行业格局 - 2025年上半年A股教育板块呈现冰火两重天格局 部分企业营收利润双下滑 部分企业逆势高增长或扭亏[1][2] - 火区企业通过规模扩张 全面转型或技术驱动实现突围 冰区企业面临主业衰退 转型不彻底或重整风险[3][10][17] - 中间地带企业存在增长潜力与结构性隐忧 未来可能跨入火区或跌落冰区[20][24] 学大教育 - 营收19.2亿元同比增长18.3% 净利润2.3亿元同比增长42.2% 通过个性化学习中心扩张至300所覆盖100余城市[4] - 专职教师超5200人 全日制培训基地超30所在校生7500人 布局职业教育 医教融合和文化阅读多元化业务[4][5] 昂立教育 - 营收6.32亿元同比增长11.84% 净利润288.83万元实现扭亏 构建素质教育 职业与基础教育 国际教育和成人教育四大板块[6] - 素质教育在读人次幼少段3.05万 中学段3.7万 成人教育孵化"快乐公社"品牌切入银发经济[6][7] 拓维信息 - 营收13.06亿元同比下降24.42% 净利润7880.6万元同比增2262.83% 利润增长主要来自7284万元业绩补偿款等非经常性损益[8] - 推行AI+鸿蒙战略参与IT自主创新与AI应用研发 但核心业务未释放足够成长动力[8][9] 全通教育 - 营收1.25亿元同比下降36.58% 净利润亏损3230万元 继续教育业务因政策收紧与客户支付能力下降主动放弃高风险订单[11] - 教育信息化项目因客户结算周期延长提高甄选标准减少订单 缺乏新业务支撑点[11] 鸿合教育 - 营收14亿元同比下降10.99% 净利润0.45亿元同比下滑70.09% 交互式电子白板业务收入10.32亿元同比下降15.05%[12] - 教育业务收入11.47亿元同比下降16.71% 占比81.91% AI赋能与教育生态布局尚未弥补传统硬件下滑[12][13] 传智教育 - 预计营收1.5-1.8亿元 净亏损660-960万元同比缩窄70-80% 传统IT培训课程吸引力下降 缺乏差异化优势和新增长点[14] 盛通股份 - 预计净亏损400-750万元 扣非后亏损600-1000万元 印刷业务支撑利润 教育板块未释放新动力[15] ST开元 - 营收7564万元同比下降22.6% 净利润亏损4436万元 商誉减值后账面价值剩5.3亿元 面临债权人申请重整及预重整[16] 科大讯飞 - 营收109.1亿元同比增长17% 教育板块收入35.3亿元同比增长23.5% AI学习机业务翻倍增长并进入日本新加坡市场[21] - 扣非归母净利润亏损3.6亿元同比收窄24.6% 拟募集不超过40亿元资金其中8亿元投向星火教育大模型及产品[21] 科德教育 - 营收3.66亿元同比下降1.15% 净利润5328万元同比下降15.16% 教育培训业务收入1.67亿元同比下降3.9%[22] - 科德AI学平台注册用户超3万人 参股AI芯片企业中昊芯英持股5.53% 获得资本市场估值溢价[22] 凯文教育 - 营收1.71亿元 净利润73.5万元同比增长107.44% 扣非净利润19.67万元同比增长101.76%[23] - 国际教育品牌获剑桥大学 加州理工学院等顶尖院校录取 拓展素质教育和职业教育产业学院[23]

行业定义与范畴 - 身边经济是围绕百姓生活和消费形成的经济形态 涵盖时尚街区 首店 社区拼团 老年旅行 演出 养老机器人和厨房改造等多元化场景 [2] - 个体消费行为通过规模化放大可形成百万至千万量级的巨量市场 对民生和宏观经济产生显著影响 [2] 行业发展动态 - 新业态持续涌现 包括首店经济 社区拼团 老年旅游 文化演出 智能养老设备及家居改造等服务领域 [2] - 行业存在发展拥堵点需通过系统性观察进行剖析 以推动微经济释放新活力 [2] 市场观察方向 - 需重点关注身边经济的发力点 新赛道布局以及消费体验升级趋势 [2] - 通过微观经济现象追踪可揭示宏观市场动向 为行业研究提供底层数据支撑 [2]

