2025.06.30-07.04 黄金、白银 期货品种周报 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 01 P A R T 黄金期货 上周黄金主要受地缘冲突、美联储政策分歧、关税政策节点及经济数据 疲软四重因素交织影响，市场在多空博弈中呈现震荡下行趋势。未来金 价需重点关注 美联储政策转向时点、全球央行购金持续性及通胀路径， 地缘政治黑天鹅事件仍是最大上行风险因子。 2 建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 预期黄金主力合约2508短期高位震荡为主，建议观望。下方支撑： 766－775，上方压力800－808。 n 本周策略建议 黄金主力合约2510短线偏空，下方支撑：754－760，上方压力784 －790。 品种诊断情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 精选指标情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 相关数据情况 相关数据情况 5,500,500.00 10,500,500.00 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看弱，因地缘冲突缓和且金价技术压力较大；铜短线看强，因宏观风险偏好回升推动铜价上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期下跌、中期震荡、日内下跌，参考观点为短线看弱 [1] - 上周金价持续下行，内外金价均跌破60日均线，伊朗和以色列停战使短期地缘冲突缓和，市场风险偏好回升致原油黄金下挫，美股和A股拉涨 [3] - 近期市场降息预期升温，美元指数持续走弱给予金价支撑，FedWatch Tool数据显示年内降息3次概率超50% [3] - 技术上金价跌破60日均线，前期空头了结意愿或上升，预计金价维持颓势，金银比值或持续走弱 [3] 铜 - 短期上涨、中期上涨、日内上涨，参考观点为短线看强 [1] - 上周铜价增仓上行，周五冲高后在8万下方震荡，7 - 8月差持续走弱 [4] - 宏观层面，伊朗和以色列停战使市场风险偏好回暖，有色普涨；产业层面，海外伦铜升水明显走强，说明海外电解铜现货紧张 [4] - 在美国关税政策放缓以及伊朗和以色列停战背景下，市场风险偏好或持续回升推动铜价上行，技术上关注8万关口多空博弈，预计铜价维持强势运行 [4]

燃料油价格行情回顾 - 上期所燃料油期货主力合约周五收盘报3002元/吨，较前一周下跌361元/吨（-10.73%）[1] - 周度持仓量为255160手，成交量达511.11万手[1] 燃料油基本面数据 供应端 - 主营炼厂常减压产能利用率80.74%，环比涨0.91%，同比涨4.45%，湖南石化开工[2] - 独立炼厂常减压产能利用率57.24%，环比微增0.23个百分点[2] 消费端 - 低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量3.15万吨，环比暴跌66.49%[2] - 船燃方向接货量1.40万吨，环比减少1.45万吨[2] 库存数据 - 山东油浆库存率22.8%，环比上升1.1个百分点[2] - 山东渣油库存率3.0%，环比增1.2%；蜡油库存率4.0%，环比增0.4%[2] 燃料油行情展望 瑞达期货观点 - 地缘政治风险（伊朗核问题、美伊会谈、以伊冲突）与原油库存下降推动国际油价波动[3] - 原油价格回落抑制船东加油需求，高硫油浆交投清淡，炼厂出货压力显著[3] - 船用燃料油成交议价重心下移[3] 华泰期货观点 - 中东局势缓和导致原油溢价回落，能源板块大幅回调[3] - 若无新变数，市场或回归基本面主导，FU/LU盘面窄幅震荡[3] 西南期货观点 - 隔夜原油低位震荡，燃油短期缺乏刺激因素[4]

