半导体行业复苏与增长 - 全球半导体产业呈现显著复苏迹象，受益于智能终端产品功能升级和性能提升，催化智能手机、个人电脑、穿戴类设备等产品换机潮 [1] - 2024年全球半导体销售额达6276亿美元，同比增长19.1%，预计2025年增幅回落至11.2% [2] - A股半导体产业链公司2024年及2025年一季度业绩持续大增，天风证券看好二季度增长动能及地缘政治博弈深化带来的机遇 [2] 半导体龙头公司业绩表现 - 北方华创2024年营收298.38亿元（+35.14%），归母净利润56.21亿元（+44.17%）；2025年一季度营收82.06亿元（+37.90%），净利润15.81亿元（+38.80%），新产品批量销售推动业绩增长 [4] - 韦尔股份2024年营收257.31亿元（+22.41%），净利润33.23亿元（+498.11%）；2025年一季度营收64.72亿元（+14.68%），净利润8.66亿元（+55.25%），图像传感器在高端智能手机和汽车市场渗透率提升 [5] - 通富微电2024年营收238.82亿元（+7.24%），净利润6.78亿元（+299.90%），行业去库存到位及AI需求拉动回暖 [6] - 海光信息2024年营收91.62亿元（+52.40%），净利润19.31亿元（+52.87%）；2025年一季度营收24亿元（+50.76%），净利润5.06亿元（+75.33%），CPU和DCU产品在AI算力基础设施中应用扩大 [7] 消费电子行业及龙头公司业绩 - 工业富联2024年营收6091.35亿元（+27.88%），净利润232.16亿元（+10.34%）；2025年一季度营收1604.15亿元（+35.16%），净利润52.31亿元（+24.99%），AI服务器需求驱动增长，2024年全球AI服务器出货量增长46%至198万台 [9] - 立讯精密2024年营收2687.95亿元（+15.91%），净利润133.66亿元（+22.03%）；2025年一季度营收617.88亿元（+17.90%），净利润30.44亿元（+23.17%），跨领域资源整合推动消费电子、通信、汽车业务协同 [10] - 华源证券认为消费电子板块估值处于历史中低位，产业链稳健运营，建议从"业绩"和"估值"维度筛选布局 [11] 其他半导体及消费电子公司数据 - 中芯国际2024年营收577.96亿元（+27.72%），净利润36.99亿元（-23.31%） [6] - 长电科技2024年营收359.62亿元（+21.24%），净利润16.1亿元（+9.44%）；2025年一季度营收93.35亿元（+36.44%），净利润2.03亿元（+50.39%） [6] - 歌尔股份2024年营收1009.54亿元（+2.41%），净利润26.65亿元（+144.93%）；2025年一季度营收163.05亿元（-15.57%），净利润4.69亿元（+23.53%） [11] - 蓝思科技2024年营收698.97亿元（+28.27%），净利润36.24亿元（+19.94%）；2025年一季度营收170.63亿元（+10.10%），净利润4.29亿元（+38.71%） [11]

文章核心观点 公司2024年报及2025年一季报显示业绩良好，1Q25净利润超预期 上调盈利预测并维持“买入”评级 [1][3] 公司业绩情况 - 2024年营收36.0亿，同比增长38.6%；扣非归母净利润3.0亿，同比增长94.9%；归母净利润4.0亿，同比增长56.8% [1] - 1Q25营收10.0亿，同比增长29.5%；归母净利润1.6亿，同比增长163.6%；扣非归母净利润0.9亿，同比增长30.4% [1] - 1Q25转让联营企业部分股权使投资收益6807万（1Q24为 - 100万），拉动归母净利润高增 [1] 靶材业务情况 - 2024年靶材业务收入23.33亿元，同比增长39.5%，全球市场份额进一步扩大，跻身全球领先行列 [1] - 2024年300mm铜锰合金靶产量大幅攀升，高致密300mm钨靶稳定批量供货，高端靶材竞争力强化 [1] - 2024年HCM钽靶和HCM钛靶成功开发并量产，异形靶材品类多元化 [1] 半导体零部件业务情况 - 2024年半导体零部件业务收入8.87亿元，同比增长55.53%，营收占比达24.6%，同比提升2.7pcts [2] - 零部件产品在半导体核心工艺环节广泛应用，可量产4万多种零部件 [2] - 受益国产半导体设备供应链自主可控趋势，预将持续受益国产化率提升 [2][3] 投资分析意见 - 上调公司2025 - 2027年盈利预测，预计营收分别为45.6、57.5、73.5亿，同比增速分别为26.4%、26.2%、27.8% [3] - 预计归母净利润分别为5.2、6.7、9.2亿（原预测25 - 26年4.8、6.4亿），同比增速分别为29.0%、29.7%、37.9% [3] - 对应动态市盈率分别为38、29、21倍，维持“买入”评级 [3]