保险资金长期投资改革试点进展 - 中国太平旗下太平资产获批设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 [1][3] - 保险资金长期投资试点自2023年10月启动 目前金融监管总局已批复三批试点 总规模达2220亿元 [4] - 进入运作状态的试点基金已有6只 包括太保致远1号、鸿鹄基金系列、泰康稳行一期等 [2][5] - 参与试点保险公司从首批中国人寿、新华保险扩展至太平洋人寿、泰康人寿等多家机构 [5] 试点模式与运作机制 - 太平资产表示将建立长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略 发挥长期资本作用 [5] - 试点在偿付能力、会计核算等方面获得政策支持 有助于提升险资入市积极性 [7] - 险资通过私募基金形式投资权益市场 可减少二级市场波动对利润表的直接影响 [7] 市场影响与投资策略 - 试点模式有助于发挥险资长钱长投优势 支持资本市场发展 [7] - 华创证券分析指出 试点模式下投资以长期股权投资形式入表 减少公允价值波动对财务报表影响 [7] - 方正证券预计试点资金主要投向高股息、低波动的稳健标的 低波红利策略仍是重要配置方向 [7]

保险资金长期投资改革试点进展 - 太平资产获准设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司，响应保险资金长期投资改革试点，主要投向二级市场股票并长期持有 [1] - 试点已扩展至三批，累计规模达2220亿元，参与机构包括中国人寿、新华保险、太保寿险等头部及中小险企 [1][4] - 一季度人身险公司股票持仓市值2.65万亿元，长期股权投资规模2.60万亿元，合计占比超16%，较2024年末显著提升 [1] 试点规模与参与机构 - 首批试点500亿元由中国人寿、新华人寿联合设立鸿鹄基金，已全部投资落地 [4] - 第二批试点规模1120亿元，太保寿险、泰康人寿等以契约制基金方式参与 [4] - 第三批试点规模600亿元，人保寿险、中国人寿等获准参与 [4] 基金类型与投资策略 - 基金类型多元化，鸿鹄志远一期为公司型基金，二期、三期为契约型基金，后者具有设立简便等优势 [6] - 深圳引入险资设立平安基金，规模100亿元，90%投向本地基建和产业项目，体现"国家政策+地方实践"特点 [6][7] - 险资系私募偏好大盘蓝筹股、优质高股息标的，如鸿鹄志远重仓伊利股份、陕西煤业等 [7][8] 险资入市加速与举牌动向 - 今年以来险资举牌达22次，超过去年全年，公用事业、银行板块受青睐，被举牌公司平均股息率5.3% [10] - 一季度险资重仓行业中，公用事业、银行等持仓市值同比大幅提升，房地产同比下降28.1% [10] - 险资通过长股投或高股息策略降低投资收益波动，一季度人身险公司股票投资占比8.4%，长期股权投资占比8.27% [11]

保险资金长期投资改革试点进展 - 中国太平旗下太平资产获批设立太平(深圳)私募证券投资基金管理有限公司 [1] - 保险资金长期投资改革试点自2023年10月启动 目前已批复三批试点 总规模达2220亿元 [2] - 进入运作状态的保险资金长期投资改革试点基金已有6只 包括太保致远1号 鸿鹄基金系列 泰康稳行一期等 [2] 参与试点机构情况 - 参与试点保险公司从首批中国人寿 新华保险扩展至太平洋人寿 泰康人寿 阳光人寿 人保寿险 太平人寿 平安人寿及多家中小保险公司 [3] 改革试点意义与运作模式 - 险企通过设立私募证券投资基金入市 有助于发挥险资长钱长投优势 支持资本市场 [4] - 试点在偿付能力 会计核算等方面获得政策支持 有助于提升险资入市积极性 [4] - 与直接二级市场投资相比 私募基金方式可降低二级市场波动对利润表的影响 [4] - 基金以长期股权投资形式计入资产负债表 通过持股比例乘以基金公司当期损益计入利润表 减少权益类资产公允价值波动对财务报表直接影响 [4] - 预计投向主要为高股息 低波动的稳健标的 低波红利策略仍是保险资管重要配置策略 [4]

