近日，孩子王（301078）向港交所递交了招股书，正式开启冲刺港股"A+H"双平台之路。 不过，也正是此次招股书，意外的让孩子王自身的多重困境暴露在聚光灯下。一边是冲刺上市的急切步伐，一边是品控失守、信任承压的现实难题——童 装抽检不合格、进口美妆奶粉深陷真伪质疑，接连的产品危机让"孩子王"的品牌口碑打了折扣。 规模狂奔的背后，是愈发沉重的财务包袱：高溢价并购推高19.32亿元商誉悬顶，资产负债率飙升至64.26%，经营现金流难以覆盖支出，依赖并购"输 血"的主业早已显露疲态。 跨界养发、美妆的战略调整未能打消市场疑虑，反而引发分心失焦的担忧，市值蒸发超170亿元、机构股东减持离场更是凸显信心危机。 01 产品抽检不合格 全球购难证清白 在努力冲刺港股上市的同时，孩子王却因接连出现的产品与信任危机而面临考验。最新的监管抽检和消费者投诉，清晰地暴露了其在品控和商品渠道管理 上的短板。 今年7月，山东省监管部门的抽检显示，孩子王门店的童装因pH值、色牢度、绳带要求等关键安全指标不合格被点名。这些问题绝非小事：pH值异常会刺 激儿童皮肤，色牢度不佳可能导致有害染料被吸收，而绳带设计不当则存在窒息风险。 就在去年10 ...

就海光信息终止吸收合并中科曙光一案来看，在投资者说明会上，海光信息董事、总经理沙超群解释 称，本次重组交易方案披露以来，吸并双方的二级市场股价变化较大。自今年6月10日本次重组预案披 露至8月中旬，双方股价走势基本平稳，但自8月中旬以来，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、 AI产业热度变化及市场预期等复杂因素影响，双方股价开始大幅上涨并呈现较大波动。与合并预案公 布时相比，中科曙光股价上涨61.76%，海光信息涨61.1%。 股价的剧烈波动无疑给换股方案增添了更多变数。此外，涉及的资产规模较大、相关方较多，也为重组 增加了阻力。在不考虑收购请求权、现金选择权行权影响情况下，本次交易完成后，海光信息的主要股 东就包括成都国资、员工持股平台、市场投资者等，股东结构复杂，各方利益如何平衡，无疑也是一个 难题。 而芯原股份终止收购芯来智能，则呈现一定典型性，即"上市公司收购非上市公司"模式，揭示了半导体 并购中，一二级市场估值逻辑碰撞与整合博弈。 芯来智融成立于2018年，是中国本土首批RISC-V CPU IP提供商之一，拥有员工100余人，累计开发了 数十款IP产品。12月12日，芯原股份在公告中披露，在推进 ...

北京商报讯（记者 马换换）近年来业绩接连亏损的美克家居（600337）（600337），如今祭出大动 作，公司欲跨界并购深圳万德溙光电科技有限公司（以下简称"万德溙"）。12月17日晚间，美克家居披 露公告称，公司拟购万德溙控制权，公司股票自12月18日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易 日。 北京商报记者注意到，万德溙并非首次现身资本市场，2024年9月底，A股公司露笑科技（002617）曾 对标的进行增资。彼时，露笑科技表示，公司出资6000万元参与万德溙增资事项，增资完成后，公司将 持有万德溙16.67%股权。 天眼查显示，截至最新，深圳万德亚盛科技企业(有限合伙）、露笑科技分别系万德溙第一大、第二大 股东，持股比例分别为83.33%、16.67%。 据露笑科技彼时公告中介绍，上述增资完成后万德溙估值为3.6亿元。 美克家居表示，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式收购万德溙控制权，并募集配套资金。公 告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，美克家居目前已与交易意向方签署了《股权收购意向性协议 书》，初步确定的交易对方为深圳万德亚盛科技企业(有限合伙）。交易对方的范围尚未最终确定，最 终交易对方以 ...

