券商落实金融"五篇大文章"的现状 - 证券行业将功能性放在首要位置 积极制定落实方案 在服务经济社会高质量发展中展现出巨大潜力 [1] - 行业在科技金融 绿色金融等重点领域取得显著成效 同时推进数字化转型为业务发展注入动能 [1] 科技型企业股权融资现状 - 2024年券商承销的科技型企业股权融资占比大幅下滑 半导体行业承销金额占比同比下降6个百分点 [1] - 当前融资体系以银行信贷为主 但科技型中小企业因规模小 资产轻 风险高等特点难以获得贷款 [1] - 直接融资模式更契合科创企业需求 可使股东与企业风险共担 [1] 券商分化态势 - 头部券商在"五篇大文章"评价中表现突出 中小券商积极性不足 排名靠后 [2] - 头部券商能率先感知新经济变化 中小券商受人才短缺 资源有限 宏观研究不足等因素制约 [2] - 建议头部券商发挥引领作用 地方政府通过政策激励帮助中小券商明确差异化定位 [2] 数据披露问题 - 评价过程中存在数据缺失 统计口径不一致 与官方数据分歧等问题 [2] - 部分头部券商信息技术投入等重要指标缺失 影响数据比对 [2] - 受合规限制部分数据无法公开 但数据是评价的核心要素 需与统计指标匹配确保科学性 [3]

国有大行战略部署 - 工商银行聚焦主责主业，扎实做好金融"五篇大文章"，加快向全面金融解决方案转变，完善国际化布局，用好金砖国家工商理事会等平台 [2] - 农业银行深刻领悟习近平同志在福建工作期间的金融理论创新和实践探索，坚守"金融为民"初心，倾力书写金融"五篇大文章" [3] - 中国银行聚焦重点领域服务现代化产业体系建设，深化服务高水平对外开放，加快完善"一点接入全球响应"机制 [4] - 建设银行增强服务国家建设能力，围绕扩大内需、发展新质生产力等重大战略加大金融支持力度，增强参与国际竞争能力 [5] - 交通银行坚持服务实体经济根本宗旨，做实做细金融"五篇大文章"，深化改革创新推进重点领域改革项目落地 [6] 金融"五篇大文章" - 工商银行光大"老三篇"、开辟"新赛道"，加快向全面金融解决方案转变 [2] - 农业银行倾力书写金融"五篇大文章"，在走好中国特色金融发展之路上奋勇争先 [3] - 中国银行扎实做好金融"五篇大文章"，提高科技金融价值创造能力和市场竞争力 [4] - 建设银行做深做实金融"五篇大文章"，切实当好服务实体经济的主力军 [5] - 交通银行做实做细金融"五篇大文章"，将金融资源精准配置到国家重大战略、重点领域和薄弱环节 [6] 国际化布局 - 工商银行用好金砖国家工商理事会、"一带一路"银行间合作机制等平台，积极服务高水平对外开放 [2] - 中国银行深化服务高水平对外开放，加快完善"一点接入全球响应"机制，积极助力稳慎扎实推进人民币国际化 [4] - 建设银行深耕"一带一路"共建国家和RCEP区域，丰富国际化产品服务体系 [5] 风险管理 - 工商银行加固全面风险管理体系，守牢不发生系统性风险底线 [2] - 中国银行强化底线思维，牢牢守住风险管理底线，防范化解重点领域风险 [4] - 建设银行增强防范金融风险能力，扎实做好资产质量管控，防范化解重点领域风险 [5] 服务实体经济 - 工商银行切实当好服务实体经济的主力军 [2] - 中国银行坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨 [4] - 建设银行坚持把工作重心放在服务经济社会发展上 [5] - 交通银行坚持把服务实体经济作为根本宗旨 [6]