保险资金长期投资改革试点又有新进展，险资入市加速。 试点规模超两千亿，参与险企扩容 对于此次投资设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司，太平资产表示，旨在积极响应保险资 金长期投资改革试点。截至2024年末，太平资产管理资产总规模超过1.5万亿元。 太平资产进一步表示，"下一步将严格规范基金运作管理，建立健全长周期考核机制和符合保险资金特 性的投资策略，充分发挥保险资金长期资本、耐心资本作用，进一步加大中长期资金对于资本市场的投 资力度，坚定服务国家战略、服务实体经济，更好发挥保险资金'稳定器'和'压舱石'作用。" 当前，保险资金长期投资改革试点正加速落地，至今已有三批试点。首批于2023年10月获批，由中国人 寿、新华人寿联合出资500亿元设立鸿鹄基金，截至今年3月初，500亿元已全部投资落地。 2025年1月启动第二批试点，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基 金方式参与试点，规模为520亿元。3月，国家金融监管总局再批600亿元保险资金长期股票投资试点， 人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿获准参与。因此，第二批保险资金长期股票投资 试点批复规模共计达112 ...

保险资金长期投资改革试点进展 - 中国太平旗下太平资产获批设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 响应保险资金长期投资改革试点 [1] - 试点已推进三批 总规模达2220亿元 参与机构包括中国人寿 新华保险 太保寿险 泰康人寿 阳光人寿 人保寿险 太平人寿 平安人寿 中邮保险及相关保险资管公司 [1][2] - 首批试点于2023年10月获批 中国人寿与新华人寿联合出资500亿元设立鸿鹄基金 截至2025年3月初全部投资落地 [2] - 第二批试点于2025年1月启动 太保寿险 泰康人寿 阳光人寿等以契约制基金方式参与 规模520亿元 [2] - 2025年3月新增第三批试点 人保寿险 中国人寿 太平人寿 新华人寿 平安人寿获准参与 规模600亿元 [2][3] 险资入市规模与结构变化 - 2025年一季度人身险公司股票持仓市值达2.65万亿元 长期股权投资规模2.60万亿元 合计占比超16% 较2024年末显著提升 [1] - 保险资金股票投资占比从2024年末的7.5%升至2025年一季度末的8.4% 长期股权投资占比从7.77%升至8.27% [8] - 险资举牌活动显著增加 2025年以来举牌达22次 超2024年全年 被举牌公司历史三年平均股息率约5.3% [7] 投资策略与标的偏好 - 险资系私募基金主要投向二级市场大盘蓝筹股 注重公司治理 经营稳健性 股息稳定性和流动性 [4][5] - 鸿鹄志远私募基金重仓伊利股份 陕西煤业 中国电信等A股 均进入前十大流通股东名单 [5] - 投资领域覆盖金融 能源化工 公用基础设施 消费 新能源转型及新质生产力发展领域 [6] - 公用事业和银行板块受青睐 因高分红和稳定ROE特性 2025年前7个月险资举牌上市银行达10次 [7] 基金模式与地方实践创新 - 试点基金类型多元化 包括公司型基金（如鸿鹄志远一期）和契约型基金（如鸿鹄志远二 三期及第二批试点） 后者具标准化程度高 设立简便优势 [4] - 深圳开展"国家政策+地方实践"探索 设立平安基金规模100亿元 其中90%投向本地基建和产业项目 采用双GP管理模式和"直投+母基金"形式 [4][5]

