报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 现货运价企稳，盘面宽幅震荡，符合日报预期，关注春节前出货行情；关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][2] 各部分内容总结 运价指数情况 - 12月5日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1509.10点，较上期上涨1.7%；美西航线960.51点，较上期上涨1.2% [1] - 12月5日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）972.63点，较上期上涨2.77%；欧洲航线1024.64点，较上期上涨7.67% [1] - 12月5日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1397.63点，较上期下跌5.5点；欧线价格1400USD/TEU，较上期下跌0.28% [1] - 12月5日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1121.80点，较上期下跌0.1%；欧洲航线1449.34点，较上期上涨1.1% [1] - 12月8日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）881.66点，较上期下跌7.77% [1] - 12月8日，上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1550USD/FEU，较上期下跌5.02%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）841.86点，较上期下跌1.1% [1] 宏观经济数据 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，继续稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值为53.1，高于前值53且优于预期值52.8；12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [1] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [2] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [2] 投资策略 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，建议主力合约轻仓试多已全部止盈，不建议继续补仓和扛单，设置好止损；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [2] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续操作 [2] 主力合约情况 - 12月11日，主力合约2602收盘1689.0，涨幅为2.04%，成交量1.87万手，持仓量3.16万手，较上日增手241手 [2] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18% [2] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [2] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [2] 地缘政治事件 - 联合国秘书长对也门胡塞武装拘押国际机构人员表示“深感震惊和严重关切”，谴责其将联合国工作人员移交特别刑事法院的做法 [3] - 哈马斯高级官员表示加沙停火第二阶段讨论需以第一阶段协议全面落实为前提，指责以色列违反停火协议 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 回撤或已到位，主力合约连续反弹，建议轻仓试多，关注春节前出货行情，运价无明显波动 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与 [4] - 部分班轮公司宣涨12月下旬运价，但最新SCFIS指数下行，多空信息交织，合约涨跌互现，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 12月1日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1483.65点，较上期下跌9.5%；美西航线948.77点，较上期下跌14.4% [3] - 11月28日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）972.63点，较上期上涨2.77%；欧洲航线1024.64点，较上期上涨7.67%；美西航线881.66点，较上期下跌7.77% [3] - 11月28日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1403.13点，较上期上涨9.57点；欧线价格1404USD/TEU，较上期上涨2.71％；美西航线1632USD/FEU，较上期下跌0.79% [3] - 