资本市场新"国九条"政策影响 - 顶层设计明确了培育一流投资银行的有效性和方向性 [1] - 活跃资本市场的长逻辑不变 建议把握并购重组 高"含财率"和ROE提升三条逻辑主线 [1] - 个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇 [1] 非银金融行业行情回顾 - 上周非银指数上涨0.2% 相较沪深300超涨1.3pp [2] - 券商与保险指数表现分化 分别为下跌0.1%和上涨0.5% [2] - 市场股基日均成交额13090亿元 环比降低5.8% 两融余额1.8万亿元 环比基本持平 [2] 券商行业动态 - 中办 国办发布《关于完善中国特色现代企业制度的意见》 重在以制度创新赋能企业发展 [3] - 证监会将不断完善上市公司治理规则 加大对组织指使造假 资金占用等违法行为的打击力度 [3] - 6月18日陆家嘴论坛预计发布重大金融政策 更多活跃资本市场的政策有望出台 [3] 保险行业动态 - 1-4月人身险公司累计保费达19469亿元 同比+1.3% 其中4月单月同比增速达11.6% [4] - 寿险4月单月同比增长16.8% 意外险和健康险单月分别同比下降6.5%和2.9% [4] - 产险公司1-4月累计保费6486亿元 同比增长5.2% 车险单月同比增长4.5% [4] - 5月LPR年内首降 一年期和五年期分别下调0.1pp至3.0%和3.5% [4] 投资建议 - 券商方面建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商 [5] - 保险方面建议关注具有竞争优势的大型综合险企 [5]

公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业总收入 40.20 亿元，同比增长 0.73%；归属于母公司股东净利润 15.80 亿元，同比增长 9.82%，加权平均净资产收益率 5.38%，同比增长 0.26 个百分点 [2] - 2025 年第一季度公司实现营业总收入 12.77 亿元，同比增长 41.02%；归属于母公司股东净利润 6.05 亿元，同比增长 71.56%，加权平均净资产收益率 2.00%，同比增长 0.78 个百分点 [2] - 2024 年度公司营业收入位居行业第 30 名，净利润位居行业第 26 名；财务顾问业务净收入位居行业第 22 名；投资咨询业务净收入位居行业第 22 名 [2] - 2025 年一季度公司归母净利润 6.05 亿元，金额位列上市证券公司第 17 名 [2] 公司发展战略与理念 - 公司坚持“安全、领先、服务”的战略理念和文化主旨，构建产业金融新生态，做好“五篇大文章” [2] - 作为央企控股上市券商，公司把握金融工作政治性、人民性，深化金融“五篇大文章”实践内涵，服务主责主业、赋能产业创新 [3] - 2025 年公司坚持“产业券商 + 一流投行”战略发展总体思路，向新求质、向实而为、向高而攀、向优寻进、向精而琢、向深而行 [11] 公司业务情况 经纪业务 - 践行“以客户为中心”理念，通过精细化运营和金融科技赋能，服务居民财富管理，构建大财富管理生态圈 [7] - 打造财富智慧平台，提供个性化、精细化、高匹配精准服务 [7] - 发展“炼金锦囊”和“超级网格”等特色业务，多元化服务居民财富管理需求 [7] - 丰富固收类、ETF 套利类产品货架，打造“财富长城”管理业务品牌 [7] 投行业务 - 2024 年作为主承销商保荐承销 4 单再融资项目，承销规模 14.27 亿元 [7] - 2024 年取得中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具主承销商资格，债券业务承销规模 464.85 亿元，同比增长 55.87% [7] - 2024 年首单公募 REITs 业务招商科创孵化器封闭式基础设施证券投资基金发售工作圆满完成 [7] - 2024 年为行业内仅有的连续两年获得投行业务质量 A 类评价的 4 家证券公司之一 [7] - 2025 年坚持“区域聚焦”和“行业聚焦”发展战略，推进能源电力行业业务发展，在上市公司再融资和并购重组业务发力，利用非金融企业债务融资工具主承销商资格提升承销规模和收入 [8] 金融科技业务 - 2024 年信息技术投入总额为 25,621.95 万元，包括信息技术人员薪酬、信息系统建设及日常运维费用等 [9] - 后续加强内部金融科技研发团队建设，构建适应公司业务需求的 AI 系统和治理框架等金融科技 [9] 