2026年1月12日早盘，现货黄金强势拉涨，盘中首次突破4600美元/盎司，新年首月黄金价格已累计上涨280美元。截至发稿，金价有小幅回落。今日现货白 银同样大涨，盘中飙涨超5%，一度突破83美元。 今日，A股贵金属板块多只股票大涨。截至发稿，晓程科技涨超6%，湖南白银涨近4%，山东黄金涨超3%，招金黄金、西部黄金、山金黄金、中金黄金等跟 涨。 | | 13934 | 名称 | 法婦％V | 坝价 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300139 | 晓程科技 | +6.25% | 35.87 | | 2 | 002716 | 湖南白银 | +3.67% | 8.19 | | 3 | 600547 | 山东黄金 | +3.43% | 45.26 | | ব | 000506 | 招金黄金 | +2.11% | 14.02 | | 5 | 601069 | 西部黄金 | +1.45% | 29.30 | | 6 | 000975 | 山金国际 | +1.57% | 25.84 | | 7 | 600489 | 中金黄金 | +1.28% | 25.25 | | 8 | ...

美联储主席鲍威尔稍早前发布视频声明证实，特朗普政府因他2025年6月对美国国会参议院所作证词， 威胁对他提起刑事指控，并已于当地时间1月9日向美联储发出传票。鲍威尔认为这是"借口"，目的是就 美联储降息问题进一步向他施压。 据CCTV国际时讯消息，美国总统特朗普当地时间1月11日晚接受媒体采访时否认与美国司法部向美国 联邦储备委员会发出传票有关。他表示，"我对此一无所知"。 ...

事件概述 - 美国总统特朗普否认与司法部向美联储发出传票有关，表示“我对此一无所知” [1] - 美联储主席鲍威尔证实，特朗普政府因其2025年6月对国会参议院的证词，威胁对其提起刑事指控，并于1月9日向美联储发出传票，鲍威尔认为这是施压降息的“借口” [1] 针对美联储主席的调查 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储华盛顿总部翻修事宜，对美联储主席鲍威尔启动刑事调查 [3] - 调查包括对鲍威尔公开声明的分析及支出记录审查，于去年11月获检察官珍妮娜·皮罗批准，皮罗是特朗普的长期盟友 [3] - 特朗普曾于2025年8月威胁，因美联储大楼建设管理“糟糕透顶、极其无能”，考虑对鲍威尔提起“重大诉讼” [7] - 特朗普于2025年12月29日再次提及据称耗资数十亿美元的美联储大楼翻修工程，称鲍威尔“严重无能”，并表示“我们可能对他提起诉讼” [7] 美联储主席任期与继任 - 美联储主席鲍威尔将于2026年5月结束任期 [5] - 美国总统特朗普于2025年12月29日表示，预计2026年1月宣布鲍威尔的继任人选 [5] - 特朗普曾表示，美联储前理事凯文·沃什是下一任美联储主席职位的头号候选人，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特也很出色 [5] 特朗普与美联储的政策分歧 - 自2025年1月第二次出任总统以来，特朗普一直敦促美联储降息，希望借此提振经济，降低政府借贷成本 [5] - 因不满美联储未能积极降息，特朗普多次要求鲍威尔辞职 [5] - 美联储在2025年降息三次，但特朗普认为12月10日的最新一次降息幅度“本可加倍”，称“那只是很小的幅度（降息），本来可以加倍，至少加倍”，并批评“美联储主席是个顽固分子” [5] - 特朗普在2025年12月29日表示“我很想解雇他，但我们（离鲍威尔任期结束）很近了” [5] 历史背景 - 特朗普在其第一个总统任期（2017年）中提名鲍威尔领导美联储 [7] - 2025年再次就任总统后，特朗普反复抨击鲍威尔，并威胁要起诉后者 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂盘面偏强运行，需聚焦市场情绪、成本及供需边际变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 上周碳酸锂主力合约日内宽幅震荡收至143420元/吨，成交大幅降至46.9万手、持仓微减至51.09万手，交易情绪显著降温，资金面主力净空延续，多空比微升，仓单微减至2.536万手，现货端SMM电碳均价140000元/吨，主力合约基差收窄至 -3420元/吨，价格上涨推动上游散单出货增强、下游刚需采购，盘面回落至现货区间时下游询价活跃、成交回暖带动现货上行 [2] 基本面 - 供应端上周原料价格环比涨幅超9%，延续上涨态势强化成本支撑，SMM碳酸锂总周度开工率环比 -1.05%，锂辉石、盐湖开工率环比微降，锂云母、回收端开工率环比微增，SMM总产量环比 +0.5%，产能进一步释放 [3] - 需求端结构性分化显著，上周SMM铁锂、三元产量环比 -3.3%、 -1.3%，库存去化，SMM动力电芯产量微降，SMM新能源车销量与渗透率创高，储能电芯排产小幅增长托底需求 [3] - 库存方面上周SMM样本周度库存环比 +0.3%，首现累库迹象，总库存天数小幅上升至28天 [3] 政策层面 - 2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡，短期监管收紧明确，广期所交易限额等措施平抑价格波动 [3] - 1月4日国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端，短期或加剧供给紧张，1月9日两部门宣布电池出口退税政策下调短期或引发抢出口需求 [3]

