UNFX 12月23日讯 随着圣诞假期临近，全球市场流动性进一步收紧，年末交易特征愈发明显。当前市 场并未出现单边的避险或风险偏好主导，资金在不同资产间呈现分流态势。一方面，地缘政治不确定性 叠加市场对美联储中期宽松路径的定价，持续支撑黄金走强，价格不断刷新历史高位；另一方面，风险 资产保持韧性，美股在年末交易窗口中维持稳健修复。周一，美股在假期缩短的交易周开盘表现坚挺， 道琼斯工业平均指数盘中一度上涨超过200点，金融、原材料等实体经济相关板块领涨。市场普遍认 为，在2025年最后交易窗口中，股市更可能以平稳偏积极的态势收官。 黄金继续作为宏观对冲资产核心角色。周二现货黄金维持在历史高位区间，年内涨幅已达70%，创近几 十年最强年度表现之一。中长期来看，摩根大通在最新报告中继续维持对黄金的强烈看多判断。报告指 出，关税不确定性、央行持续购金，以及ETF与实物需求的同步支撑，是黄金牛市的核心因素。只要季 度需求维持在关键水平，金价上行逻辑依然稳固，而央行及长期投资者的配置行为尚未出现明显降温。 在美元偏弱、利率下行预期和经济不确定性交织的环境下，黄金不仅承担避险功能，也在资产配置上与 美债及货币市场工具形成竞 ...

全球金融市场强势表现 - 12月22日全球金融市场呈现显著强势格局，国内A股与国际黄金市场同步走高[1] - A股三大指数集体飘红，成交额放量突破1.8万亿元，海南板块掀涨停潮[1] - 伦敦现货黄金价格再度刷新历史纪录，年内涨幅达67%，宏观面利好与避险需求共同驱动市场走强[1] A股市场表现 - A股三大指数集体走高，上证指数上涨0.69%收报3917.36点，深证成指涨1.47%收报13332.73点，创业板指大涨2.23%收报3191.98点[2] - 沪深两市成交额达到18619亿元，较上一交易日增加1360亿元[2] - 行业板块普涨，贵金属、电子化学品、电机、半导体、通信设备、能源金属、航运港口等板块涨幅居前，仅医药商业、教育板块逆势下跌[2] - 上涨股票数量接近3000只，逾百只股票涨停，海南板块掀起涨停潮，中国中免、海南瑞泽、海南机场等20余只相关个股集体封板[2] A股市场资金流向 - 资金集中流入科技相关板块，通信设备板块净流入规模居首达85.05亿元，电子元件、消费电子等板块也获得较多资金青睐[3] - 商业百货、航天航空、互联网服务等板块资金流出相对较多，其中商业百货板块净流出23.80亿元[3] 国际黄金市场表现 - 12月22日伦敦现货黄金价格强势拉涨，再度创下历史新高，最高报4419.82美元/盎司[4] - 2025年初伦敦现货黄金价格不足2600美元/盎司，截至发稿时已突破4400美元/盎司，年内涨幅高达67%[4] - 12月以来金价呈现震荡上涨走势，截至最新交易日较月初累计上涨约4%[4] 黄金价格上涨驱动因素 - 美国11月非农就业报告显示就业增量放缓、失业率升至近四年新高，且通胀控制超预期良好，市场对2026年美联储货币政策偏鸽派的预期升温[4] - 美联储下任主席候选人沃勒和哈塞特均大概率倾向降息，若哈塞特当选还可能引发市场对美联储独立性的担忧，进一步利多黄金[4] - 铂金、白银因伦敦现货市场交割货源紧张面临挤仓，推动相关资产价格上涨，降低了持有黄金的相对机会成本[4] - 日本央行加息推动日元资产走强，压制美元指数，间接对黄金价格形成支撑[4] - 全球经济不确定性加剧，金价持续上涨映射出全球经济增长乏力、债务风险高企及市场对经济周期下行的悲观情绪[5] - 密歇根大学消费者预期指数11月录得51的历史低位，美国失业率高达4.6%且持续高于4%的衰退警戒线，反映出消费者信心不足，推升避险需求[5] - 11月未来一年通胀预测值为4.5%，高于长期中枢水平，黄金的抗通胀属性凸显价值[5] 黄金市场前景与资产配置观点 - 短期来看，COMEX黄金已突破10月前高再创历史新高4425美元/盎司，SHFE黄金逼近1000元/克整数关口及10月前高，叠加前期银价大涨推动金银比跌至相对低位，短期金价或有较强补涨需求[6] - 长期来看，2026年金价有望突破4750美元/盎司至4900美元/盎司区间，核心支撑在于黄金供需将持续呈现需求刚性增长与供给弹性不足的结构性矛盾[6] - 央行购金延续、地缘风险及投资热情仍将发挥驱动作用，且美联储2026年政策独立性受扰可能性增加，美国联邦基金利率或进一步降低，构成贵金属重要利好[6] - 随着全球央行债务扩张及经济增长放缓预期，支撑黄金的动力已逐渐从流动性宽松转向市场对信用货币体系信用的降低[7] - 黄金作为无政府背书的资产，以及对抗通胀和金融市场波动的工具，或逐渐在各类主体的资产储备中加大比重[7]