公司分红情况 - 公司第三届董事会第十次会议审议通过 2024 年度利润分配预案，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.92 元（含税），合计派发 3.71 亿元；2024 年向全体股东每 10 股合计派发现金红利 1.30 元（含税），全年预计合计派发 5.24 亿元 [6] - 审议通过《关于提请股东大会授权董事会决定公司 2025 年中期利润分配方案的议案》，满足条件将进行 2025 年中期利润分配 [6] - 股东大会对利润分配方案作出决议后，或董事会根据股东大会审议通过的中期分红条件和上限制定具体方案后，公司将在 2 个月内完成股利派发事项 [6] 公司股东增持情况 - 2025 年 4 月 9 日公司披露控股股东增持股份计划，截至目前增持计划正在实施中 [10] - 公司将在拟定增持实施期限过半时披露增持进展情况，于增持实施期限届满或完成预定增持计划后披露增持计划实施结果 [10] 行业环境情况 - 2024 年我国经济社会发展主要目标任务顺利完成，新质生产力稳步发展，中国式现代化迈出新步伐 [1] - 随着资本市场新“国九条”和“1 + N”政策体系出台，资本市场基础制度系统性重塑 [1] - 随着“支持科技十六条”“科创板八条”等政策文件出台，新质生产力澎湃动能进一步激发 [1] - 证券基金机构互换便利首批操作顺利落地，全力维护资本市场平稳运行 [1]

金融"五篇大文章"政策背景与战略意义 - 中央金融工作会议首次提出科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，中国人民银行牵头制定"1+N"统计制度体系 [1] - "五篇大文章"是建设金融强国的战略抓手，科技金融破解"卡脖子"技术融资瓶颈，绿色金融引导低碳转型，普惠金融服务小微与民生，养老金融应对老龄化，数字金融提升服务效率 [2] - 云南出台19项措施支持科技强省和数字金融，广东提出27项重点行动举措 [2] 银行机构实践成效 - 科技金融：2024年末科技型中小企业贷款余额3.27万亿元，高新技术企业贷款余额15.63万亿元（同比+7.5%），专精特新企业贷款2025年一季度余额6.3万亿元（同比+15%） [3] - 绿色金融：2024年末绿色贷款余额36.6万亿元，绿色债券累计发行4.1万亿元；2025年一季度绿色债券发行增至4.3万亿元 [3] - 普惠金融：2024年末普惠小微贷款余额32.9万亿元，涉农贷款51.4万亿元；2025年一季度分别增至35万亿元和53万亿元 [3] - 工商银行案例：2024年末战略性新兴产业贷款3.1万亿元，绿色贷款6万亿元，普惠贷款2.9万亿元，养老金管理规模近5万亿元，数字经济贷款近9000亿元 [4][5] 券商机构业务进展 - 科技金融：2024年主承销科技创新债券6100亿元（占比4%），科技型企业融资承销占比达95%，科技企业重组交易金额同比+70% [6] - 绿色金融：2024年主承销绿色公司债券1674亿元，2025年一季度超200亿元 [6] - 普惠金融：2024年主承销民企债券4619亿元（3年新高），2025年一季度超千亿元 [6] - 招商证券案例：2024年绿色股权融资52.57亿元，科技创新债券承销近300亿元（同比+100%），绿色债券54.1亿元，民企债券380亿元 [7] 公募基金投资布局 - 科技主题基金规模从2020年末的约2533亿元增至2024年末7600亿元，2025年5月达8630亿元 [8] - ESG基金规模2024年末为2020年的1.6倍，2025年5月超8200亿元 [8] 上市公司参与情况 - 金融行业2024年报72.8%公司提及"五篇大文章"（同比+8pct），三成公司将其纳入"质量回报双提升"方案 [9] - 非金融行业2024年报提及公司数量同比翻倍，中科软、神州信息等持续响应 [10] - 证监会支持科技企业上市，科技创新再贷款额度从5000亿元增至8000亿元 [9]

