报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 报告认为金属与材料行业整体呈现结构性机会，基本金属价格受宏观与基本面博弈影响高位震荡，贵金属短期调整但不改长期趋势，小金属走势分化，其中稀土、锂等品种因供需格局与政策预期支撑价格上行 [1][2][3][4] 基本金属与贵金属总结 - 铜价重心上移，沪铜收于87130元/吨，但现货市场成交疲弱，下游畏高情绪浓厚，国内电解铜现货库存增至19.22万吨 [13]；短期上方空间承压，但原料供应紧张预期及中美经贸缓和构成底部支撑，预计LME铜运行区间10500-11500美元/吨，沪铜87500-88500元/吨 [14] - 铝价持续上行，沪铝收于21415元/吨创年内新高，外盘铝均价2873美元/吨，较上周上涨3.12% [21]；供应持稳，成本端氧化铝均价下跌0.80%至2884.25元/吨，LME铝库存减少1.98万吨至46.28万吨，国内铝社会库存微增0.12万吨至62.63万吨 [22]；预计铝价高位震荡，运行区间20700-21500元/吨 [22] - 贵金属价格下跌，国内黄金均价928.14元/克，较上周下跌3.89%，白银均价11284元/千克，下跌3.62% [28]；主因贸易担忧缓解及部分资金获利了结，预计下周COMEX黄金运行于3700-4200美元/盎司，国内黄金890-940元/克 [29] - 铅价上涨，沪铅主力结算均价17438元/吨，涨幅1.45%，区域供应偏紧格局未改 [32] - 锌价重心上移，0锌锭现货周均价22241元/吨，涨幅1.45%，LME锌库存处于低位35200吨，预计沪锌主力运行区间22000-22500元/吨 [37] 小金属总结 - 锂价延续升势，电池级碳酸锂均价8.25万元/吨，较上周上涨7.84%，供需偏紧格局持续，预计价格在8-9万元/吨区间偏强震荡 [42] - 钴价震荡调整，电解钴价格区间40.0-41.5万元/吨，较上周下调0.37%，原料矿企有放货预期，价格或小幅回调 [47] - 锡价上涨，伦锡收盘36105美元/吨，涨幅2.0%，宏观面利好及库存低位支撑价格 [55] - 钨价整体上涨，65度黑钨精矿均价29.8万元/吨，较上周上调1.5万元/吨，原料支撑强劲 [64] - 钼价全面回落，钼精矿均价4295元/吨度，下调2.5%，钢招价格下压至26.5万元/基吨，市场偏空情绪传导 [70] - 锑价承压回调，1锑锭市场价格15.2万元/吨，较上周下调0.65万元/吨，需求疲弱，但出口申报细则出台有望修复需求 [77] - 镁价下行，价格从16400元/吨跌至16100元/吨，市场供强需弱，预计运行区间16000-16500元/吨 [83] - 稀土价格上行，氧化镨钕价格环比上涨6%至53.1万元/吨，出口管控修复预期及分离厂整合推动价格修复 [85] 建议关注公司 - 基本金属关注紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、云铝股份等 [1][23] - 贵金属关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等 [30] - 小金属关注湖南黄金、华钰矿业、中国稀土、广晟有色等 [80][85]