在地缘政治紧张局势加剧的背景下，避险需求涌现，拉动黄金、白银价格当日强劲上涨，再创历史新 高。2月黄金期货盘中一度触及每盎司4477.70美元的历史新高，3月白银期货盘中也创下每盎司69.525美 元的历史新高。 受此消息提振，两种贵金属价格上涨。据美国媒体周末报道，美国在委内瑞拉附近海域追捕第三艘油 轮，加大了对尼古拉斯·马杜罗政府的石油封锁力度。此次拦截行动是在美国军方于19日凌晨登船检 查"世纪号"（Centuries）超级油轮以及12月10日登船检查"船长号"（Skipper）超级油轮之后进行的。受 美委紧张局势影响，原油期货价格出现上涨。 与此同时，一名俄罗斯高级将领在莫斯科遭遇袭击身亡，调查人员怀疑乌克兰参与了这起暗杀事件。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价22日收于每盎司4482.30美元，涨幅为 2.16%。 3月白银期货多头的下一个上涨目标是突破70美元强劲技术阻力价位。空头的下一个下跌目标是跌破63 美元的强劲支撑价位。 当天3月交割的白银期货价格收于每盎司68.975美元，涨幅为2.2%。 资讯编辑：王芳琴 021-66896877 资讯监督：乐卫扬 021- ...

