文章核心观点 风电纤维织物作为风电叶片的关键增强材料，其市场需求正受益于全球风电行业的蓬勃发展、海上风电的快速崛起以及风机大型化趋势，行业前景广阔，市场集中度高，头部企业优势显著 [1][5][6][11][15] 风电行业整体发展驱动需求 - 全球“双碳”目标与能源结构转型推动风电市场蓬勃发展，风电纤维织物需求随之爆发 [1] - 截至2025年8月，中国风电装机容量达5.79亿千瓦，同比增长22.1%，其中1-8月新增装机5784万千瓦，同比增长72.1% [1] - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间风电年新增装机不低于1.2亿千瓦，2030年累计装机达13亿千瓦，2035年不少于20亿千瓦，2060年达50亿千瓦的目标，为行业发展提供长期指引 [5] 海上风电成为核心增长极并催生差异化需求 - 海上风电年等效满负荷小时数超4000小时，资源储量达陆上3倍，配储需求较陆上降低60%，正加速成为风电产业核心增长极 [6] - 2024年中国海上风电累计装机容量为4331万千瓦，2025年上半年达4420万千瓦，2024年新增装机5.4GW，预计2027年新增装机将达15GW [6] - 海上高盐雾、高湿度环境对材料耐腐蚀性、抗老化性要求严苛，适配海上场景的抗盐雾腐蚀环氧体系纤维织物、碳玻混合织物等差异化需求快速增长 [10] 风机大型化趋势推动材料高端化升级 - 风机大型化可提升发电效率并降低度电成本，截至2024年，中国陆上风电主流叶轮直径已达193米，海上风电机组单机叶片长度已突破153米 [11] - 随着叶片增长，传统玻璃纤维难以满足超长叶片对强度、抗疲劳性和轻量化的要求 [13] - 碳纤维织物密度比玻璃纤维低30%-35%，拉伸模量高3-8倍，用于制造叶片可减重20%以上，并能延长使用寿命，成为超大型机组优选材料，在海上超大型机组中应用占比持续提升 [13] 市场竞争格局与头部企业分析 - 风电纤维织物市场呈现高集中度、稳竞争格局的特征，核心壁垒在于资金密集、连续生产以控成本，以及头部叶片企业对供应商严苛的认证要求 [15] - 振石股份、泰山玻纤、宏发新材三家企业主导国内绝大部分市场份额 [15] - 振石股份是全球最大的纤维织物供应商，2024年全球市场份额超过35%，且2022-2024年市占率连续三年全球第一，产品远销30多个国家和地区，实现了全球前十大风电机组生产企业的全覆盖 [18][19] - 泰山玻纤风电相关玻纤产品连续六年国内市场占有率第一，为国内风电叶片发展提供了接近50%的优质玻纤材料 [21] - 宏发新材产品在中国风力发电叶片市场占有率曾达40%以上，客户包含LM、TPI等国际风电叶片核心企业 [21]

可再生能源发电量突破与能源结构转型 - 截至12月5日，贵州电网统调可再生能源年发电量达910亿千瓦时，同比增长26.5%，首次突破900亿千瓦时，占全网发电量的45.4% [1] - 以水电、风电、光伏为代表的可再生能源已成为贵州电力供应的主力军，标志着贵州能源结构转型进入新阶段 [1] - 贵州电网统调的火电、水电、新能源装机容量比例分别约为40%、20%、40%，电源结构已完成根本性转变 [1] 新能源装机容量与电源结构 - 截至11月，贵州电网新能源装机容量已超3300万千瓦，占统调装机的39.8%，是第一大电源 [1] - 自2011年首个风电项目并网以来，新能源发展步入快车道，至2020年装机突破千万千瓦 [1] 电网调度与技术创新 - 贵州电网于今年4月实现集中式新能源AGC（自动发电控制）系统的全覆盖，成为南方电网首个实现AGC全覆盖的省级电网 [1] - 该技术实现了从“人工电话调度”到“系统精准控制”的跨越，以应对新能源发电的波动性挑战 [1] - 今年11月，贵州电网电力科创园近零碳示范区光储直柔示范工程成功并网投运，集成光伏发电、储能系统、直流配电和柔性用电等模块 [2] - 该示范工程通过直流方式整合分布式能源与用电设备，形成自洽闭环电力网络，将建筑从“能源消耗者”转变为“产储调碳汇者” [2] 绿电市场交易与消纳 - 1~10月，贵州绿电结算电量呈爆发式增长，达82.83亿千瓦时，同比增长191.12% [2] - 贵州电力交易中心通过简化企业入市流程、按月披露绿电供需信息等举措，有效吸引众多企业长期认购绿电，形成“以市场促消纳”的良性循环 [2] 能源格局演变与区域定位 - 贵州的能源转型之路已从“水火互济”的传统模式，成功转向“火水风光储”多元协同的新格局 [2] - 随着技术创新不断推进和外送通道持续完善，贵州正成为西南地区重要的绿色能源基地，为区域经济发展注入绿色动力 [2]