2025.12.17 消息面上，重庆特种机器人企业七腾机器人有限公司（简称"七腾机器人"）拟通过"协议受让+部分要约 收购"方式，合计斥资超16亿元持有胜通能源最多44.99%股份，成为控股股东。 胜通能源成立于2012年，于2022年登陆A股，主营业务为LNG采购、运输、销售以及原油运输服务。今 年前三季度，公司实现归母净利润4439.4万元，同比增长83.58%。 据公告，本次收购设计了"两步走"组合策略。胜通能源控股股东、实控人等同意将其持有的8464万股股 份（占总股本29.99%）以每股13.28元价格转让给七腾机器人及其一致行动人。同时，七腾机器人方面 拟以上述股份转让完成为前提，向上市公司全体股东发出部分要约收购，收购股份数量为4234万股（占 总股本15%），要约收购价13.28元/股。交易完成后，胜通能源实际控制人将变更为七腾机器人董事 长、法定代表人朱冬。 值得关注的是，七腾机器人创始人、实控人朱冬是一名"85后"，毕业于重庆邮电大学，在校期间就创立 了七腾团队，目前直接持有七腾机器人25.87%股权。 七腾机器人于2010年在重庆成立，专注于特种机器人的设计、研发、生产、销售与服务，核心 ...

作者 | 第一财经 郭霁莹 2025.12. 17 本文字数：1195，阅读时长大约2分钟 消息面上，重庆特种机器人企业七腾机器人有限公司（简称"七腾机器人"）拟通过"协议受让+部分要 约收购"方式，合计斥资超16亿元持有胜通能源最多44.99%股份，成为控股股东。 胜通能源成立于2012年，于2022年登陆A股，主营业务为LNG采购、运输、销售以及原油运输服 务。今年前三季度，公司实现归母净利润4439.4万元，同比增长83.58%。 12月17日，液化天然气（LNG）物流龙头企业胜通能源（001331.SZ）开盘后涨停封板，连收4个 涨停板。连续涨停期间，该股累计涨超46%，股价自16.23元/股攀升至21.6元/股。 拍摄/第一财经记者郭霁莹 据控股公司实朴检测（301228.SZ）公告，七腾机器人主要产品为防爆化工四足机器人、防爆化工 轮式巡检机器人、防爆化工挂轨巡检机器人、防爆消防灭火侦察机器人等，主要应用于石油、化工、 电气等行业（市占率超90%）。公司客户包括"三桶油"、国家管网、巴斯夫等海内外知名石油化工企 业，并开始向卡塔尔、沙特、阿联酋、伊拉克、新加坡、巴西、加拿大等多个国家布局业务。 近 ...

二是部分要约收购，在协议转让完成后，七腾机器人或其指定适格第三方拟以标的股份转让完成为前 提，向胜通能源全体股东发出部分要约收购，拟以相同的13.28元/股价格，收购4233.60万股股份，占公 司总股本的15%。本次要约收购所需资金总额预计不超过5.62亿元。 12月12日，LNG（液化天然气）物流龙头胜通能源（SZ001331，股价19.64元，市值55.43亿元）在停牌 一周后迎来复牌，当天上午股价"一"字涨停，报16.23元/股。 消息面上，12月11日，胜通能源披露了控制权变更公告，公司控股股东魏吉胜等与重庆特种机器人企业 七腾机器人有限公司（以下简称七腾机器人）及其一致行动人正式签署《关于胜通能源股份有限公司之 股份转让协议》。 据《每日经济新闻》记者了解，本次交易采用"协议转让+部分要约收购"的组合模式，七腾机器人及其 一致行动人拟合计斥资超16亿元，最终将持有胜通能源至少44.84%的股份，公司实控人将变更为七腾 机器人法定代表人朱冬。 12月12日，胜通能源证券办公室工作人员对《每日经济新闻》记者表示，目前双方刚签完协议，相关工 作才开始，包括有关事项审批、两家公司相互尽职调查等。当天记者还 ...

