美国政府停摆现状与影响 - 美国参议院以54票对44票未能通过临时拨款法案，联邦政府停摆持续，即将打破2018年35天的历史纪录成为最长停摆[1] - 停摆主要争议围绕医保福利开支，民主党称共和党应对明年飙升的医保价格负责，400万美国人将完全失去医疗保险[3] - 美国总统特朗普将停摆归咎于民主党，称460亿美元低收入民众食品救济金需待政府开门后才能发放[3] 航空交通与安全压力 - 美国交通部长警告若停摆持续，交通部可能关闭部分空域应对人员短缺，约1.3万名空中交通管制员和5万名安检员工被迫无薪工作[8] - 长期存在空中交通管制人员短缺问题，停摆前已超时上班，停摆后请病假员工日渐增多[8] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌，纳指跌486.08点（跌幅2.04%），标普500指数跌1.17%，道指跌0.53%[8] - 万得美国科技七巨头指数跌近2%，总市值单日蒸发约3.2万亿元人民币[9] - 大型科技股普跌：英特尔跌超6%，特斯拉跌超5%（市值蒸发802亿美元），英伟达跌超3%（市值蒸发1990亿美元），谷歌跌逾2%，亚马逊和Meta跌超1%[9][10] 科技股抛售与市场情绪 - 市场抛售导火索为AI概念股Palantir股价大跌，加剧对科技股估值过高的担忧[10] - 传奇空头迈克尔·伯里旗下公司披露对英伟达和Palantir的看空押注[11] - 高盛CEO预计未来12至24个月股市可能出现10%到20%回撤，摩根士丹利CEO称欢迎10%到15%回撤[11] 中概股与全球资产表现 - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.05%：小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，哔哩哔哩跌超5%，小鹏汽车跌超3%，京东跌逾2%[12] - 富时A50期指夜盘收跌0.24%报15221点[14] - 国际原油期货小幅收跌：WTI原油跌0.8%报60.56美元/桶，布伦特原油跌0.69%报64.44美元/桶[14] - 比特币跌破10万美元日内跌超5%，24小时超40万人爆仓，17.99亿美元（约128亿元人民币）蒸发[14][16] 美联储政策预期 - 美联储理事表示12月决策将取决于后续数据及关税对通胀影响是否减弱[17]

市场动态与指数表现 - 隔夜美股三大指数全线重挫，纳斯达克指数暴跌超2%，标普500指数跌超1%，道琼斯指数跌0.53% [1] - 科技股遭遇猛烈抛售，特斯拉暴跌超5%，英伟达大跌近4%，台积电、甲骨文跌超3%，谷歌、博通跌超2%，亚马逊、Meta跌超1%，AI应用股Palantir暴跌近8% [1] - 加密货币市场持续下跌，以太坊跌幅一度扩大至15%至3061美元，比特币一度跌超7%至9.9万美元之下 [1] Michael Burry的做空策略 - 传奇投资者Michael Burry大举做空英伟达和Palantir，其针对这两只个股的看跌期权名义价值合计超10亿美元，占其公司投资组合权重的80% [1][3] - 具体持仓为：针对Palantir的看跌期权名义价值高达9.12亿美元（相当于500万股），针对英伟达的看跌期权名义价值达1.86亿美元 [3] - 此次发帖是其在沉寂近两年后首次重返社交媒体，并曾隐晦警告市场存在“泡沫” [7][8] 做空策略的当前表现 - 在9月30日（13F文件基准日）后至11月3日，Palantir和英伟达股价分别累计上涨4.6%和6.5%，均创出历史新高，这意味着空头头寸可能已遭受实质性亏损 [4] - 文件未披露看跌期权的实际支付权利金、行权价及到期日，这些关键细节将决定交易的最终盈亏 [4] Palantir公司基本面 - Palantir第三季度营收同比增长63%至11.81亿美元，远超市场预期 [4] - 公司大幅上调第四季度及2025年全年业绩指引，预计全年美国商业业务营收增长将超过104% [4] - Palantir是一家美国大数据分析服务公司，于2023年4月推出人工智能平台（AIP），能够将OpenAI和谷歌等公司的大语言模型集成到私有网络中 [5] - 在AI概念推动下，Palantir股价年内累计涨幅超152%，总市值高达4525亿美元（约合人民币32000亿元） [5] 行业估值与市场观点 - 多位华尔街大佬警告美股当前估值水平令人担忧，高盛首席执行官David Solomon预计美股可能在未来12至24个月内出现10%至20%的回调 [2] - Capital Group总裁兼首席执行官Mike Gitlin认为，尽管美股上市公司盈利表现强劲，但估值水平具有挑战性 [2] - 英伟达已成为全球首家市值突破5万亿美元的公司，其市值目前占标普500指数近十分之一，超过印度、日本和德国的国内生产总值 [8] - 有分析师对Palantir表示担忧，认为公司股价脱离基本面，即便四季度指引13.3亿美元超预期，全年44亿美元的营收在科技股中仍属中等规模 [5]

美股市场表现 - 当地时间11月4日，美股三大指数集体收跌，纳斯达克指数下跌486.08点，跌幅2.04%；标普500指数跌1.17%；道琼斯工业指数跌0.53% [2] - 大型科技股普遍下跌，英特尔跌超6%；特斯拉跌超5%，市值一夜蒸发802亿美元（约合人民币5718亿元）；英伟达跌超3%，市值一夜蒸发1990亿美元（约合人民币14188亿元）；谷歌跌逾2%；亚马逊、Meta跌超1%；苹果小幅上涨 [3] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.05%，小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，奇富科技、哔哩哔哩跌超5%，小鹏汽车、满帮等跌超3%，百度涨超3% [4] 科技股动态与市场情绪 - 市场抛售的导火索被认为是AI概念股Palantir股价大跌，尽管该公司公布了创纪录营收并上调全年业绩预期，但投资者选择获利了结，加剧了市场对科技股估值过高的担忧 [3] - 美国传奇空头迈克尔·伯里旗下的Scion资产管理公司披露了对英伟达和Palantir的看空押注，买入了这两家公司的看跌期权 [3] - 高盛CEO表示未来12至24个月股市很可能出现10%到20%的回撤，摩根士丹利CEO也称可能欢迎出现10%到15%的回撤 [4] 公司特定事件 - 挪威主权财富基金计划在11月6日举行的特斯拉年度股东大会上，对“向马斯克发放特斯拉股票作为CEO绩效奖励”的提案投反对票，该提案显示若马斯克完成一系列目标将获得高达1万亿美元的薪酬 [3] 加密货币市场 - 加密货币市场遭遇猛烈抛售，比特币跌破10万美元，日内跌超5% [6] - 最近24小时，全球共有407,795人被爆仓，爆仓总金额为17.99亿美元（约合人民币128亿元） [8][9] - 最大单笔爆仓单发生在HTX - BTC-USDT，价值4787.28万美元 [9] 其他资产类别 - 富时A50期指连续夜盘收跌0.24%，报15221点 [5] - 国际原油期货结算价小幅收跌，WTI原油期货12月合约跌0.8%，报60.56美元/桶；布伦特原油期货1月合约跌0.69%，报64.44美元/桶 [5] 宏观经济与政策 - 市场对美联储是否会在12月下次会议上连续第三次降息有疑虑，美联储理事Lisa Cook表示12月的决策将取决于后续的数据以及关税对通胀的影响是否正在减弱 [10]

美股市场表现 - 美股三大指数全线下跌，道琼斯指数跌0.32%至47185.13点，标普500指数跌0.64%至6808.45点，纳斯达克综合指数跌1.01%至23594.72点 [1][2] - 主要股指期货同步走弱，纳指100期货跌0.93%，标普500期货跌0.72% [2] - 明星科技股多数下跌，英特尔领跌超4%，特斯拉跌3.53%，英伟达跌超2% [2][3] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.4%至8179.23点，成分股中文远知行跌7.61%，小马智行跌7.18%，小鹏汽车跌3.64% [3][4] 