2026 年 5 月 8 日星期五 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 乘联分会初步汇总测算，2026 年 4 月，全国乘用车厂商新能源批发达 122 万辆，同比增长 7%、 环比增长 7%，实现双重增长，行业复苏势头初显。 文化和旅游部公布 2026 年"五一"假期文化和旅游市场情况。经文化和旅游部数据中心测算， "五一"假期，全国国内出游 3.25 亿人次，同比增长 3.6%；国内出游总花费 1854.92 亿元，同比增 长 2.9%。 | | | 主 要 品 种 展 望 | | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 核心逻辑 观点 | | 金融衍 | 国债 | 当前国债收益率处在相对低位，预计流动性将保持宽松； 偏空，TL 主力合约关 注区间 114 附近阻力 | | | | 中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升。若能源 | | | | 危机长时间持续，全球通胀压力或进一步上行。 | | | | 国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；中国经 | | 生品 | | 济有足够韧性，核心通胀持续回升。同时政策环境偏暖， 长期看好，短期偏震 | ...

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 [Table_Report] 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 李卓雅 从业资格证号：F031445 ...

报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债震荡运行 [1][5][6] - 焦煤短线交易，螺纹钢区间交易，玻璃月间反套 [1][8][9][10] - 铜建议在98500 - 104500之间短线持多，滚动操作；铝滚动布局多单；镍逢低做多；锡区间交易；黄金、白银震荡运行；碳酸锂区间震荡 [1][13][15][16][18][19][21][22] - PVC低位反弹，烧碱低位震荡，纯碱逢高做空，苯乙烯偏强震荡，橡胶逢低多配不追高，尿素、甲醇区间交易，聚烯烃偏强震荡 [1][25][26][28][30][31][34] - 棉花棉纱震荡偏强，苹果震荡运行，红枣震荡反弹 [1][38][39][41] - 生猪07关注11500压力，反弹短空；鸡蛋短线观望为主；玉米期货盘面谨慎追高；豆粕点价；油脂高位回调，前期多单止盈离场 [1][43][44][45][46][51] 报告的核心观点 - 美伊局势、宏观政策、供需关系等因素影响各期货品种价格走势，投资者需根据不同品种特点和市场情况选择合适投资策略 [5][6][8][9] 各行业总结 宏观金融 - 股指因美伊波折承压运行，但中长期看好，可逢低做多 [5] - 国债发行落地后收益率上行，短期交易阶段暂告段落，后续需震荡调整，中期长债及超长债有配置需求，整体震荡运行 [6] 黑色建材 - 双焦基本面矛盾不大，焦煤供应宽松，焦炭产量回升且提涨，短期震荡运行，适合短线交易 [8] - 螺纹钢期货价格静态估值偏中性，旺季需求中后段，5月中下旬需求或走弱，价格震荡偏强但上方空间有限，可区间交易或期现正套 [9] - 玻璃供给无变化，库存高，需求谨慎，后市需求或下降且有产线点火计划，价格弱势，适合月间反套 [10][11] 有色金属 - 铜受美伊局势、供应风险、需求旺季等因素影响，短期震荡偏强，运行区间98500 - 104500，建议短线持多滚动操作 [13][14] - 铝受几内亚政策、产能变化、需求分化、库存压力等影响，中期逻辑仍在，建议滚动布局多单 [15] - 镍受镍矿价格、供应消息、需求等因素影响，预计偏强震荡，建议逢低做多 [16][17] - 锡矿供应偏紧，下游消费维持刚需，预计价格宽幅震荡，建议区间交易 [18] - 黄金和白银受霍尔木兹海峡局势、美国通胀、降息预期等因素影响，短期调整震荡，中期价格中枢上移 [19][20][21] - 碳酸锂供需双增，受矿山停产、进口量、需求等因素影响，预计价格区间震荡 [22][23] 能源化工 - PVC短期供需弱平衡，价格区间运行，中长期供应格局稳定，需关注春检、原料及出口情况 [25] - 烧碱供需转宽松，价格重心下移，近月不抄底，07、09回调偏多，等待止跌、检修、出口好转信号 [26][27] - 苯乙烯供应有下降预期，需求回升，出口订单增长，整体震荡偏强 [28] - 聚烯烃供应减量支撑近月合约，需求偏弱，库存有压力，短期震荡，需关注油价和地缘局势 [29] - 橡胶5月或进入厄尔尼诺，原料供应偏紧，建议逢低多配不追高 [30] - 尿素供应增加，需求复合肥开工降负，其他工业需求支撑减弱，预计价格短期震荡后回调 [31][32][33] - 甲醇供应和需求开工率较高，传统下游需求弱，库存有变化，建议区间交易 [34] - 纯碱供给过剩，价格低位震荡，关注夏季检修情况，建议逢高做空 [35] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱受全球供需、国内现货、外棉等因素影响，预期价格近期震荡偏强 [38] - 苹果产销区五一表现不佳，新季坐果有差异，价格震荡偏弱 [39] - 红枣产区枣树长势良好，市场到货按需采购，价格震荡反弹 [41] 农业畜牧 - 生猪存栏充裕但出栏计划收缩，政策托底，预计猪价震荡磨底，07关注11500压力，养殖企业可反弹套保 [43] - 鸡蛋短期蛋价底部坚挺，中期上方空间受限，长期产能去化缓慢，短线观望等待现货指引 [44][45] - 玉米现货区域分化，短期区间震荡，中期关注替代品影响，长期震荡磨底，期货盘面谨慎追高 [45] - 豆粕下方空间有限，利空逐步兑现，现货企业可关注成本线附近点价 [46] - 油脂受原油下跌、供应压力等因素影响，短期高位回调后转震荡，前期多单止盈离场 [51]

