宏观维度 - 2025年6月美联储降息概率为8.3%，7月为36.8%，美债端模型看多红利[4][8] - 2025年4月国内M2同比为8.0%，前值7.0%；M1 - M2同比剪刀差为 - 6.5%，前值 - 5.4%，两者维度皆看空红利超额[4][10] 估值维度 - 中证红利近三年绝对PETTM位于99.60%分位点，预计未来一年绝对收益为 - 1.55%[4][17] - 近三年相对估值位于77.30%分位点，预计未来一年超额收益为0.49%[4][21] 价量维度 - 中证红利成分股合计64.68%的权重位于半年均线以上，预计未来一年绝对收益为5.96%[4][23] - 绝对成交额处于近三年57.41%百分位，预计未来一年绝对收益为12.37%[4][30] - 相对成交额近三年位于10.41%百分位，预计未来一月超额收益为0.77%[4][32] 资金维度 - 2025Q1偏股型公募基金红利风格暴露度为0.37，较2024Q4的0.45有所降低[4][36] - 国内红利类ETF资金本周净流入 - 28.24亿元，近一月合计净流入 - 53.09亿元[4][37] 总结 - 红利风格或具绝对与超额收益配置价值，长期看好成长风格均值回归[4][44]

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 市场观点纷繁芜杂，光大研究荟萃本周重点报告，涵盖总量、行业、公司研究，为您筛选有价值的 声音。 每周六早8点，"研选"助您快速厘清投资"点线面"！ 总量研究 流动性延续宽松，小市值或持续占优——工具型产品介绍与分析系列之二十六 一揽子货币政策措施公布后，资金压力明显缓解，资金利率呈现下行。在市场流动性延续宽松、政 策支持背景下，小盘股或持续占优。中证2 0 0 0指数具备小微市值风格显著、销售毛利率优于其他小 盘 指 数 ， 研 发 投 入 占 比 高 、 潜 在 增 长 动 力 足 、 短 期 弹 性 大 等 特 点 ， 投 资 性 价 比 高 。 华 夏 中 证 2 0 0 0ETF作为标的基金，采用抽样复制策略，超额收益占优，具备较好的主动管理 ...

易方达基金的明星基金经理张坤，有了职务上的变动。 5月16日晚间，易方达基金公告称，因工作调整，张坤不再担任副总经理高级管理人员，将专注于投资 管理工作。 易方达内部人士称，卸任后，张坤将继续坚守在易方达公司的基金经理岗位上，全身心投入到投资管理 工作中，努力为持有人创造长期可持续回报。 资料显示，张坤自2008年清华大学研究生毕业即加入易方达基金，从事投研工作近17年，是该公司主动 权益投研团队的核心人员。 张坤的投资是高质量价值风格，追求高安全边际和持续稳定的成长性。他通过自下而上深度研究优秀企 业、挖掘优秀企业的核心竞争力，选股时看重企业的竞争力、护城河、商业模式及创造自由现金流的能 力；同时强调安全边际，倾向于在有较强估值保护的情况下买入成长确定性强的公司，通过中长期持股 分享优秀企业业绩成长，实现资本增值，获取长期稳定回报。 此前的3月份，易方达也公告了陈皓、萧楠离任副总经理级高级管理人员的公告。当时公告显示，两人 未来专注于投资管理工作。 此外，目前易方达仍有部分在职基金经理，任职副总经理级高级管理人员的职务，包括冯波、张清华、 胡剑等。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人 ...

截至2025年5月8日午间收盘，创业50ETF(159682)上涨2.11%，领涨宽基，冲击4连涨。成分股中航成飞 (302132)上涨11.93%，新易盛(300502)上涨10.10%，中际旭创(300308)上涨8.60%，天孚通信(300394)，迈为 股份(300751)等个股跟涨。 | 序号 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅、 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 399673 | 创业板50 | 1998.85 | 42.55 | 2.18% | | 2 | 399006 | 创业板指 | 2031.22 | 34.71 | 1.74% | | 3 | 399088 | 深创100 | 3604.97 | 52.30 | 1.47% | | 4 | 399850 | 深近50 | 7049.07 | 92.39 | 1.33% | | ഗ | 399295 | 创价值 | 4323.87 | 56.04 | 1.31% | | 6 | 868008 | 万得微盘股指数 | 380124.34 | 4866.42 | 1.30 ...

市场表现 - 上周市场小幅上行，自媒体热度较前两周逐渐消退，快手、抖音、头条热度保持前列，微博、小红书相对冷静[2][3] 投资者结构 - 抖音观看“A股”内容用户中高能级城市、年轻群体占比上升[7] - 快手“A股”作品数量、播放量、互动数量较上期分别减少110个、188.4万次、5.7万次，热度消退[11] - 上周受利好支持，微博积极情绪明显上升[13] 基金情况 - 最近一周公募抱团趋势增强，风格偏向成长，行业偏向电子、电新、周期[16] - 24/9/18 - 25/4/25公募重仓股中领涨40只、居中45只、滞涨15只，分别集中于电子等、医药等、电新等行业[21][24][27] 资金流向 - 最近一周沪深两市A股散户资金净流入670.0亿元，较前值减少162.7亿元，处过去五年23.1%分位，规模持续低位[2][30] - 截至4/25融资余额1.79万亿，最近一周融资资金净流出12.3亿元，较上周减少43.4亿元，散户参与度小幅上升[34] 散户入场渠道 - 最近一周同花顺、东方财富下载量分别为8.6万次、5.5万次，较前值减少3.0万次、0.5万次，同花顺五星好评减少19次[35]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 0304 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 有朋友问，创业板指、创业板50、科创50、科创100···这些指数有何区别？当前估值如何？ 有哪些对应的指数基金可以选择？在投资时如何搭配更稳妥呢？ 针对大家的这些疑问，螺丝钉也通过直播课，进行了讲解。 科创板、创业板相关的三类指数 我们先来看下，A股市场都有哪几大板块，方便大家了解科创板、创业板的主要特征和定位。 A股上市公司，主要分布在以下几个板块当中： ▼主板 通常来说，一些比较成熟、盈利稳定的龙头公司大多都会在主板上市。 像沪深300、中证500等大多数指数的成分股，也都是以主板股票为主。 ▼创业板 如下，是科创板、创业板当前一些主流的相关指数。 创业板的公司，以暂时无法在主板上市的创业企业、中小企业、高科技企业等为主。 代表指数是创业板指。 ▼科创板 在这个板块上市的，主要是信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术和新兴产业相关的公司。 代表指数是科创50指数。 ▼北交所 2021年9月，北交所设立，主要的定位是服 ...