证监会将落实全面深化资本市场改革部署 聚焦服务新质生产力发展 深化科创板 创业板 北交所改革 完善发行上市等制度机制 培育壮大耐心资本[1] 加快多层次债券市场发展 推动完善中国特色期货监管制度和业务模式[1] 扩大高水平制度型开放 提升中国资本市场的吸引力竞争力[1]

通报提出，一体推进防风险、强监管、促高质量发展工作。做好金融"五篇大文章"，更大力度推动中长 期资金入市，持续稳定和活跃资本市场，更好服务新质生产力发展和广大投资者。持续推进抓基本、打 基础、走基层，"开门办审核、开门办监管、开门办服务"工作。坚持从严监管、科学监管，既抓早抓小 抓苗头，更打大打恶打重点，努力做到严而有度、严而有方、严而有效。 通报提到，进一步全面深化改革。以深化资本市场投融资综合改革为牵引，以深入推进"提质增效重回 报"行动、加强指数化投资生态建设为抓手，健全市场内在稳定性长效机制。发挥好科创板改革"试验 田"作用，落实好进一步全面深化科创板改革各项改革措施；进一步推动"科创板八条""并购六条"创新 性示范性案例落地。稳步拓展互联互通，丰富跨境投融资产品，推进高水平对外开放。坚持守正创新、 至诚至公、全球融通，建设世界一流交易所。 更大力度推动中长期资金入市，持续稳定和活跃资本市场。 9月22日，中共上海证券交易所委员会关于二十届中央第三轮巡视整改进展情况的通报。下一步，上交 所党委将严格按照中央要求，在证监会党委领导和中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组监督下，坚持 标准不变、力度不变、"一 ...

行业配置框架 - 围绕资源+新质生产力+出海三大主线展开行业选择 [2] - 资源股从周期属性转向偏红利属性带来估值体系重构 [2] - 中国制造业龙头全球化将份额优势转化为定价权和利润率提升 [2] 市场驱动力 - 无风险收益下沉推动"找资产"需求井喷 [3] - 资本市场改革提高投资者回报改善中国资产观念认识 [3] - 中国转型加快与传统L形企稳提升经济社会发展确定性 [3] - 融资盘呈现"节前收敛、节后迸发"变化规律 [5] - 美联储预防式降息后A/H股未来上涨概率较高 [5] 资金流向 - 海外被动基金单周流入27亿美元而主动基金流出1.3亿美元 [6] - 内资单周流入31.03亿美元外资流入25.7亿美元 [6] - 全球资金流出货币市场大幅流入发达市场股市 [6] - 资金行为从存量市"搬家"变为增量市"扩容" [9] 板块配置方向 - 右侧趋势品种聚焦资源、消费电子、创新药和游戏 [2] - 左侧配置关注化工和军工 [2] - 产业趋势重点关注AI从云侧向端侧逻辑扩散 [2] - 关注国产算力链、机器人、化工、电池及大众消费龙头 [4] - 关注固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等领域 [5] - 行业重点关注人形机器人、AI、生猪养殖、新能源、新消费等 [7] 市场风格特征 - 热门赛道间轮动加剧指数处于横盘整理阶段 [7] - 三季度涨幅靠前品种在四季度多数无法延续 [10] - 低位补涨可能性正在上升 [10] - 轮动非简单高低切换而是基于景气逻辑的机会扩散 [9] 制造业投资机会 - 出口优势制造业自由现金流出现改善迹象 [11] - 反内卷政策叠加全球再工业化继续修复现金流 [11] - 反内卷加码将系统性重塑中国优势制造业估值体系 [11] - 牛市主线有望切换到出口优势的高端制造 [12] 港股机会 - 恒生科技大概率从"跟上来"到"顶起来" [10] - 南向资金流入叠加外资回流驱动恒生科技主升浪行情 [12] - 6-8月滞涨的港股或有补涨行情 [8] 资产配置策略 - 同时受益于国内反内卷和海外降息的实物资产 [8] - 盈利修复后内需相关领域出现机会 [8] - 保险长期资产端受益于资本回报见底回升 [8] - 布局逆全球化下的硬通货、硬科技和中国优势制造三条主线 [12]

