房价变动趋势 - 6月份70个大中城市商品住宅销售价格环比下降但同比降幅整体继续收窄[1] - 一线城市新房销售价格环比下降0.3% 其中上海上涨0.4% 北京、广州和深圳下降[4] - 二、三线城市新房价格环比分别下降0.2%和0.3% 降幅与上月相同[4] - 一线城市新房价格同比下降1.4% 降幅收窄0.3个百分点 其中上海同比上涨6.0%[6] - 二、三线城市新房价格同比分别下降3.0%和4.6% 降幅均收窄[6] 销售数据表现 - 上半年全国新建商品房销售面积同比下降3.5% 降幅比去年同期收窄15.5个百分点[1] - 上半年商品房销售金额下降5.5% 降幅比去年同期收窄19.5个百分点[1] - 6月单月商品房销售面积同比下降5.5% 销售额同比下降10.8% 降幅均有扩大[6] - 二手房交易量比去年同期增长[1] 开发投资情况 - 1-6月全国房地产开发投资同比下降11.2% 降幅较上月扩大0.5个百分点[7] - 6月高温多雨天气影响施工 房企销售回款下滑导致施工数据承压[7] 政策与市场趋势 - 各地区出台"因城施策"措施推动房地产止跌回稳[8] - 上半年房地产开发企业到位资金降幅比去年同期收窄16.4个百分点 其中国内贷款同比增长0.6%[8] - 6月末全国商品房待售面积比5月末减少479万平方米 连续四个月减少[8] - 70城新房、二手房房价同比指数持续收窄 触底态势明显[8] - 预计下半年将推动已出台政策落地见效 开发投资降幅有望小幅收窄[9]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年6月70城新房销售价格环比降幅扩大、同比降幅缩小，二手房销售价格同比降幅收窄、环比降幅扩大，房地产市场整体朝着止跌回稳方向迈进，但房价可能小幅度震荡，期待政策推动市场进一步稳定，存量收储及城中村改造工作有望改善住房供求关系、加快止跌回稳进程 [8][29] 报告目录内容总结 新房价格同比降幅缩小，一线新房价格环比降幅扩大 - 6月新建商品住宅一、二、三线城市环比分别为 -0.3%、-0.2%、-0.3%，70城整体环比 -0.3%，降幅较5月扩大0.1pct；同比分别为 -1.4%、-3.0%、-4.6%，70城整体新房价格同比降幅缩小0.4pct至3.7% [5][14] - 6月70城新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、56、1个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为3、0、67个，价格环比上涨城市数量环比减少4城，同比上涨城市数量环比持平 [15] 二手房价同比降幅缩小，环比降幅扩大 - 6月70城二手房价格环比 -0.6%，降幅环比扩大0.1pct；同比 -6.1%，降幅缩小0.2pct。其中一、二、三线城市环比分别 -0.7%、-0.6%、-0.6%，同比分别 -3.0%、-5.8%、-6.7% [6][19] - 6月70城二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为1、0、69个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、0、70个，二手房价环比上涨城市减少2城，70城二手房价自2024年初以来同比均下降 [6][22] 新房上海同环比领涨，二手房价格35城同比均下降 - 6月35城新房价格同环比降多增少，同比上海、杭州、太原3城上涨，环比上海、长沙、宁波等9城上涨，上海以环比 +0.4%、同比 +6.0%领跑；一线城市仅上海新房价格同环比增长；新房1 - 6月整体同比上海、太原分别以 +5.8%、+1.1%领跑 [7][26] - 6月35城二手房环比仅西宁一城上涨，涨幅0.1%，同比均下降，呼和浩特、郑州同比下降9.1%、8.2%；1 - 6月上海以同比 -1.3%领跑，呼和浩特同比跌幅超10%，一线城市上海、北京、深圳、广州分别同比 -1.3%、-2.1%、-4.2%、-8.0% [26] 投资建议 - 推荐布局城市基本面好、把握改善型客户需求的强信用房企，如绿城中国、招商蛇口等；住宅与商业地产双轮驱动、受益于地产复苏和消费促进政策的企业，如华润置地、新城控股等；“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的，如华润万象生活、绿城服务等 [8][29]