金价驱动因素 - 金价与美元利率呈负相关关系，当市场预期美联储降息时，金价上涨，例如2024年9月宣布降息后金价即出现上涨[4] - 地缘政治冲突（如巴以、俄乌冲突）和持续的通货膨胀风险共同构成了黄金的避险和抗通胀需求，对金价形成支撑[7] - 全球央行持续增持黄金作为战略储备，2024年前三季度净购买量超过800吨，为金价提供了长期支撑[7] - 美国债务规模突破40万亿美元，利息支出占GDP比重达4.5%，引发的美元信用担忧增强了黄金作为“超主权资产”的吸引力[9] 价格表现与波动 - 金价近期出现显著波动，曾一度下跌但随后强劲反弹至4000美元/盎司，日内涨幅达1.25%[1] - 市场对2025年降息次数的预期（3次）与美联储表态（2次）之间存在差异，导致金价在关键点位反复震荡[4] - 2024年金价曾出现多次幅度超过10%的回调，追涨杀跌的投资者面临较大风险[11] 公司业绩表现 - 主要黄金生产商业绩表现强劲，例如中金黄金、山东黄金等公司第三季度财报显示盈利丰厚[1] 投资策略建议 - 对于个人投资者，建议采取“分批定投”策略以平滑价格波动风险，避免一次性追高[11] - 黄金投资的合理配置比例建议不超过总资产的10%，并应使用闲钱进行长期持有[13] - 黄金实物投资应优先选择银行金条、黄金ETF等形式，而非包含高工艺费和品牌溢价的金饰[11] - 黄金投资的长期年化收益率约为6%-8%，其核心价值在于资产组合中的稳定作用，而非短期暴富工具[13]

北京时间31日，现货黄金上涨后一度下破4000美元/盎司。 而国内部分品牌金饰克价重回1200元。31日，周生生金饰克价为1203元，较前一日上涨28元/克；老凤祥为1200元，单日上涨17元；老庙黄金为1192元/ 克，单日上涨20元/克。 | 周生生 | PROMESSA | MINTYGREEN | . N . March 1999 . 2 11-75 PM . 5 25 ( 1 ) 1 ) 13 ( 1 ) 1 ) EMPHASIS | MARCO BICEGO | 劳力士 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 最後更新时间: 2025-10-31 12:16:04 | | | | | | | 金价(人民币) | | 足金饰品(每克) | | | 卖出 | | ¥1203 | | | | | 换金价 | | ¥1048 | | | | | 换珠宝价 | | ¥1048 | | 950铂金饰品(每克) | | | 卖出 | | ¥650 | | | | | 换金价 | | ¥522 | | 生生金宝(每克) | | | 卖出 | | ¥1 ...

黄金在白银的带动下也表现出了更加突出的涨势，单日涨幅接近100美元。12月黄金期货合约上涨 2.51%，收于每盎司4039.80美元，成功突破了心理关口4000美元大关。OEXN认为，贵金属的价格上涨 与美元的走强并行，呈现出一种不寻常的市场动态，这表明避险需求和投资流入目前正在超越传统的货 币驱动价格关系。 责任编辑：陈平 根据世界黄金协会的数据，黄金的投资需求持续增长，总需求较去年同比上涨了3%，达到了1313公 吨。OEXN认为，这一增长主要归功于交易所交易基金（ETF）的资金流入和零售投资者对金条与金币 的购买热情。协会指出，由于持续的地缘政治担忧，零售投资者的"错失恐惧症"（FOMO）情绪愈加明 显，尽管黄金价格快速上涨以往曾抑制需求，但这次的价格上涨似乎并未显著影响当前的购买活动。 展望未来，世界黄金协会对今年剩余时间的黄金需求保持乐观，预计中央银行的黄金购买量将继续维持 在750至900公吨之间。尽管这一预测低于去年同期的水平，但符合年初以来的购买趋势，表明机构对黄 金储备的需求仍然强劲。OEXN认为，这种需求模式体现了市场对黄金的信心，尤其是在全球经济不确 定性加剧的环境中。 尽管近期国际贸易 ...

摘要今日周四（10月30日）欧盘时段，现货黄金价格今年已累计上涨50%，并在10月20日触及每金衡盎 司4381美元的历史高点。这一轮涨势背后，是地缘政治紧张局势、美国关税政策不确定性引发的避险需 求，以及近期兴起的"害怕错过"（FOMO）情绪推动的抢购潮。 这一表态立即引发市场震荡：道琼斯工业平均指数与标普500指数双双回吐日内涨幅，对政策高度敏感 的2年期美债收益率飙升0.092个百分点至3.585%，创7月初以来最大单日涨幅。市场此前押注的"12月降 息已无悬念"预期遭遇重击，反映出美联储内部对经济前景的判断分歧。尽管本次降息延续了政策制定 者缓解就业市场压力的努力，但鲍威尔的谨慎立场暗示，未来利率路径将更依赖后续经济数据的实际表 现。 今日周四（10月30日）欧盘时段，现货黄金价格今年已累计上涨50%，并在10月20日触及每金衡盎司 4381美元的历史高点。这一轮涨势背后，是地缘政治紧张局势、美国关税政策不确定性引发的避险需 求，以及近期兴起的"害怕错过"（FOMO）情绪推动的抢购潮。 第三季度全球金条与金币需求同比增长17%，这一增长主要由印度和中国市场带动；与此同时，追踪实 物黄金的交易所交易基金 ...