报告行业投资评级 | 板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金融 | 股指 | 震荡 | 滚动做多，轻仓为主 | ಳ | | | 黄金 | 震荡偏弱 | 观望布局多单 | ಷಿ ಷಿ ಚಿ | | | 铜 | 基本面无变化 | 多单持有 | ಳ | | | 工业硅 | 宽幅震荡 | 观望，逢高轻仓空 | 83 | | | 多晶硅 | 宽幅震荡 | 等待回调做多 | ಕೆ | | | 银&不锈钢 | 中期着涨 | 回落做多，或期权参与 | ななな | | 有色 | 氧化铝&电解铝 | 氧化铝震荡、电解铝震荡 | 氧化铝观望；电解铝逢低做多 | ಟಿ ಬೆಳ | | | 锌 | 中期基本面依旧偏空 | 偏空对待 | ಳಿ | | | 碳酸锂 | 短期宽幅震荡 | 多单持有 | ಟಿ ಚಿ | | | 锡 | 区间震荡 | 空单离场 | なな | | | 焦煤 | 震荡 | 09多单轻仓持有 | なな | | 黑色 | 焦炭 | 震荡偏强 | 09多单轻仓持有；多09炼焦利润 | ಷಿ ಚಿ ಚಿ | | | 热卷 | 震荡偏强 | 逢低做多 | ಳಿ ಕೆ | | | 原油 | 偏多 | 逢低做多 | ಳಿ ಬೆ | | 能化 | 纯碱 | 中期震荡 | 短线做多为王，中期震荡 | ಟಿ ಚಿ | | | 炭丙烯 | DD高位震荡 | 观望 | ಷ | | | 纸浆 | 区间震荡，远月震荡偏强 | 离场观望，或轻仓试多 | दे दे | | 农产 | 白糖 棉花 | 震荡为主，偏弱运行 | 保持观望 | ಳ ಕೆ | | | 豆粕 | 震荡 | 观望 | ಳ | | | 生猪 | 五六月或将短暂企稳 | 观望 | ಕೆ | [4] 报告的核心观点 - 国内经济稳步回升，美指走势偏震荡，人民币汇率缓慢升值，跨月资金面边际收敛，债市震荡；国外霍尔木兹海峡局势紧张，美国经济数据稳健但有降息可能 [5] - 各品种走势和投资建议不同，如股指震荡，原油偏多，铜基本面无变化等，需根据不同品种特点进行操作 [4] 各品种总结 金融板块 - **股指**：受美股科技股行情提振，A股指数普涨，短期市场波动大；IC、IM是资金活跃方向，建议轻仓滚动做多；IF - IM大小盘比价到布局区间，后续有回归潜力 [6] - **黄金**：震荡偏弱，建议观望布局多单 [4] - **铜**：铜矿端偏紧，废铜供应紧张，冶炼有减产预期，初端需求强劲，6月前逢低做多较安全 [9] - **工业硅**：宽幅震荡，节后四川和云南复产进度或偏慢，新疆开工维持高位，传闻云南淘汰炉子和能耗新规收紧标准，建议观望，逢高轻仓空 [4][16] - **多晶硅**：宽幅震荡，盘面上涨受反内卷会议传闻影响，缺乏实体支撑，基本面触底，建议等待回调做多 [4][15] - **银&不锈钢**：中期看涨，建议回落做多或期权参与 [4] 有色板块 - **氧化铝&电解铝**：氧化铝震荡，中长期新建产能爬坡，库存高位，短期受几内亚出口政策和海运费用影响，建议观望，中长期反弹布空；电解铝震荡，中长期铝价中枢上移，短期震荡，建议逢低做多 [4][9][10] - **锌**：中期基本面偏空，TC下降空间有限，矿端或复产，冶炼产量维持高位，下游镀锌需求不足，建议偏空对待 [4][11] - **碳酸锂**：短期宽幅震荡，09合约创新高，库存去化，刚果金禁止原矿出口利好价格，建议多单持有 [4][14] - **锡**：区间震荡，4月开工下滑但原料不缺，印尼出口量损失支撑价格，下游需求平淡，建议空单离场 [4][13] 黑色板块 - **焦煤**：震荡，美伊停火但有摩擦，原油供给问题难解决，国内楼市新政成交有望回暖，矿山开工强，口岸通关高，焦企开工回升但仍低，建议09多单轻仓持有 [4][17] - **焦炭**：震荡偏强，多地楼市新政，焦企挺价，第三轮提涨有望落地，下游钢材出口好，铁水产量高，焦炭刚需强，库存低，建议09多单轻仓持有，多09炼焦利润 [4][17] - **热卷**：震荡偏强，中东局势谈判，供应持平微降，消费回调，去库暂缓，库存压力大，钢厂盈利好，成本支撑一般，需求有望改善，建议显著回调后建仓多单 [4][18][19] 能化板块 - **原油**：偏多，盘面是预期结构切换，美伊和平解决预期存疑，原油市场根源问题在“流量”，基本面对盘面有支撑，建议逢低做多，关注伊朗回应等核心跟踪点 [4][7][8] - **纯碱**：中期震荡，供给产量回升，轻重比增加，需求端重碱产量走弱，轻碱需求一定程度对冲，供需偏弱但成本有支撑，建议短线做多 [4][20] - **炭丙烯**：DD高位震荡，美伊地缘冲突反复，国内聚丙烯春季检修，供应有支撑，下游刚需平稳，建议观望 [4][21] - **纸浆**：区间震荡，远月震荡偏强，上涨由再生纸浆规范提议引发，低价阔叶带动针叶上涨，市场底或已出现，建议离场观望或轻仓试多 [4][22] 农产品板块 - **白糖**：震荡为主，偏弱运行，北方甜菜糖厂完成生产，南方甘蔗糖主产区部分收榨，国际食糖供需宽松，需关注中东局势、原油市场和巴西甘蔗制糖比变化 [4][25] - **棉花**：震荡为主，偏弱运行，棉花价格受中东地缘因素和美元疲软影响，不建议趋势策略追入 [4][24] - **豆粕**：震荡，伊朗事件或带动原油上涨提升豆油生柴需求，但南美丰产压力仍存，建议观望，关注USDA供需报告和南美大豆到港卸船节奏 [4][23] - **生猪**：五六月或将短暂企稳，能繁母猪存栏仍高于调控目标，猪价震荡，仔猪出生量下降，持仓量高，建议观望 [4][23]

首席点评：宏观与地缘政治 - 截至4月末，中国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，保持在十年来高位 [1] - 中国黄金储备规模为7464万盎司，较3月末增加26万盎司，单月增量创14个月新高，为连续第18个月增加 [1] - 4月抵押补充贷款净回笼2000亿元，其他结构性货币政策工具净投放3667亿元，公开市场国债买卖净投放400亿元 [1] - 多名消息人士称，美国和伊朗可能接近达成一项临时协议，但不包括伊朗暂停核活动、限制导弹计划、停止支持“地区代理人”等核心要求 [1] - 伊朗武装部队表示美军袭击油轮并空袭沿海地区并已进行反击，霍尔木兹局势再度紧张，导致美股下跌，美债收益率回升，油价上涨 [1] 当日主要新闻 - **国际新闻**：美伊可能接近达成临时协议，但核心要求未被包含 [6] - **国内新闻**：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《美丽中国建设成效考核办法》，考核结果将作为领导干部综合考核评价及财政资金分配的重要参考 [6] - **行业新闻**：第三轮第六批中央生态环境保护督察全面启动，对7省（区）和新疆生产建设兵团开展为期1个月的督察 [7] 外盘市场表现 - **股指**：标普500指数下跌28.01点至7337.11点，跌幅0.38%；欧洲STOXX50指数下跌59.35点至5113.99点，跌幅1.15%；富时中国A50期货下跌59.00点至15757.00点，跌幅0.37% [9] - **汇率与商品**：美元指数上涨0.25点至98.28，涨幅0.26%；ICE布油连续上涨1.41美元至103.37美元/桶，涨幅1.38%；伦敦金现下跌6.36美元至4684.78美元/盎司，跌幅0.14% [9] - **基本金属**：LME铝下跌47.50美元至3490.00美元/吨，跌幅1.34%；LME铜下跌68.00美元至13323.50美元/吨，跌幅0.51%；LME锌上涨37.50美元至3447.00美元/吨，涨幅1.10%；LME镍下跌85.00美元至19115.00美元/吨，跌幅0.44% [9] - **农产品**：ICE11号糖下跌0.27美分至14.56美分/磅，跌幅1.82%；ICE2号棉花下跌1.18美分至82.70美分/磅，跌幅1.41%；CBOT大豆下跌3.25美分至1191.00美分/蒲式耳，跌幅0.27% [9] 重点品种观点与动态 - **股指**：五一后A股市场迎强势开门红，半导体、AI算力、存储芯片等硬科技赛道爆发，市场成交额3.17万亿元，5月6日融资余额增加411.65亿元至27367.45亿元，当前市场多头趋势明显 [10] - **国债**：货币基金天弘余额宝7日年化收益率跌破1%关口，提升机构对国债配置需求，政治局会议定调积极财政、适度宽松货币，预计国债期货价格呈震荡分化、短强长弱格局 [11] - **原油**：市场因美伊局势反复出现剧烈震荡，盘中一度暴跌超5%-10%后跌幅收窄，当前油价陷入“消息市”拉锯战，百元关口成重要心理防线 [12][13] - **甲醇**：夜盘主力合约跌超2%，呈现“强现实、弱预期”格局，港口库存约92万吨处于相对低位，但受原油成本下移及伊朗进口回升预期压制 [14] - **橡胶**：国内外新胶开割推进，高温少雨气候支撑原料胶价格，全钢胎开工平稳，短期走势预计维持震荡上行 [15] - **PTA**：夜盘主力合约跌3.58%，现货基差在09+180~190附近商谈，近期装置变动频繁，开工低位运行，供需趋紧对价格有支撑，但成本回落形成拖累 [2][19] - **乙二醇**：夜盘主力合约跌2.84%，现货基差在09合约升水115-125元/吨，截止5月6日华东主港库存83.5万吨，环比下降4.8万吨，港口去库逐步兑现 [20] - **贵金属**：美伊局势再度紧张导致贵金属冲高回落，中国央行连续18个月增持黄金，去美元化进程持续推进，贵金属价格中枢具备持续上行基础 [21][22] - **铜**：夜盘铜主力合约收低0.27%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，电力投资稳定，但汽车、家电产销负增长，地产疲弱，铜价短期可能宽幅区间偏强波动 [2][23] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.12%，美伊冲突缓和信号压制短期市场，但中东地区铝厂减产带来的供应缺口已实质性形成，海外低库存提供支撑 [25] - **集运欧线**：EC下跌1.17%，美伊冲突释放缓和信号致市场情绪溢价降温，马士基新开舱第21周大柜报价2900美元，环比上涨500美元，MSC继续推涨报价，现货市场逐渐进入5月至7月底的传统旺季周期 [3][28] - **生猪**：全国生猪均价9.70元/kg，区域北涨南稳，供应端整体充裕，终端需求平淡，仔猪补栏热情回升，主流成交价230-290元/头 [27] 品种观点汇总 - **谨慎偏多品种**：股指(IH、IF、IC、IM)、原油、甲醇、橡胶、PTA、乙二醇、焦煤、焦炭、锰硅、黄金、白银、锌、碳酸锂 [5] - **谨慎偏空品种**：螺纹、热卷、铁矿、苹果 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月宏观环境积极，特朗普访华、6月重启降息机会、美伊谈判有望取得新进展且再度升温可能性较低 [3] - 科技股基本面强劲，节后股指火热上行 [3] - 美伊达成协议预期升温，油价大跌，资金情绪提振风险资产，贵金属走强 [3] - 部分品种走势及操作建议：碳酸锂震荡偏强，多单逢高适当减仓；天然橡胶短期偏强，观望为主；焦煤震荡反弹，关注区间1200 - 1350；玉米短期偏弱，偏弱震荡；股指可在IF上做远月领口策略；黄金区间偏强震荡，单边追多需谨慎；钢材多单持有；铁矿09合约预计宽幅震荡；焦炭震荡反弹，关注区间1700 - 1900等 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日精选观点 - 碳酸锂LC2609震荡偏强 [3] - 天然橡胶RU2609短期偏强 [3] - 焦煤JM2609震荡反弹 [3] - 玉米C2607短期偏弱 [3] 全品种日评 金融板块 - 股指：科技股基本面强劲，节后股指火热上行，建议逢低在IF上做远月领口策略 [3] - 贵金属：美伊达成协议预期升温，油价大跌，资金情绪提振风险资产，贵金属走强，黄金延续区间偏强震荡，白银跟随黄金反弹，铂金与金银同步走强 [3] 能化板块 - 钢材：多单持有，关注前高压力 [3] - 铁矿：铁水增速放缓，关注终端需求变化，09合约预计宽幅震荡运行 [3] - 焦煤：竞拍上涨为主，成交回暖，补库需求支撑，震荡反弹看待 [3] - 焦炭：主流焦企开启提涨第三轮，仍有上行空间，震荡反弹看待 [3] - 硅铁：供需差收敛，关注硅铁供应增速，多硅铁空锰硅，单边区间操作 [3] - 锰硅：供应缓慢提升，锰矿成本支撑或减弱，震荡偏弱 [3] - 铜：社库小幅累库，现货升贴水走强，回调低多思路 [3] - 氧化铝：仓单接近50万吨新高，6 - 9反套分批止盈 [3] - 铝：铝价短期震荡，关注去库可持续性，主力合约关注24000支撑，短期观望 [3] - 铝合金：价格随原铝震荡回落，关注节后终端补库情况，宽幅震荡，可考虑多AD空AL套利 [3] - 锌：社库小幅去化，TC持续走弱，回调低多思路 [3] - 锡：通胀担忧重燃，锡价延续下跌，关注锡价回调后现货成交情况 [3] - 镍：宏观反复基本面底部抬升，盘面宽幅波动，高位盘整 [3] - 不锈钢：成本利润提升底部强化，现实需求仍是主要制约，偏强震荡 [3] - 工业硅：现货平稳，期货偏强上涨，套利窗口扩大，震荡区间参考8000 - 9000 [3] - 多晶硅：整体金属上涨，多晶硅震荡回升，震荡区间参考33000 - 44000 [3] - 碳酸锂：基本面韧性逐步兑现，资金情绪乐观盘面拉涨，短线操作多单逢高可适当减仓控制风险，中期仍维持逢低布局思路 [3] - 原油：伊外长访华，美媒称接近停战，油价偏弱震荡，观望 [3] - PX：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期PX走势，逢高做空TA09盘面加工费 [3] - PTA：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期PTA走势，短期在6400 - 6800区间震荡，多单逢高减仓，关注TA7 - 9逢低正套机会 [3] - 短纤：自身驱动有限，短纤跟随原料波动，同PTA，PF盘面加工费在800以下低位做扩 [3] - 瓶片：中东局势僵持，5月瓶片供需依旧偏紧，预计瓶片价格重心上移，PR2607关注9000附近压力，PR主力盘面加工费预计偏强运行 [3] - 乙醇：5月MEG供需双弱，但去库预期不变，MEG仍有上行驱动，短期观望 [3] - 纯苯：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期走势，短期在8200 - 8600震荡对待，EB06 - BZ06价差低位做扩 [3] - 苯乙烯：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期走势，短期在9500 - 10000区间震荡对待 [3] - LLDPE：上游大幅去库，基差偏强，观望 [3] - PP：原料强弱分化，PP产业链延续去库格局，观望 [3] - 甲醇：基差走弱，成交清淡，09多单持有，节前可减仓 [3] - 烧碱：出口端提振情绪，烧碱价格大幅反弹，空单离场 [3] - PVC：季节性检修将近，PVC价格支撑较强，观望 [3] - 尿素：出口情绪受阻，尿素价格高位回落，观望为主，轻仓低多跟进 [3] - 纯碱：检修季来临，纯碱震荡偏强，逢低轻仓布局多单博弈检修，套利关注多纯碱空玻璃 [3] - 玻璃：厂内库存转为去库，沙河燃料涨价带来成本推升，盘面偏强运行，逢高空为主，套利关注多纯碱空玻璃 [3] - 天然橡胶：原料价格高位，短期胶价偏强震荡，观望为主 [3] - 合成橡胶：丁二烯供需双弱，BR跟随宏观波动，观望 [3] - 集运欧线：MSK开仓环比 + 500美金报3000，EC震荡运行，正套持有 [3] 农产品板块 - 粕类：美豆偏弱调整，国内迎接集中到港，震荡偏弱 [3] - 生猪：现货偏弱震荡，关注政策端拖底，震荡偏弱 [3] - 玉米：政策拍卖预期放大，期货承压回落，偏弱震荡 [3] - 油脂：节后油脂补涨后遇阻，短期或呈高位震荡态势，P主力短期在9700 - 9900震荡运行 [3] - 白糖：现货报价小幅上调，盘面受制于供应压力，逢高承压，压力位5450 - 5500 [3] - 棉花：外部因素提振，郑棉价格偏强态势，多单持有 [3] - 鸡蛋：现货蛋价稳定，市场走货正常，高位调整 [3] - 苹果：现货下跌带动盘面走弱，10 - 1反套 [3] - 红枣：市场情绪回暖，盘面震荡偏强，关注压力位9350 [3]

报告行业投资评级 - 股指偏多 [1] - 铜价宽幅震荡 [1] - 铝价下行空间有限 [1] - 氧化铝关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌价短期反弹后供需或往双弱演变 [1] - 镍价操作上逢低多为主 [1] - 不锈钢期货高位震荡，操作上短线低多为主 [1] - 锡价维持高位 [1] - 金银价格短期偏多震荡 [1] - 铂钯价格短期区间震荡 [1] - 螺纹钢单边偏强格局暂未走坏，关注节后现货情绪 [1] - 热卷单边偏强格局暂未走坏，关注节后现货情绪 [1] - 铁矿长线可逢高沽空 [1] - 锰硅震荡，供需双增与成本支撑构成利多 [1] - 硅铁震荡，短期供需双弱，价格承压 [1] - 玻璃震荡 [1] - 纯碱震荡，短期供强需弱，价格承压 [1] - 焦煤看多 [1] - 焦炭看多 [1] - 棕榈油短期走跌，等待原油企稳后做多 [1] - 棉花国内棉价中长期将随需求复苏与减种预期逐步上移 [1] - 白糖郑糖上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 稻谷关注政策落地情况和新作种植天气 [1] - 豆粕关注特朗普访华情况、贴水及天气，中长期成本支撑底部 [1] - 纸浆短期建议观望 [1] - 原木短期预计在810 - 830区间震荡 [1] - 燃料油看多 [1] - 沥青建议严控风险、保持观望 [1] - 天胶成本支撑较强，中游库存有去库趋势，合成胶或有驱动 [1] - BR橡胶盘面走势重新偏强，市场情绪短期有被点燃预期 [1] - PX看空，价格“破坏”需求，下游仅维持刚需采购 [1] - 乙二醇价格受区域供应收紧支撑 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有支撑 [1] - 甲醇下跌是情绪性回调，非趋势性反转 [1] - PF供应短缺加剧 [1] - PVC未来预期偏乐观 [1] - LPG价格偏强运行，关注后续运输情况，谨慎参与 [1] - 集运欧线运价大概率维持震荡走势 [1] 报告的核心观点 - 短期内市场流动性宽松、情绪高涨，预计短期股指偏强震荡，中小成长风格的中证500、中证1000或延续更强表现；中东局势、通胀、库存等因素影响各类商品价格走势，不同商品因自身供需情况呈现不同的价格趋势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期内市场流动性宽松、情绪高涨，预计短期股指偏强震荡，风格上代表中小成长风格的中证500、中证1000或延续更强表现 [1] 有色金属 - 铜价因中东局势、通胀等因素短期维持宽幅震荡 [1] - 铝价受国内库存和海外供应影响，下行空间有限 [1] - 氧化铝价格有所反弹，但供应过剩格局未改变，关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌价短期反弹，5月冶炼集中检修，供需或往双弱演变 [1] - 镍价高位回调，但印尼镍供给收紧，中长期成本抬升逻辑仍存，操作上逢低多为主 [1] - 不锈钢期货高位震荡，后续关注持仓变化及矿端供给，操作上短线低多为主 [1] - 锡价因终端需求表现好大幅拉升，短期维持高位 [1] 贵金属与新能源 - 金银价格因美伊谈判预期、美元指数等因素反弹，短期偏多震荡 [1] - 铂钯价格反弹，但宏观因素复杂，短期区间震荡 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷长假期间现货价格持稳，单边偏强格局暂未走坏，关注节后现货情绪 [1] - 铁矿上方压力明显，长线可逢高沽空 [1] - 锰硅震荡，供需双增与成本支撑构成利多 [1] - 硅铁震荡，短期供需双弱，价格承压 [1] - 玻璃震荡 [1] - 纯碱震荡，短期供强需弱，价格承压 [1] - 焦煤和焦炭看多，关注市场情绪和现货承接力 [1] 农产品 - 棉花国际库存收紧，国内库存高位，需求平稳有韧性，中长期棉价将随需求复苏与减种预期逐步上移 [1] - 白糖全球和国内供应充裕，郑糖上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 稻谷关注政策落地情况和新作种植天气 [1] - 豆粕关注特朗普访华情况、贴水及天气，中长期成本支撑底部 [1] 能源化工 - 原油受地缘政治影响价格波动，沥青期货走弱，现货坚挺，建议观望 [1] - 天胶成本支撑较强，中游库存去库，合成胶或有驱动 [1] - BR橡胶盘面走势偏强，市场情绪短期有被点燃预期 [1] - PX看空，价格“破坏”需求，下游仅维持刚需采购 [1] - 乙二醇价格受区域供应收紧支撑 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有支撑 [1] - 甲醇下跌是情绪性回调，非趋势性反转 [1] - PF供应短缺加剧 [1] - PVC未来预期偏乐观 [1] - LPG价格偏强运行，关注后续运输情况，谨慎参与 [1] 其他 - 集运欧线运价大概率维持震荡走势，关注地缘局势变化和船司涨价跟进情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月宏观环境积极，特朗普访华、6月重启降息机会、美伊谈判等事件影响市场 [3] - 各品种走势和操作建议因品种而异，如股指、贵金属、钢材、能源、化工、农产品等均有不同表现和策略 [3] 根据相关目录分别总结 每日精选观点 - 碳酸锂LC2609震荡偏强 [3] - 天然橡胶RU2609短期偏强 [3] - 焦煤JM2609震荡反弹 [3] - 玉米C2607短期偏弱 [3] 全品种日评 金融板块 - 股指：科技股基本面强劲，节后股指火热上行，建议在IF上做远月领口策略 [3] - 贵金属：短期市场走势反复，黄金延续区间偏强震荡，可运用期权构建牛市价差组合；白银跟随黄金反弹，等待机会买入看涨期权；铂金与金银同步走强，建议逢低买入，钯金跟随铂金上涨可构建期权牛市价差组合 [3] 有色板块 - 钢材：多单持有，关注前高压力 [3] - 铁矿：铁水增速放缓，09合约预计宽幅震荡运行 [3] - 焦煤：竞拍上涨，成交回暖，补库需求支撑，震荡反弹看待 [3] - 焦炭：主流焦企开启提涨第三轮，仍有上行空间，震荡反弹看待 [3] - 硅铁：供需差收敛，关注供应增速，多硅铁空锰硅，单边区间操作 [3] - 锰硅：供应缓慢提升，锰矿成本支撑或减弱，震荡偏弱 [3] - 铜：社库小幅累库，现货升贴水走强，回调低多思路 [3] - 氧化铝：仓单接近50万吨新高，6 - 9反套分批止盈 [3] - 铝：铝价短期震荡，关注去库可持续性，主力合约关注24000支撑，短期观望 [3] - 铝合金：价格随原铝震荡回落，关注节后终端补库情况，宽幅震荡，可考虑多AD空AL套利 [3] - 锌：社库小幅去化，TC持续走弱，回调低多思路 [3] - 锡：通胀担忧重燃，锡价延续下跌，关注回调后现货成交情况，待市场情绪好转后再尝试做多 [3] - 镍：宏观反复基本面底部抬升，盘面宽幅波动，高位盘整 [3] - 不锈钢：成本利润提升底部强化，现实需求仍是主要制约，偏强震荡，关注7 - 8反套机会 [3] - 工业硅：现货平稳，期货偏强上涨，套利窗口扩大，震荡区间参考8000 - 9000 [3] - 多晶硅：整体金属上涨，多晶硅震荡回升，震荡区间参考33000 - 44000 [3] 能源化工板块 - 碳酸锂：基本面韧性逐步兑现，资金情绪乐观盘面拉涨，短线操作多单逢高可适当减仓控制风险，中期仍维持逢低布局思路 [3] - 原油：伊外长访华，美媒称接近停战，油价偏弱震荡，观望 [3] - PX：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期PX走势，逢高做空TA09盘面加工费 [3] - PTA：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期PTA走势，短期在6400 - 6800区间震荡，多单逢高减仓，关注TA7 - 9逢低正套机会 [3] - 短纤：自身驱动有限，短纤跟随原料波动，同PTA，PF盘面加工费在800以下低位做扩 [3] - 瓶片：中东局势僵持，5月瓶片供需依旧偏紧，预计瓶片价格重心上移，PR2607关注9000附近压力，主力盘面加工费预计偏强运行 [3] - 乙醇：5月MEG供需双弱，但去库预期不变，MEG仍有上行驱动，短期观望 [3] - 纯苯：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期走势，短期在8200 - 8600震荡对待，EB06 - BZ06价差低位做扩 [3] - 