财务表现 - 2025年中报营业总收入19.61亿元，同比增长1.89%，归母净利润1.48亿元，同比增长41.56% [1] - 第二季度营业总收入10.2亿元，同比下降8.25%，归母净利润7618.52万元，同比增长10.11% [1] - 毛利率20.16%，同比下降4.67个百分点，净利率7.49%，同比上升45.59% [1] - 三费总额1.35亿元，占营收比例6.91%，同比下降25.23%，每股收益0.37元，同比增长42.39% [1] - 2024年全年营收39.12亿元，同比增长15.76%，2025年一季度营收9.41亿元，同比增长15.77%，净利润7154.7万元，同比增长103.45% [5] 资产与现金流状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达598.21% [1][2] - 每股经营性现金流-0.48元，同比下降149.16%，每股净资产9.4元，同比增长5.07% [1] - 货币资金/流动负债比例为66.59%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为8.33% [2] 投资回报与盈利能力 - 2024年ROIC为5.3%，净利率4.84%，均处于历史较低水平 [2] - 上市以来ROIC历史中位数为14.49%，2024年为历史最低水平 [2] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 机构持仓与市场预期 - 招商国证2000指数增强A基金新进十大持仓，持有5.56万股，基金规模0.35亿元，近一年净值上涨72.28% [3][4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩为3.49亿元，每股收益均值0.87元 [2] 经营策略与展望 - 公司利润下滑受消费市场波动、市场结构调整导致毛利下降及期间费用增加影响 [5] - 管理团队经验丰富，已形成成熟管理模式，将通过提升运营效率和业务拓展改善经营效益 [5] - 2025年进入战略布局成果转化关键时期，将对子公司艾华富贤经营策略进行审慎评估和优化 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.74亿元 同比微增0.47% 第二季度营收2.84亿元 同比下降14.87% [1] - 归母净利润3167.36万元 同比下降38.09% 第二季度净利润1748.45万元 同比大幅下降53.1% [1] - 毛利率26.72% 同比下降11.98个百分点 净利率5.51% 同比下降38.38% [1] - 三费占营收比13.97% 同比上升11.46% 费用总额8025.68万元 [1] - 每股收益0.22元 同比下降45% 每股经营性现金流0.35元 同比大幅增长89.22% [1] 资产负债状况 - 货币资金3.61亿元 较去年同期6.35亿元下降43.18% [1] - 应收账款2.13亿元 同比增长2.4% 占最新年报归母净利润比例达195.33% [1][3] - 有息负债7.02亿元 同比下降8.12% 有息资产负债率达24.51% [1][3] - 每股净资产11.65元 同比增长4.66% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为5.7% 净利率8.99% 均处于行业一般水平 [3] - 上市以来ROIC中位数5.91% 2021年最低至0.99% [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 机构持仓动向 - 天弘医疗健康混合A持有147.9万股 为最大持仓基金 近期增仓 [4] - 银河文体娱乐混合A新进38.4万股 银华永祥灵活配置混合新进23.66万股 [4] - 银河消费混合A增持20.48万股 鹏华文化传媒娱乐股票增持14.65万股 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.16亿元 每股收益均值0.78元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入137.37亿元，同比下降13.18% [1] - 归母净利润4.48亿元，同比下降22.15% [1] - 第二季度营业总收入65.41亿元，同比下降23.11%，归母净利润1.82亿元，同比下降31.53% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.8%，同比下降7.15个百分点 [1] - 净利率3.49%，同比下降14.47个百分点 [1] - 每股收益0.12元，同比下降20.0% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.12亿元，三费占营收比2.27%，同比增加0.51个百分点 [1] - 销售费用增长8.27%因煤炭贸易量增加 [3] - 管理费用下降13.34%因代理服务费核算调整 [3] - 财务费用下降17.19%因贷款利率下降 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.19元，同比下降41.9% [1] - 货币资金24.5亿元，同比下降7.87% [1] - 应收账款14.24亿元，同比增长12.90% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达165.98% [1][4] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额下降108.31%因购买电力集团10.7%股权 [3] - 长期股权投资增长40.06%因收购电力集团股权 [3] - 筹资活动现金流净额增长64.51%因上期现金分红导致基数较低 [3] 历史业绩与资本回报 - 近10年ROIC中位数4.95%，2024年ROIC为5.93% [4] - 历史净利率中位水平3.05%，产品附加值不高 [4] - 上市以来21份年报中出现1次亏损 [4] 业务变动原因 - 营业收入下降13.18%因贸易煤价格下跌 [3] - 营业成本下降12.68%因贸易煤采购成本同步下降 [3] - 研发费用下降23.0%因本期研发投入减少 [3] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩8.66亿元 [4] - 每股收益预期均值0.22元 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.54亿元 