核心观点 - 益佰制药连续第二年出现大额亏损，2025年预计归母净利润亏损2.85亿至3.42亿元，与2024年亏损3.17亿元相比未有好转[1][2] - 公司陷入困境的直接原因是核心产品因生产合规问题被勒令停产，同时“重销售、轻研发”的商业模式在主营业务受挫时暴露出严重脆弱性[1][5] - 尽管公司已采取缩减开支等措施，但在产品线与内部管控的双重压力下，其复苏前景依然不明朗[1][6] 财务业绩与亏损 - 2025年预计归母净利润亏损2.85亿至3.42亿元，扣非净利润亏损2.8亿至3.36亿元，这是连续第二年出现较大亏损[1][2] - 2024年归母净利润亏损为3.17亿元，2025年业绩预告显示亏损情况未有好转迹象[2] - 2025年报告期内，公司收入预计下降14%，成本费用预计下降18%，但成本费用金额仍大于收入金额，导致本期亏损[6] - 为降低亏损，公司缩减开支，2025年前三季度销售费用为6.21亿元，同比下降24.54%，同期研发费用为6242.4万元，同比下降21.16%[6] 核心产品停产与合规危机 - 王牌产品艾迪注射液自2024年4月起因生产违规被勒令停产，至今未能恢复[1][2] - 艾迪注射液生产违规问题包括：药材提取部分工序未按批件工艺操作、药材斑蝥未经净制直接投料、批生产记录部分工序记录不准确[2] - 艾迪注射液是6款抗肿瘤中药注射液之一，2020至2023年带来的营业收入分别为7.37亿元、6.93亿元、4.8亿元、4.73亿元，占公司整体营收比例从21.61%降至16.77%[3] - 截至2025年上半年，艾迪注射液的整改仍在与相关部门沟通确认中，复产时间未定[3] - 2025年8月，公司另一产品小儿止咳糖浆因未如实填写个别生产记录、电子数据记录方式不可靠被要求暂停生产销售，再次暴露生产合规短板[3] - 小儿止咳糖浆在2021至2024年间仅为公司带来百万级别的收益[3] - 公司表示已严格按照GMP常态化要求组织生产，并增设药品安全委员会加强监督管理[4] 销售费用畸高与监管关注 - 公司长期存在“重销售、轻研发”的模式，近三年销售费用均超10亿元，约为研发投入的10倍[1][5] - 2022至2024年，销售费用分别为11.96亿元、12.38亿元、10.97亿元，占营收比重高达43%至50%[5] - 同期研发费用分别为1.27亿元、1.12亿元、1.01亿元[5] - 2023年，上交所就高额销售费用下发监管函，指出其2022年销售费用率43.72%处于行业较高水平，并要求披露市场费用明细以说明真实性与合规性[5] - 2022年销售费用中，学术推广、营销平台建设等市场费用发生金额8.33亿元，占比69.65%[5] - 2025年6月，安徽省医药集中采购平台通报2024年医药商业贿赂案件信用评级处置，益佰制药位列20余家被通报企业之中[6] 公司应对措施与战略 - 公司表示坚持“一舰双翼”发展战略，立足制药主业并向医疗服务与大健康板块拓展[7] - 具体举措包括：优化营销资源配置、挖掘沉睡品种潜力、拓展新产品与新技术合作，以及通过供应链优化、数字化提升和成本管控实现降本增效[7] - 专家建议公司需多维度发力以实现复苏：首先重构合规体系，全面整改生产流程，争取核心产品尽快复产；其次优化产品布局，短期聚焦核心产品复产维稳营收，中期加大研发投入；再者革新销售模式，降低销售费用率，摆脱对带金销售的依赖；同时可处置非核心资产回笼资金，引入战投优化治理，并公开整改成果以重塑品牌信任[6]