苯乙烯：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期走势，短期在9500 - 10000区间震荡对待 [3] - LLDPE：上游大幅去库，基差偏强，观望 [3] - PP：原料强弱分化，PP产业链延续去库格局，观望 [3] - 甲醇：基差走弱，成交清淡，09多单持有，节前可减仓 [3] - 烧碱：出口端提振情绪，烧碱价格大幅反弹，空单离场 [3] - PVC：季节性检修将近，PVC价格支撑较强，观望 [3] - 尿素：出口情绪受阻，尿素价格高位回落，观望为主，轻仓低多跟进 [3] - 纯碱：检修季来临，纯碱震荡偏强，逢低轻仓布局多单博弈检修，套利关注多纯碱空玻璃 [3] - 玻璃：厂内库存转为去库，沙河燃料涨价带来成本推升，盘面偏强运行，逢高空为主，套利关注多纯碱空玻璃 [3] - 天然橡胶：原料价格高位，短期胶价偏强震荡，观望为主 [3] - 合成橡胶：丁二烯供需双弱，BR跟随宏观波动，观望 [3] - 集运欧线：MSK开仓环比 + 500美金报3000，EC震荡运行，正套持有 [3] 农产品板块 - 粕类：美豆偏弱调整，国内迎接集中到港，震荡偏弱 [3] - 生猪：现货偏弱震荡，关注政策端拖底，震荡偏弱 [3] - 玉米：政策拍卖预期放大，期货承压回落，偏弱震荡 [3] - 油脂：节后油脂补涨后遇阻，短期或呈高位震荡态势，P主力短期在9700 - 9900震荡运行 [3] - 白糖：现货报价小幅上调，盘面受制于供应压力，逢高承压 [3] - 棉花：外部因素提振，郑棉价格偏强态势，多单持有 [3] - 鸡蛋：现货蛋价稳定，市场走货正常，高位调整 [3] - 苹果：现货下跌带动盘面走弱，10 - 1反套 [3] - 红枣：市场情绪回暖，盘面震荡偏强，关注压力位9350 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融、有色、黑色、能化、农产等多个板块的品种进行分析，给出各品种的走势观点和策略建议，同时对宏观经济形势进行解读，分析国内外经济状况及对市场的影响 [4][5][6] 各板块总结 宏观 - 国内经济稳步回升，4月PMI回落程度属历史较低水平，但供需矛盾突出，出口韧性维持，利润向上游集中，地产仍在筑底但有好转迹象，人民币汇率缓慢升值，债市震荡 [5] - 国外美伊和谈存不确定性，美国4月“小非农”就业者增长创新高，制造业就业低迷，美国经济数据稳健，市场预期年内不降息，但下半年至四季度仍有降息可能 [6] 金融 - 股指震荡，受美股影响短期波动大，IC、IM资金活跃，顺势做多轻仓滚动，IF - IM大小盘比价有布局区间 [4][7] - 黄金震荡偏弱，观望布局多单 [4] - 铜基本面无变化，铜矿偏紧，废铜供应紧张，冶炼受影响，需求拉动开工率高位，5月中旬前逢低做多 [4][10] - 工业硅宽幅震荡，节后复产进度或偏慢，基本面驱动偏弱，观望，逢高轻仓空 [4][19] - 多晶硅宽幅震荡，上涨缺乏实体支撑，弱需求下基本面未到好转拐点，等待回调做多 [4][18] - 镍&不锈钢中期看涨，印尼政策调整使成本上升，当前位置不适合追多，长期看多逻辑不变 [4][15] 有色 - 氧化铝&电解铝中，氧化铝震荡，观望；电解铝震荡，逢低做多。氧化铝中长期供应增量明确，库存高位，短期受几内亚政策和海运费用影响；电解铝短期地缘扰动和高库存有压制，中长期中枢上移 [4][11][12] - 锌中期基本面偏空，TC下降空间有限，矿端可能复产，冶炼产量高位，下游镀锌需求不足，月度以上偏空对待 [4][14] - 碳酸锂短期宽幅震荡，盘面大幅上涨，供给侧扰动强，多单持有 [4][17] - 锡区间震荡，供给稳定，印尼出口损失支撑价格，需求平淡，空单离场 [4][16] 黑色 - 焦煤震荡，能源价格提振煤价，供给压力大，供需偏弱，焦企补库支撑现货，09多单轻仓持有 [4][21] - 焦炭震荡偏强，反内卷及供给侧预期升温，焦企挺价，下游需求好，库存低，多09炼焦利润 [4][20] - 热卷震荡偏强，供应持平，消费回调，库存压力大，成本支撑一般，需求有望改善，逢低做多 [4][22][23] 能化 - 原油偏多，隔夜暴跌因市场定价框架切换但根基脆弱，后续走势取决于伊朗回应，单边操作风险大 [4][8] - 纯碱中期震荡，供给产量回升，需求偏弱，价格震荡，短线低位做多 [4][24] - 聚丙烯高位震荡，原油走弱拖累估值，检修低库存托底，下游需求增量乏力，多单止盈离场，观望 [4][25] - 纸浆区间震荡，远月震荡偏强，上涨由再生纸浆规范提议引发，逢低布局远月多单 [4][26] 农产 - 白糖受国际市场动荡冲击，短期获得支撑，震荡为主，国际局势不确定，谨慎观望 [4][29] - 棉花获得支撑，纺织旺季及化纤成本上升使棉花比价优势和替代需求上升，不建议趋势策略追入 [4][28] - 豆粕震荡，伊朗事件或带动原油上涨提升豆油生柴需求，但南美丰产压力仍存，关注USDA报告和南美大豆到港节奏 [4][27] - 生猪五六月或将短暂企稳，能繁母猪存栏仍高于调控目标，中长期猪价寻底尚需时日，观望 [4][27]

宏观动态 - 白宫认为接近与伊朗达成谅解备忘录，预计伊朗48小时内回应，核心条款包括伊朗暂停铀浓缩、美国解除制裁解冻资产、双方取消霍尔木兹海峡通航限制，多数条款以最终全面协议落地为生效前提 [4] - 2026年“五一”假期全社会跨区域人员流动总量151712.8万人次，日均30342.56万人次，同比增长3.49%；全国邮政行业揽收包裹5.18亿件，环比增长5.5%；投递包裹4.89亿件，环比增长1.7% [4] - 美国4月ADP就业人数增10.9万人，预期增9.9万人，前值自增6.2万人修正至增6.1万人 [5] 金融衍生品 国债 - 当前国债收益率处相对低位，预计流动性保持宽松；中国经济平稳复苏，核心通胀持续回升；若能源危机持续，全球通胀压力或上行；国内资产估值低，有修复空间 观点偏空，TL主力合约关注114附近阻力 [6] 股指 - 中国经济有韧性，核心通胀回升，政策环境偏暖，市场情绪提升，增量资金入场，但外部环境有不确定性 长期看好，短期偏震荡，IM主力合约在8300附近有阻力 [6] 贵金属 - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑黄金走势，中长期逻辑坚挺；但当前市场定价充分，伊朗局势不确定性影响大 