开发商资金链紧张问题持续发酵，头部房企如英皇国际、新世界发展相继出现债务违约，部分项目停工或延期交付，引发消费者信任危机。 2025年上半年，TOP100房企销售总额同比下降11.8%，民企拿地金额占比从62%骤降至6%，市场集中度加速向央企、国企倾斜。资金短缺导致开发商降价 促销，但低价房源入市进一步冲击市场价格体系，形成"降价-抛售-价格踩踏"的负向循环。 2025年深圳计划供应5万套保障房（含公租房、共有产权房等），价格仅为市场价的3-6折，直接分流中低收入群体购房需求。例如，宝安区共有产权房单价 2.37万/㎡，为周边商品房价格的50%，吸引大量刚需转向保障房市场。同时，保障房建设通过专项债等方式获得资金支持，而商品房开发融资渠道收窄，导 致市场资源配置失衡。 楼市救市政策一波接一波，房价却没起色？二手房堆成山，开发商还在爆雷，保障房又来抢客源……房地产回暖咋就这么难？看完就懂了。 尽管2024年以来多轮救市政策密集出台，包括限购放松、利率下调、首付比例降低等，但政策效果呈现明显分化。一线城市如深圳、广州取消限购后市场反 应冷淡，三四线城市因库存积压严重，政策刺激难以扭转颓势。 以深圳为例，二手房挂牌 ...

白糖期货在伦敦盘中交易中一度上涨 2.8%，至每吨479美元，原因是担心来自巴基斯坦和菲律宾的进口 需求可能使供应吃紧，而此时市场也担心头号种植国巴西的甘蔗减产。 ...

