黑龙江省住建厅党组书记、厅长高起生表示，黑龙江省加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和 城乡危旧房改造，系统推进"好房子"建设，更好满足人民群众基本住房需求和多样化改善性住房需 求。"十四五"期间，黑龙江省累计新建商品住宅面积约4337.1万平方米，人均住房面积从2020年的35.49 平方米达到42.2平方米；城镇旧改、棚改及农村危改累计开竣工180.38万户，城乡近500万人实现了破房 变好房、旧房变新房、小房变大房。此外，黑龙江省积极筹建各类保障性住房，实行公租房实物配租和 租赁补贴并举，帮助近30万户城镇低保低收入、新市民、青年人以及外来务工人员等群体解决了住房难 题，越来越多的家庭在龙江扎根、兴业。 "十四五"期间，黑龙江省累计新建改造供排水、燃气、供热等地下管网2.2万多公里，公共供水水质综 合合格率达到95%以上，提高了近4个百分点；集中供热面积达到11.26亿平方米，新增了1.3亿平方米， 集中供热普及率达到92%；城市燃气普及率达到96%，提高了近5个百分点；91.4公里的哈尔滨地铁相继 投入使用，"十字+环线"轨道交通网络全面形成；地级以上城市生活垃圾焚烧处理能力占比和生活垃圾 资源化 ...

近日，各地陆续公布了2025年前三季度经济报。 从经济总量看，前三季度，长三角三省一市的GDP超过25万亿元，占全国的比重接近四分之一。其中，上海GDP达40721.17亿元，同比增长5.5%，首次突 破4万亿元大关；江苏GDP为102811亿元，同比增长5.4%，总量保持全国领先；浙江GDP达68495亿元，同比增长5.7%，增速领跑长三角；安徽GDP为 39770亿元，同比增长5.4%，增速与江苏持平。 从发展增速看，三省一市均高于全国平均增速。如此体量与发展势头，体现了长三角地区在全国经济格局中"压舱石"和"领头羊"的作用，为全国经济平稳 运行提供了关键支撑。 不仅如此，从房地产市场来看，作为经济基础好、发展潜力佳的三大城市群之一，长三角一直是众多品牌房企纳储首选。尽管当前长三角楼市因行业大环 境调整，但横向对比其他区域来看，因产业发达、居民收入水平高，长三角购房需求仍相对充足。 CRIC数据显示，2025年前三季度长三角43个城市商品住宅成交面积达3209.04万平方米，较2024年同期微降5%，好于百城数据。 三省一市中上海、南京、苏州、杭州、宁波、合肥等典型城市表现各有特色，上海、杭州明显较为领先 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 [1][7][43] 核心观点 - 报告认为当前房地产市场需要更多动力来提振 [1][7] - 四中全会公报中关于房地产政策的着墨相对较轻 [7][43] - 在投资策略上，报告维持选取优质国企开发商的观点 [7][43][44] 上周新房销售及土地成交 - 上周30大中城市商品新房成交量为197万平方米，同比下跌22.1%，环比下跌2.1% [1][14] - 各线城市新房成交量均同比下跌：一线城市-33.4%，二线城市-14.0%，三线城市-21.0% [1][14] - 一线城市累计成交量表现分化：北京同比下跌6.7%，上海同比下跌1.1%，广州同比上升3.0%，深圳同比下跌4.6% [2][17] - 十大城市商品房存销比（按面积）为101.2，高于去年同期的70.2但低于前周的112.9 [3][25] - 上周100大中城市成交土地规划建筑面积为2,411万平方米，同比下跌14.9%，环比上升19.6% [4][32] 每周主要政策及市场事项 - 四中全会公报提出"十五五"时期经济社会发展目标，其中包括"推动房地产高质量发展" [5][39] - 地方层面，上海、广州、南京、海口等地出台了涉及公积金、安置房、多子女家庭支持等政策 [40] 内房港股表现 - 上周恒生中国内地地产指数上升0.2%，但落后恒生指数3.5个百分点 [6][41] - 报告追踪的内房港股分类中，央企开发商、地方国企开发商、民企开发商周涨幅分别为2.4%、0.8%、2.4% [41] 评论与关注个股 - 报告关注个股为华润置地(1109 HK)和中国海外发展(688 HK) [8][44] 附录：房地产基本面指标统计 - 2025年9月房地产开发投资完成额同比下跌21.3%至7,397亿元人民币 [46] - 2025年9月房屋新开工面积同比下跌15.0%至5,598万平方米，竣工面积同比上升0.4%至3,435万平方米 [46] - 2025年9月百城新建住宅平均价格同比上升2.7%至16,926元人民币/平方米 [60] - 2025年第三季房地产业GDP为19,862亿元人民币，同比下跌1.5%，占全国GDP比例为5.6% [65] - 2025年第三季房地产开发贷款余额同比下跌1.3%至13.6万亿元人民币，个人贷款余额同比下跌0.3%至37.4万亿元人民币 [66]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1][5][64] 核心观点 - 核心观点为二手房成交面积环比增长，推动房地产高质量发展 [3][5] - 在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，房价在过程中可能存在小幅度震荡 [5] - 在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程 [5][64] 政策层面 - 中央层面：二十届四中全会提出要推动房地产高质量发展，并涉及就业、教育、社会保障等方面 [6][14][16] - 地方层面：南京优化公积金政策，对多子女家庭在租房和购房方面提供支持，包括租房提取限额提高20%，以及购买绿色或改善型住宅最高贷款额度可上浮至144万元/户 [6][15][16] - 其他地方政策包括广州实施房屋使用安全管理条例，重庆推广装配式装修技术等 [15][16] - 央行数据显示，2025年三季度末人民币房地产贷款余额52.83万亿元，同比下降0.1% [14][16] 销售端表现 - 新房市场：2025年第43周，全国68城商品住宅成交面积250万平米，同比下降29%，环比下降5%；年初至今累计成交面积9690万平米，累计同比下降12% [7][19][30] - 分线城市看，一、二、三四线城市单周成交同比增速分别为-31%、-26%、-37%，年初至今累计增速分别为-1%、-10%、-98% [30] - 二手房市场：2025年第43周，全国20城二手房成交面积202万平米，同比增速-16%；年初至今累计成交面积8066万平米，同比增速6% [7][37] - 一线城市二手房市场在2025年以来成交情况相对更好 [40][41] 投资端表现 - 土地市场：2025年第43周，全国100大中城市成交土地规划建筑面积2016万平方米，同比下降20%，成交溢价率为2% [7][42] - 分线城市看，一线城市成交土地规划建筑面积256万平方米，同比增加215%；二线城市成交549万平方米，同比下降19%；三线城市成交1211万平方米，同比下降31% [7][42] - 具体地块交易显示，广州、成都、南昌、合肥等地有土地成功出让，部分地块出现溢价，如广州番禺区地块溢价率17.78% [43] 融资端表现 - 信用债发行：2025年第43周，信用债发行156.6亿元，同比增加192%，环比增加125%，平均加权利率2.18%，环比减少46个基点 [8][52] - 信用债累计发行规模3375亿元，同比增加4% [8][52] 市场行情回顾 - 板块表现：2025年10月20-24日，房地产指数上涨1.51%，沪深300指数上涨3.24%，板块相对收益为-1.73%，表现弱于大市，在28个板块中排名第17位 [57][59] - 个股表现：涨幅前五的个股为新华联（上涨60.98%）、*ST中迪（上涨27.64%）、荣丰控股（上涨19.83%）、黑牡丹（上涨15.00%）、深振业A（上涨14.71%）；跌幅前五的个股为中润资源（下跌16.18%）、沙河股份（下跌7.99%）、万业企业（下跌6.60%）、招商蛇口（下跌6.59%）、华丽家族（下跌4.18%） [62][63]

