标普500指数涨幅收窄至不足2.8%，道指涨1000点涨幅收窄至2.5%，纳指涨497点涨幅不足3.2%。 美国贸易办公室（USTR）主管Jamieson Greer宣称，总统特朗普已经明确表态，没有关税豁免。 ...

关税政策执行 - 更高的关税将于4月9日生效 [1] - 特朗普政府不打算在短期内采取任何关税豁免措施 [1] - 总统明确表示不准备排除和豁免 [1] 贸易谈判立场 - 美国愿意与希望进行对等贸易的各方进行谈判 [1] - 美方没有为谈判设定任何具体的时间表 [1] - 谈判结果比人为设定时间表更为重要 [1]

智通财经4月8日电，美国贸易代表贾米森·格里尔表示，特朗普一直明确表示，在近期内不会进行关税 豁免。 ...

美国贸易代表贾米森·格里尔：特朗普一直明确表示，在近期内不会进行关税豁免。 ...

美国贸易代表格里尔：特朗普已明确表示，他近期不会给予关税豁免。 ...

文章核心观点 - 市场传闻的美国关税豁免条款“9903.01.34”并非基于“美国血统”，而是基于“美国制造”，其核心条件是产品中“美国价值”部分占比至少20%才能获得该部分关税豁免 [1][2] - 对于受关税冲击严重的电子业，通过使用台积电美国亚利桑那州工厂生产的芯片，是满足豁免条件、降低关税冲击的关键途径，台积电美国厂因此被视作“救世主” [1][2] - 台积电在美国的扩张面临成本、盈利压力及地缘政治不确定性，其美国工厂的长期营收贡献和产能占比有限，公司战略重心仍在台湾 [4][6][7] 美国关税豁免条款分析 - 美国海关及边境保护局发布的指引明确，产品若在美国生产含量的金额占比至少20%，则产于美国的部分可豁免10%关税，非美国产部分仍须征税 [2] - 条款的关键在于符合“Made in USA”（美国制造）标准，而非仅由美系厂商供货（“Made by USA”）[1] - 对于电子终端产品，如笔电、服务器、iPhone，其处理器、绘图芯片等高速运算芯片的单一元件价值占比常超过20%，因此从芯片端满足“美国价值”要求是最快途径 [1] 台积电美国厂的角色与现状 - 台积电美国亚利桑那州工厂被业界视为帮助科技巨头（如苹果、高通、英伟达）及其供应链降低关税冲击的关键角色 [1][2] - 该厂产能正在快速爬升，目标是从2024年上半年的月产能2万片，到年底至少倍增至4万片 [2] - 苹果是该厂的最大客户，掌握最多产能，其次为高通，然后是英伟达等其他厂商 [2] 台积电的美国扩张战略与挑战 - 台积电于2024年3月宣布在美国追加投资1000亿美元，计划在原定三座晶圆厂外再增建三座，并额外建造两座先进封装厂 [4][5] - 此次追加投资细节披露较少，与2020年首次承诺投资时公布具体时间、技术节点等信息形成对比，部分分析认为这更多是展现意图而非正式承诺 [4][5] - 公司研发重心仍留在台湾，美国研发团队仅负责对已量产技术进行增量调整，而非开发尖端技术 [5] - 美国工厂的扩张面临设备与人力瓶颈，且同时扩建六座晶圆厂被业内认为极具挑战 [7] 财务影响与市场反应 - 台积电ADR股价自2024年1月创历史新高后，截至3月已下跌超过17%，市场担忧美国制造扩张可能拖累其优异的净利率 [4] - 亚利桑那州工厂目前仍在亏损，为维持公司整体毛利率超过53%的预测，这些美国晶圆厂在2030年代初期需达到40%的毛利率 [7] - 伯恩斯坦分析师估计，即使全部完工，台积电亚利桑那厂的总产出最多只占其2030年代初期总营收的三分之一 [6] - 美银分析师估算，若总计1650亿美元投资全部投入，其产能可能达到台积电2026年底先进制程总产能的23%至28%，但因建设周期长，实际比例会更低 [7] 地缘政治与贸易环境 - 美国特朗普政府已对全球多国加征10%关税，并计划于4月9日生效额外的“对等关税” [2] - 目前预计美国将延后对芯片加征关税的决定，部分原因是技术挑战，但业界认为来自特朗普政府的关税压力可能只是暂时缓和 [6] - 北美自由贸易协定框架下的商品（如电脑、手机、服务器）可免关税进入美国，但前提是完全在北美生产或满足特定区域价值含量要求 [3]