行业市场动态与机遇 - 全球能源结构加速向清洁化、多元化转型，电力保障刚性需求与技术革新碰撞出巨大市场空间 [1] - 全球发电用途、25kVA以上的柴油、天然气及双燃料高速发动机市场稳中有增，中国市场增幅高于全球平均水平 [2] - 数据中心算力爆发催生巨额电力需求，全球电力供应缺口持续扩大，叠加国产替代进入黄金期，构成行业增长核心驱动力 [2] - 大缸径发电市场成为核心增长引擎，全球行业容量同比增长8%，中国市场容量同比增幅高达22% [2] 公司业绩表现 - 2025年潍柴发电产品全球销售累计突破10万台，稳居全球前三 [2] - 2021-2025年，潍柴全球发电业务复合增长率达22%，国内陆电业务复合增长率高达25% [2] - 大缸径产品收入同比增长80%，成为绝对增长支柱 [3] - 数据中心相关业务实现爆发式增长，销量同比增幅高达260%，成为新的增长引擎 [3] - 在数据中心、油田等细分领域实现重大突破，合作伙伴遍布全球，涵盖国内外知名企业 [3] - 数据中心领域合作客户已涵盖运营商、互联网等数据中心业主，区域覆盖欧洲、美洲、亚洲等主要数据中心国家和地区 [3] 产品战略与布局 - 构建了覆盖全功率、全燃料、全场景的产品矩阵，以“人无我有、人有我优”的硬核布局打造核心竞争力 [4] - 打造15个产品平台，排量覆盖2.3-122L，柴油机适配功率范围16-5000kWe，气体机适配功率范围16-3000kWe，实现全功率段覆盖 [6] - 燃料类型涵盖传统柴油机型，以及天然气、沼气、甲醇机型，形成多燃料协同发展格局 [6] - 针对细分场景推出专属解决方案，如针对数据中心应急需求的全新M61系列平台产品，针对油田极端工况的16M33专用机型，以及满足欧V排放标准的出口新品 [6] - 产品核心性能启动响应迅速，负载适应与稳定输出能力强 [8] - 产品可在-40℃至60℃的极端温度区间稳定运行，从容应对复杂严苛运行条件 [8] - 产品已满足EPA Ⅱ、STAGE Ⅴ、中国非道路第四阶段等全球主流排放标准 [8] 客户支持与生态体系 - 构建“营销+服务+技术”三位一体的客户支持模式，以全生命周期服务为核心 [9] - 营销层面推行精准的全球双品牌战略，依托潍柴品牌深耕本土，借助博杜安技术基因拓展国际，双轮驱动提升全球市场渗透率 [9] - 拥有5大全球制造基地、10个海外仓库物流中心，实现安全储备与快速交付 [9] - 在国内打造32个办事处与5200多家服务站形成的密集服务矩阵 [9] - 在海外布局65个代表处、1100多家服务网点，保障配件快速调配 [9] - 在全球布局专业化技术团队，法国马赛、美国芝加哥、墨西哥城等地超过300名工程师，提供24小时全链条技术支持 [10] - 提供从前期方案设计、中期技术培训到后期运维指导的完整闭环支持 [10]

交易方案核心内容 - 公司计划通过重大资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金“三步走”战略，将主营业务从金融与能源双主业彻底转型为专注于核能发电的单一主业，旨在打造国家电投集团旗下核电运营资产整合平台 [1] - 拟置入资产为国电投核能有限公司100%股权，作价553.94亿元；拟置出资产为国家电投集团资本控股有限公司100%股权，作价151.08亿元；资产置换差额402.85亿元由上市公司向交易对方发行股份支付 [1] - 公司拟向不超过35名特定投资者募集配套资金不超过50亿元，全部用于山东海阳核电站3、4号机组建设 [1] 交易结构与股权变化 - 发行股份购买资产的发行价格确定为3.36元/股，共计发行119.90亿股；其中国家核电获配75.78亿股（锁定期36个月），中国人寿获配44.12亿股（锁定期12个月） [2] - 