核心业绩表现 - 公司2025年预计实现营业收入40.60亿元-43.44亿元，同比增长15.42%-23.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润预计为0.9亿元-1.17亿元，较上年同期大幅增长108.23%-110.70%，成功实现扭亏为盈 [1] - 净利润的根本性转变得益于智云板块数据合规业务爆发式增长、汽车电子芯片业务高端突破放量，以及鉴智开曼投资带来的巨额非经常性收益 [1] 主营业务驱动因素 - 智云板块的数据合规业务在辅助驾驶数据安全与合规需求爆发下实现收入大幅增长，公司凭借全链条合规托管服务成为车企核心供应商 [2] - 汽车电子芯片业务表现亮眼，子公司杰发科技发布首款基于ARM Cortex-R52内核的多核高频MCU芯片AC7870，支持ASIL-D最高功能安全等级，带动MCU产品出货量持续放量 [2] - 公司汽车电子芯片产品通过AEC-Q100车规认证，适配全球100余个国家电气标准，构建了覆盖多元场景的全系列MCU产品矩阵 [2] 投资收益与战略布局 - 公司对鉴智开曼的战略投资构成巨额投资收益，处置价款与图新智驾净资产账面价值份额差额约15.66亿元，是推动归母净利润扭亏为盈的关键 [3] - 交易后，公司成为鉴智开曼第一大股东，鉴智开曼成为旗下智驾业务核心平台，整合后形成量产工程化交付能力与地平线、高通双平台软硬件一体产品布局的协同优势 [3] - 通过整合，公司智驾业务全面覆盖低—中—高阶智能驾驶场景，有望在市场竞争中抢占先机 [3] 研发投入与行业展望 - 2025年前三季度，公司共计投入研发费用9.51亿元，占营业收入的35.75% [4] - 高研发投入短期内对利润空间形成侵蚀，但长期看有助于构筑技术壁垒和提升核心竞争力 [4] - 行业观点认为，公司核心业务已进入收获期，数据合规与车规芯片成长潜力显著，叠加鉴智开曼协同效应释放，公司正处于汽车智能化产业链的“黄金拐点期” [4] - 凭借自主芯片、全栈软硬协同能力及与主流车企的长期合作，公司有望在2026年全面步入良性发展轨道 [4]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为0.9亿元至1.17亿元，实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年度营业收入为40.60亿元至43.44亿元，同比增长15.42%至23.50% [1] 营收增长驱动因素 - 汽车辅助驾驶市场爆发，数据安全监管措施细化，数据闭环能力建设与合规需求激增 [1] - 公司提供采集、脱敏、应用的全链条数据合规托管服务，建立了“合规先行”、“安全可控”的数据治理体系 [1] - 公司数据合规业务市场占有率较高，2025年智云板块的数据合规业务收入实现大幅度增长 [1] 汽车电子芯片业务进展 - 子公司合肥杰发科技有限公司专注汽车电子芯片设计业务超10年，产品通过AEC-Q100车规认证，适配全球100多个国家电气标准 [2] - 公司构建了覆盖初、中、高阶的全系列MCU产品矩阵，应用于车身控制、智能座舱、电池管理、动力底盘、域控/区域控制等多元场景 [2] - 2025年实现高端突破，发布首款基于ARM Cortex-R52内核的多核高频MCU芯片AC7870，支持功能安全ASIL-D等级，适配新电子电气架构下的域控需求 [2] - 2025年MCU产品出货持续放量，实现收入大幅增长 [2]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为9009.25万元至11712.03万元，同比预增108.23%至110.70% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损150935.77万元至145935.77万元，同比预减34.97%至30.50% [1] - 预计2025年全年实现营业收入40.60亿元至43.44亿元，同比增长15.42%至23.50% [1] 营业收入增长驱动因素 - 汽车辅助驾驶市场爆发，数据安全监管措施细化，数据闭环能力建设和数据合规需求爆发 [1] - 