公司动态 - 中国太平旗下子公司太平资产获国家金融监督管理总局批复 同意其投资设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 [1] - 太平人寿于今年3月获批开展保险资金长期股票投资试点 成为第二批试点公司之一 [3] 行业试点进展 - 保险资金长期投资改革试点首批于2023年10月获批 中国人寿和新华保险作为首批试点机构 各出资250亿元 设立规模500亿元的公司制基金 [3] - 第二批获批试点的保险公司有8家 规模合计1120亿元 [3] - 第三批试点规模合计600亿元 [3] - 截至目前 已有6家险资系私募证券基金管理公司获批 [3] - 迄今已有6只险资系私募证券投资基金进入运作阶段 包括国丰兴华管理的鸿鹄基金系列一期、二期、三期1号、三期2号 泰康稳行一期基金 以及太保致远1号 [3] 政策影响 - 保险资金长期投资改革试点有利于保险资金增加符合投资策略的长期投资资产 [3] - 试点有助于优化新会计准则下保险资金资产负债匹配状况 [3] - 试点将提高保险资金使用效率 [3]

保险资金长期投资试点进展 - 太平资产获批设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司，成为第6家获批的险资系私募证券基金公司 [1][2] - 保险资金长期投资改革试点已进行三批，首批试点于2023年10月获批，中国人寿和新华保险各出资250亿元设立规模500亿元的公司制基金 [2] - 第二批试点有8家保险公司参与，规模合计1120亿元，第三批规模合计600亿元，三批试点总金额达2220亿元 [2][6] - 太平人寿作为第二批试点公司之一，于2024年3月获批开展试点 [3] 险资系私募证券基金现状 - 目前已有6家险资系私募证券基金管理公司获批，包括太平私募证券基金、国丰兴华、泰康稳行、太保致远、恒毅持盈和阳光恒益 [4] - 进入运作状态的保险系私募证券投资基金共有6只，包括鸿鹄基金系列一期、二期、三期1号、三期2号，泰康稳行一期基金，以及太保致远1号 [4][6] - 鸿鹄志远一期基金500亿元总规模已全部落地，二期基金规模200亿元由新华保险和中国人寿各出资100亿元认购 [4] - 鸿鹄基金三期1号规模225亿元，由新华保险和中国人寿各出资112.5亿元认购 [5][6] 公司动态与战略 - 太平资产作为金融央企，管理资产总规模超过1.5万亿元，设立私募证券投资基金公司旨在加大中长期资金对资本市场的投资力度 [3] - 太平资产表示将建立健全长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略，发挥保险资金"稳定器"和"压舱石"作用 [3] - 中国太平坚定看好中国经济和资本市场发展前景，秉持"长期投资、价值投资、审慎投资"理念服务国家战略和实体经济 [3] - 国丰兴华管理的鸿鹄基金系列进展迅速，三期基金获批试点金额共计400亿元，除中国人寿和新华保险外还有多家中小险企意向认购 [6]

保险资金长期投资试点进展 - 太平资产获批设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司，成为第6家获批的险资系私募证券基金公司 [2][3] - 保险资金长期投资改革试点已进行三批，首批试点于2023年10月获批，中国人寿和新华保险各出资250亿元设立规模500亿元的公司制基金 [4] - 第二批试点涉及8家保险公司，规模合计1120亿元，第三批规模合计600亿元，三批试点总金额达2220亿元 [4][9] 太平资产布局与战略 - 太平资产管理的资产总规模超过1.5万亿元，设立私募证券投资基金旨在加大中长期资金对资本市场的投资力度 [5] - 公司将建立长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略，发挥保险资金"稳定器"和"压舱石"作用 [5] - 中国太平表示坚定看好中国经济和资本市场前景，秉持"长期投资、价值投资、审慎投资"理念 [5] 险资系私募证券基金现状 - 目前已有6家险资系私募证券基金管理公司获批，包括国丰兴华、泰康稳行、太保致远等 [7] - 6只险资系私募证券投资基金已进入运作阶段，包括鸿鹄基金系列、泰康稳行一期基金、太保致远1号等 [8] - 鸿鹄志远一期基金500亿元规模已全部落地，二期基金规模200亿元，三期1号基金规模225亿元 [8] 试点参与机构情况 - 获批参与试点的机构包括中国人寿、新华保险、太保寿险、泰康人寿等大型险企及相关保险资管公司 [9] - 多家中小险企也有意向参与认购鸿鹄基金三期 [8] - 试点有利于优化保险资金资产负债匹配状况，提高资金使用效率 [9]

