公司定位与核心技术 - 公司是一家创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司，致力于成为全球新药发源地 [1] - 公司基于底层基因编辑技术，自主研发了RenMice平台，用于全人治疗性单克隆抗体、双/多特异性抗体、双抗ADC、纳米抗体和类TCR抗体的发现 [1] - 公司以专有基因编辑技术为底层驱动，围绕创新动物模型供应及临床前CRO服务，以及抗体序列分子/PCC分子转让两大业务主线运营 [1] 临床前产品与服务业务 - 公司凭借SUPCE、EGE、ESC/HR三大基因编辑技术平台，研究新的动物模型和细胞测定模型，覆盖免疫肿瘤学、肿瘤学、自身免疫/炎症、神经和代谢等更多疾病领域 [2] - 利用模型进行药物评价是验证临床前药物药效的“金标准”，公司已验证自主开发各类模型的有效性并实现规模化对外销售 [2] - 公司位于南通、北京大兴、波士顿三大运营动物中心，生产全球顶尖的动物模型，供应链覆盖全球 [2] - 模式动物销售额由2019年的0.50亿元增至2024年的3.89亿元，2025年上半年实现收入2.74亿元，同比增长56.1% [2] 抗体开发业务与“千鼠万抗”计划 - 传统药物开发模式难度高，靶点高度集中，产品研发及商业化面临激烈竞争 [3] - 公司于2020年3月率先启动“千鼠万抗”计划，采用“抗体货架”模式，可节省研发时间、降低早期研发不确定性，并通过源头平行比较多个靶点，协助药企提高研发效率及临床转化成功率 [3] - 公司抗体业务始于2020年，全年收入0.41亿元，而2025年上半年收入达到1.63亿元，同比增长37.8% [3] - 随着后续分子进一步临床推进，公司平台价值有望进一步放大 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年公司营收分别为13.87亿元、18.09亿元、23.06亿元，同比增长41.5%、30.4%、27.4% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.47亿元、3.35亿元、5.27亿元，同比增长339.3%、127.3%、57.4% [3]

公司发展历程与战略定位 - 公司是一家以创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司，经历了从基因打靶服务商到产品驱动型生物技术公司的两次转型升级 [2] - 公司于2008年在美国创立，2009年回国，创业初期愿景是为科研客户提供基因敲除小鼠定制化服务 [3] - 2015年，公司启动从CRO到“CRO+产品”的战略转型，关键决策包括转向模式动物产品销售和重金打造全人抗体RenMice平台 [3] - 公司于2024年12月10日登陆科创板，被视为全球化布局的重要一步 [2][9] 核心技术与平台 - 公司成功开发出“抗体人源化小鼠”，将小鼠抗体基因替换为人源抗体基因 [5] - 公司形成了两大核心业务线：以“全人抗体分子库”为核心的千鼠万抗业务线，以及以“靶点人源化小鼠”为核心的百奥动物业务线 [5] - 依托自主开发的RenMice系列平台，公司针对1000+潜在可成药靶点，构建了百万级真实全人抗体分子库，覆盖双抗、ADC、纳米抗体等多种疗法 [5] - RenMab小鼠被弗若斯特沙利文认证为全球人源化程度最高的小鼠平台之一 [5] 商业模式与财务表现 - 公司已形成“底层技术驱动产品型”的商业模式，与传统CRO公司形成鲜明对比 [6] - 2024年，公司实现营业收入9.8亿元，同比增长36.76%；实现归母净利润3354.18万元，成功扭亏为盈 [6] - 公司70%至80%的收入来自产品销售（动物模型和抗体分子），服务收入仅占20%至30% [5] - 2025年上半年，以靶点人源化小鼠为核心的创新动物模型收入达2.74亿元，同比增长56.1%，毛利率高达79% [7] - 2025年上半年，抗体分子合作业务收入达1.63亿元，同比增长38.1%，成为第二增长曲线 [7] 业务协同与增长动力 - 两大核心业务线协同发展，构成公司增长的“双引擎”：模式动物业务提供稳定现金流，抗体业务实现指数级商业变现 [6] - 模式动物业务已进入稳定增长期，过去几年年均增速保持在30%至40% [7] - 模式动物与抗体分子的客户群体较为重叠，能够实现从源头发现到评价的全链条渗透，形成业务协同 [7] - 公司依托“千鼠万抗”计划，构建了超100万全人抗体库开放全球合作，已累计签署约300项合作 [5][6] 全球化布局与行业愿景 - 公司海外收入占比约70%，与全球前十大制药企业均建立合作关系 [8] - 公司累计为全球约950名客户完成超过6350项药物评估，临床前药理药效评价服务的海外客户超过400家 [8] - 2025年以来，公司先后与默克、德国ADC企业Tubulis等达成合作，印证了国际认可度 [8] - 公司的愿景是成为“全球新药发源地”，希望全球很多创新药的最初源头都来自其“千鼠万抗”抗体库 [9] - 未来将持续投入资源打造“百奥动物”品牌，并加速“千鼠万抗”抗体分子库的扩容与验证 [9]

