核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.43亿元 同比增长12.01% 第二季度单季收入3.98亿元 同比增长16.68% [1] - 归母净利润1947.82万元 同比大幅增长412.36% 第二季度单季净利润1398.81万元 同比增长478.32% [1] - 净利率2.89% 同比提升503.99% 但毛利率15.6% 同比下降23.89% [1] - 三费总额8364.3万元 占营收比11.25% 同比下降19.45% 成本控制效果显著 [1] 资产负债结构 - 应收账款4.79亿元 同比增长33.65% 增幅明显高于营收增长 [1] - 货币资金4亿元 同比下降7.41% 有息负债1.31亿元 基本持平 [1] - 每股净资产0.56元 同比增长9.4% 但每股经营性现金流-0.14元 同比下降65.77% [1] 历史业绩特征 - 公司ROIC历史中位数3.43% 2024年ROIC为3.67% 投资回报表现偏弱 [3] - 近10年中有4个亏损年份 2022年ROIC低至-13.5% 业绩呈现明显周期性 [3] - 2024年净利率1.29% 产品附加值不高 业绩主要依靠营销驱动 [3] 文体运营业务 - 2024年文体运营业务收入3.74亿元 同比增长16.95% 受益于演艺市场复苏 [4] - 2024年累计举办大型演艺活动138场 体育赛事393场 创历史最高水平 [5] - 公司为国内领先文体运营服务商 拥有规模优势和市场化运营经验 [4] - 未来将重点发展自主IP赛事 提升冠名权价值 增强场馆运营竞争力 [5] 分析师预期与财务关注点 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩达6200万元 每股收益0.07元 [3] - 货币资金/流动负债比为45.84% 现金流状况需关注 [3] - 近3年经营性现金流净额均值为负 财务费用状况需要留意 [3] - 应收账款/利润比率高达3075.52% 应收账款质量值得重点关注 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入20.68亿元 同比增长11.02% [1] - 归母净利润1.11亿元 同比下降46.54% [1] - 第二季度营业总收入10.67亿元 同比增长2.82% 第二季度归母净利润2968.17万元 同比下降75.64% [1] - 毛利率14.02% 同比下降20.8% 净利率5.36% 同比下降51.85% [1] - 三费总额9083.77万元 占营收比例4.39% 同比增长99.02% [1] - 每股收益0.23元 同比下降46.51% 每股净资产6.15元 同比下降18.16% 每股经营性现金流0.14元 同比下降61.65% [1] 资产负债结构 - 货币资金13.96亿元 同比下降7.73% [1] - 应收账款12.33亿元 同比增长0.43% 占最新年报归母净利润比例达300.06% [1][3] - 有息负债6.87亿元 同比增长113.02% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例为96.94% [3] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为12.32% 资本回报率表现强劲 [3] - 2024年净利率10.03% 产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数16.22% 最低年份2023年ROIC为9.54% [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 机构持仓 - 宝盈核心优势混合A新进持股120万股 基金规模6.57亿元 最新净值0.8435 [3][4] - 嘉实多元动力混合A新进持股16.46万股 [3] - 宝盈核心优势混合近一年净值下跌15.21% 基金经理吕功绩 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入22.45亿元 同比下降12.08%[1] - 归母净利润2338.64万元 同比下降19.75%[1] - 第二季度归母净利润1526.81万元 同比显著上升72.39%[1] - 扣非净利润2551.76万元 同比下降14.51%[1] - 货币资金4.05亿元 同比微增0.66%[1] 盈利能力指标 - 毛利率6.55% 同比大幅下降20.9%[1] - 净利率1.17% 同比下降17.48%[1] - 去年全年净利率仅0.64% 反映产品附加值偏低[1] - 三费占营收比2.72% 同比下降26.86% 费用管控有所改善[1] 资产与现金流状况 - 应收账款6307.89万元 同比下降9.94%[1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达227.41%[1][2] - 每股经营性现金流0.26元 同比大幅下降45.02%[1] - 货币资金/流动负债比率仅为32.68% 