交易核心方案 - 胜通能源控制权将发生变更 控股股东魏吉胜等与七腾机器人及其一致行动人签署股份转让协议 交易采用“协议转让+部分要约收购”组合模式 七腾机器人方面拟合计斥资超16亿元 最终将持有公司至少44.84%的股份 实控人将变更为七腾机器人法定代表人朱冬 [1] - 协议转让部分以每股13.28元的价格 受让8464.38万股股份 占总股本29.99% 转让对价合计11.24亿元 [3] - 部分要约收购部分拟以相同13.28元/股价格 收购4233.60万股股份 占总股本15% 所需资金总额预计不超过5.62亿元 [3] - 四家员工持股平台已承诺将其持有的4192.32万股股份（占总股本14.85%）全部申报预受要约 且未经同意不得撤回 确保七腾机器人能持有不少于44.84%的股权 [3] - 设置表决权放弃条款 在协议转让完成至要约收购落地前 上述员工持股平台将自动放弃其持有的14.85%股份对应的表决权 [3] 交易相关承诺与保障 - 原实控人魏吉胜承诺胜通能源2026年至2028年年度净利润均需为正 若任一年度实际净利润为负 魏吉胜将按亏损金额向上市公司进行现金补偿 [4] - 七腾机器人及其一致行动人承诺在业绩承诺期内不干涉胜通能源原有业务开展 将合理保障运营资金充裕 不干涉银行授信等事项 为原有业务稳定提供保障 [4] 标的公司（胜通能源）概况 - 胜通能源成立于2012年 2022年在深交所主板上市 主营业务为LNG的采购、运输和销售 已形成涵盖国内外采购、运输销售、终端应用解决方案的完整LNG产业链体系 下游客户主要集中在能源与化工领域 [2] - 2025年前三季度实现营业收入45.13亿元 同比增长21.34% 实现归母净利润4439.40万元 同比增长83.58% 经营活动产生的现金流量净额为2.60亿元 同比增长198.93% [2] 收购方（七腾机器人）概况 - 七腾机器人成立于2010年8月 是国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业 专注于特种机器人的设计、研发、生产、销售与服务 核心定位是为高危场景提供无人化、智能化解决方案 [5] - 公司产品涵盖防爆化工轮式巡检机器人、防爆化工四足机器人、防爆化工挂轨巡检机器人等 客户包括中石油、中石化、中海油、中化集团、巴斯夫等海内外知名企业 市场已开拓至欧洲、非洲、东南亚、西亚等地 [6] - 2022年至2024年 分别实现营业收入4.09亿元、6.20亿元、9.36亿元 分别实现归母净利润5400.74万元、8641.50万元、1.18亿元 呈逐年增长态势 [6] - 公司在石油石化巡检机器人细分领域已成为头部企业 参与国企投标的竞争对手通常不超过五家 [6] - 特种机器人行业痛点包括海外认证时间漫长（至少一年）、费用高昂（单次成本可能达几十万甚至上百万元）以及产品运输后重装电池导致运营成本高企 [6] 行业市场前景 - 全球特种机器人市场正处于高速增长期 2024年全球市场规模达到140亿美元 近五年年均复合增长率达20.68% 预计2025年全球市场规模将达到154亿美元 [7] - 2024年中国特种机器人市场规模达到246亿元 近五年年均复合增长率达27.17% 预计2025年中国市场规模将达到271亿元 [7] 其他合作与市场反应 - 除此次跨界并购外 七腾机器人还与浙江仙通、神驰机电等上市公司展开了合作 [7] - 胜通能源于12月12日复牌 当天上午股价一字涨停 报16.23元/股 [1]

女装卖不动了，就花14.2亿买锂电材料公司，日播时尚的跨界并购于12月10日过会。 两次重组目标均为实控人梁丰持股的资产，但策略明显不同。前次计划完全置出原有业务，实现彻底转 型；此次则保留女装业务，采取渐进式转型路径。 日播时尚的跨界豪赌面临多重风险。首先便是商誉减值风险，6.4亿元的商誉相当于公司2025年一季度 末净资产的几乎全部。 这家以中高端女装为主营业务的公司，计划斥资14.2亿元收购锂电池粘结剂企业茵地乐71%股权，将业 务版图扩展至新能源材料领域。 主业不振推动跨界转型。日播时尚作为传统女装企业，近年来面临增长困境。2024年公司归母净利润亏 损高达1.59亿元，一举吞噬了过往三年累计利润。 标的资产茵地乐全部权益评估值为20.05亿元，较其账面净资产增值103.40%。根据最新调整后的方案， 若交割在2025年底前完成，茵地乐2025——2027年承诺净利润分别不低于2.16亿元、2.25亿元、2.33亿 元。2023年、2024年及2025年1—9月，茵地乐分别实现净利润1.81亿元、2.04亿元和2.47亿元。 本次交易总价14.2亿元，其中股份支付11.61亿元，现金支付2.59亿元。 ...