同比微增1.08% 归母净利润1.17亿元 同比增1.07% [1] - 第二季度营收3.19亿元 同比下降6.08% 归母净利润5860.19万元 同比下降5.06% [1] - 毛利率35.04% 同比下降4.62个百分点 净利率17.72% 同比下降0.33个百分点 [1] - 扣非净利润1.04亿元 同比下降6.93% 显示主营业务盈利能力有所下滑 [1] - 每股收益0.33元 同比下降2.94% 每股经营性现金流0.08元 同比大幅下降50.01% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.23亿元 同比增长32.27% 现金资产状况非常健康 [1][3] - 应收账款4.6亿元 同比增长13.33% 占最新年报归母净利润比例高达184.05% [1][4] - 有息负债12.9亿元 同比增长3.91% 有息资产负债率达22.51% [1][4] - 每股净资产10.03元 同比增长29.55% 反映股东权益有所增厚 [1] 费用与回报指标 - 三费总额6065.15万元 占营收比例9.28% 同比上升5.67% [1] - 2024年ROIC为6.43% 资本回报率一般 历史中位数ROIC为8.97% [3] - 2024年净利率17.19% 显示公司产品或服务附加值较高 [3] 机构持仓情况 - 被明星基金经理闫思倩持有并加仓 该基金经理总规模161.36亿元 擅长挖掘成长股 [5] - 嘉实新能源新材料股票A持有316.41万股 为最大持仓基金 规模20.59亿元 [6] - 多只新能源主题基金持仓 包括鹏华新能源汽车混合A增仓140.11万股 [6] 业务特征与预期 - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.52亿元 每股收益均值1.23元 [4] - 公司上市以来5份年报中亏损1次 需研究亏损年份特殊原因 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.93亿元 同比上升146.25%[1] - 归母净利润338.83万元 同比上升9.44%[1] - 第二季度营业总收入9798.02万元 同比上升177.98%[1] - 第二季度归母净利润161.59万元 同比下降34.18%[1] - 扣非净利润248.34万元 同比下降11.20%[1] 盈利能力指标 - 毛利率10.93% 同比减少53.21%[1] - 净利率1.47% 同比减少42.20%[1] - 去年净利率18.37% 显示产品或服务附加值高[3] - 每股收益0.01元 同比增加10.11%[1] 成本控制 - 三费总额1782.93万元 占营收比9.22%[1] - 三费占营收比同比下降50.14%[1] 资产质量与现金流 - 货币资金9432.57万元 同比下降48.59%[1] - 应收账款1977.06万元 同比微增1.80%[1] - 每股经营性现金流0.5元 同比大幅增长287.35%[1] - 每股净资产0.53元 同比增长41.74%[1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债4545.47万元 同比增长40.01%[1] - 现金资产状况非常健康[4] 投资回报表现 - 去年ROIC为26.58% 资本回报率极强[3] - 近10年中位数ROIC为7.08% 投资回报相对较弱[3] - 2020年ROIC为-87.76% 投资回报极差[3] 历史经营表现 - 上市以来共有36份年报 其中亏损年份达9次[3] - 历史财报表现相对一般[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入118.25亿元，同比下降11.83% [1] - 归母净利润9.89亿元，同比下降1.82% [1] - 第二季度营业总收入62.22亿元，同比下降7.27%，归母净利润5.3亿元，同比下降19.79% [1] - 毛利率22.61%，同比上升21.08个百分点，净利率9.93%，同比上升11.1个百分点 [1] - 每股收益0.35元，同比下降2.78%，每股经营性现金流0.37元，同比下降14.62% [1] 资产负债结构 - 货币资金62.41亿元，同比下降9.01% [1] - 应收账款10.94亿元，同比微增0.59% [1] - 有息负债86.79亿元，同比下降6.69% [1] - 每股净资产7.25元，同比增长0.76% [1] - 三费占营收比9.31%，同比上升9.04% [1] 投资回报与现金流 - 2024年ROIC为6.32%，近10年中位数ROIC为6.55% [3] - 2024年净利率6.93% [3] - 货币资金/流动负债比例为57.45% [3] - 历史最差年份2015年ROIC为4.57% [3] 机构持仓动向 - 博道红利智航股票A持有162.30万股并增持，规模5.0亿元，最新净值1.1965 [4] - 中欧红利智选混合A新进持股97.63万股 [4] - 交银多策略回报灵活配置混合A增持54.52万股 [4] - 中欧红利精选混合发起A、中信建投睿信灵活配置混合A、富国大盘价值量化精选混合A均为新进十大持仓 [4] 商业模式特征 - 公司业绩主要依赖营销驱动 [3] - 产品或服务附加值表现一般 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入96.99亿元 同比下降24.45% [1] - 归母净利润1.07亿元 同比下降36.24% [1] - 第二季度营业总收入50.21亿元 同比下降6.94% 第二季度归母净利润6111.37万元 同比下降34.06% [1] - 扣非净利润9626.24万元 同比下降9.84% [1] - 每股收益0.37元 同比下降36.