文章核心观点 小河边村凭借玫瑰花产业实现乡村振兴，一、二、三产融合发展，村集体经济壮大，联农带农富农效益明显，其经验在云南全省获得推广 [13] 分组1：小河边村玫瑰花产业现状 - 村里种植可食用玫瑰3500多亩，建有30家玫瑰加工厂，有100多家个体经营户，2024年全村玫瑰花产业综合产值超1亿元 [5] - 2024年“520”玫瑰花节期间，三天进村游客超9万人次，2023年上榜全国乡村旅游精品路线 [10][11] - 截至目前，在弥勒市城区和主要景点开设12家玫瑰系列产品直营店，成为可食用玫瑰收购加工核心区，辐射带动全市可食用玫瑰种植超5000亩 [13] 分组2：村民收益情况 - 鲜花9 - 16元/公斤，一亩地一年可采两吨，村民不外出打工也能过上好日子 [1] - 1公斤干花最高卖200元，杨雪松一年守在村里有100多万元收入 [3] - 全村95%的人在家门口创业、就业，人均年收入超6万元 [5] 分组3：产业发展历程 - 2013年前基本无产业，村民靠外出务工谋生，年人均可支配收入不足4000元 [5] - 村小组党支部组织考察后决定种可食用墨红玫瑰，党员带头试种、跑市场，第二年种植户增到100多户 [7] - 党员带头引进烘干机和冻干机加工干花，弥勒市党委政府协调金融机构授信、组织办理工商登记 [7] - 2022年成立村集体公司，引领规模化种植、加工，培育地理标志商标，与龙头企业合作开发40余个玫瑰系列产品 [9] 分组4：未来展望 - 2025年小河边村玫瑰花综合产值将达1.5亿元 [13] - 弥勒市委提出打造全国知名玫瑰花全产业链示范区，扩大种植面积，发展玫瑰庄园经济 [13] 分组5：云南花卉行业情况 - 截至2024年，全省花卉种植面积195万亩，花农19万户，花卉农业产值约480亿元，花农收入99亿元，同比增28% [14] - 食用玫瑰种植面积6.2万亩，产量2.6万吨，“鲜花饼”品牌享誉全国，全链条产值约200亿元 [14]

公司战略与发展思路 - 2025年以“1238”战略为导向，聚焦“增长·突破”经营主题，践行“四个重塑”，推进“三产融合”，推动业务稳健发展 [1] - 融入国家大健康战略，夯实消费者护城河，巩固品牌高度，推进品牌焕新，实现药品与健康消费品双向赋能 [1] - 做强做优做大阿胶主业，拓深基石业务，拓展潜力产品，培育外延品种，构建技术壁垒，拓展新赛道 [1] - 深化“一中心三高地 + N联合”研发创新体系建设，提升数字化能力，推动业绩增长 [1] 产品市场情况 - 东阿阿胶块和复方阿胶浆在补气补血品类中市场份额合计达38.1%，其中东阿阿胶块在阿胶块品类中占67.3%，复方阿胶浆在补气血口服液品类中占31.9% [2] 渠道库存与纯销 - 东阿阿胶块和复方阿胶浆库存合理水平为终端市场6个月以内销量，桃花姬阿胶糕为1.5个月以内销量 [2] - 公司产品渠道库存处于良性水平，终端纯销平稳推进 [2] 线上营收与产品差异 - 2025年一季度线上营收约3.4亿元，同比增长约20%，其中阿胶块约1.2亿元，同比增长近15%；复方阿胶浆约0.6亿元，同比增长近60%；桃花姬阿胶糕约0.8亿元，基本平稳；阿胶粉约0.6亿元，同比增长近50%；其他产品约0.2亿元，同比增长近60% [2] - 复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕、阿胶粉在线上线下有不同品规布局，未来将结合需求、场景和供应链优化产品 [2] 重点产品策略 - 主要产品有阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕、阿胶速溶粉、“皇家围场1619”等 [2][3] - 以“1238”战略为指导，实践“药品 + 健康消费品”双轮驱动模式，推进各产品稳健增长 [3] 财务相关情况 - 2025年一季度应收账款增加，经营活动现金流下降，原因是实施阶段性授信清零策略、部分银行承兑汇票未到期及加大战略物资储备 [4] - 复方阿胶浆医保支付占一定体量，统筹支付比例较小，未来将深化大品种战略 [5] - 