经济运行稳中有进，全年目标信心充足 10月31日，国家发展改革委召开新闻发布会。 国家发展改革委政策研究室副主任李超详细介绍了前三季度经济运行及新型政策性金融工具落地情况， 并回答证券时报记者提问。 李超在发布会上透露，前三季度我国经济运行顶住压力实现稳中有进，呈现"运行稳、动能足、质效 升、韧性足、潜能大"五大鲜明特点。 前三季度国内生产总值(GDP)同比增长5.2%，在全球主要经济体中继续保持前列。从需求看，社会消费 品零售总额同比增长4.5%，增速比上年同期加快1.2个百分点。从供给看，规模以上工业增加值增长 6.2%，创下了2022年以来的同期新高。 创新驱动的发展动能持续增强是突出亮点。世界知识产权组织最新发布的报告显示，我国创新指数首次 跻身全球前十，对新兴产业发展形成强有力的支撑。从前三季度数据看，装备制造业、高技术制造业增 加值分别增长9.7%、9.6%，占规模以上工业比重较去年同期显著提升；集成电路制造业、智能设备制 造业增加值分别增长22.4%、12.2%，产业结构升级步伐加快。 与此同时，近期我国治理无序竞争成效逐步显现，重点产品价格、企业效益等指标都有所改善，多晶 硅、硅片、碳酸锂等产 ...

2025年10月30日，广东粤港澳大湾区研究院正式启动《2025年大湾区创新力发展报告》暨"2025大湾区 高成长企业100强"案例征集活动，旨在挖掘大湾区创新力发展趋势、产业创新形态及优秀企业案例，立 体展示湾区新质生产力的发展成果，推动湾区经济高质量发展。 "2025大湾区高成长企业100强"子项目由21世纪经济报道、深圳市创业投资同业公会联合主办，聚焦新 一代信息技术、数字产业与人工智能、高端装备制造、新能源与低碳环保、生物医药与健康五大大产业 赛道及若干细分领域，围绕成长力、创造力、协同力、智数力、内生力五个维度进行综合评价，旨在挖 掘和表彰年度大湾区优秀高成长企业，充分展示湾区产业新动能标杆案例。 高成长企业案例可通过主办方邀请、第三方推荐、企业自荐三种形式进行申报，申报时间为即日起至11 月30日。由产业专家、创投专家、专业观察员组成评审团队，对案例进行详尽的筛查、调研和评审，研 究报告及高成长企业征集结果拟于12月中旬通过公开活动方式正式对外发布。 （原标题："2025大湾区高成长企业100强"案例征集正式启动） 创新，正成为粤港澳大湾区最鲜明的底色，这里不仅是科技与产业融合的热土，更是新质生产 ...

经营业绩保持国内行业第一。公司锚定年度经营目标不放松，积 极应对复杂经营环境，深入推进产销研一体化实体化变革，充分 发挥一公司多基地优势，有力推进 AI 转型战略、提升基地制造能 力、强化公司整合协同等重点工作。三季度实现利润总额 40.6 亿 元，环比增加 23.1%;1-3 季度累计实现利润总额 106.4 亿元，较上 年同期增加 29.4%，位居行业首位，跑赢大盘。 贯彻落实创新驱动发展。打造原创技术策源地，1-3 季度完成 22 个应用基础研究项目立项并运行，1 个海外研发中心项目立项并 运行，发明专利申请数 1027 件，国际专利申请数 73 件。深度推 进关键核心技术攻关，1-3 季度首发产品 6 项、标志性技术 42 项， 公司牵头的"激光耐热刻痕取向硅钢制造技术开发与应用"项目 荣获 2025 年冶金科学技术奖特等奖。 深化产品经营。持续优化产品结构，差异化产品销量稳步攀升， 1-3 季度"2+2+N"产品销量 2,568.9 万吨，较上年同期增加 13.9%。 积极提升品牌价值，吉帕钢 1470DP-EG 顺利下线，问鼎电镀锌 双相钢全球最高强度。开拓海外市场，充分把握出口机遇，1-3 季度 ...

