行中美经贸磋商机制首次会议。 据新华社，当地时间6月9日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰与美方在英国伦敦开始举 ...

英国政府发言人8日表示，英国倡导自由贸易，贸易战对任何国家都没有好处，英国欢迎中美举行贸易会谈。 路透社、天空新闻台网站等英国媒体指出，中美在伦敦举行的新一轮会谈引起各界高度关注，中美展开面对面 对话将有助于加强双方经贸关系，深化相互理解信任。 当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行。中共中央政治局委员、国务院副总理 何立峰与美国有关方面举行会谈。 此次会谈旨在落实两国元首战略沟通。6月5日晚，中国国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元 首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。 两国各界和国际社会高度关注此次会谈，认为中美经贸关系既对两国意义重大，也对世界经济稳定和发展有着 重要影响，期待中美此次会谈在日内瓦会谈的基础上，进一步妥处分歧、加强合作，推动两国经贸关系健康发 展。 作为发展阶段、经济制度不同的两个大国，中美双方在经贸合作中出现分歧和摩擦是正常的，中美经贸磋商机 制的建立为两国弥合经贸领域分歧和深化合作打下了基础、创造了条件，也为此次会谈奠定了以务实态度，坦 诚对话、平等协商的基调。 中美经贸磋商机制首次会议举办地——兰卡斯特宫 当地时间6月9日下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸磋商机制首次会议将举行，股指或震荡偏强运行；中美领导人通话释放积极信号，债市对隔夜关税谈判定价温和，当前债市环境对中短端品种有利，后续走势重归资金面及基本面主导逻辑，继续看好曲线陡峭化下行方向 [5][8][9] 金融期货策略建议 股指策略建议 - 走势回顾：周五沪深300、上证50、中证500、中证1000股指主力合约期货分别跌0.02%、0.09%、0.02%、0.01% [8] - 核心观点：美国5月非农好于预期，特朗普呼吁降息，何立峰访问英国期间将举行中美经贸磋商机制首次会议，中国商务部回应中重稀土出口管制，股指或震荡偏强运行 [8] - 技术分析：KDJ指标显示大盘指数或震荡偏强运行 [8] - 策略展望：震荡偏强 [8] 国债策略建议 - 走势回顾：周五10年期、5年期、30年期、2年期主力合约分别涨0.17%、0.08%、0.35%、0.02% [9] - 核心观点：中美领导人通话释放积极信号，债市对关税谈判定价温和，当前债市环境对中短端品种有利，后续走势重归资金面及基本面主导逻辑，看好曲线陡峭化下行方向 [9] - 技术分析：KDJ指标显示T主力合约或震荡偏强 [9] - 策略展望：观望为主 [9] 重点数据跟踪 PMI - 5月制造业PMI回升至49.5%，回升动力是供需同步改善，但当前供需改善可能是脉冲式的，企业对中长期供过于求有担忧 [16] 通胀 - 4月CPI同比降0.1%、环比涨0.1%，PPI同比降2.7%、环比降0.4%；CPI同比主要受油价拖累，食品价格拖累减弱，服务价格涨幅稳定；PPI环比降幅持平、同比降幅扩大，主因是国际输入性因素和煤炭需求淡季；关税冲击对国内CPI影响或有限，提振物价关键在于扩大有效需求 [19] 规模以上工业企业盈利 - 1 - 4月，规模以上工业企业盈利同比增速回升至1.4%，4月盈利同比增长3.0%，营收同比增长2.6%；盈利增速回升主要靠利润率同比增速边际走强，量、价是拖累；抢出口和原材料降价带动盈利同比增速分化，上游和国企盈利转弱，中下游和私企盈利改善，出口链盈利整体改善 [22] 财政 - 2025年1 - 4月，全国一般公共预算收入8.1万亿元，同比降0.4%，支出9.4万亿元，同比增4.6%；财政收支特点为税收延续修复、地产拖累减弱、一般预算支出超预期增速、政府性基金收入降幅收窄支出高增；财政政策加力提效，包括加快存量政府债发行使用和优化财政资金投向 [25] 工业增加值 - 4月工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数同比增长6.0%，增速较3月双双回落，但工业增加值表现好于预期和去年四季度；4月装备制造行业工增增速回落较多，中下游生产转弱源于出口生产活动下滑 [28] 固定资产投资 - 4月固定资产投资同比增速回落至3.6%，累计同比增速4.0%，弱于预期但好于去年四季度；设备工器具购置及建筑安装工程同比增速回落，基建、制造业、地产投资同比增速均回落；4月地产投资同比增速续降至 - 11.3%，新房销售景气不及3月，房企到位资金同比降幅扩大，新开工面积、竣工面积同比增速下滑，施工面积同比增速小幅回升 [31] 社零 - 4月社零同比增速回落至5.1%，弱于预期；限额以上零售同比增速下滑至6.3%，餐饮、商品零售同比增速均下滑，商品零售中线下零售增速回升、线上零售增速回落，服务零售额累计同比增速边际回升；必需消费、可选消费增速双双回落，通讯器材、汽车、烟酒销售额同比增速下滑明显 [34] 社融 - 财政发力，社融增速仍在上行通道，4月社融存量同比增速回升至8.7%，剔除政府债后回升至6.0%，社融口径信贷增速回落至7.1%，政府债是支撑主力；4月新增社融1.16万亿，同比多增1.23万亿；信贷季节性回落，4月新增信贷2800亿，同比 - 4500亿；4月M0、M2同比增速分别回升至12%、8%，M1同比增速回落至1.5%，M2回升受多因素推动，M1增速回落指向企业经营活力和居民活期资金需求待提升 [37] 进出口 - 4月出口3156.9亿美元，进口2195.1亿美元，贸易顺差961.8亿美元；出口表现远超预期，缘于转口贸易支撑，对东盟出口提升显著；一般贸易、加工贸易出口同比增速分别回落至8.6%、1.1%，三大品类出口同比增速均回落，劳动密集型产品回落幅度最大，高新技术产品和机电产品同比增速仅小幅回落；对美、英、欧盟出口同比增速回落，对日、韩出口同比增速小幅回升 [40] 美国非农 - 2025年5月美国新增非农就业13.9万人，预期12.6万人，前值下修至14.7万人；季调失业率为4.2%，与预期和前值持平；关税负面影响有所体现，但美国就业仍稳健，市场对美国衰退担忧降温，美联储有理由继续等待 [43] 美国CPI - 4月美国CPI同比增加2.3%，前值2.4%，市场预期2.4%；核心CPI同比增加2.8%，与前值和预期持平；食品、能源环比涨幅一降一升，新车、服装环比涨幅回落，住房通胀环比上升，核心商品和服务通胀压力可控 [46] 周内关注重点 - 6月9日09:30关注中国5月CPI、PPI同比，何立峰访问英国并将举行中美经贸磋商机制首次会议；待定关注中国5月M0货币供应同比、1至5月社会融资规模增量、5月出口同比；6月11日20:30关注美国5月核心CPI同比；6月13日00:00关注美联储公布《美国季度金融账户报告》 [48]