美国总统特朗普当地时间1月11日晚接受媒体采访时否认与美国司法部向美国联邦储备委员会发出传票 有关。他表示，"我对此一无所知"。 编辑 ｜瑜见 美联储主席鲍威尔稍早前发布视频声明证实，特朗普政府因他2025年6月对美国国会参议院所作证 词，威胁对他提起刑事指控，并已于当地时间1月9日向美联储发出传票。鲍威尔认为这是"借口"，目 的是就美联储降息问题进一步向他施压。 来源｜CCTV国际时讯 ...

美联储主席鲍威尔稍早前发布视频声明证实，特朗普政府因他2025年6月对美国国会参议院所作证词， 威胁对他提起刑事指控，并已于当地时间1月9日向美联储发出传票。鲍威尔认为这是"借口"，目的是就 美联储降息问题进一步向他施压。 据CCTV国际时讯微博消息，美国总统特朗普当地时间1月11日晚接受媒体采访时否认与美国司法部向 美国联邦储备委员会发出传票有关。他表示，"我对此一无所知"。 编辑 李忆林子 ...

事件概述 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查 [1] - 调查内容涉及美联储华盛顿总部大楼的翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目的范围向国会撒谎 [1] 调查细节 - 调查包括对鲍威尔公开声明的分析以及对支出记录的审查 [3] - 调查于去年11月获得哥伦比亚特区联邦检察官珍妮娜·皮罗的批准 [3] - 检察官珍妮娜·皮罗是特朗普的长期盟友，去年被任命为该办公室负责人 [3] 相关政治背景 - 美国总统特朗普去年12月29日表示，预计2026年1月宣布美联储主席鲍威尔的继任人选 [3] - 鲍威尔将于今年5月结束任期 [3] - 自去年1月第二次出任美国总统以来，特朗普一直敦促美联储降息，希望借此提振经济，降低政府借贷成本 [3] - 因不满美联储未能积极降息，特朗普多次要求鲍威尔辞职 [3]