11月28日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1121.80点，较上期下跌0.1%；欧洲航线1449.34点，较上期上涨1.1%；美西航线841.86点，较上期下跌1.1% [3] 宏观经济数据 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [3] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0％，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [4] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [4] 主力合约情况 - 12月2日主力合约2602收盘1534.2，涨幅为2.16%，成交量2.47万手，持仓量3.63万手，较上日减手1882手 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者建议主力合约轻仓试多，盘面小幅跳水，不建议继续补仓，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治消息 - 11月30日消息，伊朗正在寻求恢复其在与以色列武装冲突后受损的军事潜力，重新武装地区力量以对抗以色列，包括恢复胡塞武装军事能力、向约旦河西岸输送武器、重新武装黎巴嫩真主党及叙利亚境内激进组织等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 悲观情绪消化，空头止盈离场，主力合约大幅上行，建议观望为主，运价无明显波动，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][3] - 关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [2] 各部分总结 运价指数情况 - 11月28日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数972.63点，较上期上涨2.77%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1639.37点，较上期上涨20.7%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1024.64点，较上期上涨7.67%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1107.85点，较上期下跌10.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线881.66点，较上期下跌7.77% [1] - 11月28日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1403.13点，较上期上涨9.57点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.80点，较上期下跌0.1%；上海出口集装箱运价指数SCFl欧线价格1404USD/TEU，较上期上涨2.71%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1449.34点，较上期上涨1.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1632USD/FEU，较上期下跌0.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线841.86点，较上期下跌1.1% [1] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；10月Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [2] - 10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [2] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [2] 主力合约情况 - 11月28日主力合约2602收盘1471.9，涨幅为6.74%，成交量4.15万手，持仓量4.01万手，较上日减手1089手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，盘面大幅跳水，不建议继续补仓，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 西部陆海新通道班列情况 - 截至11月29日，西部陆海新通道班列自2017年开行以来已累计发送集装箱货物突破500万标箱、达500.3万标箱；其中今年以来发送突破130万标箱、达130.8万标箱，同比增长55.3% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 悲观情绪略有消化，盘面偏弱震荡，运价无明显波动，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望，需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [2][4] - 