银行人事了解到，兴业银行七家一级分行合规官已定，均由分行行长兼任。 北京分行行长郝超，兼任北京分行合规官；历任兴业银行济南分行副行长，长春分行行长，石家庄分行 行长，南京分行行长，2022年任北京分行行长。 来源：金融人事mini 自2025年12月以来，国内银行配备首席合规官职位明显提速，多由现有高管兼任。 股份行中，兴业银行首席合规官由副行长孙雄鹏兼任；民生银行的由副行长黄红日兼任；平安银行的由 行长助理、首席风险官吴雷鸣兼任。 这一系列动作的背后，源于监管政策指导。2025年3月《金融机构合规管理办法》正式施行，过渡期为 一年，目前已接近尾声。办法明确要求金融机构应在总部设立首席合规官，原则上应在省级分支机构或 者一级分支机构设立合规官，可根据自身经营情况单独设立，也可由高管兼任。 其中，由金融机构行长兼任首席合规官，以及由金融机构省级分支机构或者一级分支机构行长兼任合规 官的，不需要另行取得任职资格许可。比如，南京银行、江苏银行、江阴银行的首席合规官均由行长兼 任。 上海分行行长柯楷，兼任上海分行合规官；曾任兴业银行企业金融业务管理部总经理、人力资源部总经 理，2024年5月任上海分行行长。 南京分行 ...

董事会会议召开与审议情况 - 鲁西化工第九届董事会第十五次会议于2026年1月21日召开，会议应出席董事7名，实际全部出席，其中5人以通讯方式参会 [2][3] - 会议审议并通过了多项关于修订公司治理制度的议案，包括《董事会议事规则》、《总经理工作细则》（修改为《经理层工作细则》）、《董事会授权管理办法》、《公司“三重一大”决策事项管理规定》及《合规管理规定》 [6][9][11][12] - 会议审议并通过了《公司2025年度合规管理工作报告》、《违规经营投资责任追究管理办法》及《公司2025年度违规经营投资责任追究工作情况的报告》 [13][14] 董事及高级管理人员薪酬方案 - 公司董事若在公司担任管理职务，则按管理职务领取薪酬，不另领董事津贴；未担任管理职务的独立董事津贴为每年8万元人民币（税后） [28][29] - 董事崔焱先生、姚立新先生不在公司领取薪酬 [30] - 高级管理人员薪酬根据其担任的具体管理职务，按公司相关薪酬规定执行《鲁西化工班子成员薪酬方案》 [31] - 高级管理人员薪酬方案经董事会审议通过后生效，董事薪酬方案需提交最近一次股东会审议通过方可生效 [33] 会计师事务所签字注册会计师变更 - 公司2025年度审计机构天职国际会计师事务所因内部工作调整，变更了签字注册会计师，原签字注册会计师王明坤、扈吉帅不再担任，由季善芹接替，与张居忠共同担任签字注册会计师 [21] - 新任签字注册会计师季善芹于2019年成为注册会计师，2018年开始从事上市公司审计，2025年开始为公司提供审计服务，近三年签署过1家上市公司审计报告 [22] - 公司认为此次变更过程中工作已有序交接，不会对2025年度财务报告审计和内部控制审计工作产生不利影响 [23]

博通咨询首席分析师王蓬博对记者表示，银盛支付收到第三方支付行业2026年首张千万元级别罚单 是2025年强监管的延续，也代表2026年央行对支付行业监管的整体导向：持续从严实施支付机构穿透式 监管和功能监管，对支付业务全流程的检查监督力度保持高位。银盛支付三次收到千万元级别罚单在行 业内并非个例，行业整体罚单金额也随着支付行业重要性提升和合规要求提升保持在较高水平。 第三方支付行业2026年首张千万元级别罚单诞生。 中国人民银行深圳市分行日前公示一则行政处罚决定信息，银盛支付服务股份有限公司（下称"银 盛支付"）因存在三项违法违规行为被给予警告、通报批评，罚没合计1584.17万元。银盛支付董事长陈 敏因对银盛支付违法行为负有责任而被警告，并罚款61万元。 这是银盛支付收到的第三张千万级罚单，此前曾因违反支付结算管理规定、商户管理和支付通道管 理上存在漏洞分别被罚没2247.75万元和2245万元。从银盛支付三张千万级罚单看，涉及支付结算、商 户、清算、账户管理等核心领域，也触及反洗钱相关基础要求，这些是监管整治的高压地带，也是支付 机构被罚的重灾区。 三次收千万级罚单 银盛支付又被重罚！因同时违反商户管理、 ...