深度求索公司及其AI模型 - 深度求索公司创始人梁文锋入选《自然》杂志2025年度十大科学人物 被《自然》誉为“科技颠覆者” [2] - 该公司开发的DeepSeek大语言模型“震惊了世界” 其开源模型对科学家们而言是一大福音 [2] 深海科学研究 - 中国科学院深海科学与工程研究所研究员杜梦然入选《自然》杂志2025年度十大科学人物 被《自然》称为“深潜者” [2] - 杜梦然在海平面9000米以下发现了地球上最深的动物生态系统 在海洋最底层见证了科学界前所未有的景象 [2]

上市信息 - 公司股票于2025年12月10日在上海证券交易所科创板上市[3] - 本次发行后公司A股无限售流通股为35,887,641股，占发行后总股本的8.03%[9] - 本次公开发行后的总股本为446,898,420股，发行股票数量为47,500,000股[39] 财务数据 - 2022 - 2025年1 - 6月公司扣非后归母净利润分别为 - 66250.89万元、 - 40465.41万元、2296.80万元、2855.21万元，2024年扭亏为盈[17] - 发行人2024年营业收入为98,045.39万元，本次发行后市值约为119.23亿元[43] - 2025年度预计营业收入约为135,058.33万元，同比增幅约为37.75%[96] - 2025年度预计归属于母公司股东净利润约为13,536.61万元，同比增长303.57%[96] - 2025年度预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为8,027.34万元，同比变动幅度约为249.50%[96] 股权结构 - 本次A股发行后，75.21%股份在A股流通，24.79%股份在H股流通[26] - 实际控制人合计控制发行人26.8665%表决权，本次A股发行后比例将降低[29] - 截至公告书签署日，百奥常青等11个为发行人股权激励平台[60] - 截至2025年6月30日，公司已向163名激励对象授予1650248股H股股份[64] 发行情况 - 本次发行价格26.68元/股，每股面值1元[81][82] - 本次发行市盈率519.12倍，市净率5.86倍[83][84] - 本次发行募集资金总额126,730.00万元，净额114,405.93万元[89][91] - 本次发行后A股股东户数为28,549户[92] 风险提示 - 抗体药物销售市场超一半份额为小分子化药等，公司全人源小鼠筛选平台面临技术和竞争风险[21] - 抗体开发业务具项目制特点，收入受客户决策和药物研发里程碑等因素影响，有不确定性[22] - 2025年11月5日和铂医药就专利纠纷事实再次起诉公司，诉讼请求变更为赔偿经济损失及合理开支共计1,000万元[101] 未来展望 - 公司承诺增强业务竞争力，拓展客户提高收入，降低成本增加利润[178] - 公司将加快募投项目建设，争取早日实现预期效益[179] - 公司制定《募集资金使用管理办法》，确保募集资金合理规范使用[180] 股东承诺 - 实际控制人及其一致行动人自上市之日起36个月内不转让或委托管理上市前A股股份[109] - 董事、高管自上市之日起12个月内不转让上市前A股股份[111] - 监事自上市之日起12个月内不转让上市前A股股份[114] - 核心技术人员自上市之日起12个月内和离职后6个月内不转让上市前A股股份[115] - 持股5%以上股东自上市之日起12个月内不转让或委托管理上市前A股股份，不提议回购[118] 股价稳定 - 公司A股上市三年内，连续20个交易日收盘价低于每股净资产时，将启动稳定股价预案[138] - 公司回购股份单一会计年度资金不低于上一会计年度经审计归母净利润10%，不超30%[166] - 控股股东、实际控制人增持单一会计年度资金不低于上年度税后现金分红10%，不超20%[167] - 董事、高级管理人员增持单一会计年度资金不低于上年度税后薪酬总和10%，不超20%[169]

