报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆交割品调整，盘面走出反套逻辑，或震荡偏强；上期所暂停“Bratsk”牌交割品入库，利于提高买方接货意愿并抬升盘面价格重心；近远月价差可能因仓单货品差异走扩；后期俄罗斯乌针可能转产白熊，最低可交割品品质提高，预计短期盘面震荡偏强[78] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 截至2025年6月19日，中国纸浆常熟港、青岛港、高栏港库存分别为58.5万吨、135.8万吨、15.6万吨，较上周分别上涨0.4万吨、1.6万吨、0.4万吨，环比分别上涨0.7%、1.2%、2.6%，主流港口样本库存量220.8万吨，较上期累库2.3万吨，环比上涨1.1%，处于年内高位[6] - 自公告发布日起，漂白硫酸盐针叶木浆期货品牌“Bratsk”牌交割品暂停入库，厂库不得再交付该牌交割品[6] - 山东太阳纸业及其子公司分别在广西北海和山东兖州竞得新工业用地，北海项目涉及林浆纸一体化三期工程，兖州项目为年产60万吨漂白化学浆及碱回收等配套工程[6] 行情数据 行情走势 - 周内纸浆期货主力合约价格震荡偏弱运行，进口针叶浆现货价格略有下行，市场需求疲软，浆市成交氛围清淡[39] 基差与月差 - 2025年6月20日，银星基差930元/吨，环比上期上涨8.39%，同比上涨124.64%；俄针基差130元/吨，环比上期上涨124.14%，同比上涨195.59%；银星 - 俄针价差800元/吨，环比上期无变化，同比上涨45.45%[14] - 2025年6月20日，09 - 11月差环比上期下降50.00%，11 - 01月差为 - 82元/吨，环比上期下降7.89%[19] 基本面数据 针阔叶价差 - 2025年6月20日，银星 - 金鱼价差1950元/吨，环比上期下降2.50%，同比上涨160.00%；俄针 - 金鱼价差1150元/吨，环比上期下降4.17%，同比上涨475.00%，针阔叶价差减小[26] 进口利润 - 近期银星进口利润为正，本周继续下跌，2025年6月20日进口利润136元/吨，环比上期上涨642.97%，同比上涨12808.00%；阔叶浆明星暂无报价，6月无供应，预计7月部分恢复供应[33][34] 现货价格 - 2025年6月20日，针叶浆中银星、凯利普、北木、狮牌、俄针价格分别为6050元/吨、6150元/吨、6300元/吨、6150元/吨、5250元/吨，环比上期分别下降0.82%、0.81%、0.79%、0.81%、0.94%，同比分别下降4.72%、3.91%、 - 1.56%、 - 3.91%、 - 9.48%[35] - 2025年6月20日，阔叶浆中金鱼、明星、小鸟、布阔价格均为4100元/吨，环比上期无变化，同比分别下降26.79%、26.13%、26.13%、22.64%，国产阔叶浆新价不明，进口阔叶浆市场交投有限[42] - 2025年6月20日，本色浆金星价格5100元/吨，环比上期上涨2.00%，同比下降6.42%；化机浆昆河价格3900元/吨，环比上期无变化，同比上涨1.30%[46] 供给 - 4月欧洲港口库存环比减少，全球纸浆出港量同环比减少，库存135.2万吨，环比下降12.77%，同比上涨16.75%；出港量407.7万吨，环比下降18.30%，同比下降10.89%[49][50] - 5月纸浆进口量环比表现分化，本色浆9.89万吨，环比上涨24.98%，同比上涨42.01%；化机浆11.27万吨，环比下降13.75%，同比上涨3.75%；针叶浆72.16万吨，环比下降4.75%，同比上涨2.60%；阔叶浆129.32万吨，环比上涨7.84%，同比上涨3.00%[52][53] 需求 成品纸产能利用率 - 2025年6月20日，白卡纸产能利用率72.20%，环比上期下降1.65%，同比下降9.07%；生活用纸产能利用率62.10%，环比上期下降2.05%，同比下降2.05%；双胶纸产能利用率54.60%，环比上期下降3.14%，同比下降13.37%；铜版纸产能利用率56.55%，环比上期上涨0.66%，同比下降11.96%[58] 成品纸价格 - 本周白卡纸市场走势以稳为主，华南市场略有阴跌，中小纸厂下调纸价50元/吨；双胶纸市场价格主流稳定，个别小幅松动；生活用纸市场延续平稳趋势；双铜纸市场价格趋稳[61][64] - 2025年6月20日，白卡纸均价4095元/吨，环比上期无变化，同比下降6.08%；木浆生活用纸大轴原纸均价5733.33元/吨，环比上期下降0.29%，同比下降14.21%；双胶纸均价5162.50元/吨，环比上期无变化，同比下降10.02%；双铜纸均价5400元/吨，环比上期无变化，同比下降5.01%[65] 成品纸利润 - 本周期生活用纸利润下降，其他纸种利润有不同程度上升。2025年6月20日，白卡纸利润585元/吨，环比上期上涨0.86%，同比上涨91.80%；生活用纸利润298.90元/吨，环比上期下降8.51%，同比上涨559.82%；双胶纸利润128.57元/吨，环比上期上涨5.24%，同比上涨438.34%；铜版纸利润874.50元/吨，环比上期上涨0.17%，同比上涨116.19%[67][68] 库存 - 2025年6月20日，纸浆仓库仓单数量23.53万吨，环比上期下降1.22%，同比下降50.27%；厂库仓单数量1.63万吨，环比上期无变化，同比下降49.25%[69] - 2025年6月20日，青岛港库存135.80万吨，环比上期上涨1.19%，同比上涨25.05%；常熟港库存58.50万吨，环比上期上涨0.69%，同比上涨5.22%；高栏港 + 天津港 + 日照港库存26.50万吨，环比上期上涨1.15%，同比上涨46.41%；五港总计220.80万吨，环比上期上涨1.05%，同比上涨21.12%[75] 操作建议 - 纸浆交割品调整，盘面走出反套逻辑，或震荡偏强，预计短期情绪影响下，盘面依然以震荡偏强为主[78]

