报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场需求逐步好转，12月下半月运价逐步修正，马士基1月第一周价格大概率上涨，后续关注运价见顶时间，12月合约交割结算价格或介于1600 - 1700点之间，2月合约若船司签约挺价持续时间延长且高价落地在1月，可能与12月合约估值平水，更远月合约面临苏伊士运河复航压低运费风险 [1][5][6][7] - 单边策略为12合约震荡，2月合约震荡偏强，套利暂无 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年12月10日，集运指数欧线期货所有合约持仓61800.00手，单日成交40741.00手，EC2602合约收盘价格1665.20，EC2604合约收盘价格1080.70，EC2606合约收盘价格1225.60，EC2608合约收盘价格1378.90，EC2610合约收盘价格1025.00，EC2512合约收盘价格1655.10 [8] 现货价格 - 12月5日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1400美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1550美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2315美元/FEU，12月8日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1509.10点，SCFIS（上海 - 美西）960.51点 [8] 集装箱船舶运力供应 - 12月份剩余4周月度周均运力31.47万TEU，1月份月度周均运力33.17万TEU，2月份月度周均运力26.29万TEU，12月份共计4个空班，1月份共计4个TBN，马士基WEEK51周新增加班船MAERSK EINDHOVEN（13092TEU） [3] - 2025年至今交付集装箱船舶245艘，合计交付运力199万TEU，截至2025年12月7日，12000 - 16999TEU船舶合计交付74艘，合计111.9万TEU，17000 + TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU [8] 供应链 - 马士基发布关于红海/亚丁湾的更新，2025年2月因红海动荡推出好望角网络，目前尚无改回通过红海航行的具体时间，加沙停火调停方案持续推进，2026年苏伊士运河复航概率较大，目前赫伯罗特表示若恢复通行大概率在2026年春节后 [2][7] 需求及欧洲经济 - 各方调研信息反馈目前货量逐步恢复，12月下半月订舱环比好转，大部分船司12月最后一周已经装满 [4][6]

报告行业投资评级 - 弱势震荡 [3] 报告的核心观点 - 影响因素涵盖现货运价、政治经济、运力供给、需求等方面，后市走势呈震荡偏弱格局，核心驱动因素包括12月运价落地成色、1月涨价函执行力度、货量季节性变化等，短期以观望为主，关注12月运价实际执行情况及1月涨价函落地效果 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价利空，12月上旬各船司有不同报价 [3] - 政治经济中性，涉及期货合约最后交易日、伊朗扣押油轮、胡塞停止海上袭击、船只航线变化等事件 [3] - 运力供给利多，9 - 12月运力部署周均分别为29万、24.5万、26.5万、29万 [3] - 需求中性，整体装载率低于过去两年同期，PA + MSC装载率最低降价概率大，GEMINI低价下装载率逐渐提升 [3] - 后市走势震荡偏弱，关注12月运价、1月涨价函及货量季节性变化，短期观望，若12月运价8折落地，EC2602合约或测试1500 - 1700点区间，挺价成功或震荡上行至1800 - 1900点 [3] - 交易策略单边和套利均观望，关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [3] 价格 - 展示欧线指数、美西线指数、美东线指数等相关价格数据图表 [6] 静态运力 - 呈现订单量、交付量、拆解量、未来交付等不同维度不同装载力的相关数据图表 [12][15][21] - 展示拆船价格、新造船价格、二手船价格等不同类型价格的相关数据图表 [28][30][34] - 呈现集装箱船现有运力不同方面的相关数据图表，如总运力、分装载力、船龄、闲置比例等 [43][44][46] 动态运力 - 展示上海 - 欧基港船期表及不同联盟运力部署相关数据图表 [57][58][60] - 呈现集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力等不同方面的相关数据图表 [68][73][77]

