核心事件概述 - 宜通世纪（SZ300310）于2016年以10亿元对价收购深圳市倍泰健康测量分析技术有限公司（倍泰健康）100%股权，旨在跨界智慧医疗领域 [3][10] - 倍泰健康破产程序已终结，宜通世纪作为债权人仅获得约83万元的破产财产分配，与10亿元收购价形成巨大反差 [1][2][9] - 公司表示，因已对相关债权全额计提减值，本次破产事项不会对财务状况造成新的不利影响 [3][11] 收购与财务影响 - 2016年收购时，倍泰健康净资产为1.73亿元，交易形成超过8亿元的商誉 [3][10] - 从2018年倍泰健康“爆雷”开始，公司因标的业绩崩盘计提了巨额商誉减值 [1][8] - 截至2025年半年度报告期末，倍泰健康尚欠公司委托贷款本金4405.61万元及相应利息未归还 [6][13] - 2025年，公司预计归母净利润为800万元至1200万元，同比扭亏为盈 [7][14] 法律诉讼与后续追偿 - 公司称在收购倍泰健康过程中遭遇原法定代表人方炎林的合同诈骗，并于2022年6月提起诉讼，请求撤销收购协议并要求赔偿 [4][12] - 该诉讼案一审被驳回，后经上诉，于2025年11月初由广东省高级人民法院裁定发回重审，目前尚未开庭审理 [4][5][12][13] - 根据生效判决，追缴方炎林犯罪所得及退赔总额以7.7亿元为限，但因被执行人负债累累且质押了股票，补偿款尚未收回，存在无法收回风险 [6][13] - 此前，倍泰健康曾被判偿还公司1.2亿元委托贷款本金及利息，但截至2022年2月，经法院强制执行后公司仅收到53.2万元执行款 [6][13]

国防部回应部分国家军工企业营销视频 - 瑞典、英国、美国、日本等国的军工企业和机构发布了所谓“击沉”中国海军舰艇的动画视频[1] - 网友认为相关企业将中国武器装备作为推销自身武器的“许愿单”[1] - 国防部发言人指出瑞典军工企业已撤下相关视频，并建议其他有关方也应做正确的事[1] - 国防部发言人对此类行为评论为“自嗨式”，并回应“You wish”[1]

文章核心观点 - 华立股份在2024年至2026年初期间频繁进行跨界并购，其战略方向不明、决策仓促，且并购公告前后股价异动明显，引发监管对其交易合理性及是否存在内幕信息泄露的质疑 [1][5][6] 跨界并购历程与特点 - 公司自2024年起开启频繁跨界并购模式，三次并购标的业务（智慧水务、政务软件、物业清洁）均与公司装饰复合材料主业差异巨大，且彼此业务方向也不重合 [2][4][5] - 第一次跨界并购（2024年9月）：拟以3.58亿元收购苏州尚源智能51%股权，标的估值增值率高达188.83%，最终形成1.92亿元商誉 [2] - 第二次跨界并购（2025年10月）：拟收购中科汇联51%股权（政务软件），公告当日股价涨停，但交易在两个月后因核心条款未达成共识而终止 [4][5] - 第三次跨界并购（2026年1月）：拟以4750万港元收购港股上市公司升辉清洁19%股权，公告当日公司股价涨停，标的公司股价大涨26.19% [1][5] 监管关注与问询重点 - 上交所火速下发问询函，要求公司说明短期内再度跨界投资的原因与合理性、是否制定明确的战略发展规划、交易是否有利于主营业务发展 [1][5] - 监管要求公司补充披露本次及前次收购的具体决策过程、重要时间节点及知悉人员范围，并全面自查内幕信息知情人股票交易情况，以核实是否存在内幕信息提前泄露 [6] - 针对收购升辉清洁的交易，监管要求公司说明远低于市价的交易定价（0.128港元/股 vs 二级市场收盘价1.06港元/股）的依据与合理性，以及是否存在关联关系或利益安排 [10] 并购标的业绩与财务状况 - **苏州尚源智能**：2024年实现扣非归母净利润4401万元，达到业绩承诺3800万元的115.82%，当年未计提商誉减值 [3] - **升辉清洁**： - 营收呈增长趋势：2023年、2024年、2025年上半年营收分别为6.36亿元、6.74亿元、3.59亿元，同比增速分别为6.54%、6.88%、10.14% [7] - 归母净利润波动剧烈：同期分别为2789万元、4923万元、794万元，同比增速分别为-18.90%、76.51%、-21.78%，主要受持有金融资产公允价值变动影响（2024年上涨3726万元，2025年下跌2539万元） [7] - 应收款项快速增长：2023年、2024年、2025年上半年分别为2.49亿元、2.88亿元、3.49亿元，增速高于营收，反映回款困境 [9] - 经营活动现金流持续为负：2024年及2025年上半年分别为-5310万元、-257万元，主业持续失血 [9] 市场反应与股价表现 - 首次跨界并购意向披露后（2024年10月），公司股价在15个交易日内收获14个涨停板，从8.23元涨至32.55元，涨幅近300% [3] - 后续两次跨界并购计划公告当日，公司股价均出现涨停 [4][5] - 收购升辉清洁公告当日，标的公司港股股价亦大涨26.19% [5]