银行业与保险业规模与风险化解 - 银行业总资产近470万亿元，位居世界第一，保险业总资产超500万亿元，5年平均增长9% [2][6] - 地方政府融资平台风险大幅收敛，平台数量较2023年初下降超60%，金融债务规模下降超50% [3] - 高风险中小银行数量较峰值明显压降，相当部分省份已实现高风险中小机构动态清零 [2][3][6] 信贷投放与金融服务实体经济 - “十四五”期间为实体经济提供新增资金170万亿元，科研技术贷款、制造业中长期贷款年均增速分别达27.2%和21.7% [6] - 普惠型小微企业贷款余额36万亿元，为“十三五”末的2.3倍，利率下降2个百分点 [6] - 科技型中小企业贷款、普惠小微、绿色贷款年均增速均超过20% [2] 资本市场发展与改革 - A股市场总市值首次突破100万亿元，近五年股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重达31.6% [8] - 各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32% [2][9] - A股科技板块市值占比超1/4，已高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [8] 货币政策与外汇管理 - 货币政策坚持以我为主，兼顾内外均衡，实施适度宽松的货币政策以保持流动性充裕 [2][3][4] - “十四五”以来外汇储备始终稳定在3万亿美元以上，近两年在3.2万亿美元以上 [2][12] - 7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款超10万亿元 [12] 金融监管与法治建设 - “十四五”期间重拳整治金融乱象，清退违法违规股东超3600个，依法处置一批不法金融集团 [7] - 5年来发布各类规制171件，基本建立全生命周期的监管制度体系 [7] - 保险法修订正在加快推进，资本市场“四梁八柱”法规制度体系建构成型 [2][7][8]

（二）落实落细全面深化资本市场改革各项部署。深入落实党的二十届三中全会部署，加快推进新一轮 全面深化资本市场改革任务落地。聚焦服务新质生产力发展，深化科创板、创业板、北交所改革，完善 发行上市等制度机制，培育壮大耐心资本。加快多层次债券市场发展，推动完善中国特色期货监管制度 和业务模式。扩大高水平制度型开放，提升我国资本市场的吸引力竞争力。 （三）全面提升风险化解处置和监管执法能力。坚持投融资协调发展，深入推进公募基金改革，协同各 方持续推动各类中长期资金入市和占比提升，加强战略性力量储备和稳市机制建设。突出依法严惩、依 责严防，加快补齐上市公司、行业机构等法规制度短板，统筹扩大检查覆盖面和提升检查有效性，进一 步提高违法违规线索发现能力，完善与相关部委、地方党委政府对第三方配合造假的综合惩戒协作机 制，进一步健全"准入—持续监管—退出"全链条监管体系，更好发挥日常监管的修复纠正功能和稽查执 法的重拳治理效能。出台更多保护投资者合法权益的硬招实招。 深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市等制度机制。 9月22日，据证监会网站，根据中央统一部署，2024年4月15日至7月20日，中央第八巡视组对中国证券 ...

资本市场改革部署 - 加快推进新一轮全面深化资本市场改革任务落地 聚焦服务新质生产力发展 深化科创板 创业板 北交所改革 完善发行上市等制度机制 培育壮大耐心资本[1][16] - 加快多层次债券市场发展 推动完善中国特色期货监管制度和业务模式 扩大高水平制度型开放 提升资本市场吸引力竞争力[1][16] - 加强顶层设计 以深化投融资综合改革为牵引 在优化发行上市制度 建立增强资本市场内在稳定性长效机制等方面提出系列改革举措[7] 监管执法强化 - 全链条加强监管 推动出台资本市场财务造假综合惩防工作意见 初步建成部际 央地联动的综合惩防制度体系 加大上市公司现场检查力度[8] - 提升监管执法效能 优化稽查执法工作机制 有效压降办案周期 制定行政处罚裁量基本规则 加大罚没款催缴力度 提高违法违规成本[8] - 完善中国特色监管执法协作体系 修订派出机构监管职责规定 加强部际联动和央地协作 全面加强信息共享与风险处置协同[8] 投资者保护措施 - 建立重大政策法规制定修改的中小投资者保护审查机制 完善上市公司重大违法强制退市监管协作与投资者保护机制[6] - 制定推进先行赔付制度落实工作方案 推动相关经营主体赔付受损投资者 畅通投资者投诉渠道 12386服务平台接通率显着提升[6] - 出台更多保护投资者合法权益的硬招实招 把以投资者为本贯穿制度建设 改革发展和监管执法全过程[6][17] 风险防控机制 - 提升市场风险监测防控能力 健全市场风险监测预警指标体系 加强高频量化交易监管 组织交易所发布程序化交易管理实施细则[9] - 稳妥有序做好重点领域风险防范化解 统筹地方融资平台 房企债券风险化解与合理融资支持 加强涉地方交易场所清理整治[9] - 加强资本市场预期管理 提高新闻宣传实效性 加强对一揽子增量政策的宣传解读 压实行业机构 上市公司声誉管理责任[9] 中长期资金入市 - 坚持投融资协调发展 深入推进公募基金改革 协同各方持续推动各类中长期资金入市和占比提升[2][17] - 会同中国人民银行推出结构性货币政策工具 加大中长期资金入市力度 大力发展权益类公募基金[5] - 与有关部门联合印发推动中长期资金入市实施方案 推动建立各类中长期资金长周期考核机制[12] 上市公司质量提升 - 严把发行上市准入关 压实中介机构责任 对从事IPO业务的中介机构开展常态化滚动式现场检查[7] - 以更大力度推动提高上市公司质量 健全严把入口关 强化持续监管 动态有序退出的全链条监管[12] - 发布上市公司市值管理指引 鼓励一年多次分红 回购注销 2024年以来全市场分红和回购均创历史新高[5]