交易完成后，国家核电将以43.62%持股比例成为公司控股股东，国家电投集团仍为实际控制人；中国人寿以25.40%持股成为第二大股东 [2] - 交易完成后，电投核能100%股权将全部注入公司 [2] 业绩承诺与盈利预测 - 若交易于2025年实施完毕，业绩承诺资产2025年至2027年归母净利润分别不低于33.75亿元、30.00亿元、35.87亿元 [3] - 若2026年完成交割，则承诺期顺延至2026年至2028年，对应承诺净利润分别为30.00亿元、35.87亿元、49.08亿元 [3] - 若实际净利润未达承诺，国家核电将以股份或现金方式进行补偿，且业绩承诺期届满后需进行减值测试 [3] 行业与战略意义 - 此次重组被视为国企改革与能源结构转型的双重典型案例，公司通过剥离金融业务、聚焦核电主业，响应了国家“双碳”目标下清洁能源发展的战略导向 [3] - 重组解决了公司原有“能源+金融”双主业协同不足的问题，国家电投将优质核电资产注入上市公司，提升了国有资产证券化率 [3] - 此次交易为资本市场提供了稀缺的核电运营标的，有助于优化能源类上市公司估值体系 [3] 公司近期财务表现与市场数据 - 今年前三季度，公司实现营业总收入36.5亿元，同比下降7.66%；归母净利润6.17亿元，同比下降19.20%；扣非净利润5.97亿元，同比下降20.83% [3] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-3856.29万元，上年同期为14.86亿元 [3] - 从单季度来看，公司已连续四个季度净利下滑 [3] - 截至12月9日早间开盘，公司股价报6.75元/股，总市值约363.38亿元 [5]

交易方案核心内容 - 电投产融拟通过“资产置换、发行股份购买资产、募集配套资金”三步走战略，将主营业务从金融与能源双主业彻底转型为专注于核能发电的单一主业，打造为国家电投集团旗下核电运营资产整合平台 [1] - 置出资产为公司所持国家电投集团资本控股有限公司100%股权，作价151.08亿元；置入资产为国家核电所持电投核能股权，作价553.94亿元；置换差额402.85亿元由公司向国家核电及中国人寿发行股份支付 [1] - 公司拟向不超过35名特定投资者募集配套资金不超过50亿元，全部用于山东海阳核电站3、4号机组建设 [1] - 发行股份购买资产的发行价格确定为3.36元/股，共计发行119.90亿股，其中国家核电获配75.78亿股（锁36个月），中国人寿获配44.12亿股（锁12个月） [2] - 交易完成后，国家核电将以43.62%持股成为控股股东，国家电投集团仍为实际控制人，中国人寿以25.40%持股成为第二大股东 [2] 业绩承诺与投资者保护 - 国家核电做出业绩承诺：若交易于2025年实施完毕，标的资产2025至2027年归母净利润分别不低于33.75亿元、30.00亿元、35.87亿元；若2026年完成交割，则承诺期顺延至2026至2028年，对应净利润分别不低于30.00亿元、35.87亿元、49.08亿元 [2] - 若实际净利润未达承诺，国家核电将以股份或现金方式进行补偿，且业绩承诺期届满后需进行减值测试 [2] - 交易设置了多项中小投资者权益保护措施，包括严格信息披露、定价公允性保障、股东大会网络投票、关联交易回避表决等 [3] - 控股股东国家电投集团表示，本次交易有利于增强上市公司持续经营能力，提升盈利水平，符合战略发展需要及中小股东利益 [3] 交易战略意义与行业背景 - 此次重组是国企改革与能源结构转型的双重典型案例，公司通过剥离金融业务、聚焦核电主业，响应了国家“双碳”目标下清洁能源发展的战略导向 [3] - 国家电投将优质核电资产注入上市公司，提升了国有资产证券化率，为资本市场提供了稀缺的核电运营标的，有助于优化能源类上市公司估值体系 [3] - 核电作为基荷能源，具有低碳、稳定、高效优势，在新型电力系统中不可或缺；电投核能旗下资产涵盖多座在运、在建核电站，技术路线成熟，业绩稳定性强 [3] - 此次重组是国家电投集团推动旗下核电资产专业化、证券化整合的关键一步，将公司明确打造为国家电投统一的核电运营平台，有助于提升核电板块管理效率与资本市场辨识度 [4] - 交易体现了央企深化产融结合、优化国有资本布局的战略意图，并借助资本市场融资功能直接支持国家核电产业发展 [4] 交易审批进展 - 本次交易已履行多项关键审批程序，包括国家电投集团原则性同意、交易对方内部决策通过、国务院国资委备案及批准、国家市场监督管理总局反垄断审查通过、深交所审核通过等 [4] - 交易目前仅待中国证监会同意注册即可实施 [4]