在培育壮大城市发展新动能方面，意见提出，因城施策增强城市发展动力、激活城市存量资源潜力、建 立可持续的城市建设运营投融资体系、提升城市对外开放合作水平等多项任务。 《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》8月28日对外公布。意见提出，到2030年，现代化 人民城市建设取得重要进展，适应城市高质量发展的政策制度不断完善，新旧动能加快转换，人居品质 明显提升，绿色转型深入推进，安全基础有力夯实，文化魅力充分彰显，治理水平大幅提高；到2035 年，现代化人民城市基本建成。 意见围绕7个方面提出重点任务，具体包括优化现代化城市体系，培育壮大城市发展新动能，营造高品 质城市生活空间，推动城市发展绿色低碳转型，增强城市安全韧性，促进城市文化繁荣发展，提升城市 治理能力水平等。 在优化现代化城市体系方面，意见提出，发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，构建布局合理 的现代化城市体系。支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区城市群打造世界级城市群，推动成渝地区双城 经济圈、长江中游城市群等成为高质量发展增长极，增强中西部和东北的城市群、都市圈对区域协调发 展的支撑作用，促进城市间定位错位互补、设施互联互通、治理联动协作。加 ...

城市发展政策导向 - 因城施策增强城市发展动力 立足城市资源禀赋和基础条件 [1] - 精心培育创新生态 激发创新创业活力 [1] - 加强原始创新和关键核心技术攻关 [1] 科技创新与产业升级 - 强化科技创新与产业创新协同 [1] - 统筹推进传统产业改造升级 新兴产业培育壮大 未来产业布局建设 [1] - 因地制宜发展新质生产力 [1] - 加快建设国际科技创新中心和区域科技创新中心 [1] - 深入实施国家战略性新兴产业集群发展工程 [1] 制造业与建筑业发展 - 培育壮大先进制造业集群 [1] - 发展智能建造 培育现代化建筑产业链 [1] - 加快推动建筑业转型升级 [1] 服务业与消费经济 - 大力发展生产性服务业 [1] - 推动生活性服务业补齐短板 提高水平 [1] - 发展首发经济 银发经济 冰雪经济 低空经济 [1] - 培育消费新场景 [1] - 深化国际消费中心城市建设 [1]

整体业绩表现 - A股五大上市险企上半年合计实现净利润1781.92亿元，平均日赚9.84亿元，同比微增 [1] - 中国平安净利润680.47亿元位居首位，新华保险净利润增速达33.53%最高 [3] - 中国人寿、中国人保、中国太保净利润分别为409.31亿元、265.3亿元、278.85亿元，同比分别增长6.93%、16.94%、10.95% [3] 投资端表现 - 资本市场回暖推升投资收益，成为拉动业绩主要引擎 [3] - 中国平安上半年非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点 [4] - 中国人保上半年年化总投资收益率5.1%，同比提升1个百分点 [4] - 中国人寿上半年在权益资产配置新增超1500亿元，重点关注新质生产力和优质高股息股票 [4] 寿险业务发展 - 寿险新业务价值呈现强劲增长态势，反映行业经营能力和业务拓展水平提升 [5] - 人保寿险新业务价值49.78亿元，增速达71.7%；新华保险新业务价值61.82亿元，同比增长58% [5] - 平安寿险及健康险业务新业务价值223.35亿元，中国人寿新业务价值285.46亿元，均实现20%以上同比增长 [5] - 行业认为寿险进入黄金发展期，具有财富保值增值、家庭保障和医疗健康养老三重价值 [6] 财险业务优化 - 人保财险、平安产险、太保产险综合成本率持续优化 [7] - 人保财险综合成本率95.3%下降1.5个百分点，平安产险95.2%下降2.6个百分点，太保产险96.3%下降0.8个百分点 [7] - 新能源车险成为重点发力方向，人保财险承保新能源车数量同比增长36.8% [8] - 平安产险新能源车险原保险保费收入217亿元，同比增长46.2%，市场份额27.6% [8] 战略布局与展望 - 多家险企加大权益资产配置，中国人寿积极落实中长期资金入市要求 [4] - 新能源车险出海项目在中国香港、泰国落地，海外业务预计成为新增长点 [8] - 行业看好寿险未来发展空间，认为具有发展空间大、保障需求大、政策支持大三大支撑因素 [6]