房地产市场整体趋势 - 2025年上半年全国房地产市场呈现止跌回稳趋势，新建商品房销售面积同比下降3.5%，降幅较去年同期收窄15.5个百分点，销售额同比下降5.5%，降幅收窄19.5个百分点 [1] - 6月新建商品房销售面积环比增长49.38%，销售额环比增长43.85%，开发商年中冲刺带动交易量改善 [2] - 一线城市新房成交表现突出，北京同比增长11.9%，深圳同比上涨42%，广州同比上涨近17% [2] 新房市场表现 - 高得房率四代宅和新规项目成为市场热点，广州新规项目去化率比旧规项目高30个百分点，首开新规项目去化率多在40%以上 [3] - 6月30个重点城市平均开盘去化率为41%，环比上升3个百分点，同比上升11个百分点，接近2023年高峰水平 [2] - 全国商品房待售面积连续四个月减少，6月末比5月末减少479万平方米，去库存成效显著 [3] 价格变动情况 - 6月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅扩大0.1个百分点，70城整体新房价格波动 [3] - 一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，北京降幅扩大至1.0%，上海广州深圳分别下降0.7%/0.7%/0.5% [6] - 二三线城市二手住宅价格环比均下降0.6%，同比降幅分别收窄0.3和0.2个百分点 [7] 二手房市场动态 - 深圳2025年上半年二手房成交35,106套，同比增长30.7%，当前全市有效二手房源75,169套 [6] - 北京6月二手住宅成交15,139套，环比增长6%，上半年累计同比增长18.4% [7] - 多个省份二手房交易量已超过新房，显示存量时代到来 [8] 政策与市场预期 - 监管层明确"更大力度推动房地产市场止跌回稳"，预计下半年政策将加速落地 [5] - 核心城市持续优化政策，北京广州南京大连等地调整公积金贷款政策 [5] - 北京研究公积金贷款"带押过户"政策，有望提升二手房交易效率 [9]

70城房价整体走势 - 6月70个大中城市各线城市商品住宅销售价格环比下降 同比降幅整体继续收窄 [1] - 一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3% 降幅比上月扩大0.1个百分点 [3] - 二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2% 三线城市下降0.3% 降幅均与上月相同 [3] 新房市场表现 - 14城新房价格环比上涨 较5月增加1城 上海上涨0.4%领涨 [2][3] - 上海新房价格连续两个月领涨 6月环比涨幅0.4% 但较5月0.7%涨幅回落 [5][6] - 上海二季度新房供应环比大涨126.36% 成交均价达91759元/平方米创近一年新高 [6] - 一线城市新房价格同比下降1.4% 降幅收窄0.3个百分点 其中上海同比上涨6.0% [5] - 二线城市新房价格同比下降3.0% 三线城市下降4.6% 降幅分别收窄0.5和0.3个百分点 [5] 二手房市场表现 - 一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7% 北京下降1.0% 上海下降0.7% 广州下降0.7% 深圳下降0.5% [7] - 70城中仅西宁二手房价格环比上涨0.1% [8] - 一线城市二手房价格同比下降3.0% 降幅扩大0.3个百分点 [8] - 北京6月二手房成交15139套 环比增长6.0% 同比增长1.0% [13] - 广州二手房成交8944套 环比增长7.3% 同比增长16.7% [13] - 深圳二手房成交4502套 环比下降3.9% 但同比增长7.9% [13] 市场分析与展望 - 上海房价逆势上涨得益于高端豪宅项目集中入市 北京广州深圳下降因核心供给减少 [5] - 房源在架时长扩散指数从5月0.38升至0.40 显示交易周期拉长市场流动性减弱 [11] - 预计下半年政策力度增强 核心城市市场有望逐步企稳 [15] - 政策可能涉及优化限购 降低首付比例 专项债收购存量房 PSL重启支持棚改等措施 [15] - 核心城市新房成交量有望同比持平 二手房成交占比将持续提升 [15]