两步拿下控制权 智元机器人拟入主上纬新材的消息直接引爆资本市场。7月9日，上纬新材开盘强势"一"字涨停，公司当日股价报涨停价9.34元/股，最新总市值37.67亿元。 7月8日晚间，上纬新材披露了接盘方，系智元机器人。从收购方案来看，在资本市场较为罕见，主要涉及"收购股份+原控股股东等放弃表决权+主动要 约"，其中完成"收购股份+原控股股东放弃表决权"前两步，智元机器人实控人、董事长兼CEO邓泰华也将拿下上市公司控制权。 具体来看，智元机器人推出的收购主体系智元恒岳以及致远新创合伙（以下简称"收购主体"，系智元机器人及其核心团队共同出资设立的持股平台），收购 主体拟通过协议转让方式从原控股股东等处合计受让上市公司29.99%的股份，这是方案设计的第一步，合计耗资约9.41亿元。 29.99%的股份，巧妙避开了30%的要约收购线。 7月9日，5只新股集体鸣锣上市，港交所迎来了年内最热闹的一天。鸣锣声中就包括极智嘉（2590.HK），这也成为港股最大的机器人企业IPO。同一天，在 A股市场，受智元机器人入主的消息刺激，上纬新材（688585）遭到股民抢购，当日开盘强势封上涨停板，也系首例机器人企业入主A股上市公司 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 自2021年起中国公募REITs推动基础设施资产证券化，市场规模呈波动性变化，具有介于股债之间的风险与收益特征，分红能力较强，投资者结构多元化 [6] - 扩募机制常态化、税收政策优化等制度完善将提升市场效率和产品回报；资产类型多元化、分层结构等产品发展将推动市场扩展与风险分散；长期资金流入、流动性提升等资金趋势将增强市场稳定性和活跃度；低利率环境下REITs作为高息资产，各板块表现将更符合底层资产逻辑，市场成长空间持续扩展 [6] 根据相关目录分别进行总结 1. REITs基础信息：产品架构与中外差异 - 国际REITs以不动产为底层资产，分为权益型、抵押型和混合型，资产覆盖范围广泛；中国REITs以“服务国家战略、盘活基础设施存量”为目标，采用“公募基金 + ABS专项计划”双层架构，分为产权类和特许经营权类，具有“基础设施 + 类公共品”属性，促进了金融体系优化和基础设施领域发展逻辑转型 [12][13][15] - 中国REITs在结构设计和功能实现上与国际成熟REITs体系存在差异，短期内以维稳为主，长期将借鉴国际经验向市场化方向演进 [16] - 中国公募REITs采用双层法律结构，实现了风险隔离，但对二级市场流动性形成约束；运作流程包括发起、募集、投资、管理、退出五个阶段；权责结构涉及多方协作，需关注各参与方履职尽责情况；分派机制以“专项计划—基金层—投资者”为链条，提升了回报确定性和现金流稳定性；投资回报来源于底层资产经营现金流分派和二级市场份额价格波动，投资者需关注成本与风险 [17][21][26][28] 2. REITs发展回顾：政策筑基下的市场扩容与结构演进 2.1 一级市场 - 底层资产类型持续丰富，筛选逻辑从“政策兜底”向“现金流质量导向”转变，产权类和特许经营权类REITs现金分派能力有所提升 [31][32] - 市场发行规模呈波动性变化，2023年受多种因素影响回落，2024年反弹；存量规模突破1300亿元，头部板块贡献主力增量，新兴领域表现优异 [35][36] - 发行采用“战略配售 + 网下询价 + 公众发售”模式，战略配售比例较高，对二级市场流动性有一定压制；配售结构存在板块间与板块内分化，不同板块配售主导力量不同；一级市场投资热度波动较大 [38][41][43] 2.2 二级市场 - REITs市场收益表现经历高收益起步、防御性波动、深度调整到逐步修复并强劲反弹的过程，具有低相关性特征，在资产配置中能发挥风险分散作用，成为大类资产配置中具有吸引力的选择 [46][47][49] - 市场整体走势受政策与市场双重驱动，各板块呈现阶段性同步波动特征，未来各板块差异化特征或将进一步凸显 [58][59][62] - 受政策强制分红机制驱动，公募REITs分红意愿较强，但不同产品间分红水平和稳定性差异较大；部分REITs未披露分红数据有运营、信息披露、监管等原因；TTM派息率显示特许经营权类板块整体较高，板块内部差异由项目自身经营和管理水平决定 [64][67][68] - 中国公募REITs已形成多元化投资者结构，保险公司、公募基金和券商为主要投资力量，原始权益人强制持有一定份额；各类投资者依据风险偏好进行差异化配置，需关注锁定期结束后的资金动向 [72] 3. REITs未来展望：低利率时代，在政策支持与结构优化中寻找配置价值 3.1 制度展望 - 扩募机制常态化提升市场扩容效率和资产流转能力，审核节奏和资产纳入标准持续优化 [76] - 税收政策优化将提升产品净回报，激发长期资金活力，市场预期税收红利有望逐步兑现 [77] 3.2 产品展望 - 资产类型加速多元化推动市场容量扩展与风险分散，新资产的涌现提升了行业成长性和抗周期能力 [78] - 市场分层与结构优化提升了REITs对多元资金的吸引力和适配度，有助于缓解结构性风险 [78] - 运营能力提升成为产品核心价值和竞争力的关键，管理人通过数字化管理、ESG理念融入等提升资产运营效率和利润空间 [79][80] 3.3 资金展望 - 资金结构优化和长期资金占比提升增强市场定价理性和配置稳定性，推动市场规模稳步扩张 [81] - 流动性提升和金融工具创新推动市场活跃度持续走高，为投资者提供更多配置和风险管理工具 [81] - REITs的收益优势和抗周期属性巩固了其长期配置的市场地位，在低利率环境下更具吸引力 [82] 3.4 市场展望 - 当前宏观环境对REITs市场形成支撑，利率下行、经济稳健、低通胀和消费复苏等因素有利于REITs发展 [83] - 各板块表现分化，消费基础设施板块表现强劲，保障性租赁住房板块增长潜力可期，能源基础设施板块表现稳健，园区基础设施板块短期温和、长期依赖政策支持，仓储物流板块表现突出，交通基础设施板块相对平稳 [83][84][85] - 各板块样本数量较少，内部分化水平不容忽视，需关注单只基金具体表现 [91]

美国至7月4日当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据 1020.16万桶/日，前值942.34万桶/日。 ...

美国至7月4日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据 525.29万桶/日，前值539.63万桶/日。 ...

6月17日，杭州市民政局、杭州市市场监督管理局、国家金融监督管理总局浙江监管局印发《关于做好 股权慈善信托登记试点工作的通知》（以下简称《通知》），首次以专项文件形式明确了股权慈善信托 财产的登记路径和办理流程，解决了潜在权属纠纷，保护了社会公众财产的独立性，为股权慈善信托业 务落地提供了制度保障。这是继北京、上海在不动产与股权信托登记试点开展先行探索后，全国首个针 对股权慈善信托推出系统性登记规则的制度文件，标志着信托财产登记制度在细分领域的突破又向前迈 进一步。此次试点明确有限责任公司股权、非上市股份有限公司股份及合伙企业财产份额可作为信托财 产，推动跨部门合作并简化登记流程，有望解决长期存在的财产确权及信托设置成本高的难题。 "昆仑信托·德润恩吉欧社会组织会计能力教育慈善信托"是《通知》7月1日施行后的首单股权慈善信托 财产登记案例，也是全国首单股权慈善信托财产登记案例。 （文章来源：证券日报） 7月8日，昆仑信托完成全国首单股权慈善信托财产登记——"昆仑信托·德润恩吉欧社会组织会计能力教 育慈善信托"。该项目初始委托人为陕西恩吉欧财务咨询有限公司，交付其所持有的"杭州财域高质控股 合伙企业（有限合伙） ...