现金流状况需关注[2] 资本结构与投资回报 - 有息负债3.84亿元 同比下降25.5% 负债压力减轻[1] - 2024年ROIC为0.89% 资本回报率偏弱[1] - 近10年中位数ROIC为2.6% 投资回报表现不佳[1] - 2015年ROIC低至-18.83% 显示业绩周期性极强[1] 历史业绩特征 - 上市以来24份年报中出现3次亏损 生意模式相对脆弱[1] - 公司业绩呈现明显周期性特征[1] - 商业模式主要依赖研发驱动 需关注研发转化实效[2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.93亿元 同比微增0.4% 其中第二季度营收3.54亿元 同比增长9.74% [1] - 归母净利润9030.71万元 同比下降4.72% 第二季度归母净利润3128.85万元 同比下降4.54% [1] - 扣非净利润8097.86万元 同比下降12.13% 降幅显著高于归母净利润 [1] - 毛利率36.63% 同比下降1.28个百分点 净利率10.09% 同比下降6.32个百分点 [1] - 每股收益0.1元 与去年同期持平 每股经营性现金流-0.16元 同比下降14.01% [1] 资产与负债状况 - 货币资金17.62亿元 较去年同期17.6亿元基本持平 增幅仅0.13% [1] - 应收账款2.88亿元 同比大幅增长32.33% 应收账款利润比达到140.23% [1][3] - 有息负债189.73万元 同比增长3.53% 整体负债水平较低 [1] - 每股净资产6.43元 同比增长1.35% [1] 费用结构与运营效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元 三费占营收比16.48% 同比下降0.76个百分点 [1] - ROIC为2.91% 资本回报率不强 近10年中位数ROIC为3.65% 投资回报较弱 [3] - 公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动 需关注资本开支项目效益 [3] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.72亿元 每股收益均值0.4元 [3] - 信澳优势价值混合A持有291.87万股 新进十大股东 该基金规模6.78亿元 近一年上涨16.47% [4] - 信澳产业优选一年持有混合A增持至78.29万股 中金优势领航一年持有混合A新进持有25.91万股 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.55亿元，同比增长4.9%，其中第二季度营收2.53亿元，同比增长5.72% [1] - 归母净利润1.49亿元，同比增长22.38%，第二季度净利润9978.55万元，同比增长43.59% [1] - 毛利率89.79%，同比提升0.16个百分点，净利率32.79%，同比提升16.69% [1] - 每股收益0.75元，同比增长15.38%，每股经营性现金流0.79元，同比增长17.88% [1] 资产负债结构 - 货币资金8.79亿元，同比增长5.19%，应收账款2.82亿元，同比增长8.84% [1] - 有息负债3322.09万元，同比大幅增长362.43% [1] - 每股净资产11.8元，同比增长6.88% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.56亿元，三费占营收比例56.32%，同比上升9.59% [1] - 扣非净利润1.07亿元，同比下降10.64% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为10.19%，净利率24.42%，显示产品附加值较高 [1] - 上市以来ROIC中位数12.53%，2021年最低为6.91% [1] 业务驱动模式 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 应收账款与利润比率达128.47%，需关注应收账款状况 [3] 机构持仓与预期 - 财通基金旗下多只产品新进十大持仓，其中财通优势行业轮动混合A持有123.92万股 [4] - 该基金规模5.36亿元，近一年上涨46.5%，最新净值0.7835 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩2.35亿元，每股收益1.18元 [3] 核心产品竞争力 - 利可君片在升白化药领域市场份额绝对领先，适用于多科室白细胞减少症治疗 [4] - 原料药合成、分离、提纯难度大，质量控制技术门槛高 [5] - 拥有两项利可君晶型发明专利，有效期至2041年12月，形成技术保护壁垒 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.31亿元 同比下降3.97% [1] - 归母净利润亏损4686.02万元 但同比大幅改善62.39% [1] - 第二季度单季营收8.53亿元 同比下降6.86% 季度归母净利润亏损4260.94万元 