氢能产业战略地位与政策支持 - 氢能被定位为国家重点发展的新兴产业 是未来能源结构的重要组成部分 在保障能源安全 实现双碳目标及推动对化石燃料与原料双重替代方面具有重要作用 [1] - 榆林市正积极培育氢能产业 以全产业链布局推动能源革命 目标是将其建设为“西部氢能之都” 驱动资源型城市转型升级和低碳发展 [1] 核心技术突破与产业化进展 - 陕西氢能超燃动力科技有限公司建成国内首条固体氧化物燃料电池电堆全自动生产线 采用12套智能化设备实现“无人化”生产 [1] - 公司拥有SOEC制氢 CO-SOEC共电解及SOFC热电联供三大技术 可为冶金 化工及可再生能源等领域提供定制化氢能解决方案 [1] - 固体氧化物电解水制氢系统具有全固态结构 兼具灵活高效 长寿命 低能耗等优势 其制氢耗能远低于其他电解水技术 适配大规模工业级绿氢生产需求 [2] 重大示范项目与产能规划 - 榆林零碳产业园氢能示范项目正在建设 项目分两期实施 一期工程年可生产绿氢3000吨 年产值7500万元 年减排二氧化碳约6万吨 [3] - 项目二期计划于2026年开工 2028年投产 目标实现年产绿氢10万吨 年产值约25亿元 年减排二氧化碳约200万吨 [3] - 该项目旨在示范不同制氢技术 破解技术协同难题 彻底打通榆林绿氢“制—储—运—加—用”全产业链 [3] 产业融合与区域发展蓝图 - 榆林以氢能产业为纽带 串联起绿色生产 装备制造 就业增收的发展脉络 [4] - 当地政府将以科技创新为引领 巩固延伸能源化工产业链 构建能化主导 高端智能 清洁低碳 集群融合的现代化产业体系 [5] - 绿氢替代与产业耦合的实践 旨在为陕西乃至全国传统能源化工产业升级和绿色低碳转型提供可复制的创新路径 形成新能源与传统产业融合发展的示范 [3]

文章核心观点 - 电力出海板块情绪高涨 燃气轮机和余热锅炉（HRSG）是核心焦点[1] - 全球电力需求结构性增长 尤其是AI与数据中心成为主要驱动力 推动灵活调峰电源需求[3] - 燃气发电作为煤电重要替代方案 全球新增装机预期强劲 西门子能源充分受益[3][4] - 国内HRSG出海企业产能扩张积极 在供需紧张背景下存在显著涨价预期[7] 燃气轮机行业格局与西门子能源分析 - 燃气轮机主机技术壁垒高 全球仅西门子能源、GE、三菱重工三家能生产 主机占发电功率约60%[3] - 西门子能源总积压订单达1380亿欧元 较2022年增长42% 其中650亿欧元来自服务类订单[3] - 公司燃气服务和电网技术板块占比提升且利润率强劲 风电业务收缩[3] - 未来10年全球电力需求预计增长近50% AI与数据中心需求未来10年预计增长两倍以上[3] - 2025至2035年 全球每年新增燃气发电装机容量预计达90-100吉瓦 为过去数十年平均水平两倍 数据中心贡献15%-20%需求增量[4] - 西门子能源柏林工厂大型燃气轮机年产能将从35台提升至2027年的50台 瑞典工厂中型燃气轮机产能2028年翻倍至每年100台 产能已全部售罄[5] - 公司大型燃气轮机长期服务协议附着率达100% 2025年新增服务协议利润率较存量协议提升500个基点以上[5] 国内HRSG出海企业价值 - HRSG占发电功率30-40% 但价值量占比仅7-8% 当前存在50%供需缺口[7] - 博盈特焊越南一期4条产线已满产 越南二期规划8条产线 单条产线对应2台HRSG产能 适配0.5GW重型燃机 销售于北美承包商 至2026年末将具备12条产线产能 总场地可覆盖20条产线[7] - HRSG预期价格将持续跳涨 第一次涨价幅度或超30-40%[7] - 西子洁能海外项目经验丰富 产品已远销东南亚、中东、非洲、南美洲等50多个国家和地区[7]

