公司股价表现 - 由于AI战略进展缓慢 苹果股价今年以来下跌约20% 成为"美股七巨头"中表现最差的企业 [1] 操作系统更新 - 苹果在WWDC 2025大会上更新全产品线生态系统 包括iOS iPadOS macOS visionOS tvOS等系统 [2] - 操作系统命名规则改为年份后缀 iOS系统从iOS 19更名为iOS 26 [2] - 时隔12年对UI进行全新视觉化设计 推出"Liquid Glass"全平台通用设计语言 [2] Liquid Glass设计特性 - Liquid Glass被定义为半透明新材料 能反射和折射周边环境 为控制导航APP图标小组件等元素注入活力 [4] - 在iOS 26上带来光影动态改变 能动态体现运动并根据内容呈现不同光泽 对光线进行实时渲染 [6] - 交互元素会根据用户操作和设备状态动态调整 界面元素会像真实玻璃一样变形 [6] AI功能进展 - 在WWDC大会上未能展示Apple Intelligence的技术成色 去年提到的部分能力未完全兑现 [3] - Live Translation功能的完成度较低 相当于安卓厂商会让观众起哄的水平 [3] 空间计算战略 - Vision Pro头显设备保持降维打击优势 但出货量仅40-50万台 与苹果体量不匹配 [11] - 苹果计划长期跟进头戴显示设备 包括迭代版和更平价能大批量出货的产品 [11] - visionOS 26系统推出小组件功能 用户可通过Vision Pro在室内墙上悬挂虚拟表盘相册等虚拟物件 [16] - 系统通过空间锚定技术记忆每个小组件位置与参数 再次佩戴时按原布局呈现 [16] 跨平台体验整合 - 苹果试图解决二维屏幕与三维空间的交互范式冲突 先确保动态光影与材质一致 [12] - 可能将三维空间的"空间折叠"转化为二维界面的"层级套嵌" 需要重新搭建维度转换中间层 [16] iPadOS系统升级 - iPadOS 26迎来该系统诞生以来最大升级幅度 [18] - 加入类似macOS左上角的窗口控制按钮 可通过右下角自由调整窗口大小 [19] - 引入macOS中的顶部菜单栏 可通过下拉或光标移动访问应用程序命令 支持搜索特定功能 [23] - 文件管理功能重做 支持自定义文件打开方式和文件夹样式 可跨设备同步 [23] - 多任务处理前台调度指针样式等方面全面Mac化 使iPad具备生产力工具特征 [26] macOS系统升级 - macOS 26 Tahoe系统整合快捷指令Spotlight和Apple Intelligence功能 [27] - 用户可使用自然语言和短语快速启动各种功能 兼容第三方App中的二级三级子功能 [27] 战略调整分析 - Liquid Glass设计旨在匹配硬件发展 A18系列芯片的神经网络引擎能支撑光影动效实时渲染 [9] - 统一跨平台视觉体验 构建空间计算时代交互体系是核心目标 [10] - 相比2013年iOS 7彻底的用户需求导向 iOS 26的特征不明显 手机用户对图形界面需求未发生根本变化 [7][8] - 在AI领域进展缓慢的情况下 苹果将重点转向空间计算和跨平台体验整合 [18]

Rokid AR Spatial海外发布 - 公司发布海外版Rokid AR Spatial眼镜，定位为"苹果Vision Pro平替"，具备智能屈光度与瞳距调节系统，支持多窗口操作和3D内容观看 [3] - 产品与国内版Rokid AR Lite主要区别在于适配了海外应用如奈飞 [3] - 海外版原计划与国内同步发售，但因数字版权认证问题延迟近一年 [3] - 公司国际事业负责人表示这是今年海外最主要的产品 [4] 速卖通合作战略 - 选择速卖通作为全球独家首发平台，主要考量其五日达物流时效和"百亿补贴"计划 [5] - 速卖通覆盖190多个国家，过去两年全球平均送货时效缩短50%，重点国家达5-7天 [5] - 年初速卖通百亿补贴活动带动某品牌代理商实现600%增长 [5] - 公司认为速卖通是目前对品牌支持最好的跨境平台，能补全海外布局 [7] 市场竞争分析 - 产品直接竞争对手为Apple Vision Pro，但价格仅648美元（苹果3500美元） [8][9] - 公司称产品在佩戴舒适度和生态建设上优于Apple Vision Pro [9] - 预计销量不会低于Apple Vision Pro的50万台 [9] - 另一款产品Rokid Glasses全球定金订单已超25万台（含线上4万台） [9] 行业发展趋势 - 2023年全球AR头显出货量约50万台，2024年预计增至80万台（同比+63%），2025年有望达130万台 [12] - AR领域融资活跃度高于VR，预计将在"AI眼镜热"中保持上升势头 [12] - 速卖通平台AR/VR眼镜3月大促期间销售额环比暴涨600% [12] 公司战略规划 - 2024年是公司海外全面发力年，下半年将开拓线下渠道 [7] - 公司创始人表示今年将是具有里程碑意义的一年 [10]

