报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂市场基本面偏弱，过剩格局未改变，价格进入多空博弈震荡阶段，6万关口部分高成本矿成本压力大，近期仓单注销有资金博弈，盘面振幅加大，需关注接仓单意愿及新仓单注册进度 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年6月25日碳酸锂主力合约2509开于60700元/吨，收于60880元/吨，较昨日结算价涨0.96%，成交量366743手，持仓量350406手，较前一交易日增6842手，期货升水电碳680元/吨，所有合约总持仓630554手，较前一交易日减982手，当日合约总成交量较前一交易日减408949手，成交量451997，整体投机度0.72，当日碳酸锂仓单22370手，较上个交易日减5手 [2] - 2025年6月25日电池级碳酸锂报价5.97 - 6.07万元/吨，较前一交易日涨0.03万元/吨，工业级碳酸锂报价5.81 - 5.91万元/吨，较前一交易日涨0.03万元/吨，现货成交价格重心震荡上行，受期货盘面反弹影响 [2] - 碳酸锂过剩格局未改变，供应端可流通货源充足，库存压力未有效缓解，需求侧无显著增量预期，下游正极材料企业谨慎采购，仅刚需采购，价格逼近行业平均成本线，市场进入多空博弈震荡阶段 [2] 策略 - 基本面偏弱，过剩格局未改变，6万关口部分高成本矿成本压力大，近期仓单注销有资金博弈，盘面振幅加大，需关注接仓单意愿及新仓单注册进度 [3] 单边、跨期、跨品种、期现、期权策略 - 单边：逢高卖出套保；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [5]

牛市的三重考验 - 地区摩擦的暗流涌动：波斯湾局势看似缓和但充满变数，可能随时引发资金避险情绪 [2] - 货币政策的博弈棋局：美联储降息暗示可能是一场心理战，市场集体预期往往孕育最大风险 [4] - 汇率市场的无声较量：离岸人民币波动是真正的风向标，脱离汇率谈股市的预测不切实际 [5] 牛市中的残酷真相 - 指数繁荣下的分化现实：沪深300涨幅是微盘股的13倍，牛市并非雨露均沾而是资金择优竞赛 [7] - 散户行为的致命循环：散户从谨慎止盈到疯狂追高的行为模式在每轮行情中重复上演 [8] - 量化时代的降维打击：机构使用AI算法和机器学习分析舆情，与散户形成认知代差 [10] 破局之道：用数据透视本质 - 抢筹现象的资金密码：被资金争抢的个股往往走出独立行情，需借助量化工具识别信号 [11] - 震仓背后的机构意图：震仓洗盘具有欺骗性，通过机构库存数据可识别假摔真买行为 [13] - 数据还原资金意图：量化分析可跳出情绪陷阱，还原资金真实意图 [15] 在不确定中寻找确定 - 应对变量而非预测：波斯湾局势、美联储政策、汇率波动等变量需通过数据决策体系应对 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场价格将震荡调整 2509 合约价格暂处相对合理区间 建议暂时观望 [4] 各部分内容总结 行情概览 - 6 月 25 日全国生猪出栏价 14.48 元/公斤 较前一日涨 0.02 元/公斤 涨幅 0.14% 河南出栏价 14.8 元/公斤 较前一日涨 0.06 元/公斤 涨幅 0.41% 四川出栏价 13.71 元/公斤 较前一日跌 0.06 元/公斤 跌幅 0.44% [6] - 各期货合约价格均有不同程度上涨 主力合约（LH2509）收盘价 14000 元/吨 较前一日涨 60 元/吨 涨幅 0.43% [2][6] - 河南主力基差 800 元/吨 与前一日持平 [6] 市场动态 - 6 月 25 日生猪注册仓单 750 手 [2] - LH2507 合约以期现回归、交割博弈为主 远月受现下降重利好后市和后市出栏仍有增量影响震荡运行 [2] - 主力合约（LH2509）当日减仓 369 手 持仓约 8.1 万手 最高价 14015 元/吨 最低价 13930 元/吨 收盘于 14000 元/吨 [2] 基本面分析 - 供应方面 3 - 12 月生猪供应量有望逐月增加 但幅度有限 2025 年二三季度生猪出栏量整体震荡增加 [3] - 需求方面 上半年是需求淡季 下半年是需求旺季 [3] - 肥标差或震荡调整 [3] - 空头逻辑为养殖端降重缓慢 供应压力未完全释放 后续出栏量持续增加 二三季度未到消费旺季 需求对猪价支撑有限 [3] - 多头逻辑为冻品库存有增加空间 支撑猪价 现货价格韧性强 供需并非很宽松 后续出栏增量有限 三四季度进入消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑一是到 12 月生猪出栏量或逐月增加 供应充裕 猪价难明显上涨 [4] - 二是近期生猪现货市场呈“宰量增 - 体重降 - 猪价稳”关系 需求支撑猪价 150Kg 与标猪价差企稳反弹 削弱散户降重意愿 支撑猪价 [4] - 三是 2509 合约对现货有所贴水 养殖端降重利好 09 合约 综合多空因素 2509 合约价格暂处合理区间 建议观望 [4]

黄金市场动态 - 黄金市场多空双方博弈加剧 当前价格走势呈现高度不确定性 [1] - 美联储货币政策会议成为影响黄金短期走势的关键事件 市场密切关注利率政策信号 [1] 交易数据分析 - 实时订单流信号显示黄金交易活跃度显著提升 反映市场参与者对价格分歧扩大 [1] - 专业分析师通过直播平台提供实时订单流解读 包括买卖挂单量及大单成交分布等核心指标 [1]