公司提供采集、脱敏、应用的全链条数据合规托管服务，建立“合规先行”“安全可控”的数据治理体系 [1] - 公司数据合规业务拥有较高市场占有率，智云板块的数据合规业务收入在2025年实现大幅度增长 [1] - 汽车电子芯片业务（合肥杰发科技）专注设计超10年，产品通过AEC-Q100车规认证，适配全球100+国家电气标准 [1] - 构建覆盖初、中、高阶的全系列MCU产品矩阵，覆盖车身控制、智能座舱、电池管理、动力底盘、域控/区域控制等多元场景 [1] - 2025年实现高端突破，发布首款基于ARM Cortex-R52内核的多核高频MCU芯片AC7870，支持功能安全ASIL-D等级，适配新电子电气架构下的域控需求 [1] - 2025年MCU产品出货持续放量，实现收入大幅增长 [1] 净利润大幅增长原因 - 报告期内完成以现金2.5亿元认购鉴智开曼发行的优先股 [1] - 以图新智驾股权作价15.50亿元注入鉴智开曼 [1] - 根据企业会计准则，本次处置价款（评估值）约15.50亿元与公司享有的图新智驾100%净资产账面价值份额-0.16亿元之间的差额约15.66亿元构成投资收益 [1] 扣非净利润为负的原因 - 汽车行业智能化存在投入产出周期错配，研发与市场拓展投入在前 [1] - 报告期内公司依然存在较高的研发投入 [1] - 叠加非主营相关的投资收益和资产减值的影响 [1]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年实现营业收入40.6亿元至43.44亿元，同比增长15.42%至23.50% [1] - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润9,009.25万元至11,712.03万元，同比增长108.23%至110.70% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.0386元/股至0.0501元/股 [1] 营收增长驱动因素 - 汽车辅助驾驶市场爆发，对辅助驾驶数据的安全监管措施不断细化，数据闭环能力建设和数据合规需求爆发 [1] - 公司提供采集、脱敏、应用的全链条数据合规托管服务，建立了“合规先行”、“安全可控”的数据流通基础和数据全生命周期安全治理体系 [1] - 公司的数据合规业务拥有较高市场占有率，2025年公司智云板块的数据合规业务收入实现大幅度增长 [1]

港股上市项目中数据合规工作的核心观点 - 中国法律法规项下的数据合规工作在港股上市项目中的重要性愈发凸显，已成为监管机构关注的核心领域之一，建议相关企业重点关注并提前应对 [2][6] 加强数据合规工作的背景 - 境外上市新规生效：2023年3月31日，《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及配套指引正式生效，中国证监会对境外上市活动的监管日趋严格和主动，港股上市审核逻辑与内容要求逐渐向A股IPO靠拢，取得中国证监会境外上市备案是成功登陆港股市场的关键前提 [3] - 数据合规重要性凸显：数据已成为数字经济时代最重要的生产要素，其处理活动的合规性直接关系到企业的经营稳定性和发展可持续性，数据安全事件可能对企业经营造成重大影响 [5] - 监管关注层面：监管机构主要从合法性、合理性、风险性三个层面关注企业的数据合规情况，共同构成了上市文件中相关说明材料及审核问询的主要内容 [5] 不重视数据合规工作的风险 - 监管机构实质性问询：中国证监会与香港联交所越来越频繁地就数据合规问题提出实质性问询，若未能及时、清晰回应，可能导致问询轮次增加、答复时间拖延，进而打乱既定上市时间表 [7] - 问询内容具体深入：监管问询内容呈现更加具体和深入的趋势，典型问题包括企业数据保护制度与组织机构、数据来源合法性、数据使用与共享情况、数据跨境传输合规义务等，并设有严格回复时限 [8] - 突发监管执法事件：突发的数据合规执法事件，如APP违法违规收集个人信息、数据泄露等，具有突发性和不确定性，可能导致企业需限期整改并应对监管问询，对上市进度产生不利影响，重大事件可能导致上市进程暂停甚至终止 [9] 企业合规应对措施 - 