宏观经济与政策 - 国务院总理李强主持召开“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，要求围绕推动高质量发展设定指标、安排政策、谋划项目，致力于发展新质生产力，在科技创新、培育新动能和经济结构优化上取得突破 [1] - 中国人民银行推出面向个人的一次性信用修复政策，对2020年1月1日至2025年12月31日期间产生、单笔逾期金额不超过1万元人民币的信贷逾期信息，若在2026年3月31日前足额偿还，将不在个人信用报告中展示 [1] - 中国人民银行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%，为连续第七个月保持不变 [1] - 国家发展改革委宣布自12月22日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别降低170元和165元 [1] - 英国2025年第三季度储蓄率降至9.5%，同期经济增速放缓至0.1%，实际人均可支配收入下降0.8% [3] 国际贸易与产业动态 - 商务部发布对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查初裁公告，决定自2025年12月23日起，采取临时反补贴税保证金形式实施临时反补贴措施 [1] - 商务部就安世半导体问题表示，已对合规民用芯片出口予以豁免，并督促企业尽快通过协商解决内部纠纷 [1] - 德国经济研究所报告显示，受美国加征关税影响，2025年前三季度德国对美国出口同比下降近8%，其中汽车及零部件对美出口同比下降约15%，机械制造业和化工产品出口分别下滑近10% [3] - 欧盟理事会决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日，制裁覆盖贸易、金融、能源等多领域 [3] 市场监管与行业标准 - 市场监管总局宣布将对充电宝、燃气燃烧器具、电动自行车等高风险产品的CCC认证标志新增追溯二维码，计划自2026年3月起对部分产品开始试点，2027年3月起扩大试点范围 [1] - 上海期货交易所公告，自2025年12月24日交易起，对白银期货AG2602合约的日内开仓交易实施最大数量限制，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户的日内开仓交易最大数量为10000手 [1] 金融市场与商品表现 - 主要股指普遍上涨：上证指数涨0.69%至3917.36，深证成指涨1.47%至13332.73，创业板指涨2.23%至3191.98，道琼斯指数涨0.47%至48362.68，标普500涨0.64%至6878.49，纳斯达克综合涨0.52%至23428.83 [4] - 避险需求推动贵金属价格创历史新高：纽约黄金期价收于每盎司4482.30美元，涨幅2.16%；COMEX黄金收于4480.6美元，涨幅2.56%；3月交割的白银期货收于每盎司68.975美元，涨幅2.2%；COMEX白银收于69.09美元，涨幅2.52% [3][4] - 国际油价上涨：WTI原油涨2.49%至57.95美元，布伦特原油涨2.2%至61.44美元 [4] - 美元指数下跌0.33%至98.272，在岸人民币对美元询价收于7.0367，上涨42点 [4] - 10年期国债收益率下降0.48个基点至1.8308% [4] 公司公告与项目动态 - 中国能建联营体中标沙特电力采购公司沙穆塔第6轮光伏发电项目 [5] - 草然股份全资子公司签订重大订单，金额达40.33亿元人民币 [5] - 南亚新材拟定增募资不超过9亿元人民币，用于高阶高频高速覆铜板等项目 [5] - 领益智造拟以8.75亿元人民币收购立敏达35%股权并取得控制权 [5] - 中国股份全资子公司以1.06亿美元收购Raura公司股权 [5] - 如丰股份拟定增募资不超过5.22亿元人民币 [5] - 红旗连锁公告永辉超市拟减持公司不超过3%的股份 [5] - 华夏幸福对平安人寿临时提案不予提交股东大会审议 [5] - 天肌科技及相关责任人涉嫌串通投标被提起诉讼 [5] - 交建股份实控人俞发祥因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施 [5] 国际事件与地缘政治 - 日本新潟县议会批准补充预算，将重启该国最大核电站柏崎刈羽核电站 [2] - 韩国总统府将迁回青瓦台，总统李在明将自本月底起在青瓦台办公，结束历时3年多的“龙山时代” [3] - 美国任命格陵兰岛特使引发欧盟和丹麦不满，欧盟委员会发言人表示维护丹麦领土主权完整至关重要，丹麦外交大臣对此表示“强烈不满” [3] 交易所与节假日安排 - 沪深北交易所发布2026年部分节假日休市安排：元旦休市为1月1日至1月3日，1月5日起照常开市；春节休市为2月15日至2月23日，2月24日起照常开市 [1] 未来经济数据发布日程 - 12月23日将发布多项重要经济数据，包括澳洲联储12月货币政策会议纪要、加拿大10月季调后GDP月率、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国10月耐用品订单月率初值、美国10月制造业产出月率、美国10月工业产出年率以及美国12月谘商会消费者信心指数 [6]

记者丨江佩佩 吴斌 见习记者张嘉钰 编辑丨谢珍 当地时间12月22日， 美股高开高收，三大指数均连涨三日。 标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52%，道指涨0.47%。 银行股全线上涨，摩根大通涨近2%，高盛涨0.6%，花旗涨超2% 创17年多新高 ，摩根士丹利涨逾1%，美国银行涨超1%，富国银行涨逾 1%。 特斯拉涨超1%，盘中一度涨超3%创历史新高，股价逼近500美元关口。消息面上，据财联社，分析认为，特斯拉股价近期飙升的部分原因 是其首席执行官埃隆·马斯克取得了一项重大的法律胜利——特拉华州最高法院上周恢复了马斯克2018年的薪酬方案，该薪酬方案一度价值 560亿美元。 | 特斯拉(TESLA) | | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 48362.68 | 23428.83 | 6878.49 | | +227.79 +0.47% +121.21 +0.52% +43.99 +0.64% | | | | 中国金龙 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7683.26 | 25700.25 | 6930.75 | | +4 ...