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.32% 同比上升4.03个百分点 [1] - 净利率1.68% 同比下降14.88% [1] - 去年净利率1.34% 产品附加值不高 [3] - ROIC为4.54% 资本回报率不强 [3] - 近10年ROIC中位数9.42% 投资回报一般 [3] 成本费用控制 - 三费总额3.22亿元 占营收比例3.32% 同比下降13.01% [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流1.55元 同比大幅增长314.45% [1] - 货币资金22.3亿元 同比增长30.16% [1] - 现金资产非常健康 [3] - 货币资金/流动负债比例为69.79% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为16.82% [3] 资产负债结构 - 应收账款65.12亿元 同比下降15.51% [1] - 有息负债23.57亿元 同比下降18.37% [1] - 每股净资产15.03元 同比增长1.19% [1] - 应收账款/利润比例达4053.3% [3] 历史表现比较 - 2024年为最惨年份 ROIC仅4.54% [3] - 公司历史上的财报非常一般 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入279.67亿元 同比上升2.7% [1] - 归母净利润2.91亿元 同比下降6.44% [1] - 第二季度营业总收入137.21亿元 同比上升3.32% [1] - 第二季度归母净利润1.14亿元 同比下降25.17% [1] 盈利能力指标 - 毛利率5.91% 同比减少4.08% [1] - 净利率1.36% 同比减少6.99% [1] - 扣非净利润2.62亿元 同比下降14.08% [1] - 每股收益0.22元 同比下降7.5% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计10.07亿元 [1] - 三费占营收比3.6% 同比下降5.4% [1] 资产质量状况 - 货币资金23.06亿元 同比下降6.34% [1] - 应收账款169.48亿元 同比上升16.21% [1] - 有息负债82.31亿元 同比下降20.97% [1] - 每股净资产5.24元 同比上升4.75% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-3.08元 同比下降71.41% [1] - 货币资金占总资产比例7.19% [3] - 货币资金占流动负债比例18.3% [3] - 近3年经营性现金流均值占流动负债比例8.58% [3] 资本回报水平 - 去年ROIC为7.08% 资本回报率一般 [1] - 近10年中位数ROIC为8.11% [1] - 2020年最低ROIC为6.35% [1] 财务风险指标 - 有息资产负债率达24.79% [3] - 应收账款与利润比率达2970.15% [3] - 公司上市以来28份年报中出现1次亏损 [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2]

核心财务表现 - 营业总收入2.06亿元 同比微增0.37% 其中第二季度收入1.03亿元 同比下降3.38% [1] - 归母净利润6816.78万元 同比大幅上升282.46% 第二季度净利润1711.26万元 同比增长141.14% [1] - 毛利率20.46% 同比提升112.68% 净利率33.49% 同比大幅增长284.18% [1] 成本费用结构 - 三费总额7049.56万元 占营收比例达34.27% 同比增幅44.25% [1] - 财务费用 销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达44.25% [1] 资产负债状况 - 货币资金1.7亿元 同比下降54.13% [1] - 应收账款6597.7万元 同比下降14.26% [1] - 有息负债13.96亿元 同比大幅上升408.04% [1] - 每股净资产0.5元 同比增长23.09% [1] 现金流与收益指标 - 每股经营性现金流0.04元 同比下降13.67% [1] - 每股收益0.05元 同比大幅增长266.67% [1] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为1.45% 2022年ROIC低至-53.3% [1] - 上市以来23份年报中出现5次亏损 [1] 机构持仓动态 - 永赢数字经济智选混合发起A持有2048.95万股 为最大持仓基金 该基金规模2.35亿元 近一年上涨153.97% [3] - 6只基金新进十大持仓 包括中信建投智信物联网A 湘财长顺混合发起式A等 [3] - 建信中国制造2025股票A减仓45.48万股 建信内生动力混合A咸仓72.74万股 [3] 财务健康度警示 - 货币资金/流动负债比例仅为43.7% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为15.46% [2] - 有息资产负债率达27.68% 流动比率仅为0.58 [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值高达13.67倍 [2]

营收与利润表现 - 2025年中报营业总收入251.52亿元，同比增长12.53% [1] - 归母净利润6652.22万元，同比增长256.54% [1] - 扣非净利润5772.95万元，同比增长1145.29% [1] - 第二季度单季度营收131.03亿元，同比增长6.45% [1] - 第二季度单季度归母净利润4387.45万元，同比增长2445.64% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.49%，同比下降6.66% [1] - 净利率0.33%，同比上升341.37% [1] - 每股收益0.05元，同比上升250% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5.41亿元 [1] - 三费占营收比2.15%，同比下降26.24% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达162.89% [2] 资产负债结构 - 货币资金44.21亿元，同比增长19.06% [1] - 应收账款71.84亿元，同比增长1.55% [1] - 有息负债133.47亿元，同比下降4.25% [1] - 有息资产负债率达58.33% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.31元，同比改善56.79% [1] - 货币资金/流动负债比例为34.4% [2] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比例为2.02% [2] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数为4.17%，投资回报较弱 [1] - 2021年ROIC为-0.9%，投资回报极差 [1] - 上市以来20份年报中出现2次亏损 [1] - 2024年净利率为-0.7%，产品附加值不高 [1]