森林康养产业发展 - 广州发布首批20条"迎全运·森呼吸羊城绿色康养径"，涵盖自然疗愈、五感体验、中医药文化、睡眠管理等特色功能 [1] - 康养径需满足三项生态指标：空气负离子浓度≥1200个/立方厘米、空气质量达二级以上标准、声环境质量达二类以上标准 [1] - 环南昆山—罗浮山引领区将打造从化温泉总部和增城高滩森林温泉康养两大集聚区，发展生态旅游、森林康养、温泉疗护等多元业态 [1] 产业融合模式创新 - 广州市12家单位结成首批6支"森林+医疗"队伍，推动森林康养与医疗健康服务深度融合 [1] - 行业探索"森林+温泉""森林+中医药""森林+运动"等融合发展模式，以集体林权制度改革为突破口促进生态价值转化 [2] 学术与政策支持 - 国际学术交流会聚焦森林疗养增进国民健康、园艺疗法、中医药文化等前沿议题，9位专家分享理论与实践案例 [2] - 地方政府将森林康养定位为生态文明建设与健康中国战略的重要抓手，计划通过生态价值转化助推乡村振兴和健康城市建设 [2]

审批改革成效 - 自然资源部推动的用地用林用草用海联动审批成效初步显现，2025年以来已有12个省份制定省级实施方案，15个省份采用联动审批方式批准项目958个 [1] - 联动审批减少报审材料5至19项、压减工作环节8至20个，平均审批时长压缩25%，部分项目达80%，审批时长短的可压缩至10天左右，长的可压缩50%左右 [1] - 联动审批通过部门联动优化流程，实现"一个口接件、一次性提交材料"，将串联审批改为并联审批，大幅提升效率 [1] 政策突破与案例 - 联动审批打破土地、森林、草原、海洋管理的"隐形壁垒"，解决审批耗时、材料重叠、多头跑等问题，降低行政成本和用地主体负担 [2] - 浙江省3月完成首个用地用林联审项目新昌工业园区丁山路新建工程，台州市玉环海洋经济转型升级示范区扬帆路建设工程成为全国首例海地联办项目 [2]