公司自1999年首次分红，总计分红26次，累计分红84.69亿元，平均分红比例65.75%，2024年拟分红8.18亿元，分红比例99.70%，未来保持稳定积极分红政策 [6] - 整体毛利率控制在70%左右，一季度因原材料集中采购成本降低而提高，未来结合驴皮价格将保持平稳 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2025Q1营收利润稳健增长，看好长期经营韧性，维持“买入”评级；经营活动产生的现金流量净额转负为短期扰动，不改长期向好信心；公司积极深化“三产融合”，打造“一超多强”品牌矩阵 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价54.00元，一年最高最低为72.91/44.62元，总市值347.75亿元，流通市值347.75亿元，总股本6.44亿股，流通股本6.44亿股，近3个月换手率60.45% [1] 财务数据 - 2025Q1实现营收17.19亿元（同比+18.24%），归母净利润4.25亿元（+20.25%），扣非归母净利润4.16亿元（+26.69%）；2025Q1毛利率为73.62%（+1.83pct），净利率为24.73%（+0.40pct）；2025Q1销售费用率为36.26%（-2.61pct），管理费用率5.04%（+0.45pct），研发费用率2.25%（-0.44pct），财务费用率-0.98%（+1.28pct） [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为18.74/22.48/26.79亿元，EPS为2.91/3.49/4.16元，当前股价对应PE为18.6/15.5/13.0倍 [4] - 2025Q1经营活动产生的现金流量净额为-3.04亿元，应收账款2025Q1为5.41亿元（同比+583.32%），应收款项融资2025Q1为5.55亿元（同比+37.16%） [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,715|5,921|6,919|8,075|9,313| |YOY(%)|16.7|25.6|16.9|16.7|15.3| |归母净利润(百万元)|1,151|1,557|1,874|2,248|2,679| |YOY(%)|47.5|35.3|20.3|20.0|19.2| |毛利率(%)|70.2|72.4|73.0|73.2|73.5| |净利率(%)|24.4|26.3|27.1|27.8|28.8| |ROE(%)|10.7|15.1|15.3|16.2|16.8| |EPS(摊薄/元)|1.79|2.42|2.91|3.49|4.16| |P/E(倍)|30.2|22.3|18.6|15.5|13.0| |P/B(倍)|3.2|3.4|2.9|2.5|2.2| [8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现了2023A - 2027E的预测情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等各项指标 [10] 公司战略 - “一产”聚焦原料保供，提高产业链供应链韧性和安全水平；“二产”聚焦阿胶主业，纵深推进“研产销”协同发展模式，夯实“双轮驱动”，打造“一超多强”品牌矩阵，实现线上线下全链路整合；“三产”聚焦文化引领，赋能“滋补国宝”优势发展 [6]

行业转型与创新 - 农业领域出现Z世代新农人通过跨界和创新推动产业升级 [1] - 传统农业向三产融合模式发展 形成"新王国"式商业模式 [1] - 蘑菇种植从单一农业生产延伸至全产业链价值创造 [1] 个人职业发展路径 - 从业者实现从农业"小白"到种菇专家的职业转型 [1] - 爱情成为进入农业领域的契机 体现新一代从业者多元动机 [1] - 个人成长与产业发展形成良性互动关系 [1] 产品与市场创新 - 小型农产品(蘑菇)通过创新实现价值提升 [1] - 开发"你想不到的新花样"显示产品差异化策略 [1] - 案例入选《科创Z世代》和"上海创新创业青年50人论坛专辑" 显示创新成果获得认可 [1]