简评：整体而言，虽然关税的负面影响有所体现，但与此前大幅走弱的5月ADP就业人数相比，非农数 据指向美国就业仍稳健，市场对美国衰退担忧降温，对美联储降息预期延后至9月份。往后看，对等关 税"暂停期"满后，实质的关税落地规模及其对美国经济的影响或将是后续美联储货币节奏的判断关键。 6月7日，据中国人民银行公布的数据显示，截至2025年5月末，我国外汇储备规模为32852.55亿美元， 较上月的32816.62亿美元增加35.93亿美元，升幅为0.11%。5月末黄金储备为7383万盎司，较4月末的 7377万盎司增加6万盎司，自2024年11月以来连续第7个月增持。 【博时市场点评6月9日】两市放量上涨，医药涨幅领先 每日观点 今日沪深三大指数上涨，医药板块领涨，两市成交放量，再度站上1.3万亿。海外方面近期主要围绕美 国的就业数据等进行交易，5月ADP就业人数、ISM非制造业PMI表现较弱，周五非农数据略超市场预 期，又一定程度打消市场对美国经济衰退的担忧，当前市场预期美联储9月开始降息，今年降息两次。 在中美经贸关系方面，上周中美领导人通电话之后，今日将在伦敦进行第二轮中美贸易谈判，此次谈判 美方增加了商务部 ...

中美经贸磋商机制首次会议 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国 期间将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议 [2] - 中方已发布中美经贸磋商机制首次会议有关消息 具体情况需保持关注 [1][2]

路透社记者提问，中美经贸磋商机制首次会议正在英国举行，中方能否介绍更多情况，对磋商有何 期待？ 外交部发言人林剑主持例行记者会。 "中方已经发布了中美经贸磋商机制首次会议有关消息，关于磋商的具体情况请你保持关注。"林剑 说。 ...