展会基本信息 - 第三届深圳国际智慧养老产业博览会暨首届深圳康养机器人大赛媒体通气会于2025年8月28日在深圳市民政局举行 [1] - 展会将于2025年9月12日至14日在深圳会展中心7号、8号馆举办 [1] 政策支持与战略定位 - 深圳搭建养老事业产业协同发展政策体系 出台《深圳市养老服务投资扶持政策措施清单》等系列文件 [3] - 深圳推动金融服务、生物医药、机器人等优势产业向养老领域延伸布局 加快养老产业规模化、标准化、集群化、品牌化发展 [3] - 深圳将科技创新确立为应对老龄化挑战的核心引擎 强化"三个统筹"、深化"五个赋能" [3] - 依托《粤港澳大湾区发展规划纲要》政策红利 深圳加速构建开放型银发经济生态圈 [4] - 深圳与中国香港达成"双城联展"战略合作 推动深港两地资源互通与优势互补 [4] 展会规模与参展内容 - 展会汇聚全球200余家养老企业 集中展示逾2000款融合人工智能、物联网、机器人技术的创新产品 [5] - 设立国际及港澳台展区 集结香港安老服务协会、黄金时代基金、尊贤会等30余家机构 [4] - 创新规划七大特色主题展区 包括康养服务机器人、智能康养系统、生物抗衰科技、智慧医疗设备、养老金融方案等 [6] - 德壹科技、上海钧控、华为、麒盛科技、深开鸿、作为科技等行业头部企业将展示前沿技术与产品 [6] 配套活动与平台建设 - 同期举办20余场高规格论坛 主论坛"科技赋能，激活银发经济新动能"汇聚国际顶尖学术专家及产业领袖 [7] - 举办"黑科技新品媒体通气会"专场展示最新技术成果 "乐龄艺术节暨老年欢乐节"聚焦中老年群体 [7] - 设立"银发经济时代：金融赋能养老产业投融资论坛" 吸引达晨资本、深创投等30余家知名机构参与 [8] - 举办"轻资产入局银发经济的N个路径"论坛 邀请成功创业者分享已验证可行的商业模式 [8] - "供需采购配对专场"升级为一对一精准匹配服务 高效链接全球专业采购决策者与参展商 [8] 创新赛事与产业促进 - 首创"兴业银行杯"深圳康养机器人大赛 聚焦智能照护、智慧陪伴、智能监测、健康促进、智慧文娱5大类16个支类场景 [9] - 创新组建以"老龄体验官"和"投融资机构"为核心的评审团队 评选"十佳最受用户喜爱奖"和"十佳市场潜力奖" [9] - 为参赛企业提供项目全周期产业资源、资本对接绿色通道、海量应用场景促成交等多维度赋能支持 [10] 消费促进与惠民措施 - 作为"居家适老化焕新补贴政策"最大线下展会平台 同期举办第二届深圳银龄消费节 [6] - 现场汇聚千余款智能产品体验与直购服务 提供专业化、集成化、模块化、定制化的适老化产品解决方案 [6] - 打造"智慧体验型消费场景" 实现科技惠老"零距离" 将展品从实验室带进千家万户 [6]

核心财务表现 - 营业额28.01亿港元同比减少7.51% [1] - 股东应占溢利3.99亿港元去年同期亏损12.82亿港元实现扭亏为盈 [1] - 每股盈利0.237港元拟派发中期股息每股0.05港元 [1] 基金运营与投资 - 新设立淮安洪泽光启基金和厦门海洋高新产业发展基金总规模25亿元人民币 [1] - 基金及自有资金层面合计退出金额20.18亿港元完成小鹏汽车大普通信Taboola三笔完全退出MOIC约2.78倍 [2] - 基金层面合计投资约2.64亿港元重点聚焦人工智能芯片半导体生物医药等战略性新兴产业 [3] 业务板块发展 - 光大安石在全国9个城市运营18个"大融城"购物中心管理规模260万平方米上半年服务消费者1.21亿人次 [4] - 光大养老在全国49个城市提供3万余张养老床位 [4] - 二级市场基金表现优异光大可转债机会基金获巴克莱同类基金业绩排名第二名 [2] 融资与成本控制 - 发行30亿元人民币中期票据年利率2.09%创历史新低 [3] - 整体融资成本同比下降133个基点至3.14%财务费用同比下降38% [3] - 业务及管理费用同比下降10% [3] 科技创新布局 - 投资支持长江存储武汉新芯恒翼生物钧嵌传感钛动科技等科技企业 [3] - 通过母基金支持金镒资本钟鼎资本等"科技创新+产业赋能"机构 [3] ESG与可持续发展 - MSCI ESG评级维持A级获香港投资者关系协会"BEST ESG(S)"奖项 [6] - 新增女性独立非执行董事强化董事会多元化 [5] - 推行绿色办公及可持续采购新开业北京中关村ART PARK大融城成为绿色转型标杆 [5]

