财务数据和关键指标变化 - 总营收4700万美元 同比增长520万美元(124%) 创2021年第三季度以来最高季度营收 [5] - 净亏损收窄至760万美元 去年同期为1350万美元 [5] - 调整后EBITDA为负120万美元 [5] - OEM收入360万美元 同比增长60万美元(197%) [5] - 新车销售单位量同比增长62% 高于行业28%的增长率 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品推出"可操作洞察"功能 提供数据驱动的经销商优化建议 [7][8] - 推出"动机买家标识"功能 通过20多个行为信号识别高意向客户 [9] - 搜索结果页(SRP)和车辆详情页(VDP)完成全面改版 提升用户体验 [9][10] - TrueCar Plus平台完成与CDK DMS的后端集成 进入测试阶段 [11] - TrueCar Plus消费者结账流程改版后 购物车添加率提升115% 信贷申请量提升40% F&I附加率翻倍 [13] 公司战略和发展方向 - 重点推进TrueCar Plus平台商业化 计划年底前完成 [6][16] - 优化经销商网络质量 采用算法评分系统筛选高价值经销商 [33] - 深化与OEM合作 将更多激励计划纳入平台 [16] - 拓展车辆采购产品线(Sell Your Car和批发交易平台)支持经销商二手车源获取 [24] - 加强融资合作伙伴整合 提升信贷审批率和竞争力 [14] 行业竞争和经营环境 - 71%经销商认为线上车辆销售转型是永久性的(2024年12月为53%) [16] - 30%经销商预计线上销售渗透率将显著提升(2024年12月为24%) [16] - 97%经销商反映消费者到店后会重复在线已完成步骤 显示线上线下体验断层 [15] - 关税政策和利率环境变化影响新车需求 推动二手车市场发展 [21][22] 问答环节 二手车业务发展 - 通过Sell Your Car和批发交易平台帮助经销商获取二手车源 [24] - 长期目标是与核心市场业务协同发展 而非单独扩大批发业务 [25] 资本配置 - 保持充足现金储备应对下行风险 [26] - 在实现自由现金流盈亏平衡后将评估股票回购 [27] 经销商网络优化 - 采用网络评分算法筛选高价值经销商 [33] - 重点服务大型经销商集团 深化全方位合作 [59] 产品改进效果 - 新推出的"可操作洞察"和"动机买家标识"功能需要经销商培训逐步见效 [35][36] - 经销商收入增长来自单位销量提升和产品组合优化 [42][43] 技术发展趋势 - 强化数据基础建设以支持AI应用 [63] - 通过会员网络建立信任关系 应对代理型AI发展 [64] - 优化营销效率 减少对外部平台依赖 [65]

财报核心业绩 - 第二季度GAAP收入为4700万美元，超出分析师预期235万美元，同比增长12.4% [1][2] - GAAP每股亏损为7.60美元，远低于市场预期的0.06美元亏损 [1][2] - 净亏损为760万美元，同比收窄43.7% [2] - 调整后EBITDA为亏损120万美元，去年同期为微利10万美元 [2] - 自由现金流为负480万美元，同比恶化33.3% [2] 业务运营与产品进展 - 公司专注于扩展端到端在线零售解决方案TrueCar+，并投资于面向经销商和消费者的产品创新 [4] - 关键产品进展包括为经销商平台推出数据驱动的“可操作洞察”工具，以及应用机器学习的“高意向买家”功能以识别高意向潜在客户 [7] - 消费者端改进了搜索结果和车辆详情页面，使数字购物旅程更加透明直观 [7] - TrueCar+平台在第二季度表现突出，添加购物车率增长115%，每日信贷申请提交量增长40%，金融保险产品附加率翻倍 [11] 运营指标与市场表现 - 单位变现收入增至526美元，高于去年同期的468美元 [5] - 独立访客数量从770万下降至550万，同比下降28.6%，部分原因是公司有意减少了低意向营销投入 [5][12] - 渠道转化效率显著提升，漏斗转化率同比改善41.8%，TrueCar网站上的平均单次销售成本同比下降29.9%至169美元 [10] - 经销商总数从11474家减少至11177家，主要受独立经销商数量减少影响 [9] - 第二季度新车销量同比增长6.2%，超过整体市场2.8%的增幅 [8] 收入细分与合作伙伴 - 经销商收入增长12.1%，其中特许经销商收入稳定增长1.1%，车辆采购产品收入大幅增长264.7% [9] - 制造商收入同比增长19.7% [9] - 制造商激励计划在上半年贡献收入290万美元，已超过2024年全年的250万美元，但部分项目因超出预算在第二季度末暂停 [8] - 亲和力合作伙伴网络拥有超过250家合作伙伴，持续为经销商客户输送高价值潜在客户 [4][9] 成本与利润状况 - GAAP毛利率从去年同期的86.9%收缩至76.3%，反映出对低利润率产品的投入增加以及新举措扩展带来的更高费用 [6] - 尽管收入增长，但GAAP毛利金额同比下滑 [10] - 销售和营销支出同比有所增长但环比持平，技术及一般行政支出因成本控制深化而下降 [10] - 管理层预计近期裁员和销售服务团队整合将从第三季度起每月节省约50万美元成本 [10] 行业前景与公司展望 - 公司未提供正式财务指引， citing汽车市场存在关税、供应限制及制造商激励策略演变等不确定性 [13] - 管理层表达了对公司在不同增长情景下运营能力的信心，并目标在2025年下半年实现调整后EBITDA盈利和正自由现金流 [13] - 行业数据显示，关税和可负担性压力可能在下半年对新车的供应和定价造成压力 [12]

