央行政策对外汇价格的影响 央行政策是外汇市场中最重要的驱动因素之一，通过货币政策工具直接影响货币供需、市场预期和经济 基本面，进而推动汇率波动。以下从政策工具、传导机制、实际案例及交易策略四个维度解析其影响： 央行通过调整基准利率（如美联储的联邦基金利率、欧洲央行的再融资利率）改变货币的借贷成本，进 而影响利差。 · 加息：吸引外资流入（追求高收益），推升本币汇率。 · 降息：降低本币吸引力，资金外流导致贬值。 案例：2022 年美联储激进加息，美元指数飙升近 20%，创 20 年新高。 利差交易（Carry Trade）： 投资者借入低息货币（如日元、瑞郎），投资高息货币（如澳元、新兴市场货币），长期利差扩大推高 高息货币汇率。 2. 量化宽松（QE）与缩表（QT） QE（扩大资产负债表）： 一、央行核心政策工具与外汇市场的关联 1. 利率政策 直接作用： 央行购买国债等资产向市场注入流动性，导致货币供应量增加，本币贬值压力上升。 案例：2020 年疫情期间，美联储启动无限 QE，美元指数下跌 12%。 QT（缩表）： 减少资产持有规模，回收流动性，支撑本币汇率。 风险：过快缩表可能引发市场流动性危机（如 ...

4月29日，前美联储副主席、债券巨头Pimco全球经济顾问理查德·克拉里达（Richard Clarida）在英国 《金融时报》发表题为《广场协议和卢浮宫协议的真正教训（The real lessons from the Plaza and Louvre accords）》的专栏文章，对1985年广场协议和1987年卢浮宫协议进行了深入剖析，并"纠正"了长期以来 人们对这两项协议成功因素的普遍认知。 Clarida表示，大家普遍认为1985年的广场协议和1987年的卢浮宫协议之所以成功，主要是靠各国联合出 手干预外汇市场，这才让当时过分强势的美元贬值，也缩小了美国的巨额贸易逆差。 但他认为，这其实是个"神话"，或者说，是个流传甚广的误解。 Clarida强调，真正起决定性作用的，其实是当时美国国内的货币政策和财政政策调整。 从事后看，这两个协议确实达到了目标：到1987年，美元确实有序贬值了；到1989年，美国贸易逆差占 GDP的比重也减少了三分之二。 文章指出，而正是因为这个结果，很多人，甚至一些专业人士都觉得，是各国央行联手在外汇市场上买 卖美元（也就是所谓的"干预"），才促成了美元贬值和贸易平衡。 Cl ...

金十整理：瑞郎一路狂飙 瑞士两难之下是选择拥抱"负利率"还是冒险干预汇市？ 经济面临重重难关 1. 瑞郎升值：避险资金无视基本面涌入瑞郎，仅在4月，瑞郎兑美元汇率一度上涨了9%。 2. 通胀低迷：最新数据显示，瑞士通胀年率仅为约0.3%，已经处于央行0%至2%目标范围的低端。 3. 国际贸易依赖：瑞士人口只有900万，是一个严重依赖进出口的市场经济国家，出口部门占GDP的近 70%。瑞郎升值将不利于出口，并加剧通缩压力。 4. 面临高额关税：美国对瑞士实施的对等关税税率为31%，高于欧盟对瑞士的税率。综合外媒报导，瑞 士对美出口额占总出口的10%以上。 5. 前景阴云密布：据瑞士国家银行的最新预测，2025年瑞士的GDP增长率预计在1%至1.5%之间，显著 低于其历史平均水平1.8%。 负利率还是外汇干预？陷入两难... 1. 政策空间有限 抑制瑞郎升值"黔驴技穷" 瑞士政策利率已经达到0.25%，若经济状况进一步恶化，剩下的常规弹药就所剩无几了，进一步降息将 走向负利率。 2. 高盛集团：预测瑞士央行将在9月之前连续两次降息25个基点，使政策利率降至-0.25%。 3. 机构调查：大多数机构预计瑞士将把利率 ...

国际货币基金组织：对亚洲政策制定者来说，外汇灵活性将是抵御冲击的关键缓冲，但在波动性加剧的 情况下，外汇干预可能会发挥作用。 ...