关税问题呈边际化效应，目前核心是现货运价走向，近月合约偏弱震荡，远月合约或受红海复航信息影响下行幅度较强 [4] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月24日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1639.37点，较上期涨20.7%；美西航线1107.85点，较上期跌10.5% [3] - 11月21日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数946.44点，较上期跌5.33%；欧洲航线951.65点，较上期跌2.83%；美西航线955.93点，较上期跌9.17% [3] - 11月21日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1393.56点，较上期跌57.82点；欧线价格1367USD/TEU，较上期跌3.53%；美西航线1645USD/FEU，较上期跌9.76% [3] - 11月21日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1122.79点，较上期涨2.6%；欧洲航线1432.96点，较上期涨2.1%；美西航线850.96点，较上期涨0.6% [3] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [3] - 10月，我国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月降0.6个百分点 [3] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [4] 合约情况 - 11月27日主力合约2602收盘1387.7，跌幅0.69%，成交量2.50万手，持仓量4.30万手，较上日减手1089手 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，盘面大幅跳水不建议补仓和扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 11月25日，埃及情报总局局长和卡塔尔副首相兼外交大臣就加沙停火问题会谈，同意继续与美国合作，确保加沙停火维持，落实停火协议第二阶段 [6] - 11月25日，马士基首席执行官表示对加沙和平进程感到鼓舞，有助于曼德海峡建立航行自由使贸易路线恢复正常 [6]

核心观点 - 集运指数（欧线）期货主力合约因即期运价疲软及船公司挺价意愿分化而大幅下跌，市场担忧12月旺季不旺，远月合约则因估值不高及地缘局势影响而跌幅有限 [1][3] 期货市场表现 - 集运指数（欧线）期货主力合约EC2602大幅下挫近8%，收于1453.5点，远月合约跌幅不大 [1] - 期货盘面大幅下行主要因以马士基为代表的船公司挺价意愿不强，导致市场预期偏悲观 [3] - 远月合约盘面点位本就不高，且受中东地区交火持续影响，受即期利空因素影响有限 [3] 即期运价与船公司动态 - 多家班轮公司集体下调12月上半月报价：赫伯罗特降价至2235美元/FEU，达飞轮船降价至2545美元/FEU，东方海外降价至2280美元/FEU [3] - 马士基公布第50周开舱价在2200至2300美元/FEU，意味着之前船公司12月初的宣涨预期落空 [3] - 船公司挺价意愿出现分化，市场博弈现货价格高点出现在12月或明年1月 [3] - 自10月运价从1400美元/FEU的底部抬升后，船公司利润空间逐步打开，但挺价意愿分化导致运价中枢上行高度受限 [4] 市场供需与旺季展望 - 年末通常是船公司挺价阶段，但今年开局不利，集运市场或呈现“旺季不旺”，这与2026年春节时点较晚导致发运后置有关 [4] - 市场担忧今年年底至明年年初集运即期市场会重现去年从12月初持续下跌至2月下旬的行情 [4] - 明年1月舱位配置充沛：第1-2周已确定舱位规模分别达30.6万TEU和34.6万TEU，第3-5周已确定舱位规模分别达26.1万TEU、28.5万TEU、26.8万TEU，且这三周还有6个航次待定，合计待定运力规模达9.9万TEU [4] - 明年1月不排除船公司为节前囤货而大打“价格战”的可能性 [4] 不同期货合约交易逻辑 - 近月合约（如EC2512、EC2602）走势将跟随即期市场运价波动，并取决于船公司主观定价策略 [5] - 参考今年1月，船公司挺价失败的核心在于运力增量大于需求增量 [5] - 对于EC2512合约，12月上旬需关注主要船公司交易的实际落地情况及是否进一步降价，12月下旬则关注船公司挺价及实际落地情况，若11月底突然宣涨12月下半月运价可能导致期货触底反弹 [5] - 主力合约EC2602走势与EC2512合约联动性强，12月下旬船公司宣涨及落地情况将直接影响市场对明年1月下旬至2月初运价的预期 [5] - 远月合约更多关注地缘局势和红海复航进展，马士基首席执行官与埃及苏伊士运河负责人表示将在客观条件允许下恢复红海航行，马士基将在12月恢复部分船只在苏伊士运河通行 [6] - 远月合约整体估值不高，更多是市场计价2026年基本面结构偏弱，但未充分计价红海复航兑现的预期，若红海复航成功兑现，盘面将面临进一步下行风险 [6]

