核心观点 - 蒙泰转债和新23转债因触发强制赎回条款 即将停止交易和转股 若投资者未在截止日期前操作 将面临超过23%的潜在亏损 [1][5][7][9] - 强制赎回是指公司股票价格满足特定条件后 上市公司有权以略高于面值的价格赎回未转股的可转债 [11] - 投资者可通过在最后交易日前卖出债券或转换为公司股票来规避损失 [11][12] 蒙泰转债关键事项 - 最后交易日为10月24日 最后转股日为10月29日 [5][7] - 截至10月23日收盘价为144.000元/张 强制赎回价格为101.19元/张 潜在亏损超29% [1][9] - 转股价格为23.47元/股 [7] - 目前仍有0.55亿元余额未完成交易或转股 占比超18% [9] 新23转债关键事项 - 最后交易日为10月24日 最后转股日为10月29日 [7] - 截至10月23日收盘价为131.254元/张 强制赎回价格为100.2192元/张 潜在亏损超23% [1][9] - 转股价格为50.75元/股 [7] - 目前仍有1.92亿元余额未完成交易或转股 占比超16% [9] 可转债市场与操作机制 - 可转债强制赎回触发条件为：在转股期内 公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130% [11] - 投资者规避风险的两种操作方式为：在最后交易日前直接卖出可转债 或在交易软件中进行转股操作 [12] - 可转债新规在最后交易日的证券简称前增加"Z"标识以提示风险 停止交易后仍有3个交易日可进行转股 [12] - 可转债为T+0交易 转股后股票为T+1交易规则 [12]

三只可转债停止交易及强制赎回安排 - 雪榕转债最后交易日为10月9日 最后转股日为10月14日 10月14日收市后未转股债券将被强制赎回 赎回价格为100.93元/张 [5][7] - 领益转债将于10月10日停止交易 10月15日停止转股 10月14日收市后未转股债券将按100.181元/张强制赎回 [7][14] - 九洲转2将于10月10日停止交易 10月15日停止转股 10月14日收市后未转股债券将按102.04元/张强制赎回 [10][15] 当前市场价格与潜在亏损 - 截至9月30日收盘 雪榕转债 领益转债 九洲转2收盘价分别为141.55元/张 176.82元/张 124.11元/张 [1][16] - 若投资者未及时操作而被强制赎回 可能分别亏损超28% 43%和17% [1][16] - 此前华友转债部分持有者因未及时操作导致亏损33%以上 [1] 未转股余额情况 - 雪榕转债仍有0.65亿元余额未完成交易或转股 所占比例超11% [16] - 领益转债仍有3.75亿元余额未完成交易或转股 所占比例超17% [16] - 九洲转2仍有0.87亿元余额未完成交易或转股 所占比例超17% [16] 可转债强制赎回机制与投资者操作策略 - 可转债强制赎回触发条件为公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130% [17] - 投资者应在规定期限内卖出或转股以避免损失 卖出可享受T+0交易 转股后股票为T+1交易 [17] - 可转债新规在最后交易日的证券简称前增加"Z"标识以提示风险 停止交易后仍有3个交易日可转股 [17]

豪24转债赎回事件核心信息 - 豪24转债最后交易日为9月29日，最后转股日为10月10日，之后未转股债券将被强制赎回 [2][4] - 截至9月26日收盘，豪24转债价格为258.223元/张，而强制赎回价格仅为100.1945元/张，若被强制赎回，投资者亏损将超过61% [2][7] - 截至9月26日，仍有0.52亿元余额的豪24转债尚未完成交易或转股，所占比例超过9% [7] 豪24转债市场数据 - 9月26日豪24转债（代码113690）收盘价为258.223元/张，当日最高价275.490元，最低价253.500元 [3] - 当日成交额为74.4万，总手为3.708，量比为1.49 [3] - 其正股报价为16.44元，当日上涨1.42%，转股溢价率为-0.57% [3] 可转债强制赎回机制与操作 - 强制赎回触发条件为公司股票在转股期内，连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130% [9] - 投资者在触发强赎后有两种主要操作选择：一是在二级市场直接卖出可转债，二是在交易软件中进行转股操作 [9] - 转股价格为6.33元/股，转股后股票遵循T+1交易规则，而可转债本身是T+0交易 [7][9] - 可转债新规要求在最后交易日的证券简称前增加"Z"标识以提示风险，停止交易后仍有3个转股日可进行操作 [9]

