货币政策决策依据 - 高质量的实时数据对于货币政策决策至关重要，但在政府停摆导致数据缺失的情况下，决策者倾向于相信停摆不会持续到下一次议息会议，从而能及时获得数据 [1][2][3] - 货币政策决策应具有前瞻性，不应过度依赖回顾性数据，因为经济结构已因重大人口冲击而发生显著变化，需使用纳入这些变化的预测数据 [17][18] - 中性利率的评估是动态的，去年因移民人口增长高企和财政赤字巨大，中性利率处于高位；而今年这些因素已减弱，导致中性利率下移 [10][11][28][29] 通胀前景与构成分析 - 住房成本是通胀过程中最大比重的组成部分，对通胀指数和服务业通胀有决定性影响，预计住房成本下降将推动服务业出现显著反通胀 [5][7] - 当前3%的通胀率和4.3%的低失业率等经济条件，与接近零的中性利率水平不符 [7][8] - 通胀预期保持相对稳定，表明家庭和企业对美联储实现其通胀目标的能力抱有信心，而衡量通胀的方法存在复杂性且对家庭而言存在噪音 [20][21][22][23][24] 政策传导与金融环境 - 金融状况是货币政策发挥作用的渠道，其松紧程度影响政策设定，但金融状况也可能由税收、监管和贸易等非货币政策因素驱动，因此不能直接推断政策立场 [27][29][30][31] - 尽管某些金融条件指标显示宽松，但由于中性利率下移，实际政策立场可能是在收紧 [29] - 如果长期利率因市场认为降息不合宜而上升，首要应对措施应是逆转政策利率调整，而非立即动用资产负债表工具 [62][63] 政策工具效果评估 - 评估税收政策（如减税）的影响需考虑供给弹性，减税可能通过刺激劳动供给和投资来促进经济增长 [39][40] - 关税的影响分析基于供需弹性，证据表明外国生产商的供给弹性较低，而美国进口商的需求弹性较高，因此关税负担主要由外国出口商承担 [40][41][42][43] - 通过比较进口密集型核心商品与整体核心商品的价格涨幅，或比较美国与全球的核心商品通胀趋势，未发现关税导致美国通胀显著上升的证据 [54][55][56] 政策调整节奏与立场 - 在政策立场与应有水平存在显著偏差时，主张以较快步伐进行调整，而非缓慢惯性调整，以避免因限制性政策持续时间过长而带来产出缺口过大的风险 [65][66][67][68] - 当前的 policy 立场因中性利率下移而变得更具限制性，但尚未达到危机程度 [68] - 政策主张与委员会其他成员的中期预期差异不大，主要区别在于希望更快地实现政策调整 [65]

文章核心观点 - 核定征收是一种针对特定人群的合法税务筹划工具，能大幅降低所得税负担 [3][7] 核定征收定义与特点 - 核定征收是税务机关针对账目不全、难以准确核算成本的小规模纳税人采用的简化征管方式 [3] - 税务机关根据行业特点直接核定一个所得税率来计税，无需提供每一笔成本发票 [3] 核定征收的税务效益 - 以年收入200万元为例，按0.5%的核定税率计算，个人所得税约为1万元 [4][5] - 加上增值税1%和少量附加税，总税负通常可控制在1.56%左右 [5] - 200万收入的综合税负可能仅为3万元左右，远低于传统征税方式 [5] 适用人群 - 自由职业者如设计师、程序员、咨询顾问、讲师 [8] - 线上创业者如电商店主、网红、自媒体博主、知识付费创作者 [8] - 服务提供商如家政、装修、技术服务等小型工作室 [8] - 企业外包部门将内部部门独立出来以降低成本 [8] 业务真实性与合法性 - 核定征收是《税收征管法》授予税务机关的法定征收方式，完全合法 [7] - 核心在于业务的真实性，需拥有真实的业务合同、资金流水和服务记录 [7]

税收政策核心内容 - 对承接主体在投资过程中取得的贷款服务利息及利息性质收入、金融商品转让收入免征增值税 [1] - 将转让国有股权及现金收益投资取得的收入作为企业所得税不征税收入 [2] - 承接主体转让划转的非上市公司国有股权免征印花税 [2] - 承接主体转让上市公司国有股权及运用现金收益买卖证券应缴的证券交易印花税实行先征后返 [2] - 政策自2024年4月1日起执行 此前已缴纳的符合规定的税款可予以退还 [1] 承接主体定义 - 承接主体包括全国社会保障基金理事会 [1] - 承接主体包括各省、自治区、直辖市人民政府设立的负责持有、管理和运营划转国有股权的国有独资公司 [1] - 承接主体包括受托对划转国有股权实行专户管理的具有国有资本投资运营功能的公司 [1] 政策背景与目标 - 划转部分国有资本充实社保基金是增强基本养老保险制度可持续性的重要举措 [1] - 2024年3月印发的《办法》明确了国有股权运作管理和现金收益投资运营的规范 [2] - 《办法》拓宽现金收益投资范围 有利于实现保值增值 [2] - 政策旨在增强国家应对人口老龄化的能力并提升对社会保障制度的信心 [2]