同比上升5.65% [1] 盈利能力指标 - 毛利率显著提升至36.57% 同比增长16.34个百分点 [1] - 净利率为-2.64% 较去年同期-7.10%改善62.78% [1] - 三费占营收比达38.82% 同比上升6.14% 费用控制压力增大 [1] 资产负债结构 - 货币资金7.91亿元 同比下降20.82% [1] - 应收账款4.33亿元 同比下降10.02% [1] - 有息负债29.84亿元 同比下降2.87% [1] - 流动比率0.82 显示短期偿债压力上升 [1][4] 现金流与每股指标 - 每股收益-0.07元 同比改善61.11% [1] - 每股经营性现金流0.34元 同比下降13.42% [1] - 每股净资产3.22元 同比微降0.14% [1] 历史业绩表现 - 公司上市以来ROIC中位数为9.44% 但去年ROIC仅1.15% [3] - 上市9年年报中亏损3次 显示生意模式存在脆弱性 [3] - 2023年ROIC为-0.85% 为历史最差表现 [3] 业务特征与市场预期 - 公司业绩呈现周期性特征 主要依靠营销驱动 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩达1.13亿元 每股收益0.16元 [4] - 有息资产负债率达43.89% 货币资金/流动负债仅35.09% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入117.27亿元 同比上升62.74% 归母净利润9.03亿元 同比上升64.66% [1] - 第二季度单季度营业总收入61.52亿元 同比上升68.35% 但归母净利润2.39亿元 同比下降11.36% [1] - 扣非净利润4.01亿元 同比下降24.17% 与归母净利润趋势出现显著背离 [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.12% 同比下降20.74个百分点 净利率7.82% 同比上升3.95个百分点 [1] - 三费总额8.46亿元 占营收比例7.21% 同比下降9.45% 费用控制效果显现 [1] - 每股收益0.35元 同比大幅增长66.67% 每股净资产3.77元 同比增长9.19% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.35元 同比大幅下降41.27% 经营活动现金流净额下降41.58% [1][3] - 应收账款大幅上升至64.21亿元 同比增幅达73.13% 应收账款占利润比例高达812.1% [1][4] - 货币资金30.05亿元 仅增长2.54% 货币资金覆盖流动负债比例仅为24.9% [1][4] 资本结构与负债情况 - 有息负债124.92亿元 同比激增199.16% 有息资产负债率达到39.14% [1][4] - 筹资活动现金流净额大幅增长1533.01% 主要源于新增并购贷款 [3] - 投资活动现金流净额下降21772.34% 因支付收购中粮包装控股股权款 [3] 重大事项影响 - 各项财务数据大幅变动主要源于原中粮包装控股有限公司并表 影响营业收入62.74%增幅 营业成本70.05%增幅等多项指标 [3] - 研发投入大幅增长192.01% 同样因中粮包装并表所致 [3] - 供应商货款结算增加导致经营活动现金流恶化 [3] 机构持仓与市场预期 - 天弘增益回报债券发起式A持有339.08万股 为最大持仓基金 但进行减仓操作 [5] - 多家基金新进十大持仓 包括天弘永利兴宁债券A持有324.29万股 体育LOF持有117.35万股等 [5] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩13.6亿元 每股收益0.53元 [4] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为7.53% 净利率5.68% 资本回报率和产品附加值均属一般水平 [4] - 近10年中位数ROIC为8.71% 2018年最低为4.36% 历史投资回报表现相对一般 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.38% 现金流生成能力偏弱 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5041.33万元 同比下降44.38% [1] - 归母净利润-1184.8万元 同比改善32.65% [1] - 第二季度营业总收入1373.0万元 同比下降74.55% [1] - 第二季度归母净利润-897.03万元 同比上升8.59% [1] - 扣非净利润-1182.14万元 同比改善36.