黄金技术面分析：从技术面上来看，日线级别收出长上影阴线，价格跌破近期震荡区间下沿，5日均线与10日均线形成死叉压制。1小时图上，均线系统向下 发散，MACD指标虽有微弱金叉迹象，但红柱动能不足，尚未形成有效反弹信号。布林带张口扩大，价格运行于下轨附近，显示空头力量仍占主导。关键点 位上方短期阻力关注3950美元（昨日震荡中枢），强阻力在4000美元整数关口；下方支撑先看3910美元（日内低点附近），强支撑位于3900美元心理关口。 暂不急于抄底，需等待底部信号明确后再布局多单。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注 3980-4010一线阻力，下方短期重点关注3910-3880一线支撑。 对于近期行情涨涨跌跌，反反复复，多空转换频繁，很多投资朋友们都措手不及，或不知从何下手，一买进就跌，出场就涨，来来回回连续损单，其实这是 很多新手朋友们都会出现的情况，在这里告诉大家，做交易首先不要频繁去操作，其次要对行情需要有一个精准的把控，坚持自己的交易系统，当然这些对 一些新手朋友来说都是空谈，毕竟才入市并没有严格的交易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时 ...

黄金价格走势 - 现货黄金周三欧盘重新站上4010美元/盎司，日内涨幅接近1.5% [1] - 现货白银收复48美元/盎司关口，日内涨约2.5% [1] - 今年以来黄金仍累计上涨约50% [4] - 上周金价创下每盎司4380美元以上的历史新高，随后大幅回调 [3] 价格驱动因素 - 美联储预计降息，抄底资金开始回流市场 [1] - 对于不产生利息的贵金属而言，借贷成本下降通常会提升其吸引力 [3] - 此前涨势过猛、过快，技术指标显示需要回调 [3] - 中美贸易谈判出现进展信号，导致避险需求下降，共同推动金价回落 [3] - 涨势得益于各国央行购金，以及投资者为规避预算赤字避开主权债务与货币，转而配置黄金的"贬值交易" [4] 市场情绪与资金流向 - 周一投资者从道富银行的SPDR黄金ETF中净撤出10亿美元，为4月以来最大单日流出规模 [4] - 黄金ETF的总持仓量出现六个月来最大降幅 [4] - 伦敦金银市场协会会议调查显示，106名参会者预计一年后黄金价格将接近每盎司5000美元 [4] - 市场普遍预期美联储将降息25个基点 [3] 机构观点与价格预测 - 华侨银行认为若金价能在每盎司3920-4020美元区间内盘整，或为下一轮上涨奠定基础 [4] - 汇丰银行预计金价涨势将延续至新一年，并在2026年上半年达到峰值 [4] - 汇丰预计今年剩余时间金价将在3700至4050美元区间波动，年底目标价为3950美元 [5] - 汇丰预计明年金价在3600至4400美元区间波动，2026年上半年将突破4400美元关口，2026年底金价预测为3800美元 [5] - 推动涨势的关键因素包括避险资金流入、财政赤字扩大、美联储独立性面临新威胁以及美国整体财政稳定性承压 [5]