研究核心发现 - 中国农业科学院深圳农业基因组研究所解析了中亚野猪种群跨越欧亚大陆百万年迁徙历程中适应环境的独特遗传密码[2] - 该研究为理解大型哺乳动物如何应对环境变化提供了全新视角[2] 研究背景与目标 - 早期关于野猪起源与演化的研究主要集中在东南亚与欧洲两端 从中亚出发的野猪如何迁徙至欧洲是演化研究中的空白地带[3] - 中亚地区是生物地理学上东西方物种交流的重要通道 但在以往遗传学研究中被忽略[3] - 研究团队推测中亚野猪可能在东西方谱系分化、融合及适应性进化中起到枢纽作用[3] - 为验证假设 团队系统性采集了中亚多个地区的野猪样本 并与东亚、欧洲的公开数据整合 形成了覆盖欧亚大陆的基因组图谱[3] 迁徙历程与时间线 - 通过对47个新测序样本和49个高质量公开基因组数据的综合分析 重建了野猪的演化与迁徙历史[4] - 亚洲野猪约在360万年前与东南亚近亲物种分化[4] - 部分种群约在180万年前向西北迁徙抵达中亚[4] - 约90万年前 中亚野猪分化出新分支向西方扩散[4] - 约62万年前 种群分两路扩散 一支进入近东 另一支最终到达欧洲并成为今日欧洲野猪的祖先[4] 关键适应性遗传变异 - 在中亚野猪基因组中发现多处受强烈自然选择的关键基因 主要与脂肪代谢、产热调节、皮肤色素沉积等生理功能相关[4] - 发现两个控制脂肪代谢的增强子变异 参与调节脂肪代谢相关基因LPIN1的表达 使野猪能在食物丰富季节快速囤积脂肪 在食物短缺的寒冬依靠储备维持生命[4] - 发现影响产肉量的基因ALPK2发生变化 该基因与肌肉发育密切相关 其适应性变异可能增强了野猪的肌肉数量 解释了其强健体格[5] - 这些基因层面的“微调”是野猪在寒冷干燥、昼夜温差大、冬季漫长的中亚环境中生存下来的秘密 帮助其抵御低温、在资源有限条件下维持体能并调节对紫外线辐射的敏感度[5] 研究方法与技术突破 - 在针对自然选择信号的研究中 构建了一套多层次、多角度的综合研究体系[5] - 在识别自然选择信号基础上 整合基因组、转录组和表观修饰等多组学数据 并利用分子生物学实验对关键遗传变异的生物学功能进行了直接验证 显著提升了结论可靠性[5] - 在估算不同地域野猪种群分离时间时 团队构建了多个具有竞争性的种群历史模型 基于不同演化假设 通过比对模型与真实基因组数据的拟合优度 筛选出最符合实际的演化场景并估算分离时间[6] 研究意义与应用价值 - 此项发现厘清了野猪迁徙脉络 帮助精准解析猪类生物多样性的成因[6] - 野猪百万年的迁徙史是其与环境协同演化的历史 塑造了种群遗传多样性和强大的环境适应力[6] - 研究为家猪新品种的培育提供了珍贵的“基因宝库”[6] - 研究为应对将来诸如气候变化、疫病暴发等挑战提供了演化生物学依据[6]

