报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿基本面边际变化与双焦相似，形成供需双强局面，但供给端有消息面扰动影响；宏观侧在国内预期偏强的支撑上，黑色品种估值仍有一定支撑，坚持原料强于成材的观点 [5] - 铁矿宏微观预期均有支撑，将高位震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 澳巴发运周环比双双走高，全球高频海漂供给实现V型反弹，周五关于BHP部分品种禁令的消息有所传开，具体影响仍需观望 [5] - 全球发货量当周值3573.1万吨，环比增加816.9万吨，同比增加336.4万吨；澳发货量当周值1981.6万吨，环比增加202.1万吨，同比减少82.0万吨；巴发货量当周值869.3万吨，环比增加381.8万吨，同比增加30.4万吨 [4] - 淡水河谷继续向上的恢复空间仍存；非主流矿中秘鲁与乌克兰仍未恢复发运；随着华北地区开工恢复并趋于稳定，国内整体矿山产能利用率边际表现趋稳 [18][20][28] 需求 - 考虑到各中间品种在节前的生产需求，高炉开工再度走强，铁水产量回升至240万吨上方，原料现货即期需求支撑依然较强 [5] - 铁水产量再度升至240万吨上方，港口疏港量也在节前随着下游的高开工和补库需求走高 [30] - 废钢价格有所回升，在铁矿价格高位震荡背景下帮助废-铁价差回升 [34] 宏观层面 - 海外降息如期宣布，盘面计价此前已较为充分，靴子落地后影响有限；国内宏观预期在中美元首通话后再次走强，对黑色估值形成一定支撑 [5] 铁矿合约表现 - 主力01合约价格震荡偏强，收于800.0元/吨，持仓57.5万手，持仓增加3.13万手；日均成交量3.40万手，日均成交周环比减少0.56万手 [7] 现货价格表现 - 上一周现货与盘面均呈高位窄幅震荡态势 [11] 下游利润 - 现货与盘面利润开始出现分化走势 [41] 现货品类价差 - 超特价格近期表现持续偏强，中低品（PB - 超特）价差继续大幅收窄，已创下近期新低水平 [44] 盘面月差 - 近期基本面现实与宏观预期均处于偏强状态，1 - 5价差走势相对平稳 [46][47] 基差表现 - 盘面表现相对更略微强势，05基差环比收缩 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪影响下本周铁矿石高位震荡，主流矿山发运周度2126.3万吨，国内矿山产能利用率61.65%，国产及进口铁矿石产量环比回升，港口库存环比回落，钢厂进口铁矿石库存和可用天数环比增加，节前主动补库，日均铁水产量环比回升且维持高位，韧性强于预期，钢材需求偏弱但有韧性，政策影响下预计能维持一定利润，操作策略为短线偏多参与 [36] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 - 铁矿主力合约走势：受市场情绪影响，本周铁矿石高位震荡 [7] - 铁矿现货走势：PB粉、超特粉、金布巴粉、巴混、麦克、纽曼等品种价格有变动 [11] 基差价差 - 铁矿期现价差走势：主力基差为 -8，01 - 05为21.5，pb - 超特为77，巴粗 - pb为9 [16] - 螺纹与铁矿比价：螺矿比延续弱势 [19] 供需分析 - 铁矿供应：本周主流矿山发运周度2126.3万吨，国内矿山产能利用率61.65%，国产铁矿石及进口铁矿石产量环比均回升 [22] - 国际海运费：铁矿石运价黑德兰港 - 青岛10.86美金/吨，巴西图巴朗 - 青岛(BCI - C3)24.45美金/吨，波罗的海干散货指数2205 [25] - 铁矿库存 - 进口矿库存：港口库存13801.08万吨，澳矿库存5775.57万吨，巴西矿库存5266.52万吨，铁矿到港量2269.4万吨，贸易矿库存8980.59万吨 [28] - 铁矿库存 - 钢厂库存：本周铁矿石港口库存1380.08万吨，环比回落48.39万吨，钢厂进口铁矿石库存9309.43万吨，环比增加316.38万吨，钢厂进口铁矿石可用天数22天，环比增加2天，钢厂节前主动补库 [29] - 铁矿需求：本周日均铁水产量241.02万吨，环比回升0.47万吨，日均疏港量维持在相对高位，铁水产量维持高位，韧性强于预期 [32] 后市展望 - 市场情绪影响下本周铁矿石高位震荡，主流矿山发运、产量、库存、铁水产量等情况如上述，钢材需求偏弱但有韧性，政策影响下预计能维持一定利润，操作策略为短线偏多参与 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本期铁矿供应恢复发运大幅回升到港环比下降，需求方面阅兵后高炉复产铁水产量恢复至9.3前水平，供需双增整体矛盾有限多空博弈加剧 [11] - 近期现货、期货吨钢利润持续收缩对原料波动节奏存在影响，单边关注95（756）-105（836）美金波动区间 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面及结论 - 上周铁矿主流现货价格反弹，周度涨幅在2-15元不等，普氏62%指数收于105.5美元周环比下降0.2美元，最优交割品为NM粉折算仓单（厂库）为811元/吨左右 [7] - 中国47港铁矿石库存环比累库低于去年同期，下期预计整体卸货入库量或将低于出库量，47港港口库存或将去库 [7] - 本期全球铁矿石发运总量3573.1万吨环比回升816.9万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2850.8万吨环比增加583.8万吨 [8] - 2025年09月08日-09月14日中国47港到港总量2392.3万吨环比减少180.6万吨，中国45港到港总量2362.3万吨环比减少85.7万吨 [8] - 本周247样本钢厂日均铁水产量出现增量，为240.55万吨/天环比上周增11.71万吨/天，新增25座高炉复产3座高炉检修 [10] - 截至9月12日，长流程现货端华东螺纹长流程现金含税成本3135元，点对点利润54.75元左右，热卷长流程现金含税利润164.75元左右 [10] 数据梳理 铁矿石仓单价格 - 展示各品种铁矿石化学指标、品质升贴水、品牌升贴水、现货价格及折厂库仓单价格，最优交割品为纽曼粉折厂库仓单811元 [16] 铁矿石跨期 - 截至9月15日，铁矿1-5价差收于21.5（-2.5） [19] 溢价指数 - 截至9月11日，62.5%块矿溢价指数0.1825(+0.0005)，65%球团溢价指数16.6(-) [29] 钢厂烧结粉矿库存 - 2025年9月12日较9月5日，进口烧结粉矿库存1299万吨，环比增加70.7万吨，环比增幅5.75%；国产烧结粉矿库存7万吨，环比减少0.7万吨，环比减幅0.94%；进口矿库存调查平均天数20天，环比减少1天，环比减幅4.76% [34] 247家钢厂进口矿库存&日耗 - 2025年9月12日较9月5日，钢厂进口矿库存8993.1万吨，环比增加53.18万吨，环比增幅0.59%；钢厂进口矿日耗296.7万吨，环比增加15.98万吨，环比增幅5.69%；进口矿库销比30.3，环比减少1.53，环比减幅4.80% [37] 港口库存、压港 - 展示港口总库存（45港）、压港船数（47个港口总计）、港口-澳洲矿库存（45港）、港口-巴西矿库存（45港）、港口-贸易矿库存（45港）、铁矿全口径库存+压港的历史数据 [40] 港口库存-分矿种 - 2025年9月12日较9月5日，进口港口-块矿库存1627万吨，环比增加42万吨，环比增幅2.68%；进口港口-球团矿库存287万吨，环比增加3万吨，环比增幅1.06%；进口港口-铁精粉库存1079万吨，环比减少30万吨，环比减幅2.67%；进口港口-粗粉库存10857万吨，环比增加8万吨，环比增幅0.08% [43] 疏港 - 展示2020-2025年疏港量数据 [46] 铁矿石海漂量 - 展示铁矿石海漂:中国合计、澳洲-中国、巴西-中国、非主流-中国的历史数据 [49] 铁矿石进口数量 - 展示全国、澳洲、巴西、南非及其他国家铁矿石进口量的历史数据 [51][53][59] 