资金面上，多头入场意愿明显增强。数据显示，当日沪金主力合约增仓1.24万手，持仓量升至20.21万 手，创阶段性新高，显示资金 正持续加码布局。 国信期货首席分析师顾冯达表示，美联储政策预期与地缘不确定性构成当前金价的核心支撑。一方面， 美联储内部对政策路径仍存在分歧，"短期分歧、长期趋宽"的政策叙事不断强化市场对宽松周期的预 期；另一方面，中东局势潜在升级以及欧洲地缘政治演变，持续为市场注入避险溢价，巩固了贵金属的 配置价值。 在美联储降息预期持续升温、全球避险需求同步抬头的共振驱动下，贵金属市场再度上演集体狂飙行 情。 12月22日，国内、国际贵金属价格全线爆发。现货黄金、现货白银双双创历史新高，沪金主力合约再度 站上1000元/克整数关口；沪银主力合约大涨逾6%，创历史新高；铂、钯主力合约则双双封死涨停板， 成为当日盘面中最耀眼的品种。 在多重宏观变量叠加之下，资金加速涌入贵金属板块，行情呈现出明显的趋势性特征。与此同时，部分 机构也开始提示风险，提醒投资者警惕在连续大幅上涨之后，贵金属价格波动或显著加剧。 沪金突破1000元大关 经历前期短暂的震荡整理后，黄金市场再度走出强势单边行情，向历史高位发起新 ...

贵金属市场行情 - 美东时间周一早间，现货黄金和白银价格飙升至新的历史高点[1] - 价格上涨受避险需求和降息预期推动[1] 相关金融产品表现 - 随着金矿股上涨，iShares MSCI全球金矿ETF（RING）也走高[1]

文章核心观点 - 在美联储降息预期升温与全球避险需求抬头的共振驱动下，贵金属市场（包括黄金、白银、铂、钯）于12月22日出现集体大幅上涨行情，多个品种价格创下历史或阶段性新高 [1][2] 黄金市场表现与驱动因素 - 12月22日，国际现货黄金盘中首次突破4400美元/盎司整数关口，刷新历史纪录，年内累计涨幅扩大 [3] - 同日，上期所黄金期货主力合约收盘报1000.86元/克，单日涨幅达2.10%，突破1000元/克大关 [3] - 资金持续加码，沪金主力合约当日增仓1.24万手，持仓量升至20.21万手，创阶段性新高 [3] - 核心支撑因素包括：美联储政策预期（市场强化对宽松周期的预期）以及中东、欧洲地缘政治不确定性带来的避险溢价 [3] - 宏观数据提供支撑：美国11月CPI同比上涨2.7%，低于经济学家预测的3.1%，联邦基金利率期货显示美联储2026年1月会议降息概率小幅上升 [4] - 高盛预计到2026年12月，黄金价格将上涨14%，升至4900美元/盎司 [4] 白银市场表现与驱动因素 - 白银涨势更为凌厉，12月22日现货白银大涨约3%，价格升至69美元/盎司，持续刷新历史纪录 [5] - 上期所沪银期货主力合约当日大涨逾6%，收盘报16210元/千克，创历史新高 [5] - 上涨驱动因素包括：美联储宽松政策的金融属性利多，以及供给偏紧的商品属性增加上涨弹性 [5] - 供给端刚性：矿产白银占白银总供给约80%，其中约70%来自铜、铅、锌等矿的副产品，独立银矿较少 [5] - 全球白银已连续5年处于供给缺口状态 [6] - 短期交割逼仓逻辑是关键助力：COMEX白银库存约1.4万吨，伦敦金银市场协会白银现货库存约2.7万吨（较2022年峰值下降约三分之一），国内上金所和上期所库存总量为1535吨（处于十年低位） [6] - 全球白银ETF持仓大幅增长，如iShares Silver Trust持仓量达1.6万吨，创约三年半新高，大量现货被锁定 [6] - 12月是COMEX白银交割大月，本次交割量创历史第五高水平，现货供给紧张，伦敦白银现货租赁利率高达7% [6] - 现货市场不平衡：在纽约商品交易所溢价走高的背景下，对美国的出口持续增加 [7] - 白银兼具金融属性与工业属性，新能源、光伏、电子等产业需求持续增长，与宏观因素形成共振 [7] - 白银价格波动率更高、弹性更强，更容易吸引趋势资金参与 [8] 铂与钯市场表现与驱动因素 - 12月22日，铂、钯期货主力合约双双触及涨停板，涨幅均为7% [9] - 铂主力合约收盘报568.45元/克，钯主力合约收盘报508.45元/克，价格均刷新上市以来纪录 [9] - 上涨驱动因素：兼具金融属性（受益于美联储宽松政策）和工业属性（连续处于供给缺口状态） [9] - 近期快速上涨更多由美联储宽松政策下的投资需求驱动，而非特别的基本面事件 [9] - 在黄金白银处于历史高位的背景下，铂金和钯金处于相对价格洼地，性价比更有优势，吸引资金配置 [9] - 铂族金属（铂、钯）现货体量相对更小，价格对资金流入更加敏感 [9] - 基本面看，铂族金属在汽车尾气催化、氢能、新能源等领域具备不可替代性，且矿端供给扰动频发，库存水平持续偏低 [9] - 资金行为呈现“铂金打开空间、钯金演绎弹性”的接力格局 [10] 后市展望 - 白银方面：当前现货租赁利率仍处偏高水平，现货仍偏紧，预计价格继续偏强走势 [10] - 铂金和钯金方面：相对黄金白银更高的性价比将继续吸引投资配置资金流入，预计也将继续偏强走势 [10] - 贵金属板块短期内仍有望维持偏强走势 [10]

