11月5日，立昂微跌1.31%，截至发稿，报33.14元/股，成交7.52亿元，换手率3.42%，总市值222.49亿 元。立昂微股价已经连续5天下跌，区间累计跌幅8.35%。 国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516）成立日期2023年7月19日，最新规模82.99亿。今年以来收 益44.47%，同类排名764/4216；近一年收益35.66%，同类排名1117/3901；成立以来收益44.86%。 国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516）基金经理为艾小军。 截至发稿，艾小军累计任职时间11年300天，现任基金资产总规模1690.29亿元，任职期间最佳基金回报 253.52%， 任职期间最差基金回报-46.54%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，杭州立昂微电子股份有限公司位于浙江省杭州经济技术开发区20号大街199号，成立日期 2002年3月19日，上市日期2020年9月11日，公司主营业务涉及半导体硅片、半 ...

收购交易概述 - 华天科技拟通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电100%股权，同时募集配套资金 [1] - 交易对方包括华天电子集团、西安后羿投资等27名股东 [3] - 本次交易属于关联交易，华天电子集团为华天科技控股股东，持有公司22.54%股权 [4] - 华天电子集团和西安后羿投资分别持有华羿微电64.95%和9.88%的股权 [6] 交易战略意义 - 收购是华天科技业务链延伸，可迅速完善封装测试主业布局，拓展功率器件封装测试业务，开辟第二增长曲线 [1] - 华天科技业务规模位列中国大陆前三、全球第六，华羿微电专注于半导体功率器件领域，具备芯片设计、封装测试到销售的全链条能力 [1][6] - 交易将有助于双方最大化实现客户资源价值，满足客户一揽子需求，增强客户黏性 [11] - 华羿微电将借此实现曲线上市，其曾于2023年寻求科创板IPO但未成功，当时拟募资11亿元，估值达110亿元 [1][7] 公司财务表现 - 华天科技2023年营收112.98亿元同比下降5.10%，归母净利润2.26亿元同比下降69.98%，扣非净利润-3.08亿元 [8] - 华天科技2024年营收144.62亿元同比增长28%，归母净利润6.16亿元同比增长172.29%，扣非净利润0.33亿元扭亏为盈 [8] - 华天科技2025年上半年营收77.80亿元同比增长15.81%，归母净利润2.26亿元同比增长1.68%，扣非净利润-813.15万元同比减亏77.36% [8] - 华羿微电2023年、2024年营收分别约为11.44亿元、13.83亿元，净利润分别约为-1.45亿元、1879.94万元 [9] - 华羿微电2025年1-8月营收10.74亿元，净利润4562.03万元，公司预计三季度净利润超3000万元，环比增长约80% [2][10][11] 业务与技术协同 - 华天科技已掌握SiP、FC、TSV、Bumping、Fan-Out、WLP、PLP、3D等集成电路先进封装技术 [6] - 华羿微电是集功率器件研发设计、封装测试、可靠性验证和系统解决方案于一体的高新技术企业 [6] - 交易完成后，华天科技将延伸至功率器件自有品牌产品的研发、设计及销售，覆盖汽车级、工业级、消费级功率器件产品 [7] - 华羿微电设计业务客户包括比亚迪、大疆、H3C、TTI等，封测代工业务服务英飞凌、意法半导体、安森美等国际国内知名半导体企业 [11] 市场反应与资产状况 - 二级市场上，华天科技股票于10月17日复牌之日股价涨停 [2] - 截至2025年8月底，华羿微电总资产约24亿元 [2]