提前进行全面合规体检与整改：建议在启动上市筹备的早期阶段（至少提前6个月），着手进行全面的数据合规风险筛查，覆盖数据全生命周期处理活动的合规性 [12] - 精准对接不同监管重点：在准备中国证监会备案材料时，着重关注并满足境内监管核心要求；在应对香港联交所披露要求时，侧重阐述数据合规对业务安全方面的影响 [12] - 采取分阶段抓重点的整改策略：优先集中资源解决监管问询中高频出现的数据合规要点，确保核心环节的合规性达到监管水位，非紧迫性工作可合理安排时间表 [12] - 保存完整合规文件：建议企业保存好内外部合规文件，为应对监管问询提供支撑，主要文件包括网络安全、数据安全、个人信息保护制度、应急响应记录、数据跨境传输合规材料、评估报告及培训记录等 [13]

文章核心观点 - 温州市通过建设以“一港五谷”为代表的专业化大孵化器集群 超前布局未来产业 贯通创新链与产业链 推动区域产业转型升级和创新发展 [1][2][3][4] 公司发展情况 - 佰诺创睿（温州）生物科技有限公司在温州中国基因药谷孵化器支持下快速发展 其注射用人生长激素即将商业化生产 将成为温州首个落地的商业化生产生物药 [1] - 该公司获得浙江省首张生物药领域《药品生产许可证》C证 目前手握40多个来自全国各地的新药、改剂药品试验订单 [1] - 孵化器为该公司提供了1.8万平方米空间和生产试验设备（总投入3亿元）的垫付 以及厂房代建、空间免租、基金融资对接等服务 使其能集中资金用于研发并缩短研发生产周期 [1] 孵化器集群建设与成效 - 温州重点打造以中国（温州）数安港、中国眼谷、中国基因药谷、中国（温州）新光谷、国际云软件谷、中国（温州）智能谷等“一港五谷”为标志的专业化孵化矩阵 [2] - 目前有3家专业化孵化器入选省级未来产业先导区 [2] - 经过三年多建设 温州已建成孵化空间1000多万平方米 集聚全市80%以上创新资源 每年引育各类人才20万人以上 [4] - 至2027年 温州计划将孵化空间扩大至超2000万平方米 打造高水平创新型城市 [4] - 中国基因药谷孵化器迄今已引育428家企业 贯通产业链 累计储备药械管线413个、获批290个 [1] 产业赋能与转型升级案例 - 浙江东经科技股份有限公司为纸包装产业自主研发的生态智能体 帮助客户企业销售额增长2.7倍 账期降至零天 产能利用率提升2.4倍 [3] - 该智能体在应用初期面临数据存储和隔离机制不明确等合规挑战 后在中国（温州）数安港的“一对一”服务下 1个月内通过合规评审并顺利上市 [3] - 东经科技的产品已帮助1万多家链上企业优化生产、流通、服务等流程 [3] - 数安港以数据安全与合规应用为基础 于2025年发布了全国首部《人工智能模型开发合规指引》 [3] - 数安港还建成人工智能研究院 在政务服务、城市治理等12大领域发布AI场景试点开放清单 并推出“人工智能+”概念验证中心 助力技术从实验室走向应用 [4]

公司业务合作动态 - 四维图新在互动平台确认，公司与九识智能、新石器等无人物流车公司存在合作 [1] - 合作领域涵盖数据合规与车路云方面 [1]

报告核心观点 - 在全球化与数字化背景下，数据合规已成为企业出海的关键生存议题，但中国企业普遍存在“业务已出海，合规未就位”的结构性矛盾[1][11][16] - 全球范围内，数据保护官（DPO）的角色正从“高配”向“标配”演进，成为企业合规的刚性需求[1][13] - 中国出海企业需转变认知，将DPO从“合规成本中心”升级为“价值赋能者”，通过内部能力建设与外部专业支持相结合，构建适配全球化经营的数据合规体系[1][2][44] 中国企业DPO配置与认知现状 - 调研显示，近六成（58.70%）企业尚未设立任何形式的DPO岗位[1][16][25] - 企业未设置DPO的主要原因包括：不了解DPO必要性（57.41%）、认为当前无需专职岗位（29.63%）、成本考量（27.78%）[28] - 仅14.13%的企业设置了内部专职DPO，而18.48%的企业由法务或IT人员兼任，已有8.70%的企业选择律所等第三方提供外部DPO服务[25][26] 企业数据合规体系建设阶段 - 近半数（47.83%）企业的数据合规体系仍处于“尚未启动”阶段[1][11][29] - 