震荡偏弱，黄金主力合约关注区间(1000,1100)，白银主力合约关注22000一线阻力 [6] 黑色 螺纹、热卷 - 短期中东局势影响期货价格情绪，对实际供需格局影响小；中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹需求同比降，旺季需求环比升有支撑；供应端产能过剩，螺纹周产量低，供应压力不大；库存处去化阶段，压力小 螺纹钢或反弹但空间有限，主力合约关注区间(3200 - 3400)，热卷走势与螺纹一致，主力合约关注区间(3400 - 3600) [6] 铁矿石 - 短期中东局势影响期货价格情绪，对实际供需格局影响小；产业逻辑上全国铁水日产量或回升，需求扩张利多价格，关注钢厂复产情况；供应端前3个月进口量同比增长10.5%，库存总量处近五年同期最高水平 或有反弹，主力合约关注区间(750 - 850) [6] 焦煤焦炭 - 短期中东局势影响期货价格情绪，对焦煤焦炭实际供需格局影响小；焦煤供应稳定，需求端下游按需采购，中间环节谨慎，山西主流大矿竞拍成交跌多涨少；焦炭现货采购价格两轮上调落地，第三轮未落地，焦化企业开工高位，铁水日产量维持240万吨左右，需求高位支撑价格 焦煤主力合约关注区间(1200 - 1400)，焦炭主力合约关注区间(1700 - 1900) [8] 铁合金 - 锰硅需求低位回暖，供应缩减，供应过剩缓解；原料价格下行空间受限，生产成本抬升，成本支撑增强，内蒙地区锰硅现货亏损，硅铁再度亏损，低位支撑强；但偏高位库存有压力 锰硅偏多，主力合约关注(5950,6100)区间支撑；硅铁偏多，主力合约关注(5550,5700)区间支撑 [8] 有色及新材料 铜 - 国内政策托底，但海外风险多空交织，中东局势是关键变量，美联储政策偏鹰，美元坚挺和贸易摩擦压制；基本面供应环比收缩、消费增速高位震荡，国内电解铜库存去化放缓，海外显性库存高位；下方有内需韧性与供给收缩支撑，上方受高价抑制消费及海外高利率环境压制，伴地缘风险反复 沪铜主力合约关注区间[100000，105000] [8] 铝 - 铝土矿货源充足，但海运费高和几内亚政策不确定推升进口矿成本，边际支撑上移；氧化铝新增产能投放，需求缺乏弹性，供应过剩；国内电解铝产量稳中小增，海外供应收紧，进口量受拖累；新兴板块驱动消费温和增长；成本支撑推升氧化铝运行重心上移，但空间有限；电解铝偏强震荡，国内高库存和温和恢复的消费限制上方空间 氧化铝震荡运行，主力合约关注区间[2750，2950]；沪铝高位震荡，主力合约关注区间[24000，26000] [8] 锌 - 原料端偏紧，矿端加工费低压缩冶炼利润，硫酸出口管控或拖累产出，检修计划使国产锌环比下降，进口货源难弥补；“金三银四”消费旺季欠佳，5月需求以刚需为主；国内锌库存高位僵持后有望去化，海外低库存提供底部支撑 区间震荡，沪锌主力合约关注区间[23300，24500] [8] 铅 - 北方矿山恢复但矿端矛盾未解，废电瓶偏紧制约再生铅产能；原生铅检修减量，再生铅复产回升，整体供应稳中有增；消费淡季蓄企订单低迷，出口疲软，开工率承压；原料约束与成本支撑对冲弱需求，叠加宏观情绪反复 横盘震荡，沪铅主力合约关注区间[16500，17000] [8] 碳酸锂 - 江西宜春4家锂矿5月起停产换证，国内供应收缩；储能排产高增、动力电池出口韧性强，需求稳固；但高价抑制下游补库，期现升水，成交淡 高位震荡，价格区间（170000，195000） [8] 锡 - 矿端供应偏紧，缅甸佤邦炸药审批滞后且将进入雨季，印尼出口政策有扰动，短期难增量；但高价抑制下游刚需补库，LME库存虽去化但仍处高位，多空僵持 高位震荡，参考区间38.5–40万元/吨，区间操作不宜追高 [8] 镍 - 印尼镍矿RKAB配额收紧及HPM计价新规推升原料成本，Weda Bay镍矿5月中旬配额用尽停产，叠加霍尔木兹海峡受阻致硫磺短缺、华友华飞项目减产50%，供应端扰动多；但全球精炼镍显性库存高位，下游不锈钢及新能源对高价接受度有限，成交淡 沪镍主力震荡偏强，参考区间14.8–15.8万/吨，不宜追高 [9] 能源化工 原油 - OPEC+会议象征性增产，市场焦点在美伊谈判和霍尔木兹海峡；美伊谈判未决，伊朗称确保船只通过海峡，布油短期内价格回落 偏空 [9] 聚烯烃 - 中东局势缓和降低地缘政治风险；国内春耕地膜旺季收尾，下游抵触高价，刚需采购；进口利润倒挂、国内装置春检集中形成底部托底 预计短期市场震荡偏弱 [9] 合成橡胶 - 期货受出口预期、资金情绪推涨；现货受农需收尾、保供政策压制跟涨乏力，期现分化致基差深弱 高位震荡，不追高，低库存有支撑，但保供及出口管控未松前，上方受限，警惕政策回调压力 [9] 天然橡胶 - 开割季极端干旱致新胶放量不及预期，原料成本高筑底；但青岛港库存超71万吨，压制现货跟涨弹性 偏强震荡，产能周期拐点+天气扰动筑底，若无超预期去库利好，上方空间有限 [9] PVC - 春检+资金共振推升短期反弹；但地产复苏乏力致管材、型材需求疲软，社库居历年高位限反弹高度 震荡整理，警惕冲高回落，缺单边驱动，随宏观及成本波动 [9] 尿素 - 期货受出口预期、资金情绪推涨；现货受农需收尾、保供压制难涨，期现分化致基差深弱 高位震荡，不追高，低库存有支撑，但保供及出口管控未松前，上方受限，警惕政策回调压力 [9] 对二甲苯（PX） - 供应方面，受上游原料供应担忧影响，国内部分炼厂降负，亚洲PX负荷降至66.2%，5月PX维持去库，供应偏紧支撑增强；需求方面，PX供应收缩或致PTA原料短缺，PTA工厂检修增加；原油回调，成本支撑减弱 谨慎偏多，主力合约关注（10500,10700）区间压力 [9] PTA - 下游长丝主流工厂减产扩大至30%，时间延长至二季度末，聚酯负荷和江浙终端开工率下滑，需求或拖累；PTA检修力度加大，供应趋紧，5月库存去化 短期考虑逢低操作，主力合约关注（7000,7500）区间附近压力 [9] 乙二醇 - 港口库存持续去化，主港计划到货数量降至历史低位，中东开工偏低，5月进口或大幅缩减，出口增加，下方支撑强；下游聚酯和江浙终端开工下滑，长丝大厂减产幅度扩大，需求拖累 短期价格或震荡偏强运行，需警惕地缘变化，考虑回调参与，关注美伊谈判及海峡通行情况，主力合约关注区间(5500,6000)附近压力 [9] 短纤 - 加工费偏低，减产增加，供应缩减；终端织机负荷下滑，五一局部放假，终端原料备货积极性提升，纯涤纱及涤棉纱盘整走货，销售一般，库存维持，需求或拖累 