公司能源战略与项目进展 - 摩洛哥磷酸盐集团宣布启用三座总装机容量达202兆瓦的光伏电站 其中乌拉德法雷斯电站以105兆瓦的规模成为目前摩洛哥已投运的最大光伏电站 [1] - 上述电站均由OCP绿能公司负责运营 并已获得摩政府主管部门批准接入国家电网 [1] - 公司正加快推进能源结构转型 力争在2027年前实现能源需求全部由可再生能源提供 [1] - 此次光伏项目投运是集团能源战略的重要里程碑 公司将以更低成本生产清洁电力 为集团矿区和工业园区提供稳定、安全、低价的能源保障 [1] 项目经济效益与运营细节 - 据估算 新光伏项目的发电成本约为每兆瓦时36.8美元 较传统能源更具优势 [1] - 新光伏项目已直接为胡里卜卡和本盖里尔的采矿及矿石加工设施供电 [1] - 公司在本盖里尔同步开展电力储能试点项目 以提升电网灵活性 保障非日照时段的电力供应 [1] - 公司计划在2027年后将储能能力扩大至2吉瓦时 [1]

海外业务发展现状与策略 - 海外业务近年增速较高，但主要因前期基数较低，且增速水平不可能长期持续 [2] - 海外收入增长是需求变化、基数、市占率提升及间接出口（受益于中国变压器厂出海）综合影响的结果 [2] - 海外直接出口与间接出口比例接近 **1:1**，近两年间接出口增长相对更快 [18] - 公司海外市场份额正在缓慢提升，但海外发展是量变到质变的长期过程，需要时间积累 [4] - 公司布局海外业务已久，2021年前后海外年收入约**1亿多人民币**，目前一个季度海外收入可能已超过该水平 [17] 全球区域市场需求与驱动因素 - **美国**：海外最大单一市场，需求由能源结构转型、制造业回流及AI共同驱动 [3] - **欧洲**：销售规模最大，需求主要由能源结构转型（特别是俄乌冲突后减少天然气依赖）驱动 [3] - **东南亚**：基建薄弱，有自身发展需求，叠加制造业、矿石加工业集中及工业化因素驱动 [3] - **中东**：提出经济去石油化，未来**5-7年**有新增大量变电站建设计划，需求来自发展工业、数据中心及光伏电站 [3] - 海外需求不能笼统归因于AI，不同国家有不同原因和落地节奏 [3] 海外市场拓展与挑战 - 公司产品覆盖全球大小变压器厂，但采购量取决于终端用户意愿 [5] - 销售团队根据区域业务量匹配当地人，目前行业景气度高导致招聘难度大 [6] - **美国市场**：电网主流用外挂式开关，公司正针对高电压等级做型式试验；增量目前来自内置式开关，但收入规模有限 [12][13] - **中东市场**：因变压器厂稀缺，主要以间接出口为主；公司正考察本地化建厂可能，但处于初期阶段 [9][10] - 目前仅**美国**电网及相关项目对中国企业及核心组件有严格限制，其他地区暂无相关限制 [8] 国内业务与市场需求 - 国内需求受电网投资与产业发展周期影响，电网投资持续平稳增长 [17] - 网外（工业）需求与产业投资周期相关，最近一轮由新能源及电动车驱动的投资高峰期已基本过去，需求出现波动 [20][21] - **特高压业务**：运行正常，各方态度积极，但短期难贡献大规模收入，目标是作为供应商之一小批量稳定供货 [22] - **数据中心**：国内数据中心对公司产品需求影响相对有限 [25] - **检修业务**：今年前三季度订单增速显著，是公司收入和利润的重要贡献点，未来海外保有量提升将带来更大潜力 [26] 公司运营与竞争力 - **交付周期**：国内**2-3周**，海外约**2-3个月** [24] - **产能情况**：国内产能为单班制，弹性与储备空间充足，足以覆盖未来一段时间需求 [29] - **海外工厂**：土耳其及印尼工厂根据市场需求匹配产能，未来可能利用土耳其产能满足其他海外市场 [29] - **竞争优势**：产品稳定性与技术参数与对手无显著差异，特高压产品已在国内直流线路批量投运；**80%**零部件自给率带来交付速度和定制化响应优势 [23] - **横向扩张**：重点关注海外同行业或变压器核心零部件供应商，以协同销售或提升工艺水平 [31] 财务与未来展望 - **原材料成本**：使用多种基础原材料，单项成本占比不高，业务结构优化可对冲价格上涨影响 [33] - **工程业务**：已决定逐步退出，未来不再新签订单，以聚焦电力设备主业，减少财务报表波动 [35] - **资本开支**：每年保持固定投入用于研发和改造，未来更多考虑销售及服务中心建设而非产能扩张 [35] - **盈利能力**：在收入增长且有规模的情况下，有信心保持分接开关业务盈利的稳定性 [36] - **分红政策**：承诺**2023-2025年**每年现金分红不低于可分配利润的**60%** [36] - **长期预期**：行业非新兴行业，经历多轮周期，长期看电力设备新增及更新需求稳定且波动向上，但增速缓慢 [32]

储能行业整体发展态势 - 2025年储能行业开启高速增长，第四季度未过半，宁德时代、亿纬锂能、瑞浦兰钧、赣锋锂业等头部企业储能电池产线已处于满产状态，部分企业订单排期已延伸至2026年，出现电芯一片难求的局面[2] - 行业爆发由AI技术突破和政策红利双重推动，贝恩2025年技术报告显示全球AI算力需求正以每年4.5倍的速度高速增长，AIDC带来的储能需求成为继新能源强制配储、海外大型储能系统之后的"第三增长曲线"[3] - 2025年9月国家发改委、国家能源局联合发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主[3] - 储能行业已进入"市场红利+政策红利"叠加期，AI技术激发新需求，产业链企业凭借技术创新和规模优势有望实现跨越式发展[3] 锂电池隔膜市场表现 - 锂电池隔膜作为储能产业链关键环节，显著受益于储能行业爆发带来的增量市场，全球储能电池市场已实现全面铁锂化[6] - 2025H1中国锂电池隔膜出货量约133亿平方米，同比增长47.6%，其中湿法隔膜出货109.5亿平方米，占比82.3%，同比提升11.1个百分点[6] 恩捷股份市场地位与业绩 - 恩捷股份湿法隔膜全球市场占有率超30%，已连续多年稳居第一，2025年前三季度营业收入同比增长27.85%[7] - 公司产品能完美匹配储能电池对高安全、长寿命和高能量密度的综合要求，在穿刺强度、热收缩率等关键指标上领先行业，成为下游头部储能电池厂商首选之一[7] - 今年上半年连续斩获卫蓝新能源、LEGS等国内外大单，2024年年底与国轩高科和亿纬锂能分别签署战略合作协议，为未来业务增长注入强劲动力[7] - 恩捷隔膜已批量应用于全球多个大型储能项目，涵盖储能电站、工商储能、户用储能等全场景，随着AIDC等新型基础设施加速建设，将迎来新的发展机遇[7] 恩捷股份技术创新与布局 - 成功研发出5μm超薄高强隔膜，具有里程碑式意义，为储能电池向高安全、高能量密度方向发展提供关键支撑，推动行业向5μm时代迈进[9] - 5μm超薄高强隔膜双向拉伸强度超过400MPa，穿刺强度达到560gf以上，突破"薄即脆弱"的技术难题[11] - 随着314Ah等大容量储能电芯出货增加带动湿法隔膜应用占比提升，新一代大容量储能电池产品（500+/600+Ah）加速湿法隔膜向轻薄化发展，为5μm超薄高强隔膜开辟更大市场空间[11] - 全固态电池材料研发再获突破，10吨级硫化物固态电解质产线已全线贯通，千吨级产能规划正式启动，标志其在固态电池领域布局进入产业化新阶段[12] - 已形成超纯硫化锂、超细硫化物固态电解质、高电导硫化物固态电解质膜三款核心产品组成的"固态材料矩阵"，早在2021年便联合中南大学团队布局硫化物路线[12] AI时代下的发展机遇 - 恩捷股份发展增速本质是以AI为核心驱动力的第四次工业革命和全球能源结构转型所带来的新型储能材料需求释放[14] - 短期看储能行业呈现一芯难求局面，全球头部电池企业产能利用率普遍超过95%，订单排期已延伸至2026年，中国头部企业在国际市场迎来新一轮密集签约潮[15] - 长期看AIDC功耗是传统数据中心的5-10倍甚至更高，AI时代新能源供给难以满足算力增长需求，叠加全球碳中和目标下能源加速转型，将进一步激发储能市场潜力[15] - 公司凭借在锂电池隔膜及固态电池隔膜领域的双重布局，以及全球化战略带来的供应链优化和产能提升，可实现产品力与市场需求共振，开启新增长模式[15]