盈利科技型企业全部纳入创新成长层。 证监会主席吴清话音刚落，6月18日下午，科创板"1+6"改革细则出炉。 清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩认为，设置科创成长层这一举措具有非常重 要的意义。成长层突破了过去对拟融资企业规模、盈利等方面的要求与限制，不仅能够根据科创企业轻 资产、高研发投入、未来收益不确定性大等特点，为科技创新型企业提供更为精准的融资平台；还能够 吸引社会资本聚焦科技创新领域，引导资金从传统产业流向具有高附加值和发展潜力的科创产业，加速 科技成果转化，促进产业结构优化升级。 此外，科创板推出6项改革举措，包括对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构 投资者制度；扩大第五套标准适用范围；支持上市公司吸收合并上市不满3年的科创板上市公司等。 未盈利科技型企业全部纳入创新成长层 证监会新闻发言人表示，本次改革在科创板设置创新成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广 阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。 "从全球实践看，科技型企业往往经营业绩不确定性大、转盈利周期长，资本市场服务能不能覆盖优质 未盈利科技型企业，是市场各方判断制度包容性、适应性 ...

资本市场支持科技创新 - 资本市场在完善适配科技创新和产业变革的金融服务体系中发挥重要作用，支持科技巨头和科创新秀的发展[1] - 创新具有"始于科技、兴于产业、成于资本"的特点，资本市场对科技创新的支持越来越明显[1] 科创板改革措施 - 深化科创板改革，推出"1+6"政策措施，其中"1"为设置科创成长层并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，精准服务优质科技企业[3] - "6"项改革措施包括试点引入资深专业机构投资者制度、试点IPO预先审阅机制等[3] 资本市场对外开放 - 外资和外资机构是资本市场重要参与力量，将持续深化市场、产品和机构的全方位开放[3] - 加快落实2025年资本市场对外开放举措，包括优化QFII制度、拓展QFII可交易期货期权品种至100个、推出人民币外汇期货等[4] - 推动液化天然气期货期权等产品上市，增强外资参与便利度[4]

资本市场发展 - 中国资本市场在投融资两端协同发力，持续激发市场活力 [3] - 沪市上市公司营收、净利润分别占全市场70%和80% [3] - 2024年主板净利润同比增长2%，科创板近七成公司营收增长 [3] 科创板改革 - 2024年科创板研发投入总额达1681亿元，同比增长6.4%，近三年复合增速10.7% [3] - 科创板研发强度中位数12.6%，领跑A股各板块 [3] - 六年来累计形成发明专利超12万项，科创债规模增至1.1万亿元，占公司债比例从5.2%提升至9.2% [3] 并购重组 - 2024年沪市披露资产重组方案700余单，其中重大资产重组60单，同比增长50% [3] - 70%标的聚焦半导体、新能源等新兴产业 [3] - 今年以来沪市披露资产重组方案341单，同比增长25%，其中重大资产重组49单，同比增加206% [3] 上市公司质量 - 沪市公司分红超过1.9万亿元，春节前分红超3000亿元，创历史新高 [3] - 实现增持回购超1100亿元，近3年股息平均增长15%，股息率3.5%，居全球前列 [3] 投资端建设 - 2024年ETF市值突破3万亿元，较2024年初翻了一番 [4] - 以社保保险为代表的长期资金入市A股持仓金额增加33% [4]

深化科创板改革 - 证监会推出"1+6"政策措施，聚焦提升制度包容性和适应性，更好发挥科创板"试验田"作用 [2] - "1"指在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准服务技术突破大、研发投入高、商业前景广阔的科创企业 [2] - "6"包括试点引入资深专业机构投资者制度、试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围至人工智能/商业航天/低空经济等领域、支持未盈利科技企业增资扩股、完善再融资制度和战略投资者标准、增加投资产品和风险管理工具 [2] - 政策有利于加大资本市场对科技创新企业的支持，推动市场化改革深度，提振投资者信心 [3] 中长期资金参与科技投资 - 证监会将编制更多科技创新指数、开发科创主题公募基金产品，引导社保基金/保险资金/产业资本参与私募股权投资 [4] - 中长期资金入市可优化市场结构，建立长周期考核机制，重塑资本市场生态，实现长期价值投资 [4] - "耐心资本"对支撑中国产业升级和技术进步至关重要，尤其针对高投入、长周期的"卡脖子"技术领域 [5] 股债联动与金融创新 - 强化股债联动服务科技创新，发展科创债并优化发行交易制度，推出科创债ETF，发展可交换债/可转债等产品 [6] - 批复首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权/数据资产开展资产证券化和REITs融资 [6] - 推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和"反向挂钩"机制 [6] 并购重组与股权激励 - 推动重组简易审核程序落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度 [7] - 实施"并购六条"和重大资产重组管理办法，推动股份对价分期支付机制 [7]

