外汇市场预测观点 - 最准外汇预测家Prestige Economics总裁Jason Schenker预计，鉴于美联储今年前六个月将降息两次，美元将走弱 [1] - 该预测者在彭博对主要外汇对预测的评比中连续三个季度力压群雄 [1] - 其预计随着美国经济复苏，美元将在下半年反弹 [1] 大宗商品货币走势 - Jason Schenker认为大宗商品货币今年可能会走强，例如澳元、卢布、墨西哥比索和巴西雷亚尔 [1]

特朗普在上一届总统任期内，于2017年11月2日提名现任美联储主席鲍威尔出任这个职位。之后在民主党前总统拜 登任期内，鲍威尔获提名连任，按计划将于2026年5月结束任期。 特朗普（资料图） 特朗普在2025年就任总统后，多次批评鲍威尔降息不及时，并威胁要更换美联储主席。去年11月30日，特朗普表 示，他已经敲定下一任美国联邦储备委员会主席人选，但未透露是谁。有分析指出，无论候选人是谁，特朗普最 看重此人是否对自己忠诚，以实现他要求美联储降息的目的。特朗普12月29日说，他预计2026年1月宣布美联储主 席人选。 更多阅读 央视记者当地时间8日获悉，美国总统特朗普表示，关于美联储主席人选，他"心中已经有了决定"，但他没有透露 最终人选。 特朗普在7日晚表示，"我心里已经有了决定，我还没有和任何人谈过这件事。"当被问及他的首席经济顾问凯文· 哈塞特时，特朗普称"我不想说"，但他形容哈塞特"无疑是我喜欢的人之一"。 ...

美股市场表现 - 美国三大股指集体下跌，纳斯达克指数开盘后跳水，截至发稿跌超0.6%，道琼斯工业平均指数随后翻红 [1] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数低开后爆发，截至发稿涨逾1% [3] - 个股表现强劲：虎牙暴涨逾22%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨逾4%，腾讯音乐和新东方涨超2% [3] 贵金属市场动态 - 现货黄金截至发稿跌超0.6%，现货白银暴跌逾5% [4] - 世界黄金协会数据显示，黄金在2025年12月份录得4%的涨幅，推动全年同比增长率达67%，创下数十年来的最高年度回报纪录 [6] - 2025年12月贵金属（包括白银和铂金）的飙升以及大宗商品指数再平衡，可能在短期内引发市场波动 [6] 美国货币政策预期 - 美国财长贝森特表示，当前经济若要进一步走强，唯一欠缺的因素是美联储更大幅度的降息 [7] - 美联储理事米兰期望2026年降息150个基点，以提振劳动力市场 [7] - 米兰表示基本通胀率可能维持在2.3%左右，这意味着美联储官员仍有进一步降息的空间 [7] - 米兰称大约有100万美国人目前没有工作，但如果他们就业，并不会引起不必要的通胀 [7] - 惠誉预计美联储将在2026年上半年降息两次，将联邦基金利率（上限）降至3.25% [8]

消费者情绪与预期 - 美国消费者对劳动力市场的担忧在12月加剧 认为失业后找到工作的前景是自2013年该报告开始以来最差的 其中年收入低于10万美元的家庭担忧最为突出 [1] - 对失业率上升的预期在12月较前月减弱 但失业的主观概率环比11月上升 同时自愿离职的概率在12月较前月下降 [2] - 尽管对就业市场感到担忧 家庭对当前和未来的财务状况在12月变得更加乐观 但同时也报告信贷获取正变得更加困难 [6] 通胀预期 - 家庭上调了短期通胀预期路径 一年期通胀预期从11月的3.2%上升至12月的3.4% 而三年期和五年期通胀预期在12月均稳定在3% [3] - 短期通胀预期可能波动 央行官员更重视长期预期以评估通胀现状 但一年期通胀预期的上升与特朗普政府加征关税带来的价格压力上升同时发生 [4] - 许多美联储官员预计关税影响将在今年减弱 但他们正密切关注通胀预期数据 以获取公众是否同样有此信心的证据 [4] 货币政策与经济前景 - 美联储于上月将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%的区间 旨在平衡不断上升的劳动力市场风险与仍远高于央行2%目标的通胀 [5] - 美联储官员预计今年失业率将从11月的4.6%小幅下降 同时预计通胀压力将缓和 但价格压力仍将高于央行目标 [5] - 费城联储主席安娜·保尔森近期表示 如果经济符合其预期 那么在今年晚些时候对联邦基金利率进行一些适度的进一步调整可能是合适的 [6] 家庭债务风险 - 12月预期错过债务还款的概率上升至2020年4月新冠疫情初期以来的最高水平 [6]