集运指数（欧线）期货市场表现 - 主力合约EC2602大幅下挫近8%，收于1453.5点，远月合约跌幅则不大 [1] - 即期市场疲软，多家班轮公司集体下调12月上半月报价，赫伯罗特降价至2235美元/FEU，达飞轮船和东方海外分别降价至2545美元/FEU和2280美元/FEU，马士基公布Week50开舱价在2200～2300美元/FEU [1] - 船司挺价意愿出现分化，以马士基为代表的船司挺价意愿不强，导致市场预期偏悲观 [1] 12月集运市场旺季特征 - 年末一般是船司挺价阶段，但今年开局不利，集运市场或呈现出“旺季不旺”的表现，与2026年春节时点较晚导致发运后置有关 [3] - 现货运价波动节奏和去年年末基本一致，阶段性峰值出现在12月初，自10月运价从1400美元/FEU的底部抬升后，船司利润空间逐步打开 [3] - 明年1月舱位配置充沛，Week1—2已确定的舱位规模分别达30.6万TEU和34.6万TEU，Week3—5已确定的舱位规模分别达26.1万TEU、28.5万TEU、26.8万TEU，且这三周还有6个航次待定，合计待定运力规模达9.9万TEU [3] 近月合约交易锚点与影响因素 - 近月合约未来走势将跟随即期市场的运价波动，12月至明年1月是传统旺季，船司存在挺价预期，波动节奏更多取决于船司主观层面的定价策略 [5] - 对于EC2512合约，12月上旬需关注主要船司交易的实际落地情况及是否进一步降价，12月下旬重点则是关注船司是否出现挺价及其实际落地情况 [5] - 主力合约EC2602走势与EC2512合约存在较强联动性，12月下旬船司宣涨及其落地情况将直接影响市场对明年1月下旬至2月初运价估值的预期 [5] 远月合约交易锚点与风险因素 - 远月合约更多关注地缘局势和红海复航进展，马士基首席执行官与埃及苏伊士运河负责人表示将在客观条件允许的情况下恢复红海航行，马士基将在12月恢复部分船只在苏伊士运河通行 [6] - 红海复航的实质性进展需观察，中东局势仍有反复，加沙停火协议并未得到切实有效的执行和推进，短期红海复航仍面临安全性挑战 [7] - 远月合约整体估值不高，更多是市场计价2026年基本面结构偏弱，但未充分计价红海复航兑现预期，若未来红海复航成功兑现，盘面将面临进一步下行风险 [7]

黄金市场表现 - 11月14日纽约市场尾盘现货黄金价格下跌2.20%至4080.04美元/盎司，但本周累计上涨1.98% [1] - 黄金价格在11月10日至13日期间从3998.67美元/盎司持续上涨至4245.23美元/盎司，随后回吐部分涨幅 [1] - COMEX黄金期货价格下跌2.70%至4081.00美元/盎司，本周累计上涨1.75%，11月13日曾达到4250美元/盎司 [1] 美股市场表现 - 美股三大股指收盘涨跌不一，道指下跌0.65%，纳指上涨0.13%，标普500指数下跌0.05% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌超1.6%，阿里巴巴下跌近4%，京东和小鹏汽车下跌超4% [1] 地缘政治局势 - 俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示俄罗斯没有攻击北约国家的计划，但警告将对任何攻击动用一切力量予以回应 [4][5] - 以军对加沙地带发动空袭，包括加沙南部拉法两次空袭和加沙城宰通地区的空袭 [6][7] - 叙利亚大马士革马泽赫86区遭炮弹袭击，造成一人死亡多人受伤，该地区进入高度戒备状态 [8] 集运期货市场 - 集运期货盘面回落，近端现货运价挺价乏力，11月下旬提涨基本落空，实际运价中枢持平于11月上旬 [10] - 远月合约表现偏弱因红海复航预期加深，达飞尝试复航苏伊士运河，但大部分航运公司仍持观望态度 [10] - 多家班轮公司下调11月下半月报价，马士基将Week48开舱价下调至2000-2100美元/FEU [11] 航运公司运价策略 - MSC和马士基宣布12月运价上涨至3100-3200美元/FEU，但市场对涨价前景存疑 [11] - 11月下半月线下报价中枢在1600-2000美元/FEU，部分特价舱降至1450-1550美元/FEU [11] - 达飞和赫伯罗特将12月线上报价分别提升至3445-4045美元/FEU和3235-4035美元/FEU，海洋网联12月上半月线上报价为2435美元/FEU [11] 红海复航影响 - 红海复航可能性增加压制远月合约反弹高度，但达飞复航属于个例，大部分航运公司表态谨慎 [10][13] - 班轮公司担忧胡塞武装立场变化，可能采取小规模试探性逐步复航而非立即完全复航 [13] - 重返红海航线将新增高昂船舶保险费和苏伊士运河通航费，航次成本无明显优势 [13] 航运市场供需 - 12月周度已确定舱位均值为27.3万TEU，待定舱位规模均值2.6万TEU，舱位配置不稀缺 [13] - 2026年春节时点较晚，航运公司将依据12月初涨价兑现情况对12月后半月及2026年1月运价进行宣涨 [12] - 需求端明年春节在2月下半月，春节前发运潮后置将分化12月货量 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周市场核心矛盾从“船司集体提涨预期”转向“龙头船司保守定价与市场乐观情绪之间的预期差”，货量疲软格局未改，船司策略分化加剧现货市场不确定性，短期盘面受“现实弱”与“预期稳”博弈主导；近端交易围绕船司11 - 