2025.07. 09 本文字数：1106，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 邹臻杰 其中，上海豪宅市场项目认购的动力充足。上半年总价3000万元及以上的新房项目交易1096套，成 交金额达553亿元。该指标远超2023年上半年194亿元的金额，增幅达到了184%。从历年上半年的 豪宅交易数据看，上海已连续2年豪宅交易需求出现明显拉升，即各半年度交易规模均超过500亿 元。这既体现了改善型住房需求积极释放，也体现出高端房产购买力强的特征。 土地市场方面，上半年来看，上海土地成交（含纯住宅、商住、商办）建筑面积为215万平方米，相 比2024年上半年增长13%。从土地出让金的角度看，2025年上半年土地出让金（含纯住宅、商住、 商办）为670亿元，相比去年同期增长51%。这说明土地供应量价齐升的态势，也说明高质量和优质 地块的供应明显增加，更好支持高品质住房的建设。 研究院副院长严跃进告诉记者，在整体的房地产市场中，豪宅市场普遍向好，一方面是由于现阶段资 金投放渠道有限，大家看好豪宅能够保值增值，这反映了老百姓的资金流向；另一方面，由于豪宅本 身代表了高品质的住宅需求，有一些也处于好的地段，这也从侧面反映 ...

7月9日，省委常委、市委书记郭元强调研在汉湖北实验室建设发展情况并召开座谈会。 他强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于科技创新的重要论述和考察湖北重要讲话精神， 全力支持和推进在汉湖北实验室建设，推动科技创新和产业创新融合发展，为打造具有全国 影响力的科技创新高地提供有力支撑。 在随后召开的座谈会上，8家在汉湖北实验室负责人就实验室建设发展方向和遇到的困 难问题、下步工作计划进行交流。郭元强认真倾听，要求相关区和部门充分研究、全力支 持。他指出，近年来，在省委坚强领导和各方共同努力下，8家在汉湖北实验室建设取得显 著进展，推出一批标志性科研成果，汇聚一批领域高端人才，推动战略性新兴产业发展取得 新成效。要进一步增强责任感使命感，持续提升湖北实验室发展质效，不断加强战略科技力 量建设，增强武汉创新策源功能。 来到珞珈实验室黄龙山产业孵化基地，郭元强听取实验室科技创新、成果转化等情况介 绍，察看"珞珈"系列卫星等最新成果展示。他希望实验室瞄准空天信息领域前沿，集聚国内 外顶尖人才，加强关键技术攻关，提升科技成果转化水平，助力武汉空天信息产业高质量发 展。来到江城实验室，郭元强详细了解实验室研发、中试、验证等平台运 ...

又有上市公司终止收购。 华大九天(301269)7月9日晚间公告称，公司于2025年7月9日召开会议，审议通过了《关于终止发行股份 及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的议案》。公司原计划收购芯和半导体科技（上海） 股份有限公司（简称"芯和半导体"）100%股份并募集配套资金，但交易各方未就核心条款达成一致，为 维护公司及全体股东利益，决定终止本次重大资产重组。 公告称，公司终止本次重大资产重组事项是经公司与相关各方充分沟通、审慎分析和友好协商后作出的决 定。目前，公司各项业务经营情况正常，本次交易的终止对公司现有生产经营活动和战略发展不会造成不 利影响，亦不存在损害公司及中小股东利益的情形。 值得一提的是，近期上市公司终止重大资产重组事件已不止一起。 就在7月7日晚间，中核科技发布公告，经与交易对方友好协商，公司决定终止发行股份购买西安中核核仪 器股份有限公司（以下简称"中核西仪"）98.88%股权并募集配套资金事项。 对于终止重组的原因，中核科技表示主要是由于市场环境及标的公司实际情况较本次交易筹划初期已发生 一定变化。目前，公司生产经营情况正常，前述交易终止不会对生产经营和财务状况造成重大不利 ...