2024年3月22日晚，俄罗斯莫斯科州克罗库斯城音乐厅发生严重恐袭事件，造成144人死亡、 551人受伤。 来 源：央视新闻 当地时间6月29日，总台记者获悉， 参与俄罗斯莫斯科州克罗库斯城音乐厅恐怖袭击的作案人员 在被审讯过程中供认，恐袭事件的组织者是乌克兰。 供词显示，作案人员使用的武器来自乌克兰境内。作案后，他们原计划前往布良斯克州并由接应 小组协助进入乌克兰境内。乌方向每名作案人员许以100万卢布的酬劳。 目前，乌方对此暂无回应。 乌方对此暂无回应。 佩斯科夫：俄方希望近日确定俄乌第三轮谈判时间 总台记者 当地时间6月29日获悉，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫就乌克兰问题接受采访时表 示，俄乌双方代表近期并未会面，俄方希望双方第三轮谈判的时间能够在近日内确定。他 说， 就乌克兰问题的谈判进程在很大程度上取决于乌方立场以及美国调解工作的效率 。 佩斯科夫还指出，在谈判中必须考虑现实的地面状况（即指战场形势）。 ...

俄乌冲突军事动态 - 俄军控制顿涅茨克地区新乌克兰卡定居点 [1] - 俄军使用"匕首"高超音速导弹对乌克兰军工系统和炼油企业发动大规模打击 [1] - 俄军在哈尔科夫、顿涅茨克、第聂伯罗彼得罗夫斯克方向打退乌军多次进攻并发动攻势 [1] - 俄防空部队击落102架固定翼无人机 [1] 乌克兰方面战况 - 俄罗斯向乌克兰发射477架无人机和60枚各型号导弹 [1] - 乌军击落和拦截436架无人机，击落38枚导弹 [1] - 这是冲突开始以来俄军发动的最大规模空袭之一 [1] 乌克兰军事应对措施 - 乌克兰正在研发拦截型无人机以应对俄军无人机袭击 [1] - 乌克兰组建配备拦截型无人机的新防空部队 [1]

这不是特朗普首次为内塔尼亚胡辩护。本月25日，特朗普也曾公开施压，要求撤销对内塔尼亚胡的腐败案指控。据报道，以色列检方2020年初 以"受贿、欺诈和违背公众信任"3项指控正式起诉内塔尼亚胡。若罪名成立，内塔尼亚胡因受贿面临的刑罚将是最高10年监禁，因欺诈和违背公众 信任面临的刑罚将是最高3年监禁。 《以色列时报》称，内塔尼亚胡在社交媒体平台X上发布特朗普"真实社交"力挺他的截图，并写道："再次感谢你，让我们携手，让中东再次伟 大！"以色列反对派人士则指责内塔尼亚胡为自己个人利益而出卖以色列的国家安全。据最新消息，当地时间29日，内塔尼亚胡在耶路撒冷地方法 院参加一场临时闭门听证会，讨论他最近提出的将自己的庭审推迟两周的请求。经讨论，法官取消了原定于下周举行的听证会，暂时不取消下下 周的听证会，但表示将考虑提交的合理请求。 【环球时报驻埃及特派记者 黄培昭 环球时报记者 任伊然】据《以色列时报》29日报道，美国总统特朗普当天凌晨在其社交媒体"真实社交"上发 帖称："在加沙达成协议，把人质救回来！！！"。就在发布上述帖文的几小时前，特朗普再次为以色列总理内塔尼亚胡辩护，呼吁以色列检察官 将起诉内塔尼亚胡的相关案件 ...

冲突情况 - 俄国防部宣称"西部"集群摧毁乌军星链卫星通信 [2] - 乌克兰军方报告一架F-16战斗机坠毁且飞行员遇难 [2] - 俄罗斯宣布占领乌克兰东部Novoukraiinka地区 [2] - 乌克兰称俄罗斯夜间发射477架无人机和60枚导弹 [2] 其他情况 - 乌克兰计划退出《渥太华禁雷公约》 [2] - 俄美情报高官通话讨论未公开议题 [2] - 俄方希望近期确定俄乌第三轮谈判时间 [2] - 克里姆林宫表示欧洲制裁不影响俄罗斯谈判立场 [2] - 波兰及盟国战机紧急出动保卫领空安全 [2]

