报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周关注劳动力市场数据和关税第一个缓和期结束后的进展，若二者边际恶化，短期给黄金带来上行驱动，若表现平缓，市场风险偏好难显著下行，黄金短期需时间调整蓄力 [1][3] - 金银比值震荡于90附近平台，短期市场风险偏好回升支撑白银价格，但金价回落拖累银价，属性不共振下白银难有超额表现，短期预计延续震荡整理走势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 特朗普对美日汽车贸易逆差不满，暗示对日本汽车加征25%关税，7月9日谈判截止期临近，日本谈判代表延长在美停留时间，美方内部立场未统一，日本持有超万亿美债或成谈判筹码；加拿大为推进美加贸易谈判取消数字服务税，加美贸易占加拿大GDP20%，加方让步显示其对美依赖 [2] - 美国财长贝森特表示关税问题可能回退到4月2日水平，7月9日截止日期前最后一周预计迎来贸易协议密集签署，目前未观察到关税引发的通胀压力，但可能出现一次性价格调整 [2] - 德国6月CPI初值同比升2.0%，预期升2.2%，5月终值升2.1%；环比持平，预期升0.2%，5月终值升0.1%；调和CPI初值同比升2.0%，预期升2.2%，5月终值升2.1%；环比升0.1%，预期升0.3%，5月终值升0.2% [2] 价格逻辑 - 日内贵金属价格延续震荡调整，近期风险偏好上行对金价形成压力，美联储降息预期小幅回升，但在黄金盘面难构成显著驱动 [3] - 周度COMEX黄金关注【3200,3450】，周度COMEX白银关注【34,38】 [3]

市场分析：劳动力数据对美联储政策影响 - 近期疲软的劳动力市场数据可能推动美联储转向放松政策立场 [1] - 分析师认为美联储可能在7月达到政策拐点而非6月会议 [1] - 当前就业数据存在不稳定性和修正空间 但美联储可能采取拖延策略 [1] 美联储决策时间点判断 - 6月会议过早转向宽松政策 7月更可能成为关键时点 [1] - 就业市场数据质量存疑 需观察后续修正情况 [1]

全球市场情绪 - 华尔街乐观情绪升温，因美国就业数据向好部分抵消贸易谈判不确定性 [1] - 亚洲市场风险偏好提升，韩国选举后政治局势明朗推动投资热情 [1] - 欧洲和亚洲股市普遍上涨，MSCI全球股票指数创历史新高 [1][3] 亚洲市场表现 - 韩国Kospi指数收涨2.7%，较4月低点上涨逾20%，进入技术性牛市 [1][5] - 韩元兑美元一度上涨约0.8% [1] - 日经225指数收盘涨0.8%，东证指数涨0.5% [4] 欧洲市场动态 - 德国DAX指数涨0.89%至24,305.29点，法国CAC 40指数涨0.7% [13][14] - 欧洲斯托克50指数涨0.7% [13] 美国市场及数据 - 美国5月ADP就业人数增加3.7万人，低于预期的11.4万人 [10] - 数据公布后，美元指数短线走低约20点，美股期货短线下跌 [10] - 纳指100期货跌幅收窄至0.1%，10年期美债收益率下行5个基点至4.454% [10][7] 货币及商品市场 - 美元指数小幅下跌0.2%，欧元涨超0.2%，印度卢比兑美元跌0.5% [6] - 现货黄金几近持平，报3348.86美元/盎司 [10][9] - 美油和布油小幅下跌近0.1% [9] 个股及板块 - CrowdStrike美股盘前跌近7%，因第二季度收入预测低于预期 [16] - 中概股多数上涨，蔚来、阿里巴巴、百度均涨约1% [17]

新西兰经济状况 - 新西兰联储主席指出劳动力市场数据凸显新西兰经济疲软本质 [1]

宏观经济政策 - MacroPolicy Perspectives创始人认为美联储在某个时点将利率下调50个基点"完全合理" [1] - 劳动力市场数据显示经济正逐渐陷入衰退 [1]