交易概述 - 经纬辉开拟以8.5亿元现金收购中兴系统技术有限公司100%股权 [1][10] - 交易公告后首个交易日，公司股价涨停 [1][10] - 收购对价8.5亿元高于公司截至2025年6月末账面货币资金8.11亿元 [1][5][10][14] 收购方财务与运营状况 - 2025年上半年，经纬辉开营收12.75亿元，同比下降20.23% [2][11] - 2025年上半年，经纬辉开净利润1407.83万元，同比大幅下滑70.78% [2][11] - 公司主业为液晶显示和电磁线产品，本次收购属于跨界并购 [6][15] - 截至2025年6月末，公司有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债合计高达8.52亿元 [5][14] 标的公司财务与估值 - 标的公司中兴系统2024年净利润为6592万元，2025年上半年净利润3169.91万元 [2][11] - 标的公司2025年上半年净利润是经纬辉开同期净利润的2倍以上 [2][11] - 截至2025年6月末，标的公司净资产仅为7249万元，股东全部权益评估值为8.53亿元，收购溢价率高达1077% [2][11] - 高估值基于标的公司承诺未来三年（2025-2027年）累计净利润不低于2.15亿元 [2][11] - 标的公司资产总额18.92亿元，负债总额18.19亿元，资产负债率高达96.17% [3][7][12][16] 交易影响与潜在关注点 - 通过收购，经纬辉开短期内能显著改善财务报表 [2][11] - 收购全部以现金支付，对公司资金链造成压力，资金来源表述为“自有资金或自筹资金” [5][6][14][15] - 标的公司为国家级专精特新“小巨人”企业，但高杠杆运营显著影响其抗风险能力 [3][7][12][16] - 专网通信行业技术更新迅速，需持续研发投入，对收购方传统制造业背景提出新要求 [7][16] - 公司声称本次交易不构成关联交易，但公司曾有未及时披露关联交易的“前科” [4][13] - 2025年1月，公司因未及时披露2023年一笔涉及金额1.57亿元的子公司增资关联交易，收到监管警示函，该金额占公司2022年经审计净资产的6.17% [4][13]

财务表现与业绩挑战 - 2025年前三季度累计归母净利润为4,368.04万元，较上年同期下滑38.84% [3] - 净利润下滑主要系气候异常导致行业需求出现季节性波动，行业整体承压 [3] 核心战略与增长举措 - 公司致力于夯实“家用柔性取暖”和“家卫杀虫”两大主业，并积极培育家居清洁、健康护理等新业务作为第二增长曲线 [2][3] - 通过“双主业互补+四季品类延伸”策略优化营收结构，以弱化季节依赖，提升经营韧性 [3] - 对与公司战略契合、能产生资源互补的多元化发展机会持开放探索态度 [2] - 全资子公司成都彩虹医疗器械有限公司业务规模较小，未来将聚焦家卫、家暖及相邻业务领域深耕 [4][5] 产品与品牌发展 - 已推出“彩虹卫士”系列家居清洁产品，并将持续拓展品类 [2] - 坚持“以我为主”的品牌方针，构建以“彩虹”为核心的系列品牌矩阵 [2] - 推进产品技术升级与功能创新，以增强场景适配性 [3] 线上渠道与数字化营销 - 2024年家用卫生杀虫产品行业线上销售增长17%，远超线下 [4] - 公司该品类目前以线下销售为主，未来将重点强化线上布局以提升线上销售占比 [4] - 计划加大直播电商、社群营销等新兴渠道投入，并深化“乖乖”品牌在新兴渠道的内容营销 [4] - 公司线上渠道销售占比已接近一半 [5] - 为应对线上流量成本上升，公司将强化人工智能辅助内容生成、智能算法精准营销，并深化与字节跳动、腾讯广告、小红书等头部平台合作 [5] - 拓展媒体平台运营、直播代运营等新兴业务以优化业务结构 [5] 线下渠道与渠道协同 - 对线下经销网络坚持“深化与优化并举、传统与新兴协同”的策略 [6] - 计划通过赋能培训和数字化工具支持提升经销商能力，并重点拓展即时零售等新兴渠道 [6] - 以“线上线下深度融合”为核心，构建协同高效的营销网络体系 [6] 运营与供应链管理 - 动态调整线上线下渠道资源，结合区域气候与消费习惯精准匹配需求 [3] - 依托数字化工具提升供应链响应效率与库存管理能力 [3] - 构建“区域分仓+智能调拨”模式及应用智能客服系统，以升级供应链与服务体系效率 [5]