公司上市进展 - 中国证监会要求凯诘电商补充说明前期在全国股转系统挂牌的详细情况及终止挂牌原因、前期申请创业板上市以及提交上市辅导备案的具体情况、是否计划继续推进A股上市及具体安排 [1] - 公司曾于2016年5月3日在新三板挂牌并于2019年5月16日自愿摘牌随后两次拟A股上市均撤回申请2021年6月30日公司向深交所申请创业板上市但因资本市场运作计划变更加于同年12月23日撤回申请2022年7月14日公司向上海证监局提交上市辅导备案后于2023年11月自愿决定不再继续申请在上交所上市 [3] - 公司于2024年5月28日向港交所提交招股说明书 [1] 证监会关注事项 - 证监会要求公司说明及下属公司经营范围涉及出版物批发及零售、第三类医疗器械经营、社会调查、市场调查、广告设计代理及发布、广播电视节目制作经营、演出经纪、涉外调查、组织文化艺术交流活动、其他文化艺术经纪代理等领域的具体情况及调整进展是否实际开展相关业务及取得必要的资质许可本次发行上市及"全流通"前后是否持续符合外资准入政策要求 [2] - 证监会要求公司说明及下属公司是否涉及开发、运营网站、小程序、APP、公众号等产品是否涉及向第三方提供信息内容提供信息内容的类型以及信息内容安全保护措施同时说明收集及储存的用户信息规模数据收集使用情况上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施 [2] - 证监会要求公司说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形 [2][3] 公司财务表现 - 2022年、2023年、2024年公司分别实现营业收入约为18.29亿元、17.23亿元和16.99亿元年内利润分别约为0.86亿元、0.68亿元和0.6亿元业绩连续下滑 [1][4] - 2022年、2023年、2024年公司来自前五大客户的收入分别约为3.81亿元、4.34亿元及4.52亿元分别占公司总收入的20.8%、25.1%及26.6% [4] - 2022年、2023年、2024年公司来自最大客户的收入分别约为3.05亿元、3.21亿元及3.68亿元分别占公司总收入的16.7%、18.6%及21.7% [4] 公司业务概况 - 公司成立于2010年是一家数字零售解决方案提供商按2024年的GMV计公司是中国第五大数字零售解决方案提供商及最大的O2O数字零售解决方案提供商 [4] - 公司业务覆盖电商行业生态系统的整个价值链包括品牌定位、产品开发咨询、零售运营、渠道管理、营销推广、履单以及数据及信息技术服务 [4] - 公司计划将募集资金用于业务运营的策略性扩展及创新全面升级数智化能力及加强技术团队及基础设施用于海外业务扩展主要是在东南亚及欧洲以及一般公司用途 [5]

