股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.06%至26.27元/股 成交额4.04亿元 换手率2.75% 总市值153.19亿元 [1] - 主力资金净流入492.37万元 特大单净买入858.31万元(买入2379.29万元占比5.89% 卖出1520.98万元占比3.77%) [1] - 年内股价上涨10.19% 近5日涨3.22% 近20日跌1.76% 近60日涨3.18% 年内2次登龙虎榜 最近4月9日净买入2亿元 [1] 公司基本情况 - 总部位于深圳南山区 2000年3月成立 2010年4月上市 主营安全芯片和通讯芯片产品及解决方案 [2] - 收入构成：集成电路及关键元器件50.98% 负极材料46.02% 其他业务3.00% [2] - 所属申万行业：电子-半导体-数字芯片设计 概念板块包括电子支付 EDA概念 数字货币 移动支付 区块链 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入6.32亿元 同比增长22.74% 归母净利润-3678.19万元 同比减亏72.54% [2] - 股东户数16万户 较上期减少2.33% 人均流通股3539股 较上期增加2.25% [2] - A股上市后累计派现2.11亿元 近三年未进行分红 [3] 机构持仓变化 - 南方中证1000ETF为第一大流通股东 持股538.88万股 较上期增持102.43万股 [3] - 华夏中证1000ETF为第二大股东 持股317.76万股 增持75.63万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大股东 持股278.11万股 减持106.27万股 [3] - 广发中证1000ETF(增持55.92万股) 华夏创成长ETF(新进) 富国中证1000ETF(新进)位列第七至九大股东 [3]

在美联储降息预期升温与地缘政治重构的双重驱动下，全球金融格局正经历着自布雷顿森林体系建立以来最深刻的变革。多国加速推进的 "去美元化" 进 程，不仅是政策层面的战略选择，更催生了跨境支付领域的技术革命与商业实践创新。在此背景下，五家深度布局的金融科技巨头正成为重塑全球支付秩序 的核心力量。 2024 年 6 月，上海合作组织峰会上多国呼吁扩大本币结算的呼声，与同月中国人民银行与沙特中央银行签署的 500 亿元人民币双边互换协议，共同构成了 人民币国际化的关键注脚。这份有效期三年的货币互换安排，不仅使中沙贸易投资获得更稳定的货币支持，更标志着人民币在石油贸易结算中的突破 —— 数据显示中东石油贸易中数字人民币结算占比已达 24%，正逐步削弱石油美元体系的根基。 这种货币权力的转移并非孤立事件。2025 年 4 月，中国人民银行宣布数字人民币跨境结算系统正式覆盖东盟十国及中东六国，全球近 38% 的贸易量自此可 以绕开 SWIFT 网络。《经济学人》将这一里程碑事件称为 "布雷顿森林 2.0 前哨之战"，揭示出数字货币正在成为地缘政治博弈的新战场。与此同时，区域 金融机构也在加速布局，如金城银行 2024 年人民 ...

来源：市场投研资讯 （来源：复旦金融评论） ■ 本文选自《复旦金融评论》 ■ 作者：高华声 复旦大学国际金融学院党总支副书记、副院长、金融学教授、博士生导师，长期研究 加密资产， 著有新作《稳定币：数字金融的未来》；许博 复旦大学国际金融学院博士后研究员 核心交易系统引入区块链技术。 高华声 复旦大学国际金融学院党总支副书记、副院长 金融学教授、博士生导师 2025年9月8日，美国股票交易所纳斯达克向美国证券交易委员会提交了一份最新修正提案，旨在推动其 主流市场上股票和交易所交易产品以代币化形式进行交易。在提交的文件中，纳斯达克强调将代币化证 券纳入成熟证券市场参与者监管范围的重要性，反对在"孤岛式交易场所"上市，因为投资者在这些场所 将"无法获得整合的最佳市场价格信息"。这一举动标志着主流金融机构正式将区块链技术引入核心交易 系统。若该提案获得批准，不仅是金融交易体系的重大技术升级，更是全球资本市场结构演变的重大转 折点。 证券代币化：传统交易模式与RWA融合升级 所谓证券代币化（Tokenized Securities），是指通过区块链将传统金融资产（股票、债券或基金）所有 权转换为数字代币的过程，在链上 ...