报告行业投资评级 - 震荡 [4] 报告的核心观点 - 集运指数欧线本周因胡塞停止袭击叠加运价落地不佳呈弱势震荡 [4] - 现货运价方面各航司喊涨分化，11月下旬与12月上旬不同航司报价有差异 [4] - 政治经济方面涉及节假日期货交易安排、伊朗扣押油轮、胡塞停止袭击及船只航线变化等事件 [4] - 运力供给后续部署有变化，整体装载率低于过去两年同期，且不同联盟装载率有分化 [4] - 需求上旺季涨价预计还有1 - 2次，需关注11月装载情况及12月涨价涵落地情况 [4] - 投资观点为震荡，交易策略单边和套利均观望，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数、地中海航线指数等不同航线指数的图表 [6][7][8] 静态运力 - 呈现了订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等多方面数据图表，涉及不同装载力和时间维度 [13][16][29][44] 动态运力 - 展示船期表及上海 - 欧基港总运力部署、不同联盟运力部署等情况 [58][59] - 涵盖集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力等数据图表 [70][74][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月20日SCFIS略超预期，关注马士基11月第一周开价情况，10月合约交割结算价格或高于1110点，12月合约交易关注11月涨价实际落地情况，2026年2月合约或存在较大预期差但短期受复航预期压制，策略上12合约震荡偏强，套利暂无 [1][4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年10月20日，集运指数欧线期货所有合约持仓61285.00手，单日成交35646.00手，各合约有不同收盘价格，10月17日公布不同航线SCFI价格，10月20日公布SCFIS欧洲、美西航线指数 [6] 现货价格 - 线上报价方面，不同联盟不同船司上海 - 鹿特丹有不同10月下半月及11月上半月等船期报价及涨价函情况 [1][2] 集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港10、11、12月不同周均运力及11、12月空班和TBN情况，2025年至今交付集装箱船舶211艘，合计交付运力170.6万TEU，截至2025年10月17日不同载重船舶交付情况 [2][6] 供应链 - 地缘端哈马斯相关动态，中国采取反制美国USTR港口附加费措施对欧线影响相对较小 [2][3] 需求及欧洲经济 - 未提及相关具体内容可总结

美国对华船舶收费措施核心内容 - 美国贸易代表办公室推出针对中国船舶和运营商的收费措施，定于2025年10月14日起实施[1] - 对中国拥有或运营的船舶按每净吨50美元收费，2026年增至80美元，2027年增至110美元，2028年增至140美元[1] - 对中国建造的船舶按每净吨18美元或每个集装箱120美元收费，取较高者，2028年分别增至33美元和250美元[1] - 对非美国建造的汽车运输船按每净吨14美元收费[1] - 港口费须在抵达美国第一个港口前三个工作日内通过Paygov平台完成缴费，否则船舶将面临被拒绝装卸、延迟放行甚至暂停清关的风险[1] 中国的反制措施 - 中国于9月底修改《中华人民共和国国际海运条例》，授权政府对采取歧视性措施的国家或地区的船舶收取特别费用、禁止或限制其进出中国港口等[2] 对中国船东及运营成本的影响 - 港口费将大幅提升中国船东和中国船舶的运营成本[3] - 以美线主要使用的12000TEU集装箱船为例，挂靠1次美国港口，船东预计增加304美元/TEU运营成本，船舶预计增加120美元/TEU运营成本[3] - 每艘集装箱船每个航次往往挂靠多个美国港口，将导致港口费成倍增长[3] - 美国贸易代表办公室规定每艘船舶每年至多征收5次费用，并采取2025-2028年逐步提升费率的渐进式征收模式[3] 航运公司的应对策略 - 全球主要航运联盟开始调整挂靠美国的航线并对部分船舶进行更换[4] - PA联盟、GEMINI联盟表示部分航线将中止运营，通过内部船舶调配减少中国船舶挂靠美国港口的数量[4] - 中远海运集团、CMA、MSC等公司表示对美国航线的服务维持正常，且不会针对港口费用征收额外附加费[4] - 船公司可能在10月14日前加快“中国建造”运力撤出美线，尤其是在当前美线需求快速回落、部分航次空班严重的情况下[4] 美线市场现状与运力调整 - 关税扰动及美国需求疲软导致集装箱航运公司快速取消班次[5] - 承运商在几条主要航线上的运营利润率已跌破盈亏平衡点，但船公司仍优先保障市场份额[5] - 本月从中国到美国的航线取消67个航次，反向航线取消71个航次[6] - 取消航班的速度自疫情初期以来未见，此策略更多是为了在关税扭曲的市场中维持运价稳定[6] 对欧线市场的潜在影响 - 港口费征收对美线整体运力不会造成明显扰动，仅中国船公司被明显针对[7] - 对欧线市场的直接影响较为有限，需关注贸易谈判情况[7] - 船东可能通过换船和中转规避港口费，或以港口费为由向欧洲货主提涨运费[7] - 港口费征收初期可能导致船舶周转混乱，叠加船东整体运营成本上升，或对集运指数（欧线）期货价格形成支撑[7] - 欧线市场即将进入年末挺价及旺季阶段，集运指数（欧线）期货2512合约适合在1700点下方布局多单[7][8] - 欧线航运公司在10月下半月整体调高运价，后续至少有2轮挺价预期，长协谈判仍有挺价动力[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 船司下半月集体挺价，需关注最终实际落地情况，10月合约逢高空，12合约震荡偏强，暂无套利策略 [1][8] 根据相关目录分别总结 期货价格 - 截至2025年9月25日，集运指数欧线期货所有合约持仓77695.00手，单日成交70242.00手，EC2602合约收盘价格1696.20，EC2604合约收盘价格1285.10，EC2606合约收盘价格1482.30，EC2508合约收盘价格1628.00，EC2510合约收盘价格1173.00，EC2512合约收盘价格1783.10 [6] 现货价格 - 9月19日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1052美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1636美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2557美元/FEU；9月15日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1254.92点，SCFIS（上海 - 美西）1193.64点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，2025年至今交付集装箱船舶196艘，合计交付运力156.2万TEU；截至2025年9月21日，12000 - 16999TEU船舶合计交付62艘，合计93.5万TEU；17000 + TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU [7] - 中国 - 欧基港10月份月度周均运力27.26万TEU，11月份月度周均运力28.52万TEU；10月份共计15个空班，11月份共计4个空班和3个TBN [3] 供应链 - 地缘端，胡塞运动旗下的Al Masirah电视台表示，以色列袭击也门萨那 [3] 需求及欧洲经济 - 四季度西方节假日密集，商家提前采购补库使运量维持较高水平，同时船司为长协谈判调节供应端使运价处较高位置；当前美线需求偏弱，美国NRF预估9 - 12月份美国集装箱进口需求较2024年同期下行20%左右，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力 [5] - 10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值，目前10月上半月运价中枢继续下移，降至1400美元/FEU左右，10月13日SCFIS预计在1000 - 1050点之间，不确定性在于10月下半月涨价实际落地情况；乐观预估，若最后一周交割结算价格上涨500美元/FEU，最终三期交割结算价格对应现货价格大致1400/1500/1900美元/FEU，折合SCFIS约1150 - 1200点；若下半月挺价失败，最终交割结算价格或介于1000 - 1050点 [4] - 12月合约交易先关注涨价预期（10月中旬左右宣布11月份涨价函），再关注涨价函实际落地情况，之后再度关注涨价预期（11月中旬左右宣布12月份涨价函），最后关注涨价函实际落地情况直至交割；在持续的涨价预期未被证伪之前，12月合约驱动端偏强 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格先震荡略偏下行，午后有所回升，后市EC整体延续震荡走势可能性较大，部分合约可能至低位有所回升；期价开盘回落因哈马斯在停火方案上妥协致地缘政治风险衰减、MSC和长荣跟进调降8月下旬欧线报价，之后回升因MSK新一周欧线现舱报价降幅低于前值和市场预期[1] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具为EC2510，买卖方向为卖出，建议入场区间1450 - 1550 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入旺季，为防止运价上涨增加运输成本，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具为EC2510，买卖方向为买入，建议入场区间1200 - 1300 [1] 市场多空因素 - 利空因素包括哈马斯在停火方案上妥协使地缘政治风险衰减、MSC和长荣跟进调降8月下旬欧线报价 [1][2] - 利多因素为MSK新一周欧线现舱报价较前一周报价降幅低于前值和市场预期 [1] EC合约情况 - 截至收盘，除EC2508合约略有上行，其余各月合约价格均略有回落；EC2510合约多头减仓347手至27701手，空头增仓122手至32102手，交易量减少955手至33432手（双边） [1] - 给出EC各合约基差日度变化数据 [4] - 给出EC各合约2025年8月19日收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及合约间价差、日涨跌、周涨跌数据 [4] 集运现舱报价 - 8月28日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1480较同期前值上调$30，40GP总报价$2510较同期前值上调$60；9月4日，20GP开舱报价$1265较前一周下降$55，40GP开舱报价$2110较前一周下降$90 [6] - 