税收优惠政策 - 对承接主体运用国有股权和现金收益投资过程中取得的贷款服务利息及利息性质收入、金融商品转让收入免征增值税 [1] - 将转让划转的国有股权及现金收益投资取得的收入作为企业所得税不征税收入 [1] - 承接主体转让划转的非上市公司国有股权免征承接主体应缴纳的印花税 [1] - 对承接主体转让划转的上市公司国有股权及运用现金收益买卖证券应缴纳的证券交易印花税实行先征后返 [1] 政策执行时间 - 通知自2024年4月1日起执行 [1] - 通知发布前已缴纳的符合规定的税款可予以退还 [1]

房地产市场表现 - 2025年新房和二手房价格持续下跌 7月70个大中城市中4个一线城市二手房价格环比下跌1% [1] - 1-7月新房销售面积同比下降4% 销售额下降6.5% [2] - 7月单月商品房销售面积0.57亿平方米 环比暴跌45.8% 创2009年以来同期最低 [2] 财政影响机制 - 商品房销售额每下跌10%将导致全国一般公共预算收入下降约1% 土地出让收入下降15% [4] - 房地产持续冷清成为地方财政最大缺口变量 可能引发收入大跌 刚性支出和债务到期三重压力 [4] 税收政策调整 - 8月8日起对新发行国债 地方政府债券 金融债券利息收入恢复征收增值税（小规模纳税人月收入10万以下免征） [6] - 境外股票 股权转让收益按20%税率缴纳个人所得税（已缴境外税款可抵扣） [8] - 住房租赁合同备案要求强化 潜在补缴租赁税费 [10] - 社保费由税务部门全责征收 出口退税大幅收紧 互联网平台需报送涉税信息 [10] - 单笔超5000元人民币或1000美元境外汇款需核实身份 万元以上不记名预付卡出售需登记 [12] 政策导向与分配机制 - 税收政策核心思路为严格执行现有税种而非设立新税种 重点针对高收入群体（炒股收益 多套房产 跨境资金） [13] - 通过对高收入群体加强征税实现二次分配 用于发放消费券 育儿补贴及幼儿园费用减免等福利 [13] 长期风险化解路径 - 可能通过适度通胀稀释债务 以时间换空间缓解房奴负债压力及资产缩水影响 [15] - 通胀带来的物价上涨压力可通过福利补贴反哺普通民众 [15]

建筑施工设备租赁税务差异 - 租赁起重机配备操作人员适用9%税率 而仅租赁设备适用13%税率 税率差异导致月成本增加数千元[5] - 纳税人出租建筑施工设备并配备操作人员时 出租方不仅提供设备还提供服务[5] 中国税收居民身份证明开具规则 - 中国居民企业的境内及境外分支机构不能直接申请开具税收居民证明 需由总机构向主管税务机关申请[11] - 境内个体工商户 个人独资企业和合伙企业同样无法直接申请税收居民证明[11] 先进制造业企业加计抵减政策 - 先进制造业企业符合多项增值税加计抵减政策时不得叠加适用 需择优选择[14] - 出口货物劳务和跨境应税行为的进项税额不适用加计抵减政策[14] - 兼营出口业务时 不得计提加计抵减额的进项税额按公式计算：当期无法划分的全部进项税额×（出口销售额÷全部销售额）[15] - 企业可计提但未计提的加计抵减额 可在确定适用政策当期一并计提[16]

中国税收居民身份证明办理 - 企业可通过电子税务局或主管税务机关办税服务厅办理[1] - 个人可通过自然人电子税务局或主管税务机关办税服务厅办理[1] - 申请人可就构成中国税收居民的任一公历年度申请开具证明[3][4] - 中国居民企业的分支机构应由总机构向总机构主管税务机关申请[3] - 境内个体工商户应由中国居民业主向经营管理所在地税务机关申请[3] - 境内个人独资企业应由中国居民投资人向经营管理所在地税务机关申请[4] - 境内合伙企业应由中国居民合伙人向合伙人主管税务机关申请[4] - 主管税务机关能在7个工作日内办结可自行判定的申请[4] - 无法自行判定的申请需提交上级税务机关判定[4] 建筑服务增值税征收范围 - 建筑服务包括工程服务、安装服务、修缮服务、装饰服务和其他建筑服务[11] - 工程服务涵盖新建改建建筑物构筑物及设备安装等工程作业[12] - 安装服务包括各种设备设施的装配安置及绝缘防腐等工程作业[15] - 安装费初装费开户费扩容费等按安装服务缴纳增值税[17] - 修缮服务涉及建筑物构筑物的修补加固养护改善等工程作业[18] - 装饰服务涉及建筑物构筑物的修饰装修工程作业[19] - 其他建筑服务包括钻井拆除建筑物平整土地园林绿化等工程作业[20] 自然人代开发票操作流程 - 通过电子税务局APP代开增值税发票需先登录并进入代开功能[23][24] - 选择货物服务等一般代开进入开票项目选择界面[24][25] - 需填写购买方信息并保存[25] - 需添加应税行为发生地并选择保存[25][26][27] - 需添加项目信息并搜索非学历教育服务[28][29] - 选择非学历教育服务后修改项目简称为讲课费[30] - 输入开票金额如800元并选择税率1%[31] - 可备注购买方需在次月15日前代扣代缴个人所得税[32] - 信息核对无误后提交申请[31]