中国－新西兰合作领域 - 双方在食品安全、海关、农业、林业、气候变化、贸易和经济便利化、改善营商环境以及绿色经济领域开展合作 [1] - 首轮中新自由贸易协定服务贸易负面清单谈判取得进展 [1] - 旅游、文化、地方政府、体育、科学创新等人文交流对双边关系至关重要 [1] 中新近期活动 - 近期举行中新市长论坛 [1] - 即将举行中新二轨对话 [1]

美国政府融资成本与债务挑战 - 美国10年期和30年期国债收益率显著上行且未回落 美元价格大幅下跌 [5] - 美国政府债务高达36万亿美元 国防支出占GDP约3.5% 贸易赤字长期高企 [5] - 美国制造业占GDP比重下降至不足10% 国防制造能力下降 区域贫富差距扩大 [5] 中国制造业与关键领域发展 - 中国制造业全球占比超过30% 造船业吨位占全球54% 新订单全球占比达75% [6] - 工业机器人国产化率超50% 安装总量超世界其他国家总和 [6] - 人工智能领域取得突破 顶级AI人才全球占比2022年达47% 预计2025年超50% [6] 中国经济支柱与转型 - 出口和房地产销售构成过去20年中国经济增长两大支柱 2021年后房地产下滑但出口高速增长支撑经济 [6] - 创新药领域取得突破 得益于基础设施、工业园区建设及人才培养投入 [6] 中国财政与货币政策重点 - 稳楼市、稳股市成为核心政策 人民银行首次通过再贷款形式直接支持股市 [7] - 汇率政策重要性提升 房地产债务处理和保交房问题紧迫性凸显 [7] 消费与国际协作 - 需通过社保和福利体系改革刺激消费 使其成为经济增长支柱 [7] - 建议利用香港特殊地位加强国际协作 港股市场交易量、南下资金净流入及IPO融资额近期显著回暖 [7]

用地审批改革成效 - 15个省份采用联动审批方式批准项目958个，平均审批时长压缩25%，部分项目达80% [1] - 自然资源部推动用地用林用草用海联动审批，实现"多审合一"，将串联审批改为并联审批 [7][8] - 浙江省通过"百大"项目攻坚清单和空间适配服务，优化行政审批制度，台州市玉环项目成为全国首例海地联办项目 [7] 地方实践案例 - 安徽蚌埠固镇县通过集体建设用地使用权作价入股方式，将203.84亩农用地转化为农业科技产业园，解决160人就业，预计年增村集体收入30多万元 [3][4][7] - 浙江省出台海洋经济、低空经济等专项保障政策，建立专人跟进机制，实行"一项目一方案"服务模式 [7] - 湖南省在自然资源部指导下，"一案一策"解决洞庭湖三大垸历史遗留问题 [9] 经济大省专项支持 - 自然资源部组建工作组服务12个经济大省，已解决133项诉求，95项持续推进，65项加速办理 [1][9] - 工作组重点协调重大项目用地审批、闲置土地处置、围填海盘活等事项，建立共性问题解决机制 [9] 政策创新方向 - 联动审批通过部门协同实现材料一次提交，减少企业多头申报负担 [8] - 各地探索"多规合一"基础下的资源精准配置，如浙江推动产业链集聚发展，安徽实现土地节约集约利用 [4][7]

马棕油价格走势 - 马棕油当前在4100关口展开多空争夺 [1] - 布林带上轨技术压力显现限制价格上行空间 [1] 生物柴油需求影响 - 生物柴油产业需求持续对马棕油价格形成支撑 [1]

