报告行业投资评级 |品种|评级（可能性）| | --- | --- | |股指（IH）|谨慎偏多| |股指（IF）|谨慎偏多| |股指（IC）|谨慎偏多| |股指（IM）|谨慎偏多| |国债(TL)|谨慎偏多| |国债(T)|谨慎偏多| |国债(TF)|谨慎偏多| |国债(TS)|谨慎偏多| |原油|谨慎偏多| |甲醇|谨慎偏多| |橡胶|谨慎看空| |PTA|谨慎偏多| |乙二醇|谨慎偏多| |螺纹|谨慎看空| |热卷|谨慎看空| |铁矿|谨慎看空| |黄金|谨慎偏多| |白银|谨慎偏多| |铜|谨慎偏多| |锌|谨慎偏多| |铝|谨慎偏多| |碳酸锂|谨慎偏多| |苹果|谨慎看空| |鸡蛋|谨慎看空| |集运欧线|谨慎看空| [5] 报告的核心观点 - 市场恐慌性急跌阶段已结束，当前处于震荡反弹阶段，市场信心逐步修复，但成长赛道有反弹兑现压力，中报业绩考验盈利兑现能力，美联储政策干扰资金流向，AI产业长周期向上，调整后的科技板块具中长期配置价值 [2][11] - 国债期货价格预计偏强，因资金面充裕，美国货币政策收紧节奏放缓，国内货币政策宽松，社融规模增长 [13] - 原油价格受美伊冲突影响，虽美国能源部长称出口恢复，但其他机构估计不同，OPEC7月产量增加 [3][14] - 贵金属短期有加息预期波动风险，中长期价格中枢具备上行基础，白银等弹性依赖工业需求 [4][26] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 8月17日，CME“美联储观察”显示，美联储到9月维持利率不变概率为66.9%，累计加息25个基点概率为33.1%；到10月维持不变概率为53.6%，累计加息25个基点概率为39.8%，累计加息50个基点概率为6.6% [6] 国内新闻 - 7月末社会融资规模存量、广义货币（M2）增速高于上半年名义GDP增速，货币政策宽松，有望推出增量政策。7月末社融存量463.27万亿元，同比增长7.4%；M2余额355.51万亿元，同比增长7.7%；人民币贷款余额282.29万亿元，同比增长5.1% [7] 行业新闻 - 世界最大冲击式水电机组在大唐扎拉水电站完成转子吊装，标志我国水电装备核心技术领先，电站投运后每年提供近40亿千瓦时绿电，有战略意义 [8] 外盘每日收益情况 |品种|单位|8月13日|8月14日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|点|7,798.99|7,785.76|-13.23|-0.17%| |富时中国A50期货|点|15,018.32|14,984.33|-33.99|-0.23%| |美元指数|点|99.96|99.67|-0.30|-0.30%| |ICE布油连续|美元/桶|87.00|88.82|1.82|2.09%| |伦敦金现|美元/盎司|4,350.02|4,376.16|26.14|0.60%| |伦敦银|美元/盎司|64.47|64.71|0.24|0.37%| |LME铝|美元/吨|3,238.00|3,245.00|7.00|0.22%| |LME铜|美元/吨|14,135.50|14,172.50|37.00|0.26%| |LME锌|美元/吨|3,745.00|3,762.00|17.00|0.45%| |LME镍|美元/吨|16,760.00|16,810.00|50.00|0.30%| |ICE11号糖|美分/磅|16.75|16.6|-0.15|-0.90%| |ICE2号棉花|美分/磅|83.34|84.72|1.38|1.66%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|653.25|674.00|20.75|3.18%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|448.50|459.25|10.75|2.40%| [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指涨跌分化，通信板块领涨，美容护理板块领跌，成交额2.16万亿元，融资余额增加，处于震荡反弹阶段，AI产业长周期向上 [2][11] - 国债普遍上涨，资金面充裕，美国货币政策收紧放缓，国内货币政策宽松，预计期货价格偏强 [13] 能化 - 原油夜盘上涨2.6%，美伊冲突影响出口，美国能源部长称出口恢复，OPEC7月产量增加 [3][14] - 甲醇夜盘上涨1.51%，装置开工负荷下降，沿海库存难累积，预计到港量47.59 - 48万吨 [15] - 聚烯烃周五收阳，供需淡季，下游农膜开工率回升，主要驱动围绕成本和需求 [16][17] - 玻璃期货回落，纯碱期货收阴，8月曾反弹，短期需观察供给、市场情绪和终端需求 [18] - 对二甲苯周五夜盘主力合约涨2.74%，装置重启开工回升，供需双增，价格受中东局势和终端需求影响 [19] - PTA周五夜盘主力合约涨2.54%，装置重启负荷回升，下游需求淡季，价格跟随成本区间震荡 [20] - 乙二醇周五夜盘主力合约涨2.67%，装置重启开工回升，港口库存下降，9月供应或收紧 [21] - 橡胶国内外新胶开割，胶水产量释放，需求夏季偏淡，胶价难有上行空间 [22][23] 金属 - 铜夜盘主力合约收涨0.47%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有正负增长情况，铜价可能偏强 [24] - 锌夜盘主力合约收涨0.33%，精矿供应紧张，冶炼产量可能下降，下游需求不佳，锌价可能偏强 [25] - 贵金属上周冲高回落，短期加息预期有波动，中长期价格中枢有上行基础 [4][26] - 铝夜盘沪铝持平，国内外库存下降提供支撑，短期供应弹性受限 [27] 黑色 - 双焦上周五夜盘盘面涨势延续，焦煤产量低位，铁水产量回升，但下游利润低迷制约需求，关注下游利润和供应政策 [28][29] 农产品 - 蛋白粕夜盘偏强震荡，美豆优良率下滑，单产下调，国内连粕受美豆天气和进口成本影响 [30] - 油脂夜盘偏强运行，马来西亚棕榈油库存增加，出口加快，短期震荡，中长期受厄尔尼诺影响有支撑 [31] - 白糖郑糖主力区间运行，国际市场有利多和压制因素，国内库存高，价格预计回落但下行空间有限 [32] - 棉花郑棉主力高位走弱，库存去化，储备棉上市缓解供应短缺，短期走势震荡偏空 [33] 航运指数 - 集运欧线上周五EC下跌0.59%，市场处于淡季运价博弈，关注淡季运价实际下行与预期的博弈 [35]

首席点 评 ： 国内社融弱平稳，特伊各说话 《求是》杂志发表中共中央总书记重要文章《提高防灾减灾救灾能力》。中国7月新增社融1.41万亿元，人民币贷款减少 3400亿，M2同比增长7.7%。中国央行8月开展万亿级买断式逆回购，首度月中启用隔夜逆回购。美国7月零售销售意外转 负，环比下降0.6%，创逾一年最大降幅。美联储意外暂停RMP购债。特朗普称击败伊朗后会宣布霍尔木兹海峡为美国领 土，要求"大幅缩减"美韩军演规模。伊朗称海峡开关由伊方掌控、已与阿曼就通行方案达成协议，美军已被驱逐、不得进 入海峡，目前未决定是否与美重新开始谈判。 重点品种： 股指，原油，贵金属 股指： 美国三大指数下跌，上一交易日股指涨跌分化，通信板块领涨，美容护理板块领跌，市场成交额2.16万亿元。资金 方面，8月13日融资余额增加23.57亿元至26497.41亿元。我们认为市场恐慌性急跌阶段已经结束，当前整体处于震荡反弹阶 段，杠杆资金也开始重新增加，市场信心在逐步修复。不过成长赛道目前依然存在反弹兑现压力，中报业绩披露期持续考 验成长企业盈利兑现能力，美联储政策预期也在干扰全球资金流向。目前AI产业仍处于发展初期，行业增长集中在上游 ...