金融"五篇大文章"政策部署 - 中央金融工作会议明确提出重点发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域[1] - 国务院办公厅要求到2027年实现金融"五篇大文章"显著成效 提升重大战略领域融资可得性和服务适配度[1] - 央行联合多部门出台《金融"五篇大文章"总体统计制度》 统一统计标准涵盖指标口径、数据采集等关键环节[1] 资管行业创新实践 - 「金贝」资产管理竞争力案例研究新增金融"五篇大文章"卓越实践评选 旨在发掘行业标杆机构[3] - 评选覆盖科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域的创新实践案例[3] - 金融机构需通过专用申报表参与案例申报 包含机构类、资管产品类、品牌类等多元申报渠道[3][4] 行业发展趋势 - 监管部门将金融"五篇大文章"列为重点发展领域 推动金融机构加速布局相关业务[1][3] - 资管行业通过案例评选机制促进经验共享 赋能全行业践行五大金融发展方向[3] - 申报机制采用标准化表格 便于机构参与科技金融等五大领域的实践成果展示[3][4]

金融"五篇大文章"全面推进年实施方案 核心观点 - 人民银行聊城市分行将2025年定为"金融'五篇大文章'全面推进年"，通过"五领域+四工具+三支撑+两机制+一活动"政策体系推出26条措施，强化对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融服务 [1] 五大重点领域部署 科技创新领域 - 推进敢贷愿贷能贷会贷长效机制，实施制造业产业链金融链长"巡链诊链"县域行活动，加大科技创新贷款政策宣传 [2] - 开展外汇便利化政策"揭榜挂帅"行动，强化全链条外汇服务 [2] 绿色低碳转型 - 实施"绿色金融专项行动"，建立生态信用行为激励机制，推进煤电行业转型金融标准试用 [2] 普惠金融服务 - 依托工商联金融服务委员会提升中小微企业服务能力，推广冠县整县域乡村振兴金融经验，制定临清市金融支持乡村振兴升级版方案 [2] 银发经济 - 开展养老服务"五个一"提升行动，加大老年用品、智慧康养产业信贷支持，完善支付服务适老化 [2] 数字金融 - 优化数字经济金融服务，推进金融科技赋能乡村振兴示范工程，加强数字人民币政策研究和跨境金融服务平台应用 [2] 四类金融工具运用 债务融资工具 - 开展"首债培植"专项行动，推动发行小微、绿色、"三农"专项金融债券，支持柜台债券质押借用支农支小再贷款 [3] 再贷款政策 - 运用支农支小再贷款，落实科技创新再贷款和减碳引导专项额度，碳减排支持工具期限延长至2027年末 [3] 再贴现与准备金 - 运用科创、专精特新、减碳、外贸专项再贴现额度，执行农业银行县级"三农"金融事业部差别化存款准备金率 [3] 利率政策 - 引导金融机构根据LPR调整存贷款利率，开展明示贷款综合融资成本试点降低企业成本 [3] 三大基础支撑 标准体系 - 优化科技型企业认定标准，探索制定地方转型金融标准 [4] 征信服务 - 应用全国中小微企业资金流信用信息共享平台，拓展动产和权利担保统一登记范围 [4] 统计制度 - 落实"五篇大文章"专项贷款数据报送要求，加强数据归口管理 [4] 两项工作机制 - 建立人民银行工作专班"一把手"负责制，金融机构制定专项落实方案 [4] - 与市直部门协同解决政策实施中的难点堵点 [4] 特色示范活动 - 开展"一行一品牌、一地一突破"活动，推动地区特色产业与金融深度融合 [5]