提案核心内容 - 纳斯达克向SEC提交规则修改提案 允许在其市场交易代币化证券 包括苹果和亚马逊等上市公司股票[1] - 提案核心是扩展"证券"定义 新增代币化形式 强调代币化证券仍是证券 拒绝与主市场脱钩的孤岛式交易模式[2] - 代币化证券必须与传统证券完全同质化 共享相同CUSIP编码 赋予持有人完全相同的股东权利 包括投票权和分红权[3] 交易与结算机制 - 代币化证券与传统证券共享同一订单簿 按照相同规则进行交易撮合 交易执行流程完全一致[4] - 结算层面引入新选项 交易参与方可选择代币形式结算 由DTC通过区块链平台执行交收过户[5] - 不是另起炉灶搞新市场 而是依托现有市场基础设施 引入区块链作为底层记录技术 不改变前台交易机制[6] 技术实施路径 - 链上结算依托DTC的Project Ion平台 这是一个基于区块链的股票结算平台 使用R3的Corda分布式账本软件[7] - 采用私有许可链架构 非公开联盟链 由DTC等金融基础设施运营方维护节点[7][8] - 代币化股票记录不会出现在公共区块链浏览器 而是保存在由纳斯达克和DTC共同维护的分布式账本中[8] 交易时间限制 - 代币化证券只能在现有交易时段内交易 不提供24/7全天候交易[6] - 遵循美股惯例 仅可在美东时间周一至周五的常规盘和盘前盘后时段交易[6] 市场动机与机遇 - 区块链可实现接近实时结算 减少资金和证券滞留时间 降低交易对手风险[9] - 全球代币化资产总市值预计从2024年约2.1万亿美元飙升至2032年约41.9万亿美元 年复合增长率达45.8%[9] - 纳斯达克希望顺应资产代币化趋势 为客户提供新交易选择 吸引更多资本向美国市场聚集[12] 长期发展前景 - 相关区块链结算基础设施就绪时间预计到2026年第三季度末[14] - 股票代币化为金融创新打开想象空间 可作为链上抵押品参与DeFi 实现自动化分红和投票[13] - 这是传统证券市场数字化转型的起点 将鼓舞更多企业和开发者投入区块链领域[16]

世界黄金协会数字黄金提案 - 世界黄金协会计划在伦敦推出由实物黄金支持的数字代币 旨在彻底改变黄金的交易、结算和抵押方式[2] - 该提案是"黄金247"数字化转型计划的一部分 重点解决黄金市场的诚信、易获得性与可交易性问题[4] - 计划最初聚焦全球场外交易市场 已联合多家主要银行就引入数字化市场达成共识[5] 数字黄金的技术实现与优势 - 采用分布式账本技术提高运营效率 通过净额结算和压缩处理减少需要结算的单笔交易数量[6] - 利用代币化智能合约实现交易后确认、验证及手动结算流程自动化 消除黄金交易中付款与交割的5小时时间差[6] - 伦敦金银市场协会的"合格交割清单"上103家精炼厂中已有100家接入区块链诚信系统[5] 市场背景与推出时机 - 过去三年全球央行每年购金超过1000吨 反映利率高企和地缘风险环境下避险需求显著提升[7] - 截至今年中期 伦敦金库黄金存量市场价值接近9万亿美元级别[7] - 美国特朗普政府上台后 资产代币化速度明显加快 监管对数字资产与现实世界资产结合态度出现新空间[8] 数字黄金的潜在影响 - 可能为规模达9300亿美元的全球最大实物黄金交易中心注入新活力[2] - 使黄金从"固体黄金"转变为"液体黄金" 具备抵押和流通功能 进一步激活金融属性[7][11] - 若形成规模化链上交易市场 可能成为少数真正成功上链的实物资产[11] 实施挑战与风险 - 实物资产上链面临标准化不足、跨境流转成本高等障碍[9] - 存在托管风险担忧 市场担心链上凭证与金库实物不能完全对应[9] - 黄金代币化并未直接提高流动性 除非在区块链上自由流转 但会带来反洗钱和反恐怖融资额外风险[10] 现有案例与解决方案 - 泰达推出的黄金稳定币XAUt每枚代表一盎司合格交割金条 实物托管在瑞士金库[10] - 实物赎回需持有至少430枚XAUt代币（相当于一根标准伦敦金条）并完成身份验证[10] - 通过"金条诚信"计划建立基于区块链的不可篡改数据库 确保黄金来源和流转过程清晰可验证[4][5][10]