哥伦比亚航空事故 - 哥伦比亚萨特纳航空公司一架航班号HK4709的飞机于当地时间1月28日中午失联后坠毁[1] - 机上人员全部遇难 包括13名乘客和2名机组人员[1] - 遇难者中包括一名国会议员及一名总统候选人[1] - 飞机失联地区天气状况恶劣[1]

2026年初A股并购重组市场概况 - 2026年开年至1月28日午间，A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单，市场保持活跃 [1] - 战略性新兴产业，尤其是半导体、人工智能等领域，是上市公司并购重组的核心阵地 [1] - 跨界并购案例密集，仅1月期间就有盈新发展、康欣新材、鼎龙股份、韩建河山、延江股份、星华新材、风范股份、明阳智能等多家公司筹划跨界并购，不少为传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型 [1] 跨界并购的主要案例与特点 - 今年以来首次披露的跨界并购案例不少于八单，其中标的资产为半导体的就有四单 [5] - **延江股份**：拟收购甬强科技98.54%股权，标的公司主攻集成电路高端互连材料，产品覆盖AI算力、5G/6G等场景，但2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润均为亏损，分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元 [5] - **明阳智能**：计划收购德华芯片控制权，标的公司主营业务涵盖半导体外延片、芯片、组件及相关设备的研发、生产和销售 [6] - **康欣新材**：拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权，标的公司是一家集成电路制造领域的修复设备供应商 [6] - **盈新发展**：拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权，标的公司专注于存储器芯片封装测试和存储模组制造 [6] - **其他案例**：鼎龙股份收购皓飞新材70%股权进军锂电池分散剂领域，风范股份收购炎凌嘉业51%股权跨界防爆自动化，韩建河山收购兴福新材52.51%股权跨界芳香族产品研发 [7] - 跨界并购的“买方”上市公司普遍面临主业发展乏力的问题：延江股份近年归母净利润在3000万元以下徘徊；韩建河山2025年预计净亏损800万元～1200万元；盈新发展主业持续亏损；风范股份预计2025年归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元 [7] 监管政策与态度 - 2024年9月发布的“并购六条”明确支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型，这使跨界并购重新回到主流视野 [5] - 监管对真正有利于公司质量提升的跨界持包容态度，但对炒概念、不合理的高风险跨界等行为严厉打击 [2] - 放松甚至鼓励跨行业并购，并非引导上市公司“讲故事”或“保壳”，有问题的交易会受到严格监管，审核不会放松 [14] 监管关注的重点与案例 - 近期，康欣新材、华立股份、风范股份、美克家居、得邦照明等多单跨界并购收到了监管的问询函或关注函，监管关注重点包括跨界重组的信披真实性、估值合理性、核心动机、资产成色与合规底线 [1][10] - **康欣新材案例**：收购宇邦半导体51%股权，标的公司股东全部权益评估价值为6.92亿元，增值率达430.8%，交易对方承诺2026-2028年净利润分别不低于5000万元、5300万元和5600万元，累计不低于1.59亿元。上交所问询函指出业绩承诺“远高于标的公司历史经营业绩”，要求说明业绩承诺的可实现性、估值合理性等 [11][12] - **风范股份案例**：收购炎凌嘉业51%股权，上市公司与标的公司主营业务差异大，无明显协同效应，且公司无相关行业经验。上交所问询函就交易目的、标的公司业绩承诺及财务状况、估值情况等四方面问题作出问询 [12] - **向日葵案例**：2025年9月披露拟收购兮璞材料100%股权，后因标的公司实际产能和业务模式引发市场质疑，重组预案涉嫌误导性陈述，浙江证监局已于近期立案调查 [13]

