财务表现 - 2025年中报营业总收入3.21亿元，同比增长23.47% [1] - 归母净利润1809.63万元，同比增长20.41% [1] - 第二季度营业总收入1.99亿元，同比增长28.91%，归母净利润1073.33万元，同比增长33.37% [1] - 扣非净利润832.04万元，同比下降9.76% [1] - 毛利率28.47%，同比下降5.49个百分点；净利率5.65%，同比下降2.0个百分点 [1] - 每股收益0.15元，同比增长25%；每股净资产7.37元，同比增长6.17% [1] 现金流与负债 - 货币资金1.71亿元，同比下降3.53%，主要因生产备货及分配股利支出 [1][2] - 有息负债1.34亿元，同比大幅增长317.77% [1] - 每股经营性现金流-1.33元，同比基本持平 [1] - 筹资活动现金流净额同比增长70.15%，主要因银行贷款净增加额增多 [5] - 经营活动现金流净额同比微降0.05%，因生产季节性影响；投资活动现金流净额同比下降6.2%，因持续改造生产设施 [5] 资产与运营效率 - 应收账款1.37亿元，同比下降23.66%，但占归母净利润比例达198.27% [1][6] - 存货同比增长14.91%，因生产备货增加，存货/营收比达159.67% [2][6] - 在建工程同比增长33.71%，因图木舒克天鹅项目投资增加 [2] - 三费占营收比15.26%，同比下降11.86个百分点 [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因收获机械类产品收入增加及采棉机出口大幅增长 [3] - 营业成本同比增长26.39%，与收入增长匹配 [4] - 财务费用同比大幅增长221.41%，因银行贷款增加导致利息支出上升 [4] - 研发费用同比下降17.69%，因项目周期性和差异化影响 [5] 资本结构与投资回报 - 历史ROIC中位数6.84%，2024年ROIC为7.15%，回报水平一般 [5] - 净利率历史水平为8.98%，产品附加值一般 [5] - 货币资金/流动负债比为19.85%，经营性现金流/流动负债近三年均值仅2.81% [6] 机构持仓 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金持仓160.77万股，较上期增仓 [6] - 该基金规模12.45亿元，近一年收益率80.03% [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入371.97亿元，同比上升23.78%，归母净利润27.11亿元，同比上升62.26% [1] - 第二季度营业总收入193.55亿元，同比上升28.28%，第二季度归母净利润14.59亿元，同比上升27.04% [1] - 毛利率15.86%，同比减3.45%，净利率9.33%，同比增18.33% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计18.34亿元，三费占营收比4.93%，同比减26.74% [1] - 每股净资产22.09元，同比增13.42%，每股经营性现金流0.95元，同比减41.6%，每股收益1.61元，同比增61.0% [1] - 应收账款75.33亿元，同比增11.28%，占最新年报归母净利润比达181.31% [1] - 有息负债628.09亿元，同比增3.92% [1] 财务项目变动原因 - 预付款项变动幅度为144.82%，原因:预付原料款及货款增加 [2] - 其他权益工具投资变动幅度为120.27%，原因:新增对外股权投资 [2] - 其他非流动资产变动幅度为34.02%，原因:预付工程设备款增加 [2] - 应付票据变动幅度为53.83%，原因:以开立票据形式支付货款的金额增加 [2] - 合同负债变动幅度为131.01%，原因:预收货款增加 [2] - 营业收入变动幅度为23.78%，原因:产品销量的增加导致营业收入规模上升 [2] - 营业成本变动幅度为24.62%，原因:产品销量的增加 [2] - 管理费用变动幅度为-2.62%，原因:股份支付费用以及服务费下降 [2] - 财务费用变动幅度为-14.8%，原因:本期融资成本降低，利息支出减少；另受汇率波动影响本期产生汇兑收益 [2] - 研发费用变动幅度为-24.23%，原因:职工薪酬、材料耗用下降 [3] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.45%，原因:公司根据市场情况锁定原料价格，预付原料款 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.62%，原因:在建项目投资规模同比增加 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-80.07%，原因:公司资本结构优化，有息负债净流入减少 [3] 业务评价 - 公司去年的ROIC为7.34%，资本回报率一般 [3] - 去年的净利率为8.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般 [3] - 公司上市以来中位数ROIC为7.55%，投资回报一般 [3] - 公司上市来已有年报9份，亏损年份1次 [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [3] 基金持仓 - 该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了 [4] - 持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十 [4] - 持有华友钴业最多的基金为新能源车LOF，目前规模为45.7亿元 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.97亿元，同比上升41.58%，归母净利润5186.97万元，同比上升70.96% [1] - 