全球其他市场表现 - 欧洲主要股指全线走弱，德国DAX30指数跌超1%，法国CAC40指数跌0.93%，英国富时100指数跌0.5% [4] - 亚洲市场普遍收跌，韩国首尔综指大幅收跌2.4%，日经225指数收跌1.7%，恒生指数跌0.79% [5] 大宗商品市场 - 黄金价格大幅下挫，现货黄金一度大跌1.8%，发稿时跌幅收窄至1.4%，报3944.9美元/盎司 [5][6] - 白银跌1.8%报47.2美元/盎司，铜、锌等金属全线下跌 [7] - 国际油价小幅下挫，布油报64.22美元/桶跌1.03%，WTI原油报60.34美元/桶 [8][9] 加密货币市场 - 加密货币全线重挫，比特币跌超3%报104289美元/枚，以太坊跌4.30% [11][12] - 24小时内加密货币全市场爆仓金额达13.99亿美元，超过34万人被爆仓 [11] - 主要币种普遍下跌，SOL跌6.75%，BNB跌5.70% [12] 市场情绪与驱动因素 - 市场抛售的导火索是AI概念股Palantir股价大跌，加剧了市场对科技股估值过高的担忧 [13] - Palantir第三季度营收11.8亿美元，同比大增63%，并上调第四季度业绩预期至13.3亿美元 [13] - 华尔街高管警告美股市场可能面临10%至20%的重大回调，对科技股估值表示谨慎 [14] - 标普500指数的远期市盈率被推升至23倍以上，接近2000年以来的最高水平 [14] - 分析指出美股对宏观数据疲软或美联储政策路径转变越来越敏感 [15]

美股市场表现 - 美股三大指数全线下跌，道琼斯指数跌0.32%，标普500指数跌0.64%，纳斯达克综合指数跌1.01% [1] - 明星科技股多数下跌，英特尔跌超4%，特斯拉跌3.53%，英伟达跌超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌幅为1.4%，成分股中文远知行跌7.61%，小马智行跌7.18%，小鹏汽车跌3.64%，蔚来跌2.36%，京东集团跌2.15%，阿里巴巴跌0.87% [2] 全球主要股市表现 - 欧洲股市全线走弱，德国DAX30指数跌超1%，法国CAC40指数跌0.93%，欧洲斯托克50指数跌0.82%，英国富时100指数跌0.5% [3] - 亚洲股市普遍收跌，韩国首尔综指大幅收跌2.4%，日经225指数收跌1.7%，越南VN指数跌1%，恒生指数跌0.79%，澳大利亚基准股指跌0.78%，印度SENSEX30指数跌0.62%，上证指数跌0.41% [3] 大宗商品及加密货币市场 - 黄金价格大幅下跌，现货黄金一度大跌1.8%，跌幅收窄至1.4%报3944.9美元/盎司，COMEX黄金跌1.73%报3944.5美元/盎司 [4] - 白银、铜、锌等金属全线下跌，现银跌1.8%报47.2美元/盎司 [4] - 国际油价小幅下挫，布油报64.22美元/桶，WTI原油报60.34美元/桶 [4] - 加密货币全线重挫，比特币跌超3%报104289美元，24小时内加密货币全市场爆仓金额达13.99亿美元 [4] - 主要加密货币普跌，以太坊跌4.30%，SOL跌6.75%，XRP跌4.35%，DOGE跌4.22%，BNB跌5.70% [5] 市场情绪与估值分析 - AI概念股Palantir尽管第三季度营收同比大增63%至11.8亿美元，并上调业绩预期，但股价大跌引发市场抛售 [7] - 华尔街高管警告美股市场可能面临重大回调，高盛预计可能出现10%至20%的回调 [7] - 标普500指数的远期市盈率被推升至23倍以上，接近2000年以来的最高水平 [7] - 市场情绪转变反映投资者面临两难：通胀压力限制美联储政策空间，科技股高估值令进一步上涨动力受质疑 [8] - 在AI驱动的上涨后，美股对宏观数据疲软或美联储政策路径转变越来越敏感 [9]