公司治理与合规声明 - 公司表示始终严格遵守相关法律法规并高度重视国有资产保值增值 [1] - 公司建立了完善的内部控制体系与合规管理机制 [1] - 公司内部控制每年经会计师事务所审计并出具《内部控制审计报告》 [1]

文章核心观点 - 2026年初，天相财富与珞珈投资两家证券投资咨询机构接连遭地方证监局处罚，其中天相财富因长期、系统性合规失效，被暂停新增客户3个月，其违规历史长达8年半且整改不力 [1] - 地方监管对投顾机构及从业人员的处罚趋严，仅去年12月前的年内罚单已超80张，显示行业监管力度持续加强 [1] 天相财富近期处罚详情 - 2026年1月，北京证监局对天相财富采取责令改正、暂停新增客户3个月的行政监管措施，并要求公司处分张斌、席鱼、沈锡里、张鹏等4名责任人，整改期间需按月报送报告 [1] - 公司被指存在两类违规：虚假、不实、误导性宣传及变相承诺收益；部分人员通过公司认证账号在公众媒体上作出具体证券投资建议 [2] - 公司合规负责人张鹏及投资顾问张斌、沈锡里、席鱼均被出具警示函，其中席鱼涉及直播误导宣传，沈锡里涉及公开媒体荐股，张斌同时涉及两项违规 [3] 天相财富长期违规历史 - 公司违规史可追溯至8年半前，2017年7月北京证监局就因营销管控缺失、销售人员承诺收益等问题对天相财富（前身天相投顾业务）责令改正 [4] - 2019年11月，公司再次被北京证监局责令改正并暂停新增投顾业务客户3个月 [5] - 2025年4月，公司因四类违规行为被北京证监局责令改正，违规包括：无资质展业、营销承诺收益及夸大宣传、投资建议无合理依据及未提示风险、内控流程虚设 [5][6][7] - 公司历史上多次被要求整改并提交报告，但后续罚单显示其整改不力，存在屡查屡犯情况 [1][3] 分支机构违规与处罚 - 河北分公司在2025年8月因宣传不规范、投资建议缺风险提示、无资质人员从业、合规管理不足四类问题被出具警示函并记入诚信档案，这已是该分公司四年内第四次受罚 [8][9] - 山东分公司在2025年6月因再次使用未登记人员从事营销客服工作，被山东证监局责令暂停新增客户3个月，同一问题在2023年12月已被警示但未有效整改 [10] - 青岛分公司在2025年4月因误导性营销宣传及聘用未注册员工从事业务，被青岛证监局出具警示函并记入诚信档案 [11] - 各地分公司违规行为高度相似，集中在营销宣传不规范、人员资质管理缺位、业务留痕不足、内部管控失效等方面 [3] 行业监管态势 - 地方证监局对投资顾问机构的监管处罚行动频繁，仅去年12月前的一年内开具的罚单已超过80张 [1] - 监管措施包括责令改正、暂停新增客户（3至6个月）、出具警示函、记入诚信档案等，并普遍要求机构限期整改并提交报告 [1][8][10]

监管处罚 - 深圳证监局对深圳市珞珈投资咨询有限公司采取责令改正并暂停新增客户六个月的监管措施 [1] - 监管措施源于公司存在营销宣传虚假误导、投资顾问违规荐股、无资质人员提供建议、投资者适当性管理不到位、内控合规失效及由第三方机构开展部分业务等问题 [1] - 公司董事长陈杰被采取监管谈话措施 [1] 违规行为详情 - 公司在营销宣传中涉及虚假、误导性内容 [1] - 部分投资顾问在公开直播时存在推荐股票、预测个股走势的行为 [1] - 个别未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员向客户提供了投资建议 [1] - 公司投资者适当性管理不到位 [1] - 公司内部控制与合规管理有效性不足，部分业务和合规工作实际由第三方机构开展 [1] - 公司存在向监管部门提供不完整信息的情况 [1] 整改要求 - 公司需对监管指出的各项问题逐项全面整改 [1] - 公司在暂停新增客户期间需提升合规管理水平，确保合规管理覆盖全部业务范围和流程并符合法规 [1] - 暂停新增客户六个月期满后，公司需向深圳证监局书面报告整改情况，经整改验收完成后方可新增客户 [1]