房地产市场现状 - 70个大中城市二手房价格环比仅西宁上涨0.1%，其余均下降，北京、上海、广州、深圳分别下降1.0%、0.7%、0.7%、0.5% [3] - 新房价格上海表现较好，北京下降0.3% [3] - 上半年市场波动明显，年初出现小阳春后二季度表现不佳，6月数据未好转 [3] 官方评价与政策效果 - 国家统计局认为政策推动房地产市场企稳，上半年虽波动但总体朝止跌回稳方向发展 [4] - 政策效果体现在三方面：新房销售面积同比降幅收窄15.5个百分点，二手房成交量同比增长；一二三线城市新房价格同比降幅分别收窄0.3、0.5、0.3个百分点；开发商资金改善，商品房待售面积连续4个月减少，6月末比5月减少479万平方米 [6] 未来政策方向 - 官方强调需更大力度推进止跌回稳，房地产调整是正常过程 [6] - 住建部要求因城施策、精准施策，提升政策系统性有效性，巩固市场稳定态势 [8] - 预计下半年一线城市将优化限制性政策，下调房贷利率，推出多孩家庭购房补贴等增量政策 [8] 市场展望 - 7-8月传统淡季数据可能不佳，但9月政策优化调整可能性较大 [10] - 伴随经济稳中向好，四季度数据或改善，为房地产止跌回稳奠定基础 [10]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 二季度以来房地产市场基本面数据和楼市成交走弱 6月国常会提出更大力度推动市场止跌回稳 预计6月地产销售投资数据进一步走弱 7月政治局会议表态或更积极 带动7月中旬板块出现政策博弈行情 后续政策端发力概率提升 下半年地方政府将推动政策落地 推动市场止跌回稳 [7][148][149] - 建议关注四条主线 包括基本面稳定、在一二线核心城市销售和土储占比高的房企 2024年以来销售和拿地有显著突破的“小而美”房企 经营或策略上有增量或变化的房企 受益于二手房市场量价修复的房地产经纪公司 [150] 根据相关目录分别进行总结 1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 - 新房成交面积环比降幅扩大 同比由正转负 40个城市新房成交面积160.0万平 环比降50.3% 同比降19.5% 各能级城市均有不同程度下降 [7][17][18] - 二手房成交面积环比降幅收窄 同比降幅扩大 18个城市二手房成交面积153.0万平 环比降6.9% 同比降18.3% 各能级城市表现有差异 [7][17][55] - 新房库存面积环比上升 同比下降 12个城市新房库存面积11125万平 环比增速0.1% 同比增速 -16.3% 各能级城市库存情况不同 [7][17][45] - 新房去化周期同环比均下降 12个城市新房库存面积去化周期17.1个月 环比降0.02个月 同比降0.6个月 各能级城市有别 [7][17][45] 2 百城土地市场跟踪 - 土地市场环比量价齐跌 同比量价齐涨 百城全类型成交土地规划建筑面积1564.7万平方米 环比降3.9% 同比升33.0% 成交土地总价432.8亿元 环比降28.4% 同比升94.4% [72][73] - 从城市能级看 一线城市同环比均量跌价涨 二线城市环比量涨价跌 同比量价齐涨 三线城市环比量价齐跌 同比量价齐涨 一线城市溢价率同环比均上升 二线城市溢价率环比下降、同比上升 三线城市溢价率同环比均下降 [72] 3 本周行业政策梳理 - 广东解决国有建设用地上不动产登记历史遗留问题 明确办证原则和负面清单 [117] - 四川成都创新乡村振兴投融资模式 保障土地出让收入用于农业农村比例 提升乡村振兴基金效能 [117] - 江苏无锡滨湖区出台楼市新政 对多类人群购房给予补贴 开展消费促进活动 推广房票结算补偿方式 [118] - 北京支持公积金付首付并研究“带押过户” 海南推出个人住房商业贷款转公积金贷款新政 [3][119] 4 本周板块表现回顾 - 大盘表现 上证指数、创业板指、沪深300指数均上升 [121] - 行业板块表现 申万一级行业中房地产、钢铁、非银金融涨跌幅居前 煤炭、银行、汽车涨跌幅靠后 [121] - 房地产行业绝对收益为6.1% 较上周上升5.8pct 相对收益（相对沪深300）为5.3% 较上周上升6.6pct 房地产板块PE为25.20X 较上周上升1.39X [7][121] 5 本周重点公司公告 - 高管变动 金融街、佳兆业美好等公司有董事、执行董事等人员变动 [132][136] - 经营数据 中国海外发展、碧桂园等公司公布6月及1 - 6月合约物业销售额、销售面积等数据 [133][138] - 其他重要公告 滨江集团计划发行中期票据 融创中国进行境内债务重组相关操作等 [134][139] 6 本周房企债券发行情况 - 房企国内债券总发行量同环比均上升 总偿还量同环比均上升 2025年第28周房地产行业国内债券总发行量238.6亿元 环比升112.5% 同比升117.9% 总偿还量168.9亿元 环比升86.7% 同比升43.1% 净融资额69.7亿元 [140] - 本周债券发行量最大的房企为中铁（上海）投资、上海金茂、安居集团 偿还量最大的房企为万科A、保利发展控股、上海金茂、安居集团、珠实集团 [140][147] 7 投资建议 - 关注基本面稳定、在一二线核心城市销售和土储占比高、在重点城市市占率较高的房企 如滨江集团、绿城中国等 [150] - 