事件概述 - 韩国财政部国际金融局与韩国银行国际部罕见联合进行口头干预，表示正关注韩元汇率的单边走势 [1] 市场背景 - 韩元波动加剧源于国内外因素，外汇管理部门正密切关注市场 [1] - 周一亚洲货币普遍走弱，彭博亚币指数跌至5月以来最低水平 [1] 市场反应 - 口头干预后韩元兑美元跌幅从0.5%收窄至0.2%左右，报1美元兑1,427.95韩元 [1] 政策信号 - 此次联合声明为2024年4月以来首次 [1] - 尽管声明语气温和，但官方口头干预常被视为政策信号，易引发市场对实际干预的预期 [1]

汇率市场动态 - 美元兑日元在亚洲交易时段一度升至15327 自4月底触及13988的低点以来累计反弹超过75% 本周涨幅超过36% 显示汇价上行节奏加快 [1] - 日经225指数周一盘中创下历史新高 美元兑日元亦突破150关键关口 [2] - 一个月期美元兑日元风险逆转指标周一录得036% 较选举前的071%明显收窄 若维持当前水平 有望创下自2022年9月以来对日元看涨程度最低的收盘纪录 [3] 日本政策预期 - 日本财务大臣加藤胜信发表口头干预表态 称政府正密切关注单边快速波动 并将审慎评估任何过度或失序的市场变动 [1] - 高市早苗胜选显著削弱市场对日本央行短期内加息的预期 其以支持激进财政刺激和宽松货币政策立场著称 [1] - 高市早苗的核心经济顾问本田悦朗表示日本央行在10月加息可能较为困难 建议将加息时点推迟至12月 [2] 市场预期与机构观点 - 隔夜指数掉期数据显示 交易员对日本央行10月加息的概率预期已降至不足20% 而在10月4日前这一概率约为68% 对12月加息的押注升至约56% [3] - 德意志银行对日元的立场转为中性 称高市早苗当选对市场而言是一个重大意外 [3] - 市场仍愿为押注美元兑日元下跌的看跌期权支付更高溢价 表明未来一个月至一年内 日元仍被普遍预期将走强 [4] 潜在政策干预 - 市场对日本当局实施外汇干预的猜测升温 自2022年以来日本财务省已累计动用约245万亿日元约合1600亿美元支撑日元 [4] - 分析普遍认为 若美元兑日元逼近160心理关口 干预可能性将显著上升 [4] - 摩根大通分析师指出 若汇率显著突破150 很可能触发政策回应 包括口头干预 日本央行释放更偏鹰派的信号 或来自美方的公开批评 [4]

外汇市场动态 - 美元兑日元汇率在亚洲交易时段触及153.2700的2月13日以来新高后略有下降，最新报152.7900，跌幅0.18% [1] - 日元疲软提高了市场对日本央行将提前加息的押注 [1] - 前日本央行官员Atsushi Takeuchi表示，如果日元急剧跌向160，日本可能会进行外汇干预 [1] 日本债券市场 - 日本10年期公债收益率上升1个基点至1.7%，为2008年7月以来最高水平 [1] - 日本五年期公债收益率上升0.5个基点至1.24%，同为2008年7月以来最高 [1] - 两年期日本公债收益率持平于0.925%，20年期收益率下跌1个基点至2.705%，30年期收益率持平于3.175% [1] 市场预期与驱动因素 - 自民党总裁选举中财政鸽派人士高市早苗胜出，逆转了市场对日本央行可能推迟加息的押注 [1] - 市场担心日元疲软会提振进口价格，从而加速通胀，这成为央行可能提前加息的关键因素 [1] - 外汇干预被认为虽不能改变整体趋势，但可以暂时遏制过度波动 [2] 美元兑日元技术分析 - 美元兑日元汇率前一交易日收于153.00关口上方，且已有效突破151.00关键阻力位，为汇价进一步上行提供技术支撑 [3] - 日线相对强弱指数(RSI)显示略微超买状态，抑制了多头开立新仓的积极性 [3] - 整体技术形态显示汇价的阻力最小路径仍然偏向看涨 [4] - 技术性回调至152.60-152.55区间可能被视为买入机会，有助于在152.00构筑支撑 [4] - 上行方面，汇价可能在153.70-153.75区域遭遇阻力，突破154.00后或加速上涨挑战154.70-154.80区域及155.00心理关口 [4]