近两周，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1550较同期前值下降$150，40GP总报价$2590较同期前值下降$250；9月初，20GP总报价$1556较前一周上涨$6，40GP总报价$2602较前一周上涨$12 [6] - 8月下旬，长荣海运上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1805较同期前值下降$150，40GP总报价$2760较同期前值下降$200 [7] 全球运价指数 - 给出SCFIS欧洲航线、美西航线，SCFI欧洲航线、美西航线，XSI欧线、美西线，FBX综合运价指数的最新值、前值、涨跌及涨跌幅数据 [7] 全球主要港口等待时间 - 给出香港港、上海港、盐田港、新加坡港、雅加达港、长滩港、萨凡纳港2025年8月18日、8月17日等待时间、当日变动及去年同期数据 [14] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待情况 - 给出8000 +、3000 +、1000 +集装箱船2025年8月18日、8月17日航速、当日变动及去年同期数据，以及在苏伊士运河港口锚地等待船舶数量情况 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格开盘下行后震荡回升，除EC2508合约略有回升，其余各月合约价格均略有回落；中美再次暂停实施相互24%关税90天，对期价影响偏中性；MSC调降欧线现舱报价拉低期价估值，EC2508合约基于基差收敛逻辑底部有支撑，整体偏小幅震荡；后市EC震荡偏回落或延续震荡走势可能性较大，中期如无突发性事件影响，整体期价走势可能略偏回落[1] 各部分内容总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理：已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳，担心运价下跌，现货敞口为多，可做空EC2510集运指数期货锁定利润，建议入场区间1500 - 1600 [1] - 成本管理：船司空班力度加大或进入旺季，希望根据订单订舱，现货敞口为空，可买入EC2510集运指数期货提前确定订舱成本，建议入场区间1200 - 1300 [1] 市场多空因素 - 利多因素：当地时间8月11日，哈马斯代表团抵达埃及开罗重启加沙地带停火谈判[2] - 利空因素：MSC继续调降欧线现舱报价；SCFIS欧线继续下行且降幅扩大[2] EC基差日度变化 - EC2508基差153.48点，日涨跌 -2.00点，周涨跌 -55.58点[3] - EC2510基差817.88点，日涨跌 -8.80点，周涨跌 -66.98点[3] - EC2512基差493.48点，日涨跌8.00点，周涨跌 -113.88点[3] - EC2602基差707.48点，日涨跌 -10.90点，周涨跌 -97.98点[4] - EC2604基差885.48点，日涨跌 -5.10点，周涨跌 -81.38点[4] - EC2606基差753.38点，日涨跌15.00点，周涨跌 -72.88点[4] EC价格及价差 - EC2508收盘价2082.0点，日涨跌幅0.10%，周涨跌幅 -0.33% [4] - EC2510收盘价1417.6点，日涨跌幅0.62%，周涨跌幅0.33% [4] - EC2512收盘价1742.0点，日涨跌幅 -0.46%，周涨跌幅3.05% [4] - EC2602收盘价1528.0点，日涨跌幅0.72%，周涨跌幅2.39% [4] - EC2604收盘价1350.0点，日涨跌幅 -0.91%，周涨跌幅1.43% [4] - EC2606收盘价1482.1点，日涨跌幅 -1.00%，周涨跌幅0.71% [4] 集运现舱报价 - 8月28日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1355，较同期前值上调$20；40GP总报价$2270，较同期前值上调$40 [6] - 近三周，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP开舱报价$1700，较同期前值下降$120；40GP总报价$2840，较同期前值下降$200 [6] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线2235.48点，前值2297.86点，涨跌 -62.38点，涨跌幅 -2.71% [7] - SCFIS美西航线1082.14点，前值1130.12点，涨跌 -47.98点，涨跌幅 -4.25% [7] - SCFI欧洲航线1961美元/TEU，前值2051美元/TEU，涨跌 -90美元/TEU，涨跌幅 -4.39% [7] - SCFI美西航线1823美元/FEU，前值2021美元/FEU，涨跌 -198美元/FEU，涨跌幅 -9.80% [7] - XSI欧线3239美元/FEU，前值3291美元/FEU，涨跌 -52美元/FEU，涨跌幅 -1.58% [7] - XSI美西线1954美元/FEU，前值1979美元/FEU，涨跌 -25美元/FEU，涨跌幅 -1.3% [7] - FBX综合运价指数2175美元/FEU，前值2135美元/FEU，涨跌40美元/FEU，涨跌幅1.87% [7] 