中国太平获批设立私募证券投资基金公司 - 中国太平旗下子公司太平资产获国家金融监督管理总局批复 同意设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 [1][3] - 太平资产成立于2006年9月 是国内首批9家保险资产管理公司之一 股东为中国太平控股（80%）和比利时富杰集团（20%） [3] - 截至2024年末 太平资产管理资产总规模超过1.5万亿元 [1][3] - 设立私募证券投资基金公司旨在响应保险资金长期投资改革试点 将建立长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略 [3] - 中国太平表示将秉承"长期投资 价值投资 审慎投资"理念 服务国家战略和实体经济 [3] 险资系私募持续扩容 - 2025年以来险企设立私募基金公司动作频繁 包括中国平安 泰康资产 阳光保险等 [5] - 中国平安旗下平安资管获批设立恒毅持盈私募基金 首期规模300亿元 重点布局优质上市公司 [5] - 泰康资产发起设立泰康稳行私募基金 首期投资预计120亿元 精选境内外优质上市公司 [5] - 阳光资管拟设立全资子公司并发起阳光和远私募证券投资基金 阳光人寿拟出资200亿元 [5] - 人保资本 中意资产 中诚资本共同出资130.01亿元设立北京保实诚源股权投资合伙企业 [5] 行业观点 - 险资发起设立的基金以长期股权投资形式计入资产负债表 通过持股比例乘以基金公司当期损益进入利润表 减缓权益资产公允价值波动影响 [6] - 低利率环境下 保险资管机构需更主动运用权益 另类 创新等多元化策略寻求收益增强 [6]

中国太平获批设立私募证券投资基金公司 - 中国太平旗下子公司太平资产获国家金融监督管理总局批复 同意设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 [1][3] - 太平资产成立于2006年9月 是国内首批9家保险资产管理公司之一 股东结构为中国太平控股80%和比利时富杰集团20% [3] - 截至2024年末 太平资产管理资产总规模超过1.5万亿元 [1][3] 私募基金公司战略定位与目标 - 设立私募证券投资基金公司旨在积极响应保险资金长期投资改革试点 [3] - 公司将建立长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略 发挥保险资金长期资本和耐心资本作用 [3] - 通过加大中长期资金对资本市场投资力度 服务国家战略和实体经济 发挥保险资金"稳定器"和"压舱石"作用 [3] 险资系私募行业动态 - 2025年以来险企设立私募基金公司动作频频 监管层持续鼓励长期资金入市 [4][5] - 中国平安旗下平安资管获准设立恒毅持盈私募基金 首期规模300亿元 重点布局优质上市公司 [6] - 泰康资产发起设立泰康稳行私募基金 泰康人寿作为单一持有人首期投资预计120亿元 [6] - 阳光资管拟设立全资子公司并发起阳光和远私募证券投资基金 阳光人寿拟出资200亿元 [6] - 人保资本、中意资产和中诚资本共同出资设立北京保实诚源股权投资合伙企业 出资额达130.01亿元 [6] 险资私募模式优势与行业趋势 - 险资发起设立的基金以长期股权投资形式计入资产负债表 通过持股比例乘以基金公司损益方式进入利润表 [7] - 该模式减缓权益资产公允价值波动对报表的直接影响 有助于险企在权益投资上"轻装上阵" [7] - 低利率环境和资产负债联动要求保险资管机构更主动运用权益、另类和创新策略寻求收益增强 [7]