定投策略 - 定投时需要综合考虑心理承受能力和投入资金量 初始投入较少可降低心理压力 [4] - 遇到市场下跌时若感到恐慌 可能表明投入资金已超出心理承受范围 [4] - 建议使用长期闲置资金进行投资 金额应控制在即使亏损也不会影响情绪的程度 [4] - 极端情况下 投入资金应达到完全亏损也不会心疼的程度 这种资金更适合长期投资 [4] 投资行为管理 - 投资者容易出现偏离既定投资计划的行为 [3]

美联储哈玛克：近期几周市场明显波动但仍保持正常运作。 ...

进群直击关税热点 特朗普暂缓"对等关税"90天，不确定性加剧市场波动！如何把握这段关键期的交易机会？邀你加入国信 期货首席分析师顾冯达的圈子，直击关税风暴的危与机 相关链接 ...

挪威主权财富基金首席执行官：4月份市场波动剧烈，这是自疫情以来未曾出现过的高度波动期。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观消息扰动使市场波动加剧，美国和伊朗谈判阻碍油价反弹，特朗普干预美联储独立性引发避险情绪，后其声称中国对等关税水平过高缓解市场担忧，风险资产修复，油价小幅上行；聚酯下游出口悲观预期叠加内需疲软，产业链负反馈或持续发挥作用；综上PX、PTA估值小幅修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PX & PTA - PX主力合约PX2509收6110元/吨，较前一交易日涨0.26%，基差为 -162元/吨；PTA主力合约PTA2509收4350元/吨，较前一交易日涨0.46%，基差为 -40元/吨 [1] - 成本端特朗普称对中国关税将大幅下降，市场担忧缓解，WTI原油主力收64.39美元/桶，布油收67.22美元/桶；供应端多装置有检修计划，PX国内装置开工率为77.8%，亚洲开工率为72.5%，PTA开工率在81.1%附近，聚酯开工率在93.8%附近；需求端轻纺城成交总量1076万米，15日平均成交为885.2万米 [2] 聚酯 - 短纤主力合约PF2506收6010元/吨，较前一交易日涨0.84%，华东市场主流价为6285元/吨，较前一日持平，基差为260元/吨 [4] - 短纤部分产能减产或检修，供应端压力预计大幅减轻；瓶片检修装置陆续重启，开工率上升15.47%至80.46%，供应端承压；美国对等关税政策冲击聚酯终端需求，关注未来关税谈判动向，短期跟随成本变动 [4] 产业链数据监测 - 展示PX、PTA、短纤期货及现货的主力合约价格、成交、持仓、基差、价差、进口利润等数据及近日涨跌幅 [6] - 展示布油、美原油主力合约等产业链价格及近日涨跌幅，以及石脑油、PX、PTA等加工价差及近日涨跌幅 [7] - 展示PTA工厂、聚酯工厂等产业链负荷率及近日涨跌幅，以及涤纶短纤、涤纶POY等库存天数及近日涨跌幅 [8] 产业动态 - 中国央行3月金融数据显示融资需求在缓慢修复，但关税战进展波折，经济不确定性大，托底政策待时机；3月人民币贷款增加3.64万亿元，高于调查中值，当月末广义货币供应量(M2)同比增长7% [9] - 受能源产品价格回落推动，美国3月进口物价意外下降，3月进口物价环比下降0.1%，为9月以来首见，同比上涨0.9%，从中国进口价格3月下降0.2%，同比下降0.9% [9] 产业链数据图表 展示PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差等多组产业链数据图表 [11][15][13]

市场参与者行为分化 - 在基金经理普遍看空并抛售美股之际，个人投资者正涌入市场，押注单一股票和高杠杆工具，希望从剧烈波动中获取巨额回报 [1] - 美银报告显示，截至4月14日当周，客户在三周内首次净抛售美国股票，总额达16亿美元，ETF市场也出现五周以来首次抛售 [1] - 机构客户和对冲基金延续卖出趋势，而零售投资者连续第19周净买入，创下自2008年有数据以来年初最长买入纪录 [1] - 摩根大通数据显示，从特朗普宣布所谓对等关税到4月16日，个人投资者净买入价值210亿美元的股票和ETF [4] 机构投资者动态 - 华尔街基金对美股市场持谨慎态度，有迹象表明正在积极看空并抛售美股资产 [6] - 机构投资者在过去12个月中累计净卖出股票金额达286.13亿美元，在过去17年（2008年1月至今）中累计净卖出达372.97亿美元 [6] - 仅在2025年4月14日当周，机构投资者就净卖出了32.63亿美元的股票 [6] - 机构投资者抛售行为表明其对市场整体前景持谨慎态度，正通过减少风险资产持有来应对潜在市场波动 [10] 机构抛售板块详情 - 金融板块：2025年4月14日当周，机构投资者净卖出4.07亿美元 [11] - 科技板块：2025年4月14日当周，机构投资者净卖出0.59亿美元 [11] - 工业板块：2025年4月14日当周，机构投资者净卖出0.87亿美元 [11] - 其他板块：医疗保健板块净卖出0.12亿美元，通信服务板块净卖出0.21亿美元，公用事业板块净卖出0.16亿美元 [11] 个人投资者行为 - 对于2020年开始交易的Robinhood一代投资者，此次由关税引发的市场动荡是他们首次尝到重大市场崩盘的滋味 [11] - 一些业余交易者表示一直在等待这一时刻，以便以他们认为的大幅折扣价格买入股票 [11] - 个人投资者追求高风险高回报，例如有营销总监将90%的七位数投资组合（包括退休基金）全部押注在比特币及相关股票上，尽管比特币单日下跌近6% [4] - 该投资者认为市场波动是创造财富的地方，并追求在几周或几个月内获得数十年的回报 [5] 高风险投资工具使用 - 个人投资者使用高杠杆工具，例如有投资者向ProShares UltraPro QQQ投入数千美元，该基金是一个三倍杠杆ETF，旨在产生纳斯达克100指数日收益率的三倍 [12] - 该三倍杠杆ETF在4月9日的历史性反弹中录得两位数涨幅，但本月仍下跌超过20% [12] - 一些投资者承认其操作完全等同于赌博，例如有娱乐工作室高管花费约4万美元购买了GameStop看涨期权，该股票本月已上涨25% [12] - 该高管自称“堕落的赌徒”，并表示市场的跌宕起伏为交易创造了完美环境 [12]