公司战略定位 - 将互联网从二维平面升维至三维立体空间，重新定义信息世界的底层逻辑 [2] - 以开放生态战略破局国际巨头的技术封闭体系，为中国在全球数字新基建竞争中开辟战略高地 [4] - 致力于打造完全自研、自主可控、全球领先的空间操作系统，拒绝短期资本回报诱惑，坚持长期主义技术投入 [18] 核心技术优势 - 历时8年研发HMML语言，实现2D/3D模态深度融合，形成至少4年的技术代差优势 [6] - 全球首创空间互联网操作系统微内核架构，适配10大类终端，实现"一次开发，多端部署" [6][7] - 构建具有空间认知能力的操作系统，为人机交互、数据组织、虚实融合提供全新方法论 [5] 产业布局与生态 - 通过"新信息空间-新能源空间-新金融空间"深度耦合推动产业协同进化 [10] - 构建完整发行版体系：28个行业空间操作系统、10大类终端方案、多模态空间数据要素资产化平台 [13] - 在电商直播场景实现商品3D模型和环境的高效创作与零成本流通，改变传统平面信息交互模式 [13] 创始人背景与愿景 - 创始人马鑫为北京大学项目管理协会主席，曾主导国家级重点支持领域项目，具有奥数冠军背景 [14][16] - 提出"团结国际力量，共建开放生态"战略，全球免版权开放HMML语言并逐步开源核心接口 [20] - 目标是将空间互联网发展为全球公共基础资源设施，构建人类数字命运共同体 [20][29] 行业影响与认可 - 核心产品MSpaceOS入选"品牌强国优选工程"，代表中国在数字空间基础设施领域的重大突破 [2] - 在苹果VisionPro掀起空间计算热潮背景下，公司创新实践展现中国科技突破与智慧 [27] - 通过28个行业发行版落地和"一带一路"全球空间网络，重塑中国在全球数字竞争格局中的地位 [27]

产品发布 - Rokid发布新品Rokid AR Spatial，6月15日海外正式上市 [1] - 速卖通作为全球独家首发平台，并加入"百亿补贴BigSave"品牌出海计划 [1] - AR Spatial定价为648美元，叠加平台权益后用户到手价最低仅需518美元 [1] 产品特性 - 专为实用性与沉浸感打造的空间计算AR眼镜组合 [1] - 具备全球首个智能屈光度与瞳距调节系统 [1] - 轻巧舒适，适合长时间佩戴 [1] - 能以648美元价格体验与苹果visionPRO 3500美元产品相同的核心空间多屏功能 [1]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [2] - 活动参与人员包括国泰海通、必达控股集团等 [2] - 活动时间为2025年6月3日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书乔敏洋等 [2] 公司业务介绍 - 公司是智能电子产品及解决方案提供商，业务分为加固智能终端和消费类智能终端 [2] - 加固智能终端形态有加固笔记本电脑等，应用于智能制造等场景 [2] - 消费类产品包括PC等，服务品牌及企业客户，提供全流程服务 [2] - 旗下亿道研究院专注人工智能等领域，培养复合型创新人才 [2][3] 公司研发投入 - 公司积极响应AI+趋势，在人工智能等方面加大研发投入 [3] - 2024年研发投入2.39亿元，同比增长36.16% [3] - 截至2024年底，研发人员占比超46%，同比增长28.15% [3] 其他说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息 [3] - 活动过程中无演示文稿等附件 [3]