A股并购重组市场概况 - 2026年开年至1月28日午间，A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单[1] - 战略性新兴产业是并购重组核心阵地，尤其是半导体、人工智能等领域[1] - 跨界并购案例增多，不少为传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型[1] 跨界并购案例详情 - 2026年1月期间，至少有盈新发展、康欣新材、鼎龙股份、韩建河山、延江股份、星华新材、风范股份、明阳智能等公司筹划跨界并购[1] - 1月首次披露的跨界并购案例不少于八单，其中标的资产为半导体的有四单[7] - 延江股份拟收购甬强科技98.54%股权，标的公司2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元[7] - 明阳智能计划收购德华芯片100%股权[7] - 康欣新材拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权[8] - 盈新发展拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权[8] - 鼎龙股份收购皓飞新材70%股权进军锂电池分散剂领域[8] - 风范股份收购炎凌嘉业51%股权切入防爆自动化领域[8] - 韩建河山收购兴福新材52.51%股权跨界芳香族产品研发[8] 跨界并购的驱动因素 - 2024年9月“并购六条”明确支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线开展跨行业并购[5] - 政策推动下，跨界并购重新回到资本市场主流视野，案例变得密集[6] - 部分跨界并购的“买方”上市公司主业发展乏力[9] - 延江股份近年来归母净利润一直在3000万元以下徘徊[9] - 韩建河山2025年预计净亏损800万元至1200万元[9] - 盈新发展房地产及文旅主业持续亏损[9] - 风范股份预计2025年实现归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元[9] - 主营业务乏力的传统企业有通过并购获得新动能、避免“僵尸化”的现实需求[9][10] 监管关注与问询重点 - 多起跨界并购收到监管问询函或关注函，涉及康欣新材、华立股份、风范股份、美克家居、得邦照明等公司[2] - 监管对有利于公司质量提升的跨界持包容态度，但对炒概念、不合理的高风险跨界行为严厉打击[2] - 跨界并购的核心动机、资产成色与合规底线是监管关注重点[12] - 康欣新材收购案中，标的公司宇邦半导体评估价值为6.92亿元，增值率达430.8%，且业绩承诺远高于历史经营业绩，引发交易所对业绩可实现性、估值合理性等问题的问询[12] - 风范股份跨界收购防爆自动化装备公司，因与主业差异大、无协同效应且公司预计亏损，被问询交易目的、标的公司竞争力等[13] - 浙江证监局对向日葵跨界重组预案涉嫌误导性陈述立案调查，因标的公司实际产能和业务模式引发市场质疑[14] - 监管并非放松审核，对于存在问题的交易会严格监管，引导上市公司重视信用积累[15]