世界黄金协会数字黄金提案 - 世界黄金协会计划在伦敦推出由实物黄金支持的数字代币 旨在彻底改变黄金的交易 结算和抵押方式 [1] - 该提案名为"黄金247"数字化转型计划 重点解决黄金市场的诚信 易获得性与可交易性问题 [2] - 数字黄金生态系统最初聚焦全球场外交易市场 已获得多家主要银行支持 [3] 金条诚信计划(GBI) - 伦敦金银市场协会与世界黄金协会合作开发国际金条诚信体系 建立基于区块链的不可篡改数据库 [2] - GBI计划覆盖所有合规黄金 使买家能清晰追踪金条来源和流转过程 [2] - 伦敦金银市场协会"合格交割清单"上的103家精炼厂中已有100家接入该系统 [2] 技术优势与效率提升 - 分布式账本技术可通过净额结算和压缩处理减少结算交易数量 降低运营风险和成本 [3] - 智能合约可实现交易后确认 验证及结算流程自动化 消除黄金交易中付款与交割的5小时时间差 [3] - 数字代币可使黄金持有细分到极小单位进行交易 提高日常使用和转让便利性 [7] 市场规模与潜在影响 - 全球实物黄金交易中心规模达9300亿美元 [1] - 伦敦金库黄金存量市场价值接近9万亿美元级别 [5] - 数字黄金可能为全球最大实物黄金交易中心注入新活力 [1] 推出背景与时机 - 过去三年全球央行每年购金超过1000吨 反映利率高企和地缘风险下的避险需求提升 [5] - 特朗普政府上台后美国及全球资产代币化速度明显加快 监管态度出现新空间 [5] - 旨在让黄金从"固体黄金"转变为"液体黄金" 具备抵押和流通功能 [4][5] 实施挑战与风险 - 实物黄金存在标准化不足问题 不同产地 纯度和规格导致跨境流转成本高 [7] - 链上凭证与金库实物对应关系难以完全保证 存在托管风险 [1][6] - 目前缺乏完美解决方案确保特定黄金不被挪用或真实存在 [1] 现有案例与实施模式 - 泰达推出的黄金稳定币XAUt每枚代表一盎司合格交割金条 实物托管在瑞士金库 [7] - 实物赎回需持有至少430枚XAUt代币(相当于一根标准伦敦金条)并完成身份验证 [7] - 数字黄金体量远小于法币稳定币 但仍有增长空间 [7] 行业专家观点 - 黄金作为全球公认储备工具 若形成规模化链上交易市场可增强流通和再配置空间 [8] - 数字黄金需建立统一标准并在托管交割体系强化透明度才能成为可替代数字化资产 [7] - 与美元稳定币相比 黄金"非标"特性使得链上映射难度更高 [7]

世界黄金协会数字黄金计划 - 世界黄金协会推出"黄金247"数字化转型计划 旨在通过数字代币改变黄金交易 结算和抵押方式 核心举措包括"上游数字黄金"生态系统和"金条诚信"计划[1][2] - 该计划联合伦敦金银市场协会及103家精炼厂中的100家 建立基于区块链的不可篡改数据库 确保黄金来源和流转过程可验证[2] - 目标市场为全球场外交易市场 规模达9300亿美元 伦敦金库黄金存量价值接近9万亿美元[1][5] 数字黄金的技术与效率提升 - 采用分布式账本技术可实现交易后确认 验证及结算流程自动化 消除黄金交易中付款与交割的5小时时间差[3] - 通过净额结算和压缩处理减少单笔交易数量 降低运营风险和成本 提高交易执行速度和准确性[3] - 代币化智能合约使黄金持有可细分至极小单位进行交易 但实物赎回需达到430枚代币（相当于一根标准伦敦金条）的最低门槛[8] 市场动因与机遇 - 全球央行过去三年每年购金超过1000吨 反映利率高企和地缘风险下的避险需求提升[5] - 数字黄金旨在保持黄金稀缺性和避险特征的同时 增强流动性 使其从"固体黄金"转变为具备抵押和流通功能的"液体黄金"[4][5] - 美国特朗普政府上台后全球资产代币化速度加快 监管态度出现新空间 为数字黄金创造有利时机[5] 实物资产上链的挑战 - 黄金存在标准化不足问题 不同产地 纯度和规格导致跨境流转成本高 需建立统一标准[7][8] - 无法完全保证上链资产真实性 目前依赖传感器追踪但成本过高 存在托管风险和资产对应性质疑[1][7] - 缺乏可用的二级交易市场 可能引发反洗钱和反恐怖融资风险 市场信心依赖透明托管体系[7][8] 现有案例与差异化特征 - 泰达黄金稳定币XAUt每枚代表一盎司合格交割金条 实物托管于瑞士金库 但赎回需满足最低430枚的门槛[8] - 与美元稳定币背后高度同质化的现金或短期国债不同 黄金为非标资产 数字化需强化托管和交割体系透明度[8] - 数字黄金体量远小于法币稳定币 但增长空间在于激活黄金金融属性并形成规模化链上交易市场[8][9]