投资评级与目标价 - 花旗给予苹果公司“买入”评级，目标股价定为240美元 [1] 全球开发者大会预期 - 2025年全球开发者大会将于6月9日开幕，主题为“突破性更新即将登陆苹果各平台” [3] - 投资者对此次大会的预期较低 [1] - 预计将公布iPhone、iPad、Mac等产品的最新软件更新及Apple Intelligence新功能 [3] 公司生态系统与战略优势 - 苹果公司具备全栈式布局，在个人AI服务设备时代优势明显 [3] - 优势体现在自主芯片设计能力、硬件软件和服务的无缝整合、以及23.5亿用户的数据基础 [3] - 操作系统更新彰显公司对打造高一致性、强集成度生态系统及重视空间计算的投入 [3] 软件与操作系统更新 - 苹果计划将操作系统命名格式改为基于年份，WWDC 2025发布的系统将命名为iOS 26、macOS 26、iPadOS 26等 [3] - 多设备用户界面预计将大幅革新，设计更统一简洁，且与Vision Pro操作系统更相似 [3] Apple Intelligence发展 - 焦点仍是Apple Intelligence升级 [4] - 因iOS 18周期内Siri重大更新延迟，公司或将在iOS 26周期推出深度应用集成版个性化Siri [4] - 预计Apple Intelligence功能将扩展至更多地区，并可能新增除OpenAI外的LLM合作伙伴，如Gemini [4] 风险因素与市场反应 - 支持AI的个性化Siri功能推迟至2026年发布给股价带来压力 [3]

评级与目标价 - 花旗给予苹果"买入"评级 目标价240美元 [1] - 投资者对苹果2025年全球开发者大会(WWDC)预期较低 [1] WWDC25大会内容 - 大会主题为"突破性更新即将登陆苹果各平台" 定于6月9日开幕 [1] - 预计公布iPhone iPad Mac等产品的最新软件更新及Apple Intelligence新功能 [1] - 操作系统命名格式将改为基于年份 如iOS 26 macOS 26 iPadOS 26等 [1] 产品与技术升级 - 多设备用户界面将大幅革新 设计更统一简洁 与Vision Pro操作系统更相似 [1] - 彰显公司对打造高一致性 强集成度生态系统的投入 以及对空间计算的重视 [1] - Apple Intelligence功能将扩展至更多地区 可能新增除OpenAI外的LLM合作伙伴(如Gemini) [2] 竞争优势与布局 - 尽管支持AI的个性化Siri功能推迟至2026年发布 但公司凭借全栈式布局仍具优势 [1] - 拥有自主芯片设计能力 能无缝整合硬件 软件和服务生态系统 [1] - 23.5亿用户的海量数据基础可持续优化用户体验 [1] Siri功能更新 - iOS 18周期内Siri重大更新延迟 iOS 26周期可能推出深度应用集成版个性化Siri [2] - 具体发布时间仍不确定 [2]

公司战略转型 - Niantic宣布放弃游戏业务，全面投入AI领域，以35亿美元将游戏开发业务出售给沙特控股的Scopely，并更名为Niantic Spatial [4] - 公司转向开发用于分析现实世界的AI模型，服务企业客户，重点发展去年11月推出的Spatial平台 [5] - 战略转型源于生成式AI热潮对硅谷的巨大影响，即便成立十载的公司也在被彻底改变 [7] 业务重组与融资 - 公司向现有投资者筹集2.5亿美元用于新业务发展，交易预计月底前完成 [9] - 约400名游戏开发员工将加入Scopely，200人留在Niantic，重组过程中裁撤超过65人 [9] - 公司不打算再进行大规模裁员，但交易最终阶段可能还有个别人员离职 [9] 游戏业务表现 - 《精灵宝可梦GO》自2016年推出以来创造约80亿美元收入，2024年吸引1亿玩家 [10] - 公司2023年营收达10亿美元，月活跃玩家3000万，其中《精灵宝可梦GO》贡献7.7亿美元 [10] - 《怪物猎人Now》2023年收入1.42亿美元，同比增长23% [13] 市场竞争格局 - 2023年空间计算市场规模1100亿美元，预计2033年增至1.7万亿美元 [8] - 竞争对手包括英伟达的Omniverse平台和World Labs的3D幻想世界AI技术 [9] - 公司面临激烈竞争，但认为空间AI领域存在巨大机会 [8][9] 技术优势与数据积累 - 公司拥有"大型地理空间模型"(LGM)，利用玩家累计行走的300亿英里路程数据 [5] - 技术包括视觉定位系统和Scaniverse应用，可精准识别位置和创建3D模型 [14] - 交易后仍可访问游戏位置数据，但不再控制数据流向 [24] 企业客户合作 - 已与新加坡旅游局合作增强现实导览项目，展示著名景点"花穹" [22] - 与博思艾伦咨询公司合作，开放物流和地图工具给其企业客户 [23] - 正在开发一个"集主题公园、办公园区和住宅区于一体"的未公开项目 [23] 公司历史与背景 - 公司名字源于1849年淘金热期间的捕鲸船Niantic号，总部设计向历史致敬 [18] - CEO约翰·汉克是数字地图先驱，曾创办Keyhole公司后被谷歌收购 [19] - 2010年在谷歌内部创立，2015年分拆为独立公司，谷歌仍是投资方之一 [19] 转型原因与挑战 - 游戏开发与技术部门长期争夺资源，拆分后可以专注企业AI业务 [15] - 维持现象级产品运营负担沉重，推出新爆款游戏难度增加 [21] - 转向企业业务意味着放弃主要现金来源，需要建立新的营收模式 [15]