12月挺价行动落地情况，远端交易受2025年运力交付压力、季节性因素及潜在复航可能性影响；行情高位震荡、短期偏弱，主力合约EC2512在2000点上方压力大，预计在1800 - 2050点区间震荡且重心下移 [2][5][8][10] 各目录总结 第一章 核心因素及策略建议 1.1 核心因素 - 市场核心矛盾转变，马士基保守定价致多头情绪转弱、主力合约2512多头减仓，现货运价分化、难趋势性上涨，焦点在于马士基定价是否带动其他船司降价及12月运价宣涨能否落地 [2] - 近端交易围绕船司11 - 12月挺价行动落地情况，12月华东 - 欧基港周均运力下降或为提涨提供支撑，近月合约博弈焦点转向现货挺价兑现程度及对SCFIS结算价的影响 [5] - 远端交易受2025年运力交付压力、季节性因素及潜在复航可能性影响，如EC2602合约虽1月或有出货小高峰但运力规模限制运价上行，EC2604等更远合约受传统淡季、新船供给压力及红海复航预期压制 [8] 1.2 交易型策略建议 - 行情定位为高位震荡、短期偏弱，主力合约EC2512在2000点上方压力大，预计在1800 - 2050点区间震荡且重心下移 [10] - 可关注近远月合约价差波动带来的套利机会，但因红海复航预期不确定，操作需谨慎 [11] 1.3 产业客户操作建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳，担心运价下跌，可做空集运指数期货锁定利润，建议在2000 - 2050点卖出EC2512 [13] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或即将进入旺季，为防止运价上涨增加运输成本，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，建议在1700 - 1800点买入EC2512 [13] 1.4 基础数据概览 - 集运市场综合运价指数中，FBX综合航线指数环比涨16.22%，CICFI环比降1.67%，SCFI环比降3.59%，NCFI环比降4.24%，CCFI环比涨3.6%，TCI环比涨3.26%，SCFIS欧线指数环比降7.92%，SCFIS美西航线指数环比涨14.43%，SCFI欧洲航线环比降1.56%，SCFI美西航线环比降17.89%，SCFI美东航线环比降17.16% [13] 第二章 本周重要信息 2.1 本周重要信息 - 利多信息包括船司挺价意愿坚定，宣涨持续至12月；运力调控出现积极迹象，MSC新增航次空班缓解供应压力；年末季节性旺季对运价有边际支撑 [29] - 利空信息包括地缘局势缓和，红海复航预期增强；现货指数转升为降，削弱期货市场现货支撑；宏观与贸易数据疲软，终端需求复苏基础不牢固 [30] 第三章 盘面解读 单边走势和资金动向 主力合约EC2512本周行情波动剧烈，周初冲高至1960点年内新高，后因红海复航预期增强和现货指数回落高位回调，周四单日跌3.91%，全周收跌3.71%，成交量和持仓量放大，多空分歧加剧 [31] 基差结构 本周SCFIS现货指数回落，期货价格波动剧烈，基差贴水结构较深，期货高升水，有向现货回归压力 [36] 月差结构 近远月合约价差维持B结构且有波动，远月合约对利空因素更敏感，本周表现弱于近月，反映市场对中长期基本面担忧 [40] 第四章 利润分析 - 上半年部分主流船司利润与营收表现不错，但部分船司利润大幅缩减，大部分航运企业仍盈利，市场不算差 [43] - 下半年航运市场不确定性增强，班轮公司经营更谨慎，可能关注成本控制，通过停航等手段影响运价走势 [43]

核心观点 - 集运市场近期出现三连阳上涨，主要受船公司宣涨、地缘政治反制及欧洲港口罢工三大因素推动[4][6] - 短期市场对11月运价提涨已有所反应，预计将宽幅震荡，进一步上行需新利好催化[5][15] - 中长期受红海复航预期压制，远月合约估值承压，维持偏空思路，可关注“近强远弱”结构性机会[5][15] 推涨因素分析 - 船公司主动宣涨11月运价，20英尺标准箱报价在1500-1700美元区间，40英尺标准箱报价在2500-2700美元区间，较10月末提升幅度近30%，折合指数约1700-1800点，年末集中出运及长协签订前挺价意愿强烈[8] - 中国针对美国301调查发布反制措施，对美船舶收取船舶特别港务费，收费标准与美国相当，但美国进口的机械电子、纺织鞋服等商品多采用集装箱运输，自身可能面临更大输入性通胀压力[10] - 欧洲核心港口鹿特丹和安特卫普因劳资纠纷爆发罢工，导致货运延误、船舶装卸靠泊受阻，造成运力损失[13] 行业影响与应对 - 征收港口费短期内增加企业运营成本，但部分船公司表示不会对运往美国货物征收额外附加费，将通过调整船舶部署减少费用，航线运力部署或重塑[11] - 中国造船业持续向高端环保转型，提升整体竞争力，港口费加征对其不利影响较为有限[11] - 中国9月外贸数据展现韧性，在对美出口收缩情况下，通过深化与东盟、欧盟贸易合作实现整体平稳增长[10] 市场展望与策略 - 集运期货价格对现货波动滞后性缩短，市场情绪传导迅速，指数能较好反应预期变化[15] - 短期主力2512合约走势将回归供需基本面边际变化和船公司调价策略，重点关注11月涨价兑现情况及12月再度提涨预期[15] - 远月合约受地缘因素主导，中东局势缓和及红海复航预期重燃，将施压估值[5][15] - 策略上可关注2512-2606合约正套机会，捕捉“近强远弱”结构性行情[5][15]