LPR报价情况 - 6月1年期LPR为3.7% 5年期以上LPR为4.45% 均与上一期持平[1] - LPR维持不动符合市场预期 因MLF操作等量平价续作且银行负债端成本未明显下降[1] 经济政策背景 - 5月以来全国疫情呈现下降态势 经济运行逐步企稳 主要经济指标呈现边际积极变化[2] - 国常会33项政策举措处于落实落地期 政策效应尚未完全显现[2] - 国常会要求稳经济政策应出尽出 但不超发货币不透支未来 着力保市场主体保就业稳物价[2] 政策调整预期 - 专家认为当前经济恢复态势显著 继续加码政策必要性下降 LPR调整意义不大[2] - 考虑到经济下行压力 稳增长政策仍需适度加力 5年期以上LPR存在下降空间[1][3] - 下半年在MLF利率保持稳定同时 监管层可能引导银行资金成本下行推动LPR报价下调[3] 房地产市场影响 - 5月5年期以上LPR报价下调15个基点 幅度较大[1] - 当前房贷利率下限还有下调空间 改善房地产市场预期需5年期以上LPR助力实现宽信用[3]

截至2025年8月8日 13:49，30年国债ETF博时(511130)下跌0.11%，最新报价111.18元。拉长时间看，截至2025年8月7日，30年国债ETF博时近1年累计上涨 8.90%。 流动性方面，30年国债ETF博时盘中换手12.52%，成交18.81亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至8月7日，30年国债ETF博时近1周日均成交39.67亿元。 消息面上，央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购 操作，期限为3个月（91天）。据了解，8月份有4000亿元3个月期限和5000亿元6个月期限买断式逆回购到期，还有3000亿元MLF到期。尽管8月买断式逆回 购的到期规模大于此次央行买断式逆回购操作规模，但东方金诚指出，预计本月央行还将开展一次6个月期限的买断式逆回购操作，本月中期借贷便利 （MLF）也有望加量续作，保持中期流动性处于净投放状态。 华创证券固收研究回溯 2019-2024 年数据发现，8 月债市受政治局会议后政策方向影响显著，若无总量降息或风险偏好明显回落，债市表现往往偏弱。其列 举了 8 ...

央行流动性操作 - 央行8月8日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作 实现2000亿元净回笼 [1] - 8月有4000亿元3个月期及5000亿元6个月期逆回购到期 另有3000亿元MLF到期 [1] - 预计央行本月逆回购操作总规模将超9000亿元到期量 并加量续作MLF [1] 政策工具运用 - 央行强调继续实施适度宽松货币政策 综合运用多种工具保持流动性充裕 [2] - 短期内更可能通过MLF和逆回购等工具维持流动性 降准和国债买卖概率较低 [3] - 8月或延续6个月期逆回购操作模式 MLF可能小幅净投放 [2] 流动性环境判断 - 8月政府债券处于发行高峰期 存单到期规模较大 中期流动性存在收紧压力 [2] - 央行操作旨在保持银行体系流动性充裕 释放数量型政策工具加力信号 [2] - 操作有助于推动宽信用进程 强化逆周期调节 [2]

本周央行有16563亿元逆回购到期，前两个工作日央行开展了9450亿元逆回购操作。为了对冲短期资金 需求上升情况，本周央行大概率通过逆回购向市场注入流动性。7月25日，央行有2000亿元中期借贷便 利（MLF）到期，央行续作4000亿元MLF，向市场注入流动性2000亿元。 展望后市，资金市场利率或呈现"短降长升"局面。月初资金需求回落，短端利率承压。此外，积极的财 政政策频繁出台，中长端利率受此影响，可能延续小幅上升态势。（作者单位：弘毅物产） 近期，国内资金市场利率全面上升。一方面，国债集中发行，加之临近月底，资金需求回升，短端利率 走强；另一方面，政府公布一系列大型基建项目，市场对未来资金需求预期回升，中长端利率走强。截 至7月29日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月 期、1年期利率分别报收于1.366%、1.545%、1.631%、1.55%、1.56%、1.613%、1.632%、1.644%，较7 月22日分别上升4.9、8.3、8、2.1、1.1、2.2、2、2.3个基点。 ...

央行MLF操作 - 中国人民银行开展4000亿元MLF操作 [1] - 操作期限为1年 [1] - 目的是保持银行体系流动性充裕 [1]

央行MLF操作 - 央行将于25日开展4000亿元1年期MLF操作 实现净投放1000亿元 [1] - 此次操作是连续第五个月加量续作 MLF到期量为3000亿元 [1] 货币政策分析 - 中期流动性持续净投放主因政府债券发行节奏快及信贷投放加速 需配合财政政策形成合力 [1] - 央行延续数量型工具操作强度 释放货币政策偏支持性信号 为信用扩张提供有利环境 [1] 政策展望 - 短期内降准降息概率不大 但在"扩内需、稳增长"方向下货币政策将保持积极作为 [1]

央行MLF操作及流动性投放 - 人民银行将于7月25日开展4000亿元1年期MLF操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 7月有3000亿MLF到期，净投放1000亿，为连续第五个月加量续作 [1] - 7月央行还开展2000亿买断式逆回购净投放，中期流动性净投放总额达3000亿，与上月3180亿基本持平 [1] 流动性投放背景及目的 - 5月降准释放长期流动性10000亿后，中期流动性持续净投放，主要因政府债券发行高峰期及监管层引导加大信贷投放 [1] - 央行持续注入中期流动性可保障市场流动性充裕，体现货币政策与财政政策协调配合 [1] - 此举有助于推动宽信用进程，更好满足企业和居民融资需求，是当前逆周期调节重要发力点 [1] 货币政策信号解读 - 央行持续中期流动性净投放释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号 [1] - 尽管上半年宏观经济稳中偏强，货币政策仍延续支持性立场，保持政策连续性并稳定市场预期 [1] 下半年政策展望 - 短期内降息降准概率不大，但下半年货币政策有望在扩内需、稳增长方向进一步发力 [2] - 下半年MLF总体有望保持加量续作势头，结合买断式逆回购持续注入中期流动性 [2] - 央行可能适时恢复国债买卖，通过公开市场操作向银行体系注入长期流动性 [2] - 这将确保资金面稳定充裕，支持政府债券发行并增强银行放贷能力，加大金融对实体经济支持力度 [2]

财经数据与事件 - 今日将有1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期 [1] - 今日将有690亿元7天期逆回购到期 [1] - 将公布中国第二季度GDP年率等重要数据 [1]

中国央行公开市场操作 - 中国央行6月27日开展5259亿元7天期逆回购操作 [1] - 当日有1612亿元7天期逆回购到期 [1] - 当日实现净投放3647亿元 [1] - 本周累计进行20275亿元逆回购操作 [1] - 本周同时开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作 [1] - 本周共有9603亿元逆回购到期 [1] - 本周全口径净投放13672亿元 [1]

中国央行逆回购操作净回笼情况 - 中国央行当日开展1973亿元7天期逆回购操作 [1] - 当日有1986亿元7天期逆回购到期和1820亿元1年期MLF到期 [1] - 当日实现净回笼1833亿元 [1] 公开市场操作明细 - 逆回购到期量1986亿元，期限7天 [4] - 逆回购操作量1973亿元，期限7天，利率1.4% [4] - MLF到期量1820亿元，期限1年 [4]