市场整体趋势 - 9月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，但同比降幅继续收窄[1] - 1-9月全国二手房成交面积达5.58亿平方米，同比增长6.2%[5] - 全国一二手房交易总面积达12.16亿平方米，与去年同期基本持平，但二手房占比持续提升[5] 房企营销与市场活力 - 各地房企促销和优惠态度更加积极，叠加政策促使楼市长期下行压力缓解[1] - 多地通过住房“以旧换新”活动激活市场，如浙江诸暨前两期活动成功带动新建商品住宅销售483套，销售金额达11.2亿元[2][3] - 山东聊城、上海闵行区等地也推出“以旧换新”服务，诸暨活动累计筹集38家房企新建商品房8100多套[2] 产品结构与需求变化 - 低总价、配套成熟的小户型和改善型住房成为购房人首选，如北京100平方米左右新房及二居小户型看房量和交易量明显增加[4] - 北京某楼盘在不到一个月时间内去化率达85%，销售460多套房[4] - 广州公积金支付首付款政策拓宽至二手房市场，咨询量和带看量以刚需和改善为主[4] 土地市场动态 - 土地市场热度回升，房企拿地进一步聚焦热点城市核心区域优质地块，如合肥4宗地块全部成交，成都两宗住宅用地总成交金额3.16亿元[7] - 杭州主城区滨江区地块经过22轮竞价成交，核心区域小规模地块吸引房企信心[7] - 前9月全国TOP100房企拿地总额为7278亿元，同比增长36.7%，增幅较1-8月扩大8.7个百分点[7] - 住宅用地出让金前20城市均为核心一二线，杭州、北京、上海前三季度涉宅用地出让金均超千亿元[7]