公司上市备案进展 - 中国证监会要求凯诘电商补充说明前期在全国股转系统挂牌详情及终止挂牌原因、创业板上市申请及辅导备案具体情况、是否计划继续推进A股上市安排[1] - 证监会要求说明公司及下属公司经营范围涉及出版物批发零售等十余项领域的具体情况及调整进展、是否实际开展业务并取得资质许可、是否符合外资准入政策[1] - 证监会要求说明公司是否涉及开发运营网站/小程序/APP/公众号等产品、是否向第三方提供信息内容及安全保护措施、用户信息规模及数据使用情况、个人信息保护安排[2] - 证监会要求说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在质押、冻结或其他权利瑕疵情形[3] 公司业务概况 - 凯诘电商是中国领先的数字零售解决方案提供商 为全球优质品牌提供全链路全渠道解决方案 覆盖品牌定位至数据信息技术服务的全价值链[3] - 按2024年GMV计 公司是中国第五大数字零售解决方案提供商及最大的O2O数字零售解决方案提供商[3] - 公司已服务超过200家品牌 含超100个国际品牌 品牌合作伙伴覆盖食品饮料等七大行业 合作财富500强快消公司占比近50%[3] - 公司与主要品牌合作伙伴维持平均超八年关系 截至2025年5月21日超90%合作关系仍存续[3] - 公司建立覆盖超十个核心数字零售平台的多渠道网络 包括天猫、京东、抖音及拼多多等平台[3] 资本市场动态 - 凯诘电商于2025年5月28日向港交所递交上市申请 中信建投国际担任独家保荐人[1] - 证监会于2025年7月26日公布2025年7月18日至24日期间境外发行上市备案补充材料要求[1]

公司定位与行业地位 - 公司是中国领先的数字零售综合运营服务商及丝路电商服务商，同时也是AI与数智驱动的品牌资产管理商[3] - 按2024年GMV计，公司在中国数字零售综合运营服务商中排名第二，在中国电商运营服务商中排名第五[3] - 按2024年跨境进口电商运营GMV计，公司在中国跨境进口电商运营服务商中排名第一[3] - 按2024年来自大健康品类的GMV计，公司在中国所有电商运营服务商中排名第一[3] 业务模式与增长 - 公司完成从以流量为导向到以消费人群为导向的电商运营能力迭代，重构新零售模式[4] - GMV从2022年82亿元增长35.1%至2023年111亿元，并进一步增长35.3%至2024年150亿元[4] - 累计与全球超过200个大健康、美妆个护、大快消等品类的国际头部品牌合作[3] - 为全球大型商超提供数字零售综合运营服务，打通线上线下全域渠道[3] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为11.17亿元、13.56亿元、14亿元[4] - 2022-2024年年内利润分别为3758.3万元、2487万元、4982.2万元[4] - 2022-2024年经营利润分别为6877.3万元、5855万元、6693.4万元[6] - 2024年所得税抵免324.5万元，显著改善税务成本[6] 成本结构 - 2022-2024年销售成本占比持续高于85%，2024年达11.98亿元[6] - 2024年销售开支同比下降18.5%至6810.1万元，行政开支同比增长14.9%至7207.5万元[6] - 融资成本稳定在2000万元左右，2024年为2008.2万元[6]

公司概况 - 上海凯诘成立于2010年，是一家数字零售解决方案提供商，业务覆盖电商行业生态系统的整个价值链，包括品牌定位、产品开发咨询、零售运营、渠道管理、营销推广、履单以及数据及信息技术服务 [1] - 公司已服务超200家品牌，其中超100个为国际品牌，品牌合作伙伴涵盖食品与饮料、美妆与个人护理、婴童、潮玩、宠物、健康及户外运动行业以及连锁企业 [1] - 公司建立起覆盖天猫、京东、抖音及拼多多等超十个核心数字零售平台的多渠道网络，并获得京东、抖音、美团及饿了么等多个主要电商平台的认证及资格 [1] 市场地位 - 按2024年的GMV计，上海凯诘是中国第五大数字零售解决方案提供商及最大的O2O数字零售解决方案提供商 [1] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年，公司收入分别约为18.29亿元、17.23亿元、16.99亿元，呈现下滑趋势 [1] - 同期，年内利润分别为8647万元、6759万元、6043.4万元，同样呈现下滑趋势 [1] - 2022-2024年，公司毛利率分别为24.0%、22.9%、21.8%，连续下降 [4] - to-C业务毛利率从26.4%降至25.8%，to-B业务从14.5%降至11.2% [4] 上市历程 - 公司此前在新三板挂牌后摘牌，两次冲击A股均未成功 [5] - 2021年6月向创业板申请A股上市，同年12月撤回申请 [5] - 2022年7月向上海证监局提交上市辅导备案，2023年11月自愿决定不再继续申请上交所上市 [5] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，许浩及一致行动人合共有权行使70.94%投票权，为公司控股股东 [5] - 其他投资者包括杭州汉理、东证创投、巨人投资、宁波致信等 [5] 港股IPO计划 - 公司计划将募集资金用于业务运营的策略性扩展及创新 [7] - 资金将用于全面升级数智化能力及加强技术团队及基础设施 [7] - 资金将用于海外业务扩展，主要是在东南亚及欧洲 [7] - 资金将用于一般公司用途 [7]