日元汇率表现 - 日元兑美元汇率在亚洲早盘时段徘徊在153附近，维持在自今年2月中旬以来的最低水平 [1] - 本周以来日元累计跌幅已接近4%，有望创下去年10月初以来的最大单周跌幅 [1] 汇率下跌核心原因 - 市场担忧财政鸽派人物高市早苗的意外胜选将使日本央行在年内再度加息的可能性降低 [3] - 高市早苗表示日本央行任何决定必须与政府目标保持一致，加剧了市场对央行独立性的疑虑 [3] 货币政策预期变化 - 交易员预计日本央行在12月会议上加息的可能性约为45% [4] - 市场目前已完全消化了在明年3月进行一次25个基点加息的预期 [4] - 日本财务大臣加藤胜近期评论表明立即进行外汇干预的可能性不大，可能鼓励市场进一步抛售日元 [4]

美元兑日元汇率走势 - 美元兑日元汇率交投于152.50附近，本周累计涨幅已超过3%，或创下自2024年9月以来最大涨幅 [1] - 市场预期日本新首相高市早苗将延续宽松货币政策与财政支出，加剧日元贬值压力 [1] 日本央行货币政策预期 - 东京市场的投资者开始怀疑日本央行是否会在10月甚至12月加息 [1] - 日本第三季度经济依然疲软，央行总裁植田和男最近强调了日本央行所面临的不确定前景 [1] - 东短研究/ICAP对日本央行10月底加息几率的预估已降至27%，12月加息几率仍有44% [2] - 前副总裁若田部昌澄认为今年加息的理由很难成立，赞同央行谨慎推进政策正常化 [2] - 前理事门间一夫表示近期日元下跌可能催促日本央行在本月加息，但他认为央行会等到12月 [2] 影响政策的关键因素 - 日本央行分行经理会议报告强调了经济前景的不确定性，尤其是与工资有关的不确定性 [2] - 前调查统计局长龟田制作强调工资前景是日本央行政策的关键，认为需要谨慎行事 [2] - 日本央行副行长内田真一对经济的看法似乎更加乐观，但报告仍强调不确定性 [2] 美联储政策与市场观点 - 美联储9月会议纪要显示决策者认同降息条件逐渐成熟，但对通胀风险仍保持警惕 [1] - 市场预计美联储年底前可能再降息两次，但具体路径仍待经济数据确认 [1] - 澳洲联邦银行分析师Carol Kong指出日本央行10月政策会议及新首相的政策立场可能成为日元进一步走软的催化剂 [1] 政治事件与市场影响 - 日本自民党总裁选举结果揭晓，高市早苗获胜并有望成为首位女首相 [1] - 如果日本央行未能在10月加息，外汇干预的风险将会上升，但由于新政府和新政策尚未就绪，对于现在跛脚的石破茂政府来说不太可能果断干预 [2]

G7汇率政策承诺 - 美国和日本财政部长发表联合声明重申G7关于汇率由市场决定的承诺 [1] - 两国承诺避免人为干预汇率并每月公开披露外汇干预操作 [1]

卢比汇率表现 - 卢比跌至1美元兑87.89卢比 接近历史低点[2] - 卢比年内贬值超2% 成为亚洲表现最差货币之一[2] - 约一半跌幅出现在过去两周 对应特朗普关税政策明确期[2] 印度联储干预措施 - 在岸和离岸市场齐抛美元 本月抛售规模至少50亿美元[2] - 使用无本金交割远期工具引导离岸远期市场 避免即时巨额美元抛售[5] - 单周外汇储备减少93亿美元至6890亿美元 创11月以来最大跌幅[5] 关税政策影响 - 美国将印度商品关税从25%翻倍至50% 惩罚其购买俄罗斯石油[2] - 卢比走弱可能加剧进口通胀 拖累脆弱经济复苏[2] 央行策略转变 - 印度联储可能偏离此前克制策略 转向积极干预[2] - 干预主要目的为抑制汇率波动 非单纯支撑汇率水平[5]

汇丰对美元/日元汇率的分析 - 汇丰银行的多元宇宙模型认为美元/日元的合理估值区间为146—152 [1] - 政治、宏观经济和政策变化可能引发日元反弹 关键因素包括美日贸易协议、美联储宽松政策重启或日本外汇干预 [1] 影响日元走势的关键因素 - 美日贸易协议若达成且关税低于预期 可能缓解财政担忧并重燃日本央行加息预期 为日元带来上行潜力 [1] - 美联储预计在9月降息 这一政策变动给日元带来上行风险 [1] 日本央行干预汇率的潜在门槛 - 若美元/日元汇率达到155—160区间 可能触发日本财政部的外汇干预 [1] - 由于美国对货币操纵的审查加强 日本外汇干预的触发门槛可能已降低 [1]

印尼央行外汇干预政策 - 印尼央行行长Warjiyo明确表示明年将继续在离岸市场实施外汇干预以稳定印尼盾汇率 [1]

丹麦央行外汇干预情况 - 丹麦央行在上个月未进行任何外汇干预 [1]