关注2024年以来在销售和拿地上有显著突破的“小而美”房企 如保利置业集团、城投控股 [150] - 关注经营或策略上有增量或变化的房企 如新城控股、金地集团等 [150] - 关注受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司 如贝壳-W、我爱我家 [150]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[4] 报告的核心观点 - 2025年上半年住房交易总量增长，政策效应显现，市场出现积极变化，需求总量边际改善、止跌回稳趋势巩固，政策将更大力度推进[1][2][10] - 政策带动一二线部分城市楼市热度回升，“好房子”是增量需求核心，供给侧优化及防风险基调延续，企业库存质量及信用风险筑底改善预期强化[2][12] - 看好Q3政策窗口，聚焦城市更新、因城施策供需调节等方向，地产及内需板块有筑底回升潜力，配置胜率提升[2][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 住建部调研指出各地落实政策“组合拳”，保交房推进有力，上半年新房和二手房交易总量同比增长，市场总体稳定，二手房占比提高[1][10] - 各地要因城施策，加快建设“好房子”，多管齐下推动市场止跌回稳[1][10] - 广东、浙江两省住房消费潜力激活，部分重点二线城市新房价格环比上涨，不同城市有不同政策举措稳定市场[11] 投资建议 - 政策表态促进房地产止跌企稳，基本面拐点将近，增量政策预期持续，“短线政策博弈 + 中长期估值修复”逻辑顺畅[4][13] - 配置优先考虑非国央企困境反转、龙头房企周期韧性、区域型企业市占率提升、二手中介受益存量交易，低估值优质非国企及地方型企业政策弹性大[4][13] - 建议关注未出险优质非国央企、地方国企、龙头央企、优质物管、中介企业等标的[4][13] 成交概览 新房市场 - 7月5 - 11日，60城商品房成交面积199万平，移动12周同比 -14.52%，月度同比 -10.31%，较上月改善0.67pct[16] - 一线、二线、三线及以下城市成交面积分别为62、118、19万平，移动12周同比增速分别为 -2.79%、 -19.28%、 -9.55%，一线、二线降幅扩大，三线及以下降幅收窄[16] 二手房市场 - 7月5 - 11日，17城二手房成交面积175万平，移动12周同比增速 +2.52%，月度同比 -7.00%，相较上月下降9.64pct[25] - 一线、二线、三线及以下城市成交面积分别为42、124、9万平，移动12周同比增速分别为 +7.87%、 +0.55%、 +5.25%，各能级增幅收窄[25] 土地市场 - 6月30日 - 7月6日，土地成交建面2668万平，滚动12周同比0.76%；成交总额392亿元，滚动12周同比16.73%；全国平均溢价率4.88%，滚动12周同比 +1.78pct[3][34] - 三线成交建面降幅扩大，一线二线增幅收窄，一线、二线、三线城市成交金额滚动12周同比增速分别为36.12%、31.35%、 -11.09%[34] 本周融资动态 - 7月6 - 12日，房企发行境内债券21只（19只为国企发行），境内债发行金额合计119.03亿元[41] - 7月地产债境内、境外发行额分别为307.31亿元、0亿元，偿还额分别为449.39亿元、382.24亿元，净融资额分别为 -142.08亿元、 -382.24亿元[41] 行业与个股情况 行业涨跌与估值情况 - **A股市场**：本周申万房地产指数 +6.12%，较上周提升5.83pct，涨幅排名1/31，领先沪深300指数5.30pct；涨幅前三为渝开发、绿地控股、光大嘉宝，跌幅前三为万泽股份、*ST全新、阳光股份[3][50] - **H股市场**：本周Wind香港房地产指数 +1.14%，较上周下降0.20pct，涨幅排序6/11，领先恒生指数0.20pct；克而瑞内房股领先指数为5.15%，较上周提升5.17pct；涨幅前三为绿地香港、远洋集团、龙光集团，跌幅前三为融信中国、美的置业、建发国际集团[3][57] 重要公告概览 - 新城控股上半年出租物业出租率达97.77%，租金收入64.79亿元，合同销售金额和面积同比下降[65] - 招商蛇口1 - 6月签约销售面积335.00万平方米，签约销售金额888.94亿元[65] - 多家企业公布上半年销售业绩、债务重组方案、人员变动、章程修订等情况[65]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周新房成交同比由负转正，二手房成交面积同环比降幅均扩大，新房库存面积与去化周期同环比均下降 [1][3] - 二季度以来房地产市场基本面数据和楼市成交走弱，6月国常会提出更大力度推动市场止跌回稳，预计7月政治局会议表态更积极，7月中旬板块有政策博弈行情机会，后续政策端发力概率提升 [3][142][143] - 建议关注四条主线，包括基本面稳定的房企、“小而美”房企、经营或策略有变化的房企以及受益于二手房市场修复的房地产经纪公司 [3][144] 根据相关目录分别进行总结 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 - 新房成交情况：40个城市新房成交套数3.1万套，环比降4.4%，同比升9.4%；成交面积321.0万平方米，环比降4.6%，同比升3.1%。一、二、三四线城市成交套数和面积环比、同比增速有差异 [14] - 新房库存情况：12个城市新房库存套数139.4万套，环比增速 -0.8%，同比增速 -16.6%；库存面积8649万平方米，环比增速 -1.1%，同比增速 -16.2%。各能级城市库存套数和面积的环比、同比增速不同，去化周期同环比均下降 [25][37] - 二手房成交情况：18个城市二手房成交套数1.8万套，环比降11.3%，同比降11.6%；成交面积164.1万平方米，环比降11.1%，同比降9.7%。各能级城市成交套数和面积的环比、同比增速有别 [45] 百城土地市场跟踪 - 百城成交土地（全类型）市场情况：规划建筑面积1609.1万平方米，环比升1.2%，同比降42.0%；成交土地总价603.8亿元，环比升5.2%，同比降11.6%；楼面均价3752.3元/平，环比升4.0%，同比升52.3%；溢价率2.9%，环比升0.6个百分点，同比降0.2个百分点。各能级城市的相关指标环比、同比增速不同 [64][69] - 百城成交土地（住宅类）市场情况：规划建筑面积488.0万平方米，环比升14.8%，同比升10.5%；成交土地总价518.9亿元，环比升6.2%，同比升69.7%；楼面均价10632.0元/平方米，环比降7.5%，同比升53.5%；溢价率3.7%，环比降4.6个百分点，同比降0.6个百分点。各能级城市的相关指标环比、同比增速不同 [89][91] 本周行业政策梳理 - 多地出台住房公积金缴存调整政策，如天津、江苏常州、安徽合肥等；部分地区发布房地产相关政策，如湖北盘活存量土地资源、海南征求商转公贷款管理办法意见等 [107][108][110] 本周板块表现回顾 - 大盘表现：上证指数、创业板指、沪深300指数较上周均上升 [114] - 行业板块表现：申万一级行业涨跌幅前三为钢铁、建筑材料、银行，靠后为计算机、非银金融、美容护理 [114] - 房地产板块：绝对收益0.3%，较上周降2.8pct，相对收益（相对沪深300） -1.3%，较上周降2.4pct，PE为23.81X，较上周降0.04X。重点跟踪股票中，A股和港股涨跌幅靠前和靠后的公司各有不同 [114][122] 本周重点公司公告 - 高管变动：多家公司有高管职务变动，如中海物业、滨江服务等 [127][132] - 股权变动：新城控股、融创中国等公司有股权相关变动，如提前赎回债券、竞得土地等 [128][130] - 其他重要公告：新城控股分拆项目、金融街支付利息等 [129][132] 本周房企债券发行情况 - 房企国内债券总发行量112.3亿元，环比升134.6%，同比升384.6%；总偿还量90.4亿元，环比降33.0%，同比升43.4%；净融资额21.8亿元。发行量和偿还量最大的房企各有不同 [133] 投资建议 - 关注四条主线：基本面稳定、在一二线核心城市销售和土储占比高的房企；2024年以来在销售和拿地上有显著突破的“小而美”房企；经营或策略上有增量或变化的房企；受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司 [144]

房地产市场总体态势 - 上半年全国新房和二手房交易总量同比增长 房地产市场总体保持稳定态势 [2] - 1月至5月新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8% 与1月至4月基本持平 [2] - 5月70个大中城市中多数城市商品住宅销售价格同比降幅收窄 一线/二线/三线城市新建住宅价格降幅分别收窄0.4/0.4/0.5个百分点 [2] 核心城市市场表现 - 核心城市新房市场整体保持平稳运行 第一季度延续修复态势 第二季度边际转弱 [2] - 重点城市二手房在"以价换量"带动下成交量延续增长 新房可售库存普遍下降 出清周期缩短 [2] - 部分一线/二线城市交易活跃 商品房销售面积和销售额保持增长 [2] 下半年市场展望 - 