预算赤字预测更新 - 未来十年美国联邦预算赤字将比国会预算办公室1月预测高出近1万亿美元 累计赤字达22.7万亿美元 而CBO预测为21.8万亿美元 [1] - 2025财年赤字预计为1.7万亿美元 占GDP的5.6% 低于2024年的1.83万亿美元及CBO预测的1.87万亿美元 [1] - 赤字将稳步上升 到2035年达2.6万亿美元 占GDP的5.9% [1] 政策影响分析 - 《大美丽法案》税收与支出法案及特朗普关税政策被纳入预测 但未考虑政策对经济增长的动态影响 [2] - 税收减免与支出法案到2035年将使赤字增加4.6万亿美元 较CBO对2034年前4.1万亿美元成本估算延长一年 [2] - 新关税政策将在未来十年带来3.4万亿美元额外进口关税收入 部分抵消赤字增加 [2] 支出与收入调整 - 医保补贴资格限制规则将在2035年前减少1000亿美元赤字 [2] - 对外援助、公共广播等项目先前拨款削减政策若持续十年 将节省1000亿美元 [2] - 未来十年国债净利息支出总计达14万亿美元 从2025年近1万亿美元占GDP的3.2%升至2035年1.8万亿美元占GDP的4.1% [2] 替代情景预测 - 若国际贸易法院对特朗普新关税的反对裁决生效 大量关税政策取消 将导致未来十年财政收入减少2.4万亿美元 [3] - 若《大美丽法案》中临时减税政策获延长 包括加班费、小费、社保收入及汽车贷款利息税收减免等 将在十年内增加1.7万亿美元赤字 [3] - 若十年期美国国债收益率维持当前4.3%水平而非CBO预测的3.8% 到2035年利息成本将增加约1.6万亿美元 [3] 债务比率变化 - 2035年债务占GDP比率将从CBO 1月基准线的118%升至CRFB基准情景的120% [3] - 在替代情景下债务占GDP比率将达到134% [3]

债券收益影响因素分析 - 利率与债券价格呈反向变动关系 市场利率上升导致已发行债券价格下跌 利率下降则推动债券价格上涨 例如利率下行周期中卖出债券可获得价差收益 [1] - 信用风险直接影响债券收益率 高信用评级发行人债券收益率较低 低信用评级债券需提供更高收益率补偿违约风险 违约事件可能导致利息和本金损失 [1] 债券期限与通胀因素 - 长期债券因不确定性更高需提供期限溢价 相比短期债券面临更多利率波动和通胀风险 [2] - 通胀预期上升会压低债券价格 投资者要求更高收益率对抗货币贬值 低通胀预期则减轻债券价格压力 [2] 税收政策影响 - 免税债券利息收入具有税收优势 即使票面利率较低 经税收调整后实际收益率可能更具竞争力 [2]

文化体育服务增值税优惠 - 2026年1月1日前，纪念馆、博物馆等文化场所提供的第一道门票收入免征增值税 [2] - 寺院、宫观等宗教场所举办文化宗教活动的门票收入免征增值税 [2] - 2027年12月31日前，科普单位及县级及以上党政部门、科协的科普活动门票收入免征增值税 [2] - 景区门票收入按"文化体育服务"缴纳增值税 [2] 学生相关税收政策 - 学生勤工俭学提供的服务免征增值税 [3] - 中等职业学校和高等院校实习生报酬需按个人所得税法代扣代缴税款 [3] - 子女接受全日制学历教育的支出可享受每月2000元/子女的定额扣除，升学衔接期间可连续申报 [3] 新能源汽车购置税政策 - 2024年1月1日至2025年12月31日期间购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆乘用车免税额不超过3万元 [3] - 2026年1月1日至2027年12月31日期间购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆乘用车减税额不超过1.5万元 [3] - 购置时间以发票或海关缴款书开具日期为准 [3] 电子税务局操作指南 - 离职人员可通过电子税务局"解除相关人员关联关系"功能解除与企业关联 [11][12] - 需上传资料并选择解除原因，提交后可查询办理进度 [14][15] - 无论关联企业处于何种经营状态均可通过此流程解除关联 [16] 一般纳税人税收政策 - 小规模纳税人登记为一般纳税人后不再适用"六税两费"减免政策 [22] - 逾期未登记为一般纳税人的企业自次月起不得享受小规模纳税人减免优惠 [22] - 符合条件的小型微利企业、新设立企业及个体工商户仍可享受"六税两费"减免 [22]