经济数据表现 - 2025年二季度美国GDP环比折年率达3.0% 显著高于市场预期的2.5% [1] - 进口量同比暴跌30.3% 通过净出口计算方式反向推高GDP数据 [1] - 库存变化对GDP影响剧烈 从一季度贡献2.6个百分点转为二季度拖累3.2个百分点 [6] 国内需求状况 - 国内私人最终采购年增速从去年2.7%降至1.2% 反映内生增长动力减弱 [1] - 国内销售指标仅增长1.1% 低于一季度水平且远逊于去年下半年 [1] - 实际个人消费增速从一季度0.5%回升至1.4% 但仍低于去年同期强劲势头 [3] 消费结构分析 - 汽车销售与耐用品消费支撑整体增速 服务类消费仅小幅回升1.1% [3] - 消费者支出紧缩程度超预期 尽管收入与储蓄状况保持稳定 [5] 投资领域表现 - 非住宅固定投资增速明显放缓 建筑投资连续两个季度下跌 [5] - 住宅投资由小幅下滑转为4.6%的跌幅 房地产市场表现低于预期 [5] - 数据中心和IT投资增速放缓 新兴领域未能成为经济增长引擎 [9] 通胀与成本压力 - 二季度核心PCE价格指数环比升至2.54% 高于市场预期 [8] - 价格上涨持续导致家庭和企业采取保守策略 消费与投资双双降温 [8] 经济波动特征 - 2025年上半年经济呈现过山车式波动 一季度进口激增与二季度进口暴跌形成强烈对比 [8] - 市场预期与经济现实存在持续偏差 分析师需要不断修正判断 [8]

关税谈判进展 - 美国与全球主要贸易国家在8月1日截止日前达成贸易协议，关税政策不确定性降低[2] - 协议关税税率设定为10%-20%，较此前信函税率有所下调但仍维持高位[16] - 美国对日本汽车关税从25%下调至15%，越南转口贸易关税设定为20%[16][21] 经济影响测算 - 耶鲁大学测算显示美国现行关税政策利率已达18.4%[3] - 若关税持续有效，未来10年将为美国政府带来2.3万亿美元收入[3][17] - 关税可能导致2025-2026年实际GDP增长下降0.5个百分点[17] 行业与市场影响 - 欧盟企业承诺三年内向美投资7500亿美元能源领域[21] - 日本将向美投资5500亿美元用于半导体等战略工业[21] - 韩国承诺3500亿美元对美投资，其中1500亿用于造船业[21][34] 货币政策与通胀 - 美联储7月议息会议维持利率4.25%-4.5%不变[31] - CME数据显示9月降息概率已降至50%以下[25][27] - 关税对通胀的全面影响预计在7-8月显现[25] 国际事件 - 美国二季度GDP环比增长3%，超市场预期[32] - 日本央行连续第四次维持0.5%政策利率不变[34] - 加拿大宣布计划9月在联合国承认巴勒斯坦国[33]

经济规模对比 - 2024年中国GDP达134.9万亿元（约18.94万亿美元），美国GDP为29.2万亿美元，两国差距扩大至10万亿美元量级，中国GDP占比从67%回落至65% [1] - 按购买力平价（PPP）计算，2025年中国GDP达39.44万亿国际美元，较美国30.34万亿高出30% [6] 经济增长质量 - 美国2023年通胀推高名义GDP增速6.3%，过去四年累计通胀达21.2%，而中国2024年CPI仅微涨0.2% [3] - 中国2024年四季度经济增速逆势反弹至5.4%，高技术制造业增加值暴增6.2%，工业机器人产量大幅增长 [11] - 美国同期企业投资萎缩2.2%，芯片巨头关闭本土工厂 [11] 产业结构差异 - 中国制造业占全球60%电动汽车、80%空调、90%智能手机主板产能 [6] - 中国光伏组件占全球80%产能，储能电池握有70%市场份额 [9] - 美国GDP中金融交易占比较大 [6] 科技研发投入 - 中国5G基站覆盖99%行政村，量子计算机原型机突破1000量子比特，可控核聚变持续放电突破400秒 [9] - 美国研发投入强度从3.4%降至3%以下，军费飙升至8860亿美元 [9] 产业链自主性 - 中国C919大飞机90%部件国产化，美国F-35战机依赖土耳其零件和日本机身 [9] - 特斯拉使用宁德时代电池，苹果采用蓝思科技屏幕 [9] 消费市场表现 - 2025年上半年中国社零总额按购买力折算超美国1.6倍，日均消费160万头猪、400万台手机 [6] - 美国超市货架依赖中国进口商品 [6] 房地产与金融风险 - 中国主动调控房地产转向公租房建设，美国商业地产坏账率飙至6%，23家地方银行濒危 [11] - 中国外汇储备稳定在3.2万亿美元 [11]

每经AI快讯，7月31日消息，加拿大5月GDP环比下降0.1%，预期下降0.1%；同比增长1.2%，预期增长 1.1%。 ...