美股市场表现 - 美股三大指数全线下跌，道琼斯指数跌0.32%至47185.13点，标普500指数跌0.64%至6808.45点，纳斯达克综合指数跌1.01%至23594.72点 [1][2] - 主要股指期货同步走弱，纳斯达克100期货跌0.93%，标普500期货跌0.72% [2] - 明星科技股多数下跌，英特尔领跌超4%，特斯拉跌3.53%，英伟达跌超2% [2][3] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.4%至8179.23点，成分股中文远知行跌7.61%，小马智行跌7.18%，小鹏汽车跌3.64% [3][4] 全球其他市场表现 - 欧洲股市全线走弱，德国DAX30指数跌超1%，法国CAC40指数跌0.93%，英国富时100指数跌0.5% [4] - 亚洲市场普遍收跌，韩国首尔综指大幅收跌2.4%，日经225指数跌1.7%，恒生指数跌0.79% [5] 大宗商品市场 - 黄金价格大幅跳水，现货黄金一度大跌1.8%，截至发稿跌幅收窄至1.4%，报3944.9美元/盎司 [5][6] - 白银、铜、锌等金属全线下跌，现银跌1.8%，报47.2美元/盎司 [7] - 国际油价小幅下挫，布油报64.22美元/桶跌1.03%，WTI原油报60.34美元/桶 [8][9] 加密货币市场 - 加密货币全线重挫，比特币跌超3%报104289美元/枚，以太坊跌4.30%报3553.85美元 [11][12] - 24小时内加密货币全市场爆仓金额达13.99亿美元，超过34万人被爆仓，其中多头爆仓12.13亿美元 [11][13] 市场情绪与驱动因素 - 市场抛售的导火索是AI概念股Palantir股价大跌，尽管其第三季度营收同比大增63%至11.8亿美元，且第四季度营收指引13.3亿美元高于预期，但投资者选择获利了结 [13] - 华尔街高管警告美股市场可能面临10%至20%的重大回调，对科技股高估值表示担忧 [14] - AI热潮将标普500指数的远期市盈率推升至23倍以上，接近2000年以来的最高水平 [14] - 市场情绪转变反映投资者面临两难：通胀压力限制美联储政策空间，科技股高估值令上涨动力受质疑 [14]

美股科技股整体表现 - 美股大型科技股全线大跌，特斯拉和英伟达股价跌幅均超过2%，甲骨文、英特尔、谷歌、微软、亚马逊等公司股价也跟随下跌 [1] - 纳斯达克中国金龙指数盘初下跌1.11%，哔哩哔哩、蔚来、小鹏汽车、阿里巴巴、京东、理想汽车等热门中概股集体走低 [5] 重点公司股价变动 - 特斯拉股价最新报458.458美元，下跌9.912美元，跌幅为2.12%，当日开盘价为454.370美元，最高触及460.220美元，最低下探至447.6美元 [2] - 英伟达股价最新报202.356美元，下跌4.524美元，跌幅为2.19%，当日开盘价为202.945美元，最高触及203.970美元，最低下探至200.9美元 [3] - AI概念股Palantir股价盘初一度暴跌超10%，最新报192.860美元，下跌14.320美元，跌幅为6.91%，盘前交易中已下跌7.38% [4] 市场情绪与驱动因素 - 市场抛售的导火索是AI概念股Palantir股价大跌，尽管该公司公布了创纪录营收并上调全年业绩预期，但投资者选择获利了结 [4] - Palantir的表现加剧了市场对科技股估值过高的担忧，反映出投资者开始重新审视科技板块的估值水平 [4] 其他资产类别表现 - 现货黄金加速下跌，跌破3940美元/盎司，日内跌幅扩大至1.63% [5] - 现货白银价格下跌超过2%，报47.016美元/盎司 [5] - 贵金属期货主力合约短线下挫，沪金跌幅达1.57%，报904.74元/克，沪银跌超2%，报11113元/千克 [5] - 比特币价格跌至102979美元，过去24小时内下跌4.45% [6] - 以太坊价格跌至3475.39美元，过去24小时内下跌6.69% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体在矿端紧张延续以及东南亚、中东地区基建及电力需求增长大背景下对铜维持回调买入思路，铝低库存下长期以逢低持有为主，锌年底供应端存阶段性减量价格重心较难深跌，镍关注逢高空配机会，铅预计下周内外铅价维持窄幅震荡，锡短期跟随宏观情绪为主中长期贴近成本线逢低持有，工业硅短期价格预计震荡运行中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡，碳酸锂中长期格局转变时点可能在未来1 - 2年出现，不锈钢基本面整体维持偏弱关注逢高空配机会 [1][2][3][6][7][8][11] 各金属情况总结 铜 - 本周市场行情受关税谈判进展主导，整体铜价回落测试10日均线支撑 [1] - 下游开工进一步回落，高价下下游维持刚需接货，整体库存小幅去化格局略超预期 [1] - 市场听闻部分矿山在1.1w美金价位入场保值，伦铜近期或有中等量级交仓到货，短期情绪或转为冷静 [1] 铝 - 国内表需较好，铝水比例高位，铝锭与各铝材实现去库，海外供给面临停产扰动推动价格上行 [1] - 中美经贸关系好转，美联储降息后宣布将停止缩表，需求边际好转 [1] 锌 - 本周锌价震荡上行，供应端国产和进口TC加速下滑，四季度至明年一季度国产矿边际走紧 [2] - 11月火烧云锌锭正式投产，预计总量环增月8000t，但增量兑现与否需考察市场接受程度 [2] - 需求端内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，部分炼厂生产有阻力，国内社库震荡，海外LME库存去化 [2] - 国内基本面现实较差，年底供应端存阶段性减量，价格重心较难深跌，短期单边建议观望，关注反套和12 - 02正套机会 [2] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，升水平稳，库存端国内外持续累库，短期现实基本面偏弱 [3] - 印尼矿端扰动持续，政策端有挺价动机，关注逢高空配机会 [3] 铅 - 本周铅下游减产致铅价下跌，供应侧报废量同比偏弱，再生利润恢复激励复产但进度偏慢 [6] - 需求侧本周电池开工率下滑，电池成品库存高，需求有走弱预期 [6] - 10月再生复产不及预期致紧张格局持续，下游减产放假减少接货，价格下行，预计下周内外铅价维持窄幅震荡 [6] 锡 - 本周锡价震荡，供应端矿端加工费低位，云锡检修结束，供应边际修复，海外佤邦产出量存在分歧 [6][7] - 需求端高价下主要由刚性支撑，海外LME库存低位震荡恢复，国内基本面短期维持供需双弱 [6][7] - 短期跟随宏观情绪为主，若宏观出现系统性风险锡价下行空间较大，中长期贴近成本线逢低持有 [7] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工稳定，后续川滇开工数量将明显减少，枯水期工业硅整体供给环比下滑 [8] - Q4工业硅供需处于平衡偏宽松状态，月度累库幅度在3万吨左右，短期价格预计震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [8] 碳酸锂 - 本周五受江西矿山复产传闻影响，碳酸锂价格快速回落，原料端海外矿端挺价，市场可流通精矿现货偏紧 [8] - 锂盐端企业存在惜售情绪，市场低价货源少，期现商采购成本高，下游多持观望态度，周五回调后下游买盘较强 [8] - 在“反内卷”背景下，供应端扰动落地后价格弹性较高，若储能需求维持高景气且动力需求稳定，中长期格局转变时点可能在未来1 - 2年出现 [8] 不锈钢 - 供应层面钢厂10月排产环比小幅增加，需求层面刚需为主，成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存高位维持 [11] - 基本面整体维持偏弱，印尼政策端有挺价动机，关注逢高空配机会 [11]