6月9日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，中美经贸磋商机制首次会议正在英国举 行，中方能否介绍更多情况，对磋商有何期待？"中方已经发布了中美经贸磋商机制首次会议有关消 息，关于磋商的具体情况请你保持关注。"林剑说。(智通财经) ...

| | | | 销销售下游接受度较低。 | | --- | --- | --- | --- | | | 乙三醇 | | 煤价下跌使得煤制乙二醇利润扩张,美国乙烷进口近期受阻对国 内乙二醇装置产生影响。乙二醇延续去库的节奏,到港量将会减 | | | | | 少。聚酯减产对市场有一定的冲击,某东北大型装置已经充重启 | | | | | PTA略有紧张的局面已经开始得到了一定的缓解,并且在高基差的 | | 能源化工 | 短纤 | 看空 | 情况下,短纤成本跟随紧密。短纤工厂已经出现检修计划,集中 | | | | | 于华东区域的工厂。 | | | 本人席 | | 市场投机需求有所走弱,纯苯价格已经开始走弱,苯乙烯装置负 荷回升,苯乙烯库存上升,基差也有所走弱。苯乙烯现货价格与 | | | | | 盘面继续割裂,苯乙烯基差快速走弱。 | | | 求書 | 農汤 | 尿素日产依旧高位运行,需求方面随着尿素出口法检明朗,短期 | | | | | 出口需求预期提升。综合来看,尿素行情或将迎来反弹周期。 | | | 田園 | | 甲醇内地开工维持高位、到港量逐步增多,逐步进入累库通道。 而传统下游需求延续疲软,维持刚需采购节 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 月初银行考核过后资金面趋于宽松，央行运用多种工具引导年中流动性维持合理充裕状态 [5] - 当前国内因素对股指驱动力度不强，基本面表现偏弱、政策相对真空，海外变量主导股指短期波动，短期中美经贸现积极信号，预计权益市场受提振，股指短期偏强运行，但需警惕中美关税信号反复，谨慎追涨 [7] 根据相关目录分别进行总结 资金市场 - DRO01收盘价1.41，较前值变动 -0.10bp；DR007收盘价1.55，较前值变动 -0.41bp；GC001收盘价1.45，较前值变动4.50bp；GC007收盘价1.56，较前值变动0.00bp；SHBOR 3M收盘价1.65，较前值变动 -0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动 -10.00bp；1年期国债收盘价1.44，较前值变动 -1.75bp；5年期国债收盘价1.52，较前值变动 -0.85bp；10年期国债收盘价1.68，较前值变动0.40bp；10年期美债收盘价4.40，较前值变动3.00bp [4] - 上周央行公开市场开展9309亿元逆回购操作，16026亿元逆回购到期，全口径净回笼6717亿元 [4] - 本周央行公开市场将有9309亿元逆回购到期，周一至周五分别到期0亿元、4545亿元、2149亿元、1265亿元、1350亿元 [5] 股票市场 - 沪深300收盘价3874，较前一日变动 -0.09%；上证50收盘价2689，较前一日变动 -0.12%；中证500收盘价5762，较前一日变动 -0.14%；中证1000收盘价6153，较前一日变动 -0.23%；IF当月收盘价3855，较前一日变动0.1%；IH当月收盘价2674，较前一日变动0.0%；IC当月收盘价5725，较前一日变动0.0%；IM当月收盘价6100，较前一日变动0.0% [6] - IF成交量64010，较前一日变动 -8.3%；IF持仓量227571，较前一日变动 -1.7%；IH成交量34884，较前一日变动 -8.4%；IH持仓量78444，较前一日变动 -3.6%；IC成交量53635，较前一日变动 -17.5%；IC持仓量207892，较前一日变动 -1.8%；IM成交量135171，较前一日变动 -25.1%；IM持仓量314603，较前一日变动 -4.5% [6] - 上周沪深300上涨0.88%至3874；上证50上涨0.38%至2688.9；中证500上涨1.6%至5762.1；中证1000上涨2.1%至6152.8 [6] - 申万一级行业指数中，上周通信（5.3%）、有色金属（3.7%）、电子（3.6%）、综合（2.9%）、计算机（2.8%）领涨，家用电器（ -1.8%）、食品饮料（ -1.1%）、交通运输（ -0.5%）、钢铁（ -0.2%）、公用事业（ -0.1%）领跌 [6] - 6月5日晚中美高层领导人电话通话讨论贸易政策，双方态度积极，明确遵守日内瓦共识意愿，未来将尽快进行新一轮会谈，美方强调中美合作重要性并表示奉行一个中国政策 [7] - 5月制造业PMI较4月回升0.5个百分点至49.5%，主要因出口及生产活动在5月中美关税降级后回补，但整体仍弱于季节性；非制造业商务活动指数较4月回落0.1个百分点至50.3% [7] 期货升贴水情况 |项目|当月合约|下月合约|当季合约|下季合约| |----|----|----|----|----| |IF升贴水|14.59%|13.19%|0.02%|6.22%| |IH升贴水|17.25%|15.63%|6.91%|3.74%| |IC升贴水|19.36%|16.96%|13.95%|11.57%| |IM升贴水|26.02%|21.75%|17.97%|15.04%| [8]

期货市场交易指引 2025 年 06 月 09 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡偏强 | | ◆国债： | 震荡 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 暂时观望 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议轻仓试空 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡偏弱。 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路。 | | ◆烧碱： | 震荡偏弱。 | | ◆苯乙烯： | 震荡偏弱。 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 区间震荡 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 | ...