核心观点 - 多只可转债即将迎来最后交易日 若投资者未及时操作可能面临重大亏损 [1][2][3] - 可转债强制赎回机制触发后 投资者需在规定期限内卖出或转股以避免损失 [4] 可转债最后交易安排 - 设研转债最后交易日为9月8日 最后转股日为9月11日 强制赎回价格为101.25元/张 [2] - 荣泰转债最后交易日为9月8日 最后转股日为9月11日 强制赎回价格为102.1713元/张 [2] - 崇达转2最后交易日为9月11日 华宏转债最后交易日为9月11日 大元转债最后交易日为9月11日 药石转债最后交易日为9月12日 [3] 价格与潜在亏损 - 设研转债9月5日收盘价110.755元/张 较强制赎回价101.25元潜在亏损超8% [1][3] - 荣泰转债9月5日收盘价165.439元/张 较强制赎回价102.1713元潜在亏损超38% [1][3] - 崇达转2收盘价147.500元/张潜在亏损超32% 华宏转债收盘价136.000元/张潜在亏损超25% 大元转债收盘价230.006元/张潜在亏损超56% 药石转债收盘价131.397元/张潜在亏损超23% [3] 未转股余额情况 - 设研转债剩余未转股余额1.60亿元 占发行总额比例超42% [3] - 荣泰转债剩余未转股余额0.25亿元 占发行总额比例约4% [3] - 崇达转2剩余余额2.26亿元占比超16% 华宏转债剩余余额0.99亿元占比超19% 大元转债剩余余额1.68亿元占比超37% 药石转债剩余余额3.50亿元占比超30% [3] 操作机制与规则 - 可转债强制赎回触发条件：公司股票30个交易日内至少15日收盘价不低于转股价格的130% [4] - 投资者可选择直接卖出可转债或转换为股票 转股后交易规则由T+0变为T+1 [4] - 可转债新规要求在最后交易日证券简称前增加"Z"标识以提示风险 [4] - 停止交易后仍有3个交易日可进行转股操作 [4]

核心事件概述 - 应急转债和游族转债将于8月22日迎来最后交易日 若未及时操作可能面临显著亏损 应急转债亏损超20% 游族转债亏损超37% [2][3] - 除上述转债外 宏丰转债 豪鹏转债 白电转债等6只转债也将在8月25日至28日陆续迎来最后交易日 [5] 转债具体操作安排 - 应急转债最后交易日为8月22日 最后转股日为8月27日 强制赎回价格为100.77元/张 转股价格为7.06元/股 [3] - 游族转债最后交易日为8月22日 最后转股日为8月27日 强制赎回价格为101.8575元/张 转股价格为10.10元/股 [4] - 截至8月21日收盘 应急转债价格126.099元/张 游族转债价格163.240元/张 若被强制赎回将分别产生20%和37%的亏损 [5] 未转股余额情况 - 应急转债未转股余额1.43亿元 占比超17% 游族转债未转股余额0.59亿元 占比超5% [5] - 其他6只转债未转股余额分别为：宏丰转债0.79亿元(占比超24%) 豪鹏转债1.83亿元(占比超16%) 白电转债0.80亿元(占比超9%) 隆华转债1.15亿元(占比超14%) 开能转债0.96亿元(占比超38%) 奇正转债1.90亿元(占比超23%) [5] 可转债强赎机制解读 - 可转债强制赎回触发条件：公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130% [7] - 投资者需在最后交易日前卖出或转股 否则将按面值加应计利息被强制赎回 可能面临较大损失 [7] - 操作方式包括直接卖出或转股 转股后交易规则从T+0变为T+1 [7] - 可转债新规新增最后交易日"Z"标识以提示风险 停止交易后仍有3个转股日可操作 [7]