收购交易核心信息 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电100%股份并募集配套资金 发行股份价格为8.35元/股 不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80% [2] - 交易对方共27名 包括华天电子集团、西安后羿投资、芯天钰铂等 交易预计不构成重大资产重组和重组上市 但构成关联交易 [2] - 标的公司华羿微电为华天电子集团控股子公司 华天电子集团亦是公司控股股东 [2] 标的公司华羿微电业务与财务 - 华羿微电主营业务为半导体功率器件的研发、生产与销售 是集研发设计、封装测试、可靠性验证和系统解决方案于一体的高新技术企业 [2] - 公司2025年第三季度净利润预计超过3000万元 环比增长超80% [2] - 华羿微电曾于2023年6月申报科创板IPO并获受理 后于2024年6月7日因撤回申请而终止 其间未披露审核问询函回复 [3] - 2020年至2022年 华羿微电归母净利润分别为4163.32万元、8813.40万元和-4320.92万元 此前IPO拟融资11亿元 [3] 收购的战略意义与公司近期业绩 - 收购旨在快速完善封装测试主业布局 拓展功率器件封装测试业务 形成覆盖集成电路、分立器件等细分领域的业务布局 [3] - 收购将使公司延伸至功率器件自有品牌产品的研发、设计及销售 覆盖汽车级、工业级、消费级功率器件产品 [3] - 公司2025年上半年营收为77.8亿元 同比增长15.81% 净利润为2.26亿元 同比增长1.68% [3] 市场反应 - 公司股票于10月17日复牌后股价涨停 报收12.96元/股 当前市值为418.5亿元 [2]

公司股价与交易概况 - 公司于10月17日复牌后股价涨停，报12.96元/股，市值达418.5亿元 [2] - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电100%股份，发行价格为8.35元/股 [2] - 本次交易预计不构成重大资产重组，但构成关联交易 [2] 收购标的公司业务与财务表现 - 标的公司华羿微电主营业务为半导体功率器件的研发、生产与销售 [2] - 华羿微电2025年第三季度净利润预计超过3000万元，环比增长超80% [2] - 华羿微电2020年至2022年归属于母公司股东的净利润分别为4163.32万元、8813.40万元和-4320.92万元 [3] - 华羿微电曾申报科创板IPO，拟融资11亿元，后于2024年6月7日终止 [3] 收购的战略意义与公司财务 - 收购旨在完善封装测试主业布局，拓展功率器件封装测试业务，形成覆盖各细分领域的业务布局 [3] - 收购将使公司延伸至功率器件自有品牌产品的研发、设计及销售业务，覆盖汽车、工业、消费级产品 [3] - 公司2025年上半年营收为77.8亿元，同比增长15.81%；净利润为2.26亿元，同比增长1.68% [3]

交易概述 - 华天科技计划通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电100%股权 发行价格为8.35元/股 [1] - 此次交易构成关联交易 因交易对方包括公司控股股东华天电子集团及其实控人关联的西安后羿投资 [1] - 交易完成后 公司将产业链延伸至半导体功率器件设计领域 并计划募集配套资金 [1] 收购标的华羿微电概况 - 华羿微电成立于2017年 注册资本4.15亿元 是专业从事半导体功率器件研发设计、封测和销售的高新技术企业 [2] - 公司各项目总投资58亿元 达产后预计年产值不少于60亿元 年生产能力达120亿只 [2] - 华羿微电曾冲刺科创板 IPO申请于2023年6月30日获受理 但于2024年6月7日因业绩波动大、研发投入不足等因素终止审核 [1] 华羿微电财务表现 - 2023年营收11.44亿元 净利润亏损1.45亿元 2024年营收增长至13.83亿元 净利润扭亏为盈至1879.94万元 [2] - 2025年1-8月利润持续增长 第三季度预计净利润超3000万元 环比增长超80% [2] 收购战略意义 - 收购有助于华天科技快速完善封装测试主业布局 拓展功率器件封装测试业务 [3] - 交易将形成覆盖集成电路、分立器件等各细分领域的封装测试业务布局 [3] - 公司业务将延伸至功率器件自有品牌产品的研发、设计及销售 覆盖汽车级、工业级、消费级产品 [3] 行业竞争格局 - 全球功率器件市场领先者主要为英飞凌、安森美、意法半导体等国外企业 [3] - 国外企业因起步较早 仍垄断工业电子、汽车电子、医疗电子等多个主要应用领域 [3] 华天科技自身情况 - 华天科技聚焦集成电路封装测试 掌握SiP、FC、TSV等多种先进封装技术 [2] - 2024年上半年公司实现营收约77.8亿元 同比增长15.81% 归母净利润约2.26亿元 同比增长1.68% [2]