澳洲铁矿石发运量 - 2025年9月12日较9月5日，澳大利亚发中国1737万吨，环比增加245万吨，环比增幅16.39%；澳大利亚总发货1982万吨，环比增加202.1万吨，环比增幅11.36%；发中国占比87.64%，环比增加3.8%，环比增幅4.52% [62] 巴西铁矿石发货量 - 2025年9月12日较9月5日，巴西发全球869万吨，环比增加382万吨，环比增幅78.32% [67] 四大矿山铁矿石发货量 - 2025年9月12日较9月5日，力拓发货量637万吨，环比增加139万吨，环比增幅27.85%；必和必拓发货量480万吨，环比增加27万吨，环比增幅6.01%；淡水河谷发货量611万吨，环比增加259万吨，环比增幅73.59%；FMG发货量398万吨，环比增加72万吨，环比增幅21.89%；合计2126万吨，环比增加497万吨，环比增幅30.47% [68] 铁矿石-到港 - 2025年9月12日较9月5日，45港到港0万吨，环比减少2448万吨，环比减幅100.0%；北方港口到港1245万吨，环比减少75万吨，环比减幅5.7% [75] 国产矿产量（推算） - 2025年9月12日较9月5日，矿山铁精粉产量77.7万吨，环比增加4.0万吨，环比增幅5.42%；矿山铁精粉库存35万吨，环比增加1万吨，环比增幅2.84% [79] 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 - 2025年9月12日较9月5日，247家高炉产能利用率90.2%，环比增加4.39%，环比增幅5.12%；247家日均铁水产量240.6万吨，环比增加11.71万吨，环比增幅5.12%；进口烧结粉日耗62.2万吨，环比增加9.84万吨，环比增幅18.80%；国产矿烧结粉日耗9.2万吨，环比增加1.50万吨，环比增幅19.43% [81] 生铁产量 - 展示统计局、中钢协生铁日均产量的历史数据 [87] 全球生铁产量 - 展示欧盟28国总计、日本、韩国、印度、全球合计、中国高炉生铁产量的历史数据 [90] 全球（除中国）生铁产量 - 展示中国以外地区生铁产量的历史数据及2025年环比、同比情况 [95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材行业 钢材跟随焦煤走强，后期表需季节性回暖，供需差收敛，累库压力偏缓，但四季度需求预期偏弱，目前定价受需求偏弱和供应端收缩预期影响，9 - 10月钢厂产量高位支撑原料需求，原料价格有韧性支撑钢价，预计价格向上修复，螺纹压力位置关注3350元，热卷关注3500元压力 [1] 铁矿石行业 铁矿目前处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] 焦炭行业 投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭，盘面波动加大注意风险 [6] 焦煤行业 单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1070 - 1300，套利多焦煤空焦炭，盘面波动较大注意风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 螺纹钢现货华东、华北、华南价格分别为3240元/吨、3210元/吨、3380元/吨，热卷现货华东、华北、华南价格分别为3410元/吨、3330元/吨、3380元/吨，各合约价格有不同程度涨跌 [1] 成本和利润 钢坯价格3010元/吨，板坯价格3730元/吨，江苏电炉螺纹成本3311元/吨，江苏转炉螺纹成本3151元/吨，各地区热卷和螺纹利润有不同变化 [1] 产量 日均铁水产量240.6万吨，较前值增加11.6万吨，涨幅5.1%；五大品种钢材产量857.2万吨，较前值减少3.4万吨，跌幅0.4%；螺纹产量211.9万吨，较前值减少6.8万吨，跌幅3.1%；热卷产量325.1万吨，较前值增加10.9万吨，涨幅3.5% [1] 库存 