根据中央统一部署，2024年4月16日至7月20日，中央第八巡视组对上海证券交易所（以下简称上交所） 党委进行了巡视。2024年10月20日，中央巡视组向上交所党委反馈了巡视意见。按照巡视工作有关要 求，现将巡视整改进展情况予以公布。 一、党委履行巡视整改主体责任情况 上交所党委深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，在中国证监会党委坚强领导和中央纪委 国家监委驻证监会纪检监察组有力监督下，坚决扛起巡视整改政治责任，以实际行动拥护"两个确立"、 践行"两个维护"。 （一）坚持思想引领，强化整改内在自觉。深刻认识党的领导是中国特色社会主义最本质的特征，必须 坚持和加强党的全面领导。把学习贯彻习近平总书记关于巡视工作和金融工作的重要论述贯穿整改全过 程，以思想整改带动行动整改，切实增强巡视整改的政治自觉、思想自觉、行动自觉。 （二）坚持以上率下，层层压实整改责任。建立覆盖整改全周期的闭环工作机制，压实整改责任，确保 整改质量。党委主要负责同志切实履行"第一责任人"责任，领办重点难点问题；聚焦重要环节，强化统 筹部署，压严压实责任，做到负总责、首责。党委副书记将整改重要事项纳入总经理办公会议题，落实 好党委部 ...

根据中央统一部署，2024年4月15日至7月20日，中央第八巡视组对中国证券监督管理委员会（以下简称 中国证监会）党委开展了常规巡视。2024年10月19日，中央巡视组向中国证监会党委反馈了巡视意见。 按照巡视工作有关要求，现将巡视整改进展情况予以公布。 一、党委履行巡视整改主体责任情况 中国证监会党委坚持把中央巡视整改作为重大政治任务，深入学习贯彻习近平总书记在听取二十届中央 第三轮巡视情况汇报时的重要讲话精神，在驻证监会纪检监察组全过程监督下，坚决扛起整改责任，自 觉从对党忠诚的高度抓好整改任务落实，以实际行动拥护"两个确立"、践行"两个维护"。突出政治引 领，强化思想武装。把加强理论学习贯穿整改始终，中央巡视反馈后第一时间召开会议传达学习、研究 部署整改工作。集中整改期内，组织召开党委会、党委理论学习中心组学习，认真学习贯彻习近平总书 记关于巡视工作、金融工作的重要论述以及党中央对巡视整改工作的部署要求，高质量开好巡视整改专 题民主生活会，深入查摆存在问题及深层次原因，不断增强整改的政治自觉、思想自觉、行动自觉。坚 持以上率下，落实落细责任。建立覆盖整改全周期的责任体系和制度流程，健全问题领办、包片联系 ...

四是资本市场高水平制度型开放稳步扩大。统筹开放与安全，稳妥有序推进市场、产品和机构双向开 放，"十四五"期间全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度，优化沪深港通、沪 伦通、基金互认等互联互通机制，建立完善境外上市备案制度，出台"惠港五条"，大力支持香港巩固提 升国际金融中心地位。"十四五"期间，新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业，外资持 有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市。可以说，中国资本市场的"朋友圈"越来越大。 二是融资端改革持续深化。股票发行注册制由试点到全面推开，逐步走深走实。聚焦服务新质生产力发 展，接续推出"科创十六条""科创板八条""并购六条"等举措，在发行上市、并购重组、畅通募投管退循 环等方面加快作出一系列优化完善安排。今年6月，又在科创板推出设置科创成长层等"1+6"改革举措， 目前已有3家未盈利科创企业在重启科创板第五套标准后完成注册，创业板第三套标准也迎来首单受 理。 三是促进上市公司高质量发展的制度机制不断完善。坚持信息披露和公司治理双轮驱动，两次修订信息 披露管理办法，系统完善上市公司治理准则，推进独立董事制度改革，上市公司运作更加规范、 ...

国务院新闻办公室于2025年9月22日（星期一）下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻 发布会，中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副 行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就，并答记者问。 吴清表示， 去年9·26中央政治局会议以来，财政、金融、产业等一揽子大力度、超预期政策扩围增效，有利 地促进资本市场稳定发展，科技创新与产业创新加快融合发展，一批现象级的科技企业和创新产品相继出圈， 资本市场" 1+N "政策体系加快落地见效。 在各方面因素共同作用下，中国资产吸引力明显增强。 会上，吴清提到，"十四五"期间，上市公司通过分红、回购派发"红包"合计超过10.6万亿元，比"十三 五"增长超过八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。同时，"十四五"期间A股市场韧性和抗风 险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9％，较"十三五"下降2.8个百分点。吴清表示， 外资持有A股 市值3.4万亿元，269家企业境外上市，中国资本市场的"朋友圈"越来越大。 吴清表示， 过去五年硕果累累，展望未来五年信心满满，也是一份沉甸甸的责任，需 ...