文章核心观点 - 海洋经济高质量发展与海洋生态环境高水平保护相辅相成，广西的实践表明高水平保护是高质量发展的前提，高质量发展为高水平保护注入持续动力 [1][8] 广西海洋经济发展概况 - 广西海洋生产总值从2020年的1899亿元增长到2024年的25809亿元，年均增长80% [1] - 海洋生产总值占地区生产总值比重从2020年的86%逐步上升到90% [1] 生态保护红线举措 - 实施最严格的围填海管控和岸线保护制度，实施蓝色海湾整治修复、海岸带整治修复、湿地保护恢复等工程 [3] - 重点加强北海、防城港、钦州等沿海城市红树林、海草床、珊瑚礁等典型生态系统的保护与修复 [3] - 保护措施守护了中华白海豚、布氏鲸等重要物种家园，为海洋生态环境自然恢复留足空间 [3] 创新驱动与产业转型 - 培育和发展海洋高端装备制造、海洋生物医药、海洋新能源等战略性新兴产业 [5] - 推动临港工业绿色化、循环化、低碳化改造，在北部湾区域布局海上风电项目，探索风电+渔业等融合发展模式 [5] - 运用科技手段改造提升传统海洋渔业，推广生态健康养殖模式，发展深水网箱、海洋牧场 [5] - 防城港、北海等地积极建设现代化海洋牧场示范区，修复渔业资源并成为休闲渔业新亮点 [5] 长效治理机制构建 - 完善法规政策体系，修订或出台海洋环境保护条例、海岸带保护与利用管理办法等 [7] - 建立健全跨部门、跨区域协调机制，推行湾长制与河长制联动，加强河流入海污染物与海洋环境治理协同 [7] - 强化激励与约束并重政策导向，探索建立海洋生态补偿机制，发展蓝色碳汇，探索生态产品价值实现路径 [7] - 建立完善监测评估体系，鼓励公众通过信息公开、环保教育等方式参与，形成政府、企业、公众共治共享格局 [7]

财务业绩 - 前三季度营业收入为49.67亿元，同比增长5.53% [1] - 前三季度归母净利润为6.82亿元，同比增长10.06% [1] - 前三季度扣非归母净利润为6.26亿元，同比增长10.17% [1] 研发投入与技术优势 - 前三季度研发费用达3.94亿元，同比增长24.33% [1] - 公司通过技术革新提升产品性能与质量，以满足市场多元化需求 [1] - 在智能缝制设备领域凭借领先技术优势巩固市场地位，技术创新开辟新增长点并为行业树立技术标杆 [1] 全球化战略与市场拓展 - 公司积极实施“走出去”战略，通过建立海外生产基地和拓展销售网络加速全球化布局，提升国际市场份额 [1] - 注重本土化运营，深入理解当地市场需求并提供定制化解决方案，赢得海外客户广泛认可 [1] 未来展望 - 公司将继续坚持创新驱动，加大在智能缝制设备领域的研发投入，推动产品迭代升级 [2] - 公司将进一步深化全球布局，拓展海外市场以提升国际竞争力 [2] - 随着全球经济复苏与消费升级趋势，公司有望迎来更广阔发展空间 [2]

10月28日，记者从广州市产业招商投资促进会（以下简称"市产促会"）第三届一次会员大会暨2025广州市"隐形冠军"企业新质发展招商投资大会上获悉， 共有124家企业入选广州市第三批"隐形冠军"系列企业。截至目前，广州已累计培育264家"隐形冠军"企业，覆盖人工智能、生物医药、新材料等战略领 域。 与高新技术企业、专精特新中小企业高度重合 现场，粤港澳大湾区国家技术创新中心国创集团副总经理李冠庆代表主办方发布了《广州市第三批隐形冠军系列企业发展报告》（以下简称《报告》）。 基于80家广州市第三批"隐形冠军"系列企业申报材料（不含特邀隐形冠军数据），《报告》给出了第三批入选企业的画像。 数据显示，广州市第三批"隐形冠军"企业高度集中于代表未来经济发展方向的战略性新兴产业，产业分布清晰地指向了知识和技术密集型行业，与"创新 驱动发展"的国家战略高度契合。软件与互联网为隐形冠军最为集中的产业领域，充分体现了广州在数字经济领域的深厚积累和强大实力；生物医药与健 康、智能装备与机器人、人工智能等领域同样表现亮眼，符合广州打造生物医药产业高地、全国先进制造业基地的战略方向。 值得一提的是，第三批入选企业中，获得高新技术企业 ...