加拿大5月GDP数据 - 加拿大5月GDP环比下降0.1%，符合市场预期 [1] - 加拿大5月GDP同比增长1.2%，略高于市场预期的1.1% [1]

加拿大5月GDP同比 1.2%，预期 1.1%，前值 1.3%。 ...

即将公布的经济数据 - 北京时间20:30将公布美国6月PCE物价指数 [1] - 北京时间20:30将公布美国7月26日当周首次申请失业救济人数 [1] - 北京时间20:30将公布加拿大5月GDP数据 [1]

即将公布的经济数据 - 北京时间20:30将公布美国6月PCE物价指数 [1] - 北京时间20:30将公布美国7月26日当周首次申请失业救济人数 [1] - 北京时间20:30将公布加拿大5月GDP [1]

GDP增长与价格压力 - 二季度实际GDP同比增长5.2%，下半年需达到4.7%即可完成全年5%目标[3][9] - GDP平减指数连续9个季度为负，二季度进一步下探至-1.2%[3][9] - 消费是GDP增长主要驱动力，拉动GDP增长2.7个百分点[3][10] 工业增加值与出口 - 6月规模以上工业企业增加值当月同比超预期增长6.8%，较前值提高1个百分点[3][15] - 6月规模以上工业企业出口交货值当月同比录得+4%，较前值提高3.4个百分点[3][15] - 装备制造业表现强劲，汽车制造业等同比增速均超10%[3][15] 固定资产投资 - 1-6月固定资产投资累计同比增速下滑至+2.8%，制造业和基建分别下滑至+7.5%和+8.9%[3][21] - 地产投资累计同比跌幅扩大至-11.5%[3][21] - 水利管理业投资累计同比大幅下滑11.2个百分点至+15.4%[21][25] 消费表现 - 6月社零当月同比下滑1.6个百分点至+4.8%，餐饮收入同比仅增长0.9%[3][29] - 家用电器和通讯器材类零售额同比分别下滑20.6和19.1个百分点[3][29] - 第三批消费品以旧换新资金将于7月下达，预计将助力内需[3][29]

经济数据表面表现 - 美国二季度GDP环比折年率增长3.0% 超出市场预期的2.5% [1] - 进口量在第二季度骤降30.3% 抵消了一季度37.9%的激增 净贸易为GDP贡献5.0个百分点的增长 [1][3] - 库存变动在第二季度拖累GDP增长3.2个百分点 而第一季度贡献2.6个百分点 [5] 国内需求动态 - 国内私人最终采购增速从前一年的2.7%骤降至1.2% 显示内需明显降温 [2][6] - 最终国内销售增长第二季度仅1.1% 低于第一季度的1.5% 远落后于2024年下半年3.4%的增长率 [5] - 实际个人消费从第一季度的0.5%回升至1.4% 但仍明显低于2024年水平 [6] 消费支出结构 - 耐用品消费主要靠汽车销售增长16.2%支撑 [6] - 服务消费仅小幅回升至1.1% 处于较为疲软状态 [6] - 收入和储蓄状况良好但不确定性和负面展望抑制了支出 [6] 投资活动表现 - 非住宅固定投资增长显著放缓 建筑投资第二季度下滑10.3% 第一季度下降2.4% [7] - 住宅投资从第一季度小幅下降转为第二季度4.6%的下滑 [7] - 人工智能相关商业投资弱于预期 电厂投资下降 数据中心和IT投资放缓 [7] 经济前景预测 - 摩根士丹利预测2025年第四季度同比增长率1.0% 2026年增长1.1% 远低于2024年表现 [9] - 核心PCE价格指数环比折年率升至2.54% 高于预期 表明价格压力仍存 [9] - 限制性贸易和移民政策的负面影响将超过财政政策和放松监管的益处 [9]