4月30日下午，全市经济运行分析暨安全生产工作会议召开，副省长、市长周海兵作出批示。 市领导彭华松、黄梁，市政府秘书长许凡参加。 全市经济运行分析暨安全生产工作会议召开。 会议传达学习习近平总书记对辽宁辽阳市白塔区一饭店火灾事故作出的重要指示精神，省政府一季度经济形势分 析和下步工作部署会议精神。 周海兵在批示中指出，今年以来，全市上下锚定"三高四新"美好蓝图，全力拼经济、促发展、惠民生、保安全， 经济运行开局平稳、质效向好、预期增强，社会大局和谐稳定。全市各级各部门要认真贯彻党中央决策部署和省 委、省政府、市委工作要求，坚定信心、加压奋进，进一步抓实"三促三稳三提"和"3×3"工作重点，奋战二季度， 确保"双过半"。要抓好经济运行分析，落实落细工作机制，推动优势领域巩固提升、短板领域加快赶上，着力稳 就业、稳企业、稳市场、稳预期，奋力交出上半年发展优异答卷。要着力扩大有效需求，深入实施提振消费十大 行动和消费市场主体提升行动，加快推进重点项目建设，深入开展生产型企业进出口提升行动，精心筹备重大节 会活动，紧盯全省"三点五重百项"重点任务，强化向上对接和政策落地承接，努力争取更大工作成效。要不断增 强发展动能 ...

公司基本信息 - 证券代码为 002372，证券简称为伟星新材 [1] - 投资者关系活动为 2025 年 4 月 28 日下午的电话会议，参与单位众多，上市公司接待人员有谭梅、陈安门等 [2] 2025 年一季报情况 财务数据 - 营业收入 8.95 亿元，同比下降 10.20%；归属于上市公司股东的净利润 1.14 亿元，同比下降 25.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.14 亿元，同比下降 19.42% [2] 亮点 - 毛利率保持相对韧性，得益于“三高”定位战略调整 [2] - 费用管控成效明显，销售费用下降 10 个多点 [2] - 经营质量良好，应收账款和现金流控制较好 [2] - “星管家”服务户数相对稳定，市场基础较好 [2] 不足 - 销售收入下降较为明显 [2] 互动问答要点 原材料采购 - 基于需求市场实际情况及原材料价格趋势判断，减少一季度原材料备库 [3] 产品价格体系 - 2024 年零售业务核心产品价格体系基本稳定，部分市场及产品价格有调整 [3] - 2025 年坚持“三高”定位，推动零售业务价格体系保持相对稳定 [3] 分红政策 - 分红政策总体稳定、透明，未来遵循相关规定制订利润分配方案，保持良好投资回报率 [3] 二手房交易影响 - 二手房交易不一定产生重装修需求，转化率取决于装修房龄，房龄超 10 年重装修概率较大 [3] 东鹏合立基金规划 - 不再新增投资额度，待已投项目结束后择机退出 [3] 业务发展情况 - 2025 年第一季度防水业务销售收入略有下降，服务户数增长较好，总体发展健康；净水业务商业模式处于探索与完善过程中 [3]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 4 月 28 日上午，地点在公司，接待人员有谭梅、陈安门等 [2] - 参与单位包括长江证券、大成基金等众多机构 [2] 2025 年一季报情况 - 营业收入 8.95 亿元，同比下降 10.20%；归属于上市公司股东的净利润 1.14 亿元，同比下降 25.95%；扣除非经常性损益的净利润 1.14 亿元，同比下降 19.42% [2] - 亮点：毛利率保持相对韧性，得益于“三高”定位；费用管控成效明显，销售费用下降 10 多个点；经营质量良好，应收账款和现金流控制较好；“星管家”服务户数稳定 [2][3] - 不足：销售收入下降明显 [3] 业务相关情况 业务收入占比 - 2025 年第一季度零售业务、工程业务销售收入占比大致为 71%:29% [4] 零售业务 - 市场竞争格局变化不大，主要是品牌企业竞争，价格战激烈，公司强化“三高”定位和“共赢”理念应对 [4] 防水和净水业务 - 2025 年第一季度防水业务销售收入略有下降，但服务户数增长，发展健康；净水业务商业模式在探索完善中 [5] 二手房业务 - 行业无二手房转化成翻新或重装业务比例的统计数据，二手房翻新或重装取决于装修房龄等因素，装修房龄超 10 年重装概率大，未装修新房大概率全装修 [5] 区域市占率 - 公司在全国不同市场市占率不同，区域拓展受多种因素影响，大幅提高全国各区域市占率需更长时间 [6] 海外业务 - 2024 年度海外业务同比增长明显，但总体占比不高，公司将加速海外市场布局，对标欧美市场提升竞争力 [7] 策略及分红情况 价格策略 - 市场需求好产品和好服务，消费者更愿选品质和服务优的品牌，公司坚持“三高”定位，短期有阵痛但长远正确 [8] 股东分红 - 公司分红政策稳定、透明，未来遵循相关规定，综合考虑因素制订利润分配方案，保持良好分红回报率 [8]

证券研究报告 建筑材料 报告日期：2025 年 04 月 28 日 业绩大幅增长，盈利能力改善 ——中国巨石（600176.SH）2025 年一季报点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 | 当前价格（元） | 11.77 | | --- | --- | | 52 周价格区间（元） | 8.80-13.25 | | 总市值（百万元） | 47,116.92 | | 流通市值（百万元） | 47,116.92 | | 总股本（万股） | 400,313.67 | | 流通股（万股） | 400,313.67 | | 近一月换手（%） | 17.74 | 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzq.com 事件： 投资评级：增持（首次覆盖） 2025 年 4 月 24 日，中国巨石发布 2025 年一季报：2025 年一季 度公司实现营业收入 44.79 亿元，同比增长 32.42%；实现归属上市公 司股东的净利润 7.30 亿元，同比增长 108.52%。 观点： 请认真阅读文后免责条款 1111111111 市场数据 业绩大幅增长，盈利能力改善。受益于玻纤价格的上涨及 ...