涉及的行业与公司 * **行业**：全球能源（石油）市场、炼油行业、韩国股市、韩国宏观经济与汇率政策、香港房地产市场、美中关系与地缘政治、亚洲（台湾/韩国）企业盈利 * **公司/市场**：韩国Kospi指数、韩国工业股与国防股（如Rimex、韩国航空航天）、台湾与韩国企业、Latte House、香港房地产开发商（新鸿基地产、恒基兆业、长江实业、新世界码头和码头周）、委内瑞拉石油、亚洲炼油商（印度、韩国、中国部分炼油厂） 核心观点与论据 全球能源与炼油市场 * 委内瑞拉原油供应预计将增加，受制裁影响的20万桶/日缺口将逐步回归市场，未来12-18个月内总增量或达60万桶/日[2] * 委内瑞拉原油占全球供应约1%，其原油品质偏重，需特定复杂炼油厂（如美国墨西哥湾、台湾、韩国、印度及中国部分炼油厂）处理[1][2][3] * 当前委内瑞拉原油较基准油价存在高达20美元的大幅折价，为具备加工能力的炼油商直接增加5-6个点的收益[1][3] * 全球燃料市场供应紧张，因炼油产能无显著增长而消费量飙升，未来3-4年不太可能新增大型炼油产能[11] * 2026年炼油企业盈利可能上行8%至15%[11] 韩国市场与宏观经济 * 韩国股市表现强劲，2026年初Kospi指数突破4,500点，目前在4,600点左右，受科技板块（尤其是芯片）推动，过去几个月DRAM价格涨幅约四倍[1][4] * 看好工业股和国防类股票（如Rimex和韩国航空航天），并上调Kospi交易区间至4,100~4,800点[1][4] * 若美联储降息且美国消费稳定，汽车行业也将迎来积极态势[4] * 韩国政府出台多项外汇措施（如BOK MPS货币互换额度延期、激励措施），推动韩元汇率显著波动[5][6] * 预计2026年上半年经济将强劲反弹，下半年略有回落，基本面正在改善[6] * 为维持美元强势，需关注韩国央行新框架及相关公告，包括授权配置和对冲比率等方面的讨论[1][6] 香港房地产市场 * 香港房地产将迎来超级周期，2026年写字楼、零售和住宅三大细分市场预计将首次全部实现正增长[2][9] * 优先看好住宅>写字楼>零售物业板块，预计住宅板块将实现两位数增长，主要由于供应少、需求旺、可负担能力回到2011年水平，以及香港租金收益率优于内地[2][9] * 香港全面取消印花税（此前为30%，新加坡高达64%），刺激市场，投资者可购买多套公寓[2][10] * 房地产股票上涨驱动力：股价较资产净值（NAV）折让从70%收窄至50%，预计可进一步收窄至30%甚至20%，意味着股价有30%至40%的上涨空间[12] * 开发商当前及明年的利润率因确认过去低价售出项目收入而表现糟糕，但未来利润率正在改善，将在2027年至2028年体现清晰[2][13] * 购房建议：高端人群应继续租房（因无法获得正现金流），中端人群应买房（因租金上涨且抵押贷款利率下降）[13][14] 地缘政治与区域市场 * 2026年美中关系基调更具建设性，H200芯片获得许可，全年安排四场关键外交会议（如4月特朗普与习近平北京会晤、G20峰会等），市场情绪乐观[1][7] * 台湾和韩国的盈利预期保持强劲势头，预计2026年将实现稳健的拨备增长和盈利增长[2][8] * Latte House核心业务估值动态有望改善，尤其是在选举期间，需关注韩国、泰国及年底巴西选举的影响[2][8] 其他重要内容 * 韩国重点改革包括《商法典》修订、税收制度调整及资本市场法案修订等[4] * 散户投资者可能关注股息策略，但资金流入可能不足以影响指数，对个股或板块会有影响[4] * 观察到资金正从银行存款流向资本市场，但海外资金是否回流仍需观望[4] * 新任首席投资官（CIO）任命后，东元的投资委员会会议可能因MPAC新框架公告而提前举行（原定5月），这将成为推动东元进一步企稳的重要因素[6] * 委内瑞拉几乎没有新增基础设施建设，因此相关风险较低[11]

美股市场表现 - 截至北京时间1月8日23:26，道指涨0.34%，标普500指数涨0.01%，纳指跌0.51% [1] - 大型科技股多数下跌，英伟达、英特尔跌超2%，苹果、脸书等跌超1% [3] - 军工股普涨，诺斯罗普-格鲁曼涨超9%，洛克希德马丁涨超7% [3] - 纳斯达克中国金龙指数短线拉升，最新涨超1.14%，虎牙大涨超22%，哔哩哔哩涨超7%，阿里巴巴涨超4% [3] 大宗商品与加密货币 - 现货白银跌超5%，COMEX白银跌超4%，金银比已跌破60，位于59附近 [3] - 1月6日伦敦金现与伦敦银现比值一度回落至57.22，突破过去十年最低水平 [3] - 布伦特原油涨近2%报61美元/桶，WTI原油涨1.95%报57美元/桶 [3] - 主要加密货币集体下挫，比特币跌超2%跌破90000美元关口，过去24小时全市场超13万人爆仓 [3] 美国经济数据与就业 - 美国上周初请失业金人数录得20.8万人，低于预估的21.2万人，前值由19.9万人修正为20万人 [4] - 美联储理事米兰表示，政策有望创造约一百万个就业岗位，同时不会引发通货膨胀 [4] 美联储货币政策预期 - 当前市场普遍预期美联储将进入降息周期，预计在2026年降息约150个基点 [4] - 中航证券首席经济学家董忠云分析，2026年上半年美联储政策重心可能阶段性偏向就业，但全年来看或仍较难在稳就业和控通胀上呈现明显倾向 [4] - 美联储去年12月点阵图显示，官员整体意见是预计只会再降息一次，但点阵图并非正式指引，未来仍存在较大变数 [4] - 机构对降息次数预测分化：摩根大通、瑞银预计今年仅降息一次；高盛、富国银行和巴克莱预计降息两次；渣打银行和汇丰证券则认为今年不会降息 [5]