第二季度营业总收入3.31亿元，同比上升26.89%，归母净利润4102.49万元，同比上升72.04% [1] - 毛利率30.92%，同比减12.06%，净利率8.23%，同比增0.66% [1] - 三费占营收比11.93%，同比减7.08%，每股净资产8.05元，同比增7.38% [1] - 每股经营性现金流0.04元，同比减92.54%，每股收益0.21元，同比增69.82% [1] 资产负债表变动 - 货币资金8.8亿元，同比增46.91%，应收账款4.38亿元，同比增39.92% [1] - 有息负债7.31亿元，同比增270.75%，主要因新增长期银行借款和租赁负债 [1][4] - 使用权资产变动幅度856.21%，因新增租赁资产 [2] - 长期借款变动幅度78.47%，因新增长期银行借款 [2] - 租赁负债变动幅度22136.24%，因新增租赁资产 [2] 现金流与投资活动 - 经营活动现金流净额变动-92.55%，因研发经费及补贴减少，应收账款及存货占用资金增加 [5] - 投资活动现金流净额变动33.46%，因银行理财产品净购买额同比减少 [5] - 筹资活动现金流净额变动-35.42%，因上年同期收到股票募集资金 [5] 业务与资本回报 - 公司ROIC为2.93%，资本回报率不强，净利率7.26%，产品附加值一般 [5] - 历史中位数ROIC为14.7%，2023年ROIC为2.75% [5] - 公司业绩主要依靠研发驱动，商业模式需关注研发驱动力实际情况 [6] 基金持仓 - 申万菱信中证1000指数增强A基金持有2.81万股，持仓不变 [8] - 该基金规模0.87亿元，最新净值1.2016，近一年上涨55.57% [8]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.6亿元，同比上升2.99%，归母净利润377.73万元，同比上升123.05% [1] - 第二季度营业总收入9947.65万元，同比上升47.72%，归母净利润304.51万元，同比上升118.27% [1] - 毛利率40.95%，同比下降9.59%，净利率-0.34%，同比上升98.2% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计5465.52万元，三费占营收比34.21%，同比下降29.47% [1] - 每股净资产19.23元，同比上升4.04%，每股经营性现金流-0.95元，同比上升55.69%，每股收益0.06元，同比上升124.0% [1] - 货币资金2.67亿元，同比下降29.30%，应收账款3.57亿元，同比下降2.36%，有息负债1.92亿元，同比上升7.11% [1] 业务评价 - 2024年ROIC为1.11%，资本回报率不强，净利率2.49%，产品或服务附加值不高 [1] - 公司上市以来中位数ROIC为9.28%，投资回报较好，2024年ROIC为1.11%，投资回报一般 [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 财务健康状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比达1734.03% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.06% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 市场预期与基金持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4000万元，每股收益均值0.59元 [3] - 国新国证新利混合A基金持有0.30万股，新进十大股东 [4] - 该基金规模0.19亿元，最新净值0.837，近一年上涨13.11% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.49亿元，同比上升5.23%，归母净利润1333.29万元，同比上升42.95% [1] - 第二季度营业总收入7425.07万元，同比上升5.79%，归母净利润1397.56万元，同比上升27.49% [1] - 毛利率48.6%，同比增5.76%，净利率12.19%，同比增35.09% [1] - 三费占营收比36.18%，同比减3.21%，每股净资产5.05元，同比增13.23% [1] - 扣非净利润1333万元，同比增52.90%，货币资金1.17亿元，同比增13.34% [1] - 应收账款148.01万元，同比增36.74%，有息负债9698.11万元 [1] 财务变动原因 - 货币资金变动-51.61%因支付教学开支及教育资源占用费 [3] - 应收款项增335.21%因应收款项增加 [3] - 在建工程增34.38%因校园二期建设项目投入增加 [3] - 长期借款增120.96%因校园二期建设项目银行贷款增加 [4] - 销售费用减62.16%因计算机信息业务销售费用投入减少 [4] - 投资活动现金流净额减1426.01%因校园二期建设项目投入增加 [4] 业务评价 - 去年ROIC为12.04%，净利率15.88%，产品或服务附加值高 [5] - 近10年中位数ROIC为12.04%，投资回报一般 [5] - 公司上市来20份年报中亏损6次 [5] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [5] 基金持仓 - 华夏稳进增益一年持有混合A持有0.22万股，新进十大 [6] - 该基金规模0.29亿元，最新净值1.0736，近一年上涨5.28% [6]