市场交易策略 - 投资者需定位为技术工，运用特定技术赚取稳定收益 [1] 资金市场状况 - 央行公开市场净回笼2590亿元，开展783亿元7天期逆回购操作，有3373亿元逆回购到期 [3] - 资金面均衡偏松，资金利率回落，DR001在1.31%附近，DR007在1.42%附近 [3] - 银行间回购利率普遍下行，R001加权利率1.36%，下降4bp，R007加权利率1.46%，下降3bp [4] - 银行间回购成交量R001为68692.49亿元，增加15859.00亿元，R007为7024.43亿元，增加3101.80亿元 [4] 债券市场表现 - 10Y国债利率在前收盘价1.7925%附近震荡，最低下至1.785%，后回升至1.79% [5] - 债市尾盘因期待央行公布10月买债规模利率下行，但未实现后回升 [6] - 债券品种收益率变化：250016收于1.7900，下降0.25，250215收于1.8600，下降0.35，2500006收于2.1400，下降0.60 [7] - 国债收益率曲线显示10Y利率为1.7900，超长端为2.1400 [8] 股票市场趋势 - 8月以来美股AI概念股上涨16%，消费周期股下跌5.5% [6] - 今年以来A股AI、机器人股票翻倍，金融、消费股票上涨4% [6] 中美贸易关系 - 中美贸易战暂时休战，双方各有让步，聚焦国内事务 [6] - 特朗普表态倾向于与中国合作，可能是战术性撤退以聚焦中期选举 [6] 国内经济焦点 - 需利用休战期解决内部问题，如鼓励民企投资发展和增加消费场景 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对铜维持回调买入思路，关注伦铜1.03w美金附近支撑，可考虑卖1.03w以下看跌期权或逐步建立虚拟库存；铝低库存下长期以逢低持有为主；锌单边建议观望，关注反套和12 - 02正套机会；镍关注逢高空配机会；预计铅价下周窄幅震荡，建议观望；锡短期观望，中长期贴近成本线逢低持有；工业硅短期价格震荡，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡；碳酸锂中长期格局或在未来1 - 2年转变；不锈钢关注逢高空配机会 [1][2][3][7][8][9][13] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周铜价受关税谈判进展主导回落，下游开工回落，库存去化略超预期，听闻部分矿山在1.1w美金价位入场保值，伦铜近期或有交仓到货，短期情绪或冷静，长期矿端紧张及需求增长背景下维持回调买入思路 [1] 铝 - 国内表需好，铝水比例高，铝锭与铝材去库，海外供给有停产扰动，中美经贸关系好转，需求边际好转，低库存下长期逢低持有 [1] 锌 - 本周锌价震荡上行，供应端国产和进口TC下滑，四季度至明年一季度国产矿紧张，11月火烧云锌锭投产，需求端内需疲软，海外部分炼厂生产有阻力，国内社库震荡，海外LME库存去化，出口窗口打开，单边观望，关注反套和12 - 02正套机会 [2] 镍 - 供应端纯镍产量高位，需求端整体偏弱，升水平稳，库存端国内外持续累库，短期基本面弱，印尼矿端有扰动，关注逢高空配机会 [3] 铅 - 本周铅下游减产致铅价下跌，供应侧报废量弱，再生复产慢，精矿紧张，需求侧电池开工率下滑，库存低，预计下周内外铅价窄幅震荡，建议观望 [7] 锡 - 本周锡价震荡，供应端矿端加工费低，云锡检修结束，海外佤邦产出有分歧，印尼部分矿洞和冶炼厂停产，需求端高价下刚性支撑，国内基本面短期供需双弱，短期观望，中长期贴近成本线逢低持有 [8] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工稳定，川滇开工后续减少，枯水期供给环比下滑，Q4供需平衡偏宽松，月度累库3万吨左右，短期价格震荡，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [9] 碳酸锂 - 本周五碳酸锂价格受江西矿山复产传闻影响回落，原料端海外矿端挺价，市场精矿现货偏紧，锂盐端企业惜售，下游多观望，8万元以上成交少，回调后买盘强，中长期格局或在未来1 - 2年转变 [9] 不锈钢 - 供应端钢厂10月排产环比增加，需求端刚需为主，成本端镍铁、铬铁价格维持，库存高位，基本面整体偏弱，印尼政策端有挺价动机，关注逢高空配机会 [13]