资产管理行业现状 - 理财公司基于广泛的投资者群体和丰富的产品类型在服务实体经济高质量发展方面发挥积极作用[1] - 2025年一季度末理财产品存续规模达29.14万亿元通过投资债券等资产支持实体经济资金规模约20万亿元[1] 科技金融布局 - 科技创新债券成为关键布局方向中银理财参与市场首批发行支持吉利控股等多家主体融资涉及债务融资工具等多品种[1] - 科技领域是资产配置重点方向因其高成长性有助于提升产品回报同时符合国家战略发展方向[2] 绿色金融实践 - 理财公司引入ESG评价体系2024年新发ESG理财产品168只同比增长40%投向绿色债券规模超3300亿元[3] - 投资端支持绿色标的为产业提供金融支持产品端增加绿色产品发行数量[3] 普惠与养老金融 - 普惠理财产品存续超13000只通过低门槛费率和拓展县域客户实现让利于民[3] - 第三支柱养老理财发展迅速产品设计符合稳健特征满足个人投资者多样化配置需求[3] 数字金融发展 - 借助数字化强化投研能力构建覆盖前中后台的全链条管理体系提升资产配置质效[3] - 探索大模型与投研体系融合建立量化分析模型增强宏观经济研判能力[4][5] 能力建设方向 - 需加强科技绿色等行业研究优化产品结构利用大数据技术实现客户需求精准匹配[4][5] - 建立品类丰富期限完备的产品货架提供个性化解决方案提升产品与客户适配度[5]

金融“五篇大文章”落实情况 - 为科技企业提供综合金融服务，截至2024年末累计完成保荐及主承销项目670家，募集资金超6000亿元，其中IPO项目319家；私募股权投资及另类投资累计完成投资项目超240个，累计投资金额超100亿元 [2] - 开展绿色金融产品和服务创新，设立多只绿色产业基金，连续4年服务深圳市在香港发行离岸人民币绿色债券 [2] - 深耕普惠金融，证券经纪和财富管理服务网络覆盖全国117个城市和地区，2024年组织系列活动超900场，覆盖企业超1500家，打造9个实体投资者教育基地，开展“保险＋期货”项目 [2] - 提供养老金融产品服务，获得首批个人养老金基金销售资格，与11家银行开展个人养老金合作 [3] - 推进数字化转型，2024年上线新一代核心交易系统，深化人工智能等新技术应用 [3] AI技术影响及应用规划 AI对证券行业的影响 - 技术驱动创新，使中小证券公司能应用先进AI技术，推动行业技术应用多样化和高效化 [4] - 提升市场效率，为市场参与者提供更精准市场预测，提升证券市场运行效率 [4] - 变革风险管理模式，构建更精准风险模型，提前识别潜在风险点 [4] - 重塑客户服务体验，提供定制化服务，提升客户满意度 [4] - 加速数智化转型，推动证券行业迈向数智化，提升行业竞争力 [4] 公司应用及规划 - 已实现大模型在一些重点场景应用，如打造“鑫投顾AI助手”、建设“慧芯”智能体平台、自研人工智能助手 [5] - 未来强化战略引领、人才赋能、构筑人工智能新基建、推进“AI+高价值场景”布局、融入安全合规风控要求 [5] 自营业务情况 - 2024年投资与交易业务营业收入90亿元，同比上升69% [5] - 权益投资采取多种策略，以分红投资策略为主，取得较好业绩 [6] - 固收投资持仓以利率债及高等级信用债为主，取得优于市场指数及可比基金的表现 [6] - 场外衍生品业务在监管趋严、市场波动下，新增及存续规模下滑，但公司实现收入平稳增长 [6] 互换便利业务情况 - 2024年10月获批展业，参与人行全部两次招投标工作，互换标的使用率超过80% [7] 收购万和证券情况 - 收购事项正处审核阶段，待获批后制定整合方案，推进整合工作 [7] - 业务协同上发挥双方优势，发展跨境业务，提升万和证券盈利能力及稳定性 [7] 市值管理及分红情况 市值管理 - 制定《市值管理制度》，从做好经营工作、投资者关系管理、落实“质量回报双提升”行动方案三方面开展工作 [8] 分红 - 上市十年来保持持续稳定现金分红，2021 - 2024年连续4个年度现金分红比例超40%，未来将科学合理制定分红政策 [8][9] 财务业绩情况 - 2024年实现营业收入201.67亿元，同比增长16.46%；利润总额90.70亿元，同比增长32.31%；归属于母公司所有者的净利润82.17亿元，同比增长27.84% [9] - 一季度经纪、自营投资等主要业务大幅增长 [9] 其他问题解答 - 分红在股东大会审议通过利润分配方案后2个月内实施 [9] - 公司被纳入沪深300指数、中证全指证券公司指数等指数，挂钩相关指数的ETF基金持有公司股份 [9] - 截至2025年3月末，公司股东总人数为106,572户 [10] - 未来盈利增长驱动因素包括实现战略目标、推动业务转型、深化改革创新、加强科技赋能、推进并购工作 [10]