仅3.26%的企业拥有“成熟体系”，绝大多数企业停留在初步规划（28.26%）或部分执行（14.13%）阶段[29][30] - 关键制度覆盖率低，例如“个人信息保护合规审计”已建立的比例仅为10.87%，“数据分类分级”为26.09%[31][32] 企业出海与跨境数据流动现状 - 半数受访企业已有或计划将业务拓展至海外，东南亚和欧盟是主要目标市场[21][22] - 约一半（48.91%）企业已涉及或计划开展跨境数据传输[1][11][24] - 跨境数据传输机制（综合得分4.01）已成为拓展海外业务企业的一项具有强制性与复杂性的现实挑战[33][38] 企业面临的核心合规痛点 - 企业感知的合规难点前三项为：“数据全生命周期安全管控”（综合得分65.12）、“专业人才与团队建设”（综合得分4.61）及“第三方数据共享管理”（综合得分4.45）[33][34] - “数据资产价值释放”与“境外监管机构响应”得分显著偏低，表明多数企业仍将数据价值转化与跨境监管应对视为中长期任务[38] - 企业对DPO的资质期待体现了对复合型人才的需求，前五项包括：法律合规经验（83.70%）、数据安全技术能力（69.57%）、风险管理经验（60.87%）、行业业务理解（57.61%）及商业秘密保护与数据资产管理经验（57.61%）[36] 企业对专业服务的需求 - 企业对律所提供的DPO专业服务需求指向三大方向：1）体系化构建：“数据合规管理体系建设”（71.74%）需求最高；2）跨境与应急支持：“数据出境法律风险评估”（55.43%）、“24小时跨境应急响应”（52.17%）与“境外监管机构沟通代理”（50.00%）需求迫切；3）价值转化：“数据资产化方案设计”（60.87%）与“数据知识产权登记代理”（48.91%）需求显著[37][39][40][41] - 企业选择外部DPO服务的主要动因包括：获取多法域专业知识（53.23%）、降低用人成本（50.00%）、临时性项目支持（46.77%）以及获得数据知识产权保护、数据资产化等新兴领域支持（45.16%）[28] DPO角色的全球制度化演进与中外差异 - 新加坡已强制要求企业任命DPO并备案，欧盟GDPR也明确了特定企业的配置义务，DPO逐渐成为企业合规的刚性需求[1][13] - 中外DPO履职环境存在显著差异：欧盟赋予DPO独立履职地位与免责保障，而中国DPO处于“强从属性”状态，却需承担“双罚制”乃至资格罚的个人责任，职责边界模糊与履职保障不足制约了其功能发挥[2] 出海DPO的核心价值与能力模型 - 中国出海企业的DPO需承担多重复合角色，既是境内外合规的“双重守门人”，也是战略风险评估者与跨境数据流动架构师[1][46] - 理想的出海DPO应具备法律专业、数字技术、业务理解与融合创新的“四叶草模型”能力[2] - 当前DPO人才培养存在“供需错配”，高校教育脱节、市场培训碎片化问题突出[2] 优化路径与生态建设 - 制度层面需明确DPO法定职责清单，建立履职保障与尽职免责机制[2] - 服务层面应推动律所“出海DPO”服务标准化，形成合规体系搭建、跨境传输解决方案等模块化产品[2] - 价值层面需实现DPO职能与数据资产化、商业秘密保护的合规衔接[2][9] - 生态层面应构建“政府-企业-律所-高校”协同的人才培育体系，补齐复合型人才供给短板[2][9] 典型案例警示 - 2025年5月，爱尔兰数据保护委员会对TikTok数据跨境传输违规开出5.3亿欧元的罚单，创下2025年欧盟同类处罚的新高[48][49] - 此案核心聚焦于TikTok超11亿月活用户产生的海量数据跨境流转体系的合规性[49]