五大品种钢材库存1514.6万吨，较前值增加13.9万吨，涨幅0.9%；螺纹库存653.9万吨，较前值增加13.9万吨，涨幅2.2%；热卷库存373.3万吨，较前值减少1.0万吨，跌幅0.3% [1] 成交和需求 建材成交量11.8万吨，较前值增加0.1万吨，涨幅1.0%；五大品种表需843.3万吨，较前值增加15.5万吨，涨幅1.9%；螺纹钢表需198.1万吨，较前值减少4.0万吨，跌幅2.0%；热卷表需326.2万吨，较前值增加20.8万吨，涨幅6.8% [1] 铁矿石产业 相关价格及价差 仓单成本方面，卡粉828.6元/吨，PB粉837.0元/吨，巴混粉833.0元/吨，金布巴粉847.8元/吨；01合约基差各品种有不同程度涨跌；5 - 9价差、9 - 1价差、1 - 5价差也有相应变化 [4] 现货价格与价格指数 日照港卡粉906.0元/吨，PB粉789.0元/吨，巴混粉811.0元/吨，金布巴粉745.0元/吨；新交所62%Fe掉期105.7美元/吨，普氏62%Fe106.4美元/吨 [4] 供给 45港到港量2362.3万吨，较前值减少85.7万吨，跌幅3.5%；全球发运量3573.1万吨，较前值增加816.9万吨，涨幅29.6%；全国月度进口总量10462.3万吨，较前值减少131.5万吨，跌幅1.2% [4] 需求 247家钢厂日均铁水240.6万吨，较前值增加11.7万吨，涨幅5.1%；45港日均疏港量337.3万吨，较前值增加13.5万吨，涨幅4.2%；全国生铁月度产量6979.0万吨，较前值减少100.7万吨，跌幅1.4%；全国粗钢月度产量7737.0万吨，较前值减少228.8万吨，跌幅2.9% [4] 库存变化 45港库存13849.47万吨，较前值减少0.2万吨，跌幅0.0%；247家钢厂进口矿库存8993.1万吨，较前值增加53.2万吨，涨幅0.6%；64家钢厂库存可用天数20.0天，较前值减少1.0天，跌幅4.8% [4] 焦炭产业 相关价格及价差 山西准一级湿熄焦（仓单）1200元/吨，日照港准一级湿熄焦（仓单）1538元/吨，焦炭各合约价格有涨跌，基差有相应变化；焦煤各合约价格也有涨跌，基差同样有变化 [6] 上游焦煤价格及价差 山西中硫主焦煤（仓单）1200元/吨，蒙5原煤（仓单）1099元/吨，焦煤各合约价格和基差有变化，样本煤矿利润（周）404元，较前值减少12元，跌幅2.9% [6] 海外煤炭价格 澳洲峰景到岸价202美元/吨，京唐港澳主焦库提价1570元/吨，广州港澳电煤库提价747元/吨 [6] 供给 全样本焦化厂日均产量66.8万吨，较前值增加2.4万吨，涨幅3.8%；247家钢厂日均产品240.6万吨，较前值增加11.7万吨，涨幅5.14%；原煤产量867万吨，较前值增加43.8万吨，涨幅5.4%；精煤产量442.5万吨，较前值增加23.3万吨，涨幅5.6% [6] 需求 247家钢厂铁水产量240.6万吨，较前值增加11.8万吨，涨幅5.1%；全样本焦化厂日均产量66.8万吨，较前值增加2.4万吨，涨幅3.8%；247家钢厂日均产量240.6万吨，较前值增加11.7万吨，涨幅5.1% [6] 库存变化 焦炭总库存906.2万吨，较前值增加11.0万吨，涨幅1.2%；全样本焦化厂焦炭库存67.8万吨，较前值增加1.3万吨，涨幅2.0%；247家钢厂焦炭库存633.3万吨，较前值增加9.6万吨，涨幅1.5%；港口库存205.1万吨，较前值增加0.1万吨，涨幅0.0% [6] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算为 - 3.1万吨，较前值减少2.4万吨，跌幅75.44% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求预期支撑仍存，矿价高位震荡 [3] - 近期供需均有高位维持迹象，港口库存无显著单边变化趋势，宏观利多定价因素反映充分，钢厂对原料季节性需求支撑下，矿价短期或维持高位震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 铁矿供应情况 - 全球发货量当周值2756.2万吨，环比降800.6万吨，同比降404.1万吨，YTD累计同比增0.5%；澳发货量当周值1779.5万吨，环比降320万吨，同比降33万吨，YTD累计同比降1.2%；巴发货量当周值487.5万吨，环比降509.1万吨，同比降283.5万吨，YTD累计同比降0.3% [4] - 力拓 - 中国发货量当周值498.4万吨，环比增263万吨，同比增66.5万吨；BHP - 中国发货量当周值452.6万吨，环比增52万吨，同比降41.3万吨；FMG - 中国发货量当周值326.6万吨，环比降621万吨，同比降98.1万吨；Vale - 全球发货量当周值352.1万吨，环比降451.6万吨，同比降181.9万吨 [4] - 巴西Vale因港口检修发运大幅回落，非主流发运阶段性回落，华北开工恢复，国内矿山整体产能利用率上修 [5][20][26] 铁矿需求情况 - 247企业铁水产量当周值240.55万吨，环比增117.1万吨，同比增17.94万吨 [4] - 铁水产量迅速修复，国内港口进口矿疏港量或因季节性走高，后期有下游补库需求预期；废钢到货环比走高，废 - 铁价差阶段性止跌 [29][30] 铁矿库存情况 - 45港进口矿库存当周值13849.5万吨，环比增241万吨，同比降1462.4万吨 [4] - 近期港库水平相对平稳 [32][34] 铁矿合约及价格表现 - 主力01合约价格震荡偏强，收于799.5元/吨，持仓54.3万手，持仓增加4.18万手；日均成交量34.5万手，日均成交周环比增2.31万手 [7] - 现货价格表现强势，中品PB价格涨幅相对较窄；中品PB价格表现持续相对偏弱，高 - 中品价差走强、中 - 低品价差收窄 [11][39][40] 下游利润及价差情况 - 下游开工迅速恢复，利润低位震荡 [37] - 1 - 5价差触及阶段性高点（24.5）后回落；期现同强，整体基差水平运行相对平稳 [44][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA10一线支撑，核心逻辑是需求韧性尚可，矿价高位运行 [2] - 铁矿石供需两端有变化，需求韧性尚可支撑矿价，但钢市矛盾累积使高估值矿价上行受限，后续走势谨慎乐观，需关注钢材表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 铁矿2601短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA10一线支撑，核心逻辑是需求韧性尚可，矿价高位运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端变化，限产结束后矿石终端消耗大幅回升，假期临近有补库预期，需求韧性尚可支撑矿价，但成材矛盾累积、利润收缩，增量空间受限 [3] - 国内港口到货回落，海外矿商发运大幅下降，外矿供应短期收缩，内矿供应偏弱，矿石供应相对偏低 [3] - 铁矿石需求韧性尚可且供应短期收缩，基本面表现尚可支撑矿价高位运行，但钢市矛盾累积，高估值矿价上行受限，后续走势谨慎乐观，需关注钢材表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面尚可叠加品种套利资金支撑，铁矿石价格高位震荡，走势强于其他品种；不过，铁矿石供需两端有所改变，需求韧性趋弱，而供应压力增加，矿石基本面预计走弱，届时高估值矿价会承压下行，需关注旺季钢市表现情况 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 价格走势及支撑原因 - 8月以来，与黑色金属其他品种高位显著回落不同，铁矿石价格高位震荡，走势明显偏强；支撑矿价的原因主要源于钢厂生产平稳、矿石终端消耗长期处于相对高位、需求韧性尚可，以及品种套利资金介入 [2] 估值情况 - 