"我们非常欣喜地看到，近期国际投资者对中国市场信心增强，对中国资产的配置热情持续升温。"瑞士 银行业巨头瑞银集团首席执行官安思杰近日在北京接受新华社记者专访时表示，中国宏观政策精准发力 和高科技领域的快速发展，正为市场持续注入信心。 安思杰于9月中旬开启为期两天的北京之行。他表示，中国经济体现出强大的韧性和蓬勃的创新活力， 催生了众多新的成功故事，这让全球资产配置者难以忽视中国市场。"以港股市场为例，近期中国企业 在香港IPO所募集的资金除了来自境内投资者，国际资本参与度也显著提升。" 基于对中国经济的研判，瑞银宏观团队于今年7月将2025年中国经济增速预测上调0.7个百分点。安思杰 认为，中国仍具备充足政策空间支撑经济发展，值得注意的是，一系列扩大内需的政策推动消费市场持 续复苏，这对巩固经济至关重要。 "瑞银持续看好中国经济前景，将充分发挥连接中国与国际市场的作用，紧抓新机遇，继续深化在华布 局。"安思杰说。 谈及在华业务布局，安思杰表示，瑞银是最早进入中国内地的外资投行之一，深耕内地市场已30余年。 旗下瑞银证券作为全牌照的证券公司，于2007年投入运营，今年3月瑞银将其持股比例从67%提升至 100% ...

当前中国经济处于新旧动能转换关键期。中国经济能否行稳致远，端赖由新技术变革和社会经济生活中 出现的新需求所驱动的新动能，能否足够强劲，能否顺利接棒旧动能，并有效盘活存量资产。在这个进 程中，金融如何因应新技术变革和新需求所带来的新挑战和新趋势，如何在应对挑战的过程中为新动能 保驾护航，为实体经济发展提供更强有力的支持，将决定中国经济和金融业自身的发展前景。 除了技术革新和产业发展带来的新动能、新挑战和新机遇，社会经济生活中出现的新趋势和新需求，也 将为中国金融行业提供新的发展空间。比如人口老龄化在给中国社会经济带来巨大挑战的同时，也带来 巨大的机遇，其间所涉及的银发经济等无疑将为养老金融等金融服务的发展提供新的动能。 养老金融所涉及的不仅仅是狭义的养老保险，其范围可以涵盖银发经济的方方面面，其中的关键是如何 把养老所涉及的各种需求加以有效的金融产品化。可以说，在中国现阶段养老金融还处于起步阶段，未 来还有着巨大的发展空间，而养老金融的发展，将不仅为金融行业自身，也将为中国经济提供新需求、 新动能和新回旋空间。养老金融如能快速健康发展，将为养老空间、养老设施、养老服务的发展提供急 需的金融服务和产品，而这反过来 ...

"DHL正在投资人工智能、物联网和区块链等数字化工具，以提升供应链的可视化程度和韧性。此外， 我们也重点关注中国的新能源汽车、可再生能源、生命科学和电子商务等多个领域的发展机遇，并加大 在这些领域的投入。"艾若馨说。 在数字化方面，DHL利用人工智能进行预测分析、路线优化，并通过物联网实现"端到端"的可视化，同 时推动智能仓储和自动化机器人技术的应用，并与中国本土机构合作。艾若馨说："鉴于中国的市场规 模，这里是试点和扩展这些技术的理想市场。" 在可持续发展方面，DHL是中国首批承诺提供碳中和产品的物流企业之一，并设立了净零碳排放目 标，通过部署更多电动汽车、使用可持续替代燃料以及提供数字化解决方案帮助企业计算碳排放，支持 中国的"双碳"目标。(完) 近日，DHL全球货运大中华区首席执行官艾若馨在上海接受 中新社专访。 周孙榆 摄 中新社上海9月17日电 (谢梦圆 周孙榆)"中国已从单纯的出口制造中心，演变为在高价值领域，如电动 汽车、电子商务、生命科学与医疗等行业的创新领导者，这为全球物流带来了新的规模和机遇。"近 日，DHL(敦豪集团)全球货运大中华区首席执行官艾若馨(Aditi Rasquinha)在接 ...