新规核心内容 - 欧盟谈判代表已就一项新规达成协议 为农业领域使用基因编辑技术铺平道路[1] - 新规将使采用基因编辑技术培育的动植物豁免于欧盟转基因生物监管体系[1] - 新规仍需获得欧洲议会和欧盟理事会的正式批准后才能生效[3] 技术定义与监管区别 - 基因编辑模拟自然育种过程 不会引入跨物种DNA 而传统转基因技术则会[1] - 该技术能够在不引入其他物种性状的情况下 对生物体的基因物质进行编辑[3] 支持方观点与预期效益 - 支持者认为该技术能加速自然界中本就会发生的基因突变 有助于应对气候与环境压力[3] - 农作物保护行业认为该技术可使农作物和牲畜更能抵御极端天气、虫害及疾病[3] - 新规将使欧盟农民在与已允许基因编辑的美国等国家竞争时更具优势[3] - 欧盟理事会声明称新规将使欧盟食品体系更加安全和可持续 培育出具有抗气候变化和抗虫害能力、产量更高、对化肥和农药依赖更少的作物[3] - 使用这些技术可以更快速地培育具备针对性状的改良品种 例如更强耐旱、耐涝能力 并减少化肥和农药的使用需求[3] - 欧盟委员会表示新措施将减少行政负担 同时帮助育种企业和农民提升竞争力[4] - 欧盟主管健康与动物福利事务的委员指出新规使欧盟立法与科学进展保持一致[5] - 欧盟农业协会Copa-Cogeca欢迎该协议 称其为历史性进展 也是欧盟绿色协议框架下迄今唯一能为农民提供实际解决方案的举措[5] 技术应用案例 - 基因编辑技术的案例包括对繁殖及呼吸综合征具有抗性的猪、抗褐变的香蕉 以及需要更少农药的水稻[5] 反对方观点与担忧 - 批评者认为它与传统转基因生物一样 会对生态系统和健康构成风险[3] - 一些小规模农户和环保组织担心基因编辑可能推高种子成本并损害消费者利益[5] - 环保组织地球之友谴责此次监管放宽 称其为对新型转基因生物的松绑 并将协议形容为送给生物技术行业的通行证[6]

公司业务 - 公司主要从事基因修饰动物模型的研发、生产、销售及相关技术服务 [1] - 业务以小鼠、大鼠、线虫等模式生物为载体，利用基因编辑技术构造生物模型 [1] - 公司生产的基因修饰动物模型主要指基因修饰小鼠模型 [1] 公司声明 - 公司不涉及与伊之密有技术对接或战略合作 [1]

新股申购安排 - 未来一周（11月24日至11月28日）有2只新股进行申购 [1] - 摩尔线程申购日期为11月24日（周一），申购代码787795 [1] - 百奥赛图申购日期为11月28日（周五），申购代码787796 [1] 摩尔线程公司概况 - 公司是国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业 [1] - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司总市值为457.2亿 [1] - 公司发行市盈率为27.06，低于行业平均市盈率60.1 [1] - 同业可比公司包括海光信息、寒武纪、风神股份 [1] - 公司MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060 [1] - 基于公司MTT S5000产品构建的千卡智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群效率 [1] 百奥赛图公司概况 - 公司所属行业为研究和试验发展 [1] - 公司发行市盈率为39.7 [2] - 行业平均市盈率为39.7 [2] - 同业可比公司包括药康生物、南模生物、昭衍新药 [2] - 公司是一家临床前CRO以及生物技术企业 [2] - 公司通过自主开发的基因编辑技术提供各类创新模式动物及临床前阶段的医药研发服务 [2]