2026年初A股并购重组市场概况 - 截至2026年1月28日午间，A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单 [1] - 战略性新兴产业是并购重组核心阵地，尤其是半导体、人工智能等领域 [1] - 多起跨界并购引发行业关注，其中不少为传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型 [1] 跨界并购案例详情 - 据不完全统计，今年以来首次披露的跨界并购案例不少于八单，其中标的资产为半导体的就有四单 [4] - 延江股份拟收购甬强科技98.54%股权，标的公司主攻集成电路高端互连材料，2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元 [4] - 明阳智能计划收购德华芯片控制权，标的公司主营业务涵盖半导体外延片、芯片、组件及相关设备的研发、生产和销售 [4] - 康欣新材拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权，标的公司为集成电路制造领域的修复设备供应商 [5] - 盈新发展拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权，标的公司专注于存储器芯片封装测试和存储模组制造 [5] - 其他跨界案例包括：鼎龙股份收购皓飞新材70%股权进军锂电池分散剂领域，风范股份收购炎凌嘉业51%股权跨界防爆自动化，韩建河山收购兴福新材52.51%股权跨界芳香族产品研发 [6] 跨界并购的驱动因素 - 2024年9月发布的“并购六条”明确支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线开展符合商业逻辑的跨行业并购 [3] - 在不少跨界并购案例中，“买方”上市公司均遭遇主业发展乏力问题 [6] - 具体表现为：延江股份近年来归母净利润一直在3000万元以下徘徊，韩建河山2025年预计净亏损800万元～1200万元，盈新发展主业持续亏损，风范股份预计2025年实现归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元 [6] - 主营业务乏力的传统企业有通过并购获得新动能、避免公司“僵尸化”的现实需求 [6] 监管关注与问询重点 - 近期多单跨界并购收到监管问询函或关注函，涉及康欣新材、华立股份、风范股份、美克家居、得邦照明等公司 [1] - 监管对炒概念、不合理的高风险跨界等行为严厉打击，但对真正有利于公司质量提升的跨界持包容态度 [2] - 跨界并购的核心动机、资产成色与合规底线是监管关注重点 [7] - 康欣新材收购案中，标的公司股东全部权益评估价值为6.92亿元，增值率为430.8%，且业绩承诺远高于历史经营业绩，监管要求说明业绩承诺可实现性及估值合理性 [8] - 风范股份收购案中，因上市公司与标的公司主营业务差异大、无协同效应且公司无相关行业经验，监管要求说明跨界收购主要原因及标的公司行业地位 [8] - 向日葵重组预案因标的公司实际产能和业务模式引发市场质疑，涉嫌误导性陈述，已被浙江证监局立案调查 [9][10] - 监管审核并未放松，对于存在问题的交易会严格监管，并重视上市公司的信用情况 [11]

2026年初A股并购重组市场概况 - 2026年开年至1月28日午间，A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单 [1] 跨界并购成为市场焦点 - 战略性新兴产业，尤其是半导体、人工智能等领域，是上市公司并购重组的核心阵地 [2] - 2026年1月期间，出现多起由传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型的跨界并购案例，涉及盈新发展、康欣新材、鼎龙股份、韩建河山、延江股份、星华新材、风范股份、明阳智能等公司 [2] - 今年以来首次披露的跨界并购案例不少于八单，其中标的资产为半导体的就有四单 [4] - 2024年9月发布的“并购六条”明确支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购 [3] 跨界并购案例详情 - **延江股份**：拟收购甬强科技98.54%股权，标的公司主攻集成电路高端互连材料，产品覆盖AI算力、5G/6G等场景，2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元 [4] - **明阳智能**：计划收购德华芯片控制权，标的公司主营业务涵盖半导体外延片、芯片、组件及相关设备的研发、生产和销售 [5] - **康欣新材**：拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权，标的公司为集成电路制造领域的修复设备供应商 [6] - **盈新发展**：拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权，标的公司专注于存储器芯片封装测试和存储模组制造 [7] - **其他案例**：鼎龙股份收购皓飞新材70%股权进军锂电池分散剂领域；风范股份收购炎凌嘉业51%股权跨界防爆自动化；韩建河山收购兴福新材52.51%股权跨界芳香族产品研发 [7] 跨界并购的驱动因素 - 部分“买方”上市公司主业发展乏力，面临业绩压力或亏损，希望通过并购获得新的发展动能 [7] - 例如：延江股份近年来归母净利润在3000万元以下徘徊；韩建河山2025年预计净亏损800万元～1200万元；盈新发展房地产及文旅主业持续亏损；风范股份预计2025年归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元 [7] - 观点认为，此类并购有助于提高存量上市公司质量，避免退市带来的高昂摩擦成本，促进资本市场新陈代谢 [8] 监管层对跨界并购的关注与问询 - 监管层对跨界并购的信披真实性、估值合理性等问题高度关注，多单跨界并购收到了问询函或关注函 [2] - 监管对有利于公司质量提升的跨界持包容态度，但对炒概念、不合理的高风险跨界等行为严厉打击 [2] - **康欣新材案例**：交易中宇邦半导体股东全部权益评估价值为6.92亿元，增值率430.8%，业绩承诺（2026-2028年累计不低于1.59亿元）远高于历史业绩，上交所问询其业绩承诺可实现性、估值合理性等 [11] - **风范股份案例**：标的公司与上市公司主业差异大、无协同效应，且上市公司2025年预计亏损，上交所问询交易目的、标的公司行业地位等 [11] - **向日葵案例**：因重组预案涉嫌误导性陈述（如标的公司工厂不具备实际产能等问题），被浙江证监局立案调查 [12][13] - 监管态度明确，放松跨行业并购并非鼓励“讲故事”或“保壳”，对有问题的交易审核不会放松，将更重视上市公司信用情况 [13]