美联储官员对2024年利率政策的观点 - 美联储理事Stephen Miran预计2024年美联储将降息150个基点以提振美国劳动力市场 [2] - Miran认为鉴于潜在通胀可能在2.3%左右，美联储官员有进一步降息的空间 [2] - Miran此前对福克斯商业频道表示，今年"降息超过100个基点是合理的" [2] 与美联储官方预测的对比 - Miran呼吁降息150个基点的观点，与美联储19名政策制定者在12月利率设定会议结束时发布的匿名联邦基金利率预测一致 [2] - 该匿名预测将联邦基金利率定为2.00%-2.25%，低于当前的3.50%-3.75%水平 [2] - 该预测比第二低的预测低50个基点 [2] 相关背景信息 - 美联储理事Stephen Miran的任期将于1月31日结束 [2]

美联储理事米兰的降息观点 - 美联储理事米兰希望今年降息150个基点，以提振美国劳动力市场 [1][2] - 他认为核心通胀率可能在2.3%左右，与美联储目标相差不大，这为降息提供了空间 [1][3] - 其最新发言明确界定了今年降息目标，此前周二他曾表示“今年的降息幅度将远远超过100个基点” [1][3] 降息观点与美联储预测的关联 - 米兰呼吁降息150个基点，与美联储19位决策者在12月议息会议后对2026年底联邦基金利率的最低预测一致 [1][3] - 该匿名预测认为到2026年底，合适的联邦基金利率区间将达到2.00%-2.25% [1][3] - 这一最低预测较次低预测低了50个基点 [1][3] 当前与未来的利率背景 - 当前美联储的政策利率区间为3.50%-3.75% [1][3] - 米兰的任期将于1月底结束 [1][2]

美股市场表现与地缘政治 - 美股周四低开，市场韧性可能受到不断加剧的地缘政治紧张局势考验 [1][3] - 周三美股收跌，标普500指数和道指在触及历史高点后回落，主要源于原油价格下滑 [3][9] - 周四原油价格反弹，美国原油价格上涨逾1% [3][9] 国防板块动态 - 前总统特朗普呼吁将国防预算提高到1.5万亿美元（2027年目标），推动国防板块股票周四普遍上涨 [1][3][9] - 具体上涨的国防股包括诺斯罗普格鲁曼、洛克希德马丁、RTX、克拉托斯防务公司（Kratos Defense） [3][9] 宏观经济数据 - 美国第三季度（7月至9月）非农生产率跃升4.9%，符合预期 [4][10] - 同期单位劳动力成本骤降1.9%，远超道琼斯调查预期的0.4%降幅 [4][10] - 截至1月3日当周，美国初请失业金人数为20.8万，较前一周增加8000人，但略低于21万的预期值 [4][11] - 滞后一周的续请失业金人数增加5.6万，达到191万 [4][12] 美联储货币政策与政府立场 - 美国财政部长贝森特强调本届政府希望下调利率，称降息是未来经济增长的关键，并呼吁美联储不应再拖延行动 [5][6][13] - 美联储在2025年最后四个月内连续三次降息，累计降息75个基点，将基准利率下调至3.5%—3.75%的区间 [6][13] - 市场预计2026年降息步伐将显著放缓，市场定价显示仅会降息两次，而美联储官员最新预测指向仅一次降息 [6][13] - 美联储主席人选存在不确定性，现任主席鲍威尔任期将于5月届满，财政部长已将候选人名单缩减至五人，库德洛与凯文-沃什是两大热门人选 [6][13] 市场观点与策略 - 古根海姆合伙人公司首席投资官Anne Walsh认为，地缘政治新闻通常会被市场快速定价消化，随后焦点会回归利润、利润率、估值等基本面因素 [3][10] - Walsh指出，股市基本面仍然“相当不错”，估值正在趋于正常化，且预计美联储今年将降息 [3][10] - Walsh建议保持多元化并做好准备，是保护投资组合并把握机会的最佳方式 [3][10]

惠誉对美联储利率路径的预测 - 核心观点：惠誉预计美联储将在2026年上半年进行两次降息，最终将联邦基金利率上限降至3.25% [1]