可转债市场退出节奏加快 - 今年以来已有91只可转债公告退出 强赎数量已超去年全年水平 [1] - 7月强赎可转债数量达到19只 为2021年以来单月第二高值 [2] - 75只可转债提前赎回 占比达到82.4% [2] 强制赎回成为主流退出方式 - 强赎条款设计倒逼投资者转股 表现为集中转股潮 [1] - 若正股在连续30个交易日中至少15日收盘价高于转股价130% 发行人即可启动强赎 [2] - 2025年上半年超过九成可转债通过转股实现退出 [3] 可转债市场供需矛盾突出 - 可转债总存量6460.16亿元 较年初减少876.06亿元 [4] - 获中国证监会核准批复 上市委通过及交易所受理的可转债规模分别为80亿元 90亿元和228亿元 [4] - 年内仍有466亿元可转债即将到期 其中浦发转债余额高达360.05亿元 [4] 机构需求与市场博弈 - 混合一级债基 混合二级债基份额较年初累计增长13% 部分资金流向可转债市场 [4] - 可转债市场在存量趋紧格局下 价格和仓位博弈更加凸显 [5] - 可转债ETF规模屡创新高 成为市场核心推动力 [6] 短期市场表现与风险 - 可转债价格已回升至2020年以来高位 市场情绪积极 [6] - 部分次新券高估值受被动资金推动 抢筹现象阶段性突出 [6] - 若正股价格继续上涨10% 预计还有约300亿元可转债触发强赎 [4]

飞鹿转债相关要点 - 8月5日为飞鹿转债最后交易日 8月8日为最后转股日 未及时操作将按100 55元 张强制赎回 对比8月4日收盘价157 80元 张 潜在亏损超36% [2][5][8] - 截至8月4日飞鹿转债未交易或转股余额达0 55亿元 占比超31% [8] - 飞鹿转债8月4日交易数据：开盘价157 800元 最高164 610元 最低151 176元 总成交金额39 1万手 量比1 93 [3] 其他即将到期转债要点 - 联得转债最后交易日为8月6日 最后转股日8月11日 强赎价101 70元 张 未转股余额0 74亿元 占比超35% [10][24] - 永安转债最后交易日8月6日 最后转股日8月11日 强赎价101 4301元 张 转股价14 22元 股 未转股余额1 04亿元 占比11% [14][24] - 齐鲁转债最后交易日8月8日 最后转股日8月13日 强赎价100 7068元 张 未转股余额10 36亿元 占比12% [19][24] - 楚江转债最后交易日8月11日 最后转股日8月14日 强赎价100 389元 张 未转股余额2 78亿元 占比15% [19][24] 可转债强赎机制要点 - 强赎触发条件：正股连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价130% [26] - 投资者应对措施：最后交易日前卖出或转股 转股后股票适用T+1交易规则 [26] - 新规要求最后交易日证券简称前加"Z"标识 停止交易后仍有3个转股日 [26]

齐鲁银行可转债强制赎回 - 齐鲁银行决定行使"齐鲁转债"提前赎回权 按债券面值加当期应计利息价格全部赎回 [1] - 触发原因为股价持续向好 2024年累计涨幅近70% 收盘价稳定在6 50元/股以上 [1] - 6月3日至7月4日有15个交易日收盘价不低于转股价格的130% [1] 银行可转债强制赎回现象 - 杭州银行"杭银转债"因股价连续15日突破转股价130%阈值 7月7日摘牌 [2] - 南京银行"南银转债"因股价连续15日高于转股价130% 7月18日摘牌 [2] - 苏州银行 成都银行可转债年内已触发强制赎回 常熟银行 重庆银行转债价格接近赎回线 [2] 银行板块表现与转债条款 - 2024年申万银行指数涨幅17 77% 行业排名第二 [3] - 杭州银行2024年归母净利润同比增长18 07% 南京银行增长9 05% [3] - 银行分红方案落地后转股价格下调 增强强制赎回预期 [3] 资本补充机制 - 强制赎回推动投资者转股 有效补充银行核心一级资本 [4] - 杭州银行预计可转债转股将提升核心一级资本充足率0 8个百分点 [5] - 中小银行通过定向增发 二级资本债 永续债等方式补充资本 上半年发行1545 6亿元"二永债" [6] 市场影响与策略 - 强制赎回缓解银行还本付息压力 高效补充资本 [1] - 银行转债市场供需变化推高估值 新发转债减少 存续规模快速下降 [3] - 投资者需关注正股走势及赎回条款 及时转股或卖出避免损失 [6]