市场整体趋势 - 9月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降 但同比降幅呈收窄态势 [1] - 房企积极促销叠加政策支持 促使楼市长期下行压力进一步缓解 [1] - 房地产市场呈现积极变化 商品住宅销售价格同比降幅继续收窄 企业资金和库存有所改善 [6] 政策与活动影响 - “好房子”政策落地对新房市场带来明显变化 有的项目开盘即售罄 [4] - 多地推行住房“以旧换新”活动激活市场活力 如山东聊城、上海闵行区和浙江诸暨 [4] - 浙江诸暨第二期“以旧换新”活动报名1023户 成功带动新建商品住宅销售483套 销售金额达11.2亿元 [4] - 广州公积金支付首付款政策拓宽至二手房市场 支持刚性和改善性住房需求 [8] 房企策略与市场反应 - 各地房企促销和优惠态度更加积极 推新节奏加快且加大促销力度 [2][4] - 深圳某楼盘在购房优惠力度上加码 对商品房销售产生利好刺激 [4] - 北京某楼盘开盘不到一个月去化率达85% 销售460多套房 [7] 产品与需求结构变化 - 低总价、配套成熟的小户型和改善型住房成为购房人首选 [7] - 北京100平方米左右新房及交通便捷的二居小户型看房量和交易量明显增加 [7] - 当前价格水平使得部分租房客户转向购买刚需房 因月供与租金差距不大 [7]

房地产市场整体态势 - 9月份70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，但同比降幅继续呈收窄态势 [1] - 房企积极促销和优惠叠加近期楼市政策，促使楼市长期下行压力进一步缓解 [1] - 1-9月全国二手房成交面积达5.58亿平方米，同比增长6.2% [10] - 全国一二手房交易总面积达12.16亿平方米，与去年同期基本持平，但二手房占比持续提升 [10] 新房市场动态 - 北京、武汉、广东等地新房市场因“好房子”政策落地出现积极变化，有的项目开盘即售罄 [4] - 北京某楼盘在不到一个月时间内去化率达到85%，销售460多套房 [6] - 深圳房企在购房优惠力度上加码，对商品房销售产生利好刺激作用 [4] - 山东聊城、上海闵行、浙江诸暨等地通过住房“以旧换新”活动激活市场，诸暨前两期活动带动新建商品住宅销售483套，销售金额达11.2亿元 [4][6] 二手房市场变化 - 低总价、配套成熟的小户型和改善型住房成为购房人首选，新房二手房供需结构发生深刻变化 [6] - 北京近期100平方米左右新房及交通便捷的二居小户型看房量和交易量明显增加 [6] - 广州公积金支付首付款政策拓宽至二手房市场，咨询量和带看量以刚需和改善为主，成交逐步向好 [8] - 二手房交易占比提升反映总需求未减少，而是交易结构发生变化，被视为市场走向成熟的重要标志 [10] 土地市场趋势 - 10月以来土地市场热度回升，热点城市核心区域优质地块成为房企聚焦重点 [10] - 合肥推出4宗地块全部成交，成都出让两宗住宅用地总成交金额3.16亿元，杭州主城区地块经22轮竞价成交 [10] - 前9个月全国排名前100房企拿地总额达7278亿元，同比增长36.7%，增幅较1-8月扩大8.7个百分点 [12] - 住宅用地出让金排名前20城市均为核心一二线城市，杭州、北京、上海前三季度涉宅用地出让金均超千亿元 [12] 政策与市场信心 - “好房子”相关政策落地给新房市场带来显著变化，成为激活市场的关键 [4] - 核心区域优质地块受企业认可，为后续“好房子”住宅项目供应提供良好基础 [12] - 房企通过公开市场拍地和收购形式获取大规模土地，北京、上海、厦门等核心城市高总价地块交易频繁 [12]