股价表现与资金流向 - 10月16日盘中股价报33.10元/股，上涨2.16%，总市值222.22亿元，成交额2.92亿元，换手率1.35% [1] - 当日主力资金净流入144.15万元，其中特大单买入1041.80万元（占比3.57%），卖出788.90万元（占比2.70%），大单买入5128.60万元（占比17.56%），卖出5237.35万元（占比17.93%） [1] - 公司今年以来股价上涨33.63%，近5个交易日下跌3.19%，近20日上涨33.79%，近60日上涨43.35%，今年以来已2次登上龙虎榜 [1] 公司基本业务构成 - 公司主营业务为半导体硅片（收入占比66.96%）、半导体功率器件芯片（收入占比25.09%）、化合物半导体射频和光电芯片（收入占比7.12%） [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-半导体材料，概念板块包括中芯国际概念、第三代半导体、氮化镓、集成电路、半导体等 [1] 财务与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入16.66亿元，同比增长14.18%，但归母净利润为-1.27亿元，同比大幅减少90.00% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为7.53万，较上期增加2.70%，人均流通股8911股，较上期减少2.63% [2] - A股上市后公司累计派现6.37亿元，近三年累计派现3.42亿元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股843.44万股，较上期增加27.92万股，南方中证500ETF为第九大流通股东，持股794.61万股，较上期增加113.53万股 [3]

公司股价与基本面 - 10月13日公司股价上涨5.1%至33.78元/股，成交额8.72亿元，换手率4.05%，总市值226.79亿元 [1] - 公司主营业务为半导体硅片（占收入66.96%）、半导体功率器件芯片（占收入25.09%）及化合物半导体射频和光电芯片（占收入7.12%） [1] 基金持仓情况 - 光大保德信恒鑫混合A基金二季度减持2000股后仍持有1.8万股，该股占其基金净值比例3.47%，为第一大重仓股 [2] - 基于10月13日股价表现，该基金持仓立昂微当日浮盈约2.95万元 [2] - 光大保德信恒鑫混合A基金最新规模690.11万元，今年以来收益率为16.88% [2] 基金经理信息 - 光大保德信恒鑫混合A基金的基金经理为华叶舒，累计任职时间3年28天，现任管理基金总规模1.24亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为22.06%，最差基金回报为10.93% [3]

事件概述 - 公司子公司安世半导体收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令，要求其全球30个主体在一年内不得对资产、知识产权、业务及人员等进行任何调整 [1] - 公司股票及可转换公司债券自10月13日开市起复牌 [1] 公司立场与声明 - 公司坚决反对荷兰政府以"国家安全"为由将商业问题政治化，认为此举是基于地缘政治偏见的过度干预，违背了市场经济和公平竞争原则 [3] - 公司谴责安世半导体个别外籍管理层发起的法律行动，认为其与荷兰政府指令高度联动，本质是借政治压力剥夺股东权利 [7] - 公司已启动法律与外交途径，要求荷兰政府立即撤销指令，停止对中国企业的系统性歧视，并维护全球半导体产业链的开放与合作 [8] 安世半导体运营与贡献 - 安世半导体在荷兰、德国、英国等地设有研发与制造中心，雇佣数千名员工 [4] - 近三年研发投入增长超150%，全球专利数量提升近千项 [4] - 近五年来为荷兰贡献了1.3亿欧元的企业所得税 [4] - 为汽车、工业、能源等关键行业提供成熟制程芯片 [5] 收购后经营表现 - 公司完成对安世半导体的100%收购后，其经营质量全面跃升 [6] - 安世半导体营收于2022年达到23.6亿欧元的峰值 [6] - 毛利率从2020年的25%大幅提升至2022年的42.4% [6] - 至2024年10月，安世半导体已还清所有前期债务，实现"零负债"运行 [6] - 研发投入从2019年的1.12亿欧元增至2024年的2.84亿欧元 [6] - 全球新专利申请量从2019年及之前的每年10-15件，增加至2023年的95件和2024年的110件 [6] 事件潜在影响 - 安世半导体日常经营持续运转，但短期内将面临决策链条临时变更/延长、资源配置灵活度下降等情况，可能对运营效率形成影响 [1] - 公司对安世的控制权暂时受限，但公司作为股东的经济收益权不受影响 [1] 行业与公司背景 - 公司是全球领先的集研发设计和生产制造于一体的半导体企业，采用IDM模式 [10] - 公司半导体业务为全球客户提供半导体功率器件、模拟芯片等产品的研发设计、晶圆制造和封装测试服务 [10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年10月十大转债分别为中特转债、山路转债、和邦转债、爱玛转债、兴业转债、闻泰转债、重银转债、天业转债、奥锐转债、渝水转债，报告对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行了分析[13][23][35] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 公司为全球领先特殊钢材料制造企业，有五家专业精品特殊钢材料生产基地等，形成沿海沿江产业链战略布局[13] - 2024年营收1092.03亿元（同比 -4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 -10.41%）；2025年上半年营收547.15亿元（同比 -4.02%），归母净利润27.98亿元（同比 +2.67%）[13] - 看点为全球品种规格最全特钢企业之一，产能规模大，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控能力领先；积极谋求外延式扩张机会，大股东承诺注入资产扩大市场份额[14] 山路转债 - 以路桥工程施工与养护施工为主营业务，拓展多领域，有完善业务和管理体系，能提供一站式综合服务[23] - 2024年营收713.48亿元（同比 -2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 +1.47%）；2025年上半年营收285.75亿元（同比 +0.26%），归母净利润10.29亿元（同比 +0.89%）[23] - 看点是实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；受益于山东省十四五规划，有望中标省内重大项目；把握一带一路机遇，开拓新国别[24] 和邦转债 - 拥有盐矿、磷矿和天然气供应优势，业务从单一发展到多领域，完成化工、农业、光伏三大领域布局[35] - 2024年营收85.47亿元（同比 -3.13%），归母净利润0.31亿元（同比 -97.55%）；2025年上半年营收39.21亿元（同比 -19.13%），归母净利润0.52亿元（同比 -73.07%）[35] - 看点是磷矿有产量和利润贡献，盐矿盈利稳定；液体蛋氨酸产能和产量可观，是主要利润贡献点之一[36] 爱玛转债 - 电动两轮车行业龙头企业，主要产品为电动两轮车，自行研发生产，通过经销商销售并提供售后[45] - 2024年营收216.06亿元（同比 +2.71%），归母净利润19.88亿元（同比 +5.68%）；2025年上半年营收130.31亿元（同比 +23.04%），归母净利润12.13亿元（同比 +27.56%）[45] - 看点是以旧换新国补贴有望延续刺激需求，渠道布局广泛；新国标实施后可能有扶持政策；毛利率有改善空间，新国标对头部企业更友好[46] 兴业转债 - 首批股份制商业银行之一，拥有最多金融牌照，已演进为现代金融服务集团[54] - 2024年营收2122.26亿元（同比 +0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 +0.12%）；2025年上半年营收1104.58亿元（同比 -2.29%），归母净利润431.41亿元（同比 +0.21%）[54] - 看点是资产质量总体稳定，不良贷款率和拨备覆盖率保持较好水平；规模稳定增长，总资产、客户数量增加[55] 闻泰转债 - 全球领先半导体企业，采用IDM模式，提供半导体相关产品研发设计等服务[66] - 2024年营收735.98亿元（同比 +20.23%），归母净利润 -28.33亿元（同比 -339.83%）；2025年上半年营收253.41亿元（同比 -24.56%），归母净利润4.74亿元（同比 +237.36%）[66] - 看点是2025年上半年剥离子公司聚焦半导体主业，业务收入、毛利率和净利率增强；汽车领域收入占比高，消费电子领域下半年进入旺季[67] 重银转债 - 长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行，首家在港上市城商行，入选银监会城商行“领头羊”计划[77] - 2024年营收136.79亿元（同比 +3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 +3.8%）；2025年上半年营收76.59亿元（同比 +7%），归母净利润31.9亿元（同比 +5.39%）[77] - 看点是成渝双城经济圈为国家级战略，经济增长动力强；资产规模稳定增长；紧跟国家战略，调整信贷策略，强化风险防控[78] 天业转债 - 新疆生产建设兵团工业企业第一股，中国氯碱化工领军企业，形成一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链[89] - 2024年营收111.56亿元（同比 -2.7%），归母净利润0.68亿元（同比 +108.83%）；2025年上半年营收51.6亿元（同比 -0.98%），归母净利润 -0.09亿元（同比 -228.22%）[89] - 看点是片碱生产成本固定，烧碱价格有变动得益于原料成本下降；计划增加分红频率，集团有煤矿项目推进[90] 奥锐转债 - 专注复杂原料药、制剂研发生产销售企业，在多领域占据领先地位，较早成功研发生产多种原料药和中间体[100] - 2024年营收14.76亿元（同比 +16.89%），归母净利润3.55亿元（同比 +22.59%）；2025年上半年营收8.22亿元（同比 +12.5%），归母净利润2.35亿元（同比 +24.55%）[100] - 看点是完善优化经销商网络，借助集采加速终端覆盖；制剂产品逐步上量，拓展海外市场；拥有优质客户资源[101] 渝水转债 - 重庆市最大供排水一体化经营企业，享有供排水特许经营权，在当地市场垄断地位稳固[108] - 2024年营收69.99亿元（同比 -3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 -27.88%）；2025年上半年营收35.19亿元（同比 +7.16%），归母净利润4.58亿元（同比 +10.06%）[108] - 看点是在重庆主城区有特许经营权，供排水业务稳定；收购项目巩固本地市占率，拓展外省业务；成本控制有效，智能厂覆盖率提升，单耗下降[109]

华天科技收购华羿微电交易概述 - 华天科技正筹划发行股份及支付现金购买华羿微电资产并募集配套资金，预计不构成重大资产重组，但构成关联交易[2] - 交易标的公司华羿微电是华天科技控股股东华天电子集团的控股子公司，已与主要交易对方签署《股权收购意向协议》[4] - 华羿微电注册资本为41.51亿元人民币，成立于2017年6月28日，主营业务为半导体功率器件的研发、生产、销售[5] 华羿微电业务与财务分析 - 华羿微电采用“设计+封测”双轮驱动模式，产品包括自有品牌及封测产品，广泛应用于电动车、工业控制、汽车电子等领域，在国产电动车控制器市场占据显著份额[5] - 公司2020年至2022年营业收入分别为8.47亿元、11.6亿元和11.57亿元，归属于母公司股东的净利润分别为4163.32万元、8813.4万元和-4320.92万元[6] - 2020年至2022年研发投入分别为3373.21万元、4569.97万元、5812.33万元，占营收比例分别为3.98%、3.94%、5.03%，相对较低[6] 收购整合前景与行业背景 - 交易完成后，华天科技将形成功率半导体IDM模式，有望提升技术协同与产能利用率，并跻身国内功率半导体第一梯队[6] - 华天科技2023年上半年营业收入77.80亿元，同比增长15.81%，归母净利润2.26亿元，同比增长1.68%，汽车电子、存储器订单大幅增长[7] - 公司研判，随着AI及大模型等技术应用突破，半导体市场需求将明显回升，全球半导体市场将延续乐观增长走势[7] 相关行业会议信息 - 势银（TrendBank）将联合甬江实验室于2025年11月17-19日举办异质异构集成年会，主题为“聚焦异质异构技术前沿，共赴先进封装芯征程”[7] - 会议将围绕多材料异质异构集成、光电融合、三维异构集成、光电共封装、晶圆级键合等前沿先进封装技术展开深度交流[8]