黄金市场动态 - 黄金价格在美盘时段出现探底回升走势 触及3300点位后反弹 [1] - 市场多空博弈加剧 引发对阶段性底部是否形成的讨论 [1] - 短线交易策略成为当前关注焦点 建议通过专业分析平台获取实时布局建议 [1] 市场分析资源 - 专业分析师Jason在超V平台提供实时行情解读 [1] - 直播间提供短线交易分析工具及策略领取服务 [1]

交易数据 - 宁波海运因价格波动触发交易公开条件，买方席位呈现多元化格局，国泰海通证券总部以3648.82万元居首，该席位近三个月上榜485次 [1] - 瑞银证券上海浦东花园石桥路营业部买入2073.32万元，该席位历史操作个股三日上涨概率为41.34% [1] - 东方财富证券拉萨东环路第二营业部作为市场活跃度较高的交易节点，近三个月上榜次数达970次 [1] - 银河证券北京中关村大街营业部与国信证券浙江互联网分公司分别以1429.63万元和1347.41万元完成建仓 [1] - 卖方阵营呈现外资机构聚集特征，高盛证券上海世纪大道营业部与摩根大通证券上海银城中路营业部合计卖出4804.63万元 [1] - 国泰海通证券总部在卖出端位居首位，单日净卖出3706.02万元，形成买卖双向操作 [1] 市场分析 - 龙虎榜透露出机构资金对宁波海运存在分歧，买方营业部中既有传统券商总部席位，也有互联网券商分支，卖方则集中了多家外资背景交易单元 [2] - 主要买卖方营业部近期操作个股的短期上涨概率普遍低于50%，显示当前市场环境下资金博弈难度加大 [2]

新力金融龙虎榜数据 - 6月25日盘后数据显示新力金融单日换手率超20%登上龙虎榜 [1] - 买方前五席位合计买入金额达1.4535亿元 其中高盛中国上海浦东新区世纪大道营业部以3995.03万元居首 中信证券上海分公司以3522.65万元排名第二 [1] - 瑞银证券上海花园石桥路第二营业部 国泰海通证券总部及东方财富证券上海东方路营业部分别买入2842.43万元 2159.78万元和2015.56万元 [1] - 卖方前五席位合计卖出金额达8862.49万元 中信证券上海分公司以2343.27万元卖出额居首 [1] - 瑞银证券上海花园石桥路第二营业部 国泰海通证券总部分别卖出2097.18万元和2067.04万元 [1] - 摩根大通证券上海银城中路营业部及中信建投证券北京大屯路营业部分别卖出1201.24万元和1153.76万元 [1] 营业部交易特征 - 中信证券上海分公司与瑞银证券上海花园石桥路第二营业部同时出现在买卖双方名单中 显示部分席位双向操作特征明显 [1] - 国泰海通证券总部近三个月上榜485次 其买入标的3日内上涨概率达45.98% [2] - 摩根大通证券上海银城中路营业部上榜104次 买入标的3日内上涨概率接近五成 [2] 资金动向分析 - 龙虎榜数据显示资金对新力金融短期走势存在分歧 部分席位同时进行买卖操作 [1] - 活跃席位国泰海通证券总部和摩根大通证券上海银城中路营业部历史数据显示具备一定短期择时能力 [2]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 6 月 25 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空交织，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦炭：6 月 25 日，焦炭主力合约报收于 1387.5 元/吨，日内录得 1.46%的 涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为 5.13 万手，较前一交易日仓差为- 1125 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1220 元/吨，周环比下跌 3.94%；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1150 元/ 吨，周环比下跌 1.71%。近期，随着利多因素逐渐累积，原先普遍悲观的 市场情绪迎来转变，部分空单止盈离 ...

2025年6月25日 集运日报 (航运研究小组) 以伊冲突缓和,原油继续大跌, EC盘面低开低走, 符合日报预期, 近期博弈难度较大, 建议轻仓参与或观望。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 6月23日 | 6月20日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1937.14点，较上期上涨14.1% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1382.05点，较上期下跌10.07% | | | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1299.58点，较上期下跌0.64% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）2083.46点，较上期下跌28.4% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1586.05点，较上期下跌28.91% | | 6月20日 | | | | 6月20日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1869.59点，较上期下跌218.65点 | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1342.46点，较上期上涨8.0% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1835USD/TEU, 较上期下 ...

据伊朗梅尔通讯社周二报道，在以色列和美国对伊朗主要核设施发动系列打击后，伊朗核能组织主席穆 罕默德·埃斯拉米（Mohammad Eslami）表示，伊朗正在评估核项目受损情况，并已制定恢复计划。"我 们的计划是防止生产和服务流程中断。"埃斯拉米称。 他告诉主持人，伊朗官员告诉他，他们正在采取保护措施，可能包括也可能不包括转移这些材料。 当被问及浓缩铀下落时，格罗西强调："我们不能猜测，IAEA需要知道伊朗每克铀的去向。"他呼吁"尽 快恢复核查活动，这对各方都有好处"。 美国副总统JD·万斯此前称，若伊朗无法将铀浓缩至90%，就无法制造核武器，格罗西回应："60%浓缩 铀确实不是90%，但关键是找到材料下落。" 万斯认为，若伊朗失去将铀浓缩至武器级的能力，此次行动即算成功，格罗西对此表示认同，但强调 IAEA的职责不同："我的工作是追踪材料位置，伊朗有义务申报所有核材料，这是我持续的工作。"目 前IAEA调查不针对伊朗，但900磅浓缩铀的失踪已成为美伊核博弈的新焦点。 特朗普周二宣布伊朗和以色列同意全面停火。伊朗外长阿拉格齐周三在接受《新阿拉伯人报》采访时指 出，伊朗针对美以袭击的导弹反击直接促成了当前停火协议 ...