核心观点 - 2025年1-9月重点城市楼市呈现政策驱动型回暖 成交大幅回升 但各城市表现分化 [2][3] - 房地产开发企业国内贷款连续三个月增长 资金状况出现改善迹象 [2][6] - 房地产企业加速组织架构与战略调整 向核心城市聚焦并探索开发与经营并重的发展模式 [2][8] 重点城市市场表现 - 监测的6个重点城市9月前三周商品住宅成交面积219.63万平方米 环比上升12.63% 成交套数1.92万套 环比上升23.07% [3] - 北京市场自8月10日五环外限购调整后结构性回暖 9月前三周商品住宅成交面积与套数环比同比均上升 但同比仍下降 [3] - 上海自8月26日外环限购松绑后 外环外市场量价齐升 9月前三周商品住宅成交面积与套数环比同比大幅上升 成交面积同比微升 二手房套均面积约83平方米 [3] - 广州9月前三周商品住宅成交面积环比下降同比上升 二手房网签套数与面积环比下降 套均面积约98平方米 [3] - 深圳受9月5日限购新政影响 新房与二手房市场明显上涨 9月前三周商品住宅成交面积与套数环比同比上升 [3] - 杭州9月前三周商品住宅成交面积环比上升同比下降 二手房成交环比上升 套均面积约102平方米 [4] - 成都9月前三周商品住宅成交面积与套数环比同比上升 但成交面积同比下降 二手房成交环比上升 套均面积约95平方米 [5] 市场趋势与驱动因素 - 短期市场复苏由政策松绑刺激需求释放驱动 形成政策与成交的即时反馈链 但市场仍处于修复通道 以首置和首改需求为主 高端改善动能不足 [5] - 长期市场修复动能将遵循政策驱动到需求释放再到基本面支撑的递进逻辑 城市经济基本面成为核心支撑 [5] - 未来市场走势呈结构性回暖特征 核心城市优质板块及中小户型刚需产品将率先企稳 [5] 房企资金状况 - 1-8月房地产开发企业到位资金64318亿元 同比下降8.0% [6] - 其中国内贷款10232亿元 增长0.2% 实现连续三个月增长 利用外资18亿元下降11.5% 自筹资金22974亿元下降8.9% 定金及预收款18844亿元下降10.5% 个人按揭贷款8857亿元下降10.5% [6] - 国内贷款微增与金融监管部门稳地产政策导向契合 通过融资协调机制和降低融资成本为房企提供流动性支持 [6] 企业战略与组织调整 - 房企加速组织架构重构 万科撤销区域公司拆分为16个地区公司实行扁平化管理 金地商置取消三级架构设立四大地区公司强化区域实操 [8] - 头部央企国企在中期业绩会上表示将凭借融资和信用优势抢占发展机会 民企则以谨慎和安全为核心策略 [8] - 行业调整聚焦总部集权与区域实操模式 战略向核心城市聚焦与差异化竞争倾斜 驱动行业向开发与经营双轮驱动转型 [8]

克而瑞数据显示，9月，昆明新房市场呈现"量稳价跌"态势，而二手房市场则展现出稳中有升的良好势 头。政策层面，昆明出台的"回稳向好7条政策"及文旅消费支持，为市场注入了新的活力。 数据来源：克而瑞 新房市场：旧规高容项目热销 成交量稳价跌 9月份，昆明新房市场供应量有所增长，商品住宅供应面积较上月增加12%。然而，受部分旧规高容积 率项目低价促销的影响，9月新房成交均价环比下跌6%，成交量则呈现企稳态势。 截至9月，昆明市场存量1283.96万平方米，去化周期32.3个月，存量小幅上涨6万平方米、去化周期环比 持平。 9月共计有18个项目取证供货，主要是书香云海、新希望锦官府、金川翠屿、万科公园城市、华润中 心、中铁时代央著等主力取证，供应量2万—6万平方米。 分区来看，官渡区存量369.6万平方米，集中在世纪城、巫家坝、螺蛳湾板块，区域在售项目众多，库 存长期高企；盘龙区存量256.2万平方米，主要集中在瑞鼎城、江东永和府等去化滞销项目，去化周期 为40.6个月；西山区存量集中在润城、华发项目，凭借区位、教育优势，去化有序，去化周期为27.3个 月；呈贡区中通世纪广场存量为36万平方米、绿地滇池国际健康城与兴 ...

全国房价变动情况 - 2025年9月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.7%，降幅较上月收窄0.2个百分点，其中上海同比上涨5.6%，而北京、广州和深圳分别下降2.6%、4.1%和1.8% [1] - 同期二线城市和三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.1%和3.4%，降幅均较上月收窄0.3个百分点 [1] - 2025年9月一线城市二手住宅销售价格同比下降3.2%，降幅较上月收窄0.3个百分点，北京、上海、广州和深圳分别下降2.7%、2.4%、6.0%和1.7% [1] - 同期二线城市和三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.0%和5.7%，降幅分别较上月收窄0.2个和0.3个百分点 [1] 重点城市市场动态 - 深圳市2025年第42周（10月14日至10月20日）二手房录得1696套，环比增长39.1%，创近半年单周成交新高 [3] - 同期深圳市新房周成交883套，呈现节后修复性增长，龙岗区二手房录得量激增，领先其他行政区 [3] - 上海市发布2025年第九批住宅用地出让清单，共包括9宗涉宅地块，总面积29.58公顷，计划于11月下旬组织交易 [2] 公司股东行为 - 深深房A控股股东深圳市投资控股有限公司计划在公告后15个交易日起的3个月内，通过集中竞价方式减持公司股份不超过1011.66万股，即不超过公司总股本的1% [4]