2026年初A股并购重组市场概况 - 截至2026年1月28日午间，A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单 [1] - 战略性新兴产业是并购重组核心阵地，半导体、人工智能等领域尤为突出 [1] - 跨界并购案例密集，多家传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型 [1] 跨界并购的驱动因素与案例 - 政策层面，2024年9月的“并购六条”明确支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线开展符合商业逻辑的跨行业并购 [3] - 2026年1月以来首次披露的跨界并购案例不少于八单，其中标的资产为半导体的有四单 [4] - 部分跨界并购案例详情： - 延江股份拟收购甬强科技98.54%股权，标的公司主营集成电路高端互连材料，2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元 [4] - 明阳智能计划收购德华芯片控制权，标的公司主营业务涵盖半导体外延片、芯片、组件及相关设备的研发、生产和销售 [4] - 康欣新材拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权，标的公司为集成电路制造领域的修复设备供应商 [5] - 盈新发展拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权，标的公司专注于存储器芯片封装测试和存储模组制造 [6] - 其他跨界方向包括新能源材料、特种化工、高端装备等，例如鼎龙股份收购皓飞新材70%股权进军锂电池分散剂领域，风范股份收购炎凌嘉业51%股权跨界防爆自动化领域，韩建河山收购兴福新材52.51%股权跨界芳香族产品研发 [6] 跨界并购背后的上市公司经营状况 - 多家筹划跨界并购的上市公司主业发展乏力或业绩承压 [6] - 延江股份近年来归母净利润一直在3000万元以下徘徊 [6] - 韩建河山2025年预计净亏损800万元～1200万元 [6] - 盈新发展的房地产及文旅主业处于持续亏损状态 [6] - 风范股份预计2025年实现归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元 [6] - 分析认为，主营业务乏力的传统企业有通过并购重组获得新动能、避免公司“僵尸化”的现实需求 [7] 监管层对跨界并购的关注重点 - 监管层对多单跨界并购下发问询函或关注函，关注重点包括信披真实性、估值合理性、跨界核心动机、资产成色与合规底线等 [2][8] - 具体监管问询案例： - 康欣新材收购宇邦半导体案中，标的公司股东全部权益评估价值为6.92亿元，增值率达430.8%，且未来三年业绩承诺累计不低于1.59亿元，远高于历史业绩，交易所要求说明业绩承诺可实现性、估值合理性等 [9] - 风范股份收购炎凌嘉业案中，因交易双方主业差异大、无明显协同效应，且上市公司无相关行业经验，交易所要求说明跨界收购主要原因、标的公司行业地位等 [9] - 监管对涉嫌误导性陈述的重组案立案调查，如向日葵收购兮璞材料案，因标的公司实际产能等问题涉嫌误导性陈述被浙江证监局立案调查 [10][11] - 监管态度明确：支持有利于公司质量提升的跨界，严厉打击炒概念、不合理的高风险跨界行为 [2][11]

据《解放日报》消息，1月27日，上海市政府党风廉政建设工作会议召开，市委副书记、市长龚正出席并 讲话。市领导迟耀云、陈杰、张小宏、 卢山 、张亚宏、陈宇剑、舒庆、彭沉雷出席。 上述消息显示， 浙江省副省长 卢山，已赴任上海市领导。 来源：政事儿 责编：刘珺宇 校对：杨立林 百万用户都在看 利好突袭！马斯克，重大宣布！欧盟也有大动作！事关商业航天 集体大爆发！特朗普，彻底引爆！两大市场齐飞！ 突发！超2900架次航班，紧急取消！这一品种狂飙70%！特大风暴，突袭美国 跨界并购！牛股尾盘，封死涨停！A股又一信号闪现 尾盘异动！A股，三大信号"闪现" F 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权 , 卢山 曾任工信部规划司司长等职。2021年3月 ...