短期供需博弈加剧，关注地缘走势、原料价格及库存情况 [9] 瓶片 - 国内饮料终端节前备货温和，内需改善，受印尼“0关税”政策影响，出口或放量；开工率维持同期低位，库存偏低；加工费上升，工厂挺价意愿强 偏多，主力合约关注区间（9500，10000）压力，短期供需偏紧和成本偏强有支撑，或跟随原料端震荡偏强运行 [10] 纯碱 - 核心驱动看5 - 7月检修计划及落实；中长期基本面改善有限，价格底部有支撑 区间震荡，注意[1100,1150]相对底部硬支撑 [10] 玻璃 - 成本支撑难抵基本面淡稳格局，核心矛盾从供需双弱转向供给端出清节奏博弈；行情好转关键在于落后产能实质性出清 区间震荡，注意1000左右低位支撑 [10] 烧碱 - 供应库存均高位，出口成交放缓，外盘订单未执行完毕，市场信心弱，业者观望，价格缺乏上行动力，但盘面在成本区间，下行空间有限 底部震荡，注意近月交割前后与远月分化表现 [10] 纸浆 - 主要下游降本增效，需求处传统淡季，无向上驱动，但价格至历史相对低位，有底部支撑 底部震荡，传统淡季注意底部反弹持续性减弱和反弹高度承压 [10] 农产品 豆油豆粕 - 25/26年度全球大豆供需平衡改善，巴西大豆丰产带来短期压力，但进口大豆到岸价优于上年，低位区间成本支撑增强；港口、油厂大豆库存偏高，巴西大豆到港量或攀升，国内供应宽松；餐饮收入增速回落，豆油需求增长弱，养殖行业利润低或带动豆粕需求环比走弱 豆油观望；豆粕偏多，主力合约关注（2890,2960）支撑区间 [10] 菜粕菜油 - 加拿大农业部预计2026/27年度菜籽产量下滑12%，新作加拿大、澳大利亚菜籽5 - 6月种植，下半年厄尔尼诺概率大，可能提振菜系走势；国内进口菜籽盘面榨利正常，菜粕水产饲料需求或进入季节性旺季，菜油对棕榈油替代性强 菜粕偏多，主力合约关注（2250，2350）区间支撑；菜油关注菜棕油主力价差走扩机会，关注支撑区间（-300，-200） [10] 棕榈油 - 美伊可能继续谈判，柴油可能走弱，印尼实施B50可能性下降，生柴需求对棕榈油驱动由强转弱；国内棕榈油对豆油价差处于历史最高水平，豆油对棕榈油替代性强 关注豆棕油主力价差走扩机会，关注价差支撑区间（-1350，-1250） [10] 棉花 - 美棉主产区干旱，中东地缘冲突推高化肥与能源成本，市场对美国新年度棉花减产预期升温；国内去库良好，种植面积下滑，中长期供给偏紧，下游消费有韧性，原油价格中枢抬升使化纤替代品价格走强支撑棉价 偏多，主力合约关注区间（16000，16200）支撑，中长期价格中枢抬升，但需关注若涨幅过大国内抛储和进口政策可能调整 [10] 白糖 - 国外印度糖产量不及预期，原油价格上涨改变巴西制糖比，巴西减产预期强烈；国内增产超预期，进口量高，工业库存同比大幅增加，供给充足 震荡偏空，主力合约关注（5500，5600）区间的压力 [10] 苹果 - 新季苹果各产区陆续进入末花期、坐果期，已坐果区域表现良好，预期今年国内增产 偏空，主力合约关注区间（7800，8000）压力，关注产区天气变化 [10] 生猪 - 现货价格下跌，节后出栏逐步恢复增量，出栏体重或上扬，节后或面临消费短暂回落，关注二育情绪 震荡为主 [10] 鸡蛋 - 北方淘汰趋势延续，5月蛋鸡存栏量或环比下降；6月梅雨季来临，利润或季节性下行；关注夏季厄尔尼诺现象对产蛋率的影响 震荡，注意仓位控制 [11] 玉米、玉米淀粉 - 国内玉米产需基本平衡，无供应缺口；25年玉米成本下修，种植利润优于去年；近期小麦玉米价比跌破替代阈值区间，小麦替代效应或增强；南北港口库存低位，现货表现偏强，中储粮网拍延续净采购有支撑；玉米淀粉需求环比走弱，供应小幅延续阶段性高位，库存偏高，高位有压力 玉米、玉米淀粉均观望 [11] 原木 - 市场处于“高成本、弱需求、库存回升”博弈阶段，需求淡季临近，下游承接能力有限 预计短期现货价格稳中偏弱，关注下周外盘实际成交及节后需求恢复情况 [11] 主要品种数据要闻 能源化工板块 - 原油：伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人称美方表态是愿望清单，若美方不让步伊朗准备开火；伊朗伊斯兰革命卫队海军通告确保船只安全通过霍尔木兹海峡 [13] - 聚烯烃：余姚市场LLDPE价格上涨，成交好且看涨情绪使市场高报，买盘采购谨慎；杭州PP市场报盘拉涨，月初现货资源偏紧，商家试探高报，拉丝主流价格9450 - 9550元/吨 [13] - PTA：中国台湾多套PTA装置有停车检修和重启情况，华东部分PTA装置也有停车和重启安排 [14] - 乙二醇：华东部分主港地区MEG港口库存约83.5万吨，环比下降4.8万吨；华南、陕西、华东等地部分乙二醇装置有重启和停车检修计划 [14] 有色及新材料 - 碳酸锂：2026年4月27日 - 5月3日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量8.9万吨，环比增加6.4万吨，周度平均发运中国量6.95万吨，另向印度尼西亚发运2.65万吨 [15] 农产品 - 豆油豆粕：5月1日，样本油厂大豆库存532万吨，环比+12万吨；港口大豆库存616万吨，环比+30万吨 [16] - 菜油菜粕：截至2026年5月1日，全国重点地区菜油商业库存为51.1万吨，周比增加3.55%，同比下滑48.64%；截至3月31日，加拿大油菜籽总库存同比增长27.4%，达到1000万吨 [16] - 棕榈油：截至2026年5月1日，全国重点地区棕榈油商业库存为67.9955万吨，周比下滑4.49%，同比增加90.94%；2026年5月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比下降31.61% [16] 原木 - 本周日照港3.9米中A辐射松原木800元/方，较上周持平，同比上涨2.56%；江苏太仓港4米中A辐射松原木780元/方，较上周下跌1.27%，同比持平 [17] - 4月27日 - 5月3日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.83万方，较上周减少0.51% [17] - 本周13港新西兰针叶原木预到船12条，较上周增加20%；到港总量约41.4万方，较上周增加29% [17]