智通财经APP获悉，周一，黄金股盘前普涨，Hycroft Mining(HYMC.US)涨超21%，科尔黛伦矿业 (CDE.US)涨超5%，AngloGold Ashanti(AU.US)涨超4%，纽曼矿业(NEM.US)涨超3%。此外，银概念股 盘前集体上行，First Majestic Silver(AG.US)涨近4%，Endeavour Silver(EXK.US)、Dolly Varden Silver(DVS.US)涨超4%。 消息面上，受市场对美联储进一步降息的预期、持续的避险需求以及美元走软的提振，现货黄金日内张 近2%突破4420美元/盎司，屡创新高，年内累计上涨超68%。现货白银价格涨2.6%突破69美元/盎司，亦 创新高，年内累计上涨超140%。 ...

在多重利好因素的共振下，全球贵金属市场正迎来高光时刻。 周一，受地缘政治局势恶化及美联储降息预期推动，现货黄金、白银价格再度联袂走高，双双创下历史新高。其中，现货黄金价格冲上4380美元上 方；白银价格一度涨超2%，将历史高位推升至68美元以上。 值得注意的是，铂金表现尤为亮眼。周一，铂金自2008年以来首次升破2000美元/盎司关口，今年以来累计涨幅已超过120%。 01 避险需求与货币政策共振 地缘政治风险的升级是推升贵金属避险吸引力的主因。近期，美国加强了对委内瑞拉的石油封锁以向马杜罗政府施压；同时，乌克兰首次在地中海袭 击俄罗斯"影子船队"油轮，加之波动的中东局势，市场避险情绪显著抬升。 在货币政策方面，尽管上周美国经济数据指引尚不清晰，但交易员目前预计美联储将在2026年降息两次。对于不支付利息的黄金和白银而言，宽松的 货币环境构成了长期利好。 2025年注定是贵金属市场载入史册的一年。黄金和白银均有望创下1979年以来最大的年度涨幅。截至目前，白银价格已实现翻倍，黄金价格则飙升 约三分之二。 强劲的需求支撑了这一涨势。一方面，各国央行持续增加黄金购买量；另一方面，黄金ETF资金流入明显。世界黄金协 ...