第三季度新房成交环比回落但同比降幅收窄 第四季度跌幅扩大 全年呈弱复苏走势 [3] - 城市分化加剧 核心一线/二线城市企稳回升 新规住宅和四代宅产品带动成交热度 [3] - 项目冷热分化持续 核心区域配套产品俱佳的项目保持高热 [3] 地方政策动态 - 广东浙江扩大政策实施效果 广州深圳房地产融资协调机制授信额度居全国前列 [4] - 杭州建立人房地钱要素联动机制 促进供需平衡 [4] - 西安推出12条措施促进一二手房联动 包括住房"以旧换新"和个税退税政策 [6] 公积金政策优化 - 温州允许提取公积金支付二手房首付款 政策发布即施行 [7] - 北京新增"电话贷款"模式 实现公积金贷款全程零跑腿 [7] - 青岛扩大公积金支付首付范围 覆盖首套/二套住房及保障房 [7] 政策导向与行业趋势 - 住建部强调因城施策精准施策 提升政策系统性有效性 [6] - 国家统计局指出需加大"好房子"建设供应 促进刚性/改善性需求释放 [8] - 行业正适应供求关系重大变化 推动城市更新和危旧房改造 [8]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 7月第1周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比下降、同比下降 [3] - 住房城乡建设部调研组赴广东、浙江调研，强调促进房地产市场平稳、健康、高质量发展，各地要因城施策，推动市场止跌回稳 [3][73] - 投资建议涵盖房地产开发、物业管理、房地产经纪三个领域，分别推荐和建议关注相关企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 - 房地产开发推荐大股东综合实力较强的地方性国企以及优质民企，如华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等 [8] - 物业管理推荐综合考虑短期和长期因素的公司，如华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务 [8] - 房地产经纪推荐贝壳，建议关注我爱我家，因2022年8月以来二手房市场复苏好于新房 [9] 房地产基本面与高频数据 房产市场情况 - 新房销售上周（2025.6.28 - 2025.7.4）环比+1.6%，同比+0.1%，不同城市表现有差异 [13] - 二手房成交上周（2025.6.28 - 2025.7.4）15城环比-10.7%，同比-8.5%，今年截至7月4日累计成交同比+16.7% [20] - 13城新房累计库存7786.0万方，环比-0.8%，同比-9.6%；去化周期为19.4个月，不同城市去化周期有别 [29] 土地市场情况 - 2025年6月30日 - 2025年7月6日百城供应土地数量515宗，环比-3.0%，同比+23.5%；供应土地建筑面积2606.9万方，环比-6.4%，同比+7.1% [41] - 同期百城土地成交建筑面积2063.1万方，环比-36.3%，同比+15.3%；成交楼面价1326元/平，环比-43.8%、同比+41.7%；土地溢价率5.8%，环比-2.0%，同比+4.2% [47] 房地产行业融资情况 - 上周（2025.6.30 - 2025.7.6）房地产企业发行信用债18支，发行金额102.5亿元，环比+58.1%，同比+708.8%；偿还金额67亿元，净融资额35.5亿元 [52] - 2025年至今，房地产企业合计发行信用债294支，合计发行金额2402.2亿元，同比+11.2% [54] 行情回顾 - 上周（2025.6.30 - 2025.7.4）房地产板块（中信）涨跌幅0.1%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.5%、1.2%，超额收益分别为-1.4%、-1.1%，29个中信行业板块中位列第24 [3] - 个股方面，上周上涨个股64支，下跌46支，部分个股涨幅和跌幅居前，47家重点房企中26支上涨 [67] 行业政策跟踪 - 中央层面，住房城乡建设部调研组强调促进房地产市场平稳、健康、高质量发展，推动市场止跌回稳 [73] - 地方层面，济南、湖北、合肥、广州、海南、北京等地出台公积金、土地、养老服务等相关政策 [74] 投资建议 - 房地产开发推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等 [3][80] - 物业管理推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务 [3][80] - 房地产经纪推荐贝壳，建议关注我爱我家 [3][80]