政策与行业地位 - 生物制造首次被列为国家“十五五”规划的未来产业之一，与量子科技、具身智能等并列 [1] - 国内创新药研发模式正从仿制药为主转向创新药为核心，引起全球市场关注 [1] - 国务院令第818号《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》将于明年5月1日实施，被视为行业重大利好 [10] 生物制造产业前景与应用 - 生物制造应用场景广泛，包括利用水稻生产人血清白蛋白的“稻米造血”技术、基因编辑治疗遗传病、生物降解塑料、微生物生产透明质酸等 [2] - 产业前景被描述为“不可估量”，其智慧在于靶向性生产所需物质，直接改变生产和生活方式 [2] - 未来重大进展看好四个方向：生物医药与高端器械全面突破、农业育种技术、生物材料替代传统化工材料、海洋生物制造资源的开发利用 [11][12] 中国生物技术全球竞争力 - 在全球生物技术领域，中国处于第一梯队或“保二争一”的水平，中美是当前做得最好的国家 [6] - 中国在技术创新应用和产业转化，特别是工程技术制造领域具有强项，并叠加极强的“性价比”优势 [6] - 中美在生物制造领域差距不大的核心原因在于双方使用相同的底层工具（细胞作为反应器），且中国拥有庞大的“工程师红利”和“不惧竞争”的文化特质 [7] - 中国创新药企国际化路径出现大量“License-out”对外授权，预计今年趋势较去年翻番 [10] 技术突破与成本优势 - 中国在基因编辑等领域的在研药物已取得非常好的一期甚至二期临床试验效果 [2] - 通过市场倒逼模式创新可大幅降低技术成本，例如无创产前基因检测价格从最初的六七千元人民币降至部分地区的300多元 [5] - 中美前后脚上市的同类干细胞药物，上市时间仅差两周，但中国产品的价格仅为美国定价的1/70（美国定价高达1100多万元人民币） [6] 疾病管理与健康预防 - 提升人均预期寿命需重点解决四大“拦路虎”：传染病、恶性肿瘤、代谢性疾病、中枢神经系统退行性疾病 [3] - 阿尔茨海默病是制约人均寿命向90岁、百岁突破的核心瓶颈，及早筛查干预可为国家节省巨大医疗支出 [3][4] - 医学界理念正从“以治疗为中心”转化为“以预防为中心”再到“以健康为中心”，全民基因测序对疾病预防至关重要 [4]

疾病概况与流行病学 - 我国地中海贫血症基因携带者超过3000万，重型患者估计为数万人 [1][2] - 疾病呈现“南高北低”的地域分布特点，高发于广东、广西、海南等南方省份，北方地区较为少见 [1] - 该病是一种因珠蛋白基因缺陷引发的遗传性溶血性贫血疾病，核心特征是珠蛋白基因突变导致血红蛋白合成障碍 [1] 疾病分类与临床负担 - 主要分为α地中海贫血症和β地中海贫血症两类，每类根据严重程度分为静止型、轻型、中间型和重型 [2] - 重型地中海贫血症危害最大，患者需每2-3周输血一次以维系生命，血红蛋白浓度需维持在95～105克/升 [3] - 长期输血会导致铁过载，必须同步进行祛铁治疗，给患儿家庭带来极为沉重的经济与精神负担 [3] 传统治疗局限性与遗传风险 - 重型地中海贫血主要依靠异基因造血干细胞移植技术，但受限于供体匹配难度大、手术风险高、治疗费用昂贵 [4] - 若夫妻双方均为同类型地中海贫血症基因携带者，子女有25%概率为重型患者，50%概率为携带者 [3] 基因编辑技术突破 - 碱基编辑疗法为β-地中海贫血症的一次性彻底治愈带来希望，患者在术后12-24个月随访期内血红蛋白水平稳定维持在110-130g/L的正常范围 [4][5] - 该技术利用胎儿型血红蛋白替代异常的成人血红蛋白，仅编辑关键碱基，无需切断DNA双链，具有更高安全性 [5] - 技术配合优化递送体系，有效提升了靶向效率并控制脱靶风险，是基因治疗领域的重要突破 [5] 临床成果与国际影响 - 复旦大学附属儿科医院已完成多例儿童受试者的基因治疗，最早接受治疗的患者随访已接近两年，血色素稳定在正常水平 [6] - 部分患者回输后一次血未输，血色素直接升至130克/升以上，验证了“一次性编辑、长期获益”的可能性 [6] - 该“上海方案”已受到欧美、东南亚地区医疗机构关注，逐步升级为提供全球参考的“中国方案” [6] 未来发展计划与成本展望 - 团队发起针对已治疗患者的15年随访研究，并计划将技术拓展用于治疗镰状细胞贫血，招募国际患者提供免费治疗 [7] - 随着技术规模化应用、核心试剂国产化替代及医保政策覆盖，未来治疗成本有望显著降低 [7] 疾病预防与认知挑战 - 地中海贫血症防控的核心在于预防，但认知不足是第一道难关，许多人缺乏基本了解，对筛查重要性认识不够 [8] - 这种认知误区导致防控窗口难以有效前移，潜在患者错过了早期发现和干预的最佳时机 [8]