金融行业 - 何立峰指出要强化上海金融开放枢纽门户功能，增强人民币资产全球配置和风险管理中心地位，推动上海国际金融中心建设取得新突破 [2][4] - 三部门开展市场准入壁垒清理整治行动，清理整改不合理规定和做法，营造公平市场准入环境 [2][4] - 国家发展改革委追加下达810亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [2][4] - 3月债券市场共发行各类债券87356.6亿元，截至3月末托管余额183.1万亿元 [4] - 财政部拟5月9日续发行710亿元30年期2025年超长期特别国债（二期） [4] - 五大行董事会通过修改公司章程并撤销/不再设立监事会议案，尚需股东大会审议 [2][4] - 中国人民银行召开会议部署金融“五篇大文章”统计制度落地工作 [4] - 北京证监局称2024年辖区200余家公司发行公司债券和ABS募资9000余亿元，同比增长9% [4] - 港交所与香港证监会为“中概股”回流提供指引协助，推进全面上市制度检讨 [4] 钢铁行业 - 一季度重点统计会员钢铁企业累计营业收入14360亿元，同比下降6.61%；营业成本13505亿元，同比下降7.73%；利润总额215.83亿元，同比增长1.08倍 [4] 铁路运输行业 - 铁路五一假期运输4月29日启动，8天预计发送旅客1.44亿人次，同比增长4.9% [4] 白酒行业 - 贵州茅台一季度营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%；归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%；酱香系列酒营收70.22亿元，同比增长18.30%；海外营收11.19亿元，同比增长37.53% [2][5] - 山西汾酒季度净利润同比增长6.15%至66.48亿元 [8] 房地产行业 - 万科A一季度营收379.95亿元，同比下降38.31%；净利润-62.46亿元；拟出售0.61%总股本的A股库存股；第一大股东提供33亿元借款；拟更换审计机构 [5] 家电行业 - 美的集团拟分拆安得智联至香港联交所主板上市，季度净利润同比增38.02%至124.22亿元 [5][8] - 海尔智家季度净利润同比增长15.09%至54.87亿元 [8] 科技行业 - 腾讯重构混元大模型研发体系，成立大语言模型部、多模态模型部等新部门 [5] - 杰华特筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [5] - 广合科技拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 [5] - 剑桥科技已就H股IPO递表 [5] - 工业富联季度净利润同比增长24.99%至52.31亿元 [8] - 韦尔股份季度净利润同比增长55.25%至8.66亿元 [8] 能源行业 - 国家发展改革委、国家能源局印发《电力辅助服务市场基本规则》，提出完善现货市场规则等内容 [4] - 中国石油季度净利润同比增长2.3%至468.09亿元 [8] 汽车行业 - 上汽集团季度净利润同比增长11.40%至30.23亿元 [8] - 三一重工季度净利润同比增长56.40%至24.71亿元 [8] - 塞力斯季度净利润同比增长240.60%至7.48亿元 [8] - 九号公司季度净利润同比增长236.22%至4.56亿元 [8] 旅游零售行业 - 中国中免季度净利润同比下降15.98%至19.38亿元 [8] 金融服务行业 - 国泰海通季度扣非后净利润同比增长60.65% [8] 电力行业 - 长江电力季度净利润同比增长30.56%至51.81亿元 [8]