还记得去年 2 月苹果 Vision Pro 正式发售时，科技圈被它搅得火热的场景吗？ 当时，它就像一个来自未来的使者，承载着大家对空间计算时代的无限遐想。那时库克对苹果 Vision Pro 的期望也仿佛还在耳边回响："正如 Mac 电脑开 启了 PC 革命，iPhone 引领了现代移动计算的潮流，苹果 Vision Pro 正站在新的历史起点上，揭开空间计算时代的序幕。" 可谁能想到，仅仅一年多过去，剧情却来了个大反转。曾经被寄予厚望的 Vision Pro，如今在市场上却遭遇了滑铁卢：这款售价高达 3500 美元（约合人民 币 2.5 万元）的混合现实头显，被用户频繁吐槽 "买了就后悔，只能在家吃灰"。 "我买了个苹果 Vision Pro，结果它成了家里的昂贵摆设。"——这是许多苹果 Vision Pro 用户在购买一年后发出的共同感叹。 3500 美元的"高价玩具"，如今无人问津 自 2024 年 2 月苹果 Vision Pro 正式发售以来，市场对它的反应就像坐了过山车。 不仅价格贵、设备重，还问题频出 最重要的是，苹果 Vision Pro 的问题可不止用户体验不佳这一点。 高昂的售价，350 ...

公司战略转型 - Niantic以35亿美元价格将游戏开发业务出售给沙特控股的游戏公司Scopely，并更名为Niantic Spatial，全面转向企业级AI领域[3] - 公司认为拆分游戏与AI业务能让双方最大化发展机会，约400名游戏开发员工转入Scopely，200人留守Niantic，裁员超65人[7][12] - 转型后公司将专注Spatial平台开发，该平台提供AI地图工具，利用游戏积累的300亿英里位置数据构建"大型地理空间模型"(LGM)[4] 游戏业务表现 - 《精灵宝可梦GO》累计创造80亿美元收入，2024年贡献7.7亿美元(占公司10亿美元总营收77%)，月活跃玩家3000万[8][10] - 公司未能复制爆款成功，《哈利波特：巫师联盟》等后续游戏失败，2022-2023年累计裁员320人(占员工总数25%)[10] - 2023年推出的《怪物猎人Now》收入1.42亿美元(同比增长23%)，但《精灵宝可梦GO》已跌出苹果免费游戏前100名[10][11] AI业务布局 - Spatial平台技术包括视觉定位系统(精度达厘米级)和Scaniverse 3D建模工具，已签约新加坡旅游局和博思艾伦咨询公司[12][19] - LGM模型通过生成式AI填补现实场景数据空白，应用场景涵盖物流追踪、远程勘测和AR导览[4][19] - 公司向现有投资者融资2.5亿美元，高德纳预测空间计算市场规模将从2023年1100亿美元增至2033年1.7万亿美元[6][7] 数据资产与争议 - 交易后Niantic仍可通过供应商身份获取游戏位置数据，但不再控制数据流向[20] - 玩家数据使用引发争议，公司澄清仅采集用户主动操作且同意的数据，新服务条款将明确AI数据政策[21] - 沙特资本收购引发人权质疑，公司称Scopely独立运营且数据存储于美国[21] 公司历史背景 - CEO约翰·汉克为谷歌地图创始人之一，Niantic最初是谷歌内部游戏部门，2015年分拆独立[14] - 《精灵宝可梦GO》2016年上线三天用户超推特，两个月成美国最受欢迎手游(日活2100万)[15] - 公司文化源自淘金热时期的捕鲸船，总部设计为船舱风格[13]