文旅推广活动 - 湖南省文化和旅游厅主办国际网红博主深度体验游活动，参与博主来自美国、日本、韩国、加拿大、马来西亚，覆盖粉丝总量超6000万[3] - 活动通过系列直播和短视频形式展示岳阳与张家界文旅资源，内容包括非遗技艺体验、自然景观游览及特色美食[3] - 博主平均年龄25岁，内容创作聚焦岳阳楼、大熊猫苑、张家界奇峰等核心景点，强化年轻化传播效应[3][4] 目的地吸引力 - 岳阳中华大熊猫苑拥有10只大熊猫，成为国际游客重要打卡点[3] - 张家界在韩国市场认知度高，亲子游被视为"孝心黄金标准"，景区配备韩文解说牌提升服务便利性[4] - 张家界融合自然景观与多元体验，包括《阿凡达》取景地营销、森林康养、极限运动（蹦极、飞拉达）及砂石画等文化项目[3][4] 文化体验内容 - 非遗项目体验覆盖岳州扇、芦苇画、巴陵戏（300年历史传统戏剧），国际博主参与汉服拍摄及戏剧互动[6] - 土家族文化展示包含织锦工艺与农耕体验，日本博主高度评价传统手工技艺[6] - 巴陵戏刀马旦表演吸引美国博主参与后空翻互动，强化文化沉浸感[2][6] 国际传播效果 - 加拿大博主扎伊德·埃利（粉丝900万）首次访华后表示"来了不想走"，计划通过社交媒体传播真实中国形象[6] - 美国博主伊莲娜（粉丝1200万）称赞张家界奇峰"如电影画面"，17岁年龄层代表潜在年轻客群[3] - 日本博主"米饭仙人"对比影视与现场戏剧体验，突显线下文化活动的感染力[6]

美国政府融资成本与债务挑战 - 美国10年期和30年期国债收益率显著上行且未回落 [1] - 美国政府融资成本居高不下 背后是高赤字和高债务问题 政府债务高达36万亿美元 [1][2] - 美国国防支出占GDP约3.5% 远高于其他发达国家 自上世纪60年代末保持高贸易赤字 [2] 美国经济结构性问题 - 美国制造业占GDP比重下降至不足10% 出现"脱实向虚"趋势 [2] - 区域间贫富差距扩大 国防制造能力明显下降 [2] - 政府规模庞大导致效率降低 内部阶层固化 [2] 中国制造业优势与突破 - 中国制造业全球占比超过30% 在造船 人工智能等关键领域快速发展 [1][2] - 中国造船业吨位占全球54% 新订单全球占比达75% [2] - 工业机器人国产化率超50% 去年安装总量超过世界其他国家总和 [2] 中国科技与人才发展 - 中国顶级AI人才全球占比2022年达47% 预计2025年超50% [2] - 人工智能领域出现DeepSeek突破 创新药领域也有类似突破 [2] 中国经济支柱与转型 - 出口和房地产销售是过去20多年中国经济增长两大支柱 [3] - 2021年后房地产下滑 但出口高速增长和制造业升级支撑经济 [3] 中国政策重点 - 稳楼市和稳股市成为核心财政货币政策 人民银行首次通过再贷款形式直接进入股市 [3] - 稳汇率重要性提升 背后有稳楼市和稳股市的考量 [3] - 房地产行业债务处理和保交房问题解决急迫性凸显 [3] 消费与社保改革 - 需通过可持续方式刺激消费增长 让消费成为国民经济稳定支柱 [3] - 社保和福利体系改革是关键 关系到消费能力提升和投资者资产配置 [3] 香港市场与国际协作 - 港股市场明显回暖 交易量 南下资金净流入和IPO融资额均现积极变化 [4] - 建议充分利用香港特殊地位 加大国际协作 参与国际新秩序重构 [4]

2025年奥林匹克日倡议 - 国际奥委会延续2023年提出的"动就一起？动就一起！"倡议，旨在激励人们多参与体育锻炼 [1] - 奥林匹克日定于每年6月23日，纪念1894年现代奥运会诞生 [1] - 2025年主题强调集体运动的价值，鼓励通过邀请他人参与来增强社交联结与心理健康 [1] 体育活动社会价值 - 国际奥委会主席巴赫指出体育是低成本高效益的工具，能促进健康体魄、强健心智并增强社群凝聚力 [3] - 候任主席考文垂强调运动真谛体现在共同奋斗与支持中，超越赛场竞技本身 [3] - 集体运动通过共享目标、趣味互动和彼此激励，帮助建立归属感并对抗孤独 [1] 2024年活动实施规模 - 2024年奥林匹克日期间，全球超过150个国家和地区奥委会、国际体育联合会及奥运会组委会参与庆祝 [3] - 北京奥林匹克森林公园举办"《奥林匹克宣言》——美丽的奥林匹克文化长卷IV"全球首发仪式 [3]