文章核心观点 - 亿航智能旗下公司获载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，开启低空飞行“载人时代”，动力电池企业积极布局eVTOL领域，但现阶段电池性能距市场需求有差距，主流厂商加快半固态、固态电池研发及产业化，匹配超快充网络并绑定头部企业 [1] 电池厂竞逐eVTOL蓝海 - 亿航智能获OC证后将开启低空载人服务商业化进程，消费者可在广州、合肥体验商业载人服务；小鹏汇天向电池厂下发定点通知书，其分体式飞行汽车计划2026年量产交付；多家企业eVTOL产品取证工作加速推进 [2] - eVTOL零部件70% - 80%与新能源汽车重合，动力电池作为核心零部件，受益产业化确定性大；“三电”价值量占eVTOL整机价值比重达70%，电池成本约占整体成本20% [2][3] - 相较于新能源汽车，eVTOL产品对电池价格敏感度低，电池企业技术创新空间大、前沿技术渗透快、盈利弹性强 [3] - 宁德时代、国轩高科、中创新航等传统电池厂商及欣界能源等新玩家纷纷布局eVTOL电池，将其视为新利润增长曲线 [4] 瞄准“三高一快” - eVTOL对电池性能要求高，技术门槛不低，未形成标准化产品；eVTOL电池制造成本至少达普通动力电池成本3至5倍，厂商倾向与体量大、有研发实力的电池企业合作 [5][6] - 业内要求eVTOL具备“三高一快”性能，即高安全、高能量密度、高放电倍率及快充；放电倍率、能量密度、快充能力相辅相成，影响eVTOL起飞、飞行距离和效率 [6] - eVTOL持续放电倍率需达4C - 5C甚至更高，业界通过改进电池结构、优化电解液和导电剂配方等方式提升放电倍率 [7] - 宁德时代、孚能科技等企业发布的eVTOL电池能量密度较高，但“三高一快”性能指标在实际落地中需权衡 [8] - 国轩高科、孚能科技等厂商采取不同的eVTOL电池封装方式，各有优缺点，需结合客户需求定制化开发 [9] 场景拓宽尚待技术突破 - eVTOL电池产品不断推新，但应用场景拓宽对电池性能要求升级，现阶段产品无法满足长途及高频运输需求 [10][11] - 工信部方案提出推动400Wh/kg级航空锂电池量产，实现500Wh/kg级产品应用验证；固态电池或为eVTOL能源瓶颈带来根本性改变 [11] - 亿航智能完成eVTOL固态电池飞行试验，续航时间提升60% - 90%；国联证券预测2025年后eVTOL电池向半固态过渡，2030年后固态电池有望放量 [12] - eVTOL商业化到一定阶段，补能基础设施跟进重要；亿航智能与巨湾技研、国轩高科合作研发超快充方案和基础设施 [12] - 换电是重要补能路线，零重力产品可实现5分钟换电；eVTOL电池产品及基建标准未成熟，产业链企业需合作研发并绑定头部企业 [13] - 股权合作是eVTOL上下游相互赋能手段，亿航智能入股欣界能源，宁德时代投资峰飞航空 [13]

核心观点 - 京东与美团在外卖及即时零售领域的竞争升级，本质是争夺高频本地流量入口和履约基础设施话语权 [6][13][14] - 外卖业务虽利润率低（全球平均2.2%），但具备高频刚需特性，是美团生态的核心流量入口 [6][9][10] - 京东入局外卖旨在搅动市场格局，分散美团资源，同时提升自身APP活跃度与即时零售竞争力 [12][14][15] 行业竞争格局 - 美团历史上参与多场烧钱大战（千团/外卖/共享单车/社区团购），累计新业务亏损超千亿 [6][10] - 本地生活赛道渗透率低但空间达万亿级，抖音在到店业务取得进展但外卖受阻于物流短板 [11] - 美团闪购进军3C家电（京东核心品类），京东则以"30分钟配送"反制美团 [13][14] 商业模式分析 - 美团采用"高频打低频"策略：外卖/闪购引流，到店酒旅（20.9%经营利润率）变现 [10] - 外卖业务双边规模效应显著，美团占据70%市场份额，饿了么未盈利 [9][12] - 京东外卖40天达百万日订单，月内突破500万单，但骑手留存仍是挑战 [15] 关键财务数据 - 美团核心本地商业2024年收入2502亿元，同比增长20.9% [10] - 全球外卖平台净利润率：Uber Eats 3.3%、美团2.8%、Grab 1.6% [9] - 美团到店酒旅经营利润率从18.7%提升至20.9% [10] 战略动向 - 京东推出百亿补贴/0佣金/骑手社保等政策倒逼美团跟进 [12][15] - 美团通过"每日前进30公里"策略持续优化效率 [14] - 双方竞争焦点转向即时零售履约能力与用户心智占领 [13][14]