核心观点 - 绵阳通过科技创新与产业生态双轮驱动 聚焦机器人 磁性材料等特色产业新赛道 推动科技成果高效转化和产业链协同发展 预计2025年机器人产业产值超30亿元 2027年特色产业新赛道总产值达650亿元 [1][5][8] 科技成果转化体系 - 天府产业技术研究院聚焦绵阳特色产业建圈强链需求 连接科研院所与高校 4个月内完成工业母机主轴项目专家团队组建与立项 计划一年内推出至少两款产品 [2] - 绵阳科技城科技创新投资公司规模达10亿元 与研究院联动投早投小 推动产业链与创新链 资金链 人才链深度融合 [3] - 创新中心形成成果产生-孵化培育-熟化落地-发展壮大的全链条转化体系 加速科技成果产品化 [3] 机器人产业链布局 - 富临精工谐波关节需通过32道测试（峰值 扭矩 密度等）合格后方可应用 [4] - 中试快速成型服务中心缩短复杂零部件制作周期 满足机器人研发中试需求 [7] - 四川省具身智能机器人训练场通过场景搭建和数据采集加速技术研发与验证 [7] - 科大讯飞机器人超脑平台实现语音指令交互 与产业链伙伴探索机器人交互体系 [7] 磁性材料产业突破 - 绵阳巨星永磁新型磁钢产品无需添加重稀土元素 在性能不变前提下成本降低15%-20% [1] - 磁性材料产业新增电机发展方向 单台人形机器人钕铁硼磁钢用量约3.5公斤 用于驱动电机与伺服电机 [7] - 搭建创新平台满足机器人关节研发对磁性材料需求 打通磁性材料与机器人产业链 [7] 产业协同与发展目标 - 绵阳构建"587"产业体系：5条重点产业链主要承载地 8条产业链协同发展地 7条特色产业新赛道 [5] - 每条产业链明确重点任务清单和路线图 实现力量集中集聚 [6] - 预计2027年7条特色产业新赛道总产值达650亿元 5条主要承载地产业链总规模超2500亿元 推动全市规上工业总规模突破5000亿元 [8]

银发经济发展现状 - 银发经济涵盖健康管理、文娱体验和智能产品等多元消费场景 但市场缺乏完善的服务标准和市场规范[1] - 2025年上半年全国从事银发产品生产制造主体户数同比增长14.1% 其中适老类健身器材制造销售收入同比增长14.7% 康复辅具制造增长12.1% 营养保健食品制造增长6.9% 分别较全国制造业平均增速高出9.5、6.9和1.7个百分点[1] 适老产品供需错位问题 - 智能穿戴设备存在充电麻烦、佩戴不适等用户体验问题 老年人使用率低[1][2] - 老年旅行团存在路线单一、行程紧凑等问题 未能满足老年人慢节奏深度游需求[1][2] - 医院自助服务设备操作复杂 老年人依赖人工协助或子女代操作[2] 适老化改造实践 - 黑龙江银发主题专列进行全方位适老化改造 银发游客占比达80%[6] - 上海松江公交配备无障碍低地板车辆和敬老语音播报系统 降低老年人上下车门槛[6] - 适老化改造需实现"可读、可用、可依赖"三层标准 包括简化操作流程和嵌入生活动线[5] 银发经济发展机遇 - 平台型机会包括老年大学知识付费、广场舞社群IP化和老专家经验SaaS化[6] - 心理健康领域存在重大机遇 60岁以上人群抑郁症识别率不足10% "AI陪伴+真人心理师"混合服务市场潜力巨大[6][8] - 社会参与、职业技能培训和兴趣培养等领域存在供给缺口 是未来重要发展方向[8] 行业发展建议 - 建立老年体验官制度 通过用户共建机制迭代产品设计[6] - 需要重新定义老年人价值 将时间资产、经验资产和社会资本转化为经济价值[6] - 银发经济需从单纯"养老"向"享老"转变 满足老年人更高层次的自我实现需求[4][8]

政策支持与产业规划 - 商务部与江苏省人民政府印发方案 力争2030年江苏自贸试验区生物医药产业规模快速增长 在大分子生物药 细胞和基因治疗 创新医疗器械等重点领域培育特色优势产业集群 [1] 行业发展趋势与投资主线 - 创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 有望持续成为2025年医药板块投资主线 [1] - 出海领域在新兴市场布局的企业发展潜力大 创新药械BD持续创纪录 中国企业成为全球MNC重视的创新转换来源 [1][2] - 医疗设备与供应链在全球占据较高地位 在欧美发达市场及新兴市场持续崭露头角 [2] - 老龄化加速提升心脑血管 内分泌 骨科等慢性疾病需求 银发经济长坡厚雪 [2] - AI浪潮下医药行业有望释放新成长逻辑 短期信心显著提升 [2] 市场结构与政策环境 - 不同医药领域集采持续加速推进 部分细分赛道集采影响已出清 未来有望迎来新成长 [1] - 医药市场处于集中度提升加速期 并购重组有望加速 [1] - 医保收支稳健增长 医保局积极推动商业保险发展 构建多层次支付体系 [2]