文章核心观点 - 特斯拉提高关税可能引发市场波动并影响短期供需 [1]

野村控股(NMR.US)告诉客户，在贸易紧张局势不断升级、金融市场陷入动荡之际，仍要保持投资。野 村以18亿美元收购麦格理在美国和欧洲的资产管理业务，揽入约1800亿美元的客户资产，其中约90%来 自美国。野村投资管理公司董事长Christopher Willcox在接受采访时说："我们不断告诉客户，在短期波 动中保持投资。所以，如果我们自己不表现出这些行为，我们就不会特别可信。" 自特朗普本月早些时候宣布全面征收关税以来，美国股票、债券和美元面临抛售压力。Willcox说，最 近的动荡并没有改变美国仍然是世界上最大的资产管理市场的事实。他表示，野村正寻求扩大业务规 模，以产生稳定的收入，并在国内零售业务、交易和投资银行业务之外实现多元化。 Willcox表示，野村至少考察了20个不同的潜在收购目标。未来，它可能会考虑进行一些附加交易，以 拓展现有平台。曾担任摩根大通资产管理业务主管的Willcox表示："显然，在如此剧烈的波动中进行这 笔交易具有挑战性，而且难度更大。但我认为，从两方面来看，我们都觉得这笔交易反映了当前的市场 状况。" Willcox指出，在过去的30到50年里，很多人都因为做空美国市场而赔 ...

日本央行审议委员中川顺子：过度的市场波动可能对日本经济带来下行压力。 ...

文章核心观点 - 特朗普关税策略的核心在于利用“不确定性”作为谈判筹码，而非单纯解决贸易问题，这种策略将持续影响市场和经济 [5][6][8] - 市场普遍关注4月2日这一关税政策关键节点，但即便该日期过后，政策不确定性消散，市场焦点将转向关税的实际经济影响，这可能引发全球股市新一轮抛压，而非迎来“利空出尽”的平静 [4][9][13] - 关税政策及不确定性不仅冲击金融市场，还将通过推高价格、降低实际工资、增加企业成本等方式影响实体经济和企业投资，其负面影响比预期更深远 [12][13] 市场近期表现与机构观点 - 尽管受美联储决议和大量期权到期影响，过去一周标普、纳斯达克和罗素指数均小幅上涨，释放出市场“逐渐恢复正常”的信号 [2] - 高盛交易员指出，在投资者扫清4月2日关税障碍及更清晰解读第一季度盈利前，风险情绪仍将逐日升温，本土仓位的上行风险大于下行风险 [3] - 摩根士丹利、美国银行等机构预警，全球投资者远未做好做空美股或全球股票的准备，预计华尔街的波动性可能至少持续到2025年下半年 [3] 4月2日关税节点的市场预期分歧 - 一种观点认为，4月2日后政策细节明确，市场将获得“可预测性”，波动会随之结束 [4][10][11] - 另一种观点（以Veda Partners、Academy Securities、申万宏源为代表）对此进行驳斥，认为不确定性只是近期波动的驱动因素之一，市场对关税带来的实际经济影响同样甚至更加重视，4月2日后“利空出尽”的意义可能有限 [12][13] - Academy Securities宏观策略师指出，4月2日后市场关注点转向关税后续影响，可能给全球股市带来新一轮抛压；同时，过度自信可能带来新的风险 [13] 关税政策对经济与市场的潜在影响 - 政策影响已从金融市场蔓延至实体经济和社区 [12] - 关税上调将导致美国消费者价格上涨、降低实际工资并增加企业成本，政策不确定性的激增将对企业投资造成影响 [13] - 对A股市场而言，二季度特朗普加码关税威胁可能与中国出口自然回落叠加，加剧经济预期波动，压制风险偏好，使海外衰退交易的影响向A股映射 [13] - 宏观预期波动放大和风险偏好退潮，可能导致A股科技股调整，成为二季度A股调整的宏观原因 [14]