智通财经记者 孙铭蔚 现货黄金价格高位跳水，短短七个交易日自历史高位下跌近500美元。 10月以来，贵金属价格一路狂飙后出现高台跳水，Wind数据显示，现货黄金在10月20日上涨到4381.48美元/盎司的高点，随后掉头向下。10月27 日晚，现货黄金一路走低，向下跌破4000美元/盎司，为10月10日以来首次。10月28日更一度跌破3900美元/盎司，随后反弹并交投在3900美元/盎 司上方。短短一周的时间，金价较历史高点至10月28日盘中最低价已下跌495.285美元，跌幅超11%。 | 贵金属 広 | | | | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | | 3926.240 | 46.475 | 3939.6 | | -55.600 -1.40% | -0.344 -0.73% | -80.1 -1.99% | | COMEX白银 | SHFE黄金 | SHFE白银 | | 46.495 | 901.38 | 11049 | | -0.279 -0.60% | -39.48 -4.20% | -380 -3.32% | "近期黄金价格明显回调，我们认为主要 ...

金价当日表现 - 现货黄金在欧盘时段跌1.28%，回落至3930美元/盎司下方，随后进一步跌至3907.45美元/盎司，跌幅扩大至1.85% [1][5] - 沪金主力合约日内下跌4.00%，报903.20元/克 [1] - 金价跌至近三周低点，盘中曾跌破3950美元/盎司，日内跌幅近1%，早些时候曾收复4000美元关口 [1][3] 金价波动原因 - 对美国与部分国家可能达成贸易协议的乐观情绪削弱了避险需求 [1][4] - 美国与一些国家的贸易关系解冻拖累金价，导致避险买盘减少 [4] - 投资者正等待本周央行宣布重大政策 [1] 金价前景与预期 - 伦敦金银市场协会调查预计金价一年后达每盎司4980.3美元 [2] - 受美联储降息预期推动，金价近期一度飙升至每盎司4380美元以上创历史新高，年内涨幅仍逾50% [4] - 预计美联储本周将把基准利率下调25个基点 [2] 央行行为与市场影响 - 韩国央行正考虑自2013年以来首次增持黄金储备，反映出全球央行增持黄金的趋势正推高金价 [4] - 韩国央行黄金储备存放于伦敦以提升流动性 [4] - 菲律宾等央行正考虑减持黄金储备，而中国则积极鼓励外国央行将黄金储备存放于中国境内 [4]

当前金价水平与历史对比 - 2024年5月20日上海黄金交易所现货黄金收盘价为57411元每克，至5月28日回落至55266元每克 [3] - 当前金价已远超2013年的阶段性高点355元每克，甚至比当年“抢金潮”期间260元至320元每克的买入区间高出近230元每克 [3] - 所谓“逼近2013年高点”实指金价从2024年初的635元每克回落后，正重新向高位靠拢，而2013年的高点早已被超越 [3] 本轮金价上涨的核心驱动因素 - 全球央行持续购金为金价提供支撑，2023年全球央行购金量达1037吨，连续第二年突破千吨，2024年上半年各国央行又增持507吨 [3] - 中国人民银行连续多月扩大黄金储备，截至2024年底黄金储备已达7329万盎司 [3] - 美联储自2024年9月起已两次降息，将利率降至45%至475%区间，市场预期后续继续降息，降低了持有黄金的机会成本 [4] - 全球地缘政治局势紧张推高避险需求，个人投资者与机构均增加黄金配置 [4] 当前市场与2013年市场的本质差异 - 2013年市场主要由普通市民跟风抢金的短期投机行为驱动，属于“散户狂欢”，随后金价连续四年下跌至250元每克 [4] - 当前市场由央行购金和机构配置等长期战略需求拉动，属于“机构主导”，需求更稳定持久 [4] - 2013年的高点是“虚高”，涨跌迅速，而当前金价是“实涨”，有实质性需求支撑，回调空间有限 [5] 行业数据来源与投资建议 - 权威金价数据应参考上海黄金交易所官网的每日收盘价，行业趋势可关注世界黄金协会的月度报告 [6] - 2024年5月出现金价从574元跌至552元的波动，凸显追高风险 [6] - 普通投资者宜选择实物黄金或银行纸黄金等风险较低的产品，避免专业性强的黄金期货及杠杆交易 [6]