加沙冲突 - 以军对加沙北部部分地区发出疏散警告 [1] - 以军在约旦河西岸"最大规模调查"中逮捕60余名哈马斯成员 [1] - 加沙地带媒体办公室称已有580人在"美以"援助中心领取食物时死亡 本轮巴以冲突已致加沙地带56500人死亡 [1] 伊以冲突 - 以色列炼油厂预计将于2025年10月全面恢复运营 [2] - 伊朗北部、南部和西部地区航班停飞期限延长至30日14时 [2] - 伊朗武装部队参谋长穆萨维表示伊朗高度怀疑以色列对停火的承诺 [2] - 美国总统特朗普称已完全摧毁伊朗三处核设施 伊朗可能拥有三加一的核设施 如果伊朗可以和平 就解除对伊朗的制裁 [2] 其他 - 国际原子能机构总干事格罗西称伊朗仍可能在数月内生产出浓缩铀 [3] - 沙特防长与伊朗武装部队总参谋长通话 双方讨论了该地区的发展及维护安全与稳定的努力 [3] - 以色列法院同意内塔尼亚胡推迟听证会的请求 [3] - 以色列国防军称近期在叙利亚实施多次突袭行动 [3]

俄乌冲突军事动态 - 俄罗斯于夜间对乌克兰全境发动新一轮大规模导弹和无人机袭击 包括远离前线的西部地区在内 该国全境都响起了防空警报 [1][3] - 扎波罗热、利沃夫、伊万诺-弗兰科夫斯克及切尔卡瑟州等多地发生爆炸 初步报告显示至少3人受伤 民用基础设施遭到破坏 [2][3] - 波兰为应对与乌克兰西部地区遭受的袭击 紧急出动战斗机并启动地面防空系统 [3] 空袭规模与拦截情况 - 俄军此次夜袭是自冲突以来规模最庞大的空袭行动 发射477架无人机以及60枚各型号导弹 其中包括41枚巡航导弹 [4] - 乌军通过火力和电子战压制 击落和拦截436架无人机 并击落38枚导弹 [4] 俄军军事行动进展 - 俄军已经控制顿涅茨克地区的新乌克兰卡定居点 使用精确制导武器和无人机对乌克兰军工设施以及炼油厂发起大规模攻击 [5][6] - 俄军在多个方向打退乌军多次进攻 打死打伤乌军人员超1235人 摧毁多件装备 俄防空部队击落乌军1枚导弹和102架无人机 [6] 乌东地区战略态势 - 俄罗斯在波克罗夫斯克附近集结11万名士兵 该地区是乌东部1200公里前线的"最热地区" [7] - 波克罗夫斯克是莫斯科的战略目标 坐落在重要的公路和铁路供应路线上 与多个军事枢纽连接 构成乌克兰在顿涅茨克地区的防御主体 [7]

伊朗高级顾问沙姆哈尼生还事件 - 伊朗最高领袖高级顾问沙姆哈尼在以色列空袭中生还，此前被传丧生，实际被埋废墟3小时后获救，肋骨断裂、肺部受伤但意识清醒[1][5] - 沙姆哈尼公开否认左腿截肢传闻，透露袭击后仍完成宗教仪式，并称清楚以色列暗杀动机但暂不公开[5][8] - 伊朗举行国葬悼念60多名冲突遇难者，沙姆哈尼拄拐现身，系空袭后首次公开露面[1][3] 伊朗军事与安全应对能力 - 沙姆哈尼强调伊朗领导层对局势准备充分，12小时内完成指挥官替换，所有行动按预定计划执行[8] - 伊朗认为美国谈判意在煽动内乱，但民众因对敌认知保持团结，非情绪化反应[8] 沙姆哈尼背景与核谈判角色 - 沙姆哈尼是革命卫队创始人、哈梅内伊心腹，曾任国家安全委员会秘书十年，参与核谈判并担任主要顾问[9] - 空袭后伊朗媒体一度报道其死亡，后澄清重伤治疗，沙姆哈尼发公开信称"随时准备牺牲"[9] 伊朗核问题动态 - 沙姆哈尼用多语言发文称伊朗浓缩铀材料未被摧毁，政治与行动主动权仍在伊朗手中[10]