有色ETF大成(159980)市场表现 - ETF价格与成交活跃 截至2026年1月12日09:55，有色ETF大成高开高走上涨2.16%，盘中换手率达5.43%，成交额为3.49亿元 [1] - 规模与资金流入创纪录 截至1月9日，该ETF最新规模突破60亿元大关，达62.29亿元，最新份额达30.27亿份，均创成立以来新高；近30天获得连续资金净流入，合计“吸金”31.60亿元 [1] - 产品定位 该ETF底层资产配置上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货，其场外联接基金代码为A类007910、C类007911 [3] 行业核心驱动逻辑 - 供应扰动与地缘政治 供应扰动叠加地缘政治博弈升温，地区局势等因素增加了铜铝等关键资源品供给的不确定性，成本端支撑与“供给风险溢价”成为新的叙事主线 [1] - 流动性宽松预期 美国12月非农新增就业仅5万人，偏弱数据强化了美联储降息必要性；美元走弱背景下，有色金属金融属性得到提振，为铜铝价格提供流动性支撑 [1] - 宏观与结构性需求支撑 美联储降息背景下美国经济有望修复并进入补库阶段，叠加AI生态繁荣打开工业金属消费空间，将支撑有色金属价格走强 [2] 铜市场分析与展望 - 供需缺口预期扩大 预计2026年全球铜矿供应增速仅约2.1%，而需求在经济修复与AI驱动下增速有望达3%，全球电解铜供需缺口或扩大至约63万金属吨 [2] - 价格支撑因素与展望 供应干扰率高、投资传导周期拉长以及跨区域套利行为将共同支撑铜价并放大其波动；有观点认为铜价在历史高位后进入技术性修正阶段，但结构性需求仍提供较强支撑，13000美元并非本轮铜价终点，看好2026年铜价赔率 [2] 铝市场分析与展望 - 补涨逻辑与供需格局 国内电解铝产能面临刚性天花板约束，叠加海外铝厂减产预期，供需紧平衡格局持续强化；当前铜铝比仍处4.17高位，铝价具备补涨空间 [1] - 延续短缺格局 2026年国内电解铝产能临近天花板，海外产能释放受制约，全球供应增速预计不超过2%；需求端因交通、电力、数据中心及储能等应用构成韧性，预计全球电解铝将延续短缺格局，缺口约41万吨，铝价弹性与行业盈利有望进阶 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品房收储对债市影响有限，收储模式推广后虽可能形成较多融资需求，但对银行体系流动性的净影响不及用于新增投资的政府债融资 [2] - 美债市场淡化关税裁决影响，市场可能已对裁决的影响形成共识；特朗普公布美联储新任主席人选若为哈塞特，可能引发市场短期冲击且难超大幅降息 [2] - 去年12月美国就业市场降温，非农就业微幅增长、薪酬增速稳定，预计美国政府和美联储或达成妥协，本轮最终可能降息至12月利率点阵图预测中性利率下限，2026年预计降息2 - 3次，2027年降息1 - 2次 [2] - 本周生产资料价格指数继续回升，不同商品价格有不同变化，如猪肉批发价环比升、蔬菜批发价环比降等，2026年1月1 - 7日30大中城市商品房成交面积低于2025年1月 [2] 根据相关目录分别进行总结 高频数据全景扫描 - 展示美国ADP和官方非农就业、美国非农周薪与核心CPI等图表 [11] - 给出高频数据周度环比变化，涉及猪肉、食用农产品、生产资料等多种指标 [16] - 呈现高频数据全景扫描，包含对重要指标有前瞻/相关关系的高频数据，如LME铜现货结算价同比、粗钢日均产量同比等 [17] 高频数据和重要宏观指标走势对比 - 展示RJ/CRB价格指数同比与出口金额同比、生产资料价格指数同比与PPI工业同比等多组高频数据与重要宏观指标走势对比图表 [20][30] 美欧日重要高频指标 - 展示美国周度经济指标和实际经济增速、美国首周申领就业人数和失业率等美欧日重要高频指标图表 [87] 高频数据季节性走势 - 展示30大中城市商品房成交面积、LME铜现货结算价等高频数据季节性走势图表 [99] 北上广深高频交通数据 - 展示北京、上海、广州、深圳地铁客运量同比变化图表 [156]

就业市场数据 - 12月新增非农就业人数降至5万人，低于市场预期的7万人[6] - 10月和11月新增就业数据合计下修7.6万人[6] - 12月私人部门新增就业从11月的5万人降至3.7万人[6] - 12月商品生产部门就业减少2.1万人，其中建筑业和制造业分别减少1.1万和0.8万人[6] - 12月服务业新增就业5.8万人，增长主要集中在休闲与酒店业（4.7万人）和医疗与教育服务（3.9万人）[6] - 12月失业率降至4.4%，好于市场预期的4.5%；11月失业率下修至4.54%[6] - 12月薪资环比增速升至0.33%，同比增速反弹至3.8%[6] 经济与政策展望 - 市场对美联储年内降息50个基点的预期变化不大，但招银国际预计全年仅在6月降息一次25个基点[1][6] - 上半年美国经济可能处于“金发姑娘”状态，风险资产可能走高；下半年可能呈现滞涨趋势，风险资产可能回调[1][6] - 上半年减税政策提振经济增长，油价和房租通胀回落抵消商品通胀反弹；下半年经济增长放缓，通胀可能回升[1][6]