全球资本市场新动向与中国企业境外上市机遇 - 2025年全球资本市场风向发生轮动，港股募资额同比激增700%，美股中概股审批重回常态化，中国企业境外上市之路再度宽阔[1] - A股IPO持续收紧，大量筹备上市企业涌向境外市场，但机遇背后存在红筹架构穿透式监管、数据出境合规、Web3财务审计及SPAC估值管理等“深水区”挑战[1] - “IPO加速营”由五大机构联合发起，旨在通过一站式全流程服务闭环，帮助中国企业在拥挤的上市赛道上跑得更快、更稳、更专业[5] 主要境外资本市场对比与选择策略 - 企业寻求境外上市主要源于三大痛点：解除对赌协议压力、逆势增长寻求融资杠杆、企业国际化深层需求[5] - A股上市标准高、难度相对较大；港股市场回暖但流动性高度集中在头部100家企业；美股市场机构投资人占比达90%，流动性最强且定投回报率极高[5] - 市值在2亿至10亿美元区间的“小而美”企业，不应在单一市场死磕，应坚定将目光投向海外利用全球资本[5] - 港股可预见性更高且有清晰政策支持周期；对于市值较小的企业，美股可能是唯一的上市窗口[32] 创新上市路径：SPAC与Web3 - 2025年SPAC市场回归理性，出现更多规模在1亿至3亿美元的机构型SPAC[7] - SPAC核心优势在于确定性，先融资上市再寻找标的资产，收购环节估值通过一对一谈判确定，定价可控性高，全流程可控制在3至4个月内[7] - 因纳斯达克将IPO最低发行额提至2500万美元，SPAC为中小盘企业提供了一条极其确定的上市保底路径[7] - Web3领域加密资产正从灰色地带走向阳光化，以HashKey在港上市为例，存在“美国模式”与“非美模式”的架构区别[9] - Web3上市面临财务失真与合规隔离两大挑战，持牌与无牌业务需物理隔离，审计环节需验证链上资产真实控制权[9] 境外上市核心架构：红筹与VIE - 开曼公司作为港交所认可的海外发行人和美股的“外国私人发行人”，拥有极高灵活性，可享受交易所豁免，便于进行双重上市或分拆上市[11] - 开曼公司可采纳同股不同权架构，股权激励机制灵活，上市后便于进行融资等复杂交易，利于创始人保持控制权并进行市值管理[11] - 涉及禁止外资业务的企业若采用VIE架构，备案周期可能长于H股及一般红筹架构，需征求行业主管部门意见，部分禁止性行业仍未出现“绿灯案例”[14] - 企业可通过合约结构、剥离敏感行业子公司、适用“安全港”条款等方法处理外资受限业务，上市前应定制合适重组方案以降低备案难度[14] 港股上市最新动态与审核要点 - 港股主板、18C（特专科技）与18A（生物科技）板块有明确上市门槛，18C要求“领航资深投资人”背书，生物医药企业核心产品须通过二期临床[13] - 港股上市需进行境内备案（331新规），境内监管重点关注发行人业务经营涉及的外资准入问题、股东与股份变动合规问题、境外架构搭建与境内运营实体问题[14] 美股上市路径与私募融资要点 - 美股对“小而美”中概股接纳度依然很高，其成熟的SPAC上市路径相较于IPO能提供更高的估值和发行确定性[19] - 私募融资中存在“条款陷阱”，需围绕“陈述与保证”条款及“披露函”进行谈判和风险博弈[22] - 成熟企业出海或国际业务线拆分融资时，需重点梳理境内外业务剥离安排，特别是IP授权与人员切割，以及未来可能持续的关联交易[22] 上市筹备的财税、投资与政府支持 - 平台类企业需注意“总额法vs净额法”的收入确认雷区，核心在于是否真正控制商品或服务[26] - 18C企业需关注研发费用资本化的关键节点，上市前务必解决社保公积金欠缴等历史遗留问题并提前开具合规证明[26] - Pre-IPO轮次企业不应盲目追求高估值，而应追求确定性，为二级市场留出水位避免上市即破发[24] - 地方政府资金正成为港股基石投资的重要力量，其长达12至18个月的锁定期为市场提供稳定性，体现了地方招商模式创新[24] - 地方政府积极引导企业赴境外上市，提供上市全流程赋能、政策支持、登记绿色通道及政府产业基金基石投资意向等实质性支持[28] 上市启动时机与专项合规核查 - 上市启动宜早不宜迟，上市本质是精密的路径设计题，架构重组或数据合规整改均需要漫长周期[32] - IPO合规核查除常规项目外，还涉及数据合规、知识产权合规及国际制裁合规等专项核查[34] - 数据合规对大多数行业的大多数企业而言已是必答题，涉及C端用户的企业、AI业务企业、生物医药企业、制造业自有商城及涉及地理数据采集的企业均受监管重点关注[34]