全球主要港口等待时间 - 香港港8月11日等待时间0.397天，较前一日减少0.206天，去年同期0.641天 [12] - 上海港8月11日等待时间1.886天，较前一日增加0.230天，去年同期1.424天 [12] - 盐田港8月11日等待时间0.584天，较前一日减少0.044天，去年同期0.491天 [12] - 新加坡港8月11日等待时间0.588天，较前一日增加0.157天，去年同期0.795天 [12] - 雅加达港8月11日等待时间1.046天，较前一日减少0.048天，去年同期1.234天 [12] - 长滩港8月11日等待时间2.070天，较前一日减少0.190天，去年同期1.572天 [12] - 萨凡纳港8月11日等待时间1.919天，较前一日增加0.419天，去年同期1.574天 [12] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待情况 - 8000 + 船型8月11日航速16.188节，较前一日增加0.153节，去年同期16.049节 [21] - 3000 + 船型8月11日航速14.870节，较前一日增加0.076节，去年同期15.17节 [21] - 1000 + 船型8月11日航速13.287节，较前一日减少0.019节，去年同期13.57节 [21] - 8月11日在苏伊士运河港口锚地等待船舶12艘，较前一日减少13艘，去年同期5艘 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格整体偏震荡下行，截至收盘各月合约价格均回落，期货标的止升回落，现货运价7月下旬或8月初可能走出“圆弧顶”，预期引领期价下行，后市期价整体延续震荡略偏回落可能性较高，但需关注其余船司举措、欧线现舱报价变化等突发因素以及期价至低位反弹的可能性 [2] 各部分总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌，可根据企业舱位做空集运指数期货锁定利润，套保工具为EC2510，建议卖出，入场区间1800 - 1900 [1] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，为防止运价上涨增加运输成本，可在当前买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具为EC2510，建议买入，入场区间1350 - 1450 [1] 市场多空因素 - 利多因素为长荣8月中上旬欧线现舱报价小幅上行 [3] - 利空因素为马士基新一周欧线开舱报价较前一周明显下行，以及英法等25国发表联合声明推进加沙战争结束进程，利好地缘政治风险下行，推动期价下行 [2][3] EC基差日度变化 - 2025年7月22日，EC2508基差108.60点，日涨跌 -26.00点，周涨跌 -286.14点；EC2510基差807.80点，日涨跌20.30点，周涨跌 -173.44点；EC2512基差658.30点，日涨跌48.80点，周涨跌 -183.14点；EC2602基差914.10点，日涨跌8.70点，周涨跌 -121.74点；EC2604基差1063.50点，日涨跌 -7.60点，周涨跌 -139.84点；EC2606基差956.5点，日涨跌 -22.14点，周涨跌 -83.24点 [4][5] EC价格及价差 - 2025年7月22日，EC2508收盘价2291.9点，日涨跌幅1.15%，周涨跌幅13.06%；EC2510收盘价1592.7点，日涨跌幅 -1.26%，周涨跌幅10.55%；EC2512收盘价1742.2点，日涨跌幅 -2.72%，周涨跌幅10.23%；EC2602收盘价1486.4点，日涨跌幅 -0.58%，周涨跌幅7.24%；EC2604收盘价1337.0点，日涨跌幅0.31%，周涨跌幅9.72%；EC2606收盘价1444.0点，日涨跌幅0.05%，周涨跌幅4.47% [5] - 价差方面，EC2508 - 2512为549.7点，日涨跌74.8点，周涨跌103.0点；EC2512 - 2604为405.2点，日涨跌 -56.4点，周涨跌52.8点；EC2604 - 2508为 -954.9点，日涨跌 -18.4点，周涨跌 -136.4点；EC2508 - 2510为699.2点，日涨跌74.8点，周涨跌112.7点；EC2510 - 2512为 -149.5点，日涨跌28.5点，周涨跌 -9.7点；EC2512 - 2602为255.8点，日涨跌 -40.1点，周涨跌65.1点 [5] 集运现舱报价 - 7月31日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价1895美元，较同期前值上涨10美元，40GP总报价3190美元，较同期前值上涨20美元；8月7日，20GP开舱报价1740美元，较前一周开舱报价下降105美元，40GP总报价2900美元，较前一周开舱报价下降170美元，现报价收于1755美元/TEU和2930美元/FEU [7] - 8月中上旬，长荣海运上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价2455美元，较前一周上涨100美元，40GP总报价3760美元，较前一周上涨200美元 [7] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值2400.5点，前值2421.94点，涨跌 -21.44点，涨跌幅 -0.89%；美西航线最新值1301.81点，前值1266.59点，涨跌35.22点，涨跌幅2.78% [8] - SCFI欧洲航线最新值2079美元/TEU，前值2099美元/TEU，涨跌 -20美元/TEU，涨跌幅 -0.95%；美西航线最新值2142美元/FEU，前值2194美元/FEU，涨跌 -52美元/FEU，涨跌幅 -2.37% [8] - XSI欧线最新值3418美元/FEU，前值3430美元/FEU，涨跌 -12美元/FEU，涨跌幅 -0.35%；美西线最新值2243美元/FEU，前值2204美元/FEU，涨跌39美元/FEU，涨跌幅1.8% [8] - FBX综合运价指数最新值2381美元/FEU，前值2441美元/FEU，涨跌 -60美元/FEU，涨跌幅 -2.46% [8] 全球主要港口等待时间 - 2025年7月21日，香港港等待时间0.743天，较前一日增加0.453天，去年同期0.549天；上海港等待时间1.754天，较前一日增加0.316天，去年同期1.133天；盐田港等待时间0.351天，较前一日减少0.299天，去年同期0.767天；新加坡港等待时间1.833天，较前一日增加0.958天，去年同期0.820天；雅加达港等待时间1.782天，较前一日增加0.237天，去年同期0.480天；长滩港等待时间1.709天，较前一日减少0.247天，去年同期1.901天；萨凡纳港等待时间1.586天，较前一日增加0.032天，去年同期1.324天 [15] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待情况 - 2025年7月21日，8000 + 船型航速15.9节，较前一日增加0.127节，去年同期16.111节；3000 + 船型航速14.856节，较前一日增加0.09节，去年同期15.22节；1000 + 船型航速13.134节，较前一日增加0.132节，去年同期13.398节 [23][24] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶30艘，较前一日增加9艘，去年同期6艘 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注马士基7月第二周报价情况，7月下半月目前仍有挺价预期，8月合约预期和现实博弈剧烈，上海 - 欧洲航线运价见顶时间尚不清晰，淡季EC2410合约在运价下跌阶段可逢高卖出套保 [1][5] - 美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落；上海 - 欧基港7、8月有运力数据和空班情况，以色列和伊朗冲突对集装箱运输直接影响相对较小 [2][3] - 6月合约临近交割，预估SCFIS最终交割结算价格介于1890 - 1911点之间，船舶延误预计会对6月30日SCFIS形成拖累 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025 - 06 - 23，集运指数欧线期货所有合约持仓95679.00手，单日成交90549.00手，EC2602合约收盘价格1372.10，EC2604合约收盘价格1209.80，EC2506合约收盘价格1883.00，EC2508合约收盘价格1875.00，EC2510合约收盘价格1370.00，EC2512合约收盘价格1530.10 [6] 现货价格 - 6月20日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1835.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2772.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格5352.00美元/FEU；6月23日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1937.14点，SCFIS（上海 - 美西）2083.46点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付集装箱船舶128艘，合计交付运力101.8万TEU，截至2025年6月20日，12000 - 16999TEU船舶合计交付38艘，合计57.01万TEU；17000 + TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU [6] - 上海 - 欧基港7月份月度周均运力27.95万TEU，8月份月度周均运力27.13万TEU，7月份目前共计8个空班，其中OA联盟5个空班，PA联盟3个空班 [3] 供应链 - 地缘端伊朗官员表示希望美国为战争“直接”买单，估计战争可能持续长达两年并做好准备；美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落 [2] - 以色列和伊朗冲突或影响霍尔木兹海峡通行，对油运影响大，对集装箱运输直接影响相对较小 [3] 需求及欧洲经济 - 近期中美关税下调，对中国商品关税减免在8月11日结束，中美航线需求快速增加 [2]