活动概况 - 2026年1月15日，“2026企业出海大会 上合站”活动在上合示范区举办，主题为“汇聚上合，标定未来” [1] - 活动由上合示范区管委会与德国莱茵TÜV大中华区共同主办，聚焦智能家电、机械制造、电子信息三大重点领域 [1] - 会议旨在探讨中国企业在上合组织框架下的出海新机遇，共有行业专家及产业链企业代表等150余人参加 [1] 上合示范区定位与成果 - 上合示范区已建设成为上合组织国家间具有较强影响力的文化展示区、经贸资源交汇区和重要活动承载区 [1] - 示范区打造了涵盖综合、专业、基础支撑三大类共11个平台的“上合工具箱”服务体系 [2] - 构建了以智能家电、机械制造等为核心的“1+4”产业出海发展矩阵 [2] - 累计推出药食同源便利化改革、“CIPS跨境保函业务”等138项改革创新成果 [2] - 不断提升物流、贸易、投资等七大领域便利化水平 [2] - 将持续深化以“1+3+N”为核心的海外综合服务体系建设，助力企业以上合示范区为支点布局上合、联通欧亚 [3] 企业出海趋势与支持体系 - 中国企业出海正从单一产品输出转向产能、技术、标准体系化布局 [2] - 上合示范区与TÜV莱茵旨在共同构建市场准入、合规标准、国际规则“三位一体”的出海支持体系 [2] - 该体系旨在解决企业在海外设厂、供应链搭建、本地化运营中的实际需求 [2] - TÜV莱茵发布了覆盖海外建厂全生命周期的《企业出海导则》，提供一站式合规指南 [3] - 未来双方将继续以高效、精准的一站式出海解决方案，助力企业实现高质量、可持续的全球化布局 [3] 行业专家解读焦点 - TÜV莱茵专家就多个专题进行解读，包括中企全球化布局的挑战与机遇、海外高排放企业解决方案 [3] - 解读内容涵盖新环境与新法规下的合规管理与业务连续保障、汽车海外路试技术 [3] - 解读内容还包括全球AI合规挑战及企业最新实践、网络安全和数据安全合规框架及调整 [3]

核心观点 - 永安财险在2025年面临严峻的合规挑战与重大诉讼压力，但同时完成了关键管理层任命并实现了业绩增长，公司正处于治理重构与风险化解的关键时期 [2][5][9] 合规与处罚情况 - 2025年永安财险共收到26张罚单，累计罚款金额超过500万元 [2] - 罚单覆盖河南、山东、山西、贵州、云南、甘肃、新疆、广东等多个省份，遍及公司主要业务区域 [2] - 单张罚金额度较高的案例包括：广州中心支公司因财务数据不真实等问题被罚65万元，相关责任人被罚12万元 [3]；郑州中心支公司因编制虚假资料等问题被罚63万元，相关责任人被罚22万元 [3] - 高频违法违规类型包括“财务数据不真实”、“虚列费用”、“套取资金” [3] - 例如，青岛分公司因虚列费用等行为被罚30万元 [3]；安顺中心支公司因虚列费用被罚25万元 [4]；太原中心支公司因财务数据不真实被罚26万元 [4] - 罚单高度集中于基层机构，反映出公司治理架构和合规管理存在漏洞，对分支机构缺乏有效约束 [4] 重大诉讼与财务风险 - 2025年永安财险在两起重大诉讼中败诉，涉及合同纠纷，需支付费用合计预计超过1亿元 [5] - 第一起诉讼与马上消费金融的纠纷有关，涉及2023年四季度及2024年一季度的综合服务费、违约金等，总计约1.25亿元 [6] - 第二起诉讼与宁波银行的纠纷有关，诉讼标的金额为1.97亿元 [6] - 两案核心争议点为借款人违约后永安财险是否需继续支付服务费，法院裁定服务费支付义务与保险赔付责任相互独立，支持合作方主张 [6] - 据公司2025年三季度偿付能力报告，与宁波银行纠纷案若全额赔付，可能产生损失高达2.03亿元，几乎等同于公司2024年全年净利润2.04亿元 [6] 公司治理与股权变动 - 公司深层次治理问题与长达十余年的股权之争及管理层震荡有关 [7] - 永安财险成立于1996年，目前为国有资本控股企业，主要股东包括陕西财金投资管理有限责任公司、延长石油集团、上海复星集团等，注册资本30.09亿元 [7] - 股权之争始于2007年复星集团入股，并与陕西国资展开控股权博弈 [7] - 2022年，“复星系”三家子公司转让合计26%股权由陕西国资接盘，转让后国有法人股占比提升至78.49%，社会法人股下降至21.51% [7] - 股权集中后，陕西国资话语权提升，2022年2月委任常磊担任董事长 [8] 管理层变动与人事任命 - 2025年1月，王皓获批担任公司总精算师，被视为完善公司治理、强化风险防控的重要举措 [2] - 2025年2月，周晖被任命为公司总经理，结束了公司总经理职位长达7年的空缺局面 [8] - 2025年公司经历多起人事变动，包括李永军、冯亚佩、李林泉等多人职务任命与调整 [9] 经营业绩表现 - 2020年至2024年，公司保险业务收入在102.80亿元至112.63亿元之间徘徊，净利润在0.98亿元至2.83亿元之间波动 [9] - 2025年前三季度，公司实现保费收入80.54亿元，同比增长1.12% [9] - 2025年前三季度，公司承保综合成本率为99%，综合赔付率为67.68% [9] - 2025年前三季度，公司实现净利润8.33亿元，同比增长144% [9] - 截至2025年三季度末，公司核心偿付能力充足率为339.68%，综合偿付能力充足率为347.52%，偿付能力指标表现稳健 [9]