上市事件概述 - 10月28日，禾元生物、西安奕斯伟材料、必贝特医药三家未盈利企业作为科创板科创成长层首批新注册企业上市 [1] - 截至上市当日收盘，三家公司股价较发行价分别上涨213.49%、198.72%和74.41% [1] 企业核心技术实力 - 西安奕斯伟材料是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商，已授权境内外发明专利数量居国内同领域首位，在半导体国产替代关键期填补产业链核心环节供给缺口 [2] - 禾元生物构建水稻重组蛋白质表达体系，突破重组人白蛋白药物的底层技术瓶颈 [2] - 必贝特医药聚焦全球首创药物研发，精准切入肿瘤治疗等未满足临床需求的领域 [2] 科创成长层定位与制度优势 - 科创成长层聚焦技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但上市时未盈利的科技型企业 [2] - 针对成长期企业特点，要求在年报中结合行业特点充分披露尚未盈利的原因及影响，在临时公告中及时披露相关风险或负面事项的具体情况及其影响，实行精准披露与风险前置的制度设计 [3] - 截至2024年底，科创板累计有22家未盈利企业摘"U"，占上市时未盈利企业总数的41% [3] - 以2019年为基数，54家未盈利企业的营业收入复合增长率达到26% [3] 国家战略与市场信心 - 市场对三家企业上市报以热烈回应，源于对企业核心技术实力与成长潜力、科创成长层定位与制度优势、以及对"创新驱动发展"国家战略的三重信心 [1] - 半导体、生物医药等硬科技领域的自主可控已成为保障产业链安全、推动经济高质量发展的关键抓手，上市企业精准卡位这些战略赛道 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入293.93亿元，归母净利润25.23亿元，同比增长25.5% [1] - 前三季度创新药品收入超过67亿元，同比增长18.09%，收入结构持续优化 [1] - 公司经营活动产生的现金流量净额为33.82亿元，同比增长13.23%，经营质量提升 [1] 研发投入与创新成果 - 2025年前三季度研发投入共计39.98亿元，同比增长2.12%，其中研发费用为27.30亿元 [2] - 2025年第三季度研发费用为10.13亿元，同比增长28.81%，主要投入于核药、细胞治疗等创新平台及高价值管线的全球临床研究 [2] - 创新产品聚焦实体瘤、血液瘤、免疫炎症等核心治疗领域，并强化抗体、ADC、细胞治疗等核心技术平台 [1] 公司战略与未来发展 - 公司不断深化精益运营，推动降本增效和资产轻量化，以优化资产及财务结构 [1] - 公司注重研发资源的合理配置与效率提升，布局核药、RNA、基因治疗、AI药物研发等前沿技术，完善研发产业链 [2] - 公司将继续坚持以创新驱动发展，优化研发资源配置，加快高潜力管线的临床推进与成果转化 [3] 资本运作与激励机制 - 公司按期完成2025年A股和H股回购计划，并推出了A股股票期权激励计划与H股受限制股份单位计划 [3] - 公司于2025年8月成功完成规模10亿元、期限2年的中长期科技创新债券发行，为民营医药行业首单中长期科创债 [3]

免责声明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 德同兴是一家专业从事精密线缆连接组件的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为客户提供完善可靠的连接系统解决方案。德同兴已具备线缆材 料、线缆、线缆连接组件研发与生产的产业链协同能力，可为客户提供综合性的连接解决方案。德同兴产品主要应用于消费电子和汽车领域，并逐步向无人 机、机器人、医疗、储能等领域拓展。 申万宏源承销保荐为项目顺利通过审核提供了专业保障。未来，公司将始终秉持服务实体经济、践行国家战略的责任担当，持续发掘和培育具有高成长性 的优质企业登陆资本市场，以实际行动落实创新驱动发展战略，助推企业攀登行业高峰。 来源：申万宏源承销保荐 2025年10月22日，深圳市德同兴电子股份有限公司（证券简称：德同兴，证券代码： 874908）成功在全国中小企业股份转让系统挂牌。申万宏源承销保荐公司担任本次挂牌主办券 商，凭借专业、细致、高效的服务，助力客户成功登陆资本市场。 ...

“十五五”规划的战略定位与经济增长目标 - “十五五”规划是2035年实现第二个百年奋斗目标承上启下的五年规划，强调经济高质量发展，要求质的有效提升和量的合理增长相辅相成 [2][3] - 为实现2035年人均GDP超过20,000美元的中等发达国家水平目标，未来十年中国经济需保持年均4.5%以上的增速 [3] 创新驱动与现代化产业体系建设 - 将建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强放在最突出位置，推动科技创新与产业创新深度融合 [5] - 中国生产性服务业占GDP比重刚超过30%，与美国47.5%的占比存在明显差距，尤其在研发、信息技术服务等高附加值行业 [5] - 明确提出保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，并促进服务业优质高效发展 [6] 全面扩大内需与消费投资良性循环 - 宏观政策发生重大转变，将大力提振消费、提高投资效益作为第一大任务，以消费提振畅通经济循环 [8] - 2024年三季度中国产能利用率为74.6%，低于2006-2019年77%的平均水平，凸显处理消费与投资关系的重要性 [8] - 强调消费与投资良性互动，以新需求引领新供给，并通过税制改革（如优化增值税分配机制）提高地方政府促消费积极性 [9] 高水平对外开放与人民币国际化 - 中国贸易伙伴多元化，对前三大贸易伙伴（东盟、欧盟、美国）出口占比从2019年50.8%降至2024年45.5%，对“一带一路”国家出口占比加速提升至47% [11] - 来自美国的贸易顺差占中国货物贸易顺差比重从2018年92.1%持续下降至2024年36.4% [11] - 人民币国际化取得进展，货物贸易中人民币跨境结算比例已达30%，部分地区如广东超过50% [11] - 人民币已具备类避险货币的部分属性，其制度信用和宏观稳定（低通胀、顺差、巨额外储）具有优势 [12]