公司上市申请 - 凯诘电商向港交所主板递交上市申请 中信建投国际为独家保荐人 [1] 公司业务概况 - 公司是中国领先的数字零售解决方案提供商 提供全链路及全渠道服务 覆盖电商行业生态系统整个价值链 [5] - 按2024年GMV计 公司是中国第五大数字零售解决方案提供商及最大O2O数字零售解决方案提供商 [5] - 已服务超过200家品牌 包括100+国际品牌 近50%财富500强快消公司 [5] - 与主要品牌合作伙伴平均合作超八年 截至2025年5月21日超90%合作关系仍存续 [5] 业务覆盖与资质 - 覆盖天猫 京东 抖音 拼多多等超十个核心数字零售平台 [6] - 连续七年获天猫六星服务商最高荣誉 并获得阿里巴巴生态圈多项服务商最佳称号 [6] - 获得京东 抖音 美团 饿了么等多个主要电商平台认证及资格 [6] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为18.29亿元 17.23亿元 16.99亿元人民币 [6] - 同期年内利润分别为8647万元 6759万元 6043.4万元人民币 [6] - 毛利率从2022年24%降至2024年21.8% [8] - 销售及营销开支占比从2022年13.7%降至2024年12.9% [8] - 研发开支占比维持在0.7%-0.8%区间 [8] - 净利润率从2022年4.7%降至2024年3.6% [8]

新疆五一消费市场表现 - 新疆重点监测93家零售餐饮企业实现销售额3.6亿元 同比增长7 9% [1] - 汇嘉时代全疆10城25家门店销售额破亿元 超市体系销售额同比增长9 8% [1] - 门店日均交易笔数同比上升4% 总客流量突破180万人次 同比飙升74 9% [1] - 克拉玛依购物中心超市销售额同比大增37 4% 日均客单价上涨23 7% [2] 汇嘉时代营销策略 - 举办150余场主题营销活动 与50余家品牌跨界合作 [1] - 采用"文化+消费+公益"多维发力模式 因地制宜打造特色消费场景 [1] - 实施"政府补贴+品牌满减+直播团券"组合策略 精准撬动消费潜力 [3] - 通过11场直播引爆线上 构建电竞与直播联动的潮流消费矩阵 [2] 区域门店特色活动 - 乌鲁木齐门店融合国潮元素与亲子娱乐 打造沉浸式欢乐空间 [2] - 昌吉门店深化政企合作 借助政策红利搭配文化展演 [2] - 巴州门店围绕运动健康与公益服务 举办青少年篮球赛等活动 [2] - 哈密门店以美食试吃与诗词挑战赛为切入点 吸引亲子家庭 [2] 超市门店业绩亮点 - 多家超市毛利持续增长 日均客流量平均增幅超7% [3] - 好家乡超市奇台县时代广场店日均客流涨幅超20% 销售额增长超18% [3] - 好家乡超市乌鲁木齐世贸广场店日均客单价增幅超7% [3] - 昌吉购物中心超市销售额增长超11% [3] 战略布局与创新 - 与字节跳动飞书签署战略合作协议 构建"低空经济+消费"融合发展模型 [4] - 推进定制农业 低空物流 乡村旅游三大低空经济应用场景落地试点 [4] - 探索通航产业与商业运营的全新连接方式 推动数智化升级 [4]

数字零售行业融资趋势 - 2022年中国数字零售融资事件97起，同比下降45.8% [2] - 融资金额44.9亿元，同比骤降93.65% [4] - 行业巨头转向降本增效，注重实体经济 [2] 细分赛道表现 - 直播电商、二手电商、文玩电商融资活跃 [4] - 数字藏品融资24起，同比增长1100%，金额1.7亿元，同比增84倍 [4] - 直播电商市场规模3.5万亿元，同比增长48.21% [7] 行业梯队划分 - 第一梯队：直播电商、社交电商、母婴电商、汽车电商（GMV万亿级） [7] - 第二梯队：生鲜电商、二手电商、美妆电商（GMV千亿级） [7] - 第三梯队：零售电商SaaS（GMV近千亿级） [7] 研究方法与模型 - 采用SCP、SWOT、PEST、回归分析等模型 [6] - 结合定量调查与定性分析 [6] - 覆盖市场容量、产业链、盈利能力等维度 [6] 行业竞争格局 - 2019-2023年企业数量、所有制结构、区域分布数据 [13] - 市场集中度与企业集中度分析 [13] - 竞争策略包括融资、人才、营销定位等 [16][17] 未来预测与建议 - 2024-2030年市场规模与需求预测 [16] - 建议关注技术革新与政策环境影响 [10][13] - 投资方向聚焦高增长细分赛道 [17]