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.76% 同比增长69.59% [1] - 净利率-21.68% 同比恶化10.02% [1] - 历史净利率4.65% 显示产品附加值不高 [3] - 三费总额1301.05万元 占营收比25.81% 同比增长20.73% [1] 资产与负债状况 - 货币资金572.83万元 同比下降72.59% [1] - 应收账款7661.26万元 同比增长13.09% [1] - 有息负债738.86万元 同比增长716.74% [1] - 应收账款占归母净利润比例达531.1% [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.0元 同比改善91.18% [1] - 货币资金/流动负债仅9.25% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-83.16% [3] - 近3年经营活动现金流净额均值持续为负 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC达19.04% 资本回报率极强 [3] - 近10年ROIC中位数为-4.24% 投资回报表现极差 [3] - 2018年ROIC最低达-130.27% [3] 历史经营表现 - 上市以来共13份年报 其中6年出现亏损 [3] - 历史财报表现一般 不符合价值投资标准 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.74亿元 同比微增0.47% 第二季度营收2.84亿元 同比下降14.87% [1] - 归母净利润3167.36万元 同比下降38.09% 第二季度净利润1748.45万元 同比大幅下降53.1% [1] - 毛利率26.72% 同比下降11.98个百分点 净利率5.51% 同比下降38.38% [1] - 三费占营收比13.97% 同比上升11.46% 费用总额8025.68万元 [1] - 每股收益0.22元 同比下降45% 每股经营性现金流0.35元 同比大幅增长89.22% [1] 资产负债状况 - 货币资金3.61亿元 较去年同期6.35亿元下降43.18% [1] - 应收账款2.13亿元 同比增长2.4% 占最新年报归母净利润比例达195.33% [1][3] - 有息负债7.02亿元 同比下降8.12% 有息资产负债率达24.51% [1][3] - 每股净资产11.65元 同比增长4.66% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为5.7% 净利率8.99% 均处于行业一般水平 [3] - 上市以来ROIC中位数5.91% 2021年最低至0.99% [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 机构持仓动向 - 天弘医疗健康混合A持有147.9万股 为最大持仓基金 近期增仓 [4] - 银河文体娱乐混合A新进38.4万股 银华永祥灵活配置混合新进23.66万股 [4] - 银河消费混合A增持20.48万股 鹏华文化传媒娱乐股票增持14.65万股 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.16亿元 每股收益均值0.78元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.54亿元 同比微增1.08% 归母净利润1.17亿元 同比增1.07% [1] - 第二季度营收3.19亿元 同比下降6.08% 归母净利润5860.19万元 同比下降5.06% [1] - 毛利率35.04% 同比下降4.62个百分点 净利率17.72% 同比下降0.33个百分点 [1] - 扣非净利润1.04亿元 同比下降6.93% 显示主营业务盈利能力有所下滑 [1] - 每股收益0.33元 同比下降2.94% 每股经营性现金流0.08元 同比大幅下降50.01% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.23亿元 同比增长32.27% 现金资产状况非常健康 [1][3] - 应收账款4.6亿元 同比增长13.33% 占最新年报归母净利润比例高达184.05% [1][4] - 有息负债12.9亿元 同比增长3.91% 有息资产负债率达22.51% [1][4] - 每股净资产10.03元 同比增长29.55% 反映股东权益有所增厚 [1] 费用与回报指标 - 三费总额6065.15万元 占营收比例9.28% 同比上升5.67% [1] - 2024年ROIC为6.43% 资本回报率一般 历史中位数ROIC为8.97% [3] - 2024年净利率17.19% 显示公司产品或服务附加值较高 [3] 机构持仓情况 - 被明星基金经理闫思倩持有并加仓 该基金经理总规模161.36亿元 擅长挖掘成长股 [5] - 嘉实新能源新材料股票A持有316.41万股 为最大持仓基金 规模20.59亿元 [6] - 多只新能源主题基金持仓 包括鹏华新能源汽车混合A增仓140.11万股 [6] 业务特征与预期 - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.52亿元 每股收益均值1.23元 [4] - 公司上市以来5份年报中亏损1次 需研究亏损年份特殊原因 [3]