核心观点 - 陕煤集团在2025年实现了稳中有进的发展态势，通过深化经营理念和推进重点工作有效应对了市场不确定性 [2][13] - 公司对2026年工作进行了全面部署，核心聚焦于落实上级决策、守牢安全底线、提升经营质效、加强合规与成本管控、强化协同及领导班子建设 [3][4][5][6][8][9][13][14][15][16][17][18][19] 2025年重点工作完成情况总结 - **项目投资建设**：累计完成年度投资计划的107.83%，计划开工、试生产及竣工验收项目完成率均达100% [10][20] - **各级班子建设**：调整管理干部209人，占集团管理干部人数的47.7%，其中调整36户企业主要领导88人，新任管理人员竞争上岗完成年度计划的124.3%，管理人员末等调整和不胜任退出完成年度计划的110% [10][20] - **高效内部协同**：累计完成进度计划的101.2% [10][20] - **问题整改见效**：省委巡视反馈问题整改率89%，制定措施完成率95%，审结案件胜诉率59%，完成省国资委2025年“监管企业问题清单”涉及问题整改13项，其中2024年问题整改2项（完成年度任务200%），2025年新增问题整改11项（完成年度任务137.5%） [10][20] - **决算清欠与工程超概治理**：累计完成25个项目结算、决算，审定金额较概算节余10.94%，计划重新可研的4个在建超概项目中3个已明确处置意见，12个已建成超概项目均已完成审计并整改 [10][20] - **亏损企业治理**：42户企业实现扭亏为盈，完成年度计划的116.67%，30户企业同比减亏，清算注销完成年度计划的95.56% [10][21] - **非主业金融投资有效退出**：累计收回资金完成年度计划的154.84% [10][21] - **闲置资产盘活**：完成计划任务的98.28% [10][21] - **应收账款清理**：完成全年计划的100% [11][21] - **成本管控**：十项费用同比下降21.4% [11][21] - **安全生产与产量**：煤炭产量完成进度计划的127.6%，化工产品产量完成98%，发电量完成101.3%，粗钢产量完成86%，水泥产量完成112.4% [11][21] - **安全环保**：2025年集团首次实现原煤生产零目标，安全环保稳定总体平稳 [3][14] 2026年及近期工作部署 - **落实决策部署与目标规划**：科学谋划2026年工作目标，确保一季度开门稳，完善集团“十五五”规划的目标体系、关键任务和重大项目 [3][4][13][15] - **安全稳定底线**：系统总结2025年原煤生产零目标经验，严格落实安全要求，聚焦风险隐患排查治理，提升本质安全水平 [3][14] - **提升经营发展质效**：推动上下游高效协同，抓实成本管控、亏损企业治理、闲置资产盘活、欠款清理，聚焦主责主业扩大有效投资，降低融资成本和债务风险 [3][14] - **全面加强合规管理**：提升决策、内控、风控水平，强化协同监督，完善全系统、全链条的合规管理体系 [5][16] - **全面加强成本管控**：构建三级成本管控体系，形成全员、全流程、全要素的系统化成本管控机制 [6][17] - **全面加强高效协同**：提升内外协同质效，将协同延伸至安全环保、风险管控等领域，健全以价值创造为核心的协同考核评价体系 [8][18] - **全面提升领导班子建设质效**：选优配强各级班子，优化队伍结构，提升班子统筹协同、攻坚克难能力 [9][19] - **统筹当前与作风建设**：筹备集团2026年系列工作会议，开展春节前慰问帮扶，强化领导干部廉洁作风建设 [4][14]