科创板改革措施 - 在科创成长层企业股票简称后统一设置特殊标识"U" [1] - 提高新注册未盈利科技型企业摘除特殊标识"U"的标准 [1] - 要求企业定期披露尚未盈利的原因及影响并提示风险 [1] 投资者保护机制 - 要求证券公司多维度强化投资者风险评估并充分告知风险 [1] - 组织个人投资者签署科创成长层企业股票投资专门风险揭示书 [1] - 投资者投资科创板成长层的资金门槛保持不变 [1] 制度延续性 - 发行上市等基础制度保持不变 [1] - 现有未盈利企业摘"U"条件保持不变 [1] 监管方向 - 坚持严把发行上市入口关 [1] - 牢牢把握科创板"硬科技"定位 [1] - 从源头上提高上市公司质量 [1]

中央气象台6月18日10时继续发布暴雨黄色预警。 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法律责任的权 利。 2、交通管理部门应当根据路况在强降雨路段采取交通管制措施，在积水路段实行交通引导； 3、切断低洼地带有危险的室外电源，暂停在空旷地方的户外作业，转移危险地带人员和危房居民到安全场所避雨； 4、检查城市、农田、鱼塘排水系统，采取必要的排涝措施。 来源：中央气象台网站 责编：万健祎 校对： 彭其华 版权声明 预计，6月18日14时至19日14时，西南地区东部、广西北部、湖北、湖南西部和北部、江西北部、安徽西南部以及辽宁中西 部、天津、山东西北部、河南南部和西部等地部分地区有大到暴雨，其中，湖北西南部、湖南西北部、重庆东南部、贵州东 北部、广西东北部等地部分地区有大暴雨（100～200毫米）。上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～50毫 米，局地可超过80毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。 防御指南： 1、政府及相关部门按照职责做好防暴雨工作； 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 潜望系列深度报 ...

科创板改革核心内容 - 中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革 [1] - 科创板开板6年之际，改革进一步深化，标志着资本市场包容性改革迎来新突破 [1] 科创成长层设立背景与目的 - 新设科创成长层将现有和新注册的未盈利科技型上市公司全部纳入，并针对企业入层和调出条件、信披和风险揭示、投资者适当性管理等做出针对性安排 [2] - 新设科创成长层有利于彰显资本市场支持科技创新的政策导向，为增量制度改革提供更可控的"试验空间"，并对未盈利科技型企业集中管理 [3] - 改革还推出6项措施，包括试点引入资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围等 [3] 制度创新与包容性设计 - 资深专业机构投资者制度适用于科创板第五套标准上市企业，将资深机构投资者入股年限、数量和比例作为审核注册参考 [4] - IPO预先审阅机制借鉴境外市场制度，减少关键核心技术攻关企业在发行上市阶段的"曝光"时间，保护企业信息安全 [4] - 改革扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业使用该标准上市 [5] 投融资平衡与市场功能完善 - 改革明确提出丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，促进中长期资金向新质生产力集聚 [5] - 改革在融资、并购、投资端建设等方面进行制度升级，更大力支持科技创新 [5] - 加强投资者保护措施，包括在科创成长层企业股票简称后设置特殊标志"U"，提高摘"U"标准，强化信息披露和风险揭示 [5] 科创板发展现状与未来方向 - 截至2025年5月底，科创板已上市公司587家，总市值约6.6万亿元，在集成电路、生物医药、高端装备等行业形成产业集群 [6] - 科创板与新质生产力重点发展领域高度契合，将成为资本市场包容性改革的"排头兵" [6] - 证监会主席吴清表示将着力打造更具吸引力的资本市场体系和产品服务矩阵，加快构建支持全面创新的资本市场生态 [7]