公司概况 - 浩通科技是有色金属行业中的代表性企业，主营业务包含贵金属回收及相关产品的研发、生产、销售和服务，分为贵金属回收、贵金属为主的新材料、贸易三个业务板块 [1] - 截至8月11日，浩通科技股价报收于28.1元，总市值达到44.48亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入13.47亿元，同比下滑22.13%，归母净利润0.85亿元，同比增长10.97% [1] - 净利率由2024年上半年的4.41%提升至6.29%，毛利率从6.11%提升至7.37% [3] - 净资产收益率为5.47%，同比增长0.46个百分点 [3] 运营状况 - 存货周转天数增至138.30天，较去年同期增长48.49%，库存管理效率有所下降 [5] - 经营活动产生的现金流净额为-1.38亿元，相比2024年同期的4.5亿元由正转负 [5] - 资产负债率为60.81%，同比增长15.44个百分点，债务负担有所加重 [5] 投资者情况 - 持有浩通科技股票的机构家数为5家，相比2024年同期的39家减少了34家 [8] - 公司市值最高时出现在2021年7月16日，总市值达到136.00亿元，当前市值为44.48亿元，若要达到历史最高市值，股价需上涨205.79% [8]

营收与利润 - 2025年中报营业总收入7.03亿元，同比上升14.21% [2] - 归母净利润6338.24万元，同比上升15.41% [2] - 扣非净利润4421.51万元，同比上升45.08% [2] - 第二季度单季营业总收入4.16亿元，同比上升16.54% [2] - 第二季度归母净利润4779.92万元，同比上升18.48% [2] - 第二季度扣非净利润3548.57万元，同比上升31.12% [2] 主营业务构成 - 主轴类产品销售收入4.54亿元，占总收入64.56%，毛利率34.64% [3] - 运动控制产品销售收入1.34亿元，占总收入19.09%，毛利率41.42% [3] - 转台、直线电机等功能部件销售收入6935.86万元，占总收入9.86%，毛利率41.30% [3] - 机器人核心功能部件销售收入1221.03万元，占总收入1.74%，毛利率-15.17% [3] 关键财务指标 - 毛利率35.84%，同比减少0.32% [8] - 净利率8.97%，同比减少0.06% [8] - 三费占营收比18.85%，同比减少3.00% [8] - 每股净资产4.13元，同比增长10.09% [8] - 每股收益0.21元，同比增长16.67% [8] - 每股经营性现金流0.08元，同比增长2.12% [8] 应收账款与债务状况 - 应收账款7.15亿元，同比增长23.21%，占归母净利润比例862.5% [5] - 有息负债8.38亿元，同比增长8.51% [5] - 有息资产负债率27.67% [5] 现金流状况 - 货币资金9933.05万元，同比增长66.04% [6] - 货币资金占总资产比例3.59% [6] - 货币资金占流动负债比例12.96% [6] - 近3年经营性现金流均值占流动负债比例16.27% [6] 总结 - 营收与净利润保持稳健增长，扣非净利润增长显著 [7] - 应收账款规模较大，债务水平较高，现金流状况存在压力 [7]

经营业绩 - 2025年一季度营业总收入10.35亿元，同比上升0.81% [1] - 归母净利润-2023.79万元，同比上升23.08% [1] - 扣非净利润-2043.08万元，同比上升27.94% [1] 盈利能力 - 毛利率10.46%，同比增加7.58% [2] - 净利率-2.02%，同比增加20.64% [2] 成本控制 - 三费总计9452.84万元，占营收比例9.13%，同比下降15.28% [3] 资产负债情况 - 货币资金7.85亿元，同比增加30.49% [4] - 应收账款20.38亿元，同比减少3.62% [4] - 有息负债19.38亿元，同比增加2.22% [4] - 有息资产负债率34.12% [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.18元，同比减少9.15% [5] - 货币资金与流动负债比例24.56% [5] - 近3年经营性现金流均值与流动负债比例6.17% [5] 分红与融资 - 累计融资总额11.98亿元 [6] - 累计分红总额3.05亿元 [6] - 分红融资比0.26 [6] 商业模式与业务评价 - 业绩依赖研发及营销驱动 [7] - 去年ROIC为1.83% [7] - 净利率-0.43% [7]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入5.95亿元，同比增长32.48% [1] - 归母净利润3052.77万元，同比增长33.56% [1] - 扣非净利润2897.81万元，同比增长26.35% [1] - 毛利率16.09%，同比增长13.03个百分点 [1] - 净利率5.18%，同比增长0.35个百分点 [1] - 三费占营收比7.42%，同比下降3.87个百分点 [1] 资产负债表 - 货币资金1.36亿元，同比增长48.46% [1] - 应收账款7.11亿元，同比增长31.71% [1] - 有息负债5.54亿元，同比增长6.64% [1] - 每股净资产8.46元，同比增长2.96% [1] 现金流与收益 - 每股经营性现金流-0.58元，同比下降281.42% [1] - 每股收益0.3元，同比增长40.73% [1] 业务与资本 - 2024年ROIC为8.05%，资本回报率一般 [4] - 2024年净利率3.65%，产品附加值不高 [4] - 上市以来累计融资2.88亿元，累计分红1.26亿元，分红融资比0.44 [4] 商业模式 - 业绩主要依靠研发驱动 [4] - 货币资金占总资产7.61%，货币资金占流动负债21.52% [4] - 近3年经营性现金流均值占流动负债5.85% [4] - 有息资产负债率23.29%，有息负债总额占近3年经营性现金流均值11.26% [4] - 财务费用占近3年经营性现金流均值60.74% [4] - 应收账款占利润843.58% [4]