铁矿石已是黑色产业链中估值偏高的品种，从绝对价格看，普氏铁矿石价格指数重回年内高位，基差处于历年同期低点，期货已计价强现实格局；从相对估值看，8月中旬以来，矿螺、矿焦比值继续高位攀升，已逼近历史新高，且近期钢厂利润不断收缩，部分品种已转为亏损局面，显示铁矿石相对估值更高；高估值局面下铁矿石价格继续上行需基本面持续改善来配合，但目前铁矿石呈现供增需弱局面，基本面存走弱预期，估值修复压力仍在 [3] 需求情况 - 前期铁矿石基本面表现良好给予矿价支撑，但淡季钢市产业矛盾不断积累，钢厂生产趋弱，铁矿石终端消耗持续下行；截至8月29日当周，247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗整体呈下行态势，且降幅不断扩大 [4] - 现阶段，铁矿石需求高频指标处于年内相对高位，且传统钢市旺季将至，钢厂生产积极性尚存，继续给予矿价支撑；不过，钢厂盈利状况开始恶化，盈利钢厂占比持续下降，吨钢利润不断收缩，钢厂提产动能不强；同时，建材下游行业需求弱势格局未变，前期抢出口已透支部分需求，出口或趋弱，板材需求仍面临不确定性；旺季钢材需求改善存疑，或难承接钢厂提产，铁矿石需求走弱，前期支撑矿价的主要因素已变，利好效应趋弱 [4] 供应情况 - 海外矿商发运积极，矿石供应回升，内矿供应相对偏低，全国126家矿山企业、266座矿山的日均铁精粉产量连续两周回落并处于年内低位；不过，海外矿石供应已重回高位，全球铁矿石周度发运量创年内单周新高，增量主要来自巴西矿和非主流矿，两者8月累计发运量环比分别增加12.71%、19.06%，高于去年同期水平 [5] - 高矿价下矿商发运积极，海外矿石供应持续回升，主流矿商已弥补前期减量，高发运将兑现到国内港口到货量上，全国47港最新到货量环比增加，按船期推算后续到货仍有增量空间，叠加内矿供应恢复，矿石供应压力将不断增加 [6]

报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 本周铁矿石价格震荡运行，供需矛盾相对有限，后续关注海漂量变化对到港的影响，以及铁矿发运和铁水变化 [1][2] 报告各部分总结 价格及价差 - 截止周五收盘，铁矿石主力2601合约收于787.50元/吨，周环比上涨17.50元/吨 [1][5] - Mysteel62%澳粉远期价格指数102.8美元/吨，周环比上涨2.95美元/吨，涨幅2.95% [1][5] - 青岛港PB粉价格779元/吨，周环比增加12元/吨 [1][5] 供应 - 本期全球铁矿石发运3316万吨，周环比减少91万吨，澳洲发运显著增加，巴西和非主流发运有所减少 [1][8] - 本期45港铁矿石到港量为2393万吨，周环比减少83万吨 [1][8] 需求 - 247家钢厂高炉开工率83.2%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加6.79个百分点 [1][10] - 高炉炼铁产能利用率90.02%，环比上周减少0.23个百分点，同比去年增加7.06个百分点 [1][10] - 钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加59.74个百分点 [1][10] - 日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨 [1][11] 库存 - 全国45港铁矿石库存总量13763.02万吨，环比下降82.18万吨 [2][13] - 45港日均疏港量318.64万吨，环比下降7.10万吨 [2][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 考虑船期因素，9月铁矿石供需双弱，整体静态供需收紧关注阅兵后铁水修复情况及下游旺季成色若旺季明显去库铁水快速修复，则矿价仍将坚挺，否则，可关注自下而上的负反馈 [5] 各部分总结 行情回顾 8月期现货价格震荡偏强运行，截至8月28日主力合约期货价格月环比上涨33.5元/吨 [2][4] 供应端 - 四大矿山9月发运回升，预估环比增加发运325万吨左右 [5][27][34] - 全球非主流发运整体比较稳定，9月预估发运4715万吨，减量25万吨左右 [5][30][34] - 国产矿预计8月份国内铁精粉产量2056万吨，预计9月份产量1985万吨，环比减少70万吨 [5][33][34] - 9月全球供应整体环比增加235万吨左右 [5][34] 需求端 - 国内方面，8月全国生铁产量预估7460万吨，同比增加6.4%，9月预计高炉铁水产量7190万吨，环比减少270万吨，折算61%品位的铁矿石需求减少443万吨 [5][16][20] - 海外方面，除中国外生铁日均产量暂稳，预估9月份生铁产量减少30万吨，折算61%品位的铁矿石需求减少49万吨左右 [5][19][20] - 综合全球来看，9月份61%品位的铁矿石需求减少492万吨左右 [5][20] 钢厂利润 8月底247家钢厂高炉开工率83.2%，同比去年增加6.79个百分点；高炉炼铁产能利用率90.02%，同比去年增加7.06个百分点；钢厂盈利率63.64%，同比去年增加59.74个百分点；日均铁水产量240.13万吨，同比去年增加19.24万吨 [13] 库存 - 8月底全国45个港口进口铁矿库存1.38亿吨，月环比增加105万吨，预计9月库存小幅波动 [35] - 6、7月份钢厂低位补库，9月底仍有长假补库 [37] 供需平衡表推演 考虑船期因素，9月铁矿石供需双弱，整体静态供需收紧 [43]

宏观经济增长态势 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄[1][6] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点[1][6] - 8月1-24日全国乘用车新能源市场零售72.7万辆，同比增长6%，环比增长7%，新能源零售渗透率达56.6%，今年以来累计零售718.2万辆，同比增长27%[1] 金融市场动态 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.7625%，央行单日净回笼2361亿元，但开展6000亿元MLF操作实现当月净投放3000亿元，为连续第六个月加量续作[2][9] - 8月标普全球和欧元区制造业PMI回升至临界点上方，美联储主席表态为9月降息打开可能性[2][9] - 7月社零、投资同比增速回落，金融数据同比增速持续回升，一线城市二手房价环比继续回落[2][9] 商品市场表现 - 马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加3.03%，8月1-25日出口量环比增加10.9%-16.4%[3][25] - 沿海甲醇库存环比上涨10.8万吨至124.85万吨，同比上涨28.29%，可流通货源预估67万吨[12] - 碳酸锂周度产量环比增加424吨至19980吨，8月供应预计环比增加3%至8.42万吨[19] 产业供需格局 - 上周铁水产量维持240万吨以上高位，螺纹产量环比下降，总库存增幅减小，表需环比增加[3][23] - 玻璃生产企业库存环比增加28万重箱至5636万重箱，纯碱生产企业库存环比下降4.8万吨至171.53万吨[15] - 国内棉花供应偏紧，现货基差坚挺，纺织企业新增订单不足[27] 国际环境与政策 - 美国财政部长表示美联储主席候选人面试将于下月开始，人选预计秋季揭晓[4] - 上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行，成员国将签署《天津宣言》[5] - 美国对印度商品加征关税生效，俄乌加大能源基础设施攻击力度[10] 资产价格变动 - 标普500指数上涨15.46点至6481.40点，涨幅0.24%；富时中国A50期货下跌296点至14666.00点，跌幅1.98%[7] - ICE布油上涨0.55美元至67.80美元/桶，涨幅0.82%；伦敦金现上涨3.03美元至3396.50美元/盎司，涨幅0.09%[7] - LME铜下跌81.50美元至9755.50美元/吨，跌幅0.83%；CBOT豆粕下跌4.40美元至288.70美元/短吨，跌幅1.50%[7]