可转债市场近期表现 - 近期可转债通过强制赎回退出的比例重新回到70%附近 [1] - 强制赎回比例的回升是投资者在可转债投资中获利的直观体现 [1] - 持有可转债至上市公司启动强制赎回属于比较理想的投资结果，此时投资性价比较高 [3] 可转债对投资者的价值 - 可转债为投资者提供进可攻、退可守的投资选择 [1] - 市场行情向好时，可转债的转股价值凸显，投资者可通过转股分享上市公司业绩增长红利 [1] - 市场波动、股价低迷时，可转债的债券属性提供稳定利息收益和本金保障，降低投资风险 [1] - 投资者凭借对市场趋势和规则的把握，在合适时机转股，将债券转化为股票，获得丰厚投资回报 [1] 可转债对上市公司的价值 - 可转债是上市公司融资的得力助手，具有融资成本相对较低、对股权稀释效应较小等优势 [2] - 上市公司可在不立即增加股本压力的情况下筹集发展所需资金，用于扩大生产、研发创新等关键领域 [2] - 投资者转股后，上市公司不仅完成融资目标，还优化了资本结构，增强资本实力和市场竞争力 [2] - 投资者转股成为股东后，与上市公司利益更紧密绑定，形成利益共享、风险共担的共同体 [2] 可转债市场机制 - 强制赎回条款是可转债合同中的重要约定，当股价连续高于转股价格达到一定幅度时，公司有权赎回 [2] - 该条款促使投资者在股价达到一定水平时及时转股，避免公司长期承担过高债务利息 [2] - 强制赎回条款维护市场公平与效率，确保可转债市场健康稳定发展 [2] - 在市场机制调节下，投资者和上市公司能根据市场变化作出合理决策，实现资源优化配置 [2]

转债最后交易日提醒 - 震裕转债和火炬转债的最后交易日为4月17日 4月16日收盘价分别为228元/张和154.796元/张 若未及时操作可能分别亏损超56%和34% [1] - 震裕转债和火炬转债仍有0.78亿元和1.01亿元余额未完成交易或转股 占比分别超6%和16% [3] - 博杰转债和道恩转债最后交易日分别为4月21日和5月7日 4月16日余额分别达1.03亿元和2.23亿元 占比超19%和61% [4][5] 强制赎回机制 - 可转债强制赎回指公司股票连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价130%时 公司有权以面值加利息赎回未转股转债 [6] - 震裕转债强制赎回价格为100.20元/张 火炬转债为101.6323元/张 博杰转债为100.70元/张 道恩转债为101.73元/张 [2][3][4] - 转债停止交易后仍有3个转股日 期间只能转股不能交易 [7] 投资者操作建议 - 投资者应在最后交易日前卖出或转股 否则将面临大幅亏损 如科数转债部分持有者因未及时操作亏损24% [1][6] - 操作方式包括直接卖出转债(T+0)或转股为股票(T+1) 转股后需注意交易规则变化 [6] - 新规要求在转债简称前加"Z"标识提示最后交易日风险 [7] 公司公告要点 - 震裕科技公告4月17日为最后交易日 4月22日为最后转股日 转股价54.54元/股 [2] - 火炬电子公告相同时间安排 转股价23.89元/股 [2][3] - 博杰股份公告4月21日为最后交易日 4月24日为赎回登记日 [4] - 道恩股份公告5月7日为最后交易日 5月12日为赎回登记日 [4]