文章核心观点 - 2025年全球资本市场出现轮动，港股募资额同比激增700%，美股中概股审批常态化，但A股IPO收紧促使大量企业涌向境外上市，过程中面临红筹架构监管、数据出境合规、Web3审计及SPAC估值管理等复杂挑战[1] - 为应对挑战，中伦律师事务所等五大机构联合发起“IPO加速营”，旨在通过一站式全流程服务，整合法律、媒体、财税、空间与资本资源，帮助中国企业在境外上市赛道上跑得更快、更稳、更专业[1][4] 全球资本市场趋势与上市动机 - 企业寻求境外上市主要源于三大痛点：解除对赌协议的紧迫压力、逆势增长寻求融资杠杆以及企业国际化的深层需求[4] - 三大市场对比：A股标准高难度大；港股流动性高度集中在头部100家企业；美股市场拥有90%的机构投资人占比，流动性最强且定投回报率极高[4] - 建议市值在2亿至10亿美元区间的“小而美”企业将目光投向海外，利用全球资本实现发展跃迁[4] 创新上市路径：SPAC - 2025年SPAC市场回归理性，出现更多规模在1亿至3亿美元的大型机构型SPAC[7] - SPAC核心优势在于确定性，收购环节估值通过一对一谈判确定，定价可控性高，全流程可控制在3至4个月内[7] - 因2025年下半年纳斯达克将IPO最低发行额提至2500万美元，SPAC为许多中小盘企业提供了一条确定的上市保底路径[7] 前沿领域上市：Web3与加密资产 - 加密资产正从灰色地带走向阳光化，以HashKey在港上市为例[9] - 行业面临财务失真与合规隔离两大挑战，持牌业务与无牌业务必须做物理隔离[9] - 审计环节需验证链上资产真实控制权，例如审计师需现场观看企业通过钱包或交易所账户进行转账[9] 上市架构与法律实体 - 开曼公司作为港交所认可的海外发行人和美股的“外国私人发行人”，拥有极高灵活性，便于享受豁免、进行双重上市或分拆上市[11] - 开曼公司可采纳同股不同权架构，股权激励机制灵活，上市后便于进行融资等复杂交易及市值管理[11] - 红筹架构搭建存在最新突破性市场实践，但涉及禁止外资业务的企业若采用VIE架构，备案周期可能长于H股及一般红筹架构，且需征求行业主管部门意见[14] 港股上市最新动态 - 港股主板、18C（特专科技）与18A（生物科技）板块有明确门槛：18C要求“领航资深投资人”背书；生物医药企业核心产品必须通过二期临床[13] - 境内备案（331新规）关注问题排序显示，监管重点关注发行人业务涉及的外资准入、股东与股份变动合规、境外架构搭建与境内运营实体等问题[14] - 处理外资受限业务可通过合约结构、剥离敏感行业子公司、适用“安全港”条款等方法[14] 美股上市路径 - 美股对“小而美”中概股的接纳度依然很高[18] - 美股成熟的SPAC上市路径，相较于IPO能给企业提供更高的估值和发行确定性[18] 私募融资与投资条款 - 私募融资中需警惕“条款陷阱”，特别是“陈述与保证”条款及“披露函”的细节谈判[22] - 成熟企业出海或国际业务线拆分融资时，需重点梳理境内外业务剥离安排，包括IP授权、人员切割及未来可能的关联交易[22] - 在AI投资周期中，企业估值爆发，但需始终把握法律及合规底线[22] Pre-IPO与基石投资 - 建议企业在Pre-IPO轮次不要盲目追求高估值，而应追求确定性，为二级市场留出水位，避免上市即破发[24] - 当前环境下，地方政府资金成为港股基石投资的重要力量，其长达12至18个月的锁定期为市场提供了稳定性[24] 财税关键问题 - 平台类企业需注意“总额法 vs 净额法”的收入确认雷区，核心在于是否真正控制了商品或服务[26] - 18C企业需关注研发费用资本化的关键节点[26] - 企业务必在上市前解决社保公积金欠缴等历史遗留问题，提前开具合规证明[26] 政府与产业平台支持 - 在A股受阻背景下，地方政府引导企业赴境外上市并提供支持，包括上市全流程赋能、政策支持、地方37号文与FDI登记绿色通道，以及政府产业基金的基石投资意向[28] 上市准备与时机选择 - 面对港股与美股的选择，观点认为港股可预见性更高且有清晰政策支持周期；对于市值较小的企业，美股可能是唯一窗口，建议保持开放心态[32] - 关于启动上市准备的时机，建议永远是越早越好，因为架构重组、数据合规整改等都需要漫长周期，企业应提前修好“帆”以迎接风口[32] 数据与专项合规 - 数据合规对大多数行业的大多数企业而言已是必答题，涉及零售、餐饮、金融、AI、生物医药、制造业等多个领域[34] - IPO合规核查除常规项目外，还涉及数据合规、知识产权合规及国